股市里的长期究竟有多长?

#美股的长期#

在《股市长线法宝》这本书中,杰米·西格尔教授计算了从 1802 年到 2012 年这超过二百年间,在任意时点持有股票和债券的收益情况。

在上面这张图里,横坐标表示持有股票的时间,以年为单位;纵坐标显示的是年化回报率;而柱状图的高度代表了在相对应的年限里,最高与最低的回报率范围。

从图里我们可以很明显地看出一种趋势。从任意一个时点如果持有股票一年,我们的最佳收益可以是 66.6%,最差可以是 -38.6%,上下波动极大;

可如果年限拉长到 5 年,这个波动范围就变成从 -11.0% 到 +26.7%;

当时间继续拉长到 20、30 年,股票的收益率就越来越趋近于我们之前讲到的长期收益率:10% 左右(包含通胀)。

不过更有意思的是,当时间拉长到十年以上这个区间,持有股票的最差收益率,已经开始比持有债券和国债更高了。到了二十年以上,你可以获得的最差收益率也是正的。也就是说,在这个时间尺度上,只要持有不动,你毫无亏钱的可能。

#A股的长期#

选取万得全A指数,从 2005 年 1 月 1 日到 2020 年 10 月 19 日,近十五年的数据进行研究。得到的结果是,在任意一个时点持有 8.75 年以上,都可以获得正收益。

如果把获得正收益的概率从 100% 放宽到 80%,最短的持有周期会下降到 4.83 年,这个数据比美股甚至还要好。

#长期持有难在哪#

1、投资回报在时间上的分布不均匀。

有学者统计了从 1996 年到 2015 年,长达 20 年里投资标普500指数的回报:

如果你在这段时间里持有不动的话,回报是每年 4.8% 左右;

如果因为各种原因,你错过了这 20 年里上涨幅度最大的 5 天,那么你的回报就会下降到每年 2.7%;

如果错过上涨幅度最大的 10 天,你的回报就会变成银行活期存款般的每年 1.3%;

如果你不幸错过了 40 天,那么你的回报就成为惨不忍睹的每年-4%。

换句话说,在这二十年超过 4000 个交易日里,你要是错过了其中 1% 的交易日,这二十年你可能就都白忙活了。

类似的规律在中国股票市场上也是一样的。还是统计 1996~2015 年这个时间段:

如果以上证综合指数回报,由于 2015 是个不错的牛市,这 20 年投资并持有上证综合指数的投资回报可以接近每年 10%;

但是如果你错过其中上涨最大的 5 天,回报就会下跌到每年 7% 左右;

如果你错过上涨最大的那 40 天,回报就变成了每年 -3.8%了。

所以在投资界有一句著名的话,叫「当闪电劈下来的时候,你最好保证自己在场」。

这就是我们上面说的,投资回报在时间上分布的不均匀。不管对于市场,还是对于个股,很可能我们大部分时间都在进行无聊的等待,而真正的上涨(或者下跌),只是在很短的时间内发生的。

2、市场总是「轮动」的。

这里的轮动,指的可能是资产表现的轮动,可能是投资风格的轮动,也可能是行业板块的轮动等等。

万物皆有周期,「轮动」就是周期的另一种体现。

美股市场在 1970 年代和 1980 年代的表现简直有天壤之别。在 1970 年代,美国经历了一系列的危机事件,比如越战升级、布雷顿森林体系瓦解、中东石油危机等等。而从 1969 年末到 1979 年末这整整十年时间,美国的道琼斯工业指数和标普500指数起起伏伏,十年下来几乎没怎么涨,如果算上通货膨胀甚至是亏损的。

而从 1980 年代开始,美国经济复苏,美联储管制住了通胀,加上科技水平大幅进步,整个 1980 年代,标普500指数涨了 2.2 倍——这个幅度,和 2009 年~2019 年美国十年牛市的幅度是差不多的。

