《黑天鹅》小记
1.划重点，黑天鹅事件的特征概括起来三点：稀有性，极大冲击性，事后可预测（合理）性。
2.一个火鸡饲养场里的火鸡在每天中午12点都能得到丰富的食物，于是火鸡群中的哲学鸡就跟大家说，我发现这是一个铁打的规律，我们什么都不用干，不用躲避天敌不用早出晚归，每天就能得到丰富的食物。然后第二天这只哲学鸡就被厨师抓去做成了大餐。这是塔勒布在引言中描述的火鸡世界中的黑天鹅事件。当时看到这个就想到，这个像不像公务员。曾经的钢铁厂也被当做是铁饭碗，曾经老北京的出租车司机是女性最看好交往职业，曾经的游戏行业被当做不务正业瞎jb搞，曾经的班上10个有手机的同学可能有12台诺基亚。实际上，历史不是慢慢改变的，“历史不会爬行，只会跳跃”，说实话疫情期间非常羡慕那些读了公务员的同学，有着稳定的保障与收入；工作后更羡慕读了公务员的同学，当我下班的时候，他们可能已经下班后吃了饭喝了酒打了两个风的麻将再加吃了点宵夜和上了个网，我还在扣着钉钉赶地铁末班车。后来看到这本书，发现没有什么好羡慕的，每个人都在不稳定中寻求稳定，而寻求稳定会带来隐藏更深的不稳定。记得《杀死那个石家庄人》这是歌就是讲一个时代的落寞，而这背后是一代人上演被宰的火鸡，是无数家庭的衰败。当时谁能预料到这种黑天鹅事件呢，但是现在事后回想起来，又觉得好像也并非不能预测。可能这也是我一直不想全身心投入公务员的原因，不想自己的命运依托于一个“稳定”的机构，不想就这样靠着经验生活，谁能知道下一只火鸡是不是自己呢。
3.一个巨大的心理误区：我们每每在事后回望过去的事时，都会以一种事后的心态去反思，这时你的记忆有限且被过滤了，所以你会倾向于记住那些事后与事实相符的信息，你的大脑欺骗了你。例如一名电台记者夏伊勒有意在不知道接下来会发生什么的情况下记录自己所接收到的信息，那个时候法国人都相信，希特列只是暂时的敌人，任何人都没想到是一场浩劫。而其他关于二战回忆录的书籍，全部都写的是“经历二战开端的人当时都感觉到这是一场漫长的灾难”，但是事实完全不是这样。这边是事前记忆与事后回忆的偏差，联想到了之前《世界观》里的观念，当时托勒密观察的地心说完全符合当时观测所有数据，而如今大部分人回忆起这件事，可能更多想到的是托勒密的自大和无知。实际上，在当时的科技水平下能做到发现地心说水平的人万里挑一。这次疫情无疑也是一个黑天鹅事件，作为疫情发源地的人民，清楚的记得当时在3，4天里，媒体在不断传播“不会人传人，不要散播‘谣言’”的新闻，这可能对那些书记来说也是一起黑天鹅。对那些失去生命的患者与医护人员更是。人永远不要将自己的思想安置在稳定的模式中，保持怀疑主义，拒绝经验主义，不要轻信任何不为你的结果负责的人给你的建议。那些伴侣常常出擦边轨的朋友，想想你们每次事后痛哭流涕的深夜里，是不是心里都在喊“我早知道ta是这样的人”，但是每次在事前还都是选择了相信ta。
4.“抽象的统计信息对人们的影响远不如听奇闻异事与八卦。”就好像与其从一个人的行为举止去评价一个人，大家更喜欢从听别人的八卦来了解一个人，哪怕这个八卦信息是错误的。“一个人的死亡是悲剧，100万人的死亡只是统计学意义上的说法”，每天告诉你每年因为抽烟而肺炎死亡的人有1300万人可能没用，但是如果天天和你一起上网抽烟的哥们如果突然肺癌了，可能会把你吓个半死。
5.一个投资小建议：永远不要把钱投入“中等风险”的投资中，应该把一定比例的钱比如90%的钱投入极为安全的投资渠道。余下的10%应该投到极具投机性的赌博中，使用尽可能多的财务杠杆。这样，你就不会受错误的风险管理的影响。没有黑天鹅事件能超越你的底线（使你亏掉那90%），你的最大损失不超过10%，这样就剪掉了对你有害的不可计算的风险。而这完全不是承担中等风险，而是一边承担高风险，一边完全不承担风险，甚至可能会让你从黑天鹅事件中获益。塔勒布称之为“凸性”组合。
