CNC加工哪家好？需要从多个方面去了解
CNC加工哪家好这个问题一定困扰了很多人，首先我们了解一下什么是CNC加工。CNC加工也有别的名称，比如数控机床加工，电脑锣，还有的称之为CNC加工中心，主要工作是编制加工程序，即将原来手工活转为电脑编程。是一种由程序控制的自动化机床。此控制系统能够逻辑地处理具有控制编码或其他符号指令规定的程序，通过计算机将其译码，使机床执行规定好了的动作，通过刀具切削将毛坯料加工成半成品或者成品零件。
数控机床的组成：
数控机床一般由输入装置、数控系统、伺服系统、测量环节和机床本体(组成机床本体的各机械部件)组成。
如果判断一家CNC加工厂家好不好，首先我们得先看看营业执照，ISO证书等，我们可以初步判断工厂的规模大小，有条件的可以直接去参观工厂，我们也可以去参考一些厂家已经在合作的公司。深圳工业人手板模型创于2001年，占地10000平方米，合作的有TCL，SONY，比亚迪，小鹏汽车，广汽，中国中车等众多大品牌。
然后我们可以看CNC加工厂家的设备，好的厂家应该具备精度高的CNC加工设备，在CNC加工设备中，三轴使用的频率会比较高，合适加工一些简单普通的产品，四轴五轴可加工多曲面，结构比较复杂的产品，但四轴五轴的加工成本会比三轴的要高很多，三轴能解决的事情就不必动用五轴了。
但是只有加工设备的CNC加工厂家还不算完美，还得配备完善的检测设备，比如检测尺寸的有：三座检测仪，检测表面的有光洁度测试仪，检测材料成份的有光谱仪，检测孔径和螺纹的有针规和塞规，还有ISO证书，如专新精密。
最后还得配上一个优秀的团队，客户新产品开发的时候难免会有一些修改，遇到一些开发难题。这时候一个设计团队和一个加工团队就得相互密切配合，相互给出妥善的建议，碰撞出不一样的火花，这样才能加工出来一个好的产品，让客户感受到一种不一样的服务品质。
深圳工业人手板模型的机器设备有CNC加工中心100余台，集现代化德国进口五轴CNC整车加工铣床2台，美国进口3D激光设备，快速模具设备，激光切割，3D坐标检测等设备制造平台。服务于汽车，医疗设备，电器，通讯，航天船舶等领域，其中汽车年产值可达7000多万，包括整车，前后保险杠，中控，仪表盘，格栅等
工业人联系：18777443458
#CNC加工# #手板模型# #机加工#
CNC加工哪家好这个问题一定困扰了很多人，首先我们了解一下什么是CNC加工。CNC加工也有别的名称，比如数控机床加工，电脑锣，还有的称之为CNC加工中心，主要工作是编制加工程序，即将原来手工活转为电脑编程。是一种由程序控制的自动化机床。此控制系统能够逻辑地处理具有控制编码或其他符号指令规定的程序，通过计算机将其译码，使机床执行规定好了的动作，通过刀具切削将毛坯料加工成半成品或者成品零件。
数控机床的组成：
数控机床一般由输入装置、数控系统、伺服系统、测量环节和机床本体(组成机床本体的各机械部件)组成。
如果判断一家CNC加工厂家好不好，首先我们得先看看营业执照，ISO证书等，我们可以初步判断工厂的规模大小，有条件的可以直接去参观工厂，我们也可以去参考一些厂家已经在合作的公司。深圳工业人手板模型创于2001年，占地10000平方米，合作的有TCL，SONY，比亚迪，小鹏汽车，广汽，中国中车等众多大品牌。
然后我们可以看CNC加工厂家的设备，好的厂家应该具备精度高的CNC加工设备，在CNC加工设备中，三轴使用的频率会比较高，合适加工一些简单普通的产品，四轴五轴可加工多曲面，结构比较复杂的产品，但四轴五轴的加工成本会比三轴的要高很多，三轴能解决的事情就不必动用五轴了。
但是只有加工设备的CNC加工厂家还不算完美，还得配备完善的检测设备，比如检测尺寸的有：三座检测仪，检测表面的有光洁度测试仪，检测材料成份的有光谱仪，检测孔径和螺纹的有针规和塞规，还有ISO证书，如专新精密。
最后还得配上一个优秀的团队，客户新产品开发的时候难免会有一些修改，遇到一些开发难题。这时候一个设计团队和一个加工团队就得相互密切配合，相互给出妥善的建议，碰撞出不一样的火花，这样才能加工出来一个好的产品，让客户感受到一种不一样的服务品质。
深圳工业人手板模型的机器设备有CNC加工中心100余台，集现代化德国进口五轴CNC整车加工铣床2台，美国进口3D激光设备，快速模具设备，激光切割，3D坐标检测等设备制造平台。服务于汽车，医疗设备，电器，通讯，航天船舶等领域，其中汽车年产值可达7000多万，包括整车，前后保险杠，中控，仪表盘，格栅等
工业人联系：18777443458
#CNC加工# #手板模型# #机加工#
【卖方研报】医药基金投资机会
关于配置时点
