【散户投资的六大原则】前事不忘后事之师，看点避坑指南也挺好！
1、明白自己来股市的目的和能力边际
七亏二平一赚的原因，大部分都是因为高估了自己的能力，而又低估了股市的风险。
做投资，首先要问自己，你为什么来股市？是来保值的、增值的，还是现实中到处碰壁，幻想在这里一夜暴富的？我们经常遇到一些人诉苦，说自己怀才不遇，工作上总是赚不到钱，希望能在股市里实现财富自由。可股市是一个比大多数工作更难赚钱的地方，超过身边学历和能力基本差不多的同事都做不到，想打败全国90%的高智商人士，凭什么？
不忘初心！很多人进场的时候，想着能跑赢理财产品就好了，但越做胆子越大，尤其是看到身边的人收益率比自己高的时候，更是乱了方寸。讲起大师理论的时候，头头是道，自己操作却经常和赌徒无异，把希望都寄托在老天身上。
我们做投资，要时刻清楚自己的能力边际在哪里，知道哪些股票可以做，哪些股票与自己无关。
2、政策是未来十年最确定的方向
做股票，有人追求胜率，考虑的是确定性；有人追求赔率，考虑的是弹性。对散户来说，确定性强才敢重仓，才会有更多的绝对收益。那么，未来十年，什么是确定性最强的方向呢？
每个人眼中的世界都是不一样的，所以A股近4000只股票，每只都有成交量。不考虑那些天赋异禀的牛散，对绝大多数散户来说，选择与政策紧密结合的企业更为适合。
90年代和00年代，很多人都拼命想移民，但最近几年，大家发现十几年前出去的很多人，发展并不比国内的老同学们更好。2008年之后，西欧和日本、加拿大等国家，基本处于经济停滞发展的状态，美国经济体量增长了不到50%（没算今年的大幅下滑），而中国经济体量增长了整整两倍。这次疫情之后，中国与主要发达国家的增长差距会越拉越大。
十年之后，仅东部沿海区域，就会有3亿多人口的人均GDP超过4万美元，与现在的日本人齐平，经济总体量更达到了现在日本的两倍。这是多么大的市场，多么强的购买力。
3、买股买龙头，或许是一种选择
选定行业之后，买什么类型的股票也是个课题。很多老股民喜欢买小市值股票，更有些专研ST股，希望在逆境反转中赚取更大收益。但对大多数散户来说，还是买那些兼具规模与成长优势的龙头股更稳妥一些。龙头股的优势如下：
1）确定性好。随着经济体量的增大，整体经济增速会越来越慢，市场从增量阶段的同进共退，转向存量时代的弱肉强食，这是大多数成熟行业正在发生的事。地产、保险、白酒、家电这些大行业都在头部化，龙头股不仅安全性高，而且增速并不慢；
2）安全性好。龙头股的一举一动都被摆在放大镜下，各种机构研报、论坛分析比比皆是，相对而言，暴雷的可能性要比普通股小很多。对于没有精力或者专业度不够的普通投资者来说，可以及时得到相应数据和市场观点，能避免很多盲目决策；
3）波动率小。龙头股有时候确实不如行业中上游的一些企业股价增长快，但往往在下跌的时候，其股价抗跌性也强，投资者更能拿得住，长期来看年化收益率并不会更低；
4）够“红”。股票有时候也和明星一样，需要“红”。很多股票各方面的条件都很好，但市场关注度比较低，长期持有需要足够的耐心，很多人为此饱受折磨，经常倒在黎明前。龙头股这方面的问题相对少一些，只要业绩突出，基本面向好，调整时间往往都是以月为单位的，长年被低估的龙头企业并不多。
选龙头的时候需要注意，并不是规模最大的那个就是龙头，龙头肯定得够大，但也要够强才行。
4、多关注业绩，少关心股价
股票最容易让人记住的就是股价，有些人能对几年前的买入和卖出价格记忆犹新，着实让人佩服。但很多人对企业的经营状况却没有那么高的敏感性，对这些财务数据背后隐藏的原因更是懒得去看，有些人看也看不懂。
利令智昏，过于关注股价变化，很容易让人失去理智。雪球上经常能遇到一些人，每天都在说今天赚了几块钱或者亏了几块钱。有些东西，你不想失去就不要过分计较。
股价的短期涨跌是很难预测的，与股价保持一定距离，倒是能看得清楚一点。业绩与股价的关系，就像高尔夫里的击球，只要你的动作做到位，击出好球只是顺带的事，如果动作不到位，可能一挥杆就是一个OB。
关注业绩，而不是关注股价的短期涨跌。在估值被压到最低点的时候，企业今后几年的业绩增速就是你未来的投资收益率，现在最惨的银行、保险和地产股，都在诠释这一点。
5、长线才会少是非
越短的投资，遇见小概率的事就越多。越长的投资，价值回归的概率就越大。做短线，归根结底还是急功近利的心态在起作用，总想能够吃尽每一波行情，用最少的代价得到最大的收获。可财不入急门，有时候确实可以有些小收益，但成功九次，一次失败就可能把原来得到的全吐回去。
如果我们拿着自己看得懂的股票，看得到它未来几年的发展趋势，算得清它大致的内在价值，那就没必要去关注短期的得得失失。
为什么过去20年，买房子的人大多数都赚了钱？因为房子从买入到卖出，一般都需要5、6年的时间，这期间不是没有出现过房价的变化，也许是涨也许是跌，如果房子像股票这么容易交易，很多人最多像《夏洛特烦恼》里的大春一样，狠狠赚了两万块钱就下车了。
但房子不是说卖就能卖的，各种手续和限制让你只能看着外面的房价变化无可奈何，所以最后你赚了大钱。关于房子的各种政策都是帮你赚钱的，一定要明白这份良苦用心。
真理是需要时间检验的，我们一定要站在时间那边，让它成为我们的朋友。做时间的敌人，是这个世界上最危险的事。
6、能力圈是一个同心圆
