#青岛[超话]##青岛身边事##青岛生活#
716号公开嘉宾
年份:1994年
身高:166
出生地:青岛
所在地:市南
学历:大学本科
星座:摩羯座
职业:奶茶店主
自我描述:有自己热爱喜欢的工作,喜欢写作、音乐、电影、旅游、玩游戏等, 喜欢安静的环境,性格、温和、成熟、幼稚在我身上应该都会有体现。情绪稳定,会换位思考。双亲 父母有退休金
择偶标准:
性格温和,宽容大度,有责任心,不要自我为中心,真诚不暴躁,工作不要频繁跳槽,有长期的发展目标,无法忍受 暴躁,自大,喜欢耍小聪明。
716号公开嘉宾
年份:1994年
身高:166
出生地:青岛
所在地:市南
学历:大学本科
星座:摩羯座
职业:奶茶店主
自我描述:有自己热爱喜欢的工作,喜欢写作、音乐、电影、旅游、玩游戏等, 喜欢安静的环境,性格、温和、成熟、幼稚在我身上应该都会有体现。情绪稳定,会换位思考。双亲 父母有退休金
择偶标准:
性格温和,宽容大度,有责任心,不要自我为中心,真诚不暴躁,工作不要频繁跳槽,有长期的发展目标,无法忍受 暴躁,自大,喜欢耍小聪明。
花园茂盛,植物茁壮。园丁的生活才最充实。我发展艺术的东西,都很安静,就连文字也是。也可能这是作者的写作特色。
比如说“从来没有一劳永逸的播种,没有万事大吉的园艺。你必须坚持松土、施肥、浇水、修剪、拔草、消灭病虫……”
这几封信在谈园艺,谈工匠的匠心,谈敦煌,谈旅行,都是艺术。作者说,任何微小的美好都不容小觑。我觉得也是。
²·俺妹点的奶茶,真好看!!![ok]
[微风]
比如说“从来没有一劳永逸的播种,没有万事大吉的园艺。你必须坚持松土、施肥、浇水、修剪、拔草、消灭病虫……”
这几封信在谈园艺,谈工匠的匠心,谈敦煌,谈旅行,都是艺术。作者说,任何微小的美好都不容小觑。我觉得也是。
²·俺妹点的奶茶,真好看!!![ok]
[微风]
如果说时光中有一些秘密,有通路可达,那么文字就是在做连接的桥。我们坐在书桌前,既是在一方小天地里,安静地写作,亦是在跨越山川湖海,向世界发出寻找的讯息,正如历史中立言传世的圣人一样:
他们知道,终究会找到我们;
我们相约,一定会成为他们。
2019年之前成立的2249只主动管理偏股型基金(Wind分类,不同收费模式合并),计算其从2005年到2020年的自然年度收益率,连续N年排名进入前20%的情况:
连续2年排名前20%的,共有394只/次,占全部样本量(10433)的3.78%;
连续3年排名前20%的,共有40只/次,占全部样本量(8508)的0.47%;
连续4年排名前20%的,共有4只/次,占全部样本量(6583)的0.06%;
连续5年排名前20%的,共有2只/次,占全部样本量(4984)的0.04%;
连续6年排名前20%的,共有1只/次,占全部样本量(3796)的0.03%;
连续7年排名前20%的,无
连续三年排名前20%的,就是凤毛麟角了。再往上几乎可以忽略不计了。连续7年排名前20%的,根本就没有。
这个数据,我给大家解读一下就是:偏股型基金没有“永远滴神”。为什么会出现这种情况?