医药下半年要找好的买点，每年都如此，今年可能要提前，原因是医药今年阶段性落后非常多，过去连着4个月医药都是市场表现最差的行业之一。但是每个月跟踪的医药基本面没有任何问题，而且今年基本面新的增长点比过去几年可能还要更明确更强。
为什么认为下半年可以找机会来加仓医药？因为下半年在医药择时的收益有可能会比明年单纯在医药行业选股收益要高，目前找个一段时间买进去，一般到年底或者年初，这段时间医药收益是非常可观的，
一般第二年对组合贡献最好的个股，基本上也都是在四季度左右开始重仓买入的个股。
具体对于当下医药投资的看法有以下几点：
第一点，行业比较来看，新能源可能向上的动能仍然比较强，周期现在是价格的高点，但是后面会不会回调？至少在这个位置上性价比没什么问题。大众消费可能阶段性基本面会较弱，且短时间很难有明显的改善。主要原因包括在冬奥之前经济重启或者管控放松得可能性不大。且进入冬季后，疫情风险会大幅增加。虽然大家都接种了新冠疫苗，接种比例很高，但是现在离我们中国人接种的新冠疫苗的峰值点已经超过6个月，基本上灭活苗在6个月后抗体的滴度会明显下降，而且我们接种都是灭活疫苗，根据其他国家的数据观察，针对德尔塔毒株的有效率可能在50%以下。这样到冬天，如果一旦有地方出现一点苗头，就有可能爆发。所以最保守的估计在冬奥会到明年的上半年之前都不会有太大的防御措施的改变。
目前资金最多的几个大板块中，医药的基本面完全没有这个问题，之前虽然大家都在讲集采，但是目前组合中已基本没有集采的品种。目前政策的风险是分几个级别，风险级别最高的是集采，其次是非医保品种。在19年的时候，我们曾经还重点的投资过非医保品种，后来发现非医保品种，包括医美、眼科、齿科等所谓的消费医疗，也有各种各样的政策打压。其他子板块比如CXO属于政策风险相对比较弱的，但是今年上半年也出了一个小政策，肿瘤临床的指导原则，但这个政策影响不大。一是因为CXO是tob的，客户都是药厂；二是因为CXO收入的来源百分之七八十都是海外，所以国内政策对海外药厂如何投资不会有太大的影响。
生物制药上游
我们今年又继续进一步挖掘了一个新的板块——生物制药的上游，或者说CXO的上游。从创新药的流程上，临床前一期二期三期临床，然后到商业化，所有的创新药产品都要经过这个流程往市场上推。
前几年我们看CXO的繁荣，实际上是D端的繁荣（CDMO的D），主要是帮忙做了一个研发，研发
的这段主要在临床前、一期二期临床，这个地方是景气度最高的。过两年之后，我们发现大量的产品现在开始进入三期、以及商业化阶段。那么商业化它的产能需求跟以前做临床的需求完全不是一个量级。所以随着前几年的临床研究情绪的高点逐渐往后推移，接下来我们认为景气度最强、爆发增长性最高的就是在生物制药的上游领域。
之前上游板块配置不多，明年会是这个板块最繁荣的时候，很多最优秀的公司都是在明年开始上市，所以今年要提前做布局。比如像东富龙，虽然最近有调整，但问题不大，符合我们这个大逻辑。顺着这个逻辑推移，所有东西都是验证的，包括泰格医药。前几年泰格医药的订单增长是最慢的，像药明康德、康龙化成都有50%-60%的订单增速，泰格只有20%-30%。但今年就反过来，从半年报来看，泰格医药订单的增长到百分之七八十。因为泰格医药主要是做大临床，收入的大头是在三期，所以可以看到从临床前到一期二期三期，再到商业化，景气度的波峰逐渐在往后推移。
从我们在投资的布局角度来看，上游的资产处在一个什么位置呢？
第一，在接下来2~3年中，它的增长动能可能最强，也就是波峰刚好到上游。一级市场上很多项目在过去两年业绩增长了6~7倍，甚至10倍，而且未来几年基本上预期都是每年翻番的增速。
第二，生物药上游的大部分公司，实际上之前大家都觉得不太像医药，而是交叉学科。所以之前给它的定价属于非药物的定价，比如说机械行业、化工、电子等其他行业的定价，但是他们实际上医药属性非常强，所以如果运气好的话，它有可能从一个低估值行业的估值切换到高估值行业的估值。像美股的这种做生物药上游的公司，基本上估值中枢都到七八十倍PE。
过去两年A股的CXO公司，实际上也是跟着全球CXO订单景气的趋势一起起来的，全球CXO的beta很强，那么中国的CXO又是全球CXO的alpha，因为中国的bio-tech大量的爆发，所以需求更强，而且中国的公司效率也更高。所以在过去两年里中国CXO表现是冠压全球的。
同样，在未来几年，我认为上游大概率也是如此，因为中国的上游公司有本土进口替代的机会，我们认为存在很大的投资机会，尤其是当我们CXO板块稳定了之后，如果能找对公司的话，上游的收益就会很亮眼。这是我们对A股加港股医药投资主线的判断。
外部性风险
