中国巨石半年度电话会议纪要210818
1. 生产效率情况，与竞争对手比？
国内的人均生产480吨，所有生产线都能实现，美国和埃及还不能达到，美国总产能10万 吨，规模效应还没有发挥出来，埃及由于员工素质相对低一些，埃及二次生产改造要明年开始，改造完之后，可以往这个方向靠。竞争对手来看，220吨左右全球，国内250-350吨， 全球来看，我们第一。
智能基地可以达到600吨。
2. 超额利润的分享方案，定量规划？今年上半年盈利好，销量+价增，未来展望？ 电子布，短纤粘丝、热股纱，十四五规划增速超过30%。
今年上半年收入增75%，价增40%-50%，盈利的来源出了价格上涨以外，主要来源于结构上的调整，上半年的业绩说明了我们真正效益增长，结构调整，总量的上升带来了高速度的增长。今年以来，电子布领域，巨石价格话语权、引领的作用明显，给公司和客户增添了很多信心。目前短纤这块50万吨，未来做到100万吨。
粗纱，希望未来300万吨的规划。
对未来来看，1-6月价格一直往上，7月价格稳定，从现在来看，价格上调的可能性高，国 内市场稳价稳量为主，海外以提价为主，海外市场当前非常好，但没有货柜的原因，销量也会大幅增长，到美国2w美金的货柜，已经超过了玻纤本身价值。整体来说，海外市场景气度非常高，预计到明年，海外客户订单已经到明年了。6月价格出现拐点的原因，是上半年有产能增量，因此出现了价格压力。但以外产能消化需要半年左右，这次1个月就调整完
了，近期有提价的可能性。需求没有根本性减少，只是下游客户库存减少。合股纱当前供不应求，即使结构调整，也满足不了市场，高价已经惊人，高达1w。合股纱高价的原因是因为环保原因，辅料以前手动现在机器化，使得对产品本身的要求提升，使得对供应商的要求提升。
对下半年我们保持乐观，产销当前好于上半年，只是要做结构调整，预计盈利会有提升。今年及明年我们都看好，电子布最高的时候8元，我们现在还维持在这个位置，价格是由供求关系决定的。今年6万吨投产，量增加，今年5亿多米布，一个月4000多米布的增加量，电子布这块，pcb的需求还是在增加。
3. 国际化战略？十四五国家化战略是否有调整？埃及要扩36万吨？三地的规划？美国的盈利低一些的原因？产能方面，能耗指标上的限制下，产能能否顺利释放？
国际化方面，三地五洲战略无变化，三地五洲战略的时间表可能会长一点，主要是因为疫情，使得海外投资有一些困扰。
埃及，系统战略定位是好的，因此我们要扩建，预计达到40万吨左右，明年埃及的盈利能力，经过扩建和改建，盈利能力会进一步提高和增强。
美国，今年6月份之前还是亏损的，中国企业到美国最快的制造业，5年才可能回本，公司到美国建设又遇到了疫情，对公司而言，我们提出了3步走，一是上半年扭亏，二是要求在7月份以后，每个月要有盈利，三是12月底，全年扭亏为盈。
成本方面，要由点到面，由内到外来考虑做工作。
公司会来制定吨沙的标准，要生产要购买碳排放交易，低碳经济下，努力降能耗，未来不能一味扩生产线，内涵发展，在现有生产线上，提高熔化面积，流量、速动。
4. 公司本部的8万吨线冷修，冷修周期？冷修技改会全面应用到智能技术，冷修技改对成本的下降？昨天的超额利润的分配方案，出发点和实现方式？
冷修周期一直在拉长，最早8年，后面10年，12年，现在往15年方向努力。以前冷修时间太长不经济，技术进步需要在冷修过程中得以实现。
