宿务太平洋今起恢复香港航班
宿务太平洋航空公司周二宣布，从9月1日开始恢复从马尼拉直飞香港的航班，并计划每周六次航班。
宿务太平洋称，前往香港的旅客需在出发前72小时内填写香港卫生署网上申报单，并携带ET-PCR阴性的检测结果。
该航空公司补充说，「所有旅客必须出示在香港酒店至少21天的订房确认。」
完全接种疫苗的人仍然需要出示认可的疫苗接种记录。
该航空公司说它正在逐步重建其国际联网以满足更多航班运送必要旅客的需求。
宿务太平洋首席商务官赞德‧刘说，「潜在的旅游需求仍然存在，我们仍保持谨慎乐观，正如我们将在最需要的地方扩大业务。」
受比索贬值和发行外债等影响
政府负债膨胀至空前的11.61万亿比索
国库局(BTr)周二发布的数据显示，截至2021年7月底，中央政府未偿债务进一步膨胀，达到11.61万亿比索的历史新高。
截至7月底，政府流动债务较6月底的11.166万亿比索上涨了4%，或4,434.3亿比索。
国库局将这一增长归因于「比索贬值以及国内外债务的净利用」。
债务余额较截至2020年7月底的9.16万亿比索同比增长26.7%。
外债占总债务的30.1%，国内债务占69.9%。
自2021年初以来，未偿债务总额增长了1.82万亿比索，或18.53%。
早些时候，财长道明义斯为本国计划债务的上升进行了辩护。预计到2022年，本国计划债务占国内生产总值(GDP)的比例将达到国际建议的GDP的60%的门坎。
道明义斯在众议院对拟议的5.024万亿比索的2022年国家预算审议中说，「我想再次强调，我们债务水平的增加只是暂时的。这并非源于挥霍公共支出，而是一场导致全球几乎所有国家的财政状况恶化的全球性冲击。」
特别是，「由于政府债券的净发行」，中央政府的国内债务或来自本地的债务达到8.12万亿比索，比6月底的7.94万亿比索增加了2.3%。
国库局说，「由于融资需求的提高，国内债务达到1.42万亿比索，较年初增长21.28%。」
与此同时，外债为3.49万亿比索，较6月底记录的3.2万亿比索上升了8.2%。
国库局说，「外国贷款的净利用增加了1593.4亿比索，其中包括发行美元全球债券带来的1461.7亿比索。」
它补充说，「同时，本地和第三货币对美元汇率波动的影响分别增加了1006.6亿比索和33.9亿比索。」
国库局指出，比索兑美元汇率从6月底的48.704比索贬值至7月底的50.223比索。
中央政府外债较2020年12月底的3.1万亿比索的水平增加了3905.5亿比索，或增幅为12.6%。
“易享节”亮点纷呈
东博会助力双循环新发展格局
2021年9月10日，第18届东博会将如期启幕。年年相聚，商机无限。今年东博会通过策划中石化“易享节”展销活动等，助力畅通国内大循环，服务和融入国际国内双循环，开启服务新发展格局的新模式。
畅通国内大循环不负使命
2020年注定是不平凡且值得铭记的。2020年11月25日，党的十九届五中全会提出了加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。于当年11月30日落下帷幕的第17届东博会交出了服务新发展格局的一份优异答卷。
第17届东博会于逆境之中再创经贸成效佳绩。实体展展位总数达5400个，“云上东博会”全网曝光量超过10亿，国内外84个采购团组在线线下参会。共签订国际、国内投资合作项目86个，总投资额2638.7亿元，同比增长43.6％，是2004年首届东博会以来签约项目投资总额增幅最高的一届。
去年东博会首次增设粤港澳大湾区、“三企入桂”、北部湾门户港、公共防疫及卫生展区，扩大陆海新通道、广西自贸试验区展区规模，围绕金融开放门户建设优化金融展区，积极为服务国际国内双循环新发展格局添动力。
栽下梧桐树，引来金凤凰。随着东博会平台的吸引力与日俱增，中国能建、国家电投、华润、正邦、海大、东方希望等世界500强、中国500强、中国民企500强等龙头企业，纷纷通过东博会平台强势引领高新产业行业领域。
加强省际合作，是东博会畅通国内大循环、服务和融入国际国内双循环的重要举措。近两届东博会围绕国际陆海贸易新通道建设均设置专题展区，沿线省市积极参与，成立了新通道多式联运联盟并达成合作备忘录，签署了《中国—东盟农产品供应链管理平台》等多个协议，启动了中国—东盟国际供应链指数，极大促进了中国西部省市与东盟的贸易合作。
干货满满的签约，不断刷新的资料，让世界看到了在全球新冠疫情肆虐、双循环新发展格局大背景之下，国际国内各方借助东博会平台拓展合作的热度，以及逆势攀升的收获。
参展商的心声，是对东博会平台建设的最大肯定。连续10年参加东博会的老挝馆参展商刘中立说，从东博会中，他深切感受到中国扩大开放的决心和中国—东盟合作共赢的信心。2020年疫情之下，不远千里奔赴东博之约的贵州客商陈先生说，他看到了东博会在服务国内国际双循环的完美呈现，国际国内双循环，两个市场商机无限迭加，不虚东博之行。
服务国内国际双循环大有可为
2021年，世界经济复苏仍显乏力，但中国没有停下对外开放的步伐。第18届东博会将通过创新举措畅通国内大循环，服务国内国际双循环新发展格局，为区域合作带来新的曙光。
策划零售连锁店进入展会的新模式，将是今年东博会的亮点之一。中石化在东博会期间举行的“易享节”展销活动，展区面积达5000平方米，中石化旗下覆盖全国的加油站零售店参展。此次“易享节”展销活动，将创新东博会服务新发展格局的模式，给宾客带来耳目一新的感受和全新的收获。
第18届东博会会期还将举办中国—东盟民航合作论坛、中国临空经济论坛，重点宣传推介南宁临空经济示范区，推动打造航空货运节点枢纽，加快南宁临空经济示范区建设；加强省际合作，贵阳、福建等省市将于会期举办推介会和项目签约活动，助力提高经贸实效，服务构建国内国际双循环新发展格局。
服务“一带一路”和RCEP，第18届东博会继续发力。今年的“一带一路”国际展区展览面积合计约9000平方米、同比增长28.6%，参展机构和企业来自巴基斯坦、波兰、韩国、日本、澳大利亚、新西兰、俄罗斯、法国、西班牙等20多个国家。
为RCEP生效预热，今年还将首设RCEP国家馆。日本贸易振兴机构、日本三菱、韩国八星公司等贸易促进机构和知名企业已确认参展，其中日本计划组织50人代表团参会，将举办“日本企业走广西”活动，大韩贸易投资振兴公社中国地区总部将与东博会秘书处签订友好合作备忘录。
新发展格局，新发展机遇。服务和融入国际国内双循环，犹如东博会前行的双引擎。东博会平台将牢记畅通双循环使命，发出中国全面扩大开放的最强音，为天下宾客扩容新市场、带来新机遇，助力区域经济复苏，同世界各国共享发展机遇。
拉顺卸任马尼拉水务总裁兼执行长
在接管马尼拉水务公司(Manila Water Company Inc.)大约两个月后，大亨恩里计.拉顺辞去了该东区特许经营公司负责人一职，为重大管理层重组让路。
马尼拉水务周二向菲律宾股票交易所披露，由于「公司高级管理层的重组」，拉顺辞去了公司总裁兼执行长的职务，于2021年8月31日生效。
接替他的是J.V.伊万雷.黎赵斯。他将接任拉顺未到期的总裁兼执行长任期。
马尼拉水务表示，「拉顺先生将继续担任公司董事会董事长。」
