1、徐向东
于荣光和徐向东都是凭借徐小明导演的作品一炮而红的，但两个人之后的发展却截然不同。
于荣光踏踏实实地在娱乐圈拍戏。徐向东却选择了回到学校，回到北京体育学院踏踏实实地做了四年学生。
很多人说他没有之前帅了，至于他这么多年一直在划水没有认真演戏，他也没有气馁看出自己在香港的电影圈不会有什么大的发展之后，他就决定回到了他熟悉的内陆。果不其然在内陆他找到了适合自己的发展路径。在《新少林寺》、《太极宗师》、《少林武王》中徐向东都贡献了自己的换脸式演技。
如今，徐向东已经垂垂老矣，但他并没有放弃演戏这条路，反而选择了需要有沉淀和岁月积累的老戏骨这一角色设定。
2、赵文卓
他是少年方世玉，温文儒雅、君子世无双。他也是铁血硬汉不拘小节，但却摄人心魄。
赵文卓1993年才出道，他也是一个运气很不错的人，他的出道作品就是《方世玉》。
当时，李连杰和元奎到北京体育大学挑选合适的演员时，赵文卓用一己之力干掉了所有对手成功获得了九门提督波尔多这个角色，当时他不过还是一名普通的大学生，有人也曾质疑过，他是不是能够承担这样和他本人反差极大的反面角色。
少年成名的赵文卓，当时根本来不及想成功，是什么东西就已经被推上了成功的道路，他在北京拍摄《方世玉》的时候，遇上了来探班的徐克和元彬，这两个人一看到赵文卓就两眼放光了原来徐克和元彬并不单单只是来探班的，他们也想从剧组挑走一个好苗子，扛起《黄飞鸿之王者风云》的大旗。
徐克的黄飞鸿剧本，本来已经确定了有马来西亚演员担任男主角。但因为档期和其他因素，徐克炒掉了这个事儿多的马来西亚籍男演员。这就便宜了赵文卓。
后来，《方世玉》和《黄飞鸿之王者风云》在同一年上映赵文卓一时风光无两。他也成功成为徐克的心头肉，不管有什么好的剧本都先主动，留给他。还有人盛传：铁打的流水线，黏在一起的徐克和赵文卓。
两个人也的确合作了很多作品像《青蛇》、《金玉满堂》以及《刀》。还有让赵文卓一炮而红的黄飞鸿系列第五部《龙城歼霸》，在今天也是非常经典的影视作品。
赵文卓运气非常好，结识了徐克之后。他就像打通了任督二脉一样，还认识了张国荣和梅艳芳。和哥哥张国荣联袂出演《金玉满堂》。和盛极一时的梅艳芳，谈起了地下恋情。
但这段恋情没有隐藏多久就被媒体挖出来了，因为梅艳芳和赵文卓都是直来直去的性子。热恋中的小情侣总是如胶似漆，在徐克导演《刀》的拍摄现场，徐克不止一次地跟赵文卓翻脸。都因为赵文卓随时随地都要跟梅艳芳保持联系根本没办法进入角色，这部电影完成之后，徐克像是彻底对赵文卓失去了耐心两个人之后，再也没有合作。
3、熊欣欣
他的名字和他本人有极大的反差萌，别看他名字很萌，但他本人却是十足的铁血硬汉。
在电影行业有一个不为人知的职业—武术替身。熊欣欣出名就是因为他是李连杰御用的武术提升很多人都不知道《南北少林》中，很多高难度的武打动作，其实并不是李连杰本人完成的，而是熊欣欣这个武术替身替李连杰完成的。
但熊欣欣还是很感谢李连杰的。他在《南北少林》与李连杰有过合作之后，李连杰很是欣赏他。1991年李连杰在拍摄武打电影《黄飞鸿》的时候，又想起了踏实肯干的熊欣欣。一个电话，打过去就让熊欣欣正式踏足了香港电影圈。
熊欣欣常说李连杰，对他有知遇之恩。《黄飞鸿》拍摄现场李连杰曾经不慎受伤，左腿意外骨折。但是剧组不能一直耗下去。只能找一个武术替身替李连杰完成一些高难度动作。
这时李连杰找到了熊欣欣问他能不能替自己完成这些动作。熊欣欣没有想太多就答应了。徐克对于武打戏份要求很高，为了确保场面的观赏性，一般都要求演员真打。熊欣欣在拍摄过程中没有叫苦不迭，没有矫揉造作，让徐克对他另眼相看。
《黄飞鸿》拍摄完成之后，徐克又给他安排了《男儿当自强〉中九宫真人的角色。熊欣欣从幕后做到了幕前，后来，他凭藉《狮王争霸》中鬼脚七这个角色让人记住了他，还有人给他取了七哥这个亲切的昵称。
熊欣欣是武术出身，所以他的戏路也很局限，除了黄飞鸿系列影片，他也参与了很多武术情节的作品拍摄。
像《黄河大侠》、《老虎出更》其实都有他的身影周星驰也曾经用过他，他在鹿鼎记中也饰演过打手的角色。