在搭建自己能力圈的时候，首先选定的是原点，这个原点确立之后，能力圈基本上就是围绕它一点点外拓的同心圆了。
看一个新行业，至少需要3年的时间，所以基本上是不跟热点的，能持续3年以上的热点就已经不是热点了，这是趋势，重仓一定要投在趋势上。2017年猪股大涨，集约化养殖是一个大趋势，这和地产行业中的强者恒强是一个道理。
做投资不仅仅是想清楚生意逻辑，看清楚商业模式就可以的，每只股都有自己的股性，既带着行业属性，也会受到管理者、投资者的诸多影响。大多数婚姻最后解体的时候，都会留下一句话“性格不合”。即便什么都好，有些股票的性格和你不匹配，你们也很难白头偕老。
新的能力圈是在一个空白处重新画的圆，就像下围棋远离了原来的厚势，孤棋即便活下来，付出的代价也是巨大的。如果你和一只股票真的有缘，等它3年又何妨？
#投资##今日看盘##财经##炒股##基金##股票##上市公司##炒股##基金大跌##基金反弹##股票分析##财经#
1、明白自己来股市的目的和能力边际
七亏二平一赚的原因，大部分都是因为高估了自己的能力，而又低估了股市的风险。
做投资，首先要问自己，你为什么来股市？是来保值的、增值的，还是现实中到处碰壁，幻想在这里一夜暴富的？我们经常遇到一些人诉苦，说自己怀才不遇，工作上总是赚不到钱，希望能在股市里实现财富自由。可股市是一个比大多数工作更难赚钱的地方，超过身边学历和能力基本差不多的同事都做不到，想打败全国90%的高智商人士，凭什么？
不忘初心！很多人进场的时候，想着能跑赢理财产品就好了，但越做胆子越大，尤其是看到身边的人收益率比自己高的时候，更是乱了方寸。讲起大师理论的时候，头头是道，自己操作却经常和赌徒无异，把希望都寄托在老天身上。
我们做投资，要时刻清楚自己的能力边际在哪里，知道哪些股票可以做，哪些股票与自己无关。
2、政策是未来十年最确定的方向
做股票，有人追求胜率，考虑的是确定性；有人追求赔率，考虑的是弹性。对散户来说，确定性强才敢重仓，才会有更多的绝对收益。那么，未来十年，什么是确定性最强的方向呢？
每个人眼中的世界都是不一样的，所以A股近4000只股票，每只都有成交量。不考虑那些天赋异禀的牛散，对绝大多数散户来说，选择与政策紧密结合的企业更为适合。
90年代和00年代，很多人都拼命想移民，但最近几年，大家发现十几年前出去的很多人，发展并不比国内的老同学们更好。2008年之后，西欧和日本、加拿大等国家，基本处于经济停滞发展的状态，美国经济体量增长了不到50%（没算今年的大幅下滑），而中国经济体量增长了整整两倍。这次疫情之后，中国与主要发达国家的增长差距会越拉越大。
十年之后，仅东部沿海区域，就会有3亿多人口的人均GDP超过4万美元，与现在的日本人齐平，经济总体量更达到了现在日本的两倍。这是多么大的市场，多么强的购买力。
3、买股买龙头，或许是一种选择
选定行业之后，买什么类型的股票也是个课题。很多老股民喜欢买小市值股票，更有些专研ST股，希望在逆境反转中赚取更大收益。但对大多数散户来说，还是买那些兼具规模与成长优势的龙头股更稳妥一些。龙头股的优势如下：
1）确定性好。随着经济体量的增大，整体经济增速会越来越慢，市场从增量阶段的同进共退，转向存量时代的弱肉强食，这是大多数成熟行业正在发生的事。地产、保险、白酒、家电这些大行业都在头部化，龙头股不仅安全性高，而且增速并不慢；
2）安全性好。龙头股的一举一动都被摆在放大镜下，各种机构研报、论坛分析比比皆是，相对而言，暴雷的可能性要比普通股小很多。对于没有精力或者专业度不够的普通投资者来说，可以及时得到相应数据和市场观点，能避免很多盲目决策；
3）波动率小。龙头股有时候确实不如行业中上游的一些企业股价增长快，但往往在下跌的时候，其股价抗跌性也强，投资者更能拿得住，长期来看年化收益率并不会更低；
4）够“红”。股票有时候也和明星一样，需要“红”。很多股票各方面的条件都很好，但市场关注度比较低，长期持有需要足够的耐心，很多人为此饱受折磨，经常倒在黎明前。龙头股这方面的问题相对少一些，只要业绩突出，基本面向好，调整时间往往都是以月为单位的，长年被低估的龙头企业并不多。
选龙头的时候需要注意，并不是规模最大的那个就是龙头，龙头肯定得够大，但也要够强才行。
4、多关注业绩，少关心股价
股票最容易让人记住的就是股价，有些人能对几年前的买入和卖出价格记忆犹新，着实让人佩服。但很多人对企业的经营状况却没有那么高的敏感性，对这些财务数据背后隐藏的原因更是懒得去看，有些人看也看不懂。
利令智昏，过于关注股价变化，很容易让人失去理智。雪球上经常能遇到一些人，每天都在说今天赚了几块钱或者亏了几块钱。有些东西，你不想失去就不要过分计较。
股价的短期涨跌是很难预测的，与股价保持一定距离，倒是能看得清楚一点。业绩与股价的关系，就像高尔夫里的击球，只要你的动作做到位，击出好球只是顺带的事，如果动作不到位，可能一挥杆就是一个OB。
关注业绩，而不是关注股价的短期涨跌。在估值被压到最低点的时候，企业今后几年的业绩增速就是你未来的投资收益率，现在最惨的银行、保险和地产股，都在诠释这一点。
5、长线才会少是非
越短的投资，遇见小概率的事就越多。越长的投资，价值回归的概率就越大。做短线，归根结底还是急功近利的心态在起作用，总想能够吃尽每一波行情，用最少的代价得到最大的收获。可财不入急门，有时候确实可以有些小收益，但成功九次，一次失败就可能把原来得到的全吐回去。
