【突发解读】对冲策略基金半年表现回顾：市场“有限”中性是真相。
1
背景
对冲策略又称为市场中性策略，策略思想主要是通过对冲工具剥离持仓中的市场风险部分，仅以组合超出市场平均水平部分的表现为收益来源，以资产的长期稳健增值为目标。因此，对冲策略基金虽然同属混合型基金，股票持仓占比也较高，但波动水平远远小于其他混合型基金。这点从对冲策略基金所采用的业绩比较基准中也可以看出，该类基金一般以定期存款利率或在定存利率基础上适当加点作为基金业绩比较基准。
2020年对于国内对冲策略公募基金来说，是具有里程碑意义的一年。在非标转标，市场迫切寻找替代产品的大背景下，部分对冲策略产品凭借稳健优异的历史业绩表现，吸引了投资者注意。头部产品规模迅速增长，单产品规模首次超过百亿。
各基金公司紧抓风口，抓紧筹备同类型产品报批成立，新产品成立数量较往年显著提升。
风口过后，让我们来回顾一下2021年上半年，对冲策略公募基金究竟表现如何。
2
上半年业绩回顾：整体表现不及去年
采用海通证券基金分类中“对冲策略混合型”这一分类下的基金为统计样本。结果显示，2021年上半年，对冲策略基金产品的收益水平整体不及2020年，半年收益率中位数仅1.26%，部分产品收益出现负收益，而最大回撤则超出了2020年的水平，中位数达到了2.81%。在总体表现相对平淡的情况下，仍有产品表现亮眼。在同类产品中并非头部的华夏安泰对冲策略，半年收益达到8.78%，获半年收益冠军，同时最大回撤仅1.41%，成为黑马。按照基金业绩不受市场涨跌影响的产品设计理念，在不同市场环境下，同类产品所表现出来的整体性差异的来源是什么呢？我们从影响对冲类产品收益水平的几个主要因素入手，逐一分析。3
对冲策略基金业绩拆解
多头敞口在实际运作过程中，对冲基金对市场风险并非时刻完全对冲。根据基金合同约定，对冲类基金大多可保留至多20%或10%的股票多头敞口。通过控制对冲仓位，灵活调整多头敞口，事实上是在通过择时为组合贡献收益。股票多头敞口水平的高低，我们可以通过基金净值表现和大盘指数的相关性程度，窥见一斑。下表列出了市场上较具规模的对冲类基金产品，在半年间极端单日行情中的净值表现。从表中数据可以看出，以三月初为界限，经历春节后一波猛烈调整，对冲类基金的操作普遍转向谨慎，对多头敞口进行了显著下调，净值表现同大盘的相关性水平显著降低。不难推测，2020年全年股票指数的优异表现，使得对冲基金的多头敞口也贡献了相当比例的收益。而在今年上半年波动加大的震荡行情下，择时难度加大，多头敞口为组合贡献收益的难度也相应加大，不排除部分产品的多头敞口甚至可能是负贡献。超额收益基金的股票多头组合是否真的可以稳定跑赢市场，获取α收益，是对冲策略基金能否达成收益目标的关键。不可否认，多年以来，公募基金整体超额收益效应十分显著。为了获取超额收益，基金往往需要对某些风格因子进行更多的暴露。以大小盘因子为例，上半年市场风格经历了由大盘转向小盘的剧烈调整，面对市场的迅速变化，对市场风格的实时把握，以及风格是否真正发生转换的预判，都给管理人带来了严峻考验。对冲成本将自身隔离于市场风险之外需要付出一定代价，即对冲需要付出成本。目前我国公募对冲产品采取的对冲工具主要为股指期货，这种成本体现在，股指期货价格一般情况下低于现货，而对冲方需要卖出期货。持有期间，期货会不断向现货价格收敛，直至交割日和现货基本持平。换言之，组合持有的股票多头跑赢股指的幅度，需要大于期货向现货收敛的速率，组合整体才能获利。产品的总体对冲成本与期货开、平仓时刻期、现间的基差水平直接相关，而基差水平并非一成不变。当市场出现明显的避险情绪，对冲需求旺盛，供需关系作用下基差将扩大，造成对冲成本高企。上半年尤其是1季度，市场的迅速调整导致基差在较长时间内保持在较高水平，这也对对冲类产品的整体收益水平造成了一定拖累。投资启示
