广发家电-老板电器2021三季报交流纪要
出席嘉宾:总裁 任总等
时间:20211020

业绩总结:
总体来看:
今年地产压力较大,但是老板顶住压力,三季度增速环比虽然有所回落,但是1-9月收入还是增长25.68%,归母净利+19.56%,扣非+22.15%,为全年20%+收入增长目标打下了坚实的基础,达到目标的话会是18-21年四年中增速最快的一年。

分渠道来看,三季度:
零售+创新渠道:+10%增长,全年也是10%+目标
工程渠道:+6.5%,有所放缓,主要是恒大原因,8月份业务全部停掉
电商渠道:+17%,
海外渠道:+90%
名气渠道:+50%

前三季度:
零售+创新渠道:+29%,占比37%
工程渠道:+40%,占比22%
电商渠道:+24%,占比37.5%
海外渠道:+100%,占比0.6%
名气渠道:+60%,占比1%

Q&A
一、集成灶
集成灶项目进度:
正在按照计划推进,生产线下个月搭建完毕,样品机这个月底大概就可以出来,2022年3月份有6款产品出来,6月还有6款。已开过两次大会,经销、营销模式已经确定,只等产品出来,目前正在做网点展厅布置+扩充,单独专卖店(专厅)+融合店,两种模式同时做,不想浪费2022年的时间。
融合店的速度会快一点,专厅需要找店面和装修,相对会慢一些。

经销商、公司对集成灶的态度:
一级代理商态度非常期待,之前的分歧在于他们需要独立招商还是自己做,现在是都可以,各个地区可以自己做,也可以独立招商, 公司希望代理商可以自己做。
目前大体原则已经确定,尊重各级代理商,先快速去做,从发展中解决管理的问题。
定位:集成灶肯定是进攻品类,第一年公司会放出很多政策去帮助代理商、网点等去推。

集成灶产品与市场的不同:
产品本质没有大的区别,性能更好,外观风格比较统一,内部腔体做的比较好,但总体还是一个集成灶产品。

如何看待集成灶市场竞争:
火星人在营销,新媒体做得比较好,老板主要靠强大的线下分销体系,网点布局能力、品牌力、产品力去拦截其他集成灶公司。

集成灶市场区域布局:
不去创造市场,而是去收割市场。集成灶哪里卖的好,就去哪里卖。一二线消费者对集成灶外观接受不够,不会主要去做一二线,还是做之前卖的好的地区。
二、新品类:
3季度:洗碗机接近100%增长,蒸烤一体机70%左右,完全符合预期。
全年基本也差不多,可以达到年初预计:洗碗机今年目标翻倍达到20万台,蒸烤一体机60-70%增长。

洗碗机用户画像:
主要是一二线,年轻人
年纪大的人还存在偏见,洗不干净,废水
年轻人很欢迎,完全可以和油烟机一样成为标配。

名气近期的进展:
名气三季度50%增长,前三季度60%左右,增长来源:
1、开始做集成灶,带来的变化比较深远,今年是反弹之年
2、今年线上开始卖三件套
提出现代厨房的概念,品牌档次有明显提升
名气客户来源主要是天猫等,还是有品质要求的,不是主打下沉市场

三、渠道
奥维数据显示工程渠道占比还在提升?
恒大8月供货已经停掉了,主要是奥维取样的问题,恒大不会再出新房。奥维取样取得不是交付量,口径问题。
下沉渠道的发展:
总体来看,小B的占比还是比较小,今年整体3个亿,虽然网点很多,但是成交量比较小,公司对这块寄予厚望。后续会增加网点数量,专卖店数量到了瓶颈,但是网点还是可以继续加密的。

四、地产问题
后续地产项目是否还有风险?
内部做了筛查和整理,结果来看存在风险的就是恒大。碧桂园规模也比较大,有3个多亿,也是付的一年商票,但还没有逾期迹象,相对风险不大。其他的规模都不大,万科只有几千万,总体比较分散,风险可控。
对明年地产风险还是比较谨慎,公司工程渠道目标设定为低个位数的增长,会加强地产客户风险的管控,完善流程等。
工程客户结构:18、19年恒大+碧桂园占比很大,把整个工程拉起来,现在区域工程项目增长很快,1-9月增速达到100%,区域客户主要由代理商来跟进,挖掘,有些风险通过代理商消化掉了。大地产客户的占比减少,会导致风险减小。同时,政府对商票的管控越来越严格,之后出现类似风险的可能性不大。

