贵州茅台(600519)调研快报：新掌门新气象 开启茅台新阶段
事项：
公司于9 月24 日下午召开2021 年第一次临时股东大会，我们前往参会并进行了相关调研，现反馈如下：
评论：
调研整体观感：耳目一新，务实进取，坦诚开放，建立互信。本次股东大会丁雄军书记以全票当选股份公司新任董事长，标志茅台正式进入新掌门人阶段。丁书记在大会现场发表全程脱稿主题演讲，用感恩、敬畏、奋斗三个词清晰阐述公司过去、现在、未来的情况及规划，为历届领导层首次，参会人员广泛反馈耳目一新。结合调研反馈，丁书记到任茅台一个月以来，已通过对公司老领导及一线基层的走访调研，高效成体系地对公司的现状及改革方向有了较清晰地认知，工作风格务实进取。股东大会召开前夜，丁书记带领高管团队至会议酒店逐一登门拜访股东及分析师，以坦诚开放的沟通态度，大力重塑投资者与公司之间的互信机制。
绘就新蓝图，五线发展道路规划清晰，正面回应营销体制和价格体系改革。
丁书记会上提出五线发展道路，一蓝线是指目标愿景和蓝图规划，十四五围绕集团“双巩固，双打造”，按照“聚主业，调结构，强配套，构生态”的发展思路，着力打造世界一流上市企业；二绿线是坚定生态优先、绿色发展道路，推进“减污、降碳、技术创新”，产区是公司核心壁垒，产区的生态环境是公司产能、品质的生命线；三白线代表的是勇于归零、锐意进取的心态和坚定改革创新的决心，管理改革、资产管理改革之外，核心是营销体制和价格体系的改革；四紫线代表文化内涵等软实力建设，不断巩固品牌底蕴的壁垒优势；五红线指的是安全和环保两条重要底线。其中投资者关心的渠道销售不通畅及价格管控的问题，丁书记正面回应必须坚持市场化及法制化改革，并着力建立客户管理系统，以数字化赋能销售体系更加精准。
批价已在平稳回落，销售政策清晰及可供基酒充足，预计下半年至明年报表有望迎来加速。8 月价格会议对部分炒作现象起到震慑，近期中秋旺季明显加大配额投放，飞天（散瓶）批价从高点3000 元以上平稳回落至2800 元左右。
当前时点看，拆箱政策继续严格执行，目前渠道发货较为顺畅，多手段严控和放量加速下，我们预计国庆旺季后价格有望进一步平稳回落，严控飞天批价过热，是防止行业从全面繁荣走向泡沫的关键。同时，下半年销售政策更加清晰后，加快全年配额投放，将有望推动报表增长加速，看至明年，可供销售基酒充足，同时渠道改革和价格体系改革稳步推进之下，发货节奏亦将更加顺畅，将有望推动明年收入增长相比今年提速。
投资建议：品牌壁垒高确定，开启新发展阶段，当下已至价值布局区间，维持一年目标价2600 元及“强推”评级。茅台超强品牌壁垒是长期增长高确定性之源，而新掌门丁总就任后，公司目前目标明确道路清晰，务实进取进入新征程。近期公司估值回落后，当下已至价值布局区间。我们维持21-23 年EPS预测至42.2、50.2 和59.9 元，对标国际奢侈品集团疫情后的估值中枢，我们给予茅台22 年50 倍PE，维持一年目标价2600 元及“强推”评级。
事项：
公司于9 月24 日下午召开2021 年第一次临时股东大会，我们前往参会并进行了相关调研，现反馈如下：
评论：
调研整体观感：耳目一新，务实进取，坦诚开放，建立互信。本次股东大会丁雄军书记以全票当选股份公司新任董事长，标志茅台正式进入新掌门人阶段。丁书记在大会现场发表全程脱稿主题演讲，用感恩、敬畏、奋斗三个词清晰阐述公司过去、现在、未来的情况及规划，为历届领导层首次，参会人员广泛反馈耳目一新。结合调研反馈，丁书记到任茅台一个月以来，已通过对公司老领导及一线基层的走访调研，高效成体系地对公司的现状及改革方向有了较清晰地认知，工作风格务实进取。股东大会召开前夜，丁书记带领高管团队至会议酒店逐一登门拜访股东及分析师，以坦诚开放的沟通态度，大力重塑投资者与公司之间的互信机制。
绘就新蓝图，五线发展道路规划清晰，正面回应营销体制和价格体系改革。