以市场中性为卖点的对冲策略产品，实际运作中大多只能做到市场“有限”中性，在多头暴露、风格因子轮动、对冲成本等的多重影响下，产品不可避免地会随着市场共同波动。尽管在较长的业绩观察期，该类产品较大概率能获得超越理财、定存的回报，波动性也明显小于普通混合型产品，但纯粹将该类产品作为非标、固收替代的投资者，还是需要对产品可能面临的波动有所准备。对冲策略产品在公募基金中并非主流，其中涉及到的衍生品套期保值管理等并非所有公募基金的强项，因此在挑选该类型产品时，选择投研扎实，对该类型产品有较丰富的运作经验的管理人，是更为稳妥的选择。从全市场各对冲策略基金的规模来看，市场已用脚投票：成立时间较长，拥有较完整业绩考察期，长期收益表现稳定，或是同公司已有运作成熟同类产品的基金明显获得了更多资金的青睐。具有明显优势的基金公司包括：汇添富、海富通、华宝、广发、富国等，这些基金公司旗下的对冲产品在2018年的极端行情中经受住了考验，仍旧获得了正收益。此外，对冲策略基金许多为定期开放式产品。除了对规模及历史表现的考察，对流动性有特殊要求的投资者，可重点在非定开的产品中进行选择。-END-
免责声明：
上海贝耳塔信息技术有限公司及其关联公司（以下合称“贝塔数据”）力求提供客观公正的研究报告，但不能担保报告所载信息的真实性、准确性和完整性，也不能担保未来内容的变更。报告仅供投资者参考，并不构成对任何人的投资建议、要约或要约邀请，贝塔数据不对任何人据此做出的决策承担法律责任。文章版权归作者所有，未经授权严禁转载、使用。如您发现文章内容侵犯您的版权，请提交相关链接至邮箱：ipr@betawm.com，我们将及时处理。贝塔数据对本声明拥有最终解释权。
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背景
对冲策略又称为市场中性策略，策略思想主要是通过对冲工具剥离持仓中的市场风险部分，仅以组合超出市场平均水平部分的表现为收益来源，以资产的长期稳健增值为目标。因此，对冲策略基金虽然同属混合型基金，股票持仓占比也较高，但波动水平远远小于其他混合型基金。这点从对冲策略基金所采用的业绩比较基准中也可以看出，该类基金一般以定期存款利率或在定存利率基础上适当加点作为基金业绩比较基准。
2020年对于国内对冲策略公募基金来说，是具有里程碑意义的一年。在非标转标，市场迫切寻找替代产品的大背景下，部分对冲策略产品凭借稳健优异的历史业绩表现，吸引了投资者注意。头部产品规模迅速增长，单产品规模首次超过百亿。
各基金公司紧抓风口，抓紧筹备同类型产品报批成立，新产品成立数量较往年显著提升。
风口过后，让我们来回顾一下2021年上半年，对冲策略公募基金究竟表现如何。
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上半年业绩回顾：整体表现不及去年
采用海通证券基金分类中“对冲策略混合型”这一分类下的基金为统计样本。结果显示，2021年上半年，对冲策略基金产品的收益水平整体不及2020年，半年收益率中位数仅1.26%，部分产品收益出现负收益，而最大回撤则超出了2020年的水平，中位数达到了2.81%。在总体表现相对平淡的情况下，仍有产品表现亮眼。在同类产品中并非头部的华夏安泰对冲策略，半年收益达到8.78%，获半年收益冠军，同时最大回撤仅1.41%，成为黑马。按照基金业绩不受市场涨跌影响的产品设计理念，在不同市场环境下，同类产品所表现出来的整体性差异的来源是什么呢？我们从影响对冲类产品收益水平的几个主要因素入手，逐一分析。3
对冲策略基金业绩拆解