恒大的业务如何处理:
恒大原来的结算是一年期的商票,去年12月有苗头,去年年初开始到今年7-8月停掉,所有业务量加起来欠我们6.5亿左右,3个亿已经一次性从应收票据转到应收账款。剩下3.5亿还没出现逾期迹象,还放在应收票据里。其他客户还没有逾期迹象,目前只需要考虑恒大。
后续会紧密关注恒大发展。年报处理的时候,会进行充分研讨,和会计师协商,不排除计提的比例大一点,要根据事态的发展。我们希望处理的好一点,不影响明年的报表。

应收账款+应收票据总额,增长20%:
1、今年业务增速还是比较快的,合理角度来看,应收账款总量增长也很很正常。这部分带来的应收应收账款+应收票据总额在7个亿左右。
2、今年还有恒大带来的增量影响。

应收票据、应收账款的具体结构:
(1)应收账款:总17亿,排名是苏宁5.5亿,恒大3亿,京东1个亿,碧桂园0.6亿,后面都是很少。只有恒大的3个亿可能有风险。
(2)应收票据:
银行承兑汇票:总额9.5亿,基本没有问题,大的是京东5个亿,国美2个亿,苏宁0.55亿。
商业承兑汇票:总额9.5亿,碧桂园3.7亿,恒大3.5亿,苏宁1亿。其他都比较小,只有恒大有风险。
苏宁已经发生实控人转变,风险基本消除,新业务都是现金支付。这与恒大不一样,恒大还是存在收不回来的风险。

7-9月收入情况:
没有太大波动,主要就是恒大业务停掉,8-9月每个月减少3000万的体量。

五、传统品类:
竞争激烈,马太效应明显,近几年行业量的规模稳定,额还有5-10%的增速(不包括新品类)。
今年整体行业受到很大压力,但公司对明年总体目标还是20%的增速,
分品类看:集成灶,洗碗机,一体机带来超出行业的增速,老品类还会找一些增长,
分渠道看:今年To C端起来了,比2018、19、20年好,流量不变,但是靠新品把客单值做起来了;同时,家装、京东小点等带来增量流量。
公司的渠道节奏转变很快,前两年工程端很大,今年下滑,但零售端起来了,完全能够撑起增速。目前渠道还是有红利。明年20%增速还是有很大信心。

烟灶到2024年目标500万台,每年10%的增长如何获得:
2024年油烟机目标:
零售端:200万台,今年大概137万台
电商:150万台,今年大概120万台
工程:150万台,今年大概113万台
今年加起来370万台有点难,主要是之前没考虑恒大的问题。
当时做预测的时候,没有考虑工程恒大的事情,但是现在来看工程渠道达到目标也不是特别难。
主要看零售,40%来自零售,同时零售售价最贵,对品牌定位的维护更好。
集成灶客户单量很小,没有包含在远期烟灶目标内。

各个渠道目标的制定:
零售:2024年新增到4万个,每个网点每年销售15-20台,按这个规模去算的,带来增量60万。
电商:保守点,整个行业20年占比33%,假如23年占比不变,23年线上规模2608万台*33%,20年老板占比12%,之后占比希望提升到15%。
工程:21年精装修老板占比32%,23年预测精装修规模达到408万台,每年8%增速,老板占比从32%提升到36%。

传统品类对地产下滑的实际感受:
不只是今年,18年以来都是,公司通过渠道改革来应对。
后续流量不会增加,但是零售+创新、电商都增长很快,主要在于销售格局变化。
之前是依赖专卖店获取流量,现在还加上新品扩充,开店等等把销售稳定住还略有增长。还有就是开大量新网点,与全屋定制企业合作等。
公司对明年比较乐观,虽然toB不行,但今年toC还是比较不错的。公司凭借灵活的渠道机制,和品牌知名度,能享受渠道改革的红利,但是对其他企业可能不好。

烟灶新进入者的竞争:
该进入的竞争对手早就进入了,比如AO史密斯3年前就进来了,但目前做的也不好。都在互相渗透,我们也在做热水器。烟灶品类中,不会给其它品牌太多机会。

六、毛利率
同比来看:3季度毛利率同比下滑比较大,主要因为去年3季度毛利率特别高,疫情原因导致。
环比来看:今年毛利率环比变化不明显,原材料的影响是存在的,内部估计影响程度2pct。
同时,公司渠道结构有变化,电商增速不错,工程占比下降带来毛利率的提升。同时,零售、创新渠道增速比较快,创新渠道直接开票比例上升,拉动毛利率提升。
名气开始做线上,线上毛利率也更高。
四季度毛利率会略有下降,原材料压力还是有的。

总结:
1、公司大逻辑没有变,二三季度数据也印证了承诺。大家对集成灶还是有点疑惑,明年一季度会让大家满意,公司是有决心去认真去做的。老品类增长,还是有足够的信心,主要抓手在to C端,经销商代理体系改革+家装小B大B合作+电商to C端新单品的建设。对于零售渠道,要把所有能用的网点都用起来,提高效率。电商抓住比较好的机会,流量虽然总体不增加,但还是有品牌知名度优势,也有新品快速的增长,今年可以保持20%增长,明年还是有信心保持增长,趋势不会很快变化。从渠道、产品来看,这两年出现黑天鹅的概率不大,还是能和公司的承诺保持一致。

