2、单吨血浆的盈利有比较明显改善，跟去年临床试验的组分消耗有关，今年吨浆利润能到什么

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博雅生物电话会议纪要20211101
参与人：总裁梁小明；董秘涂言实。国金证券袁维；广发证券医药组。
一、经营情况介绍
关于财务数据，三季度营收7.12亿，同比12%，2021年1-9月累计20.11亿，同比8.3%。单独说一下血制品，三季度营收3.5亿，同比83%，前三季度累计收入9.42亿，同比43%。单季度归母净利润1.25亿，同比100%，前三季度累计利润3.23亿，同比44%。血制品营收占前三季度公司整体营收比重的46.8%，血制品利润2.75亿，同比101%，占前三季度公司整体利润的比重为85%，主要原因一是主要产品特别是纤原销售量增长，二是白蛋白价格同比增长，三是丹霞归还血浆款之后博雅把资金用于归还贷款和购买理财等，财务费用大幅下降。白蛋白收入2.65亿，占血制品收入28%，同比12%；静丙收入2.88亿，占比31%，同比35%；纤原3.26亿，占比35%，同比137%；其他小产品6300万，占比6%。
关于采浆情况，1-9月实现采浆307.69吨，完成年度计划430吨的72%，投江计划456吨，目前在按全年计划投江。
关于非血制品业务，主要有天安的糖尿病业务、新百药业的生化药物、博雅欣和的化药业务、复大医药的药品经销业务。天安药业，1-9月受集采政策影响收入1.74亿，同比下降28%，净利润2705万，同比-29%。新百，1-9月，主力产品XX由于技术升级，升级材料还在国家局的审批中所以今年停产，收入3.79亿，同比-19.5%，净利润2983万，同比-41%。博雅欣和化药药物，营收2123万，同比33%，亏损2499万，比上年同期减亏8%，目前还未实现规模化生产，毛利不能完全消化固定资产投资的折旧。复大医药经营平稳，营收5.1亿，同比7%，净利润2185万，同比-9%，主要是公司代理的产品基立福白蛋白在总代更换过程中价格略有上升，造成成本有所上涨。
二、Q&A
1、定向增发已经获得批复，华润入主也已经有一段时间，公司的管理体制有什么调整？
纠正一下你的说法，定增工作目前还没有正式完成，华润还没正式入主，但华润医药作为控股股东积极参与，包括经营规划、管理要求的衔接，博雅积极拥抱进入华润的体系。华润医药的主要领导在博雅的会议当中，和在香港华润医药的各种场合表示过，未来华润会以博雅生物为唯一的血制品平台来打造集团的血制品业务。
2、单吨血浆的盈利有比较明显改善，跟去年临床试验的组分消耗有关，今年吨浆利润能到什么水平？
吨浆利润在业内稳居前列，因为一是我们的产品结构相对均衡，我们是黄金比例；二是收得率在业内稳居前列，特别是因子类和纤原类产品；三是营销工作做得好，目前公司销售的所有产品都处于比较紧缺的状态，去年下半年开始纤原就比较偏紧，目前静丙也呈现了偏紧的状态，总的采浆、研发、生产、销售，整体处于紧平衡状态。
3、复大医药剩余股权要过户给华润，还有些其他业务跟华润有同业竞争，后面怎么规划？
两个大板块同业竞争，复大医药和天安，这两个有前后顺序，复大医药明确提出今年年底明年初完成股权交割，目前在做现场审计工作，天安未来两三年内解决，解决的前提是保持健康发展。
4、八因子等产品未来一年的临床进展、获批进度有没有比较重要的时间节点？
