雁荡山上苦修一世，他还是躲不过因果
原创 平僧業成 華開见佛
夕阳西下，落日余晖洒在雁荡山上，游客已开始离开，我却缓步向着山中走去。
雁荡山，因山顶有湖，芦苇茂密，结草为荡，南归秋雁多宿于此，故名雁荡。山中山水奇秀，素有“海上名山、寰中绝胜”之誉，史称中国“东南第一山”。
南朝之际，自梁国昭明太子在芙蓉峰下建寺造塔之后，这里停住的就不再是秋雁，也不再是雁过无痕，而是留下了微妙的法音。
唐代时期，西域高僧诺讵那慕雁荡山“花村鸟山”之名，率弟子三百来雁荡山弘扬妙法，世尊的法音，也将永远回荡在雁荡山中。
我沿着夕阳的余晖，走上山顶，山洞中的一线天，仿佛黑暗的世界开出的一道天窗。山洞中供奉的佛像，庄严清净，钟声也在山间响起，回荡。
我在钟声中念弥陀名号，回应着悠远的钟声，便是回应弥陀十劫的呼唤。
千百余年，在这里驻足修行的高僧们，他们一定听过更悠远庄严的晨钟暮鼓，可是有多少人能在这回声中，听到弥陀的呼唤呢？
千百余年，无数来到这里的修行人，他们仰望山间，看着那一线光明，是否在这光明中找到出离的要径呢？是否看到解脱的希望，看到名号的光芒呢？
我想，一定有很多人听到了，看到了，也不再留恋雁荡山中的美景，愿意回到真正的故乡。
但我也知道，一定也有很多人，他们精进勇猛，却没有听到弥陀的呼唤，没有看到那一线光明，最终没找到回家的路，还在三界流浪， 甚至失去人身，辗转受苦。
这时，我想起了一位雁荡山中的高僧。
他曾在山中揽清风明月，观山间奇峰怪石，住在古洞石室中，三学六度，精进勇猛。
然后如今雁山依旧在，不见故人归，那青灯下的僧影，不过如云海一般，烟消云散。
那一世的修行，却因一念无明，流转三界，如雁荡山中那在苍苍蒹葭中栖息的秋雁，一年又一年，往返其中，从未停息。
雁荡山上的故事已经结束，而新的苦旅却刚开始……
02
时光飞逝，转眼之间，便到了南宋年间（1089）。
一个幽深的夜晚，一个遥远的小山村里，一位女子安然入梦，梦中山水悠悠，忽有一飘然僧人，敲响家门，说：“我与贵宅有缘，想借住一宿。”
女子梦中欢喜答应，问：“师父来自何方？”
师回：“雁山灵峰。”那一世的雁荡山石，终究成为过去，而他的这一生，开始了。
这一生，他不再是山中修行的高僧，却因曾经修行之福报，成为了世人熟知的宋臣——秦桧。
这一生的他，早已忘记了曾经的苦修苦行。他高居庙堂之上，拥有生杀之权，贪世间荣华，无以自拔，过去修来的福报，也在贪瞋痴之中，渐渐漏掉，甚至被世间名利湮没，造下无数恶业。
他满怀权利欲望，妒贤忌才，在他掌权的几十年间，多少忠良，流落八方。
这时的他，早已忘记过去的修行，高僧如此，何况凡夫的我们？
总有人想着生生世世不忘修行，可是轮回路险，一个转身，便是万劫千生。
03
或许是雁荡山中，他修行精进，或许是心中善根微光闪烁，过去的影子，还会梦中浮动。
有一个寂静的景象，偶尔会在他的梦里出现，真实而又缥缈。
梦里一片安宁，没有庙堂的高危，也没有江湖的险远。梦里的他，还是在那个明亮的岩洞中，安静地打坐，洞里的五百罗汉，栩栩如生，似乎在勉励着他，要入涅槃境界。
那时的他，并不知道梦里的一切，就是他的过去，也不知要拾回过去的修行，还是在在名利之中沉浮，造业勇猛。
有一年，他途经东南第一山，自然要去感受雁荡的奇特险峻。然而当他走到雁荡灵峰，看到洞中五百罗汉石像，心神一震，原来洞里的一景一物，与梦境一样。
