@格林美 【ABEC 2021丨格林美确认出席第9届电池“达沃斯”】格林美（武汉）动力电池回收有限公司是格林美股份有限公司旗下分子公司，注册资本1亿元整，主营业务为新能源汽车废旧动力蓄电池回收、拆解、梯次利用等，下设武汉三永格林美汽车零部件再制造有限公司和格林美（武汉）新能源汽车服务有限公司，及无锡、天津、浙江以及深汕基地，共同构建格林美动力电池回收利用产业体系。https://t.cn/A6MYr1nT
#北交所首批上市公司湖北占3家# 【北交所来了，首批上市公司湖北占3家】这几日，北京证券交易所（以下简称“北交所”）备受瞩目，新三板精选层也成为证券市场“最靓的仔”。
9月2日晚，中国国际服务贸易交易会传来重磅消息：我国将深化新三板改革，设立北交所，打造服务创新型中小企业主阵地。
最新消息显示，北交所将平移新三板精选层上市条件，上市公司将由新三板创新层产生。
受市场利好，9月5日至6日，精选层共有63股上涨，其中：17股涨幅超过30%，4股涨幅超过50%。
北交所将如何运作？湖北将有哪些企业成为北交所首批上市公司？后续还有哪些“后备军”？记者对此进行了梳理。
首批上市公司将有3家湖北企业
9月3日，北交所有限责任公司在北京注册成立。
天眼查信息显示，北交所有限责任公司注册资本10亿元，由全国中小企业股份转让系统有限责任公司（以下简称“全国股转公司”）全资设立。公司董事长徐明，也是全国股转公司董事长。
根据计划，北交所将坚守服务创新型中小企业市场定位，坚持差异化制度安排，突出市场特色，服务“更早、更小、更新”的创新型中小企业，实现与沪深交易所错位发展和互联互通，并发挥转板上市功能。
9月5日，北交所起草形成的《北京证券交易所股票上市规则（试行）》《北京证券交易所交易规则（试行）》（以下分别简称《上市规则》《交易规则》）等基本业务规则，向市场公开征求意见。
根据上述规则，北交所将以新三板精选层为基础组建，按照分步实施、循序渐进原则，总体平移精选层上市、交易、转板、退市等基础制度，并同步试点证券发行注册制。也就是说，精选层现有挂牌公司将全部转为北交所首批上市公司，新增上市公司将来源于新三板挂牌满12个月的创新层公司，维持“层层递进”的市场格局。
全国股转系统官网信息显示，截至9月6日，新三板共有7299家挂牌公司。其中，精选层66家、创新层1250家、基础层5983家。
6日，精选层66家企业股票全部上涨，涨幅最高的是同辉信息（430090.NQ），涨幅达30%。同辉信息是商用显示解决方案服务商，在高端视频墙和外液晶数字标杆领域有较强竞争力。今年上半年，该公司实现营业收入2.7亿元，净利润（扣非前后孰低者，以下均以此为标准）0.04亿元。
值得注意的是，精选层里有3家湖北企业，分别是华阳变速（839946.NQ）、泰祥股份（833874.NQ）、微创光电（430198.NQ）。
当日，华阳变速股票涨幅在精选层企业里排名第五，涨幅达26.38%。华阳变速主要从事汽车换挡机构的设计、研发与制造，是国内最大的专业化汽车拨叉、汽车换挡机构制造商。今年上半年，该公司实现营业收入1.81亿元，净利润0.25亿元。
微创光电股票上涨9.04%，主营业务为提供视频监控全套解决方案，产品主要用于交通行业和城市安防监控市场。今年上半年，该公司实现营业收入0.31亿元，净利润-0.18亿元。
泰祥股份股票上涨3.99%，主营业务为汽车发动机零部件的研发、制造与销售。今年上半年，该公司实现营业收入0.85亿元，净利润0.35亿元。
投资者准入门槛或为100万元
届时，北交所股票市场将如何运作？
前文提及的北交所起草形成的《交易规则》，整体延续了精选层以连续竞价为核心的交易制度，涨跌幅限制、申报规则、价格稳定机制等其他主要规定均保持不变。与精选层交易制度相比，仅发布主体、体例等有适应性调整，其他内容无变化。
北交所交易规则主要包括：一是实行30%的价格涨跌幅限制，给予市场充分的价格博弈空间，保障价格发现效率；二是上市首日不设涨跌幅限制，实施临时停牌机制，即当盘中成交价格较开盘价首次上涨或下跌达到或超过30%、60%时，盘中临时停牌10分钟，复牌时进行集合竞价；三是连续竞价期间，对限价申报设置基准价格±5%的申报有效价格范围，对市价申报采取限价保护措施；四是买卖申报的最低数量为100股，每笔申报可以1股为单位递增；五是单笔申报数量不低于10万股或成交金额不低于100万元的，可以进行大宗交易；同时，还为引入做市机制，实行混合交易预留了制度空间。