那么医药中便宜的资产怎么办？因为现在医药上市的公司有600家，除了CXO或者上游这两个强的板块，其余500多家公司现在是不是要抄底？我认为还没到抄底的时候。主要原因不在医药行业之内，而是企业的外部性风险。
我们以前选股一般只用看商业模式、企业家、财务、行业竞争格局等，都是从市场竞争的角度来选择
赢家，选择跑得最快的马。但从今年开始有所变化，只选出市场竞争里最优秀的赢家，可能也没法兑现很好的股价涨幅，主要原因就是这些公司今年多了一个新的风险——外部性风险。什么叫外部性？就是在市场经济之外的影响，比如对社会的影响、对政策的敏感度，都是接下来可能相当长时间必须要考虑的一个因素。
比如像医美在年初的时候涨得很好，但医美有比较强的负外部性，媒体发生不要有容貌焦虑。所以对待大量的做终端产品的市场，都要评估它的外部性风险。
交流环节
Q1：像集采等政策实质上有什么样的影响？
集采等政策主要影响市场对医药板块的预期。总体上来说，外部性风险还没有到底的位置，所以即使这些股票的业绩都非常好，比如从18年到现在，包括医保品种集采品种，业绩总体上实现了一个比较好的增长。医保集采这种严苛的机制并不会伤害医药行业的利润到很夸张的程度，这个行业本身是一个营运能力很强的行业，但是投资者会对它存在不同的预期、从而对估值产生影响。所以在目前这个时间段，主要是担心外部性风险，如果什么时候出现政策性的转机，可能这500多家公司里面可以找到好多个翻倍的
公司，但是可能不是现在。
Q2：医疗服务这一块怎么看？
医疗服务的政策风险我觉得是基本解除了，之前大家也很担心要出政策，主要担心有两个：第一，对民营医疗的发展，我们国内政策鼓励支持了10年，但是从去年四季度看，医疗服务的支持政策有一点松动。总体上是感受到监管部门对公立医院在抗疫期间的表现是更加满意的，公立医院在五六年前是禁止扩张的，主要是避免资源过度集中，所以在过去大型的公立医院一直是被政策压制发展的，这也使得民营医
疗在过去10年有一个比较温和的政策环境，一些优秀的民营医疗能够很快的发展起来。
但今年因为抗疫的表现（民营医疗大部分在疫情期间根据抗疫政策都是关门的），监管层认为公立医疗体系可能仍然是中国医疗体系的中坚，所以从去年四季度开始，对公立大医院的发展禁令就完全解除了。大量的公立医院在今年开始甩出来订单要扩建，这个会带来民营医疗服务竞争格局中长期的变化。以体检为例，美年健康曾经也是非常看好的公司，但是你会发现它起来之后，大家忽略这个行业的竞争变化是什么？就是公立医院大量的开始增加体检的投入，甚至推出几千块钱很好的套餐，那使得大量市场从民营的体检里面开始分流，这个变化是我们从医疗服务切切实实感到的。
第二，还有一个变化就是从去年下半年开始公立医院开始出现新的国考政策，国考是考什么？以前的
公立医院院长是没人管他的，想怎么发展就怎么发展，但是现在国考政策有点像公立医院院长考核他们的GDP，设置各种指标，比如诊疗人次的指标、收入指标、盈利指标，包括学科建设的指标都来了，那么要完成这个指标怎么办？就需要投入增加，科室增加、人才增加，这个在一年之简直是180度的转变。去年之前监管层对公立医院的想法还是压制，让民营更好的发展，今天一下子反过来还给公立医院设置了KPI，那后面公立医疗可能会突飞猛进的往前发展，这个是这个行业变化需要考虑的一点。
在这个基础之上，监管应该不会出政策打压民营医疗，这是我的判断，对民营医疗应该不会说发文章专门打压，因为现在确实公立医疗资源供给是不够的，还是要鼓励民营发展，但是接下来就是一个公立跟民营两方平等竞争的状态，这个时候就要重新再看一看，至少我认为原来投的民营医疗的逻辑，至少一半
可能就不适合再投，但是剩下的一半有可能会涨得更好。
Q3：您对大家传统比较看好的眼科、口腔怎么看？
眼科、口腔传统都是民营医疗比较强，所以目前从服务体验上还是有差距的。另外比如口腔，民营医疗的定价远远高于公立医疗，前面这段时间种植牙也集采了，同样一个种植牙类项目，虽然服务差别、服务定价差距很大，但是同样一个产品的价格差距不是那么大，这个项目会不会因为集采的原因，把整个价格体系又搞通了之后，在一个通缩的市场里面，是否还能够获得很高的利润，值得关注。尤其是估值确实
很贵，这个时候我觉得可能波动会加大。
Q4：公立医院的扩建是各类都在扩，还是说是重症或者是专项去支持的一些医疗服务在扩建？
实际上是用国考这种方式做指挥棒，相当于通过考察院长，为了提高收入，提高各方面绩效，肯定要想办法拓宽新的增长来源。公立医院要么是开新院区，要么就开新科室，无非这么几个路径，那么可能会
有的竞争就是开新科室，把以前传统上民营比较强的领域也把它拉起来，比如体检和医美。
Q5：新冠之后的mRNA这条线对行业未来的影响也很大，包括细胞基因治疗这一块怎么看？