虽然 1970 年代美股表现惨淡,但另一类资产——黄金的表现却非常强。在 1970 年代初,每盎司的金价在 40 美元左右,等到了 1970 年代末,这个数字跳到了 450 美元以上——十年涨十倍,这个回报堪比过去十几年的京沪房价。但整个 1980 年代,黄金的价格跌了一半之多。所以,没有某类资产能永远表现最好,这就是所谓资产表现的轮动。

在一个资产类别里,投资风格也可以轮动。比如从 2009~2020 年这段美股大牛市中,所谓的成长股表现非常出色,而价值股表现则非常凄惨,可以说惨到了历史最低水平。

不论中国还是美国,这个时间段的市场风格都是把头部公司的价格越推越高,而非头部的公司,哪怕非常便宜,也无人问津。之前我们在课程里也提到过「漂亮50」现象,没多久市场风格转换,不再那么热捧那些大公司了,这就是风格的一种轮动。

还有一种是行业轮动。

#轮动对长期投资的影响#

1、如果当前市场最受到追捧的那个主题,和你喜欢或者擅长的主题不一致,那么再坚定的人,也会对自己的持仓产生怀疑。

2、更关键的是,哪怕你的投资表现不错,但市场上总会有表现更好的、更热门的东西。

当我们问股市长期投资需要多长时间的时候,其实背后真正的问题可能是,我们都不希望老了才变富。

收益 = 本金 ×(1 + 收益率)^ 时间

股市长期的预期收益率、长期投资需要的时间,这些因素都是客观的,并不会因为我们希望快速变富而产生变化。

我们唯一能控制的,是投资的本金。

因此,对我们来说,可能更重要的事情是,放下焦虑、专注在工作和生活上,在我们自己不断变得更好的同时,去收获更多的工资、股权等其它收入。与此同时,做好资产配置。

昨晚的《我就是演员》大家看了吗?
好久不见的李倩也参加了比赛,并且和助演嘉宾彭冠英迅速喜提热搜榜~
她和李小萌一起对戏主演《浪漫的事》,饰演两姐妹,两位演技都很好,想为她们打call。
故事一开始,饰演姐姐的李小萌怀孕了。
紧接着姐夫保剑锋上场,因为误会姐姐和别人在一起提出离婚。
姐姐拿着离婚协议时,手抖的动作和情绪配合得十分好。
当得知自己有了孩子,姐夫瞬间乐开了花,婚也不离了,只想和姐姐好好过日子。
然而这个孩子,却让妹妹李倩勾起了伤心的往事。原来妹妹曾经也有一个孩子,叫飞飞,五年前失踪了。
在这段戏里,李倩的演技是呈现递进式的。
接着李倩爆发了,她把心里的郁结都说了出来,她开始竭嘶底里地指责丈夫是不是不想找飞飞了。
而且除了表情的变化外,李倩的肢体动作也非常到位。
当最后丈夫和自己的心结解开时,丈夫拥抱她,一开始她的手是僵硬地撑着的,代表着李倩一开始对丈夫彭冠英其实是耿耿于怀的,拒绝的。
但最终李倩还是举起手放在丈夫背后安慰他向他道歉,无论是台词还是肢体动作,都能看出来李倩是真的放下了,她重新接受了丈夫。
两人从争吵到和好到坦白,一气呵成,演技真的太好了。
李倩的演技也得到了导师的赞赏,获得三位导师全票通过晋级。
李倩的表演非常有灵气,她不是科班演员,没有科班演员那种受过专业指导和训练的舞台动作。
说起来,李倩很小的时候就进入了娱乐圈。
2000年,年仅16岁的李倩在北京陈爱莲舞蹈学校毕业后,就参演了电视剧《武林外史》,饰演“小泥巴”一角。
同年,她还参演了徐峥主演的电视剧《李卫当官》,饰演里面的石榴。