在6月，马尼拉水务宣布任命拉顺为公司董事、董事会董事长、总裁兼首席执行官、董事长和执行委员会成员，于2021年6月3日生效。
日本再生能源公司Renova
参与本国水力发电项目
日本再生能源公司Renova通过与本国金融机构达成贷款协议，参与了本国的一个水力发电项目。
Renova说，位于本国北部伊富爻省的江安项目是其在本国的首个水电项目和第一笔投资。
这家总部位于东京的公司没有透露为该吕宋岛17.4兆瓦水电站提供的贷款金额。
Renova的一位官员说，「我们选择水力发电，是考虑了菲律宾各电力资源的上网电价体系下的容量。」
Renova已经与本地再生能源开发商Alternergy 再生能源公司和建筑公司Santa Clara国际公司组成一家特殊目的公司，并对该项目提供土木工程和财政支持。
施工已于4月开始。Renova说，该项目正在按计划进行，但没有具体说明该发电厂何时开始运行。
Renova已经开发了太阳能发电厂，包括一个最大装机容量80兆瓦的发电厂，并拥有一支经验丰富的内部土木工程师队伍。
Renova优先在本国、越南、印度尼西亚和韩国开展海外再生能源业务。
T-bill利率持平或小幅波动
周二，在对短期国库券(T-bill)的强劲需求之际，这些债券利率收盘持平或小幅波动。
91天国库券平均利率持平于1.077%，182天国库券平均利率为1.405%，364天国库券平均利率为1.616%。
8月23日T-bill拍卖时，182天期国库券利率为1.408%，364天国库券利率为1.612%。
所有的期限的发行额都为50亿比索，而拍卖委员会全线悉数决标。
三个月债券的投标总额达到155.84亿比索，六个月的投标总额为226.46亿比索，一年期的投标总额为169.55亿菲比索。
国家司库黎礼旺在Viber短信中告诉记者，尽管投标额大，但拍卖委员会没有打开持续发售机制以再发行这些债券。
菲律宾央行预计
八月通胀将在4.1%到4.9%
菲律宾中央银行(BSP)周二说，它预计八月份的通货膨胀将在4.1%到4.9%的范围内。
BSP表示，液化石油气、岷电电力和主要食品价格的上涨，以及比索的贬值，都是那个月上涨压力的来源。
BSP说，「国内石油和大米价格的下跌可能会部分抵消这些影响。」
菲律宾统计署将于9月7日公布8月份的官方通胀数据。
BSP对8月通胀率的预期高于7月所看到的4%，7月是7个月来的最低水平。
本月早些时候，BSP说通胀率在稳定在2-4%的政府目标之前，短期内可能保持高位。
BSP在一次视频简会中表示，2021年的平均通胀率可能为4.1%，高于此前预测的4%。
BSP称货币政策将继续保持「宽松」，以支持经济复苏，正如它连续第六次政策会议上将基准借款利率维持在2%。
SMPC2季度向政府缴纳权利金约17亿比索
由康孙吉领导的综合能源公司Semirara矿业与电力公司(SMPC)周二表示，它在今年第二季度已经通过能源部(DOE)向政府缴纳了约17亿比索的权利金。
SMPC在周二向菲律宾股票交易所披露的信息中说，第二季度的权利金是该公司历史上最高的。
SMPC表示，得益于空气之高的煤炭销售和较高的平均销售价格实现了148亿比索的营业收入，它得以创造了创纪录的季度付款。
SMPC总裁兼首席营业官玛利亚说，「疫情给本国造成了巨大损失。我们希望我们的贡献可以帮助促进政府应对COVID-19。」
在这17亿比索中，超过10亿比索将由中央政府保留。
该公司表示，根据法律规定，剩余部分将交给SMPC矿址所在地的地方政府部门。
它补充说，安智计省将获得1.36亿比索，而甲陆雅社和世米拉拉描笼涯将分别大约获得3亿比索和2.3亿比索。
1991年的地方政府法典规定，地方政府部门可以获得石油、煤炭、地热、水热和风能资源权利金收入的40%。
SMPC说它是本国唯一一家自主开采燃料的垂直一体化电力生产商。
该公司还为本国各地的发电厂、水泥厂和其他工业设施提供燃料。
门面粉饰助推菲股收高1.01%
比索对美元汇率重回49水平
菲律宾股票交易所指数(PSEi)周二收盘上涨，部分原因是门面粉饰，而比索也随之上涨，甚至对美元汇率升值至49。
该主要股票指数上涨了1.01%，或68.82点，报6,855.44点。
全股指跳涨0.51%，或21.47点，报4,225.58 点。
大多数类股指数也在当天上涨，其中包括工业指数，2.05%；控股公司，1.70%；矿业与石油，1.09%；服务，0.92%；和房地产，0.03%。
当天只有金融类股指数下跌，跌幅0.67%。
成交量达到29.2亿股，成交额148.5亿比索。
下跌个股以120比65领先上涨个股，而55股持平。
与此同时，比索对美元汇率也从上周五的50.08升值到了49.76。
由于国家英雄节假期，周一没有交易。
比索以49.83开盘，在49.87和49.65之间交易。这使得当天平均为49.762。
成交额为8.4873亿美元，低于上一交易日的9.226亿美元。
宿务太平洋航空公司周二宣布，从9月1日开始恢复从马尼拉直飞香港的航班，并计划每周六次航班。
宿务太平洋称，前往香港的旅客需在出发前72小时内填写香港卫生署网上申报单，并携带ET-PCR阴性的检测结果。
该航空公司补充说，「所有旅客必须出示在香港酒店至少21天的订房确认。」
完全接种疫苗的人仍然需要出示认可的疫苗接种记录。
该航空公司说它正在逐步重建其国际联网以满足更多航班运送必要旅客的需求。
宿务太平洋首席商务官赞德‧刘说，「潜在的旅游需求仍然存在，我们仍保持谨慎乐观，正如我们将在最需要的地方扩大业务。」
受比索贬值和发行外债等影响
政府负债膨胀至空前的11.61万亿比索
国库局(BTr)周二发布的数据显示，截至2021年7月底，中央政府未偿债务进一步膨胀，达到11.61万亿比索的历史新高。
截至7月底，政府流动债务较6月底的11.166万亿比索上涨了4%，或4,434.3亿比索。
国库局将这一增长归因于「比索贬值以及国内外债务的净利用」。
债务余额较截至2020年7月底的9.16万亿比索同比增长26.7%。
外债占总债务的30.1%，国内债务占69.9%。
自2021年初以来，未偿债务总额增长了1.82万亿比索，或18.53%。
早些时候，财长道明义斯为本国计划债务的上升进行了辩护。预计到2022年，本国计划债务占国内生产总值(GDP)的比例将达到国际建议的GDP的60%的门坎。
道明义斯在众议院对拟议的5.024万亿比索的2022年国家预算审议中说，「我想再次强调，我们债务水平的增加只是暂时的。这并非源于挥霍公共支出，而是一场导致全球几乎所有国家的财政状况恶化的全球性冲击。」
特别是，「由于政府债券的净发行」，中央政府的国内债务或来自本地的债务达到8.12万亿比索，比6月底的7.94万亿比索增加了2.3%。
国库局说，「由于融资需求的提高，国内债务达到1.42万亿比索，较年初增长21.28%。」
与此同时，外债为3.49万亿比索，较6月底记录的3.2万亿比索上升了8.2%。
国库局说，「外国贷款的净利用增加了1593.4亿比索，其中包括发行美元全球债券带来的1461.7亿比索。」