如果我们拿着自己看得懂的股票，看得到它未来几年的发展趋势，算得清它大致的内在价值，那就没必要去关注短期的得得失失。
为什么过去20年，买房子的人大多数都赚了钱？因为房子从买入到卖出，一般都需要5、6年的时间，这期间不是没有出现过房价的变化，也许是涨也许是跌，如果房子像股票这么容易交易，很多人最多像《夏洛特烦恼》里的大春一样，狠狠赚了两万块钱就下车了。
但房子不是说卖就能卖的，各种手续和限制让你只能看着外面的房价变化无可奈何，所以最后你赚了大钱。关于房子的各种政策都是帮你赚钱的，一定要明白这份良苦用心。
真理是需要时间检验的，我们一定要站在时间那边，让它成为我们的朋友。做时间的敌人，是这个世界上最危险的事。
6、能力圈是一个同心圆
在搭建自己能力圈的时候，首先选定的是原点，这个原点确立之后，能力圈基本上就是围绕它一点点外拓的同心圆了。
看一个新行业，至少需要3年的时间，所以基本上是不跟热点的，能持续3年以上的热点就已经不是热点了，这是趋势，重仓一定要投在趋势上。2017年猪股大涨，集约化养殖是一个大趋势，这和地产行业中的强者恒强是一个道理。
做投资不仅仅是想清楚生意逻辑，看清楚商业模式就可以的，每只股都有自己的股性，既带着行业属性，也会受到管理者、投资者的诸多影响。大多数婚姻最后解体的时候，都会留下一句话“性格不合”。即便什么都好，有些股票的性格和你不匹配，你们也很难白头偕老。
新的能力圈是在一个空白处重新画的圆，就像下围棋远离了原来的厚势，孤棋即便活下来，付出的代价也是巨大的。如果你和一只股票真的有缘，等它3年又何妨？
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【中美大都会人寿辽宁分公司举行“万丈雄心，携手同行”15周年颁奖典礼！】10月19日，中美联泰大都会人寿保险有限公司（以下简称“大都会人寿”）辽宁分公司迎来15周年庆典。至此，大都会人寿辽宁分公司完成了落子辽宁第一个15年的精耕细作，全面开启下一个15年在辽沈地区寿险事业发展的新征程。
十五年，不忘初心
2006年9月，大都会人寿辽宁分公司在沈阳正式开业。作为第二家进驻沈阳的中外合资保险公司，大都会人寿辽宁分公司成立伊始便因为“专业化与差异化”的经营理念而倍受业内关注。15年来，公司始终秉承从业初心、践行“以客户为中心”和“主人翁”文化、重视人才迭代成长与培养计划、构建品牌声誉和企业社会责任担当。大都会人寿首倡顾问行销模式、首开电话行销模式、首创价值银保模式，为辽沈市民提供专业有价值的解决方案和差异有品质的服务体验，为辽宁寿险市场发展做出创新贡献。
十五年，价值成长
15年的精耕细作，大都会人寿在辽宁取得了良好的业绩表现和价值成长，连续十年以上保持沈阳地区合资寿险公司总保费排名前列。截至2020年底，总保费收入突破11亿元，首次跻身沈阳地区前三甲，合资公司持续排名第一，开创历史新高。其中顾问行销渠道总保费7.75亿元，位列沈阳合资公司排名第一位。多元行销渠道-电销总保费2.11亿元，沈阳落地业务排名第一，合资公司排名第一位。15年来，辽宁分公司累计为全省超过10万名客户累计承保23万余件有效保险合同，为客户办理各类理赔2.5万余件，赔付金额高达3亿余元，累计提供风险保障超过1500亿元。
十五年，深耕布局
15年期间，大都会人寿辽宁分公司先后推进在辽宁地区重要的战略布局：2008年大连营销服务部成立，后升级为分公司；2016年省内第一家中心支公司营口中心支公司落子滨城，2020年疫情期间，实现机构开业4年后的突破成长；2020年，辽宁分公司浑南营销服务部、沈河营销服务部先后获得辽宁监管局正式批复，并于当年正式开展业务。持续将差异化的“顾问行销模式”、“需求导向分析（NBS）”和辽宁分公司顾问行销渠道15年发展经验成功复制，为当地消费者持续带去专业的寿险规划服务和保险体验，持续助力辽沈地区金融保险业蓬勃发展。
十五年，勇担企业社会责任
15年来，大都会人寿辽宁分公司持续发挥社会保障职能，积极投身社会公益事业，在儿童关怀、弱势群体帮扶等领域，先后开展包括“大都会图书馆”、“梦想教室”、“一张保单一元钱”、“小小背篓”、“守护未来”、“守护战疫天使”、“Go Paperless”等一系列公益项目和活动。
大都会人寿辽宁分公司总经理牛勇先生表示，“15载，我们始终向阳而生，用爱和责任与广大社区居民携手同行。辽宁分公司15周年之际，一个全新的企业社会责任项目‘为爱而读’公益读书项目正式启幕，未来几年我们将为沈阳市盲校这一特殊群体，持续带去别样的爱与关怀”。
“为爱而读”是大都会人寿辽宁分公司成立15年来，首次尝试的为特殊群体持续提供有价值的支持又一重要公益举措，体现了大都会人寿始终践行企业社会责任，致力于成为孩子们成长路上的知心伙伴，时刻陪伴他们积极应对人生变化，共驭美好未来。
“为爱而读”首批录制完成的100篇有声读物，涵盖诗歌、国内外名著、中小学生课本等优秀作品。大都会人寿辽宁分公司号召近百名员工及社会各界人士，以朗读者身份参与音频录制工作。“用声音传递温暖与力量，期待首期近百篇充满爱意的有声作品，能帮助孩子们更好的感知和理解这个世界。我们一起努力，让声音更有价值，让爱更有温度”，牛勇说。
万丈雄心，携手同行
