【免疫力科普之四如何通过运动增强】
随着疫情的不断发展，越来越多的人也意识到了提高自身免疫力的重要性。
很多跑友将运动转战到室内，甚至有些觉得运动量不够的跑者一言不合就整个室内“全马”、客厅“超马”。
但是殊不知自己跑完后的身体正处于“开窗期”，免疫能力明显下降，更 容易受到各外界不良因素侵袭 。
今天就深入的为各位跑友解答一下，究竟什么样的运动可以有效增强免疫力！
高强度、长时间有氧运动
会短暂抑制免疫系统
所以在 进行高强度、长时间运动后出现的抑制免疫系统的现象，就叫做“开窗现象"。
关于开窗期理论：
在大强度急性运动时，应激激素的急剧升高以及血流动力学发生的急剧变化，导致淋巴细胞等免疫细胞快速动员入血，使得淋巴细胞等数量在运动期间急剧升高，淋巴细胞亚群比例发生明显改变。大强度运动后，淋巴细胞浓度下降，增殖分化能力及活动降低，免疫球蛋白含量及功能也受到一定影响，出现免疫低下。
根据运动免疫学的研究表明，开窗期免疫力低下的持续时间一般为3-72小时之间不等！
以2012年伦敦奥运会为例：
大概有41%的运动员都得了呼吸道感染（Engebretsen et al, 2013）。
在2012年伦敦残奥会当中，发病率最高的也是呼吸道疾病为平均3.61/1000人，占了总病情的27.4%。
有研究表明
参与马拉松 (42.2 km) 或是超级马拉松竞赛 (90 km) 的人，在完成竞赛后的数个星期内会增加100-500%的上呼吸道感染机率 。
因为 在经过长时间耐力运动后，我们的体能会在很大程度下降。
其中能源物质的储量下降（包括肝糖原、肌糖原耗竭、血糖水平） 是体能下降的主要原因之一。
此时，如果我们可以潜到身体内部就可以看到机体内 撕裂充血的肌肉纤维、扭曲的筋膜、破损的的血管等。
机体更像是刚打过仗的战场，满目疮痍！
小腿肌肉损伤
曾有研究表明， 跑完马拉松后小腿的损伤程度占到全身损伤程度的20%。
跑完马拉松后，小腿肌纤维和肌膜会有一定程度的损伤，这也是跑完马拉松会感到肌肉酸痛疲惫的原因之一了。
更有甚者还会引起小腿局部发炎，肌纤维坏死，这极大地损害肌肉爆发力和耐力。
细胞组织损伤
曾有研究人员对马拉松跑者进行跑步前后的相关指标测试, 在马拉松后7天里，跑者的血液中肌酸激酶（Creatine Kinase，CK）含量持续升高。
肌酸激酶（Creatine Kinase，CK）
马拉松后3-4天里，肌红蛋白一直保持较高水平。
而这些都是细胞组织损伤的标志！
与肌肉酸痛感不同的是，身体不太能直接感受到这些指标的变动。 跑友们往往在酸痛感消失后就以为完全恢复了，但其实此时细胞损伤的状况仍然存在。
免疫系统下降
在跑马的过程中，血液中的免疫细胞数量会急剧增加。 一些细胞，像自然杀伤细胞，可以处理感染，其数量增加了十倍。
然后当跑马结束时，血液中的一些免疫细胞数量会大幅减少，有时会下降到比运动开始前几个小时更低的水平。
马拉松过后由于“开窗期”的出现，身体各部位忙于修复损伤，原有的免疫机能平衡被打破，这给外界病原体提供了可趁之机。
适度的运动
短时间内可提高免疫功能
运动免疫学曾有研究表明，在任何年龄段都可以通过规律的运动来降低上呼吸道感染的风险。
不过根据大量的运动免疫学研究，我们不难发现 人体的免疫功能状态与运动强度、运动量以及持续时间等因素有关。
虽然运动强度和量过大会出现抑制免疫系统的“开窗现象”，但是 规律且适量的运动不但可以有效提高身体机能，还可以提高免疫机能和自身抵抗力。
（运动强度和量与上呼吸道感染的关系）
一般来说，每天从事20-40分钟适度的运动已经足够让免疫系统产生有益于健康的影响。
而 适度运动的强度一般是最大摄氧量的40%-60%。
从运动生理学的角度来看：