重点讲一下血制品，华润收购我们之后最重大的要点就是聚焦主业，相关业务陆续做一些剥离，战略方向有非常明确的定位。第二是加大对产品的研发，目前在研品种的管线在现有的各占三分之一的情况下，后续可能会出现凝血因子占比越来越大，白蛋白相对占比下降的局面。得益于管线布局，我们的血管性血友病因子已经获批临床，目前在做一些伦理工作，临床花两年左右，预计2024年左右投入市场。同时也在开发第四代静丙，今年年底或者明年年初应该会获批临床。第三还在布局微量蛋白类产品，国际市场血制品分类里面其实有四大类，其他类里面有一个微量蛋白类，国外主要是XX蛋白酶和XX酶抑制剂，工艺研究阶段基本上完成了，未来销售可能会出现第四大类产品。
关于产品规划，正在做一些血液制品的创新类布局，比如白蛋白紫杉醇类制品，血液制品企业在这方面有先天优势，目前国内只批了白蛋白作为载体平台，我们认为血制品里有很多类似蛋白可以作为优于白蛋白的载体平台，这是我们未来重点关注的方向之一。
5、三季度公司净利率提升很快，销售费用率下降，成本优化主要在什么方面？未来两年的净利率空间怎么样？
销售费用同比下降6700万，同比-10.7%，从结构来看，血液制品的销售费用从1.5亿增长到1.9亿，同比27%。减少的主要是天安从1.34亿减少到8496万，新百从3.1亿减少到2.43亿，所以整体销售费用下降。
6、丹霞续证的进展？
据我们了解，所有的浆站续证都已经启动，有些启动比较早的已经到了省级卫健委，有十几个目前完成了县级卫健委的检查工作，未来应该都会恢复采浆。
7、新产能的投建情况，预计什么时候可以确认开工？
新产能半年报做过详细介绍，目前前期工作已经基本结束，产能规划和设计工作都完成了，等待华润医药正式入主后在新一届董事会对方案进行批准，之后就会正式启动建设。最新的董事会的时间，我们10月26号拿到证监会注册审批，然后需要两到三周发行结束，预计十一月中下旬发行完成，十月底十二月初华润入主董事会。
8、采浆工作和营销工作跟以前相比做了改革，今年采浆量也还可以，献浆人口的年龄结构怎么样？
55岁的年龄限制略有放宽，现在可以到60岁，结构逐步年轻化，55岁以上的比例很低，不到3%，主要集中在40-50岁之间。
9、存浆还剩多少？这个可能决定了明年的投浆，明年的投浆预期怎么样？
我们有检疫期90天的浆量，100来吨左右，严格意义来说我们是没有存量浆的，因为检疫期不能算是投浆了，不过随着采浆的提升，未来存量也会提升，目前我们还是比较偏紧。
10、如何看血制品集采的影响？
广东联盟的集采大家可以看到分成了A和B类，A就是独立的血液制品，这个我们是去做过一些沟通的，为什么这么分？主要是考虑到可及性的因素。
本次集采对血液制品的影响不会太大，原来集采方案的讨论稿规定一个集团企业只能中标一家，这个可能会对大一点的集团企业有影响，但考虑到可及性，正式方案就没有这么写。这个对当期影响是比较小的，但下次可能有影响，这次集采的中标价格就是下次的最低价格。
11、三季度库存相对往年略有下降，能不能拆分一下库存的构成？
目前血制品库存的数量是正常的，包括检疫期的浆量、等待批签发的商品等，可卖的库存商品很少，天安和新百的库存可能有些变化，但我们总体原则都是以销定产，所以变化不大。
12、复大医药转让给华润以后的定位，以及和公司的协同效应？
复大医药转让之后就仅仅是我们的一个经销商，其实没有收购之前我们内部也只是定位为一个经销商，但未来跟华润医商的合作肯定是毋庸置疑的。
13、公司明后两年的采浆规划？血浆增量来源是什么？