他置身洞中，前尘往事，恍如在前，他静静看着洞中的一切，犹如倦鸟归林，游子归家。
又忆起小时候母亲曾对他说过的梦，才明白自己出生前，有雁荡僧前来入母亲之梦，自己又梦见昔日洞中打坐之境，都在预示着——自己是雁荡僧人的后身。
前尘往事，顿然明了，便在山洞岩壁上，题一首绝句：
梦中石室尚依然，
游宦于今二十年；
欲了世缘何日了，
服膺至教但拳拳。
在宦海中游荡二十余年的秦桧，又生起了了断世缘之心，也想着服膺至教但拳拳。
只是，这样的心在名利中，犹如画水，业风轻轻一吹，便无影无踪了。
曾经雁荡山中的精进修行，纵然能得一世融化，却无法改变轮转的命运，今生的少许感悟，何能得出樊笼？
何况这一生造业勇猛，过去的福报早已漏尽，剩下的唯有满身业力，今生的荣华散尽，苦难正在前方……
04
这一生，他留不下名利的丝毫，却留下了千古的骂名。
朱熹说：“秦桧之罪所以上通于天，万死而不足以赎买。”
梁启超也说：“巧言令色，献媚人主，窃弄国柄，荼毒生民。”
民国十年，印光大师也看到跪在岳飞墓前的秦桧铜像，秽臭不堪。
这只是世人所见所闻的，在看不见的业力之中，他又将在恶道中经历着怎样的痛苦呢？
在清朝年间，青州冯中堂家杀一猪，去毛之后，猪肚子下肉内有字，云：“秦桧七世身。”
煮熟之后，众人一尝，其肉臭恶，简直无法入口，于是全部仍给一群狗吃。有人感叹：“呜呼！桧之肉，恐犬亦不当食之矣！”
斗转星移，雁荡山上的灵峰依旧，而那个曾经在里面的修行的高僧，又在何方？
或许真如典故中一般，还在受着被宰杀之苦。
05
一代高僧，精进修行，若不解脱，终究不免生死流转。我等凡夫，造业勇猛，何处才有解脱的路，哪里才是黑暗的哪一道光？
我明白唯有这一句弥陀名号，才是三界最亮的光芒，可以摄取苦难的我们，离开苦海，回到极乐故乡。
我静静念着这一句六字名号，抬头看着雁荡山上那一线光芒，仿佛看到故乡的风光，而耳边的钟声还在回荡，慈父的呼唤，也声声在耳旁。
雁荡山的风光唯美，而我却只想随着慈父的呼唤，称名归乡！
应当发愿愿往生，
客路溪山任彼恋，
自是不归归便得，
故乡风月有谁争？ https://t.cn/R2WxQOQ
原创 平僧業成 華開见佛
夕阳西下，落日余晖洒在雁荡山上，游客已开始离开，我却缓步向着山中走去。
雁荡山，因山顶有湖，芦苇茂密，结草为荡，南归秋雁多宿于此，故名雁荡。山中山水奇秀，素有“海上名山、寰中绝胜”之誉，史称中国“东南第一山”。
南朝之际，自梁国昭明太子在芙蓉峰下建寺造塔之后，这里停住的就不再是秋雁，也不再是雁过无痕，而是留下了微妙的法音。
唐代时期，西域高僧诺讵那慕雁荡山“花村鸟山”之名，率弟子三百来雁荡山弘扬妙法，世尊的法音，也将永远回荡在雁荡山中。
我沿着夕阳的余晖，走上山顶，山洞中的一线天，仿佛黑暗的世界开出的一道天窗。山洞中供奉的佛像，庄严清净，钟声也在山间响起，回荡。
我在钟声中念弥陀名号，回应着悠远的钟声，便是回应弥陀十劫的呼唤。
千百余年，在这里驻足修行的高僧们，他们一定听过更悠远庄严的晨钟暮鼓，可是有多少人能在这回声中，听到弥陀的呼唤呢？
千百余年，无数来到这里的修行人，他们仰望山间，看着那一线光明，是否在这光明中找到出离的要径呢？是否看到解脱的希望，看到名号的光芒呢？