目前，北交所暂未制定投资者准入门槛。根据证监会的说法，北交所将坚持合适的投资者适当性管理要求，促进买卖力量均衡，防范市场投机炒作。
“初期应该与精选层保持一致，也就是100万元的准入门槛。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对记者表示，“北交所对创新型中小企业很包容，将来扩容也会比较快。而创新型中小企业上市公司，虽然具有较高的成长性，但风险也较大，所以初期会设置一定的投资者准入门槛，后续有可能视情况再作调整。”
全国股转公司于2019年底发布的《投资者适当性管理办法》，针对不同市场层次设置了差异化准入条件。精选层、创新层、基础层的资产门槛分别为100万元、150万元、200万元。
“湖北力量”值得期待
3家精选层企业之后，还有哪些湖北企业有望登陆北交所？
支点财经梳理发现，创新层里有48家湖北企业。其中，34家企业虽在创新层挂牌满一年，但并非所有企业都满足上市条件。
根据前述北交所起草形成的《上市规则》，在创新层挂牌满一年的企业申请在北交所上市，其市值及财务指标应当至少符合下列标准中的一项（与精选层申报标准相同）：
一、预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于 8%；
二、预计市值不低于4亿元，最近两年营业收入平均不低于1亿元，且最近一年营业收入增长率不低于30%，最近一年经营活动产生的现金流量净额为正；
三、预计市值不低于8亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近两年研发投入合计占最近两年营业收入合计比例不低于8%；
四、预计市值不低于15亿元，最近两年研发投入合计不低于5000万元。
据此，以9月6日收盘后总市值预估，湖北有13家创新层企业满足上市条件，分别是鑫英泰（838526.NQ）、恒立钻具（836942.NQ）、中科水生（835425.NQ）、奇致激光（832861.NQ）、森泰环保（832774.NQ）、亿童文教（430223.NQ）、光谷信息（430161.NQ）、晨科农牧（833239.NQ）、宏源药业（831265.NQ）、兴和股份（830988.NQ）、益通建设（831343.NQ）、龙翔药业（871082.NQ）、华建股份（871417.NQ）。
其中，致力于空间信息技术服务、大数据技术服务、系统融合信息服务的光谷信息，此前已申报精选层。根据安排，为实现平稳过渡，在相关规章公开征求意见期间，证监会将继续受理、审核精选层公开发行行政许可申请。北交所开市后，全国股转公司精选层在审项目将平移至北交所，按照注册制要求继续履行审核、注册程序。
这意味着，光谷信息有望成为北交所第二批上市公司。记者注意到，在全国股转系统官网上，截至9月6日，包括光谷信息在内共有68家企业申报精选层。
主营业务为集有机化学原料、医药中间体、原料药及医药制剂研发、生产和销售为一体的高新技术企业宏源药业，也已递交招股书，拟在创业板上市。
此外，奇致激光已被美股上市公司新氧（SY.O）收购。新氧是提供查询、挑选和预约医美服务的在线平台，被称为互联网医美平台第一股。
基础层里的“湖北力量”，同样值得期待。截至9月6日，湖北有211家基础层企业。
董登新评价，对湖北而言，北交所的设立将是一个很好的机遇，创新层企业应做好对接准备。基础层企业也应提前规范经营管理、财务体系等，争取尽早转板创新层，为将来登陆北交所或转板上市打基础。
9月2日晚，中国国际服务贸易交易会传来重磅消息：我国将深化新三板改革，设立北交所，打造服务创新型中小企业主阵地。
最新消息显示，北交所将平移新三板精选层上市条件，上市公司将由新三板创新层产生。
受市场利好，9月5日至6日，精选层共有63股上涨，其中：17股涨幅超过30%，4股涨幅超过50%。
北交所将如何运作？湖北将有哪些企业成为北交所首批上市公司？后续还有哪些“后备军”？记者对此进行了梳理。