明年500吨、后年600吨，这个年初的时候三年规划就做过交流，这是在目前十三个浆站基础上的规划。
14、血液制品在药店的销售政策会有变化吗？
应该是问血液制品能否在院外销售的问题，这个六、七月份就在坊间流传，我们目前还没有得到能否在药店销售的确切信息，但无论能不能销售，都不会对我们的销售有太大影响，这个只是我们的渠道之一。
15、关于价格，今年以来血液制品销售价格的变化趋势怎么样？
要分院内院外来看，院外未来一到两年白蛋白仍会处于高位，白蛋白价格从去年下半年开始一直呈现逐步提升的状态，我们跟市场沟通的状态也是这个结论。广东联盟集采对血制品的影响，短期心理压力会超过实际压力；中长期的话，随着降量的提升和浆站的开放，应该会在量价之间取得一个平衡。
16、白蛋白院外销售的占比？
很难找到统计数据，不同厂家结构不一样，我们应该在40%左右。
17、新浆站的拓展情况？
一直以来都在积极推进，特别是华润成为第一大股东之后在明显推进，但这个是政府的审批事项，这个场合不能给到具体的时间和进度，但十四五期间浆站的数量上不会少于一倍增长，10-15个浆站是大概率事件，而且每个五年规划的头一两年都是新浆站开设的高峰期，所以今明两年可能能看到陆续的落地。10-15个浆站是最低目标，这也是华润领导给的最低要求。
18、下游血制品需求呈现一个固定的、稳定的增长，会不会短期开很多浆站，产能爬坡是个比较缓慢的过程？
血制品的产量目前远远无法满足市场需求，白蛋白目前国产占比40%多，进口替代空间很大。另外还有学术推广，以博雅为代表的厂家也能打开空间，这个以前基数是很低的，未来有很大提升空间。静丙国内人均用量远远低于欧美人均用量，目前需求主要受到医保控费的限制，未来随着药物经济学的进展，静丙的用途相信会放开。估计未来5-10年内血制品的供需还很难达到平衡，我们可能会用价格来换一些市场空间，但数量远远达不到市场需求。
19、集采价格会不会传导到生产企业？
整个利益链条都需要做出让步，包括经销商、推广商、生产商。
20、院内价格受到集采压制，院外价格会受影响吗？
院外价格跟院内价格有联动关系但不是那么强，院外销售主要是白蛋白，价格主要跟国外进口白蛋白的价格和入关速度有关系，跟院内销售价格关系不明显；因子类产品几乎没有院外，静丙也很少，绝大部分销售在白蛋白。
三、总结和展望
未来最重要的一点是战略聚焦主业，我们会把相应的资源向血制品这个主业倾斜。第二是我们会在浆站拓展方面投入巨大力量，血制品行业的规模、产品、市场、基础能力因素，基础能力里面首先就是浆站的拓展，刚刚也说到十四五浆站翻番，浆量翻番。第三我们的产品每年都会有新产品上市，十四五最少会有三到四个面世，产品结构会发生比较大的变化，十四五的末期到十五五中期（2025年末-2026年初）会推出一个新大类——微量蛋白产品。我们的重点是向终端倾斜，很多人好奇为什么行业没有重大增量，刚刚说到企业行为是很重要，企业是最了解产品的，所以会加大学术推广，由企业把产品认知传导给临床专家。大家都看到国内静丙用量跟国外的巨大差距，我们把欧美临床使用的指导原则翻译引进，变成口袋书，在改变医生认知方面做一个专业推广，市场已经意识到了数量开拓最大的瓶颈在哪里。刚刚大家担心院外销售的问题，这个担心短期内正常，中长期看不必担心，这是个可及性的问题，一是规模发力，浆站拓展和产品扩充；二是产品线和补充；三是市场角度，我们觉得没有太大问题。华润做的一个重要工作是人才梯队的构建，我们要做成头部企业，很重要的是我们的组织和团队有没有准备好，这也是我们未来几年的重点工作。#股票##价值投资日志[超话]#