冷修在桐乡本部没有特别多的冷修，今年几十条没有一条冷修，明年埃及冷修，本部这条， 运行的理论周期已经到了，折旧已经折完，每一次的技术改造，成本带来新的革命，最主要的是生产效率和消化，人均产能。劳动环境改善、劳动强度降低、劳动素质提高、劳动员工优化，四个方面，来让员工释放工作的积极性，公司每年的满意度调查一直在提高，每年给员工加薪10%，一直在做，响应共同富裕的号召。
超额利润的方案，国资委对改革3年的行动方案，对员工实现正常收入的情况下，来激励员工，对中层干部的激励，董事会已经通过方案。
5. 行业存在高端化趋势，腰部企业进展较慢，低端纱随着技术外溢，成本有下降，未来最终状态？
公司在经营管理中，战略发展中经常要研究的课题，如何发展高端产品，遏制低端市场无序竞争，但最终还是需要市场解决，政策提出没有实效，如今年的玻纤市场，陶土的玻纤重新出来几千吨，高污染、高消耗的产品，劳动环境又非常恶劣的，但是村办企业承担了一定的社会责任。成本3000元左右，价格到4000-5000他就会存在，低端市场还是要市场行为
+国家政策法律的规范。
公司承担着社会责任和国家责任，低碳低耗方面做出了应有的贡献。高端产品，低端成本， 这种情况下才能淘汰那些高耗能的企业，再重新整合市场，有高端产品低端成本才是公司 的。
6. 玻纤是替代性和增强型材料，今年钢铝价格上涨，玻纤性价比凸显，玻纤的替代率会加速提升吗？
理论上讲，玻纤的替代，替代钢铁，钢铁是放在不动的地方，造房子问题不大，但是汽车是动的，近几年玻纤粘丝上量很快，但是半导体芯片的问题解决了，这块的替代率会更明显。另外，直饮水，现在管材大管可以用复合材料，小管用钢材，未来市场空间大。如迪拜玻纤2万多公里，通信管、自然水管等等。2000年以前20万吨，现在我们国家500万吨，大头是中国自用，说明替代非常快，速度也非常快，领域也非常，新能源、民用、环保治理等。#股票##价值投资日志[超话]#
1. 生产效率情况，与竞争对手比？
国内的人均生产480吨，所有生产线都能实现，美国和埃及还不能达到，美国总产能10万 吨，规模效应还没有发挥出来，埃及由于员工素质相对低一些，埃及二次生产改造要明年开始，改造完之后，可以往这个方向靠。竞争对手来看，220吨左右全球，国内250-350吨， 全球来看，我们第一。
智能基地可以达到600吨。
2. 超额利润的分享方案，定量规划？今年上半年盈利好，销量+价增，未来展望？ 电子布，短纤粘丝、热股纱，十四五规划增速超过30%。
今年上半年收入增75%，价增40%-50%，盈利的来源出了价格上涨以外，主要来源于结构上的调整，上半年的业绩说明了我们真正效益增长，结构调整，总量的上升带来了高速度的增长。今年以来，电子布领域，巨石价格话语权、引领的作用明显，给公司和客户增添了很多信心。目前短纤这块50万吨，未来做到100万吨。
粗纱，希望未来300万吨的规划。
对未来来看，1-6月价格一直往上，7月价格稳定，从现在来看，价格上调的可能性高，国 内市场稳价稳量为主，海外以提价为主，海外市场当前非常好，但没有货柜的原因，销量也会大幅增长，到美国2w美金的货柜，已经超过了玻纤本身价值。整体来说，海外市场景气度非常高，预计到明年，海外客户订单已经到明年了。6月价格出现拐点的原因，是上半年有产能增量，因此出现了价格压力。但以外产能消化需要半年左右，这次1个月就调整完
了，近期有提价的可能性。需求没有根本性减少，只是下游客户库存减少。合股纱当前供不应求，即使结构调整，也满足不了市场，高价已经惊人，高达1w。合股纱高价的原因是因为环保原因，辅料以前手动现在机器化，使得对产品本身的要求提升，使得对供应商的要求提升。