6.塔勒布的这本书，建议只用读前半本。几乎已经把精华讲完了。后半本几乎全是学术上的论证，看得我晕晕乎乎。所以之后这本书的后半本一直被我用来当入睡的前戏，比褪黑素还好用，推荐。
1.划重点，黑天鹅事件的特征概括起来三点：稀有性，极大冲击性，事后可预测（合理）性。
2.一个火鸡饲养场里的火鸡在每天中午12点都能得到丰富的食物，于是火鸡群中的哲学鸡就跟大家说，我发现这是一个铁打的规律，我们什么都不用干，不用躲避天敌不用早出晚归，每天就能得到丰富的食物。然后第二天这只哲学鸡就被厨师抓去做成了大餐。这是塔勒布在引言中描述的火鸡世界中的黑天鹅事件。当时看到这个就想到，这个像不像公务员。曾经的钢铁厂也被当做是铁饭碗，曾经老北京的出租车司机是女性最看好交往职业，曾经的游戏行业被当做不务正业瞎jb搞，曾经的班上10个有手机的同学可能有12台诺基亚。实际上，历史不是慢慢改变的，“历史不会爬行，只会跳跃”，说实话疫情期间非常羡慕那些读了公务员的同学，有着稳定的保障与收入；工作后更羡慕读了公务员的同学，当我下班的时候，他们可能已经下班后吃了饭喝了酒打了两个风的麻将再加吃了点宵夜和上了个网，我还在扣着钉钉赶地铁末班车。后来看到这本书，发现没有什么好羡慕的，每个人都在不稳定中寻求稳定，而寻求稳定会带来隐藏更深的不稳定。记得《杀死那个石家庄人》这是歌就是讲一个时代的落寞，而这背后是一代人上演被宰的火鸡，是无数家庭的衰败。当时谁能预料到这种黑天鹅事件呢，但是现在事后回想起来，又觉得好像也并非不能预测。可能这也是我一直不想全身心投入公务员的原因，不想自己的命运依托于一个“稳定”的机构，不想就这样靠着经验生活，谁能知道下一只火鸡是不是自己呢。
3.一个巨大的心理误区：我们每每在事后回望过去的事时，都会以一种事后的心态去反思，这时你的记忆有限且被过滤了，所以你会倾向于记住那些事后与事实相符的信息，你的大脑欺骗了你。例如一名电台记者夏伊勒有意在不知道接下来会发生什么的情况下记录自己所接收到的信息，那个时候法国人都相信，希特列只是暂时的敌人，任何人都没想到是一场浩劫。而其他关于二战回忆录的书籍，全部都写的是“经历二战开端的人当时都感觉到这是一场漫长的灾难”，但是事实完全不是这样。这边是事前记忆与事后回忆的偏差，联想到了之前《世界观》里的观念，当时托勒密观察的地心说完全符合当时观测所有数据，而如今大部分人回忆起这件事，可能更多想到的是托勒密的自大和无知。实际上，在当时的科技水平下能做到发现地心说水平的人万里挑一。这次疫情无疑也是一个黑天鹅事件，作为疫情发源地的人民，清楚的记得当时在3，4天里，媒体在不断传播“不会人传人，不要散播‘谣言’”的新闻，这可能对那些书记来说也是一起黑天鹅。对那些失去生命的患者与医护人员更是。人永远不要将自己的思想安置在稳定的模式中，保持怀疑主义，拒绝经验主义，不要轻信任何不为你的结果负责的人给你的建议。那些伴侣常常出擦边轨的朋友，想想你们每次事后痛哭流涕的深夜里，是不是心里都在喊“我早知道ta是这样的人”，但是每次在事前还都是选择了相信ta。
4.“抽象的统计信息对人们的影响远不如听奇闻异事与八卦。”就好像与其从一个人的行为举止去评价一个人，大家更喜欢从听别人的八卦来了解一个人，哪怕这个八卦信息是错误的。“一个人的死亡是悲剧，100万人的死亡只是统计学意义上的说法”，每天告诉你每年因为抽烟而肺炎死亡的人有1300万人可能没用，但是如果天天和你一起上网抽烟的哥们如果突然肺癌了，可能会把你吓个半死。