虽然是首次参演电视剧,但是李倩的演技非常不错。
古灵精怪、纯真无暇的气质扑面而来,给观众带来了另一种美的享受,大家对她的星途都很看好。
但是也因为“小泥巴”一角,让李倩陷入了“丫鬟专业户”的结界。
虽然这之后,李倩总是饰演小人物,但她并没有气馁,对演戏依然不遗余力保有热情。
所以尽管只是配角,李倩还是能凭借自己不俗的演技和清新的形象,成为剧里亮眼的存在。
而提到李倩最有名的一部剧,就当属和男神林峯搭档的这部TVB剧《大唐双龙传》了。
当年李倩才19岁,林峯也才24岁,但他们的演技都可圈可点。
李倩饰演的宋玉致在剧中嫉恶如仇,虽任性但不刁蛮,外表豪情,内心却有着女孩子的无限柔情与细腻,用情专一。
两人前期是一对欢喜冤家,以兄弟相称,每天都在毒舌互怼对方,但后来宋玉致爱上寇仲,甘愿为寇仲洗手作羹汤,永远在他身后支持他打天下。
从好兄弟到小情侣间的浓情蜜意,李倩的神态转变流畅自然,展现了其扎实的演技功底和天赋。
作为少数在TVB拍戏的内地女星,李倩更是因为这个角色广受内地和香港观众喜爱,至今仍被大家津津乐道。
这之后,李倩的演戏之路越来越广了。
在电影《1942》里,李倩饰演张国立的儿媳妇。从前期的富贵少奶奶,到最后逃荒路上的“纸片人”孕妇,虽然她戏份不多,但演技实力却获众人肯定。
电影杀青时,本就瘦弱的她更是连80斤都不到了。这样高度敬业的态度,让李倩成功塑造出饥荒年代里的逃荒孕妇形象。
难怪连导演冯小刚都说:“这个角色,只有李倩能演。”
而在《龙门镖局》里,李倩饰演武功高强的吕青橙。这个角色非常适合她,许多观众都被单纯可爱的吕青橙给迷住了。
虽然李倩的样子一直都是娃娃脸不显老,但是李倩也在努力扩大自己的戏路。
李倩从16岁开始到现在出道18年,塑造过近60个角色,或许很多人都很疑惑,为什么李倩一直没有大红?
虽然看淡名利之事,但也不代表她没有追求。娇小的李倩也是有力量的。这股力量体现在她在演技的钻研上。
比如在前年上映的电影《一句顶一万句》里,李倩饰演女主角庞丽娜,是一个为爱出轨的“坏女人”。
拍戏前李倩为了更好揣摩人物内心,提前去了河南一个纺织厂做了一个月的女工,感受角色工作时的心境,下班后和女工聊天,通过这种方式来走近人物。真的非常敬业。
虽然她的演艺天赋惊人,但是非科班出身的李倩从来不满足于天分,为了把角色演好,李倩付出的努力一点也不少。
无疑,李倩是一个好演员。
而私底下,看淡名利的李倩也将自己的小日子经营得有声有色。
非常喜欢小动物的李倩家里像个动物园一样热闹。
家里养了非常多可爱的狗狗~李倩和狗狗都好可爱鸭!!
虽然是明星,日常也是和我们小女生一样,不是在剧组呆着就是约朋友出来吃饭逛街,非常接地气。
连逛街都是素颜,真的毫无偶像包袱~
就算是这种蜜汁直男角度也能hold住,也是没谁了。
不知道是不是有颜任性,除了这种直男视角,李倩还蜜汁喜欢各种画风清奇的自拍~小姐姐你能不能好好珍惜你的美颜。
别看李倩像一枚文艺少女,其实她也非常活泼,像个小女生一样。
在《我就是演员》排练后台看到多年好友保剑锋,迎上去求抱抱,被保剑锋故意视而不见时,还会急到跳起来,是可爱少女本少女了。
台下她是活泼的小女生李倩,有着自己的小确幸,用心感受生活享受生活。台上她是演员李倩,用对生活的感悟给我带来不同的角色不同的感受。
或许,这就是演员的魅力吧~

