#小鲸新闻# 潘东：应将银行理财子公司纳入养老金体系
#P2P网贷[超话]# #P2P[超话]# #网贷[超话]# #互金[超话]# #金融[超话]# #投资[超话]# #理财[超话]# #财经[超话]# #经济[超话]# #养老金[超话]# #山东[超话]#
近年来，我国养老保障体系不断完善和发展，形成了基本养老第一支柱、年金第二支柱和商业保险第三支柱的发展格局，总体规模稳步增长。截至2018年底，第一支柱基本养老保险规模约为5.6万亿元，第二支柱企业年金约为1.5万亿元，第三支柱养老保险约为2.8万亿元，三者比例为56∶15∶28，合计规模仅占GDP的11%。而美国三大支柱比例为10∶54∶36，养老金规模占GDP的160%。与美国市场相比，我国养老金呈现整体规模小、结构失衡两个突出特征，特别是第二支柱和第三支柱发展显著落后。在资管新规对资管机构统一规制、公平准入的要求之下，银行理财子公司能够打通银行渠道、养老金和资本市场的关键环节，加快推进我国养老金体系特别是第三支柱的建设，缓解基本养老保险的压力，提高居民的养老保障。
我国养老体系发展中存在的主要问题
根据发达国家的经验，只有通过多支柱的养老金制度科学组合，实现政府、单位和个人的三方责任共担，才能够更好地分散风险，促进养老体系的可持续发展。我国养老体系对第一支柱依赖性过高，其在三大支柱中占比高达56%，而且我国的基本养老保险缴存比例在全球排名居前，随着我国下调社保费率降低企业负担以及人口老龄化趋势，未来第一支柱的规模增长也将放缓。我国养老体系发展结构失衡的主要原因有以下五方面。
一是第二支柱参与员工无法自主选择投资管理人。我国的企业年金计划由企业统一选择投管人，员工没有选择权。由企业统一管理导致风险偏好较低，而如果员工自主选择、自负盈亏，则会提高风险偏好、配置更多权益资产。以美国为例，美国的第二支柱灵活性较强，雇员有自主选择权。提供401K计划的雇主一般会指定一个基金公司管理雇员的401K账户，这个基金通常有各种不同类型的投资组合供员工选择，有定期存款、基金、银行产品等，投资标的从最保守的货币市场到最激进的新兴市场。雇员自主决定投资决策，并承担投资风险。美国推行401K计划后，其资金迅速与股市形成良好互动，大公司的职工将自己养老基金中约三分之一的资金投资本公司股票，提高了雇主参与401K计划的积极性。而我国的企业年金计划只能以投资公募基金为主，并没有涵盖银行理财等其他投资品种，且雇员没有选择投资产品的权利，只能被动接受，降低了其参与的积极性。
二是第三支柱账户管理人未纳入主流的银行体系。美国第三支柱IRA账户的管理人基本覆盖银行等主流金融机构，由户主自行管理IRA账户，开户银行和基金公司等金融机构提供不同组合的IRA基金投资建议，户主根据自己的具体情况和投资偏好进行投资管理，风险自负。而我国第三支柱管理人目前只有保险和基金，还没有纳入银行理财，而银行具有账户管理的天然优势，没有银行渠道的“引流”，致使第三支柱发展缓慢。
三是第二支柱和第三支柱支取和转换的灵活性较低。我国的企业年金制度对于户主支取有着严格的规定，只有达到法定退休年龄或因病因伤达到提前退休的条件时才可以分期领取，灵活性不足。美国第二支柱和第三支柱可以转换，且具有一定条件下的支取灵活性。美国第三支柱IRA账户具有良好的转移机制，户主在转换工作或退休时，可将第二支柱的401K计划的资金转存到IRA账户，避免不必要的损失，然后自主决定投资产品。美国的401K和IRA账户有紧急贷款和提前支取计划，比如参加者需要为重大医疗支出等紧急情况筹措资金时，可以从账户借款或者提前领取（要偿还此前享受的税收优惠）。