2、风险:恒大的一切都有可能,存在很大不确定性,不是一方力量能够主导,会努力去解决。报表反映的处理,会跟会计师事务所沟通。恒大是短期的风险,工程业务明年还是要保持正增长。经历过这个事情,行业更健康,未来地产商还是重要业务来源,未来的发展会更加良性。这两年重心还是放在两个to C端,零售+电商,把握行业为数不多的红利。#股票##价值投资日志[超话]#

【秋分至!庆阳公安发布雨天行车安全提示!】

据气象部门预测,9月22日-24日,我市普降小到中雨,部分地区有大到暴雨。


下雨天
蜀黍在这里要提醒大家
驾车出门一定要注意安全!

下雨天,如何驾车才安全?

“工欲善其事必先利其器”
开车前,车辆这些地方要多检查
提高雨天行车的安全性

|给爱车做个检查吧|
■ 雨刮器
雨刷器能正常工作,才能保证雨天行车的视线不受阻碍。
■ 车灯
雨天大多视线不佳,车灯是视野清晰的重要保障。
■ 轮胎、刹车片
雨天路面积水会增加车辆的刹车距离,轮胎、刹车故障易导致车辆打滑,甚至侧翻。
■ 天窗
有些车辆年久老化,如果不能做到正常隔水,暴雨天气无异于划船。
车辆设备正常是安全行车的保障
但不代表绝对的安全
面对狂风暴雨
掌握驾驶技巧最为关键!

01
保持良好视野
因为阴雨天气导致视野受阻
很容易引发交通事故
保持良好视野非常重要

1.打开雨刮器,及时清理雨滴;
2.天气昏暗时,开启近光灯和雾灯、示廓灯;
3.如玻璃上面有雾气致视线受阻,要及时开启空调,吹散雾气;
4.保持后视镜清晰,打开后视镜加热功能或者加塑料片遮雨;
5.注意观察周围路况,谨慎驾驶。
02
防止车轮侧滑

雨中行车时,路面上的雨水与轮胎之间形成“润滑剂”,使汽车的制动性变差,容易产生侧滑。因此,司机要双手平衡握住方向盘,保持直线和低速行驶,需要转弯时,应当缓踩刹车,以防轮胎抱死而造成车辆侧滑。

03
低速挡缓慢行驶

无论道路宽窄、路面状况好坏,雨中开车都要减速慢行,随时观察前后车辆与自己的距离,提前做好采取各种应急措施的心理准备。如需停车时,尽量提前100米左右减速、轻点刹车,使后面来车有足够的应急准备时间。
04
防止涉水陷车
雨天行车,不可避免涉水行车,这时候要注意技巧。

一、驶入涉水路段前1、关闭自动启停带有自动启停功能的车辆。为了避免车辆在水中熄火后自动启动,导致发动机进水后造成损害,涉水前一定要关闭自动启停功能。

2、规划路线判断水下路况,选择好入水点。注意观察其他车辆的通行路径,选择地势较高的道路中间,直线行驶。3、判断水深易积水路面可观察警戒水位标尺,树木,其他车轮、车门等参照物来判断水深,再决定是否继续行驶。

4、了解自己车辆的安全涉水深度不同车型的涉水深度标准都不一样。轿车的涉水深度为20-30厘米,SUV为30-60厘米,硬派越野车可以达到70-100厘米。一般来说,只要水面高度不超过发动机进气口高度就不会有太大问题,即使水面淹过排气管,强大的排气压力也能把积水吹出排气管,我们在涉水时尽量保持低档位行驶这样车子不容易熄火。

二、涉水驾驶技巧1、涉水路面逐车通过切忌并排行车,与前车保持三到五个车位距离,同时避免对面来车引起的波浪灌进发动机。2、涉水驾驶相关

记住四个关键点:低档位、高转速、缓慢下水、匀速通过。低档位可保持扭矩,高转速可克服更大阻力。
正确的涉水方式:挂低档(自动档挂M档,保持1档)不缓油,匀速通过,避免停车、换挡、急转弯。眼睛不要注视水流、浪花,以免晃乱视线产生错觉,形成车辆偏移,发生意外。

05
切忌熄火后再次启动车辆

雨天行车,务必注意发动机状况,一旦进水便存在很大的安全隐患。
1.发动机一旦进水熄火了,千万不要试图启动车辆;
2.把车辆拖到不妨碍交通的地方,等待拖车;
3.等待救援,不要自己贸然去维修,以免造成更大的损失。