对下半年我们保持乐观，产销当前好于上半年，只是要做结构调整，预计盈利会有提升。今年及明年我们都看好，电子布最高的时候8元，我们现在还维持在这个位置，价格是由供求关系决定的。今年6万吨投产，量增加，今年5亿多米布，一个月4000多米布的增加量，电子布这块，pcb的需求还是在增加。
3. 国际化战略？十四五国家化战略是否有调整？埃及要扩36万吨？三地的规划？美国的盈利低一些的原因？产能方面，能耗指标上的限制下，产能能否顺利释放？
国际化方面，三地五洲战略无变化，三地五洲战略的时间表可能会长一点，主要是因为疫情，使得海外投资有一些困扰。
埃及，系统战略定位是好的，因此我们要扩建，预计达到40万吨左右，明年埃及的盈利能力，经过扩建和改建，盈利能力会进一步提高和增强。
美国，今年6月份之前还是亏损的，中国企业到美国最快的制造业，5年才可能回本，公司到美国建设又遇到了疫情，对公司而言，我们提出了3步走，一是上半年扭亏，二是要求在7月份以后，每个月要有盈利，三是12月底，全年扭亏为盈。
成本方面，要由点到面，由内到外来考虑做工作。
公司会来制定吨沙的标准，要生产要购买碳排放交易，低碳经济下，努力降能耗，未来不能一味扩生产线，内涵发展，在现有生产线上，提高熔化面积，流量、速动。
4. 公司本部的8万吨线冷修，冷修周期？冷修技改会全面应用到智能技术，冷修技改对成本的下降？昨天的超额利润的分配方案，出发点和实现方式？
冷修周期一直在拉长，最早8年，后面10年，12年，现在往15年方向努力。以前冷修时间太长不经济，技术进步需要在冷修过程中得以实现。
冷修在桐乡本部没有特别多的冷修，今年几十条没有一条冷修，明年埃及冷修，本部这条， 运行的理论周期已经到了，折旧已经折完，每一次的技术改造，成本带来新的革命，最主要的是生产效率和消化，人均产能。劳动环境改善、劳动强度降低、劳动素质提高、劳动员工优化，四个方面，来让员工释放工作的积极性，公司每年的满意度调查一直在提高，每年给员工加薪10%，一直在做，响应共同富裕的号召。
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5. 行业存在高端化趋势，腰部企业进展较慢，低端纱随着技术外溢，成本有下降，未来最终状态？
公司在经营管理中，战略发展中经常要研究的课题，如何发展高端产品，遏制低端市场无序竞争，但最终还是需要市场解决，政策提出没有实效，如今年的玻纤市场，陶土的玻纤重新出来几千吨，高污染、高消耗的产品，劳动环境又非常恶劣的，但是村办企业承担了一定的社会责任。成本3000元左右，价格到4000-5000他就会存在，低端市场还是要市场行为
+国家政策法律的规范。
公司承担着社会责任和国家责任，低碳低耗方面做出了应有的贡献。高端产品，低端成本， 这种情况下才能淘汰那些高耗能的企业，再重新整合市场，有高端产品低端成本才是公司 的。
6. 玻纤是替代性和增强型材料，今年钢铝价格上涨，玻纤性价比凸显，玻纤的替代率会加速提升吗？
理论上讲，玻纤的替代，替代钢铁，钢铁是放在不动的地方，造房子问题不大，但是汽车是动的，近几年玻纤粘丝上量很快，但是半导体芯片的问题解决了，这块的替代率会更明显。另外，直饮水，现在管材大管可以用复合材料，小管用钢材，未来市场空间大。如迪拜玻纤2万多公里，通信管、自然水管等等。2000年以前20万吨，现在我们国家500万吨，大头是中国自用，说明替代非常快，速度也非常快，领域也非常，新能源、民用、环保治理等。#股票##价值投资日志[超话]#
【纪要】云海金属(002182)交流纪要20210810
Q1：镁合金和铝合金作为可以互相替代的材料，虽然镁合金质量更轻，不过焊合性的难度也更高，希望您能介绍一下情况？