但武术打手毕竟是需要体力和耐力的工作，镜头前的1分钟是他们幕后的10年工。熊欣欣年纪大了，已经承担不了高强度的幕前工作了。这些年，他渐渐转到幕后担任武术动作，指导身为老戏骨的，他执导了《光辉岁月》、捧红了蒋璐霞、最新一次看到他，还是《南少林之怒目金刚》，岁月似乎并没有消磨他的力气，他还是那样强壮风采不减当年。
4、邱建国
邱建国，其实是一个风云人物。1984年电影《南拳王》横空出世他作为华南虎名震一时可以说，他是最早的武打明星，但邱建国似乎并不热衷于名利。他在名气最盛的时候，选择了回到武术队，当一名普普通通的武术教练。
不服输的邱建国跟着张鑫炎导演回到了内陆，想要重振旗鼓，于是他在电视剧《太极宗师》中选择了江洋大盗任中横这个角色。
遗憾的是，他在1998年参演新少林寺的录制途中发现了晚期鼻咽炎。没过多久，年仅41岁的他就遗憾离世，再也没能带给我们更多的精彩作品。
5、李连杰
李连杰是很多奔赴香港的演员的贵人，他也的确是当中的佼佼者，但谁也不知道他成功的背后有着更多的辛酸。
1993年李连杰因为黄飞鸿这个角色称霸香港电影圈。《黄飞鸿》是嘉禾影视公司的代表作品，因为李连杰的诠释一炮而红之后，想要出续集，但李连杰却想离开嘉禾，另起炉灶。
这在当时的香港电影圈是绝无仅有的，很多人觉得拍戏就是拍戏，做公司就是做公司。但李连杰还是毅然决然地选择和元奎一起创立正东店公司。
新的电影公司虽然有他和元奎这两个金字招牌，但其实并不被业内看好，很多人觉得他们就是瞎折腾。《方世玉》问世之后，这一切才得到了改变李连杰做公司的初衷很简单，为了还债利智欠下了高额债务，李连杰不忍心让他自己偿还。思来想去他决定和永盛的向太陈岚合作，说是合作，其实就是变相的卖身契，他要在三年内完成六部大戏，才能拿到钱。
有人说，李连杰在好莱坞出演的都是B级烂片只能充当打手，但在好莱坞混了几年的李连杰回到国内，就接到了张艺谋的邀请拿到了《英雄》。这何尝不是另外一种成功呢？
于荣光和徐向东都是凭借徐小明导演的作品一炮而红的，但两个人之后的发展却截然不同。
于荣光踏踏实实地在娱乐圈拍戏。徐向东却选择了回到学校，回到北京体育学院踏踏实实地做了四年学生。
很多人说他没有之前帅了，至于他这么多年一直在划水没有认真演戏，他也没有气馁看出自己在香港的电影圈不会有什么大的发展之后，他就决定回到了他熟悉的内陆。果不其然在内陆他找到了适合自己的发展路径。在《新少林寺》、《太极宗师》、《少林武王》中徐向东都贡献了自己的换脸式演技。
如今，徐向东已经垂垂老矣，但他并没有放弃演戏这条路，反而选择了需要有沉淀和岁月积累的老戏骨这一角色设定。
2、赵文卓
他是少年方世玉，温文儒雅、君子世无双。他也是铁血硬汉不拘小节，但却摄人心魄。
赵文卓1993年才出道，他也是一个运气很不错的人，他的出道作品就是《方世玉》。
当时，李连杰和元奎到北京体育大学挑选合适的演员时，赵文卓用一己之力干掉了所有对手成功获得了九门提督波尔多这个角色，当时他不过还是一名普通的大学生，有人也曾质疑过，他是不是能够承担这样和他本人反差极大的反面角色。
少年成名的赵文卓，当时根本来不及想成功，是什么东西就已经被推上了成功的道路，他在北京拍摄《方世玉》的时候，遇上了来探班的徐克和元彬，这两个人一看到赵文卓就两眼放光了原来徐克和元彬并不单单只是来探班的，他们也想从剧组挑走一个好苗子，扛起《黄飞鸿之王者风云》的大旗。
徐克的黄飞鸿剧本，本来已经确定了有马来西亚演员担任男主角。但因为档期和其他因素，徐克炒掉了这个事儿多的马来西亚籍男演员。这就便宜了赵文卓。
后来，《方世玉》和《黄飞鸿之王者风云》在同一年上映赵文卓一时风光无两。他也成功成为徐克的心头肉，不管有什么好的剧本都先主动，留给他。还有人盛传：铁打的流水线，黏在一起的徐克和赵文卓。
两个人也的确合作了很多作品像《青蛇》、《金玉满堂》以及《刀》。还有让赵文卓一炮而红的黄飞鸿系列第五部《龙城歼霸》，在今天也是非常经典的影视作品。
赵文卓运气非常好，结识了徐克之后。他就像打通了任督二脉一样，还认识了张国荣和梅艳芳。和哥哥张国荣联袂出演《金玉满堂》。和盛极一时的梅艳芳，谈起了地下恋情。
但这段恋情没有隐藏多久就被媒体挖出来了，因为梅艳芳和赵文卓都是直来直去的性子。热恋中的小情侣总是如胶似漆，在徐克导演《刀》的拍摄现场，徐克不止一次地跟赵文卓翻脸。都因为赵文卓随时随地都要跟梅艳芳保持联系根本没办法进入角色，这部电影完成之后，徐克像是彻底对赵文卓失去了耐心两个人之后，再也没有合作。