每次适度的运动都可以增加血液中细胞的浓度，这里面包含了先天性与后天性免疫系统的一系列细胞。
不过需要注意的是单次适量的运动会虽然会使免疫系统获得提升，但一般3小时左右会恢复到运动前水平。
不过 每次运动都能短时间内提高免疫功能以对抗病原体，这将降低感染的风险。
长期规律进行适当运动
可以有效提高免疫力
长期的规律性运动对免疫功能的影响 主要表现在免疫功能活性的增强，主要体现在以下三点。
1、体液免疫功能增强
长期的规律性运动会使 血浆中主要的免疫球蛋白lgA、lgG会升高 ，黏膜表面所 分泌的slgA增多 ，表明体液免疫功能增强。
已有研究证明，呼吸道分泌液中slgA含量的高低直接影响呼吸道粘膜对病原体的抵抗力。
2、细胞免疫功能增强
长期进行规律性运动的人群，机体内淋巴细胞活性明显升高，表明细胞免疫功能得到提升。
3 、抵抗病毒的能力增强
长期进行规律性运动会使 单核细胞和巨噬细胞的抗原提呈能力增强，对外来病原体能够更有效地发动免疫应答。
此外， 巨噬细胞和中性粒细胞的吞噬能力也显著增强。
因此长期适量的规律运动，可以在加强身体的免疫机能的同时增强抵抗病毒的能力。
总结
在疫情期间，临时抱佛脚进行突击性质的激烈运动 不仅无法增强免疫力，反而会因为“开窗期”的到来让训练得不偿失。
只有适度、规律、科学的进行体育锻炼，才能真正带来为身体增强免疫力的效果。
随着疫情的不断发展，越来越多的人也意识到了提高自身免疫力的重要性。
很多跑友将运动转战到室内，甚至有些觉得运动量不够的跑者一言不合就整个室内“全马”、客厅“超马”。
但是殊不知自己跑完后的身体正处于“开窗期”，免疫能力明显下降，更 容易受到各外界不良因素侵袭 。
今天就深入的为各位跑友解答一下，究竟什么样的运动可以有效增强免疫力！
高强度、长时间有氧运动
会短暂抑制免疫系统
所以在 进行高强度、长时间运动后出现的抑制免疫系统的现象，就叫做“开窗现象"。
关于开窗期理论：
在大强度急性运动时，应激激素的急剧升高以及血流动力学发生的急剧变化，导致淋巴细胞等免疫细胞快速动员入血，使得淋巴细胞等数量在运动期间急剧升高，淋巴细胞亚群比例发生明显改变。大强度运动后，淋巴细胞浓度下降，增殖分化能力及活动降低，免疫球蛋白含量及功能也受到一定影响，出现免疫低下。
根据运动免疫学的研究表明，开窗期免疫力低下的持续时间一般为3-72小时之间不等！
以2012年伦敦奥运会为例：
大概有41%的运动员都得了呼吸道感染（Engebretsen et al, 2013）。
在2012年伦敦残奥会当中，发病率最高的也是呼吸道疾病为平均3.61/1000人，占了总病情的27.4%。
有研究表明
参与马拉松 (42.2 km) 或是超级马拉松竞赛 (90 km) 的人，在完成竞赛后的数个星期内会增加100-500%的上呼吸道感染机率 。
因为 在经过长时间耐力运动后，我们的体能会在很大程度下降。
其中能源物质的储量下降（包括肝糖原、肌糖原耗竭、血糖水平） 是体能下降的主要原因之一。
此时，如果我们可以潜到身体内部就可以看到机体内 撕裂充血的肌肉纤维、扭曲的筋膜、破损的的血管等。
机体更像是刚打过仗的战场，满目疮痍！
小腿肌肉损伤
曾有研究表明， 跑完马拉松后小腿的损伤程度占到全身损伤程度的20%。
跑完马拉松后，小腿肌纤维和肌膜会有一定程度的损伤，这也是跑完马拉松会感到肌肉酸痛疲惫的原因之一了。
更有甚者还会引起小腿局部发炎，肌纤维坏死，这极大地损害肌肉爆发力和耐力。
细胞组织损伤
曾有研究人员对马拉松跑者进行跑步前后的相关指标测试, 在马拉松后7天里，跑者的血液中肌酸激酶（Creatine Kinase，CK）含量持续升高。
肌酸激酶（Creatine Kinase，CK）