我想，一定有很多人听到了，看到了，也不再留恋雁荡山中的美景，愿意回到真正的故乡。
但我也知道，一定也有很多人，他们精进勇猛，却没有听到弥陀的呼唤，没有看到那一线光明，最终没找到回家的路，还在三界流浪， 甚至失去人身，辗转受苦。
这时，我想起了一位雁荡山中的高僧。
他曾在山中揽清风明月，观山间奇峰怪石，住在古洞石室中，三学六度，精进勇猛。
然后如今雁山依旧在，不见故人归，那青灯下的僧影，不过如云海一般，烟消云散。
那一世的修行，却因一念无明，流转三界，如雁荡山中那在苍苍蒹葭中栖息的秋雁，一年又一年，往返其中，从未停息。
雁荡山上的故事已经结束，而新的苦旅却刚开始……
02
时光飞逝，转眼之间，便到了南宋年间（1089）。
一个幽深的夜晚，一个遥远的小山村里，一位女子安然入梦，梦中山水悠悠，忽有一飘然僧人，敲响家门，说：“我与贵宅有缘，想借住一宿。”
女子梦中欢喜答应，问：“师父来自何方？”
师回：“雁山灵峰。”那一世的雁荡山石，终究成为过去，而他的这一生，开始了。
这一生，他不再是山中修行的高僧，却因曾经修行之福报，成为了世人熟知的宋臣——秦桧。
这一生的他，早已忘记了曾经的苦修苦行。他高居庙堂之上，拥有生杀之权，贪世间荣华，无以自拔，过去修来的福报，也在贪瞋痴之中，渐渐漏掉，甚至被世间名利湮没，造下无数恶业。
他满怀权利欲望，妒贤忌才，在他掌权的几十年间，多少忠良，流落八方。
这时的他，早已忘记过去的修行，高僧如此，何况凡夫的我们？
总有人想着生生世世不忘修行，可是轮回路险，一个转身，便是万劫千生。
03
或许是雁荡山中，他修行精进，或许是心中善根微光闪烁，过去的影子，还会梦中浮动。
有一个寂静的景象，偶尔会在他的梦里出现，真实而又缥缈。
梦里一片安宁，没有庙堂的高危，也没有江湖的险远。梦里的他，还是在那个明亮的岩洞中，安静地打坐，洞里的五百罗汉，栩栩如生，似乎在勉励着他，要入涅槃境界。
那时的他，并不知道梦里的一切，就是他的过去，也不知要拾回过去的修行，还是在在名利之中沉浮，造业勇猛。
有一年，他途经东南第一山，自然要去感受雁荡的奇特险峻。然而当他走到雁荡灵峰，看到洞中五百罗汉石像，心神一震，原来洞里的一景一物，与梦境一样。
他置身洞中，前尘往事，恍如在前，他静静看着洞中的一切，犹如倦鸟归林，游子归家。
又忆起小时候母亲曾对他说过的梦，才明白自己出生前，有雁荡僧前来入母亲之梦，自己又梦见昔日洞中打坐之境，都在预示着——自己是雁荡僧人的后身。
前尘往事，顿然明了，便在山洞岩壁上，题一首绝句：
梦中石室尚依然，
游宦于今二十年；
欲了世缘何日了，
服膺至教但拳拳。
在宦海中游荡二十余年的秦桧，又生起了了断世缘之心，也想着服膺至教但拳拳。
只是，这样的心在名利中，犹如画水，业风轻轻一吹，便无影无踪了。
曾经雁荡山中的精进修行，纵然能得一世融化，却无法改变轮转的命运，今生的少许感悟，何能得出樊笼？
何况这一生造业勇猛，过去的福报早已漏尽，剩下的唯有满身业力，今生的荣华散尽，苦难正在前方……
04
这一生，他留不下名利的丝毫，却留下了千古的骂名。
朱熹说：“秦桧之罪所以上通于天，万死而不足以赎买。”
梁启超也说：“巧言令色，献媚人主，窃弄国柄，荼毒生民。”
民国十年，印光大师也看到跪在岳飞墓前的秦桧铜像，秽臭不堪。