细胞基因治疗一定是下一个风口，可能现在还没有标的，但这个一定是未来投资的最重要的领域之一，问题是最好的标的不在A股，也不在港股。mRNA最好的公司是两家海外公司——Biontech和Moderna。第一点，他们的临床数据是95%以上的保护率，这个基本上后无来者，临床数据上其他公司已经很难PK过。
第二点，这两个公司已经把这个市场的大头全部吃掉了，mRNA疫苗最开始获得这个市场的认可，获得市场准入，这个门槛在早期先发优势非常巨大。考虑到现在变异株越来越多，使得现在做新冠临床非常困难，很难找到对照组，由于伦理原因很难给病人打安慰剂，所以三期临床都比较难做。即使真的做起来
三期临床，效果也很难达到90%的保护率，所以mRNA的新冠疫苗有可能未来都是它的市场。
第三点，按照现在的盈利预测，mRNA疫苗还是在涨价的，这两家公司每家未来三年利润可以达到1000亿美金。这么多的现金进入这两个公司，使得他们在mRNA领域的先发优势基本锁定，后来者很难追上，他们拿到这么多现金后用来做并购等等。所以这个行业你要是真的投资，应该是这两个美股最好，国内除非它很便宜，能做出来可以考虑。
mRNA疫苗确实是个趋势，从明年开始，你能看到mRNA不单单是在做新冠疫苗，它会替代现有的流感市场，mRNA做流感疫苗应该是秒杀现在的所有的流感疫苗。不仅临床效果更好，做得也更快、更准，它不需要提前9个月来研判当年会是什么样的流感病毒，目前流行什么病毒，根据现状很快就可以搞出针对这个流行株的流感疫苗。包括做肿瘤药、做细胞因子，做什么抗体药都可以用mRNA重新做一遍，只是以前没有花这么多的精力和时间来做而已。
另外，基因治疗这条线，实际上基因治疗是一个革命性的技术，比如说眼科，基因治疗解决盲人的问题，有的人天生就眼盲打一针下去，一辈子就解决问题了，不需要再打了。所以后面细胞基因治疗的订单数是指数级的增加，谁在这一块做得比较好，后面就会抢占先机，就跟十年前的药明生物一样，药明生物在十年前刚开始进入到这样一个生物药、单抗药的这样一个CDMO领域，后来很快的成长起来。我们也在尝试性的买一些做细胞基因公司，比如港股金斯瑞生物科技、A股博腾股份等，他们都在做布局，包括药明的药明生基也在做细胞基因的布局，订单增长都很快，但体量目前还不大。总之，细胞基因治疗这个
方向是确定的，但是A股是不是最好的标的，我认为现在还要再等待。
关于配置时点
医药下半年要找好的买点，每年都如此，今年可能要提前，原因是医药今年阶段性落后非常多，过去连着4个月医药都是市场表现最差的行业之一。但是每个月跟踪的医药基本面没有任何问题，而且今年基本面新的增长点比过去几年可能还要更明确更强。
为什么认为下半年可以找机会来加仓医药？因为下半年在医药择时的收益有可能会比明年单纯在医药行业选股收益要高，目前找个一段时间买进去，一般到年底或者年初，这段时间医药收益是非常可观的，
一般第二年对组合贡献最好的个股，基本上也都是在四季度左右开始重仓买入的个股。
具体对于当下医药投资的看法有以下几点：
第一点，行业比较来看，新能源可能向上的动能仍然比较强，周期现在是价格的高点，但是后面会不会回调？至少在这个位置上性价比没什么问题。大众消费可能阶段性基本面会较弱，且短时间很难有明显的改善。主要原因包括在冬奥之前经济重启或者管控放松得可能性不大。且进入冬季后，疫情风险会大幅增加。虽然大家都接种了新冠疫苗，接种比例很高，但是现在离我们中国人接种的新冠疫苗的峰值点已经超过6个月，基本上灭活苗在6个月后抗体的滴度会明显下降，而且我们接种都是灭活疫苗，根据其他国家的数据观察，针对德尔塔毒株的有效率可能在50%以下。这样到冬天，如果一旦有地方出现一点苗头，就有可能爆发。所以最保守的估计在冬奥会到明年的上半年之前都不会有太大的防御措施的改变。
目前资金最多的几个大板块中，医药的基本面完全没有这个问题，之前虽然大家都在讲集采，但是目前组合中已基本没有集采的品种。目前政策的风险是分几个级别，风险级别最高的是集采，其次是非医保品种。在19年的时候，我们曾经还重点的投资过非医保品种，后来发现非医保品种，包括医美、眼科、齿科等所谓的消费医疗，也有各种各样的政策打压。其他子板块比如CXO属于政策风险相对比较弱的，但是今年上半年也出了一个小政策，肿瘤临床的指导原则，但这个政策影响不大。一是因为CXO是tob的，客户都是药厂；二是因为CXO收入的来源百分之七八十都是海外，所以国内政策对海外药厂如何投资不会有太大的影响。
生物制药上游
我们今年又继续进一步挖掘了一个新的板块——生物制药的上游，或者说CXO的上游。从创新药的流程上，临床前一期二期三期临床，然后到商业化，所有的创新药产品都要经过这个流程往市场上推。