15年来，中国保险市场发生了巨大的变革与成长。当下，寿险业正经历着重大转型与发展变革。“健康中国”、“数字中国”、 “老龄化”、“保险互联网+、”、“客户需求多样化与个性化”、“以客户为中心”，中国保险业发展正进入一个“新常态”。 “船到中流浪更急，人到半山路更陡”，牛勇说，“作为一个发展15年的保险机构，整个行业的变革成长，给公司未来发展带来前所未有的机遇和挑战。我们始终秉持大都会人寿核心价值观，回归寿险保障，推动行业进步与发展；我们期待站在更广阔的视角审视保险业，拥抱保险新时代，持续精进，与变革中的中国保险业一道，携手同行。我们始终坚守 ‘以客户为中心’理念，与全体员工和客户朋友一道，常伴左右，在下一个辉煌的15年，共驭美好未来！”（完）
关于中美联泰大都会人寿保险有限公司
中美联泰大都会人寿保险有限公司(以下简称“大都会人寿”)是由美国大都会集团下属公司和上海联和投资有限公司合资组建而成。凭借美国大都会集团在保险业的丰富经验以及上海联和投资有限公司对中国市场的深刻认识，大都会人寿致力于为中国消费者提供值得信赖和专业的保险方案。大都会人寿通过顾问行销、银行保险、直效行销及数字营销等多元渠道，为全国各地近三十个城市的消费者提供人寿、健康、意外伤害及年金保险产品等保险服务。如需了解更多大都会人寿的信息。
中方股东
上海联和投资有限公司作为上海市国资委下属的国有独资投资公司，始终围绕“战略新兴产业投融资平台”、“科创成果转化孵化功能平台”两大定位，重点聚焦信息技术、能源和智能制造、生命健康、现代服务等领域，在推动战略性新兴产业发展，加快前沿科技成果转化等方面充分发挥了引领作用，成为国资国企参与上海科创中心建设的重要平台。
美方股东
美国大都会集团（NYSE: MET）是全球化的金融服务公司，旗下拥有众多分公司和联营公司，提供保险、年金、员工福利和资产管理，以帮助个人和机构客户应对瞬息万变的世界。美国大都会集团成立于 1868 年，目前在全球超过 40 个市场开展业务，在美国、日本、拉丁美洲、亚洲、欧洲及中东占据着市场重要地位。
十五年，不忘初心
2006年9月，大都会人寿辽宁分公司在沈阳正式开业。作为第二家进驻沈阳的中外合资保险公司，大都会人寿辽宁分公司成立伊始便因为“专业化与差异化”的经营理念而倍受业内关注。15年来，公司始终秉承从业初心、践行“以客户为中心”和“主人翁”文化、重视人才迭代成长与培养计划、构建品牌声誉和企业社会责任担当。大都会人寿首倡顾问行销模式、首开电话行销模式、首创价值银保模式，为辽沈市民提供专业有价值的解决方案和差异有品质的服务体验，为辽宁寿险市场发展做出创新贡献。
十五年，价值成长
15年的精耕细作，大都会人寿在辽宁取得了良好的业绩表现和价值成长，连续十年以上保持沈阳地区合资寿险公司总保费排名前列。截至2020年底，总保费收入突破11亿元，首次跻身沈阳地区前三甲，合资公司持续排名第一，开创历史新高。其中顾问行销渠道总保费7.75亿元，位列沈阳合资公司排名第一位。多元行销渠道-电销总保费2.11亿元，沈阳落地业务排名第一，合资公司排名第一位。15年来，辽宁分公司累计为全省超过10万名客户累计承保23万余件有效保险合同，为客户办理各类理赔2.5万余件，赔付金额高达3亿余元，累计提供风险保障超过1500亿元。
十五年，深耕布局
15年期间，大都会人寿辽宁分公司先后推进在辽宁地区重要的战略布局：2008年大连营销服务部成立，后升级为分公司；2016年省内第一家中心支公司营口中心支公司落子滨城，2020年疫情期间，实现机构开业4年后的突破成长；2020年，辽宁分公司浑南营销服务部、沈河营销服务部先后获得辽宁监管局正式批复，并于当年正式开展业务。持续将差异化的“顾问行销模式”、“需求导向分析（NBS）”和辽宁分公司顾问行销渠道15年发展经验成功复制，为当地消费者持续带去专业的寿险规划服务和保险体验，持续助力辽沈地区金融保险业蓬勃发展。
十五年，勇担企业社会责任
15年来，大都会人寿辽宁分公司持续发挥社会保障职能，积极投身社会公益事业，在儿童关怀、弱势群体帮扶等领域，先后开展包括“大都会图书馆”、“梦想教室”、“一张保单一元钱”、“小小背篓”、“守护未来”、“守护战疫天使”、“Go Paperless”等一系列公益项目和活动。
大都会人寿辽宁分公司总经理牛勇先生表示，“15载，我们始终向阳而生，用爱和责任与广大社区居民携手同行。辽宁分公司15周年之际，一个全新的企业社会责任项目‘为爱而读’公益读书项目正式启幕，未来几年我们将为沈阳市盲校这一特殊群体，持续带去别样的爱与关怀”。
“为爱而读”是大都会人寿辽宁分公司成立15年来，首次尝试的为特殊群体持续提供有价值的支持又一重要公益举措，体现了大都会人寿始终践行企业社会责任，致力于成为孩子们成长路上的知心伙伴，时刻陪伴他们积极应对人生变化，共驭美好未来。
“为爱而读”首批录制完成的100篇有声读物，涵盖诗歌、国内外名著、中小学生课本等优秀作品。大都会人寿辽宁分公司号召近百名员工及社会各界人士，以朗读者身份参与音频录制工作。“用声音传递温暖与力量，期待首期近百篇充满爱意的有声作品，能帮助孩子们更好的感知和理解这个世界。我们一起努力，让声音更有价值，让爱更有温度”，牛勇说。
万丈雄心，携手同行