这只是世人所见所闻的，在看不见的业力之中，他又将在恶道中经历着怎样的痛苦呢？
在清朝年间，青州冯中堂家杀一猪，去毛之后，猪肚子下肉内有字，云：“秦桧七世身。”
煮熟之后，众人一尝，其肉臭恶，简直无法入口，于是全部仍给一群狗吃。有人感叹：“呜呼！桧之肉，恐犬亦不当食之矣！”
斗转星移，雁荡山上的灵峰依旧，而那个曾经在里面的修行的高僧，又在何方？
或许真如典故中一般，还在受着被宰杀之苦。
05
一代高僧，精进修行，若不解脱，终究不免生死流转。我等凡夫，造业勇猛，何处才有解脱的路，哪里才是黑暗的哪一道光？
我明白唯有这一句弥陀名号，才是三界最亮的光芒，可以摄取苦难的我们，离开苦海，回到极乐故乡。
我静静念着这一句六字名号，抬头看着雁荡山上那一线光芒，仿佛看到故乡的风光，而耳边的钟声还在回荡，慈父的呼唤，也声声在耳旁。
雁荡山的风光唯美，而我却只想随着慈父的呼唤，称名归乡！
应当发愿愿往生，
客路溪山任彼恋，
自是不归归便得，
故乡风月有谁争？ https://t.cn/R2WxQOQ
致天儿
我们肉眼所能看到的星星，可能离我们很远很远，距离几万，甚至几百万光年。它们或许也不是“一颗” 星星，而是像银河系这样的星系，星团。
过去我很讨厌阴天。当天气不好的时候，云层变厚，群星黯淡，天空就会变得非常单调无趣。
可其实，繁星并不会因为云层而黯淡，之所以我们觉得黯淡，是因为我们被阴云蒙蔽。星辰的光一直闪耀，云无法遮挡，风无法吹散，就算消亡，我们仍能久久地观察到它的余辉。
这世间的种种苦难，一如地球上的风浪、阴霾、寒冰雨雪，而我们的意志，便是天上的星辰。苦难能遮挡我们的光芒，蒙蔽我们的感官，让我们黯然失色，但它永远不能真正的毁灭我们。
总有一天，阴云会散去，雨雪会终止，你的光芒会被所有人看到。
你将点亮无趣的夜空，组成浩瀚宇宙的一部分，使其璀璨夺目，持续闪耀。
北芥
我们肉眼所能看到的星星，可能离我们很远很远，距离几万，甚至几百万光年。它们或许也不是“一颗” 星星，而是像银河系这样的星系，星团。
过去我很讨厌阴天。当天气不好的时候，云层变厚，群星黯淡，天空就会变得非常单调无趣。
可其实，繁星并不会因为云层而黯淡，之所以我们觉得黯淡，是因为我们被阴云蒙蔽。星辰的光一直闪耀，云无法遮挡，风无法吹散，就算消亡，我们仍能久久地观察到它的余辉。
这世间的种种苦难，一如地球上的风浪、阴霾、寒冰雨雪，而我们的意志，便是天上的星辰。苦难能遮挡我们的光芒，蒙蔽我们的感官，让我们黯然失色，但它永远不能真正的毁灭我们。
总有一天，阴云会散去，雨雪会终止，你的光芒会被所有人看到。
你将点亮无趣的夜空，组成浩瀚宇宙的一部分，使其璀璨夺目，持续闪耀。
北芥
锌涨价主题会议纪要
时间：2021.10.16
【主持人】：各位投资者大家早上好，欢迎大家参加天风金属团队联合天风期货 举办的锌涨价主题电话会，，昨天沪锌已经突破了2.5万的高价，LME三月期锌 的价格上涨超过了5%，达到了2018年3月份以来的高点。大涨背后的原因都有 哪些，未来锌价方向何去何从，我们邀请到天风期货研究所的有色研究总监卫总 给我们做深度解读。
【嘉宾】：锌的全球年产量为1300万吨左右，需求量基本围绕产量波动，国内 产量是在600万吨-800万吨左右，占全球产量的一半。国内月均产量在50万 吨-55万吨波动，整个体量与有色铜（2300-2400万吨）、铝（6000万吨）比 相对较小。