5.一个投资小建议：永远不要把钱投入“中等风险”的投资中，应该把一定比例的钱比如90%的钱投入极为安全的投资渠道。余下的10%应该投到极具投机性的赌博中，使用尽可能多的财务杠杆。这样，你就不会受错误的风险管理的影响。没有黑天鹅事件能超越你的底线（使你亏掉那90%），你的最大损失不超过10%，这样就剪掉了对你有害的不可计算的风险。而这完全不是承担中等风险，而是一边承担高风险，一边完全不承担风险，甚至可能会让你从黑天鹅事件中获益。塔勒布称之为“凸性”组合。
6.塔勒布的这本书，建议只用读前半本。几乎已经把精华讲完了。后半本几乎全是学术上的论证，看得我晕晕乎乎。所以之后这本书的后半本一直被我用来当入睡的前戏，比褪黑素还好用，推荐。
2020，VC/PE围猎巨鲸 #中国千亿市值公司分布图#
作为一家VC机构的投资副总裁，吴颖林已经很久没在立项会上听到“独角兽”三个字了。
“2020年，一级市场进入冷静期，VC/PE过了炒概念抬估值的时代。立项时，大家的关注点都转向了落地能力、营收潜力等非常实际的因素，‘独角兽’这个词再也无法让人兴奋了。”
2015年前后，“独角兽”一词迅速在全世界流传开来，并频繁出现在中国各类创投圈的论坛和聚会中。彼时，和圈内大佬们的论调一致，吴颖林经常将“要投出一只独角兽”挂在嘴边，并热衷于将有竞争力的项目贴上“准独角兽”的标签。
如今，在经历了数次IPO热潮后，吴颖林也愈发深刻地意识到：市场才是试金石，独角兽没有保护色。“一些受得住高估值的企业，在上市之后会一飞冲天。而对于另一些‘伪独角兽’而言，上市只会加速它们坠落。”
2020年，IPO热潮再度来袭，千亿市值的狂欢盛宴在二级市场上演。狂欢的主角中，却鲜有昔日备受追捧的独角兽，更多的“黑马”出现在医疗、半导体等吴颖林口中“并不性感”的赛道。以疫情后爆发的医疗赛道为例，截至目前，A股及港股破千亿市值医药企业数量与2019年同期相比几乎翻倍，达到了史无前例的22家。
巨鲸时代，真的来了。
“千亿市值”不再稀有？
极速上市、神级造富：当前，二级市场的狂热和一级市场的冷静，堪称天壤之别。“看到了这个趋势，90后、95后都纷纷开始炒股了。”吴颖林笑称。
“二级市场频繁出现千亿市值的公司和二级市场的特性和阶段有关系，目前国内二级市场热度持续增高、资金持续入场推高了股市。”腾业创投合伙人兼董事总经理孙敬伟认可这一趋势的到来。
一些高科技企业给予投资者较高的未来业绩和前景预期，以此成为二级市场资金追捧的热点，并水涨船高加快催生了千亿市值的公司。“这也传递了国内资本市场更加市场化、更加专业化的信号，也会更加趋同于美国的证券市场。”孙敬伟分析称。
昆仲资本创始管理合伙人王钧亦表示，现在的市场环境实际上是一个比较好的卖家市场，部分公司确实有千亿估值的逻辑与理由。
但同时，王钧提到，不排除有些公司估值虚高。如果这些公司估值调整，解禁期过后，机构的收益也不一定很高。因此从投资的角度看，还是要理性判断。
具体来看，洪泰基金董事总经理金海燕表示，2020年二级市场上新晋出现的巨鲸公司，主要集中在半导体、新能源汽车、生物医药、科技国产化替代四个行业。
以半导体行业为例，既包括一上市市值就突破千亿的公司，如中芯国际；也包括前几年上市的公司在二级市场上股价飞速增长在2020年进入巨鲸之列的，如兆易创新；新能源汽车位列巨鲸之列的，除造车新势力蔚来汽车、理想汽车，也包括产业链电池龙头宁德时代等。
“千亿市值繁荣的背后，是国产替代正盛行，新一轮科技革命和汽车/医疗产业变革蓬勃发展，中国科创板/创业板资本市场深化改革，以及2020年全球货币宽松等因素共同作用影响下的结果。”金海燕分析称。
尤其是在当前错综复杂的国际形势下，“我们的短板被彻底放大了，宏观政策面开始尽最大力量扶持相关产业的重要企业，不但从IPO上市做了开放性制度，并且对什么类型的企业是受到重点支持的，也给出了明确的定义。”洪泰基金董事总经理杨勍表示。