【紧急提示】鸡西市疾病预防控制中心紧急提示信息(第341期）
2021年10月20日，本土确诊病例13例（甘肃5例，其中兰州市4例、张掖市1例；宁夏4例，其中吴忠市2例、银川市2例；内蒙古2例，均在锡林郭勒盟；湖北2例（详见338期），均在直辖县级行政区划）。无症状感染者本土7例（云南3例，均在德宏傣族景颇族自治州；河北2例，均在邢台市；湖南1例，在长沙市；贵州1例，在遵义市）。
一、甘肃省
（一）兰州市
确诊病例1：10月12日8:30乘旅行社小巴前往内蒙古额济纳旗黑城弱水金沙湾游览，14：00到达黑水古城怪树林景区，在英雄影视城就餐，14:30进入景区游览，18:30出景区，前往额济纳旗胡杨林，19:30到达胡杨林，在太豪国际酒店旁餐厅就餐，20:10前往金玉蓝酒店入住。10月13日8:30在金玉蓝酒店就餐后，前往额济纳旗胡杨林，9:20进入景区游览，在景区八道桥购买面饼，17:30出景区，前往川渝人家就餐，18:00入住金玉蓝酒店。10月14日6:20到达居延海景区，8:30坐大巴前往大漠胡杨林，9:30进入景区游览，12:00出景区，在大漠胡杨林游客接待中心就餐，12:30乘车前往嘉峪关，18:10前往嘉峪关第一人民医院核酸检测，19:10前往红荷轩就餐，20:00随旅行团前往嘉峪关火车站送其他游客乘车，20：30前往万向宾馆入住。10月15日9:00坐大巴到嘉峪关南站，乘坐D2746动车（6车厢 3B，10:35—16:48）到达兰州西站，由导游接团后，18:00乘坐小巴车入住静宁路速8酒店，后步行前往南关夜市就餐，20:20在南关十字时尚百盛二楼购物后，返回酒店。10月16日8:30从静宁路速8酒店随旅游团前往夏河县，10:30到达麦家巷服务区，停留15分钟休整，12:00到达夏河县，12:30在成都味川菜馆就餐，14:30到达拉卜楞寺游览，16:00前往湿地公园游览，17:00前往桑科草原游览，18:30返程，到成都味川菜馆就餐，19:00前往夏河县普香苑酒店入住10月17日7:30在夏河县普香苑酒店就餐，8:00乘坐大巴于11:00到达郎木寺游览，12:30步行至成都老川菜馆就餐，14:00前往花湖景区游览，17:30乘车前往迭部县，19:15在迭部县城口中石油加油站加油（停留10分钟），19:30到达迭部县有盐有味餐馆就餐，20:00步行前往赛银酒店入住。10月18日7:30在赛银酒店就餐，8:00乘坐大巴前往扎尕那，8:40到达景区游览（在景区内乘坐电瓶车），11:30返回迭部县有盐有味餐馆就餐，13:00前往宕昌，15:00途经纪念碑景区，下车游览，15:50到达腊子口战役纪念馆由讲解员带领参观，17:30乘车前往宕昌县，18:00到达宕新官鹅沟酒店一楼餐厅就餐，18:40乘车前往满庭芳酒店入住。
10月19日7：30步行至阿娘粥屋就餐，8:10从满庭芳酒店出发，8：20到达官鹅沟景区，8：45乘坐景区区间车游览，11:30乘坐区间车出景区，12：20乘车，12:30到达宕昌县城小谢家常小炒就餐，13:10乘车前往宕昌人民医院，13：30到达医院核酸检测，当时结果未出，14:40乘车往天水方向行驶，18:00从岷县大草滩高速路口上高速，20：00在太石服务区休整（上厕所，停留约15分钟），21:00到达城关区集中隔离点集中隔离。
确诊病例2：钏某某活动轨迹与喻某某相同。