马拉松后3-4天里，肌红蛋白一直保持较高水平。
而这些都是细胞组织损伤的标志！
与肌肉酸痛感不同的是，身体不太能直接感受到这些指标的变动。 跑友们往往在酸痛感消失后就以为完全恢复了，但其实此时细胞损伤的状况仍然存在。
免疫系统下降
在跑马的过程中，血液中的免疫细胞数量会急剧增加。 一些细胞，像自然杀伤细胞，可以处理感染，其数量增加了十倍。
然后当跑马结束时，血液中的一些免疫细胞数量会大幅减少，有时会下降到比运动开始前几个小时更低的水平。
马拉松过后由于“开窗期”的出现，身体各部位忙于修复损伤，原有的免疫机能平衡被打破，这给外界病原体提供了可趁之机。
适度的运动
短时间内可提高免疫功能
运动免疫学曾有研究表明，在任何年龄段都可以通过规律的运动来降低上呼吸道感染的风险。
不过根据大量的运动免疫学研究，我们不难发现 人体的免疫功能状态与运动强度、运动量以及持续时间等因素有关。
虽然运动强度和量过大会出现抑制免疫系统的“开窗现象”，但是 规律且适量的运动不但可以有效提高身体机能，还可以提高免疫机能和自身抵抗力。
（运动强度和量与上呼吸道感染的关系）
一般来说，每天从事20-40分钟适度的运动已经足够让免疫系统产生有益于健康的影响。
而 适度运动的强度一般是最大摄氧量的40%-60%。
从运动生理学的角度来看：
每次适度的运动都可以增加血液中细胞的浓度，这里面包含了先天性与后天性免疫系统的一系列细胞。
不过需要注意的是单次适量的运动会虽然会使免疫系统获得提升，但一般3小时左右会恢复到运动前水平。
不过 每次运动都能短时间内提高免疫功能以对抗病原体，这将降低感染的风险。
长期规律进行适当运动
可以有效提高免疫力
长期的规律性运动对免疫功能的影响 主要表现在免疫功能活性的增强，主要体现在以下三点。
1、体液免疫功能增强
长期的规律性运动会使 血浆中主要的免疫球蛋白lgA、lgG会升高 ，黏膜表面所 分泌的slgA增多 ，表明体液免疫功能增强。
已有研究证明，呼吸道分泌液中slgA含量的高低直接影响呼吸道粘膜对病原体的抵抗力。
2、细胞免疫功能增强
长期进行规律性运动的人群，机体内淋巴细胞活性明显升高，表明细胞免疫功能得到提升。
3 、抵抗病毒的能力增强
长期进行规律性运动会使 单核细胞和巨噬细胞的抗原提呈能力增强，对外来病原体能够更有效地发动免疫应答。
此外， 巨噬细胞和中性粒细胞的吞噬能力也显著增强。
因此长期适量的规律运动，可以在加强身体的免疫机能的同时增强抵抗病毒的能力。
总结
在疫情期间，临时抱佛脚进行突击性质的激烈运动 不仅无法增强免疫力，反而会因为“开窗期”的到来让训练得不偿失。
只有适度、规律、科学的进行体育锻炼，才能真正带来为身体增强免疫力的效果。
#潜艇#短信内容“曝光” 法澳领导人谁在撒谎？
当地时间11月2日
多家法 国媒 体报道
澳大利亚媒体1日
曝光了一条法国总统马克龙
发给澳大利亚总理莫里森的短信
“好消息？坏消息？”
马克龙怀疑潜艇大单可行性
这条短信发送于
美澳英三国宣布建立
所谓三边“安全伙伴关系”之前
其内容是马克龙向莫里森发问
“对于我们共同的潜艇雄心
我应该期待好消息还是坏消息？”
按照澳媒的说法
这表明马克龙在当时已对
法澳潜艇大单的可行性产生怀疑
潜艇短信内容“曝光” 法澳领导人谁在撒谎？
据英国媒体2日报道
莫里森并未否认短信泄露一事
但他对到底是他个人还是办公室
将短信内容泄露出去避而不谈
法国总统府爱丽舍宫
证实了这条短信的存在
同时表示澳媒的做法“很不光彩”
称“这有损于两国之间的信任”
潜艇短信内容“曝光” 法澳领导人谁在撒谎？
外交部：
澳方在核潜艇问题上应诚实面对
短信当事人法国总统马克龙
在G20峰会期间
接受澳大利亚媒体采访时称