【昨天各大超市出现粮油抢购潮,今天上午记者再探超市,市民粮油采购“热情”回落】受近期商家“双11”促销和国内少数地区防疫情的“备货热”双重影响,昨天绍兴一些市民也到超市去抢购米和油等生活必需品准备“囤货”;不过与昨天的情况不同,今天市民的采购“热情”明显回落。“我在关注新闻的,家里适当储存一点货是应该的,囤货就没必要了。”一位老绍兴对记者说。

今天上午约8点10分,在位于越城区胜利西路的千客隆超市内,记者看到,大米堆放区仍存放着不少大米,该区域贴有“温馨提示”:本超市内物品充足,请理性购买。记者在此待了好一会,未见有人采购大米。“昨天买的人确实比较多,补货后很快又‘见底’,大部分人一买就是两袋。今天开门后半个多小时里,问的人还是有几个,但购买的就一个。”超市工作人员告诉记者。

记者随后又来到附近的供销超市,大米堆放区空无一人,货架上备货充足。“今天到现在还没人来购买大米,接下来应该不会出现抢购现象了。”该超市一位工作人员说。上午9点多,记者在位于越城区延安东路的千客隆超市看到,来这里采购生活必需品的市民不少,但消费比较理性。

当前,因疫情防控形势严峻复杂,物资供应和商品价格成了大家关心的话题。商务部印发的《关于做好今冬明春蔬菜等生活必需品市场保供稳价工作的通知》中提到,“鼓励家庭根据需要储存一定数量的生活必需品,满足日常生活和突发情况的需要”。

“部分群众过度解读了。其实,这是针对今年秋冬季节自然灾害频繁发生、蔬菜价格波动上涨、新冠疫情多地散发等情况提前作出的工作部署,目的就是为了更好地保障今冬明春广大群众生活必需品供应充足。”市商务局有关人士解释。

来自市商务局的信息显示,目前,全市35家重点保供企业密切跟踪市场供应及库存情况,针对市民群众需求量大的生活必需品供应,加大了配送频率,及时进货备货。记者了解到,我市粮、油、蛋、蔬菜等生活必需品供应充足;其中有粮食7800吨、油2300吨,预计保障天数均在45天以上,蛋、蔬菜等因新鲜度要求较高,供需保持动态稳定;总体上,全市生活必需品供货充足、价格稳定、渠道畅通。同时,市级重要保供单位智创、千客隆、粮批市场、蔬果批发市场等,备足必需品货源,并做好随时启动应急调运准备,确保我市生活必需品供应充足。

“供应充足,不必囤货。”昨晚,针对因部分群众过度解读引发的必需品销售短时增幅异常的情况,市商务局回应。(记者 陈乙炳 文/摄)