多头敞口在实际运作过程中，对冲基金对市场风险并非时刻完全对冲。根据基金合同约定，对冲类基金大多可保留至多20%或10%的股票多头敞口。通过控制对冲仓位，灵活调整多头敞口，事实上是在通过择时为组合贡献收益。股票多头敞口水平的高低，我们可以通过基金净值表现和大盘指数的相关性程度，窥见一斑。下表列出了市场上较具规模的对冲类基金产品，在半年间极端单日行情中的净值表现。从表中数据可以看出，以三月初为界限，经历春节后一波猛烈调整，对冲类基金的操作普遍转向谨慎，对多头敞口进行了显著下调，净值表现同大盘的相关性水平显著降低。不难推测，2020年全年股票指数的优异表现，使得对冲基金的多头敞口也贡献了相当比例的收益。而在今年上半年波动加大的震荡行情下，择时难度加大，多头敞口为组合贡献收益的难度也相应加大，不排除部分产品的多头敞口甚至可能是负贡献。超额收益基金的股票多头组合是否真的可以稳定跑赢市场，获取α收益，是对冲策略基金能否达成收益目标的关键。不可否认，多年以来，公募基金整体超额收益效应十分显著。为了获取超额收益，基金往往需要对某些风格因子进行更多的暴露。以大小盘因子为例，上半年市场风格经历了由大盘转向小盘的剧烈调整，面对市场的迅速变化，对市场风格的实时把握，以及风格是否真正发生转换的预判，都给管理人带来了严峻考验。对冲成本将自身隔离于市场风险之外需要付出一定代价，即对冲需要付出成本。目前我国公募对冲产品采取的对冲工具主要为股指期货，这种成本体现在，股指期货价格一般情况下低于现货，而对冲方需要卖出期货。持有期间，期货会不断向现货价格收敛，直至交割日和现货基本持平。换言之，组合持有的股票多头跑赢股指的幅度，需要大于期货向现货收敛的速率，组合整体才能获利。产品的总体对冲成本与期货开、平仓时刻期、现间的基差水平直接相关，而基差水平并非一成不变。当市场出现明显的避险情绪，对冲需求旺盛，供需关系作用下基差将扩大，造成对冲成本高企。上半年尤其是1季度，市场的迅速调整导致基差在较长时间内保持在较高水平，这也对对冲类产品的整体收益水平造成了一定拖累。投资启示
以市场中性为卖点的对冲策略产品，实际运作中大多只能做到市场“有限”中性，在多头暴露、风格因子轮动、对冲成本等的多重影响下，产品不可避免地会随着市场共同波动。尽管在较长的业绩观察期，该类产品较大概率能获得超越理财、定存的回报，波动性也明显小于普通混合型产品，但纯粹将该类产品作为非标、固收替代的投资者，还是需要对产品可能面临的波动有所准备。对冲策略产品在公募基金中并非主流，其中涉及到的衍生品套期保值管理等并非所有公募基金的强项，因此在挑选该类型产品时，选择投研扎实，对该类型产品有较丰富的运作经验的管理人，是更为稳妥的选择。从全市场各对冲策略基金的规模来看，市场已用脚投票：成立时间较长，拥有较完整业绩考察期，长期收益表现稳定，或是同公司已有运作成熟同类产品的基金明显获得了更多资金的青睐。具有明显优势的基金公司包括：汇添富、海富通、华宝、广发、富国等，这些基金公司旗下的对冲产品在2018年的极端行情中经受住了考验，仍旧获得了正收益。此外，对冲策略基金许多为定期开放式产品。除了对规模及历史表现的考察，对流动性有特殊要求的投资者，可重点在非定开的产品中进行选择。-END-
免责声明：
上海贝耳塔信息技术有限公司及其关联公司（以下合称“贝塔数据”）力求提供客观公正的研究报告，但不能担保报告所载信息的真实性、准确性和完整性，也不能担保未来内容的变更。报告仅供投资者参考，并不构成对任何人的投资建议、要约或要约邀请，贝塔数据不对任何人据此做出的决策承担法律责任。文章版权归作者所有，未经授权严禁转载、使用。如您发现文章内容侵犯您的版权，请提交相关链接至邮箱：ipr@betawm.com，我们将及时处理。贝塔数据对本声明拥有最终解释权。
【打造集群新高地 构筑发展新优势——《关于支持新一代电子信息产业和生物医药产业率先突破的若干措施（试行）》解读】
日前，省委、省政府制定出台了《关于大力支持省会建设和高质量发展的意见》，给予省会建设发展大力关心和支持，为我们加快建设现代化、国际化美丽省会城市提供了历史机遇，注入了强劲动力。我市紧紧抓住这一历史机遇，立足主导产业优势，确定在电子信息、生物医药两大产业上实现率先突破，打造千亿级产业集群，加快构建现代化、国际化美丽省会产业支撑体系。