澳大利亚总理莫里森
在潜艇合同一事上对法方撒了谎
潜艇短信内容“曝光” 法澳领导人谁在撒谎？
在2日举行的外交部例行记者会上
发言人汪文斌就澳方同有关国家
开展核潜艇合作问题
再次表明中方的原则立场
▲ 资料图
▲ 资料图
外交部发言人汪文斌称
澳方不仅应该诚实回答
自己伙伴的质疑
更应诚实面对国际社会的关切
切实履行国际核不扩散的义务
停止制造集团对抗
和扩散风险等不负责任的行为
当地时间11月2日
多家法 国媒 体报道
澳大利亚媒体1日
曝光了一条法国总统马克龙
发给澳大利亚总理莫里森的短信
“好消息？坏消息？”
马克龙怀疑潜艇大单可行性
这条短信发送于
美澳英三国宣布建立
所谓三边“安全伙伴关系”之前
其内容是马克龙向莫里森发问
“对于我们共同的潜艇雄心
我应该期待好消息还是坏消息？”
按照澳媒的说法
这表明马克龙在当时已对
法澳潜艇大单的可行性产生怀疑
潜艇短信内容“曝光” 法澳领导人谁在撒谎？
据英国媒体2日报道
莫里森并未否认短信泄露一事
但他对到底是他个人还是办公室
将短信内容泄露出去避而不谈
法国总统府爱丽舍宫
证实了这条短信的存在
同时表示澳媒的做法“很不光彩”
称“这有损于两国之间的信任”
潜艇短信内容“曝光” 法澳领导人谁在撒谎？
外交部：
澳方在核潜艇问题上应诚实面对
短信当事人法国总统马克龙
在G20峰会期间
接受澳大利亚媒体采访时称
澳大利亚总理莫里森
在潜艇合同一事上对法方撒了谎
潜艇短信内容“曝光” 法澳领导人谁在撒谎？
在2日举行的外交部例行记者会上
发言人汪文斌就澳方同有关国家
开展核潜艇合作问题
再次表明中方的原则立场
▲ 资料图
▲ 资料图
外交部发言人汪文斌称
澳方不仅应该诚实回答
自己伙伴的质疑
更应诚实面对国际社会的关切
切实履行国际核不扩散的义务
停止制造集团对抗
和扩散风险等不负责任的行为
腾讯和字节掐架之际，阿里巴巴低调了起来
字节跳动告腾讯垄断，腾讯反告字节跳动违法侵权。在腾讯与字节再次开打之时，阿里巴巴于2021年2月2日晚公布了2021财年第三季度（2020年10-12月）的财报。
这份财报中核心需要关注的点如下：
营收与净利润均超市场预期。
零售凶猛——受今年双11售卖周期延长以及营销活动节点增多影响，包含淘系电商以及盒马、银泰在内的中国零售业务收入本季度增长强劲；特别是，本季度阿里巴巴完成对高鑫零售（大润发、欧尚超市的母公司）的收购，自10月份开始实现并表，这在很大程度上也提高了整体的营收水平。
跨境零售业务、菜鸟网络收入大增。
以饿了么为主的本地生活业务增速低于大盘。
阿里云在历史上第一次扭亏为盈（以经调整EBITA为标准）。
阿里文娱收入同比仅增长1%，是集团各分部业务中增速最低板块，但其实现了大幅减亏。
经历了2020年的波折，蚂蚁带来的大起大落，阿里巴巴接下来如何行走江湖？过往即序章，财报的数字里或许隐藏着这个巨无霸或主动、或被动地正在发生的微妙变化。
整体上看，财报是超预期的：
财报显示，阿里巴巴本季度实现营业收入2210.8亿元人民币，同比增长36.9%，超过分析师预期的2143.8亿元；公司Non-GAAP下净利润为592.07亿元人民币，经调整EBITA为612.53亿元，经调整EBITA率为28%，均超过市场预期。
具体来看：
收入组成方面，阿里巴巴本季度核心商业收入达到1955.4亿元人民币，同比大幅增长38.2%，占总收入比例达到89%。
这主要是因为今年双11售卖周期延长以及营销活动节点增多影响，包含淘系电商以及盒马、银泰在内的中国零售业务收入本季度增长强劲，达到1536.8亿元人民币，同比增长39%。