四是投资风格偏保守，使企业和居民参与积极性的较低。中国企业年金资产配置中固收占比高达80%，而权益类仅约占10%，考核短期化也使年金更看重收益的平稳性，导致整体收益率偏低，因此对于企业和居民的吸引力下降。目前我国建立企业年金的企业数量只有8.9万个，只占企业总数的0.4%，这意味着第二支柱企业年金有提升的空间，但是取决于企业的经营情况和参与意愿。在企业盈利增速放缓的阶段，其参与意愿难有大幅度的提升。此外，从我国居民金融资产配置结构看，存款占比接近一半，存款和理财合计占比68%，而配置在养老金上的比例只有2.4%，这与我国第三支柱发展滞后有关。美国和日本居民的养老金则占居民金融资产总规模的30%和29%。
五是第三支柱政策支持力度不足。尽管近期我国已经加快推动第三支柱发展，但进展缓慢。2018年4月财政部等五部门联合实施个人税收递延型商业养老保险试点，标志着税延型第三支柱养老金制度开始试水，保险业和基金业已先后被纳入试点。从过去一年试点效果看，进展低于预期：截至2018年底，开展税延养老业务的16家保险公司累计实现保费收入7160万元，相比保险市场规模可以忽略不计。政策递延的扣除限额上限较低，全年上限为1.2万元，按照25%的税率计算税收递延上限为3000元，吸引力较小。从当前养老的三大支柱看，在减税降费的政策环境下，第一支柱企业社保的缴费比例已经降低，企业盈利增长压力下企业年金的增长相对乏力，只有第三支柱还有较大的增长空间。
来源：新浪财经
#P2P网贷[超话]# #P2P[超话]# #网贷[超话]# #互金[超话]# #金融[超话]# #投资[超话]# #理财[超话]# #财经[超话]# #经济[超话]# #养老金[超话]# #山东[超话]#
近年来，我国养老保障体系不断完善和发展，形成了基本养老第一支柱、年金第二支柱和商业保险第三支柱的发展格局，总体规模稳步增长。截至2018年底，第一支柱基本养老保险规模约为5.6万亿元，第二支柱企业年金约为1.5万亿元，第三支柱养老保险约为2.8万亿元，三者比例为56∶15∶28，合计规模仅占GDP的11%。而美国三大支柱比例为10∶54∶36，养老金规模占GDP的160%。与美国市场相比，我国养老金呈现整体规模小、结构失衡两个突出特征，特别是第二支柱和第三支柱发展显著落后。在资管新规对资管机构统一规制、公平准入的要求之下，银行理财子公司能够打通银行渠道、养老金和资本市场的关键环节，加快推进我国养老金体系特别是第三支柱的建设，缓解基本养老保险的压力，提高居民的养老保障。
我国养老体系发展中存在的主要问题
根据发达国家的经验，只有通过多支柱的养老金制度科学组合，实现政府、单位和个人的三方责任共担，才能够更好地分散风险，促进养老体系的可持续发展。我国养老体系对第一支柱依赖性过高，其在三大支柱中占比高达56%，而且我国的基本养老保险缴存比例在全球排名居前，随着我国下调社保费率降低企业负担以及人口老龄化趋势，未来第一支柱的规模增长也将放缓。我国养老体系发展结构失衡的主要原因有以下五方面。
一是第二支柱参与员工无法自主选择投资管理人。我国的企业年金计划由企业统一选择投管人，员工没有选择权。由企业统一管理导致风险偏好较低，而如果员工自主选择、自负盈亏，则会提高风险偏好、配置更多权益资产。以美国为例，美国的第二支柱灵活性较强，雇员有自主选择权。提供401K计划的雇主一般会指定一个基金公司管理雇员的401K账户，这个基金通常有各种不同类型的投资组合供员工选择，有定期存款、基金、银行产品等，投资标的从最保守的货币市场到最激进的新兴市场。雇员自主决定投资决策，并承担投资风险。美国推行401K计划后，其资金迅速与股市形成良好互动，大公司的职工将自己养老基金中约三分之一的资金投资本公司股票，提高了雇主参与401K计划的积极性。而我国的企业年金计划只能以投资公募基金为主，并没有涵盖银行理财等其他投资品种，且雇员没有选择投资产品的权利，只能被动接受，降低了其参与的积极性。