3、熊欣欣
他的名字和他本人有极大的反差萌，别看他名字很萌，但他本人却是十足的铁血硬汉。
在电影行业有一个不为人知的职业—武术替身。熊欣欣出名就是因为他是李连杰御用的武术提升很多人都不知道《南北少林》中，很多高难度的武打动作，其实并不是李连杰本人完成的，而是熊欣欣这个武术替身替李连杰完成的。
但熊欣欣还是很感谢李连杰的。他在《南北少林》与李连杰有过合作之后，李连杰很是欣赏他。1991年李连杰在拍摄武打电影《黄飞鸿》的时候，又想起了踏实肯干的熊欣欣。一个电话，打过去就让熊欣欣正式踏足了香港电影圈。
熊欣欣常说李连杰，对他有知遇之恩。《黄飞鸿》拍摄现场李连杰曾经不慎受伤，左腿意外骨折。但是剧组不能一直耗下去。只能找一个武术替身替李连杰完成一些高难度动作。
这时李连杰找到了熊欣欣问他能不能替自己完成这些动作。熊欣欣没有想太多就答应了。徐克对于武打戏份要求很高，为了确保场面的观赏性，一般都要求演员真打。熊欣欣在拍摄过程中没有叫苦不迭，没有矫揉造作，让徐克对他另眼相看。
《黄飞鸿》拍摄完成之后，徐克又给他安排了《男儿当自强〉中九宫真人的角色。熊欣欣从幕后做到了幕前，后来，他凭藉《狮王争霸》中鬼脚七这个角色让人记住了他，还有人给他取了七哥这个亲切的昵称。
熊欣欣是武术出身，所以他的戏路也很局限，除了黄飞鸿系列影片，他也参与了很多武术情节的作品拍摄。
像《黄河大侠》、《老虎出更》其实都有他的身影周星驰也曾经用过他，他在鹿鼎记中也饰演过打手的角色。
但武术打手毕竟是需要体力和耐力的工作，镜头前的1分钟是他们幕后的10年工。熊欣欣年纪大了，已经承担不了高强度的幕前工作了。这些年，他渐渐转到幕后担任武术动作，指导身为老戏骨的，他执导了《光辉岁月》、捧红了蒋璐霞、最新一次看到他，还是《南少林之怒目金刚》，岁月似乎并没有消磨他的力气，他还是那样强壮风采不减当年。
4、邱建国
邱建国，其实是一个风云人物。1984年电影《南拳王》横空出世他作为华南虎名震一时可以说，他是最早的武打明星，但邱建国似乎并不热衷于名利。他在名气最盛的时候，选择了回到武术队，当一名普普通通的武术教练。
不服输的邱建国跟着张鑫炎导演回到了内陆，想要重振旗鼓，于是他在电视剧《太极宗师》中选择了江洋大盗任中横这个角色。
遗憾的是，他在1998年参演新少林寺的录制途中发现了晚期鼻咽炎。没过多久，年仅41岁的他就遗憾离世，再也没能带给我们更多的精彩作品。
5、李连杰
李连杰是很多奔赴香港的演员的贵人，他也的确是当中的佼佼者，但谁也不知道他成功的背后有着更多的辛酸。
1993年李连杰因为黄飞鸿这个角色称霸香港电影圈。《黄飞鸿》是嘉禾影视公司的代表作品，因为李连杰的诠释一炮而红之后，想要出续集，但李连杰却想离开嘉禾，另起炉灶。
这在当时的香港电影圈是绝无仅有的，很多人觉得拍戏就是拍戏，做公司就是做公司。但李连杰还是毅然决然地选择和元奎一起创立正东店公司。
新的电影公司虽然有他和元奎这两个金字招牌，但其实并不被业内看好，很多人觉得他们就是瞎折腾。《方世玉》问世之后，这一切才得到了改变李连杰做公司的初衷很简单，为了还债利智欠下了高额债务，李连杰不忍心让他自己偿还。思来想去他决定和永盛的向太陈岚合作，说是合作，其实就是变相的卖身契，他要在三年内完成六部大戏，才能拿到钱。
有人说，李连杰在好莱坞出演的都是B级烂片只能充当打手，但在好莱坞混了几年的李连杰回到国内，就接到了张艺谋的邀请拿到了《英雄》。这何尝不是另外一种成功呢？
#郑州共发现7例确诊7例无症状# 江西的感染病例10月19日刚刚到过熙地港，今天又发了通告，郑州的病例8曾经在10月31日到过熙地港的北角秀味，这是从优衣库旁边的电梯去B1的必经之地，又是赶快扒那天的消费记录，还好一整天都没去熙地港。
11月1号有了江西病例的消息后，不知道怎么回事，Zara就关门了，今天的病例轨迹出来后，不但北角秀味关门了，连旁边的肯德基也关门了，而且4楼的炉小哥也关门了，不知道是不是与确诊病例的活动有关系。