A：铝合金的密度约为2.7g/cm3，镁合金是1.7 g/cm3。镁是比较轻的，他们所有的性能如延展性、强度在STM标准里也相近。不过镁在压铸上的成型率比铝要好。由于镁的流动性比较好，许多大型结构件的铸造中可以一次性成型，若采用钢构件的话则需要多多个零件进行焊接、牟接等处理。在大件方面铝的成型相比镁较差。由于镁是单晶体在挤压锻造方面难以成行，所以铝在挤压锻造领域比镁发展的快，比如挤压板、汽车轮毂等领域，挤压锻造领域铝的发展快于镁。目前铝锻造轮毂也在逐步代替铝压铸轮毂，锻压机一次成型可以保证产品强度高，性能较好。铝锻造轮毂重量约为20公斤左右，镁锻造轮毂约为14公斤左右。市场上镁轮毂龙头数量有限，德威股份主要在做汽车的改装市场，汽车轮毂一级市场中未来通用将于7月份在美国推出搭载镁合金轮毂的新车型。镁轮毂已经进入汽车的一级市场，目前可以根据客户需求选择铝轮毂或镁轮毂。目前已经有合适的合金品种来解决镁合金在挤压和锻造上的不利之处，技术成熟也需要时间。目前锻造铝轮毂价格为600元一只，没轮毂为1200元一只，目前成本端仍有差别。钢轮毂虽然价格为200-300元一只，不过铝的替代速度还是相对较快的，目前针对超重的监管比较严格，铝轮毂相比钢轮毂更耐用、性价比更高。
Q2：钢轮毂的重量可以做到30左右，这是重量？
A：这是指特种合金钢轮毂的重量，而且目前处于减产阶段。一些卡车以及部分特种车所用轮毂更多。目前已经有一些汽车展中的概念车采用镁合金轮毂，目前行业仍处于发展阶段，预估发展成熟仍需要4-5年时间，主要取决于能把成本降下来的时间。
Q3：铝轮毂的占比在5%左右吗？
A：其实不止这个数字，铝轮毂最开始在卡车以及大巴车上进行替代，中信戴卡、万丰奥威、江苏铂然、浙江红星等在铝轮毂上均有布局。
Q4：日上有相关的铝轮毂产品吗？
A：我们曾经去参观过，日上在福建有产能布局。一条线大概做到30万只，铂然生产线目前有四条，可以做到100万只产能。
Q5:镁、钢、铝在价格上如何比较，有没有替代关系？
A:钢的密度是7.9 g/cm3，铝是2.7 g/cm3，镁是1.7 g/cm3，根据密度确定是否有替代关系。
Q6:钢的产量远大于镁是由于镁价较贵吗？
A：不是，镁的价格目前低于铝，镁、铝价格比约为1.1。去年因为疫情，国外汽车停产，镁铝价格比为0.8-0.9之间。
Q7:我们在资源端是一体化的吗？生产端从白云石矿到氧化镁的过程中加工和矿哪个更值钱？
A：越靠近资源越赚钱，原镁毛利率为30%。目前采矿权价格低于10元/吨，委托开采的价格30元/吨，尾矿出售给相关产业价格为60-100元/吨。目前公司与宝钢在池州合作项目总量达到12亿吨矿石，每年开采3000万吨，其中300万吨用来生产镁，可生产30万吨。余下2700万吨用来做骨料。
Q8:公司矿石产量约为多少？
A：目前是20万吨一个月，一年240万吨，其中50万吨自用，其余外销。
Q9：与宝钢合作的的3000万吨项目开始开采了吗？
A：目前项目刚刚立项，已经处于审批阶段。
Q10:该矿公司权益是100%吗？投资大概为多少？
A：45%。投资为100亿，因为项目规模较大，分为30万吨原镁、30万吨合金以及15万吨深加工产能。此外还要修建相关的运输配套设施。
Q11:硅铁设施也要在项目内建设吗？
A：硅铁电耗为8000度电/吨，电耗较大，要去其他地方建设。目前来看审批比较困难，公司可以与煤场合资进而降低电价成本，尽量找资源。硅铁的未来和电解铝形式很像。受土地问题，能耗控制项目仍未投产。
Q12:预计什么时候投产?