“这些在支持范围的企业上市审核的包容性与上市后的市场定价都是超出一般想象的。这就是最近两年科创板与创业板注册制改革的重要原因与核心动机。”杨勍告诉投中网。
VC/PE打响“创富神话”收割战
毫无疑问，这是一个强悍的卖方市场。
对于任一卖家而言，提前围猎到巨鲸公司不仅意味着可收割巨额财富，更象征着光环十足的未来。而往前传递至一级市场，这个“卖家”通常指的是投资机构。
换句话说，千亿市值的公司于投资机构而言，买到即血赚。
然而，尽管千亿市值的公司如今呈现大规模涌现之态，但若放之整个资本市场，千亿市值依旧是个重要的门槛。正如上述所言，当前千亿市值的公司只在特定行业里迸发绽放。某种程度上，这是时代赋予的行业标签。
沿着这个逻辑，对于投资机构来说，为了精准捕捉到巨鲸会否将成果前置，即在出手前，目光更愿意瞄向那些收益回报更高的千亿市值公司或赛道？
按照周期性思维，投资人口中的答案往往不言自明。
“作为专注硬科技早期投资的机构，努力在新兴的拥有巨大潜力市场和行业中寻找拥有成长为千亿市值的创业项目也是我们追求的目标之一。但我们会坚守原有投资策略和逻辑，不会为了投到千亿市值的项目而改变投资布局和方法论，以保证投资项目的品质和标准。”孙敬伟直言，由于早期投资机构距离二级市场还有相当一段距离，如果能投资到千亿级市值的项目，那也应该是投资策略与逻辑打磨成熟后水到渠成的结果。
杨勍同样表示，千亿市值公司的繁荣可能会在一定程度上促使机构在某些行业加大投资数量与金额，但千亿市值的公司也是一点一滴积累过来的，投资机构还是应该以研究驱动为根本，在各自擅长的领域和阶段做中长期投资布局。
“业内主要的投资机构基本都穿越过几轮周期，并且已经建立了成熟、稳定的投资策略与逻辑。有经验的投资机构会保持中长期心态，尽量避免短期投机行为。”杨勍称。
在杨勍眼中，千亿市值的公司只有两种可能性：一是经营规模就该给予千亿市值的估值；二是在特定时间窗口里特定的行业二级市场给予的特定估值标准。因此，投资机构能否在一级市场中投出未来在二级市场成长为千亿市值的公司，倚靠的仍然是投资机构的专业度和判断能力。
从这个维度入手，千亿市值收割机并非一蹴而就。对于投资机构而言，也很难有一套可以细节化的筛选标准来“预定”未来的巨鲸公司。唯一可以确定的是，所有千亿市值的头部公司似乎都要有高格局的CEO掌舵。
泡沫里挖掘“黄金”
无论是在一级市场还是二级市场，热闹与狂欢之下，泡沫常常不可避免。而此轮千亿市值公司繁荣现象的背后，也很难说没有估值膨胀的推波助澜。
多家机构合伙人均对投中网提到，在这波浩浩荡荡的科技投资狂潮中，肯定会存在一些估值过高的公司，“伪千亿公司”一定存在，这也是由二级市场的市场化特征决定的。
不过，适度的泡沫其实并不可怕。某种意义上，在资本市场中，认清泡沫的同时还要享受泡沫并“与泡沫共舞”。这是因为，泡沫里面总是存在“黄金”。
基石资本董事长张维近日在“基石大家课堂——华为管理之道”上表示，“我们将迎来中国史上最大的科技泡沫。”但他也提到，客观上，泡沫对推动技术革命和经济发展具有积极意义。
“近代历史上，真正的繁荣往往都在泡沫破灭之后到来，一定程度上，泡沫是我们前进的方式。”张维称。
通过回顾纳斯达克科技股泡沫的历史，张维强调，1999年-2001年间上市的科技公司，存续率仅有6.8%，但活下来的那些伟大企业，改变了全人类的生活方式，提高了全人类的生活福祉。
对此观点，金海燕深表认同。她认为，如今技术投资的巨浪裹挟下，短期可能存在泡沫，但影响久远的好公司就在其中。“这时候，对于机构来说，就是要睁大眼睛去鉴别筛选那些最棒的公司。”
当然，过度的泡沫则会为市场引入风险，这毋庸置疑。在孙敬伟看来，虽然适当的泡沫可以促进二级市场的活跃程度，但过多则会对市场的长远健康良性发展造成伤害。投资机构规避此类风险的关键在于提高自己的认知与投资能力，从而避免成为裸泳者。