15年来，中国保险市场发生了巨大的变革与成长。当下，寿险业正经历着重大转型与发展变革。“健康中国”、“数字中国”、 “老龄化”、“保险互联网+、”、“客户需求多样化与个性化”、“以客户为中心”，中国保险业发展正进入一个“新常态”。 “船到中流浪更急，人到半山路更陡”，牛勇说，“作为一个发展15年的保险机构，整个行业的变革成长，给公司未来发展带来前所未有的机遇和挑战。我们始终秉持大都会人寿核心价值观，回归寿险保障，推动行业进步与发展；我们期待站在更广阔的视角审视保险业，拥抱保险新时代，持续精进，与变革中的中国保险业一道，携手同行。我们始终坚守 ‘以客户为中心’理念，与全体员工和客户朋友一道，常伴左右，在下一个辉煌的15年，共驭美好未来！”（完）
关于中美联泰大都会人寿保险有限公司
中美联泰大都会人寿保险有限公司(以下简称“大都会人寿”)是由美国大都会集团下属公司和上海联和投资有限公司合资组建而成。凭借美国大都会集团在保险业的丰富经验以及上海联和投资有限公司对中国市场的深刻认识，大都会人寿致力于为中国消费者提供值得信赖和专业的保险方案。大都会人寿通过顾问行销、银行保险、直效行销及数字营销等多元渠道，为全国各地近三十个城市的消费者提供人寿、健康、意外伤害及年金保险产品等保险服务。如需了解更多大都会人寿的信息。
中方股东
上海联和投资有限公司作为上海市国资委下属的国有独资投资公司，始终围绕“战略新兴产业投融资平台”、“科创成果转化孵化功能平台”两大定位，重点聚焦信息技术、能源和智能制造、生命健康、现代服务等领域，在推动战略性新兴产业发展，加快前沿科技成果转化等方面充分发挥了引领作用，成为国资国企参与上海科创中心建设的重要平台。
美方股东
美国大都会集团（NYSE: MET）是全球化的金融服务公司，旗下拥有众多分公司和联营公司，提供保险、年金、员工福利和资产管理，以帮助个人和机构客户应对瞬息万变的世界。美国大都会集团成立于 1868 年，目前在全球超过 40 个市场开展业务，在美国、日本、拉丁美洲、亚洲、欧洲及中东占据着市场重要地位。
【卖方研报】宏微科技调研纪要
团队介绍：
公司主要创始人为国家八五和九五规划时期IGBT攻关负责人，是国家最早进行IGBT的研发人员，从事IGBT研发35年以上。核心研发团队来自国内外从事IGBT和FRED的研发工作的人员，具备15年以上的从业经验。
公司模式及主营业务：
公司集芯片设计、模块封装测试和技术服务于一体，有自己的设计团队及四个代工厂。公司IGBT、FRED产品系列丰富，主营业务上，功率半导体行业前景广阔，从发电到输电的每一个环节都需要有对应的技术对接和技术处理，都需要功率半导体支撑，根据不同的频率和功率，功率半导体可应用于不同的场景。分立器件中，公司模块个性化较强，具有一定的技术门槛。
公司优势：
以技术主导的产品公司，参与国家行业标准的制定，公司参与起草多项国家标准项目，承担了国家多个科技科研项目，技术实力得到较大认可。公司与国内外高校的进行合作，是高新技术产业化示范基地。
产品链完整，包括芯片、模块，产品线齐全，包括IGBT、FRED等产品。为客户提供芯片定制、double定制以及模块定制。
IGBT：06年公司成立后，07年承担国家十一五重点项目，在10年率先推出平面型的NPT结构，是我国第一个把IGBT产业化的公司，成功研发出新型芯片，和华虹联合打造平面型的IGBT。公司在13年、18年分别推出了第2、3代IGBT。第3代的IGBT相当于英飞凌的第4代，性能完全一致。19年提出了第4代，对标的是英飞凌的EDT2产品 ,使用的是MPT技术，公司在国内率先发展。目前第5代产品已推出，第6代产品为第7代的推出奠定基础。整体来看，公司IGBT发展第一是追逐国际最先进的技术，第二是对标国际最成熟的产品。
FRED：对标英飞凌的产品。
模块芯片：产能在450万套，出口至欧美及日本。
客户群庞大，包括海尔、美的家用电器、电视机以及医疗器械都是公司的客户群，客户质量优质，均为来自各行各业的头部企业。
未来发展战略：
发展方向：新能源、风能及电动汽车等行业是公司产品的发展方向。电动汽车行业今年截至目前全国已卖122万辆，今年7月份销售28万辆，对比去年110万辆，增长率显著。
研发方向：未来将主要从IGBT和FRED如何将功率做得更大更高方面进行技术上的创新。RCMD公司目前已经做出样品，还在优化阶段。企业定制包括光伏和新能源汽车等方面。
公司亮点：
团队产业化经验丰富，主要人员有35年以上在行业核心技术上的产业经验
技术实力强，技术先进，如FRED技术的领先性，
产品丰富，产品线丰富、齐全。
Q&A
Q：公司对行业景气度的判断？
A：公司从事的是功率半导体，产品需求较为旺盛。一方面，短期上，国产机上国产芯片的使用量增加，国产替代势头较好；同时，光伏产业的成长带动IGBT使用量增长迅速。另一方面，碳中和的提出将带来核心的技术蜕变，推动芯片产业几十年的发展。
Q：公司未来三五年希望成长到什么样的水平？
A：公司在成长上会乘势而为，包括产品系列化，技术不断先进，客户战略合作，不断发挥公司产品优势。如在汽车A型车方面，预计销售收入增长50%，通过环境和公司十五年的沉淀积累，相信目标一定能够实现。
Q：IGBT芯片现在及明年的代工产能是多少？模块9月份的产能及明年的产能指引是多少？