二是第三支柱账户管理人未纳入主流的银行体系。美国第三支柱IRA账户的管理人基本覆盖银行等主流金融机构，由户主自行管理IRA账户，开户银行和基金公司等金融机构提供不同组合的IRA基金投资建议，户主根据自己的具体情况和投资偏好进行投资管理，风险自负。而我国第三支柱管理人目前只有保险和基金，还没有纳入银行理财，而银行具有账户管理的天然优势，没有银行渠道的“引流”，致使第三支柱发展缓慢。
三是第二支柱和第三支柱支取和转换的灵活性较低。我国的企业年金制度对于户主支取有着严格的规定，只有达到法定退休年龄或因病因伤达到提前退休的条件时才可以分期领取，灵活性不足。美国第二支柱和第三支柱可以转换，且具有一定条件下的支取灵活性。美国第三支柱IRA账户具有良好的转移机制，户主在转换工作或退休时，可将第二支柱的401K计划的资金转存到IRA账户，避免不必要的损失，然后自主决定投资产品。美国的401K和IRA账户有紧急贷款和提前支取计划，比如参加者需要为重大医疗支出等紧急情况筹措资金时，可以从账户借款或者提前领取（要偿还此前享受的税收优惠）。
四是投资风格偏保守，使企业和居民参与积极性的较低。中国企业年金资产配置中固收占比高达80%，而权益类仅约占10%，考核短期化也使年金更看重收益的平稳性，导致整体收益率偏低，因此对于企业和居民的吸引力下降。目前我国建立企业年金的企业数量只有8.9万个，只占企业总数的0.4%，这意味着第二支柱企业年金有提升的空间，但是取决于企业的经营情况和参与意愿。在企业盈利增速放缓的阶段，其参与意愿难有大幅度的提升。此外，从我国居民金融资产配置结构看，存款占比接近一半，存款和理财合计占比68%，而配置在养老金上的比例只有2.4%，这与我国第三支柱发展滞后有关。美国和日本居民的养老金则占居民金融资产总规模的30%和29%。
五是第三支柱政策支持力度不足。尽管近期我国已经加快推动第三支柱发展，但进展缓慢。2018年4月财政部等五部门联合实施个人税收递延型商业养老保险试点，标志着税延型第三支柱养老金制度开始试水，保险业和基金业已先后被纳入试点。从过去一年试点效果看，进展低于预期：截至2018年底，开展税延养老业务的16家保险公司累计实现保费收入7160万元，相比保险市场规模可以忽略不计。政策递延的扣除限额上限较低，全年上限为1.2万元，按照25%的税率计算税收递延上限为3000元，吸引力较小。从当前养老的三大支柱看，在减税降费的政策环境下，第一支柱企业社保的缴费比例已经降低，企业盈利增长压力下企业年金的增长相对乏力，只有第三支柱还有较大的增长空间。
来源：新浪财经
【央财教授郭建鸾：银行理财子公司需“三足鼎立”】#2019银华基金杯新浪银行理财师大赛#团队复赛答辩（北京场）近日成功举办。中央财经大学商学院教授、商业银行管理研究所所长郭建鸾在现场表示，银行理财子公司能不能在众多资管机构里脱颖而出，关键在于投研、系统和营销能否“三足鼎立”。详情请看：https://t.cn/AiunJ9BQ
盘前必读｜资本市场深化改革方案已成型，A股将迎连串重磅利好
2019-08-26
欧美市场表现
当地时间上周五，美股三大股指遭遇重挫，道指大跌逾600点。科技股跌幅居前，苹果跌4.62%，AMD跌7.4%，博通、英伟达、恩智浦跌超5%，特斯拉跌超4.8%；英特尔、IBM、联合技术、卡特彼勒等道指成分股均重挫逾3%。全周，道指累跌0.99%，纳指累跌1.83%；标普500指数累跌1.43%，为连续第四周下跌。欧股主要股指全线下跌，汽车板块跌幅居前。国际金价涨近2%，创2013年4月份以来收盘新高。
