行业龙头可能只是环境造成的

−老二理论：当环境发生变化的时候老大受束缚，老大做组织改革有阻力（内部组织资源再平衡、组织里资源分配），但是老二对环境变化是高度关注的，反而容易转型，因此好丽友打败乐天、统一打败康师傅、伊利打败蒙牛。

大陆思维 vs.岛国思维：当人力成本上升的时候，台湾老板更倾向于把低端让出来，从产业链上更加钻研高精尖的高价值链环节，但是大陆老板希望什么都做，把规模做大。

申洲国际 vs.利丰：申洲国际从 09年至今涨了 100倍，而利丰作为香港重要的蓝筹股跌了 99%

a)利丰集团是典型的挣环境的钱：最开始全球大型的零售商（如沃尔玛、服装公司）在亚洲没有供应链采购能力，所以利丰来作为中间商来寻找本地供应链，挣的是中间商差价

b)申洲国际则是超强供应链的代表：和品牌商直接发生关系，承接耐克、阿迪达斯、优衣库大型品牌商

c)申洲国际和利丰是两个时代的代表，利丰的下跌是必然的，和估值没有任何关系，这就是邱国鹭所言的“价值陷阱”。

消费周期四个阶段

i.需求爆发，供给空白：品牌渗透率快速上升，是投资第一个最佳时点

ii.需求适中，供给明显提升

iii.需求弱化，供给上涨，供给面临压力测试

iv.需求见顶，供给去化：是投资第二个最佳时点，因为行业整合会出现 2-3家公司的寡头集中来实现利润的快速集中，出现赢家通吃的局面（美的、格力、伊利、蒙牛）。

2021年5月01号 下午17：05分

乐天vs味全
乐天先发投手：黄子鹏

ERA : 4.00
味全先发投手：钢龙

ERA : 4.5
目前乐天的平均得分为4.7分。味全的平均得分为2.9分。
而两队的平均得分为分3.8分。两队的平均失分为4.5分。

观战重点

味全龙天母主场迎战Rakuten Monkeys，推出洋投钢龙挂帅与本土投手黄子鹏较劲。
钢龙于中职初登板就是对上Rakuten Monkeys，当时投6局被击出10支安打，投出1
保送、5三振，掉5分都是自责分，最终与胜负无关；而黄子鹏本季同样有一场对战
味全龙，该场比赛投出代表作，9局仅被击出4支安打，投出1保送、3三振，无失分
投出个人生涯首场完封胜。

钢龙4月加入先发轮值，初登板面对Rakuten Monkeys投6局掉5分，接着对战中信兄
弟缴7局失1分好投，开张于中职首胜；第三场出赛碰上统一7 -ELEVEn狮投6局失2
分，再缴优质先发，不过承担败投；最近一次登板再与中信兄弟交手，投5局掉5分
（4责失），苦吞二连败。

本季转战先发，黄子鹏同样4场登板，前两战失分都偏多，分别面对统一7-ELEVEn狮
、中信兄弟投5局掉4分、7局失6分（5责失），吞下二连败；之后两场比赛展现压制
力，对上味全龙缴9局完封胜，笑纳本季首胜，也是个人首场先发胜；最近一次出赛再
遇狮子军，投6局失3分，连两场投出优质先发，不过这场比赛吞下败仗。黄子鹏本季
对战右打者48打数被击出7支安打，被打击率仅0.159，压制力相当好，不过碰上左打
者61打数被击出20支安打，还包含两发全垒打，被打击率高达0.377，如何压制左打者
是一大课题。

推估明日盘口开8

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2021年4月30号 下午18：35分天职棒一军

乐天vs兄弟
乐天先发投手：霸林爵

ERA : 1.71
兄弟先发投手：德保拉

ERA : 1.30
目前乐天的平均得分为4.8分。 兄弟的平均得分为4.5分。
而两队的平均得分为分4.65分。两队的平均失分为4.4分。

连续三分球助威 张喜凯喜夺第三胜昨天惨遭逆转的乐天，
本场一开始就靠两支三分弹拉开差距，不过兄弟也展现出
韧性，从五分差追到仅剩两分差，乐天这也不敢轻敌，一
出状况就换投手，最后也成功阻止兄弟反扑收下胜利。

明日推估盘口大10

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