A：IGBT芯片有国内国外各有一个工厂，目前正在国内开发第三个工厂，目前的产能未能需求。第三个工厂开发较为顺利，明年来讲应该可以补充现有产能。另一方面12寸产能进展比较顺利。
Q: 模块9月份的产能及明年的产能指引是多少？
A：模块产能上月产能为42万块，按月报希望年底扩充5-10万。外包产业的话，一般需要半年时间，目前的表现到明年可以兑现，大约是60万-100万。总体上看，公司目前处于快速发展的时期，对产能非常重视，不只是芯片，外壳等方方面面都会有具体计划和措施以保证明年的产能。
Q：公司产能分布？
A：公司产能分两块组成，第一部分是老厂，今年可以增加150万产能，第二部分为招股说明书中的募投项目，规划产能为340万套。公司下半年年底将有80万套/月的产能，具体情况以公开披露信息为准。
Q：海外工厂被收购后产能是否会受到影响？
A：第一，公司与国外代工厂于2020年7月份签署了三年的合作协议；第二，公司积极地与合作方沟通，希望能够增加产能；第三，考虑到未来可能遇到的风险，公司也在国内开发了第三个代工厂，目前进展顺利。我们希望国外代工厂不会对公司产生影响，即使有影响，也不会太大。
Q：芯片工艺的研发模式大概是什么样?
A：特殊工艺的设计开发出来后就会申请知识产权保护。相对MPT平台通用的知识产权，具体划分由代工厂决定。
Q：MPT平台是在国内？
A:是在国内。一开始是共同开发也是最早的平台。现有产品第四代、第五代、第六代、第七代都是在MPT平台上完成的，不能透露客户具体的情况。从650V到1200V，多品种多系列。目前较多的是650V的，但从今年来看是750V的更多，即A级车、B级车多一些。
Q：对新能源IGBT模块的规划？
A：与公司合作定制受技术保护，不希望一些模块公之于众。
Q：对A0级、A00级、A级、B级车的具体规划路线？
A：650V用在A0、AOO级车上，会继续做但不会作为发展重点，重点会放在750V的IGBT，目前750V有一部分是外国公司做的，考虑到一些A、B型及新能源车是外国客户，目前一些客户在测试，测试结果也不错，希望能逐步实现国产替代
。另外目前也有定制化，我们目前一款芯片是全球最大企业定制的。从芯片到封装以及与客户的战略合作，我们都在做。碳化硅目前已有一条线，二期将有两次。
Q：车规级IGBT，未来出货量及收入的展望？未来能达到什么量级？客户拓展方向？
A：在A型车上发力。定点车型有15个，定点车厂有4-5个。从2023年开始，量会逐渐增长，有的国外的是到2025年，我们希望2022年在750V
IGBT上有一定的量。汽车产品追求极致的成本、性能，与客户合作定制才能到达目标，这是宏微的优势。定制化产品需要3-4年才能在市场上体现，定制量最大的是台达，从2013年开始到2017年才参与。
Q：台达的定制模块专线的规模有没有扩大？
A：台达公司每年有百分之十几的增长，15%左右。今年我们每个月8至18%不等、去年大约是2%的增长率。增长率还会增加，台达定制化模块增量还是很大。
Q：台达芯片占比从50%多增加到62%，比例增加是因你的售价降低还是成本提升呢？
A：台达的定制模块中英飞凌芯片的占比在增加，是因为每年产品结构不同，之前产品结构中的英飞凌芯片数量与工艺有问题，目前看起来占比变高了，但是销售总额也在增加。
Q：新增的线中有给台达的专线吗？
A：会有的。台达目前是在老厂赚钱，未来会更赚，国外也有两个在开发。
Q：与A客户合作的光伏IGBT产品具体是什么？A客户预计能给公司带来多少收入？
A：A客户在招股说明书中未披露，在上市答疑环节中描述过相关问题，关于A客户的销售情况目前未向前五大股东汇报。与A客户从去年底开始商量，今年快速增长，明年更快，说明整个行业需求很大。具体看年报。IGBT技术要求非常高，既要求开模快也不能太快，太快了有干扰。我们的产品适应力较强。
Q：公司IGBT模块产品与英飞凌、斯达半导、士兰微、中车、比亚迪等在产品性能、可靠性、研发实力、创新有什么区别？
A：国内市场需求很大，全球市场有几百亿美金，市场规模不是一两个供应商能满足的，全联合起来也不到30亿。与友商各有各的优势，我们要做好自己在A型车上的优势，更好地满足客户需求。
Q：A客户IGBT芯片一定要用英飞凌的吗？
A：A客户百分百都是我们自己的芯片。
Q：碳化硅封装方面采购是否有规划？
A：碳化硅方面整个产业链都具备，但仍让存在差距，目前在国外有三家合作公司。
Q：IGBT领域，新能源汽车需求很大，国产化自给率能否保持往上？
A：国产化是一个趋势，首先我们要不断追赶，技术进步。第二是产业文化，第三要与车主紧密合作。
Q：公司将来的人才储备情况？
A：上市之后花费更大的成本招募国际上优秀的人才，从16年开始团队进行了重组，团队整体技术实力很好。
Q：公司的芯片用在哪些产品上？今年的出货和产品情况？
A：产能方面目前产能无法满足光伏大的需求，明年要如何保障产能是一个考虑的问题。
Q：行业里工控，电源，新能源车的毛利率情况？之后的是更偏向于工控还是汽车？
A：会一直很关注工控，但会把研发重点放在一些新的领域，比如说新能源。工控一直是很稳定，毛利率偏低，所以会希望开发一些新的领域。
Q：作为Fabless公司如何和IDM公司竞争，后期工艺上有没有定制产线的可能性？