目标已经明确，奋起时不我待。7月7日，我市制定出台了《关于支持新一代电子信息产业和生物医药产业率先突破的若干措施（试行）》（以下简称“《措施》”），聚焦新一代电子信息、生物医药两大产业，加大奖励资金、产业创新等方面支持力度，集中优质资源，完善产业配套，招来新项目、壮大老项目，打造两大主导产业增长极，为加快打造千亿产业集群构筑了新高地、注入了新动力。
加大资金支持力度
《措施》指出，要设立总规模200亿元的主导产业发展基金。坚持政府引导、市场主导、多方募集、分期到位的原则，首期50亿元，政府出资不少于25亿元，争取省产业基金跟投，重点培育和引进领军企业、高成长性中小企业和重大项目。
采取“母子基金”运营模式，设立主导产业发展引导基金。发挥市政府对重点招引和重大产业项目的主导作用，直接投资于项目；发挥财政资金的引导和放大作用，引导基金与社会资本或其他层级政府出资合作组建子基金，引导各类社会资本投资，做大做强主导产业，同时为我市招引、牵引更多优质投资项目，为省会建设提供金融支持。
与此同时，在现有支持政策基础上，统筹设立市主导产业专项资金，是发挥财政资金“四两拨千斤”的杠杆撬动作用，充当企业发展的“及时雨”。针对市场主体创新发展的不同阶段“雪中送炭”，给予一定的补助和奖励，旨在引导市场主体和社会资本加大投入，推动产业发展要素供给。
激励企业创新发展
国家级创新平台，是企业整合创新资源和创新要素，实施技术创新和成果转化的高端平台；国家科研机构、重点大学在石设立研发机构，与主导产业深入开展协同创新，是推动主导产业发展的强劲动力；企业承担国家重大专项，在关键技术领域取得突破，将形成核心技术成果。
也正是基于此，《措施》明确鼓励研发创新，重点支持一批国家级创新平台建设，获得国家认定后给予1000万元奖励；对国家科研机构、重点大学在石设立研发机构等，财政资金也都将给予适当奖励和配套支持，其目的均在于进一步激发企业、院校创新活力。
生物医药产业是全市战略性新兴产业的重要支柱之一，新药创制则是医药企业的核心竞争力，也是我市做优做强生物医药产业的必由之路。针对新药创制投资大、周期长的特点，《措施》明确，在完成I、II、III期临床的不同阶段给予资金奖励，从而充分调动企业研发创新积极性，支持一批原研药、首仿药、中药、医疗器械等企业自主研发产品，加快我市生物医药产业高质量发展进程。
优化产业发展生态
从打造高质量发展示范区、建设产业创新中心、保障产业建设用地需求、实行项目建设手续代办制、鼓励企业开拓国内外市场、鼓励企业间协作配套等方面入手，《措施》对产业发展生态的不断优化提供了具体路径。
按照省委、省政府要求，我市依托调整后的国土空间规划，编制了《滹沱河经济带发展规划》，推动实现“拥河发展”。鹿泉区和高新区、石家庄经开区位于滹沱河经济带核心区，是新一代电子信息、生物医药发展集聚区，在此区域着力打造我市新一代电子信息、生物医药产业发展样板区和示范区。三地要成立专业招商机构，加大招商引资力度，搭建高端发展平台，优化产业布局，形成链条完整、融合发展的良好生态。
在建设产业创新中心上，我市落实国家和省要求，采取企业主导、院校协作、多元投资、军民融合、成果分享新模式，建设新一代电子信息、生物医药产业创新中心，整合联合行业创新资源，构建高效协作创新网络，搭建技术创新、成果转化、推广应用、系统性技术解决方案供给、企业投资孵化公共服务平台，助力两个产业快速发展。
在保障产业建设用地需求上，《措施》明确提出，要优先保障主导产业新建项目建设用地，对县（区）不能满足的建设用地和占补平衡指标，由市级统筹解决。开展“标准地+承诺制”改革，为产业预留发展空间。
据介绍，“标准地”是指带着建设规划、能耗、环境、投资强度、亩产税收等一系列标准进行出让的建设用地，企业拿地后通过“一窗受理”即可开工，建成投产后按照法定条件和既定标准进行验收。“承诺制”一是企业按“标准地”模式拿地阶段（即“地块定标”和“按标出让”），期间同步完成施工图设计审查以及部门审批需要的环评、能评等各类中介事项；二是建立企业信用机制，让企业对有关涉审事项作出承诺，同时要求有关部门同时容缺受理，待项目补齐材料，达到法定审批条件后，再给予正式审批文件，既提高了效率，又不突破现行法律法规。