它补充说，「同时，本地和第三货币对美元汇率波动的影响分别增加了1006.6亿比索和33.9亿比索。」
国库局指出，比索兑美元汇率从6月底的48.704比索贬值至7月底的50.223比索。
中央政府外债较2020年12月底的3.1万亿比索的水平增加了3905.5亿比索，或增幅为12.6%。
“易享节”亮点纷呈
东博会助力双循环新发展格局
2021年9月10日，第18届东博会将如期启幕。年年相聚，商机无限。今年东博会通过策划中石化“易享节”展销活动等，助力畅通国内大循环，服务和融入国际国内双循环，开启服务新发展格局的新模式。
畅通国内大循环不负使命
2020年注定是不平凡且值得铭记的。2020年11月25日，党的十九届五中全会提出了加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。于当年11月30日落下帷幕的第17届东博会交出了服务新发展格局的一份优异答卷。
第17届东博会于逆境之中再创经贸成效佳绩。实体展展位总数达5400个，“云上东博会”全网曝光量超过10亿，国内外84个采购团组在线线下参会。共签订国际、国内投资合作项目86个，总投资额2638.7亿元，同比增长43.6％，是2004年首届东博会以来签约项目投资总额增幅最高的一届。
去年东博会首次增设粤港澳大湾区、“三企入桂”、北部湾门户港、公共防疫及卫生展区，扩大陆海新通道、广西自贸试验区展区规模，围绕金融开放门户建设优化金融展区，积极为服务国际国内双循环新发展格局添动力。
栽下梧桐树，引来金凤凰。随着东博会平台的吸引力与日俱增，中国能建、国家电投、华润、正邦、海大、东方希望等世界500强、中国500强、中国民企500强等龙头企业，纷纷通过东博会平台强势引领高新产业行业领域。
加强省际合作，是东博会畅通国内大循环、服务和融入国际国内双循环的重要举措。近两届东博会围绕国际陆海贸易新通道建设均设置专题展区，沿线省市积极参与，成立了新通道多式联运联盟并达成合作备忘录，签署了《中国—东盟农产品供应链管理平台》等多个协议，启动了中国—东盟国际供应链指数，极大促进了中国西部省市与东盟的贸易合作。
干货满满的签约，不断刷新的资料，让世界看到了在全球新冠疫情肆虐、双循环新发展格局大背景之下，国际国内各方借助东博会平台拓展合作的热度，以及逆势攀升的收获。
参展商的心声，是对东博会平台建设的最大肯定。连续10年参加东博会的老挝馆参展商刘中立说，从东博会中，他深切感受到中国扩大开放的决心和中国—东盟合作共赢的信心。2020年疫情之下，不远千里奔赴东博之约的贵州客商陈先生说，他看到了东博会在服务国内国际双循环的完美呈现，国际国内双循环，两个市场商机无限迭加，不虚东博之行。
服务国内国际双循环大有可为
2021年，世界经济复苏仍显乏力，但中国没有停下对外开放的步伐。第18届东博会将通过创新举措畅通国内大循环，服务国内国际双循环新发展格局，为区域合作带来新的曙光。
策划零售连锁店进入展会的新模式，将是今年东博会的亮点之一。中石化在东博会期间举行的“易享节”展销活动，展区面积达5000平方米，中石化旗下覆盖全国的加油站零售店参展。此次“易享节”展销活动，将创新东博会服务新发展格局的模式，给宾客带来耳目一新的感受和全新的收获。
第18届东博会会期还将举办中国—东盟民航合作论坛、中国临空经济论坛，重点宣传推介南宁临空经济示范区，推动打造航空货运节点枢纽，加快南宁临空经济示范区建设；加强省际合作，贵阳、福建等省市将于会期举办推介会和项目签约活动，助力提高经贸实效，服务构建国内国际双循环新发展格局。
服务“一带一路”和RCEP，第18届东博会继续发力。今年的“一带一路”国际展区展览面积合计约9000平方米、同比增长28.6%，参展机构和企业来自巴基斯坦、波兰、韩国、日本、澳大利亚、新西兰、俄罗斯、法国、西班牙等20多个国家。
为RCEP生效预热，今年还将首设RCEP国家馆。日本贸易振兴机构、日本三菱、韩国八星公司等贸易促进机构和知名企业已确认参展，其中日本计划组织50人代表团参会，将举办“日本企业走广西”活动，大韩贸易投资振兴公社中国地区总部将与东博会秘书处签订友好合作备忘录。
新发展格局，新发展机遇。服务和融入国际国内双循环，犹如东博会前行的双引擎。东博会平台将牢记畅通双循环使命，发出中国全面扩大开放的最强音，为天下宾客扩容新市场、带来新机遇，助力区域经济复苏，同世界各国共享发展机遇。
拉顺卸任马尼拉水务总裁兼执行长
在接管马尼拉水务公司(Manila Water Company Inc.)大约两个月后，大亨恩里计.拉顺辞去了该东区特许经营公司负责人一职，为重大管理层重组让路。
马尼拉水务周二向菲律宾股票交易所披露，由于「公司高级管理层的重组」，拉顺辞去了公司总裁兼执行长的职务，于2021年8月31日生效。
接替他的是J.V.伊万雷.黎赵斯。他将接任拉顺未到期的总裁兼执行长任期。
马尼拉水务表示，「拉顺先生将继续担任公司董事会董事长。」
在6月，马尼拉水务宣布任命拉顺为公司董事、董事会董事长、总裁兼首席执行官、董事长和执行委员会成员，于2021年6月3日生效。
日本再生能源公司Renova
参与本国水力发电项目
日本再生能源公司Renova通过与本国金融机构达成贷款协议，参与了本国的一个水力发电项目。
Renova说，位于本国北部伊富爻省的江安项目是其在本国的首个水电项目和第一笔投资。
这家总部位于东京的公司没有透露为该吕宋岛17.4兆瓦水电站提供的贷款金额。
Renova的一位官员说，「我们选择水力发电，是考虑了菲律宾各电力资源的上网电价体系下的容量。」
Renova已经与本地再生能源开发商Alternergy 再生能源公司和建筑公司Santa Clara国际公司组成一家特殊目的公司，并对该项目提供土木工程和财政支持。
施工已于4月开始。Renova说，该项目正在按计划进行，但没有具体说明该发电厂何时开始运行。
Renova已经开发了太阳能发电厂，包括一个最大装机容量80兆瓦的发电厂，并拥有一支经验丰富的内部土木工程师队伍。
Renova优先在本国、越南、印度尼西亚和韩国开展海外再生能源业务。
T-bill利率持平或小幅波动
周二，在对短期国库券(T-bill)的强劲需求之际，这些债券利率收盘持平或小幅波动。
91天国库券平均利率持平于1.077%，182天国库券平均利率为1.405%，364天国库券平均利率为1.616%。
8月23日T-bill拍卖时，182天期国库券利率为1.408%，364天国库券利率为1.612%。
所有的期限的发行额都为50亿比索，而拍卖委员会全线悉数决标。
三个月债券的投标总额达到155.84亿比索，六个月的投标总额为226.46亿比索，一年期的投标总额为169.55亿菲比索。
国家司库黎礼旺在Viber短信中告诉记者，尽管投标额大，但拍卖委员会没有打开持续发售机制以再发行这些债券。
菲律宾央行预计
八月通胀将在4.1%到4.9%
菲律宾中央银行(BSP)周二说，它预计八月份的通货膨胀将在4.1%到4.9%的范围内。
BSP表示，液化石油气、岷电电力和主要食品价格的上涨，以及比索的贬值，都是那个月上涨压力的来源。