而从监管层面，金海燕建议，既然中短期泡沫不可避免，监管者应正视泡沫，完善市场机制，包括加强信息披露制度和严刑峻法惩罚财务做假者，其余的需要留给市场去投票和选择。
正如北京大学汇丰金融研究院执行院长巴曙松曾说的那样，“对于大多数人来说，我们需要更多关注的，是在泡沫之中如何生存；对于管理层来说，更值得关注的，则是泡沫过后，可以给我们留下什么，是狂欢过后的杯盘狼藉，还是喧嚣之后的冷静。”
（应受访者要求，文中吴颖林为化名）
文丨柴佳音 马慕杰
来源丨投中网
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作为一家VC机构的投资副总裁，吴颖林已经很久没在立项会上听到“独角兽”三个字了。
“2020年，一级市场进入冷静期，VC/PE过了炒概念抬估值的时代。立项时，大家的关注点都转向了落地能力、营收潜力等非常实际的因素，‘独角兽’这个词再也无法让人兴奋了。”
2015年前后，“独角兽”一词迅速在全世界流传开来，并频繁出现在中国各类创投圈的论坛和聚会中。彼时，和圈内大佬们的论调一致，吴颖林经常将“要投出一只独角兽”挂在嘴边，并热衷于将有竞争力的项目贴上“准独角兽”的标签。
如今，在经历了数次IPO热潮后，吴颖林也愈发深刻地意识到：市场才是试金石，独角兽没有保护色。“一些受得住高估值的企业，在上市之后会一飞冲天。而对于另一些‘伪独角兽’而言，上市只会加速它们坠落。”
2020年，IPO热潮再度来袭，千亿市值的狂欢盛宴在二级市场上演。狂欢的主角中，却鲜有昔日备受追捧的独角兽，更多的“黑马”出现在医疗、半导体等吴颖林口中“并不性感”的赛道。以疫情后爆发的医疗赛道为例，截至目前，A股及港股破千亿市值医药企业数量与2019年同期相比几乎翻倍，达到了史无前例的22家。
巨鲸时代，真的来了。
“千亿市值”不再稀有？
极速上市、神级造富：当前，二级市场的狂热和一级市场的冷静，堪称天壤之别。“看到了这个趋势，90后、95后都纷纷开始炒股了。”吴颖林笑称。
“二级市场频繁出现千亿市值的公司和二级市场的特性和阶段有关系，目前国内二级市场热度持续增高、资金持续入场推高了股市。”腾业创投合伙人兼董事总经理孙敬伟认可这一趋势的到来。
一些高科技企业给予投资者较高的未来业绩和前景预期，以此成为二级市场资金追捧的热点，并水涨船高加快催生了千亿市值的公司。“这也传递了国内资本市场更加市场化、更加专业化的信号，也会更加趋同于美国的证券市场。”孙敬伟分析称。
昆仲资本创始管理合伙人王钧亦表示，现在的市场环境实际上是一个比较好的卖家市场，部分公司确实有千亿估值的逻辑与理由。
但同时，王钧提到，不排除有些公司估值虚高。如果这些公司估值调整，解禁期过后，机构的收益也不一定很高。因此从投资的角度看，还是要理性判断。
具体来看，洪泰基金董事总经理金海燕表示，2020年二级市场上新晋出现的巨鲸公司，主要集中在半导体、新能源汽车、生物医药、科技国产化替代四个行业。
以半导体行业为例，既包括一上市市值就突破千亿的公司，如中芯国际；也包括前几年上市的公司在二级市场上股价飞速增长在2020年进入巨鲸之列的，如兆易创新；新能源汽车位列巨鲸之列的，除造车新势力蔚来汽车、理想汽车，也包括产业链电池龙头宁德时代等。
“千亿市值繁荣的背后，是国产替代正盛行，新一轮科技革命和汽车/医疗产业变革蓬勃发展，中国科创板/创业板资本市场深化改革，以及2020年全球货币宽松等因素共同作用影响下的结果。”金海燕分析称。
尤其是在当前错综复杂的国际形势下，“我们的短板被彻底放大了，宏观政策面开始尽最大力量扶持相关产业的重要企业，不但从IPO上市做了开放性制度，并且对什么类型的企业是受到重点支持的，也给出了明确的定义。”洪泰基金董事总经理杨勍表示。