为进一步加快项目建设进度，我市实行项目建设手续代办制。市、县（市、区）均成立项目建设服务专业团队，对项目建设需政府办理的事务，按照自愿委托、灵活定制、上下联动的原则，分阶段、分环节提供部分或全程代办服务。
此外，鼓励企业开拓国内外市场，鼓励有竞争优势的企业积极开拓国际、国内市场，树立生物医药“石家庄制造”品牌。鼓励企业间协作配套，以推动经济“内循环”，以主导产业生态圈建设，带动全市产业链上下游相互协作配套。
推进产业项目建设
牢固树立“项目为王”的理念，持续开展专业招商、精准招商、小团队招商和以商招商，着力引进一批符合全市发展实际的大项目、好项目。《措施》以“基金+资金”方式，采取“双管齐下”、灵活多样的方式支持项目建设，为企业项目建设舒缓资金压力。
其中，对符合条件的重大产业化项目，按照固定资产投资比例，主导产业发展基金跟投最高不超过20%；产业资金给予2%至5%的补助，最高补助5000万元。带动产业链上下游融通发展的重大项目，按“一事一议”主导产业发展基金跟投比例最高不超过40%；产业资金给予最高补助1亿元。对获得国家和省产业化专项资金支持项目，按照国家和省支持资金给予30%配套。
实施积极的招商引资政策，对引进项目的机构和个人给予重奖。对引进总投资1亿元项目的机构或个人，按核定到位资金给予3％。的奖励；项目投资50亿元以上的，按照“一事一议”方式给予奖励。
此外，《措施》指出，支持特色原料药项目建设。统筹全市污染物排放总量，为生物医药企业制剂产品必要的、亟须的特色原料药项目建设开辟绿色通道，在项目环境影响评价等相关要素审批方面依法依规给予支持。
对此，专家解释，原料药是制剂产品的上游链条，也是我市医药产业发展的基石，按照《河北省新增限制和淘汰类产品目录（2015年版）》要求，我市已将维生素、青霉素、咖啡因等大宗化学原料药列入淘汰范围，致使部分生产制剂产品的制药企业存在原料药供给不足，原料药建设项目落地时在项目环境影响评价等相关要素审批方面依法依规给予支持，可破解原料药“落地难”，带动产业链上下游融通发展。
培育行业优势企业
在鼓励企业做大做强方面，《措施》在已有的《石家庄市加快培育和发展战略性新兴产业十条政策》基础上，针对两个主导产业主营业务收入实现跨越式发展企业，提高了奖励额度。
比如，对年度主营业务收入首次超过10亿元至300亿元规模的工业企业，分别给予企业10万元至1000万元的一次性奖励。对年度主营业务收入首次超过5000万元至30亿元的集成电路和软件企业，分别给予10万元至1000万元的一次性奖励。
对于中小企业，《措施》指出要引导其向“专精特新”方向发展。对首次被认定的省级“专精特新”中小企业，三年有效期满通过复核的，给予30万元奖励。对获得省级“专精特新”示范企业称号的，给予50万元奖励。对获得国家专精特新“小巨人”称号的企业，给予100万元奖励。同一家企业获得多个称号的，以最高的标准给予奖励。
据了解，国家工信部、省工信厅均出台“专精特新”企业认定办法。“专精特新”企业主要是指在新一代信息技术、生物医药等中高端产业，科技含量高、设备工艺先进、管理体系完善，市场竞争力强的企业。“专”是指采用专项技术或工艺通过专业化生产制造的专用性强、专业特点明显、市场专业性强的产品；其主要特征是产品用途的专门性、生产工艺的专业性、技术的专有性和产品在细分市场中具有专业化发展优势。“精”是指采用先进适用技术或工艺，按照精益求精的理念，建立精细高效的管理制度和流程，通过精细化管理，精心设计生产的精良产品；其主要特征是产品的精致性、工艺技术的精深性和企业的精细化管理。“特”是指采用独特的工艺、技术、配方或特殊原料研制生产的，具有地域特点或具有特殊功能的产品；其主要特征是产品或服务的特色化。“新”是指依靠自主创新、转化科技成果、联合创新或引进消化吸收再创新方式研制生产的，具有自主知识产权的高新技术产品。
对于中小微企业，则是主要通过对其进行融资支持，加快企业成长。