确诊病例3：李某某，10月15日10:35从昆明出发，乘坐飞机MU2250于 13:00到达兰州中川机场，后由地接导游开车前往静宁路速8酒店入住。10月16日—19日活动轨迹与喻某某相同。
确诊病例4：王某某，10月15日7:30从昆明出发，乘坐地铁6号线于8:10到达昆明长水机场，10:35乘坐飞机MU2250于13：00到达兰州中川国际机场T2航站楼，出站后由导游安排旅游车前往兰州市区，15:00到达静宁路速8酒店，15:30乘坐出租车前往黄河母亲景点游览，后步行游览水车园、中山铁桥景点，18:00由中山铁桥东侧过街天桥到达南滨河路南侧，在距离过街天桥100米左右牛肉面馆就餐，19:00步行向东至静宁路北口，沿静宁路向南步行于21:00到达静宁路速8酒店入住。
（二）张掖市
确诊病例：10月15日12：12在张掖西站乘坐D2746次列车前往兰州（座位号：6车12B，与兰州市确诊病例张某同车厢），全程佩戴口罩。16：48到达兰州西站，乘坐地铁在西站什字下车后，步行前往格林豪泰酒店入住8705房间。19：00左右与妻女步行至兰州中心五楼金粤汇餐厅就餐（21号座）。21：00左右步行回到酒店。10月16日9：00叫外卖一次，与外卖人员无接触。11：30左右在前台退房，与服务员无接触。12：30左右与妻女步行至兰州中心四楼二生叁餐厅就餐。13：30左右到一楼乐高模型店购买玩具，与2名售货员有接触。随后3人步行至地铁西站什字站，于13：50乘坐地铁前往兰州西站。其妻女于14：20乘坐城际列车前往兰州中川机场。李某某于14：30左右在兰州西站大厅二楼肯德基点餐（手机点餐带走），并在一楼便利店购买耳机，随后前往A3检票口附近候车区候车，全程佩戴口罩。14：59乘坐D2751次列车于19：15到达张掖西站（座位号：5车4F）。19：25左右乘坐出租车（甘G80315，共乘坐5人），20：30左右返回山丹博兴家园小区家中，再无外出。10月17日白天在家无外出。晚上19：00左右与同事李某某到县司法局三楼处理通信网络故障。19：30左右在浙宁商厦门前其母亲处取钥匙。19：40左右与李某某两人到新城区嘿咔KTV娱乐，与1名服务员有接触。23：50左右与李某某乘坐出租车到达家中，再无外出。10月18日8：00左右步行到山丹移动公司上班。9：00左右与同事李某某前往县司法局处理故障，全程佩戴口罩。10：00左右离开县司法局，前往新城区艾黎大道大拇指餐馆就餐。10：30左右步行至清华园B区百芝堂大药房处理故障，与1名工作人员有接触。12：00左右步行至家中。14：30左右与同事李某某一行3人驾车前往李桥乡政府处理故障，与乡政府2名干部有接触。15：50左右离开李桥乡政府，前往陈户柴塘保护站处理故障，未接触其他人员。18：00左右到达柏曼酒店处理故障，与酒店2名工作人员有接触。20：00左右离开酒店，3人前往山丹五彩小吃城刘玉珍炒拨拉就餐，期间无个人防护。21：00左右前往皇庙街佳美网吧上网，接触21人。22：40左右步行回家，再无外出。10月19日8：30左右到达山丹移动公司上班。9：00左右与同事李某某前往金谷子农业公司处理故障，未接触其他人员。10：30左右到县公安局一楼指挥大厅处理故障，未接触其他人员。11：00左右到清泉幼儿园什字路口处理故障，期间在新城区艾黎大道味佳牛肉小饭餐馆购买包子，与店员无近距离接触。12：00左右步行回家，再无外出。14：50左右在新城幼儿园处理故障，未接触其他人员。16：30左右步行到市民大厅处理故障，期间接触5人。16：50左右返回家中，再无外出。18：00左右因身体不适步行前往山丹县人民医院就诊，因行程码为黄码在医院发热门诊15—16病床隔离留观，测体温37.1℃。18：50左右进行核酸采样。10月20日凌晨1时核酸检测结果异常，后复检阳性，在山丹县人民医院确诊隔离治疗。
