#淡定从容爱茅台 +理性平和论茅台# 羊总简评贵州茅台三季报：稳健依然+势头可喜+提价已可期……
2021年10月22日晚，贵州茅台公布三季报，第三季度实现净利润126.12亿元，同比增长12.35%。第二季度净利为107亿元，据此计算，第三季度净利环比上升17.87%。
1、【前三季利润重回两位数，全年完成指标无悬念】1-9月贵州茅台营业收入已达到746.42亿元，如果以2020年四季度307.78亿元营收来计算的话，即使保持不增长，贵州茅台营收破千亿已是定局。然而对于酒企而言，第四季度一直是销售旺季，这也意味着贵州茅台有望超额完成年度目标。同时，前三季度净利润已重归双位数增长！
2、【系列酒继续增收，百亿目标轻松跨越】系列酒主营业务收入达到了95.4亿元，距离百亿近在咫尺，加之第四季度的销售旺季，茅台酱香系列酒有望实现新的跨越。
3、【直营占比稳步增长，不仅提升利润，而且价格掌控力增强】从数据可以看到，贵州茅台直销收入持续提升，不仅比2020年增长了逾74%，占比更接近五分之一，体现出茅台对于直销渠道的重视。
4、【仍是全中国股市4000多家上市公司中，最令人眼红的现金大奶牛】前三季度经营活动产生的现金流量金额为367.52亿，同比增长46.36%，大幅增加。茅台现金大奶牛成色不改。幸福的不要不要哒[舔屏]
5、【国内一大公募加两大聪明私募基金继续增仓，志存高远】两大铁杆私募---深圳金汇荣盛增仓58.59万股，珠海瑞丰汇邦增仓80.53万股，加仓数量分别为58.59万股、80.53万股，这也是两家机构连续两个季度增持贵州茅台。值得一提的是，金汇荣盛财富还是百亿私募的成员，该基金在去年10月份时就已经成功突破了百亿规模，金汇荣盛财富旗下的“金汇荣盛三号”在2019年中报时首次出现在贵州茅台前十大股东之列的，当时的持股数量为341.34万股。之后财报显示，该产品不断加仓贵州茅台，截至目前持股数量已经高达561万股，对应市值106亿元。
另外一只基金“瑞丰汇邦三号私募证券投资基金”更是对茅台“痴心一片“。数据显示，该私募产品在2018年就已经出现在贵州茅台前十大流通股东中，2018年末，瑞丰汇邦资产的该只产品持有贵州茅台21.19亿，持股数量为359.13万股，随后的两年多时间，瑞丰汇邦三号对茅台的进行了多次增持，截至今年三季度，该基金持股数量已经增涨至510.37万股，对应市值逼近100亿。
而招商中证白酒分级指数基金更是大幅增仓267.68万股至746万股。还有大批资金在三季度涌入茅台，包括中国工商银行-上证50交易型开放式指数证券投资基金新出现在前十大流通股东中，持有447.92万股。
6、【部分外资有高位减仓动作】从贵州茅台的前十大流通股东看，香港中央结算公司三季度持股减少了726万股，持仓比例从7.63%下降到了7.05%；此前有消息称全球持有贵州茅台最多的基金－美洲基金-欧洲太平洋成长基金截至9月底持有贵州茅台582.32万股，与二季度末相比降低11.19%。
7、【股东数量增加20%，股票筹码进一步分散，证明认识到茅台价值投资价值的普通股民数量逐季增加】第三季度末股东户数17.53万户，相对于半年报的14.63万户与去年末的10.87万户大幅增加，，较上期(2021年6月30日)增加2.9万户，增幅达19.8%。说明在这轮跌幅超40%、时间长达超8个月的调整中，机构确有减仓，有一定数量的筹码分散到散户手中。自2020年12月31日以来，贵州茅台股东户数连续4期上涨，截至目前增幅为61.30%，2020年末对应股价的高点，这也意味这轮茅台股价回调后，参与抄底的散户不在少数。从另一个角度讲，也证明确实有越来越多的普通股民认识到了贵州茅台的投资价值。但散户们能否从此由投机分子韭菜蜕变成成熟投资者，考验智慧与人性。
8、【经销商体系继续优化】贵州茅台经销商减少13家，新增62家。增加的主要是酱香系列酒的经销商，减少的主要是茅台酒经销商，可以看出贵州茅台在进一步梳理优化经销商体系。
9、【你看到的是断崖式下降，羊总看到的却是稳健基础之上新的递增周期又将启航】看到某股民作了这样的一个统计，就是自2017－2021年前三季度业绩增长递减情况，同时对比了另一份统计，是中国神华、中远海控、中国石油、中国石化的业绩与市值差距，来说明茅台业绩如何断崖云云。见图4与5：