“这些在支持范围的企业上市审核的包容性与上市后的市场定价都是超出一般想象的。这就是最近两年科创板与创业板注册制改革的重要原因与核心动机。”杨勍告诉投中网。
VC/PE打响“创富神话”收割战
毫无疑问，这是一个强悍的卖方市场。
对于任一卖家而言，提前围猎到巨鲸公司不仅意味着可收割巨额财富，更象征着光环十足的未来。而往前传递至一级市场，这个“卖家”通常指的是投资机构。
换句话说，千亿市值的公司于投资机构而言，买到即血赚。
然而，尽管千亿市值的公司如今呈现大规模涌现之态，但若放之整个资本市场，千亿市值依旧是个重要的门槛。正如上述所言，当前千亿市值的公司只在特定行业里迸发绽放。某种程度上，这是时代赋予的行业标签。
沿着这个逻辑，对于投资机构来说，为了精准捕捉到巨鲸会否将成果前置，即在出手前，目光更愿意瞄向那些收益回报更高的千亿市值公司或赛道？
按照周期性思维，投资人口中的答案往往不言自明。
“作为专注硬科技早期投资的机构，努力在新兴的拥有巨大潜力市场和行业中寻找拥有成长为千亿市值的创业项目也是我们追求的目标之一。但我们会坚守原有投资策略和逻辑，不会为了投到千亿市值的项目而改变投资布局和方法论，以保证投资项目的品质和标准。”孙敬伟直言，由于早期投资机构距离二级市场还有相当一段距离，如果能投资到千亿级市值的项目，那也应该是投资策略与逻辑打磨成熟后水到渠成的结果。
杨勍同样表示，千亿市值公司的繁荣可能会在一定程度上促使机构在某些行业加大投资数量与金额，但千亿市值的公司也是一点一滴积累过来的，投资机构还是应该以研究驱动为根本，在各自擅长的领域和阶段做中长期投资布局。
“业内主要的投资机构基本都穿越过几轮周期，并且已经建立了成熟、稳定的投资策略与逻辑。有经验的投资机构会保持中长期心态，尽量避免短期投机行为。”杨勍称。
在杨勍眼中，千亿市值的公司只有两种可能性：一是经营规模就该给予千亿市值的估值；二是在特定时间窗口里特定的行业二级市场给予的特定估值标准。因此，投资机构能否在一级市场中投出未来在二级市场成长为千亿市值的公司，倚靠的仍然是投资机构的专业度和判断能力。
从这个维度入手，千亿市值收割机并非一蹴而就。对于投资机构而言，也很难有一套可以细节化的筛选标准来“预定”未来的巨鲸公司。唯一可以确定的是，所有千亿市值的头部公司似乎都要有高格局的CEO掌舵。
泡沫里挖掘“黄金”
无论是在一级市场还是二级市场，热闹与狂欢之下，泡沫常常不可避免。而此轮千亿市值公司繁荣现象的背后，也很难说没有估值膨胀的推波助澜。
多家机构合伙人均对投中网提到，在这波浩浩荡荡的科技投资狂潮中，肯定会存在一些估值过高的公司，“伪千亿公司”一定存在，这也是由二级市场的市场化特征决定的。
不过，适度的泡沫其实并不可怕。某种意义上，在资本市场中，认清泡沫的同时还要享受泡沫并“与泡沫共舞”。这是因为，泡沫里面总是存在“黄金”。
基石资本董事长张维近日在“基石大家课堂——华为管理之道”上表示，“我们将迎来中国史上最大的科技泡沫。”但他也提到，客观上，泡沫对推动技术革命和经济发展具有积极意义。
“近代历史上，真正的繁荣往往都在泡沫破灭之后到来，一定程度上，泡沫是我们前进的方式。”张维称。
通过回顾纳斯达克科技股泡沫的历史，张维强调，1999年-2001年间上市的科技公司，存续率仅有6.8%，但活下来的那些伟大企业，改变了全人类的生活方式，提高了全人类的生活福祉。
对此观点，金海燕深表认同。她认为，如今技术投资的巨浪裹挟下，短期可能存在泡沫，但影响久远的好公司就在其中。“这时候，对于机构来说，就是要睁大眼睛去鉴别筛选那些最棒的公司。”
当然，过度的泡沫则会为市场引入风险，这毋庸置疑。在孙敬伟看来，虽然适当的泡沫可以促进二级市场的活跃程度，但过多则会对市场的长远健康良性发展造成伤害。投资机构规避此类风险的关键在于提高自己的认知与投资能力，从而避免成为裸泳者。
