【港股异动 | 汽车股普涨 比亚迪(iconStock.us)盘中创历史新高！10月22日丨汽车股普涨，比亚迪(iconStock.us)涨近4%，盘中高见296.2港元创历史新高，今年迄今已累涨超40%；理想汽车icon涨超4%，吉利汽车涨超2%，长城汽车、小鹏汽车、广汽集团均涨超1%。隔夜美股特斯拉icon带动新能源车股集体走强，美东时间周三盘后，特斯拉公布了2021年第三季度财报，营收和净利润均创下历史新高。小鹏汽车CEO何小鹏icon近日表示，到2025年，新能源汽车预计将占中国新车销量的35%以上。当被问及影响全球汽车行业的芯片供应短缺问题时，何小鹏表示，未来12个月芯片供应仍将是一个挑战，但情况将“逐渐好转”。此前工信部新闻发言人、运行监测协调局局长罗俊杰也表示，截至目前，汽车产业受芯片短缺的影响还比较明显，但是综合各种意向看，预计四季度相比三季度会有所缓解。

汽车轻量化

投资要点：
 汽车材料的发展是汽车安全性、功能性、燃油经济性、排放法规的综
合博弈。从汽车诞生的130余年历史中，除最初20年木材占主导地位外，钢
铁一直处于汽车材料的核心位置。为应对铝合金、镁合金、碳纤维复合材
料等轻量化材料的竞争，90年代开始先进高强度钢逐步应用在汽车上。
 汽车进入铝合金时代。①汽车轻量化是大势所趋，铝合金作为轻量化
的主流材料，从成本、减重潜力、制造工艺等3个角度综合对比优势较大。
②纯电动汽车单车用铝量增长40%，随着新能源汽车加速渗透，铝合金用量
将大幅提升。③特斯拉引领的一体化压铸，获行业积极跟进；一体化压铸
有望在引发汽车制造业工艺革命的同时，带来材料革命——压铸工艺80%的
基材为铝合金。
 铝合金广泛应用于汽车，参考竞争格局、成长空间和市场规模，我们
认为铝压铸件、汽车铝板和电池盒是较好赛道。
铝压铸件：①压铸工艺技术壁垒较高，底盘和车身结构件渗透率提升
空间大，是车用铝合金中较为优质的赛道；②国内铝合金压铸行业集中度
极低，广东鸿图、文灿、爱柯迪等规模较大；随着压铸件大型化、一体化发
展，设备和研发投入大幅提升，集中度有望逐步提高；③我们预计2025年
国内车用铝压铸件需求为384万吨，2021-2025年CAGR为10.2%，底盘、
车身结构件增速更快。
汽车铝板：①国内单车铝板用量约20Kg，占车用铝合金比重10%-
15%，较欧美市场仍有差距；②欧美厂商长期垄断全球汽车铝板市场，国
外市占率超过70%；我国本土企业开工率普遍较低（约10%），南山铝业
实力较强；③我们预计2025年国内汽车铝板需求为70-100万吨，2021-2025
年CAGR为18%-23%。
电池盒：①电池盒是动力电池的重要结构件，占电池包质量20%-30%，
其轻量化是大势所趋，铝合金材质是主流方向；②电池盒处于发展初步阶
段，投入规模大、技术壁垒高，集中度也较高，华域汽车、敏实集团、凌云
股份在研发实力、客户、产能规划上领先。③我们测算2025年国内电池盒
市场规模超过200亿元，2021-2025年CAGR为43.9%。
 铝压铸件、汽车铝板、电池盒有望迎来投资黄金期。1）铝压铸件，看
好主营业务为底盘和车身结构件的公司，关注文灿股份、旭升股份和爱柯
迪；2）汽车铝板，关注南山铝业；3）电池盒，关注敏实集团和凌云股份。

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