A：计划2022年第一批15万吨原镁以及15万吨合金会投产。
Q13:2022年开矿量约为多少？
A：需根据当年情况确定。
Q14:2700万吨骨料中大概一吨骨料多少钱？利润为多少？
A：150元/吨以上，成本约为50元/吨。
Q15:从矿石到原镁中间成本是怎么样的？
A：硅铁吨耗约为1：1，硅铁目前7800元/吨，矿石成本30元一吨，加工加运输60元一吨，人力成本500元/吨，附加其他费用总成本约为14000元。煤炭涨价也提高了硅铁成本，公司一吨硅铁大概消耗煤炭3吨煤。行业综合成本在14000-15000之间。
Q16:目前国家对原镁生产有限制吗？
A：目前已经有行业规范，5万吨以下产能一般不会通过审批，通过行业认证的也只有云海等三家企业。
Q17:硅铁公司计划是30万吨以上吗？
A：目前为外购为主，计划在50万吨以上。
Q18：公司的技术优势主要集中于原镁的下游还是原镁？
A：原镁的技术也很重好，如果成本端不能得到好的控制将没办法长期供货。目前我们的能耗行业最低，生产一吨原镁的煤消耗量仅为3吨。由于公司自动化推进较快人工成本方面也较低，可以自动出轧。公司采取真空方式铸造，虹吸密闭铸造可以降低氧化。国外汽车以及3C客户对1000PPM以下缺陷以及含渣量、浮渣量要求较高。目前我们的压缩技术国内前三，全球前五。
Q19:公司未来发展思路？
A：公司目前305-40%收入在于深加工，上游体量相对较大。其余头部公司深加工占比可达到70%，公司争取未来深加工占比将达到50%。
Q20:镁合金以及镁压铸的收益情况？
A：原镁到镁合金毛利率为10%以上，比铝高一些。镁合金到深加工阶段大概30%的毛利率，10%的净利率。微通道扁管毛利率进而达到40%。公司去年报表毛利率大概23%，受产品成熟周期影响一些产品10年后盈利能力将有所下降。今年30%毛利率，10%净利率没有问题。镁目前产品毛利率21%，净利率8%。铝的毛利率有所拖累，未来铝产品通过气化膜等技术盈利能力也将有所提高。目前毛利率下降是因为销售费用等加入成本有关。公司原镁价格和硅铁差价有望维持在10000元/吨。
Q21:公司矿石开采是与下游同步开始还是一半一半的进行？
A：公司打算同步开采，因为开矿收益有益于建设其他产线。
Q22:公司目前在建项目在哪？
A：安徽青阳。
Q23：矿石全球分布情况如何？
A：虽然全球分布广泛，不过对矿石含量以及活性度有要求。其中氧化镁需要大于19%甚至21%，对活性度、二氧化硅含量、氧化铁含量也有要求。上海镁镁曾经因为矿石选择不当导致成本较高。
Q24:相当于公司矿在池州，之后购买硅铁进行加工？
A：是的，硅铁通过铁路专线运至池州。
Q25:除了池州，华东一带哪里还有矿石资源？
A：山西一代，我们已经把控住太钢的资源。
Q26:我们的扩张对行业冲击大吗？
A：我们要争取公司内部通过仪表盘中控支架等产品消耗产能，单个仪表盘支架重量约为15千克，预计三年之内市占率可达50%，体量较大；此外建筑模板业务公司也在进行开展，镁模板具有易成型、重量轻以及不占水泥等优点。
Q27:公司目前税率多少？
A：公司项目开工两年后申请高新产业，15%税率。
(每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，关注“知识星球”)
Q1：镁合金和铝合金作为可以互相替代的材料，虽然镁合金质量更轻，不过焊合性的难度也更高，希望您能介绍一下情况？