丁书记会上提出五线发展道路，一蓝线是指目标愿景和蓝图规划，十四五围绕集团“双巩固，双打造”，按照“聚主业，调结构，强配套，构生态”的发展思路，着力打造世界一流上市企业；二绿线是坚定生态优先、绿色发展道路，推进“减污、降碳、技术创新”，产区是公司核心壁垒，产区的生态环境是公司产能、品质的生命线；三白线代表的是勇于归零、锐意进取的心态和坚定改革创新的决心，管理改革、资产管理改革之外，核心是营销体制和价格体系的改革；四紫线代表文化内涵等软实力建设，不断巩固品牌底蕴的壁垒优势；五红线指的是安全和环保两条重要底线。其中投资者关心的渠道销售不通畅及价格管控的问题，丁书记正面回应必须坚持市场化及法制化改革，并着力建立客户管理系统，以数字化赋能销售体系更加精准。
批价已在平稳回落，销售政策清晰及可供基酒充足，预计下半年至明年报表有望迎来加速。8 月价格会议对部分炒作现象起到震慑，近期中秋旺季明显加大配额投放，飞天（散瓶）批价从高点3000 元以上平稳回落至2800 元左右。
当前时点看，拆箱政策继续严格执行，目前渠道发货较为顺畅，多手段严控和放量加速下，我们预计国庆旺季后价格有望进一步平稳回落，严控飞天批价过热，是防止行业从全面繁荣走向泡沫的关键。同时，下半年销售政策更加清晰后，加快全年配额投放，将有望推动报表增长加速，看至明年，可供销售基酒充足，同时渠道改革和价格体系改革稳步推进之下，发货节奏亦将更加顺畅，将有望推动明年收入增长相比今年提速。
投资建议：品牌壁垒高确定，开启新发展阶段，当下已至价值布局区间，维持一年目标价2600 元及“强推”评级。茅台超强品牌壁垒是长期增长高确定性之源，而新掌门丁总就任后，公司目前目标明确道路清晰，务实进取进入新征程。近期公司估值回落后，当下已至价值布局区间。我们维持21-23 年EPS预测至42.2、50.2 和59.9 元，对标国际奢侈品集团疫情后的估值中枢，我们给予茅台22 年50 倍PE，维持一年目标价2600 元及“强推”评级。
#媒体师大#【培育新时代青年大国心态】培育新时代青年大国心态，首要的是明确新时代青年大国心态的基本内涵。参照《新时代爱国主义教育实施纲要》提出的“积极进取开放包容理性平和”的基本框架，新时代青年大国心态应是以自信心、进取心、包容心、平常心构成的心态体系。（via.中国社会科学报 ）
链接:https://t.cn/A6MXDdG3
链接:https://t.cn/A6MXDdG3
#洛阳24小时# 【“辛苦指数”换来“幸福指数”】“坚守岗位，奋斗有我。”
国庆前夕胜利召开的市第十二次党代会，明确了“重振洛阳辉煌”的历史使命。刚刚过去的国庆假期，在河洛大地的各条战线上，都有一群人选择不回家、不出游、不放假。他们奔波在防汛救灾第一线，忙碌在疫情防控最前沿，坚守在车水马龙的大街小巷，穿梭在游人如织的景区游园，奋战在如火如荼的施工一线，用行动守望万家灯火，用汗水为发展添砖加瓦。
面对采访，大家都说，新征程已经开启，坚守岗位是最美的赶考姿态，以我们的辛苦指数换取群众的幸福指数，让更多人感受洛阳城市的品质与温度、发展的活力与脉动，这本身就是一种幸福感，就是对家国情怀最好的印证。
团结起来抗风雨
2021年国庆，注定让每个嵩县白河镇干部群众刻骨铭心。9月24日，这个位于伏牛山腹地的山区乡镇，遭遇了罕见的强降雨天气。灾后重建的党旗红，成为这里乡村国庆的“主色调”。
妥善安置受灾群众567户，全面抢通电力、供水、道路设施，逐户开展防返贫监测，全域铺开小流域清淤疏浚……国庆假期，白河镇所有党员干部无一人休假、请假，全部和乡亲们融在一起、干在一起，全力开展生产自救、重建家园。
“党员干部的坚守，点燃了乡亲们心头的一团火。”该镇党委书记张会武感慨道，尽管满目疮痍，尽管满身疲惫，但大伙的信念更加坚毅，“只要人在，一切都在，团结起来，一定能把家乡建设得更好！”