贵州茅台：
2017年前三季度茅台业绩增长60.31%。
2018年前三季度茅台业绩增长23.77%。
2019年前三季度茅台业绩增长23.13%。
2020年前三季度茅台业绩增长11.07%。
2021年前三季度茅台业绩增长10.17%
对比：
中国神华前三季度净利润400亿，增幅21.4%，市值4300亿。
中远海控前三季度净利润675亿，增幅1650%，市值2300亿。
中国石油上半年净利润530亿，上年同期亏损300亿，市值10040亿。
中国石化上半年净利润391亿，上年同期亏损230亿，市值5200亿。
而贵州茅台前三季度净利润372亿，市值23000亿
羊总以为，如何看待这位投资者的这个统计结果，可以从本质上反映出一个投资者的投资理念、投资思想、投资观、价值观、行业常识、企业知识、企业价值的认识与分析水平……
直白地说，它可以反映出一个投资者是不是真的懂得、是不是已经懂得如下问题：
什么是好行业？
什么是坏行业？
为什么投资首先要从选择行业开始？
什么是企业的护城河？贵州茅台的护城河强在哪里？
为什么说企业业绩增长的确定性与稳定性对投资而言象金子一样宝贵？
羊总强调，上述问题的思考与答案，是几乎可以左右一个人一生投资成败的关键因素决定因素……
中国有很多充满智慧的、言简意赅的成语，虽只只言片语，却内涵丰富并深刻。比如：一叶障目、形尔上学、以偏概全、指鹿为马……
加下羊总自己发明的一个成语：错路狂奔……
为了不造成尝试伤害，羊总只贴上贵州茅台上市以来的季线图，就不贴上中国石油、中国神华、中远海控上市以来的季线图了……
2021年10月22日晚，贵州茅台公布三季报，第三季度实现净利润126.12亿元，同比增长12.35%。第二季度净利为107亿元，据此计算，第三季度净利环比上升17.87%。
1、【前三季利润重回两位数，全年完成指标无悬念】1-9月贵州茅台营业收入已达到746.42亿元，如果以2020年四季度307.78亿元营收来计算的话，即使保持不增长，贵州茅台营收破千亿已是定局。然而对于酒企而言，第四季度一直是销售旺季，这也意味着贵州茅台有望超额完成年度目标。同时，前三季度净利润已重归双位数增长！
2、【系列酒继续增收，百亿目标轻松跨越】系列酒主营业务收入达到了95.4亿元，距离百亿近在咫尺，加之第四季度的销售旺季，茅台酱香系列酒有望实现新的跨越。
3、【直营占比稳步增长，不仅提升利润，而且价格掌控力增强】从数据可以看到，贵州茅台直销收入持续提升，不仅比2020年增长了逾74%，占比更接近五分之一，体现出茅台对于直销渠道的重视。
4、【仍是全中国股市4000多家上市公司中，最令人眼红的现金大奶牛】前三季度经营活动产生的现金流量金额为367.52亿，同比增长46.36%，大幅增加。茅台现金大奶牛成色不改。幸福的不要不要哒[舔屏]
5、【国内一大公募加两大聪明私募基金继续增仓，志存高远】两大铁杆私募---深圳金汇荣盛增仓58.59万股，珠海瑞丰汇邦增仓80.53万股，加仓数量分别为58.59万股、80.53万股，这也是两家机构连续两个季度增持贵州茅台。值得一提的是，金汇荣盛财富还是百亿私募的成员，该基金在去年10月份时就已经成功突破了百亿规模，金汇荣盛财富旗下的“金汇荣盛三号”在2019年中报时首次出现在贵州茅台前十大股东之列的，当时的持股数量为341.34万股。之后财报显示，该产品不断加仓贵州茅台，截至目前持股数量已经高达561万股，对应市值106亿元。
另外一只基金“瑞丰汇邦三号私募证券投资基金”更是对茅台“痴心一片“。数据显示，该私募产品在2018年就已经出现在贵州茅台前十大流通股东中，2018年末，瑞丰汇邦资产的该只产品持有贵州茅台21.19亿，持股数量为359.13万股，随后的两年多时间，瑞丰汇邦三号对茅台的进行了多次增持，截至今年三季度，该基金持股数量已经增涨至510.37万股，对应市值逼近100亿。
而招商中证白酒分级指数基金更是大幅增仓267.68万股至746万股。还有大批资金在三季度涌入茅台，包括中国工商银行-上证50交易型开放式指数证券投资基金新出现在前十大流通股东中，持有447.92万股。