A：首先我们和代工厂的合作关系非常好，他们给予很大的支持，第二我们和代工厂的合作非常默契。未来可能会根据企业发展阶段选择自主性更大的经营模式，保障客户的供应。
Q：公司在光伏放量的竞争优势？
A：明年只要有产能就能放量，并且明年的产能一定比今年大很多，保持今年的增长趋势。同时我们在客户服务和定制化方面也有很强大的团队。核心方面，我们从07年开始接触，一直把重心放在实验室研发上。
Q：很多厂商对光伏规划几倍增长，实际的需求是怎样的？
A：几倍增长不止，有的甚至说10倍增长。一是政策因素，二是国产的进步，所以市场相当大，一年至少两三倍。
Q：介绍一下明年客户定制化情况？定制化高性能技术实现的性价比可以和目前标准化的产品进行比较吗？
A：定制化是为了解决客户痛点，每个客户的情况不同，所以有的厂需要很久的时间有的很快，通过定制化方案客户和公司的性价比都能提高。
团队介绍：
公司主要创始人为国家八五和九五规划时期IGBT攻关负责人，是国家最早进行IGBT的研发人员，从事IGBT研发35年以上。核心研发团队来自国内外从事IGBT和FRED的研发工作的人员，具备15年以上的从业经验。
公司模式及主营业务：
公司集芯片设计、模块封装测试和技术服务于一体，有自己的设计团队及四个代工厂。公司IGBT、FRED产品系列丰富，主营业务上，功率半导体行业前景广阔，从发电到输电的每一个环节都需要有对应的技术对接和技术处理，都需要功率半导体支撑，根据不同的频率和功率，功率半导体可应用于不同的场景。分立器件中，公司模块个性化较强，具有一定的技术门槛。
公司优势：
以技术主导的产品公司，参与国家行业标准的制定，公司参与起草多项国家标准项目，承担了国家多个科技科研项目，技术实力得到较大认可。公司与国内外高校的进行合作，是高新技术产业化示范基地。
产品链完整，包括芯片、模块，产品线齐全，包括IGBT、FRED等产品。为客户提供芯片定制、double定制以及模块定制。
IGBT：06年公司成立后，07年承担国家十一五重点项目，在10年率先推出平面型的NPT结构，是我国第一个把IGBT产业化的公司，成功研发出新型芯片，和华虹联合打造平面型的IGBT。公司在13年、18年分别推出了第2、3代IGBT。第3代的IGBT相当于英飞凌的第4代，性能完全一致。19年提出了第4代，对标的是英飞凌的EDT2产品 ,使用的是MPT技术，公司在国内率先发展。目前第5代产品已推出，第6代产品为第7代的推出奠定基础。整体来看，公司IGBT发展第一是追逐国际最先进的技术，第二是对标国际最成熟的产品。
FRED：对标英飞凌的产品。
模块芯片：产能在450万套，出口至欧美及日本。
客户群庞大，包括海尔、美的家用电器、电视机以及医疗器械都是公司的客户群，客户质量优质，均为来自各行各业的头部企业。
未来发展战略：
发展方向：新能源、风能及电动汽车等行业是公司产品的发展方向。电动汽车行业今年截至目前全国已卖122万辆，今年7月份销售28万辆，对比去年110万辆，增长率显著。
研发方向：未来将主要从IGBT和FRED如何将功率做得更大更高方面进行技术上的创新。RCMD公司目前已经做出样品，还在优化阶段。企业定制包括光伏和新能源汽车等方面。
公司亮点：
团队产业化经验丰富，主要人员有35年以上在行业核心技术上的产业经验
技术实力强，技术先进，如FRED技术的领先性，
产品丰富，产品线丰富、齐全。
Q&A
Q：公司对行业景气度的判断？
A：公司从事的是功率半导体，产品需求较为旺盛。一方面，短期上，国产机上国产芯片的使用量增加，国产替代势头较好；同时，光伏产业的成长带动IGBT使用量增长迅速。另一方面，碳中和的提出将带来核心的技术蜕变，推动芯片产业几十年的发展。
Q：公司未来三五年希望成长到什么样的水平？
A：公司在成长上会乘势而为，包括产品系列化，技术不断先进，客户战略合作，不断发挥公司产品优势。如在汽车A型车方面，预计销售收入增长50%，通过环境和公司十五年的沉淀积累，相信目标一定能够实现。
Q：IGBT芯片现在及明年的代工产能是多少？模块9月份的产能及明年的产能指引是多少？
A：IGBT芯片有国内国外各有一个工厂，目前正在国内开发第三个工厂，目前的产能未能需求。第三个工厂开发较为顺利，明年来讲应该可以补充现有产能。另一方面12寸产能进展比较顺利。
Q: 模块9月份的产能及明年的产能指引是多少？
A：模块产能上月产能为42万块，按月报希望年底扩充5-10万。外包产业的话，一般需要半年时间，目前的表现到明年可以兑现，大约是60万-100万。总体上看，公司目前处于快速发展的时期，对产能非常重视，不只是芯片，外壳等方方面面都会有具体计划和措施以保证明年的产能。
Q：公司产能分布？
A：公司产能分两块组成，第一部分是老厂，今年可以增加150万产能，第二部分为招股说明书中的募投项目，规划产能为340万套。公司下半年年底将有80万套/月的产能，具体情况以公开披露信息为准。
Q：海外工厂被收购后产能是否会受到影响？
A：第一，公司与国外代工厂于2020年7月份签署了三年的合作协议；第二，公司积极地与合作方沟通，希望能够增加产能；第三，考虑到未来可能遇到的风险，公司也在国内开发了第三个代工厂，目前进展顺利。我们希望国外代工厂不会对公司产生影响，即使有影响，也不会太大。
Q：芯片工艺的研发模式大概是什么样?