偏股型基金排名要进前20%,需要契合当年的市场风格,而且重仓当年涨幅靠前的板块。而股票市场具有一定的周期性和轮动性。受行业景气度、宏观政策的影响以及估值的制约,一个板块很难连续几年长期上涨。
而人类的认知范围和能力并不是无限扩张的。要求年年都踩中并重仓当年涨幅较大的板块,这显然超出了基金经理的能力范围。因为没有人能准确预测市场,更不可能在实际操作中每次都正确。
公募基金的实际情况是怎么样的呢?基金经理一般会按他的投资体系进行投资,较少进行择时操作。如果持有的股票不在风口,他一般是等,而不是去追风口。
这样公募基金的业绩就具有非线性特征。即:某一年可能收益很高,但第二年收益可能就很一般,甚至是亏损。体现在排名上,就是排名具有一定的波动性,很难连续多年排名靠前。
用同类排名这个指标来评价公募基金,虽然并不是很科学,但也并非完全没用。如果用同类排名这个指标来评估的话,这个排名分位的选择,也是很有讲究的。对长期投资而言,要求每年排名前20%以内,这显然是一个不可能达到的目标。这个指标没多大的意义。
很多人可能不相信,其实只要每年排名在前50%以内,长期业绩就差不了。我们研究过很多“十倍基”,他们的分年度排名其实并不是很靠前。通常是某一年遇到风口时表现较好,排名比较靠前,其余年度的排名基本上也就是在前50%之内。我们在之前的文章中也曾研究过:要实现长期15%的年化收益率,只需要每年排名前50%就可以了。
这个排名前50%的目标,看似简单,但实现起来并不是一件很容易的事。能排名在前50%,就意味着战胜了一半的同行。难就难在每年,每年排名能在前50%之内,这就意味着基金经理基本没有犯错误。在长期投资中能做到这一点,需要很深的投资功力。这和足球守门员是一个道理:永远不犯错误比偶尔爆发一下更重要。
上面这些结论,对我们的基金投资实战有以下几点启示:
1、在选择基金时,长线基金要注重其业绩的稳定性,对短期业绩的要求不必过高。在同类排名分位指标的选择上,达到每年排名前50%就是合格的。
2、在长期投资持有基金的过程中,对其业绩表现的预期不必过高。不用要求业绩时时领先,只要年度同类排名在前50%之内就是有效的。
3、如果某只基金短期涨幅过快,要警惕“均值回归”。切不可将其业绩简单的线性外推,追高买入。
4、即使是长期优秀的基金,也会有短期表现欠佳的时候。对这种情况要有心理预期和一定的容忍度,坚持长期持有。
5、基金投资中要放弃一些不切实际的要求和想法,脚踏实地的追求能实现的目标。
他们知道,终究会找到我们;
我们相约,一定会成为他们。
2019年之前成立的2249只主动管理偏股型基金(Wind分类,不同收费模式合并),计算其从2005年到2020年的自然年度收益率,连续N年排名进入前20%的情况:
连续2年排名前20%的,共有394只/次,占全部样本量(10433)的3.78%;
连续3年排名前20%的,共有40只/次,占全部样本量(8508)的0.47%;
连续4年排名前20%的,共有4只/次,占全部样本量(6583)的0.06%;
连续5年排名前20%的,共有2只/次,占全部样本量(4984)的0.04%;
连续6年排名前20%的,共有1只/次,占全部样本量(3796)的0.03%;
连续7年排名前20%的,无
连续三年排名前20%的,就是凤毛麟角了。再往上几乎可以忽略不计了。连续7年排名前20%的,根本就没有。
这个数据,我给大家解读一下就是:偏股型基金没有“永远滴神”。为什么会出现这种情况?
偏股型基金排名要进前20%,需要契合当年的市场风格,而且重仓当年涨幅靠前的板块。而股票市场具有一定的周期性和轮动性。受行业景气度、宏观政策的影响以及估值的制约,一个板块很难连续几年长期上涨。
而人类的认知范围和能力并不是无限扩张的。要求年年都踩中并重仓当年涨幅较大的板块,这显然超出了基金经理的能力范围。因为没有人能准确预测市场,更不可能在实际操作中每次都正确。
公募基金的实际情况是怎么样的呢?基金经理一般会按他的投资体系进行投资,较少进行择时操作。如果持有的股票不在风口,他一般是等,而不是去追风口。
这样公募基金的业绩就具有非线性特征。即:某一年可能收益很高,但第二年收益可能就很一般,甚至是亏损。体现在排名上,就是排名具有一定的波动性,很难连续多年排名靠前。
用同类排名这个指标来评价公募基金,虽然并不是很科学,但也并非完全没用。如果用同类排名这个指标来评估的话,这个排名分位的选择,也是很有讲究的。对长期投资而言,要求每年排名前20%以内,这显然是一个不可能达到的目标。这个指标没多大的意义。
很多人可能不相信,其实只要每年排名在前50%以内,长期业绩就差不了。我们研究过很多“十倍基”,他们的分年度排名其实并不是很靠前。通常是某一年遇到风口时表现较好,排名比较靠前,其余年度的排名基本上也就是在前50%之内。我们在之前的文章中也曾研究过:要实现长期15%的年化收益率,只需要每年排名前50%就可以了。
这个排名前50%的目标,看似简单,但实现起来并不是一件很容易的事。能排名在前50%,就意味着战胜了一半的同行。难就难在每年,每年排名能在前50%之内,这就意味着基金经理基本没有犯错误。在长期投资中能做到这一点,需要很深的投资功力。这和足球守门员是一个道理:永远不犯错误比偶尔爆发一下更重要。
上面这些结论,对我们的基金投资实战有以下几点启示:
1、在选择基金时,长线基金要注重其业绩的稳定性,对短期业绩的要求不必过高。在同类排名分位指标的选择上,达到每年排名前50%就是合格的。
2、在长期投资持有基金的过程中,对其业绩表现的预期不必过高。不用要求业绩时时领先,只要年度同类排名在前50%之内就是有效的。
3、如果某只基金短期涨幅过快,要警惕“均值回归”。切不可将其业绩简单的线性外推,追高买入。
4、即使是长期优秀的基金,也会有短期表现欠佳的时候。对这种情况要有心理预期和一定的容忍度,坚持长期持有。
5、基金投资中要放弃一些不切实际的要求和想法,脚踏实地的追求能实现的目标。
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