6、【部分外资有高位减仓动作】从贵州茅台的前十大流通股东看，香港中央结算公司三季度持股减少了726万股，持仓比例从7.63%下降到了7.05%；此前有消息称全球持有贵州茅台最多的基金－美洲基金-欧洲太平洋成长基金截至9月底持有贵州茅台582.32万股，与二季度末相比降低11.19%。
7、【股东数量增加20%，股票筹码进一步分散，证明认识到茅台价值投资价值的普通股民数量逐季增加】第三季度末股东户数17.53万户，相对于半年报的14.63万户与去年末的10.87万户大幅增加，，较上期(2021年6月30日)增加2.9万户，增幅达19.8%。说明在这轮跌幅超40%、时间长达超8个月的调整中，机构确有减仓，有一定数量的筹码分散到散户手中。自2020年12月31日以来，贵州茅台股东户数连续4期上涨，截至目前增幅为61.30%，2020年末对应股价的高点，这也意味这轮茅台股价回调后，参与抄底的散户不在少数。从另一个角度讲，也证明确实有越来越多的普通股民认识到了贵州茅台的投资价值。但散户们能否从此由投机分子韭菜蜕变成成熟投资者，考验智慧与人性。
8、【经销商体系继续优化】贵州茅台经销商减少13家，新增62家。增加的主要是酱香系列酒的经销商，减少的主要是茅台酒经销商，可以看出贵州茅台在进一步梳理优化经销商体系。
9、【你看到的是断崖式下降，羊总看到的却是稳健基础之上新的递增周期又将启航】看到某股民作了这样的一个统计，就是自2017－2021年前三季度业绩增长递减情况，同时对比了另一份统计，是中国神华、中远海控、中国石油、中国石化的业绩与市值差距，来说明茅台业绩如何断崖云云。见图4与5：
贵州茅台：
2017年前三季度茅台业绩增长60.31%。
2018年前三季度茅台业绩增长23.77%。
2019年前三季度茅台业绩增长23.13%。
2020年前三季度茅台业绩增长11.07%。
2021年前三季度茅台业绩增长10.17%
对比：
中国神华前三季度净利润400亿，增幅21.4%，市值4300亿。
中远海控前三季度净利润675亿，增幅1650%，市值2300亿。
中国石油上半年净利润530亿，上年同期亏损300亿，市值10040亿。
中国石化上半年净利润391亿，上年同期亏损230亿，市值5200亿。
而贵州茅台前三季度净利润372亿，市值23000亿
羊总以为，如何看待这位投资者的这个统计结果，可以从本质上反映出一个投资者的投资理念、投资思想、投资观、价值观、行业常识、企业知识、企业价值的认识与分析水平……
直白地说，它可以反映出一个投资者是不是真的懂得、是不是已经懂得如下问题：
什么是好行业？
什么是坏行业？
为什么投资首先要从选择行业开始？
什么是企业的护城河？贵州茅台的护城河强在哪里？
为什么说企业业绩增长的确定性与稳定性对投资而言象金子一样宝贵？
羊总强调，上述问题的思考与答案，是几乎可以左右一个人一生投资成败的关键因素决定因素……
中国有很多充满智慧的、言简意赅的成语，虽只只言片语，却内涵丰富并深刻。比如：一叶障目、形尔上学、以偏概全、指鹿为马……
加下羊总自己发明的一个成语：错路狂奔……
为了不造成尝试伤害，羊总只贴上贵州茅台上市以来的季线图，就不贴上中国石油、中国神华、中远海控上市以来的季线图了……
记不住的梦。梦说，你缺的不是我，是白天的梦想。我跟咨询师说我想买一本书，如何达成目标。
要么瞎定目标，要么忘记目标，定了就想改目标。在咨询室对于目标，基本上是这些心态。最近的咨询目标是，让内心小孩长大。喜欢说内心小孩，是我自己第一次提的，然后咨询师问，你看的见她吗？我说她出来过，我确定看见过，但是她很少出现。（我也怕自己不小心分裂了，所以更喜欢压抑她，现在想想，可能被我压抑的厉害了）
走过的路，踩过的坑，回头的时候都让我觉得不忍直视，但是真的看的时候，发现每个自己躺平的位置上，都在提醒我一些事情。
咨询师问，这两次要换工作有什么不同的吗？我说19年的时候，我一直在等，我在等一年，正好在一年的时候，我恢复工作了，这次我不想停下来太久，我也不知道那年为什么要等一年，其实是11个月。咨询师说，十月怀胎，你是想把自己重新生一次吗？我就笑，我喜欢这个解释，因为是我没想到又觉得就是这样的。