11月1号有了江西病例的消息后，不知道怎么回事，Zara就关门了，今天的病例轨迹出来后，不但北角秀味关门了，连旁边的肯德基也关门了，而且4楼的炉小哥也关门了，不知道是不是与确诊病例的活动有关系。
博雅生物电话会议纪要20211101
参与人：总裁梁小明；董秘涂言实。国金证券袁维；广发证券医药组。
一、经营情况介绍
关于财务数据，三季度营收7.12亿，同比12%，2021年1-9月累计20.11亿，同比8.3%。单独说一下血制品，三季度营收3.5亿，同比83%，前三季度累计收入9.42亿，同比43%。单季度归母净利润1.25亿，同比100%，前三季度累计利润3.23亿，同比44%。血制品营收占前三季度公司整体营收比重的46.8%，血制品利润2.75亿，同比101%，占前三季度公司整体利润的比重为85%，主要原因一是主要产品特别是纤原销售量增长，二是白蛋白价格同比增长，三是丹霞归还血浆款之后博雅把资金用于归还贷款和购买理财等，财务费用大幅下降。白蛋白收入2.65亿，占血制品收入28%，同比12%；静丙收入2.88亿，占比31%，同比35%；纤原3.26亿，占比35%，同比137%；其他小产品6300万，占比6%。
关于采浆情况，1-9月实现采浆307.69吨，完成年度计划430吨的72%，投江计划456吨，目前在按全年计划投江。
关于非血制品业务，主要有天安的糖尿病业务、新百药业的生化药物、博雅欣和的化药业务、复大医药的药品经销业务。天安药业，1-9月受集采政策影响收入1.74亿，同比下降28%，净利润2705万，同比-29%。新百，1-9月，主力产品XX由于技术升级，升级材料还在国家局的审批中所以今年停产，收入3.79亿，同比-19.5%，净利润2983万，同比-41%。博雅欣和化药药物，营收2123万，同比33%，亏损2499万，比上年同期减亏8%，目前还未实现规模化生产，毛利不能完全消化固定资产投资的折旧。复大医药经营平稳，营收5.1亿，同比7%，净利润2185万，同比-9%，主要是公司代理的产品基立福白蛋白在总代更换过程中价格略有上升，造成成本有所上涨。
二、Q&A
1、定向增发已经获得批复，华润入主也已经有一段时间，公司的管理体制有什么调整？
纠正一下你的说法，定增工作目前还没有正式完成，华润还没正式入主，但华润医药作为控股股东积极参与，包括经营规划、管理要求的衔接，博雅积极拥抱进入华润的体系。华润医药的主要领导在博雅的会议当中，和在香港华润医药的各种场合表示过，未来华润会以博雅生物为唯一的血制品平台来打造集团的血制品业务。
2、单吨血浆的盈利有比较明显改善，跟去年临床试验的组分消耗有关，今年吨浆利润能到什么水平？
吨浆利润在业内稳居前列，因为一是我们的产品结构相对均衡，我们是黄金比例；二是收得率在业内稳居前列，特别是因子类和纤原类产品；三是营销工作做得好，目前公司销售的所有产品都处于比较紧缺的状态，去年下半年开始纤原就比较偏紧，目前静丙也呈现了偏紧的状态，总的采浆、研发、生产、销售，整体处于紧平衡状态。
3、复大医药剩余股权要过户给华润，还有些其他业务跟华润有同业竞争，后面怎么规划？
两个大板块同业竞争，复大医药和天安，这两个有前后顺序，复大医药明确提出今年年底明年初完成股权交割，目前在做现场审计工作，天安未来两三年内解决，解决的前提是保持健康发展。
4、八因子等产品未来一年的临床进展、获批进度有没有比较重要的时间节点？
重点讲一下血制品，华润收购我们之后最重大的要点就是聚焦主业，相关业务陆续做一些剥离，战略方向有非常明确的定位。第二是加大对产品的研发，目前在研品种的管线在现有的各占三分之一的情况下，后续可能会出现凝血因子占比越来越大，白蛋白相对占比下降的局面。得益于管线布局，我们的血管性血友病因子已经获批临床，目前在做一些伦理工作，临床花两年左右，预计2024年左右投入市场。同时也在开发第四代静丙，今年年底或者明年年初应该会获批临床。第三还在布局微量蛋白类产品，国际市场血制品分类里面其实有四大类，其他类里面有一个微量蛋白类，国外主要是XX蛋白酶和XX酶抑制剂，工艺研究阶段基本上完成了，未来销售可能会出现第四大类产品。