周一亚洲市场开市，日经225指数开盘下跌550.91点，跌幅2.66%，报20710.91点。
上市公司停复牌统计：
分配股权登记：
新股申购：无
新股上市：
限售股解禁：
8月23日，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定，对原产于美国的约750亿美元商品，加征10%、5%不等关税。自2019年12月15日12时01分起，对原产于美国的汽车及零部件恢复加征25%、5%关税。8月24日，美方宣布将提高对约5500亿美元中国输美商品加征关税的税率。
国办：进一步激发文化和旅游消费潜力，发展假日和夜间经济，支持邮轮游艇旅游业发展。
央行：2019年10月8日起新发放商业性个人住房贷款利率以最近一个月相应期限的贷款市场报价利率为定价基准加点形成。
第一财经记者从中国证监会获悉，资本市场深化改革方案已经基本成型，A股市场即将在一系列基础制度改革、法治保障、上市公司质量、长期资金入市等方面迎来连串重磅利好。证监会有关负责人同时表示，中美贸易摩擦升级属意料之中，当前我国资本市场应对外部冲击的韧性明显增强，“我们将保持定力，加大改革力度，激发市场活力，促进资本市场长期稳定健康发展。”
资本市场深化改革迎来了实质性进展，改革方案已基本定型。8月23日，证监会正式发布《科创板上市公司重大资产重组特别规定》，上交所同时发布《上海证券交易所科创板上市公司重大资产重组审核规则（征求意见稿）》。同日，证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》并公开征求意见。
深交所就证券投资基金交易和申购赎回实施细则征求意见。
富时罗素如期将中国A股的纳入因子由5%提升至15%。本次新纳入87只中国A股，将于9月23日开盘前正式生效。
华为发布昇腾910 AI芯片，同时推出全场景AI计算框架MindSpore。
我国脱发人群已经超过2.5亿，相关药物或打开空间。相关个股：振东制药（300158.SZ）、康恩贝（600572.SH）。
黄金价格再创新高，相关公司将受益。相关个股：山东黄金（600547.SH）、恒邦股份（002237.SZ）、银泰资源（000975.SZ）。
中信证券：中美分歧的预期底被打破，市场情绪短期受压制，但A股市场底不会破。意外冲击带来配置良机，关注流动性宽松预期下低估值品种的配置价值。
海通证券：市场短期情绪或受影响，但市场中期趋势由基本面决定，上证综指3288点以来的调整进入后期的定性不变。目前仍是备战牛市第二波上涨的布局期。
光大证券：对A股依旧坚定看短空长多，若大幅调整即可加仓。
1-7月国企利润总额21366.2亿元，同比增长7.3%。
7月中国外汇市场总计成交17.17万亿元，1-7月，中国外汇市场累计成交120.67万亿元。
沪深港通资金流向
蓝色光标：拟将旗下五家公司股权注入美股上市公司，并将后者并表
蓝色光标公告，公司将全资子公司蓝标国际下属四家控股子公司V7、WAS、Fuse和Metta的全部股权，以及控股公司Madhouse的81.91%股权，注入纽交所上市公司Legacy。交易后，公司将获的Legacy定向增发的价值3亿美元股票，约占其44.4%的股权等。交易完成后，蓝色光标作为Legacy单一最大股东，对其形成实质控制，并在财务报表上对其合并。
ST康美：中诚信证评下调公司主体及债项信用等级