首批上市公司将有3家湖北企业
9月3日，北交所有限责任公司在北京注册成立。
天眼查信息显示，北交所有限责任公司注册资本10亿元，由全国中小企业股份转让系统有限责任公司（以下简称“全国股转公司”）全资设立。公司董事长徐明，也是全国股转公司董事长。
根据计划，北交所将坚守服务创新型中小企业市场定位，坚持差异化制度安排，突出市场特色，服务“更早、更小、更新”的创新型中小企业，实现与沪深交易所错位发展和互联互通，并发挥转板上市功能。
9月5日，北交所起草形成的《北京证券交易所股票上市规则（试行）》《北京证券交易所交易规则（试行）》（以下分别简称《上市规则》《交易规则》）等基本业务规则，向市场公开征求意见。
根据上述规则，北交所将以新三板精选层为基础组建，按照分步实施、循序渐进原则，总体平移精选层上市、交易、转板、退市等基础制度，并同步试点证券发行注册制。也就是说，精选层现有挂牌公司将全部转为北交所首批上市公司，新增上市公司将来源于新三板挂牌满12个月的创新层公司，维持“层层递进”的市场格局。
全国股转系统官网信息显示，截至9月6日，新三板共有7299家挂牌公司。其中，精选层66家、创新层1250家、基础层5983家。
6日，精选层66家企业股票全部上涨，涨幅最高的是同辉信息（430090.NQ），涨幅达30%。同辉信息是商用显示解决方案服务商，在高端视频墙和外液晶数字标杆领域有较强竞争力。今年上半年，该公司实现营业收入2.7亿元，净利润（扣非前后孰低者，以下均以此为标准）0.04亿元。
值得注意的是，精选层里有3家湖北企业，分别是华阳变速（839946.NQ）、泰祥股份（833874.NQ）、微创光电（430198.NQ）。
当日，华阳变速股票涨幅在精选层企业里排名第五，涨幅达26.38%。华阳变速主要从事汽车换挡机构的设计、研发与制造，是国内最大的专业化汽车拨叉、汽车换挡机构制造商。今年上半年，该公司实现营业收入1.81亿元，净利润0.25亿元。
微创光电股票上涨9.04%，主营业务为提供视频监控全套解决方案，产品主要用于交通行业和城市安防监控市场。今年上半年，该公司实现营业收入0.31亿元，净利润-0.18亿元。
泰祥股份股票上涨3.99%，主营业务为汽车发动机零部件的研发、制造与销售。今年上半年，该公司实现营业收入0.85亿元，净利润0.35亿元。
投资者准入门槛或为100万元
届时，北交所股票市场将如何运作？
前文提及的北交所起草形成的《交易规则》，整体延续了精选层以连续竞价为核心的交易制度，涨跌幅限制、申报规则、价格稳定机制等其他主要规定均保持不变。与精选层交易制度相比，仅发布主体、体例等有适应性调整，其他内容无变化。
北交所交易规则主要包括：一是实行30%的价格涨跌幅限制，给予市场充分的价格博弈空间，保障价格发现效率；二是上市首日不设涨跌幅限制，实施临时停牌机制，即当盘中成交价格较开盘价首次上涨或下跌达到或超过30%、60%时，盘中临时停牌10分钟，复牌时进行集合竞价；三是连续竞价期间，对限价申报设置基准价格±5%的申报有效价格范围，对市价申报采取限价保护措施；四是买卖申报的最低数量为100股，每笔申报可以1股为单位递增；五是单笔申报数量不低于10万股或成交金额不低于100万元的，可以进行大宗交易；同时，还为引入做市机制，实行混合交易预留了制度空间。
目前，北交所暂未制定投资者准入门槛。根据证监会的说法，北交所将坚持合适的投资者适当性管理要求，促进买卖力量均衡，防范市场投机炒作。
“初期应该与精选层保持一致，也就是100万元的准入门槛。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对记者表示，“北交所对创新型中小企业很包容，将来扩容也会比较快。而创新型中小企业上市公司，虽然具有较高的成长性，但风险也较大，所以初期会设置一定的投资者准入门槛，后续有可能视情况再作调整。”
全国股转公司于2019年底发布的《投资者适当性管理办法》，针对不同市场层次设置了差异化准入条件。精选层、创新层、基础层的资产门槛分别为100万元、150万元、200万元。
“湖北力量”值得期待
3家精选层企业之后，还有哪些湖北企业有望登陆北交所？