A：特殊工艺的设计开发出来后就会申请知识产权保护。相对MPT平台通用的知识产权，具体划分由代工厂决定。
Q：MPT平台是在国内？
A:是在国内。一开始是共同开发也是最早的平台。现有产品第四代、第五代、第六代、第七代都是在MPT平台上完成的，不能透露客户具体的情况。从650V到1200V，多品种多系列。目前较多的是650V的，但从今年来看是750V的更多，即A级车、B级车多一些。
Q：对新能源IGBT模块的规划？
A：与公司合作定制受技术保护，不希望一些模块公之于众。
Q：对A0级、A00级、A级、B级车的具体规划路线？
A：650V用在A0、AOO级车上，会继续做但不会作为发展重点，重点会放在750V的IGBT，目前750V有一部分是外国公司做的，考虑到一些A、B型及新能源车是外国客户，目前一些客户在测试，测试结果也不错，希望能逐步实现国产替代
。另外目前也有定制化，我们目前一款芯片是全球最大企业定制的。从芯片到封装以及与客户的战略合作，我们都在做。碳化硅目前已有一条线，二期将有两次。
Q：车规级IGBT，未来出货量及收入的展望？未来能达到什么量级？客户拓展方向？
A：在A型车上发力。定点车型有15个，定点车厂有4-5个。从2023年开始，量会逐渐增长，有的国外的是到2025年，我们希望2022年在750V
IGBT上有一定的量。汽车产品追求极致的成本、性能，与客户合作定制才能到达目标，这是宏微的优势。定制化产品需要3-4年才能在市场上体现，定制量最大的是台达，从2013年开始到2017年才参与。
Q：台达的定制模块专线的规模有没有扩大？
A：台达公司每年有百分之十几的增长，15%左右。今年我们每个月8至18%不等、去年大约是2%的增长率。增长率还会增加，台达定制化模块增量还是很大。
Q：台达芯片占比从50%多增加到62%，比例增加是因你的售价降低还是成本提升呢？
A：台达的定制模块中英飞凌芯片的占比在增加，是因为每年产品结构不同，之前产品结构中的英飞凌芯片数量与工艺有问题，目前看起来占比变高了，但是销售总额也在增加。
Q：新增的线中有给台达的专线吗？
A：会有的。台达目前是在老厂赚钱，未来会更赚，国外也有两个在开发。
Q：与A客户合作的光伏IGBT产品具体是什么？A客户预计能给公司带来多少收入？
A：A客户在招股说明书中未披露，在上市答疑环节中描述过相关问题，关于A客户的销售情况目前未向前五大股东汇报。与A客户从去年底开始商量，今年快速增长，明年更快，说明整个行业需求很大。具体看年报。IGBT技术要求非常高，既要求开模快也不能太快，太快了有干扰。我们的产品适应力较强。
Q：公司IGBT模块产品与英飞凌、斯达半导、士兰微、中车、比亚迪等在产品性能、可靠性、研发实力、创新有什么区别？
A：国内市场需求很大，全球市场有几百亿美金，市场规模不是一两个供应商能满足的，全联合起来也不到30亿。与友商各有各的优势，我们要做好自己在A型车上的优势，更好地满足客户需求。
Q：A客户IGBT芯片一定要用英飞凌的吗？
A：A客户百分百都是我们自己的芯片。
Q：碳化硅封装方面采购是否有规划？
A：碳化硅方面整个产业链都具备，但仍让存在差距，目前在国外有三家合作公司。
Q：IGBT领域，新能源汽车需求很大，国产化自给率能否保持往上？
A：国产化是一个趋势，首先我们要不断追赶，技术进步。第二是产业文化，第三要与车主紧密合作。
Q：公司将来的人才储备情况？
A：上市之后花费更大的成本招募国际上优秀的人才，从16年开始团队进行了重组，团队整体技术实力很好。
Q：公司的芯片用在哪些产品上？今年的出货和产品情况？
A：产能方面目前产能无法满足光伏大的需求，明年要如何保障产能是一个考虑的问题。
Q：行业里工控，电源，新能源车的毛利率情况？之后的是更偏向于工控还是汽车？
A：会一直很关注工控，但会把研发重点放在一些新的领域，比如说新能源。工控一直是很稳定，毛利率偏低，所以会希望开发一些新的领域。
Q：作为Fabless公司如何和IDM公司竞争，后期工艺上有没有定制产线的可能性？
A：首先我们和代工厂的合作关系非常好，他们给予很大的支持，第二我们和代工厂的合作非常默契。未来可能会根据企业发展阶段选择自主性更大的经营模式，保障客户的供应。
Q：公司在光伏放量的竞争优势？
A：明年只要有产能就能放量，并且明年的产能一定比今年大很多，保持今年的增长趋势。同时我们在客户服务和定制化方面也有很强大的团队。核心方面，我们从07年开始接触，一直把重心放在实验室研发上。
Q：很多厂商对光伏规划几倍增长，实际的需求是怎样的？
A：几倍增长不止，有的甚至说10倍增长。一是政策因素，二是国产的进步，所以市场相当大，一年至少两三倍。
Q：介绍一下明年客户定制化情况？定制化高性能技术实现的性价比可以和目前标准化的产品进行比较吗？
A：定制化是为了解决客户痛点，每个客户的情况不同，所以有的厂需要很久的时间有的很快，通过定制化方案客户和公司的性价比都能提高。
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