前几年我们看CXO的繁荣，实际上是D端的繁荣（CDMO的D），主要是帮忙做了一个研发，研发
的这段主要在临床前、一期二期临床，这个地方是景气度最高的。过两年之后，我们发现大量的产品现在开始进入三期、以及商业化阶段。那么商业化它的产能需求跟以前做临床的需求完全不是一个量级。所以随着前几年的临床研究情绪的高点逐渐往后推移，接下来我们认为景气度最强、爆发增长性最高的就是在生物制药的上游领域。
之前上游板块配置不多，明年会是这个板块最繁荣的时候，很多最优秀的公司都是在明年开始上市，所以今年要提前做布局。比如像东富龙，虽然最近有调整，但问题不大，符合我们这个大逻辑。顺着这个逻辑推移，所有东西都是验证的，包括泰格医药。前几年泰格医药的订单增长是最慢的，像药明康德、康龙化成都有50%-60%的订单增速，泰格只有20%-30%。但今年就反过来，从半年报来看，泰格医药订单的增长到百分之七八十。因为泰格医药主要是做大临床，收入的大头是在三期，所以可以看到从临床前到一期二期三期，再到商业化，景气度的波峰逐渐在往后推移。
从我们在投资的布局角度来看，上游的资产处在一个什么位置呢？
第一，在接下来2~3年中，它的增长动能可能最强，也就是波峰刚好到上游。一级市场上很多项目在过去两年业绩增长了6~7倍，甚至10倍，而且未来几年基本上预期都是每年翻番的增速。
第二，生物药上游的大部分公司，实际上之前大家都觉得不太像医药，而是交叉学科。所以之前给它的定价属于非药物的定价，比如说机械行业、化工、电子等其他行业的定价，但是他们实际上医药属性非常强，所以如果运气好的话，它有可能从一个低估值行业的估值切换到高估值行业的估值。像美股的这种做生物药上游的公司，基本上估值中枢都到七八十倍PE。
过去两年A股的CXO公司，实际上也是跟着全球CXO订单景气的趋势一起起来的，全球CXO的beta很强，那么中国的CXO又是全球CXO的alpha，因为中国的bio-tech大量的爆发，所以需求更强，而且中国的公司效率也更高。所以在过去两年里中国CXO表现是冠压全球的。
同样，在未来几年，我认为上游大概率也是如此，因为中国的上游公司有本土进口替代的机会，我们认为存在很大的投资机会，尤其是当我们CXO板块稳定了之后，如果能找对公司的话，上游的收益就会很亮眼。这是我们对A股加港股医药投资主线的判断。
外部性风险
那么医药中便宜的资产怎么办？因为现在医药上市的公司有600家，除了CXO或者上游这两个强的板块，其余500多家公司现在是不是要抄底？我认为还没到抄底的时候。主要原因不在医药行业之内，而是企业的外部性风险。
我们以前选股一般只用看商业模式、企业家、财务、行业竞争格局等，都是从市场竞争的角度来选择
赢家，选择跑得最快的马。但从今年开始有所变化，只选出市场竞争里最优秀的赢家，可能也没法兑现很好的股价涨幅，主要原因就是这些公司今年多了一个新的风险——外部性风险。什么叫外部性？就是在市场经济之外的影响，比如对社会的影响、对政策的敏感度，都是接下来可能相当长时间必须要考虑的一个因素。
比如像医美在年初的时候涨得很好，但医美有比较强的负外部性，媒体发生不要有容貌焦虑。所以对待大量的做终端产品的市场，都要评估它的外部性风险。
交流环节
Q1：像集采等政策实质上有什么样的影响？
集采等政策主要影响市场对医药板块的预期。总体上来说，外部性风险还没有到底的位置，所以即使这些股票的业绩都非常好，比如从18年到现在，包括医保品种集采品种，业绩总体上实现了一个比较好的增长。医保集采这种严苛的机制并不会伤害医药行业的利润到很夸张的程度，这个行业本身是一个营运能力很强的行业，但是投资者会对它存在不同的预期、从而对估值产生影响。所以在目前这个时间段，主要是担心外部性风险，如果什么时候出现政策性的转机，可能这500多家公司里面可以找到好多个翻倍的
公司，但是可能不是现在。
Q2：医疗服务这一块怎么看？
医疗服务的政策风险我觉得是基本解除了，之前大家也很担心要出政策，主要担心有两个：第一，对民营医疗的发展，我们国内政策鼓励支持了10年，但是从去年四季度看，医疗服务的支持政策有一点松动。总体上是感受到监管部门对公立医院在抗疫期间的表现是更加满意的，公立医院在五六年前是禁止扩张的，主要是避免资源过度集中，所以在过去大型的公立医院一直是被政策压制发展的，这也使得民营医
疗在过去10年有一个比较温和的政策环境，一些优秀的民营医疗能够很快的发展起来。
但今年因为抗疫的表现（民营医疗大部分在疫情期间根据抗疫政策都是关门的），监管层认为公立医疗体系可能仍然是中国医疗体系的中坚，所以从去年四季度开始，对公立大医院的发展禁令就完全解除了。大量的公立医院在今年开始甩出来订单要扩建，这个会带来民营医疗服务竞争格局中长期的变化。以体检为例，美年健康曾经也是非常看好的公司，但是你会发现它起来之后，大家忽略这个行业的竞争变化是什么？就是公立医院大量的开始增加体检的投入，甚至推出几千块钱很好的套餐，那使得大量市场从民营的体检里面开始分流，这个变化是我们从医疗服务切切实实感到的。