支点财经梳理发现，创新层里有48家湖北企业。其中，34家企业虽在创新层挂牌满一年，但并非所有企业都满足上市条件。
根据前述北交所起草形成的《上市规则》，在创新层挂牌满一年的企业申请在北交所上市，其市值及财务指标应当至少符合下列标准中的一项（与精选层申报标准相同）：
一、预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于 8%；
二、预计市值不低于4亿元，最近两年营业收入平均不低于1亿元，且最近一年营业收入增长率不低于30%，最近一年经营活动产生的现金流量净额为正；
三、预计市值不低于8亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近两年研发投入合计占最近两年营业收入合计比例不低于8%；
四、预计市值不低于15亿元，最近两年研发投入合计不低于5000万元。
据此，以9月6日收盘后总市值预估，湖北有13家创新层企业满足上市条件，分别是鑫英泰（838526.NQ）、恒立钻具（836942.NQ）、中科水生（835425.NQ）、奇致激光（832861.NQ）、森泰环保（832774.NQ）、亿童文教（430223.NQ）、光谷信息（430161.NQ）、晨科农牧（833239.NQ）、宏源药业（831265.NQ）、兴和股份（830988.NQ）、益通建设（831343.NQ）、龙翔药业（871082.NQ）、华建股份（871417.NQ）。
其中，致力于空间信息技术服务、大数据技术服务、系统融合信息服务的光谷信息，此前已申报精选层。根据安排，为实现平稳过渡，在相关规章公开征求意见期间，证监会将继续受理、审核精选层公开发行行政许可申请。北交所开市后，全国股转公司精选层在审项目将平移至北交所，按照注册制要求继续履行审核、注册程序。
这意味着，光谷信息有望成为北交所第二批上市公司。记者注意到，在全国股转系统官网上，截至9月6日，包括光谷信息在内共有68家企业申报精选层。
主营业务为集有机化学原料、医药中间体、原料药及医药制剂研发、生产和销售为一体的高新技术企业宏源药业，也已递交招股书，拟在创业板上市。
此外，奇致激光已被美股上市公司新氧（SY.O）收购。新氧是提供查询、挑选和预约医美服务的在线平台，被称为互联网医美平台第一股。
基础层里的“湖北力量”，同样值得期待。截至9月6日，湖北有211家基础层企业。
董登新评价，对湖北而言，北交所的设立将是一个很好的机遇，创新层企业应做好对接准备。基础层企业也应提前规范经营管理、财务体系等，争取尽早转板创新层，为将来登陆北交所或转板上市打基础。
￥说一家“专精特新”公司￥
拉长时间之后，你才知道，原来选的公司才决定了你的胜败。——陈光明
周末上干货，今天说一家“专精特新”公司，科创板上市公司柏楚电子（SH.688188）
看点：
主营业务：柏楚电子是国内头部领先的集激光切割控制系统研发、生产和销售为一体的的科技企业。致力于为各类激光切割设备制造商提供稳定、高效的自动化控制解决方案。
产业链位置：从产业链角度来看，公司处于激光切割的中游部位。该行业整体产业链条完整。上游原材料主要是各类电子元器件和工业计算机，下游应用场景丰富，从轻工业到重工业均有分布，囊括了汽车，医疗，航空航天等行业。
核心技术：由于公司在研发上花重金投入，已掌握先进的随动控制系统与激光切割控制技术，主要产品包括随动控制系统、板卡控制系统、总线控制系统及其他相关配套产品，而由于激光切割控制系统被誉为激光切割终端设备的“大脑”，因此系统决定了设备切割的精度、效率，同时也成为不同品牌设备形成差异化竞争的关键因素。
竞争格局：中低功率市场大部分份额被三家公司占据，除柏楚电子以外，还有维宏股份（300508）、奥森迪科（872362）两家公司，行业的CR3已经超过90%，而公司在中低功率激光切割系统领域的市场份额达到60%，领先行业。目前中低功率系统整体市场虽然仍保持一定增长，但增速已经放缓，且由于该领域国产替代率已经相当高，可见中低功率市场的天花板很低。
发展前景：
1、突破行业瓶颈就在于高功率系统的市场，当前高功率激光切割控制系统国产率仅为市场的10%，大部分市场被海外企业占据，比如德国PA、倍福、西门子等。未来高功率系统市场国产替代机会非常大，也将是包括柏楚电子在内的国内厂商竞争的主战场。