近期锌价突破了今年以来的振荡区间，其主要的因素在于国内和海外电力影 响对锌品种产生了较为明显的影响。国内今年限电政策最早于3、4月份在内蒙 古执行，能效双控政策对内蒙古的大型锌厂如呼伦贝尔驰宏、巴彦淖尔紫金、赤 峰中色等产生了9千吨左右的产量影响。之后5、6月份，云南作为锌冶炼大省， 拥有驰宏锌锗、罗平锌电等上市公司，以及云铜锌业、蒙自矿冶、祥云飞龙、鑫联环保等企业，这些公司都在限电当中受到一定波及。广西在7、8月份出现了 限电，受影响的是广西最大的冶炼企业南方有色。最近8、9月份湖南受到限电 较大的影响，主要是以株冶为首，包括湖南轩华、湖南泰丰、三立等企业。国内 冶炼企业在供给端受到电力的扰动非常大，一部分是因为能源双控，另外一部分 是因为电力紧张对它们进行了拉闸限电。目前国内对锌产量的影响是7万吨左右的水平，月均产量跟之前市场预期有较 大出入，今年年初市场对锌产量增量给出较高预期，增量在20-30万吨水平。
目 前受限电影响，国内锌的产量受挫，维持在月均25万吨的水平，很难达到之前 50多万吨的水平。之前国内锌在高位区间横盘振荡，缺乏方向性，主要原因是 消费比较平庸，但由于供应端出现了较强扰动，导致多空力量在该位置比较均 衡，为后面锌更大的反弹做了铺垫。国内限电对锌有了影响之后，海外最近出现了电力方面的问题，直接导致锌 破位上行。Nyrstar作为海外最大冶炼企业之一，全球有110万吨的产能，在欧 洲一共设有三家冶炼厂，具备70万吨的产能。该企业被托克控股，最近宣布减 产50%，但没有表明减产持续时间。假设限产50%到年底，影响产量在7万吨左 右。
这会导致全球平衡或者是海外平衡会出现明显的变化，因为海外锌市场是相 对比较平衡的市场，如此大体量的公司减产，会对整个平衡有非常大的扰动。根据测算，全球锌的缺口会达到16-17万吨的水平，这在近年来是相对比较 明显的缺口，这也导致了锌最近1、2个交易日的暴涨。海外锌价相对表现更强于国内的价格，货轮比价也一直走低。锌价格上涨更多是国内电力持续扰动的集 中爆发。目前还没有到讨论是否到反弹结束的时候，国内一方面会因电力扰动锌冶炼 端的生产。南方省份以云南为代表，目前6月份能耗双控给评级被给予两个红色 警告，按照目前限产力度，无论是电解铝或是锌，到年底所减掉的能耗值都不足 以让两个红色降为两个绿色。
云南还有进一步压产的空间，压产选择电解铝或是 电解锌要看当地选择，但存在操作的空间。冬天临近，北方省份的供给端扰动会更大。以北方省份青海为例，如果青海 开始严格执行限电，锌冶炼厂极有可能会收到影响。并且青海跟云南有非常相似 的影响：其半年度能耗双控评级也是两个红色，年底降到两个绿色也需严格执行 限产政策。内蒙以煤电为主，在煤炭紧缺情况下，该可能性不低。
因此国内四季 度供给端的扰动将会更强，不会突然减弱。根据这个判断逻辑，整个国内月均锌 的产量会出现环比降落的状态。海外市场目前担忧的重点其实并不在于Nyrstar减产，而是在于Nyrstar在本身 的抗风险能力已经相对较强的情况下，仍因为能源问题开始减产，