关于产品规划，正在做一些血液制品的创新类布局，比如白蛋白紫杉醇类制品，血液制品企业在这方面有先天优势，目前国内只批了白蛋白作为载体平台，我们认为血制品里有很多类似蛋白可以作为优于白蛋白的载体平台，这是我们未来重点关注的方向之一。
5、三季度公司净利率提升很快，销售费用率下降，成本优化主要在什么方面？未来两年的净利率空间怎么样？
销售费用同比下降6700万，同比-10.7%，从结构来看，血液制品的销售费用从1.5亿增长到1.9亿，同比27%。减少的主要是天安从1.34亿减少到8496万，新百从3.1亿减少到2.43亿，所以整体销售费用下降。
6、丹霞续证的进展？
据我们了解，所有的浆站续证都已经启动，有些启动比较早的已经到了省级卫健委，有十几个目前完成了县级卫健委的检查工作，未来应该都会恢复采浆。
7、新产能的投建情况，预计什么时候可以确认开工？
新产能半年报做过详细介绍，目前前期工作已经基本结束，产能规划和设计工作都完成了，等待华润医药正式入主后在新一届董事会对方案进行批准，之后就会正式启动建设。最新的董事会的时间，我们10月26号拿到证监会注册审批，然后需要两到三周发行结束，预计十一月中下旬发行完成，十月底十二月初华润入主董事会。
8、采浆工作和营销工作跟以前相比做了改革，今年采浆量也还可以，献浆人口的年龄结构怎么样？
55岁的年龄限制略有放宽，现在可以到60岁，结构逐步年轻化，55岁以上的比例很低，不到3%，主要集中在40-50岁之间。
9、存浆还剩多少？这个可能决定了明年的投浆，明年的投浆预期怎么样？
我们有检疫期90天的浆量，100来吨左右，严格意义来说我们是没有存量浆的，因为检疫期不能算是投浆了，不过随着采浆的提升，未来存量也会提升，目前我们还是比较偏紧。
10、如何看血制品集采的影响？
广东联盟的集采大家可以看到分成了A和B类，A就是独立的血液制品，这个我们是去做过一些沟通的，为什么这么分？主要是考虑到可及性的因素。
本次集采对血液制品的影响不会太大，原来集采方案的讨论稿规定一个集团企业只能中标一家，这个可能会对大一点的集团企业有影响，但考虑到可及性，正式方案就没有这么写。这个对当期影响是比较小的，但下次可能有影响，这次集采的中标价格就是下次的最低价格。
11、三季度库存相对往年略有下降，能不能拆分一下库存的构成？
目前血制品库存的数量是正常的，包括检疫期的浆量、等待批签发的商品等，可卖的库存商品很少，天安和新百的库存可能有些变化，但我们总体原则都是以销定产，所以变化不大。
12、复大医药转让给华润以后的定位，以及和公司的协同效应？
复大医药转让之后就仅仅是我们的一个经销商，其实没有收购之前我们内部也只是定位为一个经销商，但未来跟华润医商的合作肯定是毋庸置疑的。
13、公司明后两年的采浆规划？血浆增量来源是什么？
明年500吨、后年600吨，这个年初的时候三年规划就做过交流，这是在目前十三个浆站基础上的规划。
14、血液制品在药店的销售政策会有变化吗？
应该是问血液制品能否在院外销售的问题，这个六、七月份就在坊间流传，我们目前还没有得到能否在药店销售的确切信息，但无论能不能销售，都不会对我们的销售有太大影响，这个只是我们的渠道之一。
15、关于价格，今年以来血液制品销售价格的变化趋势怎么样？
要分院内院外来看，院外未来一到两年白蛋白仍会处于高位，白蛋白价格从去年下半年开始一直呈现逐步提升的状态，我们跟市场沟通的状态也是这个结论。广东联盟集采对血制品的影响，短期心理压力会超过实际压力；中长期的话，随着降量的提升和浆站的开放，应该会在量价之间取得一个平衡。
16、白蛋白院外销售的占比？
很难找到统计数据，不同厂家结构不一样，我们应该在40%左右。
17、新浆站的拓展情况？
一直以来都在积极推进，特别是华润成为第一大股东之后在明显推进，但这个是政府的审批事项，这个场合不能给到具体的时间和进度，但十四五期间浆站的数量上不会少于一倍增长，10-15个浆站是大概率事件，而且每个五年规划的头一两年都是新浆站开设的高峰期，所以今明两年可能能看到陆续的落地。10-15个浆站是最低目标，这也是华润领导给的最低要求。
18、下游血制品需求呈现一个固定的、稳定的增长，会不会短期开很多浆站，产能爬坡是个比较缓慢的过程？