BSP说，「国内石油和大米价格的下跌可能会部分抵消这些影响。」
菲律宾统计署将于9月7日公布8月份的官方通胀数据。
BSP对8月通胀率的预期高于7月所看到的4%，7月是7个月来的最低水平。
本月早些时候，BSP说通胀率在稳定在2-4%的政府目标之前，短期内可能保持高位。
BSP在一次视频简会中表示，2021年的平均通胀率可能为4.1%，高于此前预测的4%。
BSP称货币政策将继续保持「宽松」，以支持经济复苏，正如它连续第六次政策会议上将基准借款利率维持在2%。
SMPC2季度向政府缴纳权利金约17亿比索
由康孙吉领导的综合能源公司Semirara矿业与电力公司(SMPC)周二表示，它在今年第二季度已经通过能源部(DOE)向政府缴纳了约17亿比索的权利金。
SMPC在周二向菲律宾股票交易所披露的信息中说，第二季度的权利金是该公司历史上最高的。
SMPC表示，得益于空气之高的煤炭销售和较高的平均销售价格实现了148亿比索的营业收入，它得以创造了创纪录的季度付款。
SMPC总裁兼首席营业官玛利亚说，「疫情给本国造成了巨大损失。我们希望我们的贡献可以帮助促进政府应对COVID-19。」
在这17亿比索中，超过10亿比索将由中央政府保留。
该公司表示，根据法律规定，剩余部分将交给SMPC矿址所在地的地方政府部门。
它补充说，安智计省将获得1.36亿比索，而甲陆雅社和世米拉拉描笼涯将分别大约获得3亿比索和2.3亿比索。
1991年的地方政府法典规定，地方政府部门可以获得石油、煤炭、地热、水热和风能资源权利金收入的40%。
SMPC说它是本国唯一一家自主开采燃料的垂直一体化电力生产商。
该公司还为本国各地的发电厂、水泥厂和其他工业设施提供燃料。
门面粉饰助推菲股收高1.01%
比索对美元汇率重回49水平
菲律宾股票交易所指数(PSEi)周二收盘上涨，部分原因是门面粉饰，而比索也随之上涨，甚至对美元汇率升值至49。
该主要股票指数上涨了1.01%，或68.82点，报6,855.44点。
全股指跳涨0.51%，或21.47点，报4,225.58 点。
大多数类股指数也在当天上涨，其中包括工业指数，2.05%；控股公司，1.70%；矿业与石油，1.09%；服务，0.92%；和房地产，0.03%。
当天只有金融类股指数下跌，跌幅0.67%。
成交量达到29.2亿股，成交额148.5亿比索。
下跌个股以120比65领先上涨个股，而55股持平。
与此同时，比索对美元汇率也从上周五的50.08升值到了49.76。
由于国家英雄节假期，周一没有交易。
比索以49.83开盘，在49.87和49.65之间交易。这使得当天平均为49.762。
成交额为8.4873亿美元，低于上一交易日的9.226亿美元。
今天，新冠“毒王”落网了！！
01
一波未平，一波又起！
德尔塔还没走，拉姆达变异株又敲响警钟。
据媒体报道，从印度养蛊罐中传来的德尔塔病毒还没消停，一种名叫拉姆达变异毒株，又开始落入“监控之网”，蔓延至41个国家和地区，包括阿根廷、哥伦比亚、厄瓜多尔、智利、乌拉圭、巴拉圭等国家。
最麻烦的是，美国也被拉姆达毒株击中，目前已发现1060例由“拉姆达”毒株引起的病例，成了秘鲁之外感染该新型变异病毒最多的国家。
由于“德尔塔”变异毒株的快速传播，美国新冠肺炎感染、住院和死亡病例也在不断增加。
日本厚生劳动省也确认，该国确诊首例感染拉姆达毒株的新冠肺炎病例。该感染者于7月20日从秘鲁飞抵日本羽田机场，在入境检疫时被确诊新冠肺炎，通过基因分析后确定感染的是拉姆达变异毒株。
世卫组织此前表示，拉姆达变异株出现的变化，可能令病毒传染力提高，且对抗体的抵抗力更强，为此呼吁：
“拉姆达”为“需要留意”的变异病毒之一！
是的，你没看错，当攻陷全球132个国家和地区的德尔塔变异病毒，已经令各国疲于应对，更可怕的变异病毒又来了。
这次，新冠病毒直接更新换代，升级成“拉姆达”变异毒株，目前已经蔓延到41国，呈现出席卷全球之势。
“拉姆达”的这无疑会给全球的疫情防控，带来很大的不确定性！
一声叹息！
02
说到“拉姆达”变异株，很多人也许并不熟悉，但它其实不是刚出现，而是2020年8月就在南美国家秘鲁发现。
拉姆达之所以引起广泛关注，原因在于，随着这个病毒的扩展，大家发现，这是一个很难对付的变异毒株。
1、“拉姆达”毒株比新冠病毒原毒株更具传染性和耐药性，对疫苗诱导产生的中和抗体的抵抗力提高了150%。
各位可能以为，德尔塔毒株已经是是天命之选、气运之子，蛊王之王。
然而实际情况更可能是，delta只是传染性比同辈们略强一点而已，免疫逃逸和毒力甚至还不如同辈，比如“拉姆达”。
日本东京大学7月下旬的相关研究显示，拉姆达变异毒株的刺突蛋白包含三种突变和另外两种突变，因此，潜在具有更高传染性、更强抵御中和抗体的能力。
而且日本研究者还发现，拉姆达变异毒株中有一个特殊的“突变”，是之前所有变异毒株中所没有的逃避中和抗体。
这两个特征使Lambda突变株将有可能超越德尔塔，成为新的毒王！
看吧，在针对Lambda的假病毒中和试验中，它的成绩甚至超过了delta：直接击穿免疫屏障。
由于“拉姆达”的传播力极强，所以在秘鲁感染新冠肺炎的人中，“拉姆达”所占的比例在一个月内，从50%急剧上升至80%。
而在60%人打了疫苗的智利，还是又很多人感染了“拉姆达”毒株，研究人员认为，很可能是“拉姆达”能够逃避疫苗诱导的免疫反应。
从实验到现实都说明，“拉姆达”毒株拉姆达变异毒株，比新冠病毒原毒株更具传染性和耐药性苗。
2、秘鲁是全球“拉姆达”感染率最高的国家，它又刚好是全世界新冠病死率最高的国家，这让人非常担心“拉姆达”的杀伤力。
从秘鲁的数据来看，该国自今年 4 月以来，报告的新增确诊病例中，有 81% 是感染了拉姆达毒株。
与此同时，秘鲁的人均新冠死亡率位于世界第一，每10万名居民中，有596人死于新冠病毒。
这张是随手在ourworldindata网站上截的病死率变化趋势图，纵轴是病死率，黑色曲线是秘鲁的病死率，红色曲线是作为对照的全世界平均病死率。
秘鲁的病死率，明显高于全世界平均病死率，很多科学家认为，这一定程度上表明了拉姆达的杀伤力。
从这个病死率看，4月份印度那波爆发虽然惨绝人寰，但如果比惨，那秘鲁才是真的惨，惨到你们没法想象。
换句话说，目前还没有针对拉姆达变异毒株有完整的数据，但是从现有的所有证据来看，拉姆达变异毒株或许会成为下一个“毒王”。
3、更可怕的是，拉姆达和德尔塔，并不是唯二正在出现的变异毒株，还有不少新冠病毒正在各大“养蛊罐”中，悄悄变异，准备夺路而逃。
目前已知的几大变种，全都是在病毒防疫失控的国家诞生，而病毒的传播途径，从一个国家到另一个国家，简直无孔不入让人防不胜防，一再给全人类敲响警钟。
道理很简单，病毒继续传播得越多，发生变异的机会就越多，这就更有可能导致另一种新冠病毒变体的出现。
目前，被世卫组织列为 “需要关注” 的变异病毒有 4 个，包括最早在英国发现的阿尔法（Alpha）毒株、最早在南非发现的贝塔（Beta）毒株、最早在巴西发现的伽马（Gamma）毒株以及最早在印度发现的德尔塔（Delta）毒株。