着力为企业减负
在降低企业生产运营成本上，《措施》指出，对经认定的集成电路及软件企业，给予年度电费20%的补助；对集成电路设计企业开展流片验证，包括流片费、光罩制作费、购买IP，以及测试验证等费用给予50%补助；对经认定的生物医药企业，给予年度蒸汽费用20%的补助。每个企业每年最高补助1000万元。
为规范执法部门依法履职，避免不同部门、不同层级的多头执法，为企业家营造“舒心、安心”的发展环境，《措施》强调，相关执法部门严格控制执法检查频次，规范行政执法检查程序，严肃行政执法检查纪律，切实增强服务意识，减轻企业负担。
实行产业白名单制度，鼓励新一代电子信息、生物医药企业的产业经营和项目建设科学化、规范化，确保更多优质项目按时竣工达产；鼓励更多的本地企业的优质产品和服务得到应用推广。
强化高端人才支持
人才是产业发展的基础。《措施》提出，鼓励引进国内知名院校，设立新一代电子信息产业、生物医药产业研究生院（研究院），培养专业高端人才。采取“一事一议”的方式，在学校建设及运营方面分别给予支持。
同时，实施高端人才奖励。主导产业高端人才年度应纳税工资薪金收入在60万元至96万元的，给予相当于其年度工资薪金收入对市及以下财政贡献的1.5倍奖励；年度应纳税工资薪金收入在96万元以上的，给予相当于其年度工资薪金收入对市及以下财政贡献的2倍奖励。最高不超过50万元。
对此，专家解读表示，这一项措施支持范围包括已有的高端人才，体现了市委、市政府对高端人才的关心和厚爱，在综合考虑财政承受能力前提下，尽最大努力给予支持。
（来源：石家庄日报）
日前，省委、省政府制定出台了《关于大力支持省会建设和高质量发展的意见》，给予省会建设发展大力关心和支持，为我们加快建设现代化、国际化美丽省会城市提供了历史机遇，注入了强劲动力。我市紧紧抓住这一历史机遇，立足主导产业优势，确定在电子信息、生物医药两大产业上实现率先突破，打造千亿级产业集群，加快构建现代化、国际化美丽省会产业支撑体系。
目标已经明确，奋起时不我待。7月7日，我市制定出台了《关于支持新一代电子信息产业和生物医药产业率先突破的若干措施（试行）》（以下简称“《措施》”），聚焦新一代电子信息、生物医药两大产业，加大奖励资金、产业创新等方面支持力度，集中优质资源，完善产业配套，招来新项目、壮大老项目，打造两大主导产业增长极，为加快打造千亿产业集群构筑了新高地、注入了新动力。
加大资金支持力度
《措施》指出，要设立总规模200亿元的主导产业发展基金。坚持政府引导、市场主导、多方募集、分期到位的原则，首期50亿元，政府出资不少于25亿元，争取省产业基金跟投，重点培育和引进领军企业、高成长性中小企业和重大项目。
采取“母子基金”运营模式，设立主导产业发展引导基金。发挥市政府对重点招引和重大产业项目的主导作用，直接投资于项目；发挥财政资金的引导和放大作用，引导基金与社会资本或其他层级政府出资合作组建子基金，引导各类社会资本投资，做大做强主导产业，同时为我市招引、牵引更多优质投资项目，为省会建设提供金融支持。
与此同时，在现有支持政策基础上，统筹设立市主导产业专项资金，是发挥财政资金“四两拨千斤”的杠杆撬动作用，充当企业发展的“及时雨”。针对市场主体创新发展的不同阶段“雪中送炭”，给予一定的补助和奖励，旨在引导市场主体和社会资本加大投入，推动产业发展要素供给。
激励企业创新发展
国家级创新平台，是企业整合创新资源和创新要素，实施技术创新和成果转化的高端平台；国家科研机构、重点大学在石设立研发机构，与主导产业深入开展协同创新，是推动主导产业发展的强劲动力；企业承担国家重大专项，在关键技术领域取得突破，将形成核心技术成果。
也正是基于此，《措施》明确鼓励研发创新，重点支持一批国家级创新平台建设，获得国家认定后给予1000万元奖励；对国家科研机构、重点大学在石设立研发机构等，财政资金也都将给予适当奖励和配套支持，其目的均在于进一步激发企业、院校创新活力。