而另一方面，阿里巴巴完成了对高鑫零售的收购，自10月份开始实现并表，这在很大程度上也提高了公司的营收水平。随着天猫超市、盒马以及高鑫零售等直营业务的增长，阿里巴巴直营业务收入比例持续提升。
不过自营业务占比持续提升导致了毛利水平有所下降，盈利能力方面，阿里巴巴本季度取得毛利润998.2亿元人民币，毛利率为45.1%，较去年同期的47.8%略有下降。本季度经调整EBITA为612.5亿元人民币，经调整EBITA ratio为27.7%，较去年同期有所下降。
在中国零售业务之外，以Lazard和Trendyol为主的跨境零售业务同样贡献了较大的收入增长，本季度收入达到101.6亿元人民币，同比增长37%；而菜鸟网络本季度营业收入达到113.6亿元人民币，同比大增51%。
以饿了么为主的本地生活业务表现平平，取得营业收入83.5亿元人民币，同比仅增长10%，远低于大盘增速。
而在核心商业之外，阿里云本季度保持高速增长，在经历了漫长的投入期后，在本季度终于实现打平，取得161.1亿元人民币收入，相比去年同期增长50%，经调整EBITA为2400万人民币，成为既核心商业外新的盈利点。
阿里文娱本季度录得收入80.8亿元人民币，同比仅增长1%，为阿里集团各分部业务中增速最低板块。不过，虽然在收入端增长乏力，但在成本侧却实现了大幅减亏。本季度调整后EBITA为负13.9亿元人民币，相比较去年同期的负34.0亿元人民币大幅收窄。
在用户数方面，本季度阿里巴巴年度活跃买家数为7.79亿，相比上个季度净增加2200万，为2020年单季度环比净增加最高；截至12月末移动端月活跃用户数（MAU）则达到9.02亿，相比9月末净增加2100万。
尽管阿里巴巴度交出了一份相当稳健的财务报告，但其股价在当天交易日仍然呈现下跌趋势，并最终报收于254.5美元，下跌3.85%。受到蚂蚁集团IPO暂缓以及遭受反垄断调查影响，阿里股价已经从11月27日最高点319.32美元回调到了目前260美元上下，公司市值也从超过8500亿美元下降到目前7000亿美元上下（截止2月2日收盘约为6880亿美元）。
反观腾讯，在过去两个月时间里，股价则呈现一路上扬的态势，涨幅超过20%（根据腾讯2020年10月末股价计算），市值目前也达到近70000亿港元，约合9000亿美元市值，超过阿里2000亿美元。
阿里巴巴股价走势
腾讯股价走势
对于两家超7000亿美元市值的公司而言，股价阶段性的高低并不能反映出太多公司经营层面的优劣，但在很大程度上还是能体现出资本市场对于两家公司的态度。
最近三个月，无论是美股还是港股均走出一轮牛市的情况下，阿里巴巴的股价却反其道而行呈现持续阴跌的态势。一位券商分析师告诉「资本侦探」，对于政策不确定性的担忧，使得资本市场对阿里产生了较大的负面情绪并形成了踩踏效应，二级市场投资人通过资本抽离来对抗市场不确定性风险。
除了在政策性风险之外，阿里巴巴在业务层面持续快速增长以及创新能力，同样在很大程度上影响着资本市场的态度。阿里巴巴的多个业务线正在面临竞争。
比如电商板块，电商三巨头过去三个季度披露的业绩报告显示（京东、拼多多目前尚未公布四季度业绩报告，因此对比前三季度数据），拼多多和京东的单季度活跃买家数环比净增加均高于淘系电商，而根据三家公司财报披露口径显示，用户增长主要来源于下沉市场。
不过，淘系电商在本季度年度活跃买家数环比净增加超过2200万，为2020年单季度最高。
而本地生活板块，美团外卖业务在2020年三季度营业收入206.9亿元人民币，是饿了么三季度营业收入的2.34倍，根据Trustdata数据显示，目前美团外卖业务市场份额已经接近70%。
阿里云业务作为阿里系新的增长引擎，无论在市场份额还是增速方面均表现突出，但考虑到目前其整体规模占大盘收入比例不足10%（仅为7%），目前对于拉动阿里整体业务的增长仍然有限。
