国米在今天发布了MediaCo 20/21财年的财务数据，可能是近两年信息量最大的一次，以下做详细分析：

1）基本信息：图1为目前的管理层；图2为目前的主要赞助商，可以看到亚洲/国内赞助商所剩无几

2）新的球衣赞助合同：如图2，预计未来四年的球衣赞助收入总额为26m-29m-31m-30m，其中包括胸前Socios+袖口DigitalBits+后背的Lenovo

3）赞助收入：如图4，可以看到和19/20相比，20/21调整后的pro forma赞助收入从88.5m下降到73.5m，主要是因为球衣赞助调整

4）赞助应收款：如图5，截至2021/6/30，国米账上有赞助应收款63.8m，到10/28还有62.8 ——最可怕的事还是发生了，国米计提了39.3m的坏账，这也是此前分析过的导致本财年大额亏损的原因之一。本博从18年6月开始提及的赞助应收款问题，最终不幸沦为坏账，且直接坏账了一个Hakimi[摊手]

5）股东贷款：如图6，按目前的披露，Oaktree给苏宁的2.75亿贷款只用了75m，直接注入了国米（剩下2亿不清楚情况）。20/21财年共转换了1.3亿债务为股本，因为国米亏得实在太多。截止2021/6/30，股东贷款余额还剩下60m以及16.3m利息

6）FFP问题：如图7，因为连续两年的巨额亏损，国米官方表示正与UEFA讨论，不排除被要求提交额外信息，但结果不确定。也就是说，FFP可能又要回来了

我们还要等国米合并层面的详细财务信息，看看2.46亿亏损的详细原因。而国米也表示已经启动22年末到期的3.75亿债券的再融资流程，预计在未来几个月内完成

目前的国米，只是暂时安全。国米需要输血、需要稳定的股东支持，靠卖人是无法长期自保的

以上

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