在技术上，高功率激光切割控制系统对技术要求比低功率高，但是柏楚电子正在利用在中低功率领域的技术优势，不断推进高功率系统领域的技术发展。
2、超快激光前景光明，公司望尽享行业扩容盛宴。超快激光具备精加工、超短脉冲/超强特性等诸多优势，5G 时代 PCB 板、触摸屏等部件高精度加工要求快速增加，有望带动超快激光快速发展。公司超快激光控制系统技术处于全球顶尖水平，望尽享行业扩容盛宴。
3、积极布局工业软件，一体化方案望成杀手锏。公司定增募资近10亿元落地，用于智能切割头扩产、智能焊接机器人及控制系统产业化、超高精密驱控一体研发。公司产出的智能激光切割头可以与公司控制系统高度适配；此外，智能硬件在下游的应用还能给公司建设的云平台提供海量数据，一体化解决方案有望成为公司的杀手锏。
研发投入：
1、研发人才：年报显示，截至2020年12月31日，公司拥有296名员工，其中142人是研发人员，占比高达47.9%接近半数。同时，员工受教育程度整体较高，硕士及以上学历的员工有69人，占比23.3%；大学本科学历的员工有174人，占比58.78%。可见公司对人才有很强的重视程度。
2、研发费用：公司对研发方面的投入呈现逐年递增的趋势，2020年达到了14.4%。在研项目中，投入最大的就是“高功率激光加工系统智能优化项目”，总的研发投资超过4000万。
盈利能力：柏楚电子的可比公司并不多，相对而言维宏股份的生产模式和柏楚电子相似，以自主研发的软件操作系统为核心，外购芯片、PCB板及结构件、工业主板、显示屏等集成为最终产品。维宏股份最近连涨5日，特别是最近两日连续两个20%涨停，表现抢眼。从财务角度对比分析，首先是盈利能力方面，柏楚电子的毛利率近五年的都维持在80%以上，相比维宏股份可以高出近20个百分点。
在净利率方面，柏楚电子更是高的可怕，近五年平均净利率都在60%以上，而且非常稳定，反观维宏股份就没那么稳定，净利率忽高忽低，甚至在2018年出现了净利率为负的状态。可见柏楚电子的盈利能力非常强。
资产质量：柏楚电子属于轻资产公司，根据最新的2021年Q1财报，公司流动性非常好，其中货币资金以及可交易金融资产合计23.8亿元，占流动资产的96.4%，甚至占总资产的87.5%；公司负债仅2.26亿元，而且没有短期付息债务的偿还压力。公司当前负债率仅8.32%，现金充裕，资产质量非常好。
风险点：
中低功率激光控制系统竞争快速加剧，价格战导致公司市占率下滑或利润率下行。目前中低功率激光控制系统参与者较多，虽然公司处于绝对领先地位，具有较强的议价能力，但如果各竞争对手不计成本地展开价格战，可能会导致公司市占率下滑或利润率下行。
高功率激光控制系统国产替代不及预期。虽然公司在高功率激光控制系统市场中已经占有一席之地，且具备依托雄厚的技术实力、客户粘性以及价格优势，但面对的竞争对手同样实力强劲，存在公司市场份额下滑的风险。
市场估值处在高位。截至7月底公司总市值483.9亿元，静态PE130.58倍、动态PE102.18倍、TTMPE110.81倍。
参考资料：
1.《柏楚电子，“小而美”的现金奶牛》，2021-07-09，搜狐财经，刘超然
2.《激光控制系统龙头，工业软件翘楚》，2021-07-09，国泰君安，齐佳宏
………………
投资有风险，入市需谨慎。
以上仅供交流讨论，不构成投资建议。
图据网络，如有侵权，联系删除。
拉长时间之后，你才知道，原来选的公司才决定了你的胜败。——陈光明
周末上干货，今天说一家“专精特新”公司，科创板上市公司柏楚电子（SH.688188）
看点：
主营业务：柏楚电子是国内头部领先的集激光切割控制系统研发、生产和销售为一体的的科技企业。致力于为各类激光切割设备制造商提供稳定、高效的自动化控制解决方案。
产业链位置：从产业链角度来看，公司处于激光切割的中游部位。该行业整体产业链条完整。上游原材料主要是各类电子元器件和工业计算机，下游应用场景丰富，从轻工业到重工业均有分布，囊括了汽车，医疗，航空航天等行业。
核心技术：由于公司在研发上花重金投入，已掌握先进的随动控制系统与激光切割控制技术，主要产品包括随动控制系统、板卡控制系统、总线控制系统及其他相关配套产品，而由于激光切割控制系统被誉为激光切割终端设备的“大脑”，因此系统决定了设备切割的精度、效率，同时也成为不同品牌设备形成差异化竞争的关键因素。