A：铝合金的密度约为2.7g/cm3，镁合金是1.7 g/cm3。镁是比较轻的，他们所有的性能如延展性、强度在STM标准里也相近。不过镁在压铸上的成型率比铝要好。由于镁的流动性比较好，许多大型结构件的铸造中可以一次性成型，若采用钢构件的话则需要多多个零件进行焊接、牟接等处理。在大件方面铝的成型相比镁较差。由于镁是单晶体在挤压锻造方面难以成行，所以铝在挤压锻造领域比镁发展的快，比如挤压板、汽车轮毂等领域，挤压锻造领域铝的发展快于镁。目前铝锻造轮毂也在逐步代替铝压铸轮毂，锻压机一次成型可以保证产品强度高，性能较好。铝锻造轮毂重量约为20公斤左右，镁锻造轮毂约为14公斤左右。市场上镁轮毂龙头数量有限，德威股份主要在做汽车的改装市场，汽车轮毂一级市场中未来通用将于7月份在美国推出搭载镁合金轮毂的新车型。镁轮毂已经进入汽车的一级市场，目前可以根据客户需求选择铝轮毂或镁轮毂。目前已经有合适的合金品种来解决镁合金在挤压和锻造上的不利之处，技术成熟也需要时间。目前锻造铝轮毂价格为600元一只，没轮毂为1200元一只，目前成本端仍有差别。钢轮毂虽然价格为200-300元一只，不过铝的替代速度还是相对较快的，目前针对超重的监管比较严格，铝轮毂相比钢轮毂更耐用、性价比更高。
Q2：钢轮毂的重量可以做到30左右，这是重量？
A：这是指特种合金钢轮毂的重量，而且目前处于减产阶段。一些卡车以及部分特种车所用轮毂更多。目前已经有一些汽车展中的概念车采用镁合金轮毂，目前行业仍处于发展阶段，预估发展成熟仍需要4-5年时间，主要取决于能把成本降下来的时间。
Q3：铝轮毂的占比在5%左右吗？
A：其实不止这个数字，铝轮毂最开始在卡车以及大巴车上进行替代，中信戴卡、万丰奥威、江苏铂然、浙江红星等在铝轮毂上均有布局。
Q4：日上有相关的铝轮毂产品吗？
A：我们曾经去参观过，日上在福建有产能布局。一条线大概做到30万只，铂然生产线目前有四条，可以做到100万只产能。
Q5:镁、钢、铝在价格上如何比较，有没有替代关系？
A:钢的密度是7.9 g/cm3，铝是2.7 g/cm3，镁是1.7 g/cm3，根据密度确定是否有替代关系。
Q6:钢的产量远大于镁是由于镁价较贵吗？
A：不是，镁的价格目前低于铝，镁、铝价格比约为1.1。去年因为疫情，国外汽车停产，镁铝价格比为0.8-0.9之间。
Q7:我们在资源端是一体化的吗？生产端从白云石矿到氧化镁的过程中加工和矿哪个更值钱？
A：越靠近资源越赚钱，原镁毛利率为30%。目前采矿权价格低于10元/吨，委托开采的价格30元/吨，尾矿出售给相关产业价格为60-100元/吨。目前公司与宝钢在池州合作项目总量达到12亿吨矿石，每年开采3000万吨，其中300万吨用来生产镁，可生产30万吨。余下2700万吨用来做骨料。
Q8:公司矿石产量约为多少？
A：目前是20万吨一个月，一年240万吨，其中50万吨自用，其余外销。
Q9：与宝钢合作的的3000万吨项目开始开采了吗？
A：目前项目刚刚立项，已经处于审批阶段。
Q10:该矿公司权益是100%吗？投资大概为多少？
A：45%。投资为100亿，因为项目规模较大，分为30万吨原镁、30万吨合金以及15万吨深加工产能。此外还要修建相关的运输配套设施。
Q11:硅铁设施也要在项目内建设吗？
A：硅铁电耗为8000度电/吨，电耗较大，要去其他地方建设。目前来看审批比较困难，公司可以与煤场合资进而降低电价成本，尽量找资源。硅铁的未来和电解铝形式很像。受土地问题，能耗控制项目仍未投产。
Q12:预计什么时候投产?