血制品的产量目前远远无法满足市场需求，白蛋白目前国产占比40%多，进口替代空间很大。另外还有学术推广，以博雅为代表的厂家也能打开空间，这个以前基数是很低的，未来有很大提升空间。静丙国内人均用量远远低于欧美人均用量，目前需求主要受到医保控费的限制，未来随着药物经济学的进展，静丙的用途相信会放开。估计未来5-10年内血制品的供需还很难达到平衡，我们可能会用价格来换一些市场空间，但数量远远达不到市场需求。
19、集采价格会不会传导到生产企业？
整个利益链条都需要做出让步，包括经销商、推广商、生产商。
20、院内价格受到集采压制，院外价格会受影响吗？
院外价格跟院内价格有联动关系但不是那么强，院外销售主要是白蛋白，价格主要跟国外进口白蛋白的价格和入关速度有关系，跟院内销售价格关系不明显；因子类产品几乎没有院外，静丙也很少，绝大部分销售在白蛋白。
三、总结和展望
未来最重要的一点是战略聚焦主业，我们会把相应的资源向血制品这个主业倾斜。第二是我们会在浆站拓展方面投入巨大力量，血制品行业的规模、产品、市场、基础能力因素，基础能力里面首先就是浆站的拓展，刚刚也说到十四五浆站翻番，浆量翻番。第三我们的产品每年都会有新产品上市，十四五最少会有三到四个面世，产品结构会发生比较大的变化，十四五的末期到十五五中期（2025年末-2026年初）会推出一个新大类——微量蛋白产品。我们的重点是向终端倾斜，很多人好奇为什么行业没有重大增量，刚刚说到企业行为是很重要，企业是最了解产品的，所以会加大学术推广，由企业把产品认知传导给临床专家。大家都看到国内静丙用量跟国外的巨大差距，我们把欧美临床使用的指导原则翻译引进，变成口袋书，在改变医生认知方面做一个专业推广，市场已经意识到了数量开拓最大的瓶颈在哪里。刚刚大家担心院外销售的问题，这个担心短期内正常，中长期看不必担心，这是个可及性的问题，一是规模发力，浆站拓展和产品扩充；二是产品线和补充；三是市场角度，我们觉得没有太大问题。华润做的一个重要工作是人才梯队的构建，我们要做成头部企业，很重要的是我们的组织和团队有没有准备好，这也是我们未来几年的重点工作。#股票##价值投资日志[超话]#
参与人：总裁梁小明；董秘涂言实。国金证券袁维；广发证券医药组。
一、经营情况介绍
关于财务数据，三季度营收7.12亿，同比12%，2021年1-9月累计20.11亿，同比8.3%。单独说一下血制品，三季度营收3.5亿，同比83%，前三季度累计收入9.42亿，同比43%。单季度归母净利润1.25亿，同比100%，前三季度累计利润3.23亿，同比44%。血制品营收占前三季度公司整体营收比重的46.8%，血制品利润2.75亿，同比101%，占前三季度公司整体利润的比重为85%，主要原因一是主要产品特别是纤原销售量增长，二是白蛋白价格同比增长，三是丹霞归还血浆款之后博雅把资金用于归还贷款和购买理财等，财务费用大幅下降。白蛋白收入2.65亿，占血制品收入28%，同比12%；静丙收入2.88亿，占比31%，同比35%；纤原3.26亿，占比35%，同比137%；其他小产品6300万，占比6%。
关于采浆情况，1-9月实现采浆307.69吨，完成年度计划430吨的72%，投江计划456吨，目前在按全年计划投江。
关于非血制品业务，主要有天安的糖尿病业务、新百药业的生化药物、博雅欣和的化药业务、复大医药的药品经销业务。天安药业，1-9月受集采政策影响收入1.74亿，同比下降28%，净利润2705万，同比-29%。新百，1-9月，主力产品XX由于技术升级，升级材料还在国家局的审批中所以今年停产，收入3.79亿，同比-19.5%，净利润2983万，同比-41%。博雅欣和化药药物，营收2123万，同比33%，亏损2499万，比上年同期减亏8%，目前还未实现规模化生产，毛利不能完全消化固定资产投资的折旧。复大医药经营平稳，营收5.1亿，同比7%，净利润2185万，同比-9%，主要是公司代理的产品基立福白蛋白在总代更换过程中价格略有上升，造成成本有所上涨。
二、Q&A
1、定向增发已经获得批复，华润入主也已经有一段时间，公司的管理体制有什么调整？