ST康美公告，中诚信证评决定将公司的主体信用等级由A下调至BBB，将“15康美债”、“18康美01”和“18康美04”的债项信用等级由A下调至BBB，并将公司主体及上述债项信用等级列入可能降级的信用评级观察名单。
中航善达：拟作价29.90亿元收购招商物业100%股权
中航善达拟通过发行股份方式购买招商蛇口、深圳招商地产持有的招商物业100%的股权。本次交易标的资产的交易作价为29.90亿元。本次股份发行价格由7.90元/股调整为7.60元/股。
交控科技：上半年净利润3234.59万元，同比增长76%
交控科技公告，上半年营业收入5.62亿元，同比增长24.58%；净利润3234.59万元，同比增长76.17%。报告期内，公司新增签订信号系统工程项目合同7个，总金额超过21亿元，新增中标信号系统工程项目数量8个，总金额超过23亿元。
多家公司发布半年报
多家公司发布半年报。其中，钴价持续下跌，寒锐钴业上半年亏损7653万元；中信建投上半年净利润23.30亿元，同比增长37.61%；新城控股上半年净利润25.92亿元，同比增长2.13%；中国石化上半年净利润同比下滑24.7%；中国太保上半年净利大增96.1%。
多家公司发布减持公告
多家公司发布减持公告。其中，白银有色股东拟减持不超6%股份；长春一东股东拟减持不超4%股份；蓝基金拟减持正海生物不超3.75%公司股份；海通资管拟减持金城医药不超2.74%公司股份；桑德集团拟减持启迪环境不超过2.36%公司股份；好想你杭州浩红拟减持不超3%公司股份。
多家公司拟回购股份
多家公司拟回购股份。其中，三爱富拟回购1%至2%股份；水晶光电拟1亿元至2亿元回购股份；永安药业拟2500万元至5000万元回购股份。
2019-08-26
欧美市场表现
当地时间上周五，美股三大股指遭遇重挫，道指大跌逾600点。科技股跌幅居前，苹果跌4.62%，AMD跌7.4%，博通、英伟达、恩智浦跌超5%，特斯拉跌超4.8%；英特尔、IBM、联合技术、卡特彼勒等道指成分股均重挫逾3%。全周，道指累跌0.99%，纳指累跌1.83%；标普500指数累跌1.43%，为连续第四周下跌。欧股主要股指全线下跌，汽车板块跌幅居前。国际金价涨近2%，创2013年4月份以来收盘新高。
周一亚洲市场开市，日经225指数开盘下跌550.91点，跌幅2.66%，报20710.91点。
上市公司停复牌统计：
分配股权登记：
新股申购：无
新股上市：
限售股解禁：
8月23日，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定，对原产于美国的约750亿美元商品，加征10%、5%不等关税。自2019年12月15日12时01分起，对原产于美国的汽车及零部件恢复加征25%、5%关税。8月24日，美方宣布将提高对约5500亿美元中国输美商品加征关税的税率。
国办：进一步激发文化和旅游消费潜力，发展假日和夜间经济，支持邮轮游艇旅游业发展。
央行：2019年10月8日起新发放商业性个人住房贷款利率以最近一个月相应期限的贷款市场报价利率为定价基准加点形成。
第一财经记者从中国证监会获悉，资本市场深化改革方案已经基本成型，A股市场即将在一系列基础制度改革、法治保障、上市公司质量、长期资金入市等方面迎来连串重磅利好。证监会有关负责人同时表示，中美贸易摩擦升级属意料之中，当前我国资本市场应对外部冲击的韧性明显增强，“我们将保持定力，加大改革力度，激发市场活力，促进资本市场长期稳定健康发展。”
资本市场深化改革迎来了实质性进展，改革方案已基本定型。8月23日，证监会正式发布《科创板上市公司重大资产重组特别规定》，上交所同时发布《上海证券交易所科创板上市公司重大资产重组审核规则（征求意见稿）》。同日，证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》并公开征求意见。