不止在白河。受秋雨持续影响，黄河连续发生编号洪水，黄河中下游河道长时间大流量行洪，控导工程面临考验，滩区防守压力增大。在孟津、新安沿黄地区，基层干部巡河护堤、日夜坚守，防患于未然、处置于未有，全力确保了黄河安澜和人民生命财产安全。
“哪里有雨情汛情，哪里就有旗帜在飘扬，就有党员在坚守。”国庆假期，市县应急指挥中心、防汛指挥部也24小时灯火通明，水利、气象、应急、自然资源和规划等部门左右协同、上下联动、日夜守护，和广大群众一起筑就了防线救灾的“坚强防线”。
日夜坚守护平安
安全是最大的民生。国庆黄金周，人员流动增加，聚集性活动增加，疫情防控、社会稳定、安全生产关系千家万户的切身利益。
测量体温、查验健康码、规范配套口罩、排队“一米线”……在重点景区、大型商场、居民小区，疫情防控党员先锋岗随处可见，党员志愿者们一丝不苟地做好疫情防控的每一项举措。“群众是疫情防控的参与者，也是受益者。把牢防疫的关口，守好群众的健康，苦点累点，值得！”洛龙区定鼎门社区党委书记赵春阳说。
交通出行是否顺畅，社会秩序是否稳定，直接影响着群众和游客的假日体验。作为市第十二次党代会代表，洛龙公安分局副局长潘丹勇把“建设更高水平的平安洛阳”的使命，带到了假日值守的岗位上。
“国庆期间，每天都保证三分之一警力在岗，24小时值班备勤，全力加强景点、商场等重点部位管控，保障社会大局安全有序。”潘丹勇说，国庆期间，公安系统还开展了“我换战友站班岗”活动，领导干部以身作则、下沉一线开展执勤，有效提升了群众安全感。
国庆假期“恰逢”河洛文化旅游节，洛阳迎来旅游高峰，各大景区也全力投入旅游服务提升。“游客有了好心情，洛阳才有好形象。”龙门石窟景区票务中心青年党员杨晓歌7天坚持在岗，为游客提供购票、换票、咨询等服务。她说，国庆期间，龙门石窟装扮一新，延长开放时间，近百名职工组成志愿者团队，让游客更好感受古都洛阳的独特魅力。
只争朝夕开新局
“节日我在岗，劳动最光荣。”乘着市第十二次党代会的东风，“过节不忘发展”成为各地项目建设、招商引才的生动写照。
在万基控股集团2×60万千瓦热电联产机组的施工现场，塔吊林立、机声隆隆，1000余名建设者奋战在施工一线。“从春节到现在，已经9个多月没有回家。为了把汛情、疫情迟滞的进度赶回来，我们选择坚守。”项目技术专工耿全福自豪地说。
发展是第一要务，项目是最强后劲。在宜阳航空航天智创产业园、偃师中原节能环保产业园等重大产业项目一线，在洛阳科技馆、牡丹博物馆等重大公共服务项目一线，在地铁2号线、310国道改扩建等重大交通基础设施工程一线，处处都是热火朝天的建设场景。
不仅如此，各地抢抓国庆有利时机，积极收集项目、人才线索，主动上门开展招商引才对接。在乡村，乡贤恳谈会等联谊活动也有声有色，受乡情乡愁感召，将有更多乡贤返乡创业，共绘乡村振兴的新图景。
“没有什么比林立的塔吊更能传递发展信心，没有什么比火热的生产更能体现经济活力。”市发改委负责人表示，市第十二次党代会绘就了洛阳新时代的新蓝图，将坚持“项目为王”，用建设的热火朝天彰显发展决心，用创新的蓬勃活力展现进取态势，用实打实的发展实绩为“重振洛阳辉煌”赋能添彩。（洛报融媒记者 白云飞）
国庆前夕胜利召开的市第十二次党代会，明确了“重振洛阳辉煌”的历史使命。刚刚过去的国庆假期，在河洛大地的各条战线上，都有一群人选择不回家、不出游、不放假。他们奔波在防汛救灾第一线，忙碌在疫情防控最前沿，坚守在车水马龙的大街小巷，穿梭在游人如织的景区游园，奋战在如火如荼的施工一线，用行动守望万家灯火，用汗水为发展添砖加瓦。
面对采访，大家都说，新征程已经开启，坚守岗位是最美的赶考姿态，以我们的辛苦指数换取群众的幸福指数，让更多人感受洛阳城市的品质与温度、发展的活力与脉动，这本身就是一种幸福感，就是对家国情怀最好的印证。
团结起来抗风雨