二、宁夏自治区
（一）吴忠市
确诊病例：为确诊病例许某某的密接，轨迹与许某某相同。
（三）银川市
确诊病例：10月16日12:00-13:41，韦某驾车与妻子到金凤区亲水宴会中心与确诊病例艾某某等人就餐；10月16日13:55，韦某驾车与妻子和艾某某到兴庆区满春家园、天成小区、静安园在中介陪同下看房；10月16日15:56，韦某与艾某某分开，驾车前往天鹅湖小镇其姐姐家；10月16日19:30，驾车回兴庆区太阳都市花园小区家中，到家后再未外出，家中无宾客来访；10月17日8:26，步行至兴庆区吴忠鑫八宝茶牛肉面馆就餐；10月17日9:00-10:30，韦某驾车与妻子到兴庆区新世纪冷链物流市场购物，后开车返回家中；10月17日11:02，韦某与妻子到太阳都市花园小区南门口物业公司交物业费，11:06离开；10月17日11:20，
前往太阳都市花园小区南门停车场凉亭旁边一个下棋摊看
棋;10月17日12:16，到东方盛世花园小区北门西边佳润捷百货超市买烟，随后与妻子步行至东方盛世花园小区朋友家就餐，结束后步行回家，再未外出。10月17日22:00，被负压救护车闭环转入集中隔离点。10月20日20:48，转至自治区第四人民医院（定点医院）集中隔离治疗。
三、内蒙古自治区锡林郭勒市
确诊病例1、2：均为10月20日二连浩特市在核酸筛查检测中发现的核酸检测阳性，经复核呈阳性，经锡林郭勒盟专家组会诊，诊断为新冠肺炎确诊病例。

四、河北省邢台市
无症状感染者1、2：10月18日，11:55乘坐Z161次火车15车厢从北京到邢台；15:13到达邢台火车站，出站后由亲戚接到信都区泉西街道紫晶悦城亲戚家中；18:00乘坐出租车（车牌号：冀EZ0803）到信都区钢铁北路181号桂香斋吃饭；21:10从桂香斋离开，乘坐出租车（车牌号：冀EZ2812）返回信都区泉西街道紫晶悦城亲戚家中；10月19日16:00，送隔离点医学观察。
五、贵州省遵义市
无症状感染者：女，69岁。现居贵州省遵义市红花岗区
南关镇街道马兰坝泰安小区，与10月19日遵义市汇川区外省关联确诊病例随团到重庆黔江区旅游，是其密切接触者。10月16日从家中步行至新店子公交站，乘7路公交车到刘家湾站下车，步行至白杨洞乘旅游大巴车随团参加“黔江两日游”，于当日抵达重庆黔江区，在神龟峡、濯水游客接待中心、蒲花暗河、濯水古镇红军渡、爱丽丝庄园游玩，当晚入住濯水古镇爱悦客栈。10月17日，从濯水古镇前往黔江区城市大峡谷景区游玩，并在鱼摆摆食府午餐后返回遵义，当日21时10分到达昆明路唯一国际，21时30分在中华南路二中公交站下车，换乘8路公交车至新店子站下车步行回家。10月18日15时左右，到泰安小区菜鸟驿站领取快递后回家。10月19日4时将其闭环转运至集中隔离点，10月20日经核酸检测，结果为阳性，经专家组诊断为无症状感染者，现已进行隔离治疗。
为严防疫情输入，巩固我市疫情防控工作成果，做好我市“外防输入、内防扩散”常态化疫情防控工作，有效防止和降低病例输入风险，现提醒广大市民朋友要始终绷紧疫情防控这根弦，低风险不等于零风险，坚决克服麻痹思想、厌战情绪，严格遵守市疫情防控指挥部的各项防疫要求。