反观腾讯，其最核心的游戏业务，尽管有网易、完美世界等老对手以及像字节跳动等新对手出现，但基本上对于腾讯的基本盘造不成直接威胁。
另外，在微信十周年之际，微信推出8.0版本以及视频号定位的更加清晰，也使得市场对于微信视频号业务进行重估。根据小摩报告分析，微信视频号未来商业化模式的逐渐清晰，至少将给腾讯集团带来1100亿美元市值的提升空间。
站在旁观者的角度，阿里巴巴现阶段的确遭遇到了市场情绪以及业务竞争的压力，但其基本盘还是稳定的，新增长引擎也在持续加热状态，而在不知不觉中，一直是充满活力、橙色阳光、狼性十足的阿里似乎也开始收敛锋芒。
顺境所以生人，逆境所以自生。一份财报是瞬间的数字切面，自然无法定格一座正在喷发的火山，但可以肯定的是，不管市场是否过于高估或者过于低估，在经济的大舞台上，这个经济体还是必需的。
字节跳动告腾讯垄断，腾讯反告字节跳动违法侵权。在腾讯与字节再次开打之时，阿里巴巴于2021年2月2日晚公布了2021财年第三季度（2020年10-12月）的财报。
这份财报中核心需要关注的点如下：
营收与净利润均超市场预期。
零售凶猛——受今年双11售卖周期延长以及营销活动节点增多影响，包含淘系电商以及盒马、银泰在内的中国零售业务收入本季度增长强劲；特别是，本季度阿里巴巴完成对高鑫零售（大润发、欧尚超市的母公司）的收购，自10月份开始实现并表，这在很大程度上也提高了整体的营收水平。
跨境零售业务、菜鸟网络收入大增。
以饿了么为主的本地生活业务增速低于大盘。
阿里云在历史上第一次扭亏为盈（以经调整EBITA为标准）。
阿里文娱收入同比仅增长1%，是集团各分部业务中增速最低板块，但其实现了大幅减亏。
经历了2020年的波折，蚂蚁带来的大起大落，阿里巴巴接下来如何行走江湖？过往即序章，财报的数字里或许隐藏着这个巨无霸或主动、或被动地正在发生的微妙变化。
整体上看，财报是超预期的：
财报显示，阿里巴巴本季度实现营业收入2210.8亿元人民币，同比增长36.9%，超过分析师预期的2143.8亿元；公司Non-GAAP下净利润为592.07亿元人民币，经调整EBITA为612.53亿元，经调整EBITA率为28%，均超过市场预期。
具体来看：
收入组成方面，阿里巴巴本季度核心商业收入达到1955.4亿元人民币，同比大幅增长38.2%，占总收入比例达到89%。
这主要是因为今年双11售卖周期延长以及营销活动节点增多影响，包含淘系电商以及盒马、银泰在内的中国零售业务收入本季度增长强劲，达到1536.8亿元人民币，同比增长39%。
而另一方面，阿里巴巴完成了对高鑫零售的收购，自10月份开始实现并表，这在很大程度上也提高了公司的营收水平。随着天猫超市、盒马以及高鑫零售等直营业务的增长，阿里巴巴直营业务收入比例持续提升。
不过自营业务占比持续提升导致了毛利水平有所下降，盈利能力方面，阿里巴巴本季度取得毛利润998.2亿元人民币，毛利率为45.1%，较去年同期的47.8%略有下降。本季度经调整EBITA为612.5亿元人民币，经调整EBITA ratio为27.7%，较去年同期有所下降。
在中国零售业务之外，以Lazard和Trendyol为主的跨境零售业务同样贡献了较大的收入增长，本季度收入达到101.6亿元人民币，同比增长37%；而菜鸟网络本季度营业收入达到113.6亿元人民币，同比大增51%。
以饿了么为主的本地生活业务表现平平，取得营业收入83.5亿元人民币，同比仅增长10%，远低于大盘增速。
而在核心商业之外，阿里云本季度保持高速增长，在经历了漫长的投入期后，在本季度终于实现打平，取得161.1亿元人民币收入，相比去年同期增长50%，经调整EBITA为2400万人民币，成为既核心商业外新的盈利点。