第二，还有一个变化就是从去年下半年开始公立医院开始出现新的国考政策，国考是考什么？以前的
公立医院院长是没人管他的，想怎么发展就怎么发展，但是现在国考政策有点像公立医院院长考核他们的GDP，设置各种指标，比如诊疗人次的指标、收入指标、盈利指标，包括学科建设的指标都来了，那么要完成这个指标怎么办？就需要投入增加，科室增加、人才增加，这个在一年之简直是180度的转变。去年之前监管层对公立医院的想法还是压制，让民营更好的发展，今天一下子反过来还给公立医院设置了KPI，那后面公立医疗可能会突飞猛进的往前发展，这个是这个行业变化需要考虑的一点。
在这个基础之上，监管应该不会出政策打压民营医疗，这是我的判断，对民营医疗应该不会说发文章专门打压，因为现在确实公立医疗资源供给是不够的，还是要鼓励民营发展，但是接下来就是一个公立跟民营两方平等竞争的状态，这个时候就要重新再看一看，至少我认为原来投的民营医疗的逻辑，至少一半
可能就不适合再投，但是剩下的一半有可能会涨得更好。
Q3：您对大家传统比较看好的眼科、口腔怎么看？
眼科、口腔传统都是民营医疗比较强，所以目前从服务体验上还是有差距的。另外比如口腔，民营医疗的定价远远高于公立医疗，前面这段时间种植牙也集采了，同样一个种植牙类项目，虽然服务差别、服务定价差距很大，但是同样一个产品的价格差距不是那么大，这个项目会不会因为集采的原因，把整个价格体系又搞通了之后，在一个通缩的市场里面，是否还能够获得很高的利润，值得关注。尤其是估值确实
很贵，这个时候我觉得可能波动会加大。
Q4：公立医院的扩建是各类都在扩，还是说是重症或者是专项去支持的一些医疗服务在扩建？
实际上是用国考这种方式做指挥棒，相当于通过考察院长，为了提高收入，提高各方面绩效，肯定要想办法拓宽新的增长来源。公立医院要么是开新院区，要么就开新科室，无非这么几个路径，那么可能会
有的竞争就是开新科室，把以前传统上民营比较强的领域也把它拉起来，比如体检和医美。
Q5：新冠之后的mRNA这条线对行业未来的影响也很大，包括细胞基因治疗这一块怎么看？
细胞基因治疗一定是下一个风口，可能现在还没有标的，但这个一定是未来投资的最重要的领域之一，问题是最好的标的不在A股，也不在港股。mRNA最好的公司是两家海外公司——Biontech和Moderna。第一点，他们的临床数据是95%以上的保护率，这个基本上后无来者，临床数据上其他公司已经很难PK过。
第二点，这两个公司已经把这个市场的大头全部吃掉了，mRNA疫苗最开始获得这个市场的认可，获得市场准入，这个门槛在早期先发优势非常巨大。考虑到现在变异株越来越多，使得现在做新冠临床非常困难，很难找到对照组，由于伦理原因很难给病人打安慰剂，所以三期临床都比较难做。即使真的做起来
三期临床，效果也很难达到90%的保护率，所以mRNA的新冠疫苗有可能未来都是它的市场。
第三点，按照现在的盈利预测，mRNA疫苗还是在涨价的，这两家公司每家未来三年利润可以达到1000亿美金。这么多的现金进入这两个公司，使得他们在mRNA领域的先发优势基本锁定，后来者很难追上，他们拿到这么多现金后用来做并购等等。所以这个行业你要是真的投资，应该是这两个美股最好，国内除非它很便宜，能做出来可以考虑。
mRNA疫苗确实是个趋势，从明年开始，你能看到mRNA不单单是在做新冠疫苗，它会替代现有的流感市场，mRNA做流感疫苗应该是秒杀现在的所有的流感疫苗。不仅临床效果更好，做得也更快、更准，它不需要提前9个月来研判当年会是什么样的流感病毒，目前流行什么病毒，根据现状很快就可以搞出针对这个流行株的流感疫苗。包括做肿瘤药、做细胞因子，做什么抗体药都可以用mRNA重新做一遍，只是以前没有花这么多的精力和时间来做而已。
另外，基因治疗这条线，实际上基因治疗是一个革命性的技术，比如说眼科，基因治疗解决盲人的问题，有的人天生就眼盲打一针下去，一辈子就解决问题了，不需要再打了。所以后面细胞基因治疗的订单数是指数级的增加，谁在这一块做得比较好，后面就会抢占先机，就跟十年前的药明生物一样，药明生物在十年前刚开始进入到这样一个生物药、单抗药的这样一个CDMO领域，后来很快的成长起来。我们也在尝试性的买一些做细胞基因公司，比如港股金斯瑞生物科技、A股博腾股份等，他们都在做布局，包括药明的药明生基也在做细胞基因的布局，订单增长都很快，但体量目前还不大。总之，细胞基因治疗这个