市场便有理由 担心是否会有其它的冶炼厂也因为能源问题减产的情况出现。检视目前在海外拥 有较大产能的各冶炼厂，除了Nyrstar拥有110万吨产能之外，还有嘉能可在西 班牙和比利时有80万吨锌冶炼的产能，泰克资源在英国有30万吨的冶炼产能， 韦丹塔资源在印度有80万吨的产能。这些地方的电价最近同样出现了非常大的 波动，印度电价更是出现了飙升。因此，后面预期还会有其它体量比较大的冶炼 企业可能也会因为电力的问题或是能源问题出现相关的减产。
目前炼锌的方法锌主要以湿法炼锌为主，最主要的耗电步骤在最后的电解步 骤。电解一吨锌能耗是在4000度电左右，假设一度电价格从之前的0.5元涨到 0.7元甚至1元，成本将有望翻倍。目前锌加工费普遍在6000上下，成本在5000 上下，如果电价出现翻倍，加工利润将会被完全侵蚀。因此，电价格飙长对锌冶 炼行业的利润侵蚀非常明显。欧洲铝企同样为耗电大户，铝价这次却并没有大幅波动的原因在于欧洲各冶 炼企业签的电力合同并不完全相同。锌冶炼厂的电力合同基本上为散单，按照市 场价浮动；而铝企业的电力合同基本上为长期合同，浮动空间相对比较小。因 此，在这一轮电涨价的问题下，伦铝反映出的情况没有伦锌的情况严重。归根结底，这一轮的电力问题在国内和海外都引起了共振，对供应端形成了 扰动。虽然具体的形式不一样，但是带来的结果是一样的。形式不一主要体现在 国内的产能是从今年年初开始每个月降一点，而海外是以主要冶炼企业一次性大 规模的减产来体现。
目前来看，只要海外、全球电力问题不得到充分缓解，对锌 冶炼厂的影响将会持续存在。从国内的锌需求来看，国内锌需求并不算差。锌的下游主要对接基建、汽车 等领域，产品以镀锌为主（60%），锌合金和氧化锌为辅。今年锌消费整体并 不低迷，预期为中性偏上，在这样的背景下，国内锌价的下跌有一定的阻力。从国外的锌需求来看，今年海外锌消费较国内更优，体现在海外现货溢价等 情形上。综合来看，在消费不差的情况下，锌价品种供应端出现了较大干扰，我 们对价格的可持续性呈乐观态度。
【主持人】：现在来看，整个社会上锌库存情况是什么样的水平？对我们的进口 量会有影响吗？
【嘉宾】：现在国内锌社会库存差不多在12万吨左右，基本上算是低位区间， 每年消费不错的话，去库会在11-12万吨水平。进口方面关注比价，这一轮如果 海外电力扰动更强于国内，海外缺口将会比国内更大，这样比价肯定马上就会往 下走，进口窗口将关闭，后面除了长单进口量之外，将不会有更多进口出现。
【主持人】：现在这种涨价持续的情况下，对于矿山端、冶炼端利润分配的走 向？
【嘉宾】：因为今年原料预期偏紧，原料平衡将会有比较大的变化。虽然今年锌 矿国内外都有增量，但因为去年去库存比较彻底，且冶炼厂相继出现减产的情 况，今年原料仍然预期偏紧一些。原料平衡同样做了修正，现在计算原料会出现 一定的过剩，预期加工费将会上涨。随着加工费的抬升，加工费会从矿山端转移 到冶炼端。#股票##价值投资日志[超话]#
时间：2021.10.16
【主持人】：各位投资者大家早上好，欢迎大家参加天风金属团队联合天风期货 举办的锌涨价主题电话会，，昨天沪锌已经突破了2.5万的高价，LME三月期锌 的价格上涨超过了5%，达到了2018年3月份以来的高点。大涨背后的原因都有 哪些，未来锌价方向何去何从，我们邀请到天风期货研究所的有色研究总监卫总 给我们做深度解读。