阿里文娱本季度录得收入80.8亿元人民币，同比仅增长1%，为阿里集团各分部业务中增速最低板块。不过，虽然在收入端增长乏力，但在成本侧却实现了大幅减亏。本季度调整后EBITA为负13.9亿元人民币，相比较去年同期的负34.0亿元人民币大幅收窄。
在用户数方面，本季度阿里巴巴年度活跃买家数为7.79亿，相比上个季度净增加2200万，为2020年单季度环比净增加最高；截至12月末移动端月活跃用户数（MAU）则达到9.02亿，相比9月末净增加2100万。
尽管阿里巴巴度交出了一份相当稳健的财务报告，但其股价在当天交易日仍然呈现下跌趋势，并最终报收于254.5美元，下跌3.85%。受到蚂蚁集团IPO暂缓以及遭受反垄断调查影响，阿里股价已经从11月27日最高点319.32美元回调到了目前260美元上下，公司市值也从超过8500亿美元下降到目前7000亿美元上下（截止2月2日收盘约为6880亿美元）。
反观腾讯，在过去两个月时间里，股价则呈现一路上扬的态势，涨幅超过20%（根据腾讯2020年10月末股价计算），市值目前也达到近70000亿港元，约合9000亿美元市值，超过阿里2000亿美元。
阿里巴巴股价走势
腾讯股价走势
对于两家超7000亿美元市值的公司而言，股价阶段性的高低并不能反映出太多公司经营层面的优劣，但在很大程度上还是能体现出资本市场对于两家公司的态度。
最近三个月，无论是美股还是港股均走出一轮牛市的情况下，阿里巴巴的股价却反其道而行呈现持续阴跌的态势。一位券商分析师告诉「资本侦探」，对于政策不确定性的担忧，使得资本市场对阿里产生了较大的负面情绪并形成了踩踏效应，二级市场投资人通过资本抽离来对抗市场不确定性风险。
除了在政策性风险之外，阿里巴巴在业务层面持续快速增长以及创新能力，同样在很大程度上影响着资本市场的态度。阿里巴巴的多个业务线正在面临竞争。
比如电商板块，电商三巨头过去三个季度披露的业绩报告显示（京东、拼多多目前尚未公布四季度业绩报告，因此对比前三季度数据），拼多多和京东的单季度活跃买家数环比净增加均高于淘系电商，而根据三家公司财报披露口径显示，用户增长主要来源于下沉市场。
不过，淘系电商在本季度年度活跃买家数环比净增加超过2200万，为2020年单季度最高。
而本地生活板块，美团外卖业务在2020年三季度营业收入206.9亿元人民币，是饿了么三季度营业收入的2.34倍，根据Trustdata数据显示，目前美团外卖业务市场份额已经接近70%。
阿里云业务作为阿里系新的增长引擎，无论在市场份额还是增速方面均表现突出，但考虑到目前其整体规模占大盘收入比例不足10%（仅为7%），目前对于拉动阿里整体业务的增长仍然有限。
反观腾讯，其最核心的游戏业务，尽管有网易、完美世界等老对手以及像字节跳动等新对手出现，但基本上对于腾讯的基本盘造不成直接威胁。
另外，在微信十周年之际，微信推出8.0版本以及视频号定位的更加清晰，也使得市场对于微信视频号业务进行重估。根据小摩报告分析，微信视频号未来商业化模式的逐渐清晰，至少将给腾讯集团带来1100亿美元市值的提升空间。
站在旁观者的角度，阿里巴巴现阶段的确遭遇到了市场情绪以及业务竞争的压力，但其基本盘还是稳定的，新增长引擎也在持续加热状态，而在不知不觉中，一直是充满活力、橙色阳光、狼性十足的阿里似乎也开始收敛锋芒。
顺境所以生人，逆境所以自生。一份财报是瞬间的数字切面，自然无法定格一座正在喷发的火山，但可以肯定的是，不管市场是否过于高估或者过于低估，在经济的大舞台上，这个经济体还是必需的。
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