除了四种“值得关切的变异株”，世卫组织还列出了4种次一级的“值得关注的变异株”。
换句话说，随着病毒的不断变异，现在我们最担心的德尔塔和拉姆达变异毒株，说不定将慢慢从后浪蜕变成前浪。
在德尔塔和拉姆达的后面，也许会有“更高更快更强”的“毒王”正在阴暗角落里暗暗蓄力，悄悄酝酿。
就像在3个多月之前，Delta毒株在印度盛行时，那时候我们谁也想不到它会成为流行！
我们要有底线思维，不得不防啊！
03
本土新增108+20，扬州已出现3代传播！
国外情况更为凶险，时隔半年后，美国单日新增确诊人数再度干到了10万+！
传染性增加，确实在增加防疫难度，比如隔离人数就增加了不少。但是不代表措施就无效。
面对这种复杂局面，虽然国内疫情被控制住了，但我们也绝不能掉以轻心，否则也有前功尽弃的可能性。
我们不能懈怠，还要记得继续正确洗手、正确戴口罩和脱口罩，记得出门之后手不要去碰口罩外面，记得说话、咳嗽不要把口罩摘下来！
特别要强调的，是赶紧去打疫苗！
现在，国家免费接种新冠疫苗！前期疫苗紧缺问题已有所缓解，现在就可以马上预约接种！
而且魔高一尺道高一丈，新毒株出来后，我们针对性的新疫苗，也就陆续开发出来！
所以，希望那些还没打疫苗的，赶紧去接种，我自己已经打过了，毫无不好的感觉和反应！
以前咱们老说为国做贡献，其实，为国做贡献，未必就是要去上前线炸碉堡，现在积极主动打疫苗就是为国做贡献。
赶紧去打疫苗把，这既是为自己和家人上了一份保障，也是对国家和社会尽了一份责任！
接种疫苗+日常防疫才是王道！
▼本文转载自财闻要参（ID：mofzpy)，转载请联系原作者。
01
一波未平，一波又起！
德尔塔还没走，拉姆达变异株又敲响警钟。
据媒体报道，从印度养蛊罐中传来的德尔塔病毒还没消停，一种名叫拉姆达变异毒株，又开始落入“监控之网”，蔓延至41个国家和地区，包括阿根廷、哥伦比亚、厄瓜多尔、智利、乌拉圭、巴拉圭等国家。
最麻烦的是，美国也被拉姆达毒株击中，目前已发现1060例由“拉姆达”毒株引起的病例，成了秘鲁之外感染该新型变异病毒最多的国家。
由于“德尔塔”变异毒株的快速传播，美国新冠肺炎感染、住院和死亡病例也在不断增加。
日本厚生劳动省也确认，该国确诊首例感染拉姆达毒株的新冠肺炎病例。该感染者于7月20日从秘鲁飞抵日本羽田机场，在入境检疫时被确诊新冠肺炎，通过基因分析后确定感染的是拉姆达变异毒株。
世卫组织此前表示，拉姆达变异株出现的变化，可能令病毒传染力提高，且对抗体的抵抗力更强，为此呼吁：
“拉姆达”为“需要留意”的变异病毒之一！
是的，你没看错，当攻陷全球132个国家和地区的德尔塔变异病毒，已经令各国疲于应对，更可怕的变异病毒又来了。
这次，新冠病毒直接更新换代，升级成“拉姆达”变异毒株，目前已经蔓延到41国，呈现出席卷全球之势。
“拉姆达”的这无疑会给全球的疫情防控，带来很大的不确定性！
一声叹息！
02
说到“拉姆达”变异株，很多人也许并不熟悉，但它其实不是刚出现，而是2020年8月就在南美国家秘鲁发现。
拉姆达之所以引起广泛关注，原因在于，随着这个病毒的扩展，大家发现，这是一个很难对付的变异毒株。
1、“拉姆达”毒株比新冠病毒原毒株更具传染性和耐药性，对疫苗诱导产生的中和抗体的抵抗力提高了150%。
各位可能以为，德尔塔毒株已经是是天命之选、气运之子，蛊王之王。
然而实际情况更可能是，delta只是传染性比同辈们略强一点而已，免疫逃逸和毒力甚至还不如同辈，比如“拉姆达”。
日本东京大学7月下旬的相关研究显示，拉姆达变异毒株的刺突蛋白包含三种突变和另外两种突变，因此，潜在具有更高传染性、更强抵御中和抗体的能力。
而且日本研究者还发现，拉姆达变异毒株中有一个特殊的“突变”，是之前所有变异毒株中所没有的逃避中和抗体。
这两个特征使Lambda突变株将有可能超越德尔塔，成为新的毒王！
看吧，在针对Lambda的假病毒中和试验中，它的成绩甚至超过了delta：直接击穿免疫屏障。
由于“拉姆达”的传播力极强，所以在秘鲁感染新冠肺炎的人中，“拉姆达”所占的比例在一个月内，从50%急剧上升至80%。
而在60%人打了疫苗的智利，还是又很多人感染了“拉姆达”毒株，研究人员认为，很可能是“拉姆达”能够逃避疫苗诱导的免疫反应。
从实验到现实都说明，“拉姆达”毒株拉姆达变异毒株，比新冠病毒原毒株更具传染性和耐药性苗。
2、秘鲁是全球“拉姆达”感染率最高的国家，它又刚好是全世界新冠病死率最高的国家，这让人非常担心“拉姆达”的杀伤力。
从秘鲁的数据来看，该国自今年 4 月以来，报告的新增确诊病例中，有 81% 是感染了拉姆达毒株。
与此同时，秘鲁的人均新冠死亡率位于世界第一，每10万名居民中，有596人死于新冠病毒。
这张是随手在ourworldindata网站上截的病死率变化趋势图，纵轴是病死率，黑色曲线是秘鲁的病死率，红色曲线是作为对照的全世界平均病死率。
秘鲁的病死率，明显高于全世界平均病死率，很多科学家认为，这一定程度上表明了拉姆达的杀伤力。
从这个病死率看，4月份印度那波爆发虽然惨绝人寰，但如果比惨，那秘鲁才是真的惨，惨到你们没法想象。
换句话说，目前还没有针对拉姆达变异毒株有完整的数据，但是从现有的所有证据来看，拉姆达变异毒株或许会成为下一个“毒王”。
3、更可怕的是，拉姆达和德尔塔，并不是唯二正在出现的变异毒株，还有不少新冠病毒正在各大“养蛊罐”中，悄悄变异，准备夺路而逃。
目前已知的几大变种，全都是在病毒防疫失控的国家诞生，而病毒的传播途径，从一个国家到另一个国家，简直无孔不入让人防不胜防，一再给全人类敲响警钟。
道理很简单，病毒继续传播得越多，发生变异的机会就越多，这就更有可能导致另一种新冠病毒变体的出现。
目前，被世卫组织列为 “需要关注” 的变异病毒有 4 个，包括最早在英国发现的阿尔法（Alpha）毒株、最早在南非发现的贝塔（Beta）毒株、最早在巴西发现的伽马（Gamma）毒株以及最早在印度发现的德尔塔（Delta）毒株。
除了四种“值得关切的变异株”，世卫组织还列出了4种次一级的“值得关注的变异株”。
换句话说，随着病毒的不断变异，现在我们最担心的德尔塔和拉姆达变异毒株，说不定将慢慢从后浪蜕变成前浪。
在德尔塔和拉姆达的后面，也许会有“更高更快更强”的“毒王”正在阴暗角落里暗暗蓄力，悄悄酝酿。
就像在3个多月之前，Delta毒株在印度盛行时，那时候我们谁也想不到它会成为流行！
我们要有底线思维，不得不防啊！
03
本土新增108+20，扬州已出现3代传播！
国外情况更为凶险，时隔半年后，美国单日新增确诊人数再度干到了10万+！
传染性增加，确实在增加防疫难度，比如隔离人数就增加了不少。但是不代表措施就无效。
面对这种复杂局面，虽然国内疫情被控制住了，但我们也绝不能掉以轻心，否则也有前功尽弃的可能性。
我们不能懈怠，还要记得继续正确洗手、正确戴口罩和脱口罩，记得出门之后手不要去碰口罩外面，记得说话、咳嗽不要把口罩摘下来！
特别要强调的，是赶紧去打疫苗！
现在，国家免费接种新冠疫苗！前期疫苗紧缺问题已有所缓解，现在就可以马上预约接种！
而且魔高一尺道高一丈，新毒株出来后，我们针对性的新疫苗，也就陆续开发出来！