【嘉宾】：锌的全球年产量为1300万吨左右，需求量基本围绕产量波动，国内 产量是在600万吨-800万吨左右，占全球产量的一半。国内月均产量在50万 吨-55万吨波动，整个体量与有色铜（2300-2400万吨）、铝（6000万吨）比 相对较小。
近期锌价突破了今年以来的振荡区间，其主要的因素在于国内和海外电力影 响对锌品种产生了较为明显的影响。国内今年限电政策最早于3、4月份在内蒙 古执行，能效双控政策对内蒙古的大型锌厂如呼伦贝尔驰宏、巴彦淖尔紫金、赤 峰中色等产生了9千吨左右的产量影响。之后5、6月份，云南作为锌冶炼大省， 拥有驰宏锌锗、罗平锌电等上市公司，以及云铜锌业、蒙自矿冶、祥云飞龙、鑫联环保等企业，这些公司都在限电当中受到一定波及。广西在7、8月份出现了 限电，受影响的是广西最大的冶炼企业南方有色。最近8、9月份湖南受到限电 较大的影响，主要是以株冶为首，包括湖南轩华、湖南泰丰、三立等企业。国内 冶炼企业在供给端受到电力的扰动非常大，一部分是因为能源双控，另外一部分 是因为电力紧张对它们进行了拉闸限电。目前国内对锌产量的影响是7万吨左右的水平，月均产量跟之前市场预期有较 大出入，今年年初市场对锌产量增量给出较高预期，增量在20-30万吨水平。
目 前受限电影响，国内锌的产量受挫，维持在月均25万吨的水平，很难达到之前 50多万吨的水平。之前国内锌在高位区间横盘振荡，缺乏方向性，主要原因是 消费比较平庸，但由于供应端出现了较强扰动，导致多空力量在该位置比较均 衡，为后面锌更大的反弹做了铺垫。国内限电对锌有了影响之后，海外最近出现了电力方面的问题，直接导致锌 破位上行。Nyrstar作为海外最大冶炼企业之一，全球有110万吨的产能，在欧 洲一共设有三家冶炼厂，具备70万吨的产能。该企业被托克控股，最近宣布减 产50%，但没有表明减产持续时间。假设限产50%到年底，影响产量在7万吨左 右。
这会导致全球平衡或者是海外平衡会出现明显的变化，因为海外锌市场是相 对比较平衡的市场，如此大体量的公司减产，会对整个平衡有非常大的扰动。根据测算，全球锌的缺口会达到16-17万吨的水平，这在近年来是相对比较 明显的缺口，这也导致了锌最近1、2个交易日的暴涨。海外锌价相对表现更强于国内的价格，货轮比价也一直走低。锌价格上涨更多是国内电力持续扰动的集 中爆发。目前还没有到讨论是否到反弹结束的时候，国内一方面会因电力扰动锌冶炼 端的生产。南方省份以云南为代表，目前6月份能耗双控给评级被给予两个红色 警告，按照目前限产力度，无论是电解铝或是锌，到年底所减掉的能耗值都不足 以让两个红色降为两个绿色。
云南还有进一步压产的空间，压产选择电解铝或是 电解锌要看当地选择，但存在操作的空间。冬天临近，北方省份的供给端扰动会更大。以北方省份青海为例，如果青海 开始严格执行限电，锌冶炼厂极有可能会收到影响。并且青海跟云南有非常相似 的影响：其半年度能耗双控评级也是两个红色，年底降到两个绿色也需严格执行 限产政策。内蒙以煤电为主，在煤炭紧缺情况下，该可能性不低。