竞争格局：中低功率市场大部分份额被三家公司占据，除柏楚电子以外，还有维宏股份（300508）、奥森迪科（872362）两家公司，行业的CR3已经超过90%，而公司在中低功率激光切割系统领域的市场份额达到60%，领先行业。目前中低功率系统整体市场虽然仍保持一定增长，但增速已经放缓，且由于该领域国产替代率已经相当高，可见中低功率市场的天花板很低。
发展前景：
1、突破行业瓶颈就在于高功率系统的市场，当前高功率激光切割控制系统国产率仅为市场的10%，大部分市场被海外企业占据，比如德国PA、倍福、西门子等。未来高功率系统市场国产替代机会非常大，也将是包括柏楚电子在内的国内厂商竞争的主战场。
在技术上，高功率激光切割控制系统对技术要求比低功率高，但是柏楚电子正在利用在中低功率领域的技术优势，不断推进高功率系统领域的技术发展。
2、超快激光前景光明，公司望尽享行业扩容盛宴。超快激光具备精加工、超短脉冲/超强特性等诸多优势，5G 时代 PCB 板、触摸屏等部件高精度加工要求快速增加，有望带动超快激光快速发展。公司超快激光控制系统技术处于全球顶尖水平，望尽享行业扩容盛宴。
3、积极布局工业软件，一体化方案望成杀手锏。公司定增募资近10亿元落地，用于智能切割头扩产、智能焊接机器人及控制系统产业化、超高精密驱控一体研发。公司产出的智能激光切割头可以与公司控制系统高度适配；此外，智能硬件在下游的应用还能给公司建设的云平台提供海量数据，一体化解决方案有望成为公司的杀手锏。
研发投入：
1、研发人才：年报显示，截至2020年12月31日，公司拥有296名员工，其中142人是研发人员，占比高达47.9%接近半数。同时，员工受教育程度整体较高，硕士及以上学历的员工有69人，占比23.3%；大学本科学历的员工有174人，占比58.78%。可见公司对人才有很强的重视程度。
2、研发费用：公司对研发方面的投入呈现逐年递增的趋势，2020年达到了14.4%。在研项目中，投入最大的就是“高功率激光加工系统智能优化项目”，总的研发投资超过4000万。
盈利能力：柏楚电子的可比公司并不多，相对而言维宏股份的生产模式和柏楚电子相似，以自主研发的软件操作系统为核心，外购芯片、PCB板及结构件、工业主板、显示屏等集成为最终产品。维宏股份最近连涨5日，特别是最近两日连续两个20%涨停，表现抢眼。从财务角度对比分析，首先是盈利能力方面，柏楚电子的毛利率近五年的都维持在80%以上，相比维宏股份可以高出近20个百分点。
在净利率方面，柏楚电子更是高的可怕，近五年平均净利率都在60%以上，而且非常稳定，反观维宏股份就没那么稳定，净利率忽高忽低，甚至在2018年出现了净利率为负的状态。可见柏楚电子的盈利能力非常强。
资产质量：柏楚电子属于轻资产公司，根据最新的2021年Q1财报，公司流动性非常好，其中货币资金以及可交易金融资产合计23.8亿元，占流动资产的96.4%，甚至占总资产的87.5%；公司负债仅2.26亿元，而且没有短期付息债务的偿还压力。公司当前负债率仅8.32%，现金充裕，资产质量非常好。
风险点：
中低功率激光控制系统竞争快速加剧，价格战导致公司市占率下滑或利润率下行。目前中低功率激光控制系统参与者较多，虽然公司处于绝对领先地位，具有较强的议价能力，但如果各竞争对手不计成本地展开价格战，可能会导致公司市占率下滑或利润率下行。
高功率激光控制系统国产替代不及预期。虽然公司在高功率激光控制系统市场中已经占有一席之地，且具备依托雄厚的技术实力、客户粘性以及价格优势，但面对的竞争对手同样实力强劲，存在公司市场份额下滑的风险。
市场估值处在高位。截至7月底公司总市值483.9亿元，静态PE130.58倍、动态PE102.18倍、TTMPE110.81倍。
参考资料：
1.《柏楚电子，“小而美”的现金奶牛》，2021-07-09，搜狐财经，刘超然
2.《激光控制系统龙头，工业软件翘楚》，2021-07-09，国泰君安，齐佳宏
………………
投资有风险，入市需谨慎。
以上仅供交流讨论，不构成投资建议。
图据网络，如有侵权，联系删除。
✋热门推荐