所以，希望那些还没打疫苗的，赶紧去接种，我自己已经打过了，毫无不好的感觉和反应！
以前咱们老说为国做贡献，其实，为国做贡献，未必就是要去上前线炸碉堡，现在积极主动打疫苗就是为国做贡献。
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接种疫苗+日常防疫才是王道！
▼本文转载自财闻要参（ID：mofzpy)，转载请联系原作者。
【面板】TCL科技最新交流纪要
时间：2021年6月15日
参会领导：公司董秘廖总
一、最新行业及公司情况介绍
1、行业情况更新
目前TV大尺寸经过数年厮杀，已经格局重塑，目前还在延续。而中尺寸的情况之前我们在T9新线规划也做向各位做过报告，包括供需两侧和新产品应用，这块目前也变化不大。此外，小尺寸方面，无论是OLED还是LTPS我们之前也做了很多交流，目前来看，从中长期来看，相比较三个月到半年前，没有看到大的不同。
简单来看，长期的供需关系的根本性改善与否决定了面板行业周期性是依旧向过去那么强还是出现弱化的趋势。同时，整个供需关系处于均衡格局下，那么产业竞争格局会有较大的决定性作用。到本月为止，面板价格应上涨了12个月的时间，最直接的原因是短期疫情爆发导致的供需关系的错配，而现阶段我们认为供需错配正逐步向平衡方向恢复。同时，在另一个水平来看，尽管价格涨势超预期导致了老旧产能退出的放缓，但是我们也看到韩厂更多是出于供应保障的考虑而非盈利能力。并且从产线的竞争力和代际差距以及规模优势等方面来看，我们也认为产业转移以及行业份额向头部CR3集中的趋势不变。所以我们整体的观点和原来一样，就是供给的改善和集中度提升使得行业周期性在未来三年会呈现弱化的趋势。
在需求方面，从过去十五年来看，TV是一个非常稳定的市场，不论是08年金融危机还是20年疫情，TV销量始终稳定在2-2.3亿台之间，因此我们展望未来几年，并没有看到全球TV市场会有大的波动。短期来看，虽然北美市场在最近几周出现了环比下降，但我们理解这是一个区域性，由于补贴推波以及疫情恢复带来的局域性的影响。各位知道，整个TV市场中，北美占比18-20%，与之相当的市场还有西欧、中国、印度东南亚以及南美和非洲市场。所以全球来看，天然形成了一个组合，比较好地屏蔽了TV市场的区域性波动。所以我们更推荐大家关注全球总出货的数据，在我们观察来看，过去几年，整体的波动是很平稳的，因此我们不太认为个别地区的波动会导致全球全年TV销量出现下滑。中短期来看，整个TV、IT的组合型加权平均价还在逐季上移，价格中枢有了较长期的变化。从未来几个季度来看，我们观点没有变化，首先随着Q4进入消费淡季，面板供需关系会从供不应求逐步到供需平衡、以及极短时间的供过于求。另外，从去年六月至今，各个尺寸的上涨幅度是不同的，32寸为代表的的小尺寸，涨幅达到180%，而像65、75寸这样的大尺寸，涨幅在60-70%。我们认为未来小尺寸会出现滞涨甚至调整，而大尺寸我们依然认为，一方面短期会保持强势，同时中长期，受益于大尺寸战略清晰以及集中度远高于小尺寸，因此波动将更平滑。
库存方面，目前，面板厂库存还处于历史最低水平；另外，整机厂方面，虽然在中国的部分厂商在部分区域内有一些整机库存出现略微上升，但是从整体库存来看，目前仍然显著低于历史平均水平。
2、公司情况更新
2020年全年营收465亿，包含三条满产满销大尺寸线T1、T2、T6，以及两条小尺寸线T3、T4。21年Q2并表三星苏州T10，以及T7爬坡（目前20K、年底60K、明年100K）。所以总体来讲，我们看到华星的整体面积产能还会有60%以上的增长。
此外从整体产线结构也会有变化，过去我们90%以上的产品是TV出货，而从19年开始我们把IT产品和商显作为我们下一个成长的关键要素，这使得我们拿出T1、T2、T6线部分产能来进行IT产品生产，这虽然产生了一定的效率下降，但是给我们的IT产品打下了很好的基础。目前TCL在IT和商显上的利润率水平已经不低于TV产品，所以我们对T9线在在未来几年成为我们除了TV之外的另一个关键增量。同时，我们会把T10原来97%TV、3%IT的产品结构调整为70%和30%的关系，从而使我们TV线体结构进一步优化。
在TV尺寸结构方面，虽然32寸涨幅很高，但我们55寸以上占比80%以上，而且我们没有计划向小尺寸调整，因为我们认为未来无论是大尺寸化还是Mini LED背光新技术的发展都会推动TV向55寸以上尺寸转移。所以产品结构调整中除了IT、商显放量之外，我们希望TV结构进一步向大尺寸靠拢。同时，我们的客户结构也在优化，我们今年成功导入了海外主要客户，并且提供高端产品。同时，我们的IT商显也达到行业领先水平，电竞显示器有望全球第一。
同时我们做了大量产业布局，我们希望一方面推动产业链的国产化，同时在关键核心器件上取得竞争优势。这样保证了过去12个月，无论是玻璃厂保证还是DDIC缺货，对华星的影响都是业内最低的水平。
基于以上的理解我们希望华星光电，可以从2020年480亿的营收向2023年1300亿收入迈进，此外，我们的光伏、半导体以及金融投资，将整个TCL科技营造一个成长性极强且稳健企业。
二、Q&A
Q：6月份涨幅趋缓，如何看待下半年？
A：从未来一到两个季度来看，小尺寸价格应该会有向下调整的空间，而大尺寸调整空间不大。目前供供给来看，小尺寸依然是有货的，虽然并不宽裕；但是在65寸及以上，目前在全球范围仍然是缺货的局面，即便是兄弟公司TCL电子也面临大尺寸缺货。
这是由于全球生产32寸家数远远大于65寸及以上，再加之大尺寸化趋势加速以及面板整体价格提升。此外，我们认为DDIC短期不会缓解，所以终端厂商会继续选择在高价值产品着力，因此大尺寸和小尺寸预计将会分化。
Q：近期新产线的传闻较多，如何看待面板长期供需结构？
A：简单来看，新线投产需要36个月，所以在三年内，我们看不到任何变化。第二点，过去数年，LCD的产品形态发行巨大变化，显示效果在不断的升级，于此同时，面板产线的不断升级。尽管价格好的时候老产品可以退的晚一些，但是老旧产线在技术上以及切割效率上的巨大劣势最终会加速其退出，因此我并不太认为老旧产线放缓会对行业产生格局端的影响。第二，印度的新建产线计划，我们知道中国从2003年进入行业，到2008年开始有规模的扩张，但今天2020年，首先投资的规模达到数千亿万，这是非常庞大的。而且这也需要很长时间，我们不认为这会在未来5-8年时间会是一个挑战供需关系的事情。最后关于友商可能的新线，因为没有披露我们也不太了解，但是我们可以假设，如果未来平均中位数的TV、IT销量可以保持稳定，在未来几年时间，随着每年1-2寸的大尺寸化发展，那么到2024年行业会出现绝对不足，所以我认为有一些头部企业主动进行产能扩张这对行业来说不是一件坏事情。
Q：苏州线当前经营情况？
A：苏州线3月31日并表、Q2贡献业绩。关于苏州线我们核心几个要点：1）要尽快接手来改造重组，在半年到一年一斤达到130K产能规模。2）我们希望通过供应链优化，来降低成本，大概需要两个季度时间；3）产品结构调整，我们希望苏州线承载更多非TV产能，来使得整体结构更稳健。目前来看，整体进度是很不错的，盈利贡献和T2线差距不太大了，Q3季度末会比较接近T2，明年甚至会接近T1线。