方向是确定的，但是A股是不是最好的标的，我认为现在还要再等待。
《山海旅人》奇谲、诡诞的志怪故事
《山海旅人》是一款2D志怪风格的冒险解谜游戏。本作主要讲述了玩家扮演的「逆梦师」七云，在接受了黑白无常的委托后，前去芦河村调查灵魂失踪事件的经历。游戏中玩家可以往返于阴阳两界，穿越时空。通过收集线索，解开各类谜题来一步步探寻事件的真相。
【鲜明的传统志怪风格】
《山海旅人》的名字听起来很文艺，但却是一款实实在在的志怪题材游戏。本作融入了不少我国民间的神话、传说元素，里面不乏土地公、孟婆、三生石、怨鬼等等大家耳熟能详的角色和设定。较为晦暗、阴郁的美术风格加上接“地气”的神怪元素，也很容易让人联想到以前的国产志怪作品，比如一些老式的港片或是李碧华的奇情小说等等。
尽管采用了像素风格来展现，不过游戏中场景、物体的处理还是非常细腻和考究的。小到居所外会转动眼珠的般若面具、线索中的记号阵法；大至群鬼聚集的鬼市。除了能更切实地烘托诡谲、怪奇的游戏氛围外，丰富的细节呈现也有助于玩家直观地了解到各类物品的讯息，比如它们的形状、外观、位置等等。
同时，前中期足够的线索堆砌为游戏营造出了良好的悬疑氛围。受人供奉、庇佑村子的土地祠因何被封印？支离破碎的公告信息似乎和村里游荡的妇人有着千丝万缕的联系... 这些内容都能充分调动起玩家的好奇心和联想力。
疯癫呓语的妇人、残缺不全的公告、封印许久的土地祠、河里不时探出头来的精怪...一开始大量的信息铺陈，导致我不得不选择做一些额外的文字记录，以便于随时查阅。
不过，很快我就发现没有这个必要。因为关键的内容都会在必要阶段被提及或展示出来。游戏整体的流程是非常线性的，线索和谜题也都是“一个萝卜一个坑”的关系，玩家不用做太具有跳跃性的思考，提示往往就在当前的区域或场景中。
游戏中谜题的种类、玩法都是较为丰富的。像每次进入四值功曹的圣坛前都会有不同的谜题来考验玩家。
圣坛的解谜主题大多和“顺序”有关，有的需要记忆石碑的点亮顺序，之后进行反向移动；有的则是考验玩家的听力，玩家得记下音乐的弹奏顺序，接着重新演绎出来等等。
而游戏谜题设计的另一大特色就是与传统元素的结合，比如秤杆测重、纺车织线、算盘拨珠等等。这些传统工具已经很少应用于我们现在的生活中。对于当下的玩家而言，尝试起来也能体验到一定的乐趣和新鲜感。同时又非常契合背景设定，不会令人感到突兀。
【逆梦师和记忆关卡】
在加入各类传统元素之余，制作组也为游戏打造了一些全新的背景和设定。
比如主角的身份「逆梦师」是由四值功曹挑选出来赋予逆梦之力的特殊人群。逆梦之力血脉相传，每当妖魔肆虐时，黑白无常便会找到「逆梦师」，请他们出山驱魔卫道。
「逆梦师」简单来说就是具有“心灵感应”和“时间回溯”能力的驱魔师。当然实现这些能力，需要一些条件和媒介。游戏中，七云得收集村民的记忆物品，通过圣坛进入村民的「记忆关卡」。
「记忆关卡」的玩法类似于2077里的超梦或蝙蝠侠里的侦探模式。玩家需要在村民的记忆情境中，收集「感知」（也就是关键线索），来引导人物的行为、改变他们的命运，这在游戏中叫做「逆梦」。「逆梦」成功后，会影响到现实中的环境，从而能进一步推动剧情流程的发展。
收集「感知」是完成「逆梦」的关键所在。玩家可以从物品或是角色、动物的想法里获取「感知」。当某个角色出现「犹豫状态」时，玩家就要选择合适的「感知」放入他的思维当中，这样他的行为就会发生变化。
一般物品上的「感知」收集起来非常简单，只要定位好时间节点后，在场景中寻找发光点即可。而人物想法中的「感知」则需要玩家从答案池中进行挑选，无论选对选错都会消耗逆梦点，逆梦点消耗完后还没集齐正确「感知」的话，那只能选择重头开始了。
游戏中除了极个别的「记忆关卡」会有分支选项外，大部分都只有一条剧情路线，玩家主要的任务就是理清剧情逻辑判断哪些「感知」需要收集，以及将它们放到合适的角色思维中。不过，一些角色的「感知」与剧情的联系和逻辑性设计有些牵强，我有时候实在没办法判断，只能通过挨个尝试的方法来挑选出正确的答案，这也导致部分「记忆关卡」的节奏显得较为拖沓。
「记忆关卡」的剧情内容基本都是在叙述村民的日常往事，虽然没有太多的波折起伏。但是每完成一个故事，现实中的环境就会发生变化，玩家从而能获得更多的讯息来推动剧情发展接近真相，体验可以说是层层递进、环环相扣。
另外要提一嘴的是，游戏中会出现一些小细节来暗示幕后黑手的身份。通关后回头来看这些提示，我个人感觉做得有些刻意，有时候会影响到玩家在流程中作出的判断。
《山海旅人》在氛围的营造、传统文化元素的融入上都做得非常适宜。而如果把游戏看成一个志怪系列小说的话，本作算是一个较为出色的开篇故事。对于喜爱神话、志怪题材的玩家来说《山海旅人》还是非常值得一试的。