而从监管层面，金海燕建议，既然中短期泡沫不可避免，监管者应正视泡沫，完善市场机制，包括加强信息披露制度和严刑峻法惩罚财务做假者，其余的需要留给市场去投票和选择。
正如北京大学汇丰金融研究院执行院长巴曙松曾说的那样，“对于大多数人来说，我们需要更多关注的，是在泡沫之中如何生存；对于管理层来说，更值得关注的，则是泡沫过后，可以给我们留下什么，是狂欢过后的杯盘狼藉，还是喧嚣之后的冷静。”
（应受访者要求，文中吴颖林为化名）
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“铷”——人体不可或缺的微量元素
2018年4月，中国政府网、新华社、人民日报（海外版）、路透社、环球时报（中英文）、中国矿业报、南方日报、广州日报、广东科技报、羊城晚报等国内外媒体发布了《广东探明世界首个超大型独立铷矿床》的新闻，在全球引起轰动。报道称，光鼎国际控股集团旗下“广东省龙川县麻布岗天堂山矿区铷锡多金属矿床”铷储量达17.5万吨，是世界上罕见的“较易选、易取”的铷矿床，标志着我国地质找矿取得重大突破。目前，天堂山矿区铷锡多金属矿床项目已被正式列入了《广东省2019年重点建设项目计划》和《河源市2019年重点建设项目计划》，这为以光鼎国际控股集团主导的、以铷产业为总引擎的“世界铷谷”建设，奠定了坚实的可持续发展基础。
●铷是一种稀缺战略资源，市场价格高达19.5亿元/吨，比黄金还珍贵
铷(Rb)1861年被发现，是一种稀有分散的碱金属元素。由于其独特的高稳定性、易离子化、优良的光电特性和强烈化学活性等品性，故在国防工业、航天航空工业、能源工业、生物医学、食品工业等高新技术领域显现出广阔的应用前景和市场需求，战略意义重大。美国2018年2月公布的35种关键矿物清单中，铷是列为第八位的重要矿种。
近些年，铷的市场价格增长迅猛，比黄金还珍贵。2005年至2015年，铷的市场价格从1.1亿元/吨涨至13.5亿元/吨，目前更是达到了约19.5亿元/吨的价格。
●铷是人体的必需品，不可或缺
铷在自然界普遍存在，以一定浓度存在于动、植物体内，是人体必需的微量元素：铷在人体组织浓度维持不变或随衰老而降低，可刺激或促进生长。在体内代谢方面，科学家发现可能存在铷的平衡和调节机制，并能透过胎盘和乳腺屏障供给新生儿。
通过实验研究，发现铷能影响生长、生殖功能以及脑发育和脑衰老等，并具有抗癌功能。在医学上，铷被应用治疗神经系统、心血管系统、泌尿系统、老年性白内障等疾病。
●铷具有一定的抗癌功效
铷是一种假定的抗癌剂。科学家将移植肿瘤的小鼠生长8天后分成两组，对照组用普通鼠粮饲养,试验组每天另加溶于水的碳酸铷1.18mg。到第14天，将动物处理，取出肿瘤称重。结果表明,用铷治疗的动物肿瘤重量仅为对照动物的十一分之一,而且治疗动物无任何来自癌肿的不良影响。在注射致癌剂或接受肿瘤移植的动物实验中，通过检测研究发现，铷有降低肿瘤数目和肿瘤重量的作用，抗癌功能明显，特别对乳腺癌、肺癌、直肠癌作用更为突出。
铷比钾离子更容易进入细胞膜，而且不带葡萄糖，能使细胞液的PH值回升而趋近正常值，从而缩短了癌细胞的寿命；体液中的铷盐能够中和癌组织释放的酸性毒物，改变癌细胞的生长环境，从而降低其毒性作用，致使癌细胞数量减少；癌症发生率与饮食铷含量呈负相关，许多抗癌中草药也有较高的铷含量。同时，权威专家还指出，在铷的47种同位素中，其中的负87有稳定的弱放射性，能够提高人体免疫力，故对癌细胞亦有抑制作用。
●铷具有抗抑郁作用
自20世纪60年代后，由于锂在精神科临床的广泛应用，人们对锂的同族元素铷亦进行了较深入的研究。经研究证实，铷与锂的药理效应恰恰相反，具有抗抑郁作用。