纠正一下你的说法，定增工作目前还没有正式完成，华润还没正式入主，但华润医药作为控股股东积极参与，包括经营规划、管理要求的衔接，博雅积极拥抱进入华润的体系。华润医药的主要领导在博雅的会议当中，和在香港华润医药的各种场合表示过，未来华润会以博雅生物为唯一的血制品平台来打造集团的血制品业务。
2、单吨血浆的盈利有比较明显改善，跟去年临床试验的组分消耗有关，今年吨浆利润能到什么水平？
吨浆利润在业内稳居前列，因为一是我们的产品结构相对均衡，我们是黄金比例；二是收得率在业内稳居前列，特别是因子类和纤原类产品；三是营销工作做得好，目前公司销售的所有产品都处于比较紧缺的状态，去年下半年开始纤原就比较偏紧，目前静丙也呈现了偏紧的状态，总的采浆、研发、生产、销售，整体处于紧平衡状态。
3、复大医药剩余股权要过户给华润，还有些其他业务跟华润有同业竞争，后面怎么规划？
两个大板块同业竞争，复大医药和天安，这两个有前后顺序，复大医药明确提出今年年底明年初完成股权交割，目前在做现场审计工作，天安未来两三年内解决，解决的前提是保持健康发展。
4、八因子等产品未来一年的临床进展、获批进度有没有比较重要的时间节点？
重点讲一下血制品，华润收购我们之后最重大的要点就是聚焦主业，相关业务陆续做一些剥离，战略方向有非常明确的定位。第二是加大对产品的研发，目前在研品种的管线在现有的各占三分之一的情况下，后续可能会出现凝血因子占比越来越大，白蛋白相对占比下降的局面。得益于管线布局，我们的血管性血友病因子已经获批临床，目前在做一些伦理工作，临床花两年左右，预计2024年左右投入市场。同时也在开发第四代静丙，今年年底或者明年年初应该会获批临床。第三还在布局微量蛋白类产品，国际市场血制品分类里面其实有四大类，其他类里面有一个微量蛋白类，国外主要是XX蛋白酶和XX酶抑制剂，工艺研究阶段基本上完成了，未来销售可能会出现第四大类产品。
关于产品规划，正在做一些血液制品的创新类布局，比如白蛋白紫杉醇类制品，血液制品企业在这方面有先天优势，目前国内只批了白蛋白作为载体平台，我们认为血制品里有很多类似蛋白可以作为优于白蛋白的载体平台，这是我们未来重点关注的方向之一。
5、三季度公司净利率提升很快，销售费用率下降，成本优化主要在什么方面？未来两年的净利率空间怎么样？
销售费用同比下降6700万，同比-10.7%，从结构来看，血液制品的销售费用从1.5亿增长到1.9亿，同比27%。减少的主要是天安从1.34亿减少到8496万，新百从3.1亿减少到2.43亿，所以整体销售费用下降。
6、丹霞续证的进展？
据我们了解，所有的浆站续证都已经启动，有些启动比较早的已经到了省级卫健委，有十几个目前完成了县级卫健委的检查工作，未来应该都会恢复采浆。
7、新产能的投建情况，预计什么时候可以确认开工？
新产能半年报做过详细介绍，目前前期工作已经基本结束，产能规划和设计工作都完成了，等待华润医药正式入主后在新一届董事会对方案进行批准，之后就会正式启动建设。最新的董事会的时间，我们10月26号拿到证监会注册审批，然后需要两到三周发行结束，预计十一月中下旬发行完成，十月底十二月初华润入主董事会。
8、采浆工作和营销工作跟以前相比做了改革，今年采浆量也还可以，献浆人口的年龄结构怎么样？
55岁的年龄限制略有放宽，现在可以到60岁，结构逐步年轻化，55岁以上的比例很低，不到3%，主要集中在40-50岁之间。
9、存浆还剩多少？这个可能决定了明年的投浆，明年的投浆预期怎么样？
我们有检疫期90天的浆量，100来吨左右，严格意义来说我们是没有存量浆的，因为检疫期不能算是投浆了，不过随着采浆的提升，未来存量也会提升，目前我们还是比较偏紧。
10、如何看血制品集采的影响？
广东联盟的集采大家可以看到分成了A和B类，A就是独立的血液制品，这个我们是去做过一些沟通的，为什么这么分？主要是考虑到可及性的因素。
本次集采对血液制品的影响不会太大，原来集采方案的讨论稿规定一个集团企业只能中标一家，这个可能会对大一点的集团企业有影响，但考虑到可及性，正式方案就没有这么写。这个对当期影响是比较小的，但下次可能有影响，这次集采的中标价格就是下次的最低价格。
11、三季度库存相对往年略有下降，能不能拆分一下库存的构成？