生物医药产业是全市战略性新兴产业的重要支柱之一，新药创制则是医药企业的核心竞争力，也是我市做优做强生物医药产业的必由之路。针对新药创制投资大、周期长的特点，《措施》明确，在完成I、II、III期临床的不同阶段给予资金奖励，从而充分调动企业研发创新积极性，支持一批原研药、首仿药、中药、医疗器械等企业自主研发产品，加快我市生物医药产业高质量发展进程。
优化产业发展生态
从打造高质量发展示范区、建设产业创新中心、保障产业建设用地需求、实行项目建设手续代办制、鼓励企业开拓国内外市场、鼓励企业间协作配套等方面入手，《措施》对产业发展生态的不断优化提供了具体路径。
按照省委、省政府要求，我市依托调整后的国土空间规划，编制了《滹沱河经济带发展规划》，推动实现“拥河发展”。鹿泉区和高新区、石家庄经开区位于滹沱河经济带核心区，是新一代电子信息、生物医药发展集聚区，在此区域着力打造我市新一代电子信息、生物医药产业发展样板区和示范区。三地要成立专业招商机构，加大招商引资力度，搭建高端发展平台，优化产业布局，形成链条完整、融合发展的良好生态。
在建设产业创新中心上，我市落实国家和省要求，采取企业主导、院校协作、多元投资、军民融合、成果分享新模式，建设新一代电子信息、生物医药产业创新中心，整合联合行业创新资源，构建高效协作创新网络，搭建技术创新、成果转化、推广应用、系统性技术解决方案供给、企业投资孵化公共服务平台，助力两个产业快速发展。
在保障产业建设用地需求上，《措施》明确提出，要优先保障主导产业新建项目建设用地，对县（区）不能满足的建设用地和占补平衡指标，由市级统筹解决。开展“标准地+承诺制”改革，为产业预留发展空间。
据介绍，“标准地”是指带着建设规划、能耗、环境、投资强度、亩产税收等一系列标准进行出让的建设用地，企业拿地后通过“一窗受理”即可开工，建成投产后按照法定条件和既定标准进行验收。“承诺制”一是企业按“标准地”模式拿地阶段（即“地块定标”和“按标出让”），期间同步完成施工图设计审查以及部门审批需要的环评、能评等各类中介事项；二是建立企业信用机制，让企业对有关涉审事项作出承诺，同时要求有关部门同时容缺受理，待项目补齐材料，达到法定审批条件后，再给予正式审批文件，既提高了效率，又不突破现行法律法规。
为进一步加快项目建设进度，我市实行项目建设手续代办制。市、县（市、区）均成立项目建设服务专业团队，对项目建设需政府办理的事务，按照自愿委托、灵活定制、上下联动的原则，分阶段、分环节提供部分或全程代办服务。
此外，鼓励企业开拓国内外市场，鼓励有竞争优势的企业积极开拓国际、国内市场，树立生物医药“石家庄制造”品牌。鼓励企业间协作配套，以推动经济“内循环”，以主导产业生态圈建设，带动全市产业链上下游相互协作配套。
推进产业项目建设
牢固树立“项目为王”的理念，持续开展专业招商、精准招商、小团队招商和以商招商，着力引进一批符合全市发展实际的大项目、好项目。《措施》以“基金+资金”方式，采取“双管齐下”、灵活多样的方式支持项目建设，为企业项目建设舒缓资金压力。
其中，对符合条件的重大产业化项目，按照固定资产投资比例，主导产业发展基金跟投最高不超过20%；产业资金给予2%至5%的补助，最高补助5000万元。带动产业链上下游融通发展的重大项目，按“一事一议”主导产业发展基金跟投比例最高不超过40%；产业资金给予最高补助1亿元。对获得国家和省产业化专项资金支持项目，按照国家和省支持资金给予30%配套。
实施积极的招商引资政策，对引进项目的机构和个人给予重奖。对引进总投资1亿元项目的机构或个人，按核定到位资金给予3％。的奖励；项目投资50亿元以上的，按照“一事一议”方式给予奖励。
此外，《措施》指出，支持特色原料药项目建设。统筹全市污染物排放总量，为生物医药企业制剂产品必要的、亟须的特色原料药项目建设开辟绿色通道，在项目环境影响评价等相关要素审批方面依法依规给予支持。