06
注意跟车

不要跟大车离得太近,一是会阻挡视线,二是大车能过去的积水路段小车未必能过去,且大车容易溅起水浪,危害小车安全。
07
注意观察行人

由于雨中的行人撑伞,骑车人穿雨披,他们的视线、听觉、反应等受到限制,有时还为了赶路横穿猛拐,往往在车辆临近时惊慌失措而滑倒,使司机措手不及。遇到这种情况时,司机应减速慢行,耐心避让,必要时可选择安全地点停车,切不可急躁地与行人和自行车抢行。
08
防止雷电 时刻警惕

如果在驾驶过程中遇雷电,请勿将车辆停在高大孤立的树木或电线杆附近,尽量在高地上寻找一个安全的地方,在条件允许的情况下,可选择靠边停车,等暴雨雷电停止后再小心通过。

雨天行车不开灯
会直接影响前车对后方情况的判断
若前车在情况未明时变线或转向
很有可能酿成追尾碰撞事故
因此雨天车灯怎么开,你知道吗?

雨天开车,怎么开车灯?

雨量较小时使用示廓灯

示廓灯也叫示宽灯,用于表示车辆的宽度,来提示对方车辆和后车。这个灯主要在雨势较小或者刚开始下雨时使用。

雨量较大时使用大灯或者前雾灯
雨比较大的时候,雨水本身会阻碍我们的视线,同时路面的积水会被前车滚动的轮胎带起来,形成一片水雾,也会对视线造成很大的影响,这时应该开启大灯或者前雾灯。此时前照灯的主要作用不是为了照明,而是为了提高自身能见度。

暴雨时使用后雾灯
后雾灯的设计亮度是非常高,其晃眼程度不亚于远光灯,所以若非雨势特别大,不要随便开启。它的存在可弥补尾灯亮度不足,提升后方车辆对你的能见度,利于后车判断车距。

雨天行车忌开远光灯
远光灯会让对向车道的司机和行人“瞬间致盲”,半秒钟内看不见任何东西,极易发生事故。请一定一定注意。

总之在下雨天
开车要注意减速慢行
尽量不要跟在大车后面
也不要强行超车或并线
总结一下,雨天行车有三宝
“降速、控距、亮尾”

5月21日是继3月13日以来我最开心的一天!和他在一起的每一刻我都很轻松 我们有聊不完的话题 去不完的地方 我觉得我不是一个看重外表的人 他真的符合我对我爱情的一切幻想 很照顾我 懂细节 我真的好喜欢这种细节 下雨天说想吃火锅 值完班就带我去 两个人只带了一把伞 我看他在接电话 就自己撑着伞 他特别自然把手机换到另一个手里然后从我手里接过伞撑着 吃饭也很自然的夹菜给我 回宿舍送我到楼下才走 胃不舒服 没有告诉他 但他就很贴心带了牛奶给我 晚上总是不好好吃饭 他有时间就说陪他吃 其实是为了让我吃晚饭 晚会彩排期间很忙 总是忙到来不及吃饭 他来音乐厅的时候总会带面包给我 我受委屈找他说 第一时间不是说一些无关痛痒的安慰话 而是立刻找自己认识的人帮我解决 不让我受委屈 每次彩排 我都紧张怕做错动作 他在总控室给我加油 说我很棒 跳的很好 我去远一些的地方送邀请函 他在上选修课 中途又逃出来陪我一起在30多度的天气里一个学院一个学院送 他怎么这么可爱啊 我穿了白色连衣裙 见面的时候低着头 分开了在手机上和我说我穿裙子真好看 有次聊天聊到说他可不可以吃麦当劳肯德基必胜客 他说必胜客可以 我还没有说什么 他就说等晚会结束就带我吃 晚会结束 自己留了气球给我 一起回宿舍 硬要他陪我买烧烤 拍了合照 买完奶茶过马路 我包里的节目单飞出来 我真的没有意识到别的什么就去捡 他特别紧张一把拉我回来 说他差点扔掉奶茶怕碰到我 鼓励我做我没信心的事情 昨天是我听到一个消息 心里不太舒服 就说一起去过节日 他说那我们去看电影 看到抓娃娃机我就走不动 陪我抓娃娃虽然抓不到 看电影时候看我流眼泪摸摸我头 擦眼泪 回来路上冲过来一辆电动车 一把揽我过去 怕我被碰到 昨天早上本来不想吃早点 他都不会问我吃什么 就买好拿给我 我真的很开心和他出去 尽管就只是取东西 晚上送我花 我真的没有想到 好喜欢好喜欢 我这会好瞌睡呀 只想到这么多 总之就是和他在一块真的是不用带脑子的 他会安排好一切 好喜欢好喜欢


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