《山海旅人》是一款2D志怪风格的冒险解谜游戏。本作主要讲述了玩家扮演的「逆梦师」七云，在接受了黑白无常的委托后，前去芦河村调查灵魂失踪事件的经历。游戏中玩家可以往返于阴阳两界，穿越时空。通过收集线索，解开各类谜题来一步步探寻事件的真相。
【鲜明的传统志怪风格】
《山海旅人》的名字听起来很文艺，但却是一款实实在在的志怪题材游戏。本作融入了不少我国民间的神话、传说元素，里面不乏土地公、孟婆、三生石、怨鬼等等大家耳熟能详的角色和设定。较为晦暗、阴郁的美术风格加上接“地气”的神怪元素，也很容易让人联想到以前的国产志怪作品，比如一些老式的港片或是李碧华的奇情小说等等。
尽管采用了像素风格来展现，不过游戏中场景、物体的处理还是非常细腻和考究的。小到居所外会转动眼珠的般若面具、线索中的记号阵法；大至群鬼聚集的鬼市。除了能更切实地烘托诡谲、怪奇的游戏氛围外，丰富的细节呈现也有助于玩家直观地了解到各类物品的讯息，比如它们的形状、外观、位置等等。
同时，前中期足够的线索堆砌为游戏营造出了良好的悬疑氛围。受人供奉、庇佑村子的土地祠因何被封印？支离破碎的公告信息似乎和村里游荡的妇人有着千丝万缕的联系... 这些内容都能充分调动起玩家的好奇心和联想力。
疯癫呓语的妇人、残缺不全的公告、封印许久的土地祠、河里不时探出头来的精怪...一开始大量的信息铺陈，导致我不得不选择做一些额外的文字记录，以便于随时查阅。
不过，很快我就发现没有这个必要。因为关键的内容都会在必要阶段被提及或展示出来。游戏整体的流程是非常线性的，线索和谜题也都是“一个萝卜一个坑”的关系，玩家不用做太具有跳跃性的思考，提示往往就在当前的区域或场景中。
游戏中谜题的种类、玩法都是较为丰富的。像每次进入四值功曹的圣坛前都会有不同的谜题来考验玩家。
圣坛的解谜主题大多和“顺序”有关，有的需要记忆石碑的点亮顺序，之后进行反向移动；有的则是考验玩家的听力，玩家得记下音乐的弹奏顺序，接着重新演绎出来等等。
而游戏谜题设计的另一大特色就是与传统元素的结合，比如秤杆测重、纺车织线、算盘拨珠等等。这些传统工具已经很少应用于我们现在的生活中。对于当下的玩家而言，尝试起来也能体验到一定的乐趣和新鲜感。同时又非常契合背景设定，不会令人感到突兀。
【逆梦师和记忆关卡】
在加入各类传统元素之余，制作组也为游戏打造了一些全新的背景和设定。
比如主角的身份「逆梦师」是由四值功曹挑选出来赋予逆梦之力的特殊人群。逆梦之力血脉相传，每当妖魔肆虐时，黑白无常便会找到「逆梦师」，请他们出山驱魔卫道。
「逆梦师」简单来说就是具有“心灵感应”和“时间回溯”能力的驱魔师。当然实现这些能力，需要一些条件和媒介。游戏中，七云得收集村民的记忆物品，通过圣坛进入村民的「记忆关卡」。
「记忆关卡」的玩法类似于2077里的超梦或蝙蝠侠里的侦探模式。玩家需要在村民的记忆情境中，收集「感知」（也就是关键线索），来引导人物的行为、改变他们的命运，这在游戏中叫做「逆梦」。「逆梦」成功后，会影响到现实中的环境，从而能进一步推动剧情流程的发展。
收集「感知」是完成「逆梦」的关键所在。玩家可以从物品或是角色、动物的想法里获取「感知」。当某个角色出现「犹豫状态」时，玩家就要选择合适的「感知」放入他的思维当中，这样他的行为就会发生变化。
一般物品上的「感知」收集起来非常简单，只要定位好时间节点后，在场景中寻找发光点即可。而人物想法中的「感知」则需要玩家从答案池中进行挑选，无论选对选错都会消耗逆梦点，逆梦点消耗完后还没集齐正确「感知」的话，那只能选择重头开始了。
游戏中除了极个别的「记忆关卡」会有分支选项外，大部分都只有一条剧情路线，玩家主要的任务就是理清剧情逻辑判断哪些「感知」需要收集，以及将它们放到合适的角色思维中。不过，一些角色的「感知」与剧情的联系和逻辑性设计有些牵强，我有时候实在没办法判断，只能通过挨个尝试的方法来挑选出正确的答案，这也导致部分「记忆关卡」的节奏显得较为拖沓。
「记忆关卡」的剧情内容基本都是在叙述村民的日常往事，虽然没有太多的波折起伏。但是每完成一个故事，现实中的环境就会发生变化，玩家从而能获得更多的讯息来推动剧情发展接近真相，体验可以说是层层递进、环环相扣。
另外要提一嘴的是，游戏中会出现一些小细节来暗示幕后黑手的身份。通关后回头来看这些提示，我个人感觉做得有些刻意，有时候会影响到玩家在流程中作出的判断。
《山海旅人》在氛围的营造、传统文化元素的融入上都做得非常适宜。而如果把游戏看成一个志怪系列小说的话，本作算是一个较为出色的开篇故事。对于喜爱神话、志怪题材的玩家来说《山海旅人》还是非常值得一试的。
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