目前血制品库存的数量是正常的，包括检疫期的浆量、等待批签发的商品等，可卖的库存商品很少，天安和新百的库存可能有些变化，但我们总体原则都是以销定产，所以变化不大。
12、复大医药转让给华润以后的定位，以及和公司的协同效应？
复大医药转让之后就仅仅是我们的一个经销商，其实没有收购之前我们内部也只是定位为一个经销商，但未来跟华润医商的合作肯定是毋庸置疑的。
13、公司明后两年的采浆规划？血浆增量来源是什么？
明年500吨、后年600吨，这个年初的时候三年规划就做过交流，这是在目前十三个浆站基础上的规划。
14、血液制品在药店的销售政策会有变化吗？
应该是问血液制品能否在院外销售的问题，这个六、七月份就在坊间流传，我们目前还没有得到能否在药店销售的确切信息，但无论能不能销售，都不会对我们的销售有太大影响，这个只是我们的渠道之一。
15、关于价格，今年以来血液制品销售价格的变化趋势怎么样？
要分院内院外来看，院外未来一到两年白蛋白仍会处于高位，白蛋白价格从去年下半年开始一直呈现逐步提升的状态，我们跟市场沟通的状态也是这个结论。广东联盟集采对血制品的影响，短期心理压力会超过实际压力；中长期的话，随着降量的提升和浆站的开放，应该会在量价之间取得一个平衡。
16、白蛋白院外销售的占比？
很难找到统计数据，不同厂家结构不一样，我们应该在40%左右。
17、新浆站的拓展情况？
一直以来都在积极推进，特别是华润成为第一大股东之后在明显推进，但这个是政府的审批事项，这个场合不能给到具体的时间和进度，但十四五期间浆站的数量上不会少于一倍增长，10-15个浆站是大概率事件，而且每个五年规划的头一两年都是新浆站开设的高峰期，所以今明两年可能能看到陆续的落地。10-15个浆站是最低目标，这也是华润领导给的最低要求。
18、下游血制品需求呈现一个固定的、稳定的增长，会不会短期开很多浆站，产能爬坡是个比较缓慢的过程？
血制品的产量目前远远无法满足市场需求，白蛋白目前国产占比40%多，进口替代空间很大。另外还有学术推广，以博雅为代表的厂家也能打开空间，这个以前基数是很低的，未来有很大提升空间。静丙国内人均用量远远低于欧美人均用量，目前需求主要受到医保控费的限制，未来随着药物经济学的进展，静丙的用途相信会放开。估计未来5-10年内血制品的供需还很难达到平衡，我们可能会用价格来换一些市场空间，但数量远远达不到市场需求。
19、集采价格会不会传导到生产企业？
整个利益链条都需要做出让步，包括经销商、推广商、生产商。
20、院内价格受到集采压制，院外价格会受影响吗？
院外价格跟院内价格有联动关系但不是那么强，院外销售主要是白蛋白，价格主要跟国外进口白蛋白的价格和入关速度有关系，跟院内销售价格关系不明显；因子类产品几乎没有院外，静丙也很少，绝大部分销售在白蛋白。
三、总结和展望
未来最重要的一点是战略聚焦主业，我们会把相应的资源向血制品这个主业倾斜。第二是我们会在浆站拓展方面投入巨大力量，血制品行业的规模、产品、市场、基础能力因素，基础能力里面首先就是浆站的拓展，刚刚也说到十四五浆站翻番，浆量翻番。第三我们的产品每年都会有新产品上市，十四五最少会有三到四个面世，产品结构会发生比较大的变化，十四五的末期到十五五中期（2025年末-2026年初）会推出一个新大类——微量蛋白产品。我们的重点是向终端倾斜，很多人好奇为什么行业没有重大增量，刚刚说到企业行为是很重要，企业是最了解产品的，所以会加大学术推广，由企业把产品认知传导给临床专家。大家都看到国内静丙用量跟国外的巨大差距，我们把欧美临床使用的指导原则翻译引进，变成口袋书，在改变医生认知方面做一个专业推广，市场已经意识到了数量开拓最大的瓶颈在哪里。刚刚大家担心院外销售的问题，这个担心短期内正常，中长期看不必担心，这是个可及性的问题，一是规模发力，浆站拓展和产品扩充；二是产品线和补充；三是市场角度，我们觉得没有太大问题。华润做的一个重要工作是人才梯队的构建，我们要做成头部企业，很重要的是我们的组织和团队有没有准备好，这也是我们未来几年的重点工作。#股票##价值投资日志[超话]#
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