2021年国庆，注定让每个嵩县白河镇干部群众刻骨铭心。9月24日，这个位于伏牛山腹地的山区乡镇，遭遇了罕见的强降雨天气。灾后重建的党旗红，成为这里乡村国庆的“主色调”。
妥善安置受灾群众567户，全面抢通电力、供水、道路设施，逐户开展防返贫监测，全域铺开小流域清淤疏浚……国庆假期，白河镇所有党员干部无一人休假、请假，全部和乡亲们融在一起、干在一起，全力开展生产自救、重建家园。
“党员干部的坚守，点燃了乡亲们心头的一团火。”该镇党委书记张会武感慨道，尽管满目疮痍，尽管满身疲惫，但大伙的信念更加坚毅，“只要人在，一切都在，团结起来，一定能把家乡建设得更好！”
不止在白河。受秋雨持续影响，黄河连续发生编号洪水，黄河中下游河道长时间大流量行洪，控导工程面临考验，滩区防守压力增大。在孟津、新安沿黄地区，基层干部巡河护堤、日夜坚守，防患于未然、处置于未有，全力确保了黄河安澜和人民生命财产安全。
“哪里有雨情汛情，哪里就有旗帜在飘扬，就有党员在坚守。”国庆假期，市县应急指挥中心、防汛指挥部也24小时灯火通明，水利、气象、应急、自然资源和规划等部门左右协同、上下联动、日夜守护，和广大群众一起筑就了防线救灾的“坚强防线”。
日夜坚守护平安
安全是最大的民生。国庆黄金周，人员流动增加，聚集性活动增加，疫情防控、社会稳定、安全生产关系千家万户的切身利益。
测量体温、查验健康码、规范配套口罩、排队“一米线”……在重点景区、大型商场、居民小区，疫情防控党员先锋岗随处可见，党员志愿者们一丝不苟地做好疫情防控的每一项举措。“群众是疫情防控的参与者，也是受益者。把牢防疫的关口，守好群众的健康，苦点累点，值得！”洛龙区定鼎门社区党委书记赵春阳说。
交通出行是否顺畅，社会秩序是否稳定，直接影响着群众和游客的假日体验。作为市第十二次党代会代表，洛龙公安分局副局长潘丹勇把“建设更高水平的平安洛阳”的使命，带到了假日值守的岗位上。
“国庆期间，每天都保证三分之一警力在岗，24小时值班备勤，全力加强景点、商场等重点部位管控，保障社会大局安全有序。”潘丹勇说，国庆期间，公安系统还开展了“我换战友站班岗”活动，领导干部以身作则、下沉一线开展执勤，有效提升了群众安全感。
国庆假期“恰逢”河洛文化旅游节，洛阳迎来旅游高峰，各大景区也全力投入旅游服务提升。“游客有了好心情，洛阳才有好形象。”龙门石窟景区票务中心青年党员杨晓歌7天坚持在岗，为游客提供购票、换票、咨询等服务。她说，国庆期间，龙门石窟装扮一新，延长开放时间，近百名职工组成志愿者团队，让游客更好感受古都洛阳的独特魅力。
只争朝夕开新局
“节日我在岗，劳动最光荣。”乘着市第十二次党代会的东风，“过节不忘发展”成为各地项目建设、招商引才的生动写照。
在万基控股集团2×60万千瓦热电联产机组的施工现场，塔吊林立、机声隆隆，1000余名建设者奋战在施工一线。“从春节到现在，已经9个多月没有回家。为了把汛情、疫情迟滞的进度赶回来，我们选择坚守。”项目技术专工耿全福自豪地说。
发展是第一要务，项目是最强后劲。在宜阳航空航天智创产业园、偃师中原节能环保产业园等重大产业项目一线，在洛阳科技馆、牡丹博物馆等重大公共服务项目一线，在地铁2号线、310国道改扩建等重大交通基础设施工程一线，处处都是热火朝天的建设场景。
不仅如此，各地抢抓国庆有利时机，积极收集项目、人才线索，主动上门开展招商引才对接。在乡村，乡贤恳谈会等联谊活动也有声有色，受乡情乡愁感召，将有更多乡贤返乡创业，共绘乡村振兴的新图景。
“没有什么比林立的塔吊更能传递发展信心，没有什么比火热的生产更能体现经济活力。”市发改委负责人表示，市第十二次党代会绘就了洛阳新时代的新蓝图，将坚持“项目为王”，用建设的热火朝天彰显发展决心，用创新的蓬勃活力展现进取态势，用实打实的发展实绩为“重振洛阳辉煌”赋能添彩。（洛报融媒记者 白云飞）
✋热门推荐