【中信建投】证券研究报告·行业深度报告
---下游需求多重共振，功率半导体高成长

功率半导体是电力电子装置实现电力转换及控制的核心器件，
可分为功率分立器件、功率模块、功率IC三大类

应用于汽车、工业、消费电子、通讯、家电等。

需求端：新能源车、光伏风电、工业等下游需求旺盛，
夯实行业持续景气基础。

中国是全球最大的功率半导体消费国，2020年市场规模约172亿美元，
预计2024年将增长至206亿美元，
5年CAGR达3.1%。（看到这有点不想看了）

SiC、GaN为代表的第三代半导体应用落地，将成为功率半导体的
第二条成长曲线。

供给端：国外主导地位，供需失衡。
加快国产替代进程与高端突破，提升自给率。
（技术迭新，非一日之功）

建议关注长周期赛道叠加企业
1，新能源车+功率半导体
2，光伏风电+功率半导体
3，工业+功率半导体

风险提示
中美贸易摩擦；（摩擦中向好）
原材料价格上涨；（严打屯货居奇或如煤炭般打压）
新能源、光伏、电网需求不及预期；（碳中和 碳达峰超预期计划）
需求不及预期导致跌价。（跌价可能因素是同行业竞争？）

拜登资料图。来源：东方IC新华社罗马１０月３０日电（记者李骥志陈占杰）美国、德国、英国、法国领导人３０日在意大利首都罗马举行的二十国集团领导人峰会期间举行会晤。四国领导人在会后发表的联合声明中说，美国总统拜登“明确承诺”美方将有条件地重返伊朗核问题全面协议。声明说，拜登“明确承诺”，只要伊朗恢复履约，美国愿重返并全面遵守伊核协议。与会领导人对此表示欢迎，并相信伊核问题相关方能够就恢复和全面遵守伊核... https://t.cn/A6xPYjyF

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