Q：公司季度产能增长节奏？
A：T7线二季度平均10K，Q4平均50K左右；另外，二季度T10还达不到满意的状态，处于交接过程中，而到了Q4这条线回到80%以上的稼动率。所以产能会凭空增长一条半。此外，价格波动是逐月的，如果我们从季度来看的话，Q3相对Q2肯定还是上升，Q4会持平或者略有下降。我们不太担心Q4的调整压力，因为我们的成长性抵消了短期的影响。
Q：未来几年头部厂商扩产是否会造成供过于求？
A：供需关系是关键，当前的情况和17、18、19年完全不同，当时三年产能有60%增长。而目前激进看，202123可见的加在一起，也就20%左右。现在是极少数头部企业扩产，而当时是有很多新玩家进入这个市场。另外，我们认为TV大尺寸化完全可以消化新增产能，就按照目前每年1-2寸的成长，三年是足够消化的。
Q：行业进入稳态，未来利润率水平如何看待？
A：一方面今天还没有形成稳态，从出货面积市场份额来看，现在占有9-10%的至少还有五家，所以现在还没有进入稳态，这还是需要一段时间，因此今天还不是终局，但是未来方向会越来越好。利润水平我们不太能回答，理论上这个行业壁垒已经非常高了，目前在国内没有50亿美元，是无法新建一条线的，而且他还要在全折旧的基础上和头部玩家竞争，这是非常难的。
Q：驱动IC供给不足为代表的，原材料价格上涨会不会对我们利润率及稼动率产生影响？
A：中大尺寸面板来看，关键物料主要包括玻璃、偏光片、滤光片、驱动IC；而经过大幅涨价，驱动IC已经在BOM中成为可能的最大品类。所以目前这种情况对行业来说，是有也有小幅影响的。不过随着他的价格上涨，整个DDIC的供给情况在好转，同时国内有IC厂产能会出来。因此我们认为，未来即便没有显著好转，也会处于维持现状的局面。
Q：中尺寸OLED替代LCD的进度？
A：如果AMOLED仅仅用于小尺寸，那么将意味着未来五年，这个产业都是一个绝望的产业，因为一个头部企业就可以满足大半手机市场甚至更多，因此这个市场一定需要新品类的拓展。但是目前市场上正在在做IT用OLED面板的厂商是非常少的，同时中尺寸对蒸镀良率的要求是更高的。所以中尺寸OLED应用还需要去观察，包括明年头部品牌的新产品渗透率以及面板厂的出货情况。
Q：如何看待WOLED和Mini LED的竞争，以及未来新形态展望？
A：TV未来会有不少新形态、新技术，以及未来的新需求。过去高端TV市场主要由WOLED把控，而当前MiniLED的出现部分替代了WOLED的市场，未来两者会一同占据高端市场。而从WOLED向下渗透来看，即便是价格大幅上涨，目前WOLED和LCD在65寸4K差价仍然在2.5倍左右，75寸及以上差距更大，所以LCD未来数年仍是市场主流。此外，像印刷OELD等新技术、卷轴屏等新形态也将陆续面市。
Q：LGD保持LCD产能，未来国内厂商会不会通过价格战来加速其退出？
A：一个市场前三大玩家，在市场看不到极强挑战者的情况下，他更多希望行业平稳。从产业链来讲，下游销量是稳定需求，然后再尺寸增长带来需求稳定提升，最关键的竞争来自希望快速提升市占率的追赶者。另外，对价格来说供需关系优先级是高于竞争格局的，在供需格局严重供过于求的情况下，竞争格局是没有分析意义的，只有在供需格局相对处于犬牙交错的情况下，竞争格局的意义才会最大化，所以我们认为这种快速降价来打击韩厂是没有意义的。
Q：玻璃基背光源布局情况？
A：短期来看，PCB仍是一个很好的选择，我们做玻璃基更多是出于直接显示的布局。短期来看，我们是为了配合MiniLED背光和小间距显示，中长期来看是为Min LED直显和Micro LED做准备。#股票##价值投资日志[超话]#
时间：2021年6月15日
参会领导：公司董秘廖总
一、最新行业及公司情况介绍
1、行业情况更新
目前TV大尺寸经过数年厮杀，已经格局重塑，目前还在延续。而中尺寸的情况之前我们在T9新线规划也做向各位做过报告，包括供需两侧和新产品应用，这块目前也变化不大。此外，小尺寸方面，无论是OLED还是LTPS我们之前也做了很多交流，目前来看，从中长期来看，相比较三个月到半年前，没有看到大的不同。
简单来看，长期的供需关系的根本性改善与否决定了面板行业周期性是依旧向过去那么强还是出现弱化的趋势。同时，整个供需关系处于均衡格局下，那么产业竞争格局会有较大的决定性作用。到本月为止，面板价格应上涨了12个月的时间，最直接的原因是短期疫情爆发导致的供需关系的错配，而现阶段我们认为供需错配正逐步向平衡方向恢复。同时，在另一个水平来看，尽管价格涨势超预期导致了老旧产能退出的放缓，但是我们也看到韩厂更多是出于供应保障的考虑而非盈利能力。并且从产线的竞争力和代际差距以及规模优势等方面来看，我们也认为产业转移以及行业份额向头部CR3集中的趋势不变。所以我们整体的观点和原来一样，就是供给的改善和集中度提升使得行业周期性在未来三年会呈现弱化的趋势。
在需求方面，从过去十五年来看，TV是一个非常稳定的市场，不论是08年金融危机还是20年疫情，TV销量始终稳定在2-2.3亿台之间，因此我们展望未来几年，并没有看到全球TV市场会有大的波动。短期来看，虽然北美市场在最近几周出现了环比下降，但我们理解这是一个区域性，由于补贴推波以及疫情恢复带来的局域性的影响。各位知道，整个TV市场中，北美占比18-20%，与之相当的市场还有西欧、中国、印度东南亚以及南美和非洲市场。所以全球来看，天然形成了一个组合，比较好地屏蔽了TV市场的区域性波动。所以我们更推荐大家关注全球总出货的数据，在我们观察来看，过去几年，整体的波动是很平稳的，因此我们不太认为个别地区的波动会导致全球全年TV销量出现下滑。中短期来看，整个TV、IT的组合型加权平均价还在逐季上移，价格中枢有了较长期的变化。从未来几个季度来看，我们观点没有变化，首先随着Q4进入消费淡季，面板供需关系会从供不应求逐步到供需平衡、以及极短时间的供过于求。另外，从去年六月至今，各个尺寸的上涨幅度是不同的，32寸为代表的的小尺寸，涨幅达到180%，而像65、75寸这样的大尺寸，涨幅在60-70%。我们认为未来小尺寸会出现滞涨甚至调整，而大尺寸我们依然认为，一方面短期会保持强势，同时中长期，受益于大尺寸战略清晰以及集中度远高于小尺寸，因此波动将更平滑。
库存方面，目前，面板厂库存还处于历史最低水平；另外，整机厂方面，虽然在中国的部分厂商在部分区域内有一些整机库存出现略微上升，但是从整体库存来看，目前仍然显著低于历史平均水平。
2、公司情况更新
2020年全年营收465亿，包含三条满产满销大尺寸线T1、T2、T6，以及两条小尺寸线T3、T4。21年Q2并表三星苏州T10，以及T7爬坡（目前20K、年底60K、明年100K）。所以总体来讲，我们看到华星的整体面积产能还会有60%以上的增长。