发布     👍 0 举报 写留言 🖊   
✋热门推荐
  • 肖战的每一部剧,都是一步步的飞升[打call][打call]期待待播剧我的大神官时影和春生[太开心][太开心]一个温知识,肖战出道六年,演了5年的戏,红了四年,
  • 没有偷偷谁想看它偷偷漫画超话里好多双担啊我天[汗],难道不是都喜欢段嘉许吗,不知道这几年隔壁恶心事,还就喜欢两个怎么了,喜欢另一个可以滚去另一个超话的,喜欢段嘉
  • 不是都说我们人均床位、呼吸机等医疗条件太低了嘛,现在做的是用完就丢或弃用的销金窟抗疫,不如转变成有实质性的提升医疗救治条件。不是都说我们人均床位、呼吸机等医疗条
  • 01 新增病例,情况如下病例1女,50岁,居住在龙华区民治街道民乐翠园,在隔离观察的密接人员排查中发现。病例1女,50岁,居住在龙华区民治街道民乐翠园,在隔离观
  • 狗屎啊,我在观看08MS小队,抱着沉重的心情来的,现在觉得好像看了一部男子大学生的日常。。。。 讲的气氛类似于男生宿舍八人寝。有两个人无端跑出去唱K被吉翁逮了说
  • 也许工作人员懈怠没有拦我的车,再加上自己有24小时核酸检测报告又害怕人多交叉感染,没有停车直接下了高速。朋友说门口左转200米有一核酸检测点,五点下班,可先带我
  • #许墨1115生日快乐##许墨[超话]#我以为我已经淡坑了,整理了一下今年新到的周边没想到还是属于挺多的,麻将牌、眼睛挂件、小怪兽娃娃、狐妖粘土人、生日戒指……
  • 【娛樂頭條】陳展鵬讚對手超班無信心爭獎 監製誇獎超視帝水平盡顯喜劇細胞陳展鵬在台慶劇《超能使者》飾演的角色「阿鏈」有笑有淚,由輕鬆幽默至沉重,不單情緒起落變化大
  • 看着我的鹅子熟睡的脸,真的很满足,虽然每天熬夜睡不好,但是有了他我觉得很幸福,感觉当初生产之痛都是值得的,因为我换来了一个这么可爱的宝贝,但是妈妈只有这几个月的
  • 我这才明白,真正打动我的,并不是老歌,而是槟郎在歌声中的陶醉,他还向我们介绍这些歌曲是他的学生给他推荐的,眼睛里带着光,那些都是他的桃李呀!正如他个人简介里说的
  • [爱你][酷][神马]时间过的好快呀离开校园三年了,好想回到三年前,那时没有憧憬过未来有多美好 一切都是那么简单顺利,没有疫情 没有那么多不快乐,每天都很积极向
  • 世上没有一步到位的解决办法,我们要有足够的常识和制订计划的能力;不必把人生中的每一次改变都做到细节,可以在问题出现的时候再着手解决;拥有良好的心态,让外表和内心
  • 对胡鑫宇轰动全网失踪案的预测:悬疑案件探讨:大六壬课分析:人宅受克俱招盗,干为人,支为事,人和事俱受克均不利。大六壬毕法赋:虎临干鬼凶速速,六壬测事最怕白虎临鬼
  • ”等等,现在好像不是说话的时候吧...‘提醒一下,荧学妹,”魈似乎是故意把学妹二字咬重,“你要迟到了。”‘啊?啊??!”一个羞耻的梦[害羞]昨天梦到潘帅了,梦里
  • ” 可不是咋地,听说这个阮安蓝在城里有个相好的,到现在都没跟顾霆渊同f呢。” 可不是咋地,听说这个阮安蓝在城里有个相好的,到现在都没跟顾霆渊同f呢。
  • 恰逢暖暖也十周年,12月除了恋与五周年外,还有暖暖的十周年与叠纸自己的十周年,因此无论如何都注定了后续的活动才是重中之重❗️(如果后续没有别的,那策划团队是真的
  • 晚晚这个名字在互联网飘了很多年,很多同学多年来一直让我分析这姑娘,但因为是网红,不比经常在镜头前上综艺的明星艺人,所以她的很多信息和历史我知道的不全面,并不知道
  • 看来就算是进入生命的倒计时,她和她的家人也没有丝毫的愧疚,从来没想过怎么补偿受害人,怎么得到受害者家庭的谅解?关于申诉,律师说了,改判的几率很小,想必此时此刻的
  • 复刻上手效果做好的表,mk手表怎么区分高仿正品,天津海关高仿劳力士能买吗,劳力士复刻怎么看真假,了解纵横四海其实时间不长,2020年先后买了沛纳海和劳力士,大概
  • 还让童锦程垫内增高,涂药耀扬是“盆地”林七七出了名的耿直,粉丝都称她为“七爷”原因就是因为她非常豪爽直接,不像其他的美女主播偶像包袱非常严重,出场一定要美美的,