因此国内四季 度供给端的扰动将会更强，不会突然减弱。根据这个判断逻辑，整个国内月均锌 的产量会出现环比降落的状态。海外市场目前担忧的重点其实并不在于Nyrstar减产，而是在于Nyrstar在本身 的抗风险能力已经相对较强的情况下，仍因为能源问题开始减产，
市场便有理由 担心是否会有其它的冶炼厂也因为能源问题减产的情况出现。检视目前在海外拥 有较大产能的各冶炼厂，除了Nyrstar拥有110万吨产能之外，还有嘉能可在西 班牙和比利时有80万吨锌冶炼的产能，泰克资源在英国有30万吨的冶炼产能， 韦丹塔资源在印度有80万吨的产能。这些地方的电价最近同样出现了非常大的 波动，印度电价更是出现了飙升。因此，后面预期还会有其它体量比较大的冶炼 企业可能也会因为电力的问题或是能源问题出现相关的减产。
目前炼锌的方法锌主要以湿法炼锌为主，最主要的耗电步骤在最后的电解步 骤。电解一吨锌能耗是在4000度电左右，假设一度电价格从之前的0.5元涨到 0.7元甚至1元，成本将有望翻倍。目前锌加工费普遍在6000上下，成本在5000 上下，如果电价出现翻倍，加工利润将会被完全侵蚀。因此，电价格飙长对锌冶 炼行业的利润侵蚀非常明显。欧洲铝企同样为耗电大户，铝价这次却并没有大幅波动的原因在于欧洲各冶 炼企业签的电力合同并不完全相同。锌冶炼厂的电力合同基本上为散单，按照市 场价浮动；而铝企业的电力合同基本上为长期合同，浮动空间相对比较小。因 此，在这一轮电涨价的问题下，伦铝反映出的情况没有伦锌的情况严重。归根结底，这一轮的电力问题在国内和海外都引起了共振，对供应端形成了 扰动。虽然具体的形式不一样，但是带来的结果是一样的。形式不一主要体现在 国内的产能是从今年年初开始每个月降一点，而海外是以主要冶炼企业一次性大 规模的减产来体现。
目前来看，只要海外、全球电力问题不得到充分缓解，对锌 冶炼厂的影响将会持续存在。从国内的锌需求来看，国内锌需求并不算差。锌的下游主要对接基建、汽车 等领域，产品以镀锌为主（60%），锌合金和氧化锌为辅。今年锌消费整体并 不低迷，预期为中性偏上，在这样的背景下，国内锌价的下跌有一定的阻力。从国外的锌需求来看，今年海外锌消费较国内更优，体现在海外现货溢价等 情形上。综合来看，在消费不差的情况下，锌价品种供应端出现了较大干扰，我 们对价格的可持续性呈乐观态度。
【主持人】：现在来看，整个社会上锌库存情况是什么样的水平？对我们的进口 量会有影响吗？
【嘉宾】：现在国内锌社会库存差不多在12万吨左右，基本上算是低位区间， 每年消费不错的话，去库会在11-12万吨水平。进口方面关注比价，这一轮如果 海外电力扰动更强于国内，海外缺口将会比国内更大，这样比价肯定马上就会往 下走，进口窗口将关闭，后面除了长单进口量之外，将不会有更多进口出现。
【主持人】：现在这种涨价持续的情况下，对于矿山端、冶炼端利润分配的走 向？
【嘉宾】：因为今年原料预期偏紧，原料平衡将会有比较大的变化。虽然今年锌 矿国内外都有增量，但因为去年去库存比较彻底，且冶炼厂相继出现减产的情 况，今年原料仍然预期偏紧一些。原料平衡同样做了修正，现在计算原料会出现 一定的过剩，预期加工费将会上涨。随着加工费的抬升，加工费会从矿山端转移 到冶炼端。#股票##价值投资日志[超话]#
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