A：计划2022年第一批15万吨原镁以及15万吨合金会投产。
Q13:2022年开矿量约为多少？
A：需根据当年情况确定。
Q14:2700万吨骨料中大概一吨骨料多少钱？利润为多少？
A：150元/吨以上，成本约为50元/吨。
Q15:从矿石到原镁中间成本是怎么样的？
A：硅铁吨耗约为1：1，硅铁目前7800元/吨，矿石成本30元一吨，加工加运输60元一吨，人力成本500元/吨，附加其他费用总成本约为14000元。煤炭涨价也提高了硅铁成本，公司一吨硅铁大概消耗煤炭3吨煤。行业综合成本在14000-15000之间。
Q16:目前国家对原镁生产有限制吗？
A：目前已经有行业规范，5万吨以下产能一般不会通过审批，通过行业认证的也只有云海等三家企业。
Q17:硅铁公司计划是30万吨以上吗？
A：目前为外购为主，计划在50万吨以上。
Q18：公司的技术优势主要集中于原镁的下游还是原镁？
A：原镁的技术也很重好，如果成本端不能得到好的控制将没办法长期供货。目前我们的能耗行业最低，生产一吨原镁的煤消耗量仅为3吨。由于公司自动化推进较快人工成本方面也较低，可以自动出轧。公司采取真空方式铸造，虹吸密闭铸造可以降低氧化。国外汽车以及3C客户对1000PPM以下缺陷以及含渣量、浮渣量要求较高。目前我们的压缩技术国内前三，全球前五。
Q19:公司未来发展思路？
A：公司目前305-40%收入在于深加工，上游体量相对较大。其余头部公司深加工占比可达到70%，公司争取未来深加工占比将达到50%。
Q20:镁合金以及镁压铸的收益情况？
A：原镁到镁合金毛利率为10%以上，比铝高一些。镁合金到深加工阶段大概30%的毛利率，10%的净利率。微通道扁管毛利率进而达到40%。公司去年报表毛利率大概23%，受产品成熟周期影响一些产品10年后盈利能力将有所下降。今年30%毛利率，10%净利率没有问题。镁目前产品毛利率21%，净利率8%。铝的毛利率有所拖累，未来铝产品通过气化膜等技术盈利能力也将有所提高。目前毛利率下降是因为销售费用等加入成本有关。公司原镁价格和硅铁差价有望维持在10000元/吨。
Q21:公司矿石开采是与下游同步开始还是一半一半的进行？
A：公司打算同步开采，因为开矿收益有益于建设其他产线。
Q22:公司目前在建项目在哪？
A：安徽青阳。
Q23：矿石全球分布情况如何？
A：虽然全球分布广泛，不过对矿石含量以及活性度有要求。其中氧化镁需要大于19%甚至21%，对活性度、二氧化硅含量、氧化铁含量也有要求。上海镁镁曾经因为矿石选择不当导致成本较高。
Q24:相当于公司矿在池州，之后购买硅铁进行加工？
A：是的，硅铁通过铁路专线运至池州。
Q25:除了池州，华东一带哪里还有矿石资源？
A：山西一代，我们已经把控住太钢的资源。
Q26:我们的扩张对行业冲击大吗？
A：我们要争取公司内部通过仪表盘中控支架等产品消耗产能，单个仪表盘支架重量约为15千克，预计三年之内市占率可达50%，体量较大；此外建筑模板业务公司也在进行开展，镁模板具有易成型、重量轻以及不占水泥等优点。
Q27:公司目前税率多少？
A：公司项目开工两年后申请高新产业，15%税率。
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