深交所就证券投资基金交易和申购赎回实施细则征求意见。
富时罗素如期将中国A股的纳入因子由5%提升至15%。本次新纳入87只中国A股，将于9月23日开盘前正式生效。
华为发布昇腾910 AI芯片，同时推出全场景AI计算框架MindSpore。
我国脱发人群已经超过2.5亿，相关药物或打开空间。相关个股：振东制药（300158.SZ）、康恩贝（600572.SH）。
黄金价格再创新高，相关公司将受益。相关个股：山东黄金（600547.SH）、恒邦股份（002237.SZ）、银泰资源（000975.SZ）。
中信证券：中美分歧的预期底被打破，市场情绪短期受压制，但A股市场底不会破。意外冲击带来配置良机，关注流动性宽松预期下低估值品种的配置价值。
海通证券：市场短期情绪或受影响，但市场中期趋势由基本面决定，上证综指3288点以来的调整进入后期的定性不变。目前仍是备战牛市第二波上涨的布局期。
光大证券：对A股依旧坚定看短空长多，若大幅调整即可加仓。
1-7月国企利润总额21366.2亿元，同比增长7.3%。
7月中国外汇市场总计成交17.17万亿元，1-7月，中国外汇市场累计成交120.67万亿元。
沪深港通资金流向
蓝色光标：拟将旗下五家公司股权注入美股上市公司，并将后者并表
蓝色光标公告，公司将全资子公司蓝标国际下属四家控股子公司V7、WAS、Fuse和Metta的全部股权，以及控股公司Madhouse的81.91%股权，注入纽交所上市公司Legacy。交易后，公司将获的Legacy定向增发的价值3亿美元股票，约占其44.4%的股权等。交易完成后，蓝色光标作为Legacy单一最大股东，对其形成实质控制，并在财务报表上对其合并。
ST康美：中诚信证评下调公司主体及债项信用等级
ST康美公告，中诚信证评决定将公司的主体信用等级由A下调至BBB，将“15康美债”、“18康美01”和“18康美04”的债项信用等级由A下调至BBB，并将公司主体及上述债项信用等级列入可能降级的信用评级观察名单。
中航善达：拟作价29.90亿元收购招商物业100%股权
中航善达拟通过发行股份方式购买招商蛇口、深圳招商地产持有的招商物业100%的股权。本次交易标的资产的交易作价为29.90亿元。本次股份发行价格由7.90元/股调整为7.60元/股。
交控科技：上半年净利润3234.59万元，同比增长76%
交控科技公告，上半年营业收入5.62亿元，同比增长24.58%；净利润3234.59万元，同比增长76.17%。报告期内，公司新增签订信号系统工程项目合同7个，总金额超过21亿元，新增中标信号系统工程项目数量8个，总金额超过23亿元。
多家公司发布半年报
多家公司发布半年报。其中，钴价持续下跌，寒锐钴业上半年亏损7653万元；中信建投上半年净利润23.30亿元，同比增长37.61%；新城控股上半年净利润25.92亿元，同比增长2.13%；中国石化上半年净利润同比下滑24.7%；中国太保上半年净利大增96.1%。
多家公司发布减持公告
多家公司发布减持公告。其中，白银有色股东拟减持不超6%股份；长春一东股东拟减持不超4%股份；蓝基金拟减持正海生物不超3.75%公司股份；海通资管拟减持金城医药不超2.74%公司股份；桑德集团拟减持启迪环境不超过2.36%公司股份；好想你杭州浩红拟减持不超3%公司股份。
多家公司拟回购股份
多家公司拟回购股份。其中，三爱富拟回购1%至2%股份；水晶光电拟1亿元至2亿元回购股份；永安药业拟2500万元至5000万元回购股份。
✋热门推荐