要么瞎定目标，要么忘记目标，定了就想改目标。在咨询室对于目标，基本上是这些心态。最近的咨询目标是，让内心小孩长大。喜欢说内心小孩，是我自己第一次提的，然后咨询师问，你看的见她吗？我说她出来过，我确定看见过，但是她很少出现。（我也怕自己不小心分裂了，所以更喜欢压抑她，现在想想，可能被我压抑的厉害了）
走过的路，踩过的坑，回头的时候都让我觉得不忍直视，但是真的看的时候，发现每个自己躺平的位置上，都在提醒我一些事情。
咨询师问，这两次要换工作有什么不同的吗？我说19年的时候，我一直在等，我在等一年，正好在一年的时候，我恢复工作了，这次我不想停下来太久，我也不知道那年为什么要等一年，其实是11个月。咨询师说，十月怀胎，你是想把自己重新生一次吗？我就笑，我喜欢这个解释，因为是我没想到又觉得就是这样的。
整理了一些温柔小众文案[心]
1 总有人 山高路远 为你而来
2 这世间欠你的一切温柔 我来还
3 风止于秋水 我止于你
4 要在最快乐的年纪活的精彩且迷人
5 一起吹过晚风的人 大概会记得久一些
6 选项一直都有 但我选择了你
7 我当然不会试图摘月 我要月亮奔我而来
8 独行的人总会遇到有趣的人
9 如果在黑暗中感到不适 请到舞台中央来
10 错过了落日余晖 还会有满天星辰
11 因为喜欢 可迎万难
12 我想变成你 见你所见 爱你所爱
13 没有人会永远陪你 但永远有人陪你
14 喜欢啊 是清风 是朝露 是脸颊红红 再也装不下其他
15 你总是让我等 却不说归期
16 所有的道别里 我最喜欢 明天见
17 纵然是齐眉举案 到底意难平
18 我与你相爱时 清白且勇敢
19 你一定要站在自己所热爱的世界里 闪闪发亮
20 我这一生 除了故乡 只为你一个人写过月亮
21 愿所有的后会有期，都是它日的别来无恙
22 我走的很慢，但我永远不会后退，一个人的努力是加法。
23 愿你今后的生活，不是选择而是热爱
24 愿你有坚定立场，穿越风沙和迷惘
25 我看到前方黑暗的尽头，有光在等着我。
26 生活温暖顺心，其他别无所求。
27 请保持热爱，奔赴下一场山海。
28 愿你的生活常温暖，日子总是温柔又闪光
29 别害怕 宇宙都温柔
30 认真生活，就可以找到生活藏起来的糖果。
31 愿你今后的人生无可辜负，愿你往后的岁月无可回顾。
32 希望你的可爱，可以治愈一切不可爱。
33 愿你这一生不必经历丰富，而人生幸福。
34 生活在阴沟里，也要记得仰望星空。 https://t.cn/A6Lakjsd
1 总有人 山高路远 为你而来
2 这世间欠你的一切温柔 我来还
3 风止于秋水 我止于你
4 要在最快乐的年纪活的精彩且迷人
5 一起吹过晚风的人 大概会记得久一些
6 选项一直都有 但我选择了你
7 我当然不会试图摘月 我要月亮奔我而来
8 独行的人总会遇到有趣的人
9 如果在黑暗中感到不适 请到舞台中央来
10 错过了落日余晖 还会有满天星辰
11 因为喜欢 可迎万难
12 我想变成你 见你所见 爱你所爱
13 没有人会永远陪你 但永远有人陪你
14 喜欢啊 是清风 是朝露 是脸颊红红 再也装不下其他
15 你总是让我等 却不说归期
16 所有的道别里 我最喜欢 明天见
17 纵然是齐眉举案 到底意难平
18 我与你相爱时 清白且勇敢
19 你一定要站在自己所热爱的世界里 闪闪发亮
20 我这一生 除了故乡 只为你一个人写过月亮
21 愿所有的后会有期，都是它日的别来无恙
22 我走的很慢，但我永远不会后退，一个人的努力是加法。
23 愿你今后的生活，不是选择而是热爱
24 愿你有坚定立场，穿越风沙和迷惘
25 我看到前方黑暗的尽头，有光在等着我。
26 生活温暖顺心，其他别无所求。
27 请保持热爱，奔赴下一场山海。
28 愿你的生活常温暖，日子总是温柔又闪光
29 别害怕 宇宙都温柔
30 认真生活，就可以找到生活藏起来的糖果。
31 愿你今后的人生无可辜负，愿你往后的岁月无可回顾。
32 希望你的可爱，可以治愈一切不可爱。
33 愿你这一生不必经历丰富，而人生幸福。
34 生活在阴沟里，也要记得仰望星空。 https://t.cn/A6Lakjsd
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