对此，专家解释，原料药是制剂产品的上游链条，也是我市医药产业发展的基石，按照《河北省新增限制和淘汰类产品目录（2015年版）》要求，我市已将维生素、青霉素、咖啡因等大宗化学原料药列入淘汰范围，致使部分生产制剂产品的制药企业存在原料药供给不足，原料药建设项目落地时在项目环境影响评价等相关要素审批方面依法依规给予支持，可破解原料药“落地难”，带动产业链上下游融通发展。
培育行业优势企业
在鼓励企业做大做强方面，《措施》在已有的《石家庄市加快培育和发展战略性新兴产业十条政策》基础上，针对两个主导产业主营业务收入实现跨越式发展企业，提高了奖励额度。
比如，对年度主营业务收入首次超过10亿元至300亿元规模的工业企业，分别给予企业10万元至1000万元的一次性奖励。对年度主营业务收入首次超过5000万元至30亿元的集成电路和软件企业，分别给予10万元至1000万元的一次性奖励。
对于中小企业，《措施》指出要引导其向“专精特新”方向发展。对首次被认定的省级“专精特新”中小企业，三年有效期满通过复核的，给予30万元奖励。对获得省级“专精特新”示范企业称号的，给予50万元奖励。对获得国家专精特新“小巨人”称号的企业，给予100万元奖励。同一家企业获得多个称号的，以最高的标准给予奖励。
据了解，国家工信部、省工信厅均出台“专精特新”企业认定办法。“专精特新”企业主要是指在新一代信息技术、生物医药等中高端产业，科技含量高、设备工艺先进、管理体系完善，市场竞争力强的企业。“专”是指采用专项技术或工艺通过专业化生产制造的专用性强、专业特点明显、市场专业性强的产品；其主要特征是产品用途的专门性、生产工艺的专业性、技术的专有性和产品在细分市场中具有专业化发展优势。“精”是指采用先进适用技术或工艺，按照精益求精的理念，建立精细高效的管理制度和流程，通过精细化管理，精心设计生产的精良产品；其主要特征是产品的精致性、工艺技术的精深性和企业的精细化管理。“特”是指采用独特的工艺、技术、配方或特殊原料研制生产的，具有地域特点或具有特殊功能的产品；其主要特征是产品或服务的特色化。“新”是指依靠自主创新、转化科技成果、联合创新或引进消化吸收再创新方式研制生产的，具有自主知识产权的高新技术产品。
对于中小微企业，则是主要通过对其进行融资支持，加快企业成长。
着力为企业减负
在降低企业生产运营成本上，《措施》指出，对经认定的集成电路及软件企业，给予年度电费20%的补助；对集成电路设计企业开展流片验证，包括流片费、光罩制作费、购买IP，以及测试验证等费用给予50%补助；对经认定的生物医药企业，给予年度蒸汽费用20%的补助。每个企业每年最高补助1000万元。
为规范执法部门依法履职，避免不同部门、不同层级的多头执法，为企业家营造“舒心、安心”的发展环境，《措施》强调，相关执法部门严格控制执法检查频次，规范行政执法检查程序，严肃行政执法检查纪律，切实增强服务意识，减轻企业负担。
实行产业白名单制度，鼓励新一代电子信息、生物医药企业的产业经营和项目建设科学化、规范化，确保更多优质项目按时竣工达产；鼓励更多的本地企业的优质产品和服务得到应用推广。
强化高端人才支持
人才是产业发展的基础。《措施》提出，鼓励引进国内知名院校，设立新一代电子信息产业、生物医药产业研究生院（研究院），培养专业高端人才。采取“一事一议”的方式，在学校建设及运营方面分别给予支持。
同时，实施高端人才奖励。主导产业高端人才年度应纳税工资薪金收入在60万元至96万元的，给予相当于其年度工资薪金收入对市及以下财政贡献的1.5倍奖励；年度应纳税工资薪金收入在96万元以上的，给予相当于其年度工资薪金收入对市及以下财政贡献的2倍奖励。最高不超过50万元。
对此，专家解读表示，这一项措施支持范围包括已有的高端人才，体现了市委、市政府对高端人才的关心和厚爱，在综合考虑财政承受能力前提下，尽最大努力给予支持。
（来源：石家庄日报）
二级市场难易程度：私募>现货>杠杆现货>期货>期权>合约
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