此外从整体产线结构也会有变化，过去我们90%以上的产品是TV出货，而从19年开始我们把IT产品和商显作为我们下一个成长的关键要素，这使得我们拿出T1、T2、T6线部分产能来进行IT产品生产，这虽然产生了一定的效率下降，但是给我们的IT产品打下了很好的基础。目前TCL在IT和商显上的利润率水平已经不低于TV产品，所以我们对T9线在在未来几年成为我们除了TV之外的另一个关键增量。同时，我们会把T10原来97%TV、3%IT的产品结构调整为70%和30%的关系，从而使我们TV线体结构进一步优化。
在TV尺寸结构方面，虽然32寸涨幅很高，但我们55寸以上占比80%以上，而且我们没有计划向小尺寸调整，因为我们认为未来无论是大尺寸化还是Mini LED背光新技术的发展都会推动TV向55寸以上尺寸转移。所以产品结构调整中除了IT、商显放量之外，我们希望TV结构进一步向大尺寸靠拢。同时，我们的客户结构也在优化，我们今年成功导入了海外主要客户，并且提供高端产品。同时，我们的IT商显也达到行业领先水平，电竞显示器有望全球第一。
同时我们做了大量产业布局，我们希望一方面推动产业链的国产化，同时在关键核心器件上取得竞争优势。这样保证了过去12个月，无论是玻璃厂保证还是DDIC缺货，对华星的影响都是业内最低的水平。
基于以上的理解我们希望华星光电，可以从2020年480亿的营收向2023年1300亿收入迈进，此外，我们的光伏、半导体以及金融投资，将整个TCL科技营造一个成长性极强且稳健企业。
二、Q&A
Q：6月份涨幅趋缓，如何看待下半年？
A：从未来一到两个季度来看，小尺寸价格应该会有向下调整的空间，而大尺寸调整空间不大。目前供供给来看，小尺寸依然是有货的，虽然并不宽裕；但是在65寸及以上，目前在全球范围仍然是缺货的局面，即便是兄弟公司TCL电子也面临大尺寸缺货。
这是由于全球生产32寸家数远远大于65寸及以上，再加之大尺寸化趋势加速以及面板整体价格提升。此外，我们认为DDIC短期不会缓解，所以终端厂商会继续选择在高价值产品着力，因此大尺寸和小尺寸预计将会分化。
Q：近期新产线的传闻较多，如何看待面板长期供需结构？
A：简单来看，新线投产需要36个月，所以在三年内，我们看不到任何变化。第二点，过去数年，LCD的产品形态发行巨大变化，显示效果在不断的升级，于此同时，面板产线的不断升级。尽管价格好的时候老产品可以退的晚一些，但是老旧产线在技术上以及切割效率上的巨大劣势最终会加速其退出，因此我并不太认为老旧产线放缓会对行业产生格局端的影响。第二，印度的新建产线计划，我们知道中国从2003年进入行业，到2008年开始有规模的扩张，但今天2020年，首先投资的规模达到数千亿万，这是非常庞大的。而且这也需要很长时间，我们不认为这会在未来5-8年时间会是一个挑战供需关系的事情。最后关于友商可能的新线，因为没有披露我们也不太了解，但是我们可以假设，如果未来平均中位数的TV、IT销量可以保持稳定，在未来几年时间，随着每年1-2寸的大尺寸化发展，那么到2024年行业会出现绝对不足，所以我认为有一些头部企业主动进行产能扩张这对行业来说不是一件坏事情。
Q：苏州线当前经营情况？
A：苏州线3月31日并表、Q2贡献业绩。关于苏州线我们核心几个要点：1）要尽快接手来改造重组，在半年到一年一斤达到130K产能规模。2）我们希望通过供应链优化，来降低成本，大概需要两个季度时间；3）产品结构调整，我们希望苏州线承载更多非TV产能，来使得整体结构更稳健。目前来看，整体进度是很不错的，盈利贡献和T2线差距不太大了，Q3季度末会比较接近T2，明年甚至会接近T1线。
Q：公司季度产能增长节奏？
A：T7线二季度平均10K，Q4平均50K左右；另外，二季度T10还达不到满意的状态，处于交接过程中，而到了Q4这条线回到80%以上的稼动率。所以产能会凭空增长一条半。此外，价格波动是逐月的，如果我们从季度来看的话，Q3相对Q2肯定还是上升，Q4会持平或者略有下降。我们不太担心Q4的调整压力，因为我们的成长性抵消了短期的影响。
Q：未来几年头部厂商扩产是否会造成供过于求？
A：供需关系是关键，当前的情况和17、18、19年完全不同，当时三年产能有60%增长。而目前激进看，202123可见的加在一起，也就20%左右。现在是极少数头部企业扩产，而当时是有很多新玩家进入这个市场。另外，我们认为TV大尺寸化完全可以消化新增产能，就按照目前每年1-2寸的成长，三年是足够消化的。
Q：行业进入稳态，未来利润率水平如何看待？
A：一方面今天还没有形成稳态，从出货面积市场份额来看，现在占有9-10%的至少还有五家，所以现在还没有进入稳态，这还是需要一段时间，因此今天还不是终局，但是未来方向会越来越好。利润水平我们不太能回答，理论上这个行业壁垒已经非常高了，目前在国内没有50亿美元，是无法新建一条线的，而且他还要在全折旧的基础上和头部玩家竞争，这是非常难的。
Q：驱动IC供给不足为代表的，原材料价格上涨会不会对我们利润率及稼动率产生影响？
A：中大尺寸面板来看，关键物料主要包括玻璃、偏光片、滤光片、驱动IC；而经过大幅涨价，驱动IC已经在BOM中成为可能的最大品类。所以目前这种情况对行业来说，是有也有小幅影响的。不过随着他的价格上涨，整个DDIC的供给情况在好转，同时国内有IC厂产能会出来。因此我们认为，未来即便没有显著好转，也会处于维持现状的局面。
Q：中尺寸OLED替代LCD的进度？
A：如果AMOLED仅仅用于小尺寸，那么将意味着未来五年，这个产业都是一个绝望的产业，因为一个头部企业就可以满足大半手机市场甚至更多，因此这个市场一定需要新品类的拓展。但是目前市场上正在在做IT用OLED面板的厂商是非常少的，同时中尺寸对蒸镀良率的要求是更高的。所以中尺寸OLED应用还需要去观察，包括明年头部品牌的新产品渗透率以及面板厂的出货情况。
Q：如何看待WOLED和Mini LED的竞争，以及未来新形态展望？
A：TV未来会有不少新形态、新技术，以及未来的新需求。过去高端TV市场主要由WOLED把控，而当前MiniLED的出现部分替代了WOLED的市场，未来两者会一同占据高端市场。而从WOLED向下渗透来看，即便是价格大幅上涨，目前WOLED和LCD在65寸4K差价仍然在2.5倍左右，75寸及以上差距更大，所以LCD未来数年仍是市场主流。此外，像印刷OELD等新技术、卷轴屏等新形态也将陆续面市。
Q：LGD保持LCD产能，未来国内厂商会不会通过价格战来加速其退出？
A：一个市场前三大玩家，在市场看不到极强挑战者的情况下，他更多希望行业平稳。从产业链来讲，下游销量是稳定需求，然后再尺寸增长带来需求稳定提升，最关键的竞争来自希望快速提升市占率的追赶者。另外，对价格来说供需关系优先级是高于竞争格局的，在供需格局严重供过于求的情况下，竞争格局是没有分析意义的，只有在供需格局相对处于犬牙交错的情况下，竞争格局的意义才会最大化，所以我们认为这种快速降价来打击韩厂是没有意义的。
Q：玻璃基背光源布局情况？
A：短期来看，PCB仍是一个很好的选择，我们做玻璃基更多是出于直接显示的布局。短期来看，我们是为了配合MiniLED背光和小间距显示，中长期来看是为Min LED直显和Micro LED做准备。#股票##价值投资日志[超话]#
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