据此，研究者们建议临床用铷作为抑郁症的治疗药物。Fieve和Meltzer等试用氯化铷治疗单、双相抑郁和经其它治疗无效的顽固性抑郁患者。结果发现，经过四周治疗，70%的病人疗效极显著。此后的研究亦表明氯化铷对内源性、反应性、神经症性抑郁和更年期抑郁的疗效与上述相仿。对内源性抑郁总有效率约65%，与丙咪嗪的抗抑郁作用相似。但对双相情感障碍患者，铷可使躁狂相延长。Calandra等对抑郁症患者以氯化铷或氯丙咪嗪治疗30天的双盲研究表明，氯化铷抗抑郁疗效优于氯丙咪嗪，且无严重不良反应。
●铷含量高低影响心脑血管疾病
目前，心血管疾病仅次于恶性肿瘤，严重危害人类健康的疾病，其致残率高，病死率高。有研究表明全血铷含量与收缩压和舒张压均呈显著负相关，尤其与舒张压关系密切。并且铷与冠状动脉病变、心绞痛和陈旧性心肌梗死均有密切关系。在实验研究资料中显示，各组患者全血铷水平均显著低于正常对照组，尤以陈旧性心肌梗死组含量最低。因此可以推断铷含量与心血管疾病的发生有着密切的关系，并且它还可能是保护心血管系统的重要微量元素之一。
●铷可制备活性生物敷料
在伤口研究领域，最难愈合的两类：糖尿病溃疡伤口和烧伤伤口，其核心缺陷：破损部位无法有效生成血管，伤口非常难以愈合。全球12%的人口患有糖尿病，中国糖尿病患者接近1亿，位居全球第一名。糖尿病病人的体质决定其血管极易病变，到了后期，即使接受最标准的医疗，25%的患者会患糖尿病足溃疡，伴随的糖尿病足溃疡会让患者截肢率高达15%以上。大量临床实践证明：含铷活性生物敷料具有较好的效果。
●光鼎国际是目前世界上拥有铷应用发明专利最多的企业
光鼎国际依托巨大的铷资源优势，为深入推进产学研功能转化为生产力，全资成立了世界首个铷高效利用和开发应用产品的研发机构——光鼎科技集团，以及世界首个铷产业运营平台——光鼎铷业集团，并与国内外顶级科研人才团队合作，共同致力于探索铷在生物医药、食品工业、军事工业、新能源、新材料、电子信息科技、节能环保等应用领域的应用研究，已取得20余项铷核心技术发明专利，是目前世界上拥有铷应用发明专利最多的企业。这些铷应用产品关键技术及产业化创新成果，相对现有产品都具有颠覆性，甚至实现了科技顶板突破，填补了空白。按照《国家科学技术奖励条例》和《中国产学研合作创新与促进奖评审办法》，通过推荐、申报、两院院士专家团评审、公示、终审确定等程序，于2018年荣获了“中国产学研合作创新成果一等奖”，国家科技部王志刚部长和全国政协王钦敏副主席亲自为其颁发了证书和奖牌。
“铷”——人体不可或缺的微量元素
2018年4月，中国政府网、新华社、人民日报（海外版）、路透社、环球时报（中英文）、中国矿业报、南方日报、广州日报、广东科技报、羊城晚报等国内外媒体发布了《广东探明世界首个超大型独立铷矿床》的新闻，在全球引起轰动。报道称，光鼎国际控股集团旗下“广东省龙川县麻布岗天堂山矿区铷锡多金属矿床”铷储量达17.5万吨，是世界上罕见的“较易选、易取”的铷矿床，标志着我国地质找矿取得重大突破。目前，天堂山矿区铷锡多金属矿床项目已被正式列入了《广东省2019年重点建设项目计划》和《河源市2019年重点建设项目计划》，这为以光鼎国际控股集团主导的、以铷产业为总引擎的“世界铷谷”建设，奠定了坚实的可持续发展基础。
●铷是一种稀缺战略资源，市场价格高达19.5亿元/吨，比黄金还珍贵
铷(Rb)1861年被发现，是一种稀有分散的碱金属元素。由于其独特的高稳定性、易离子化、优良的光电特性和强烈化学活性等品性，故在国防工业、航天航空工业、能源工业、生物医学、食品工业等高新技术领域显现出广阔的应用前景和市场需求，战略意义重大。美国2018年2月公布的35种关键矿物清单中，铷是列为第八位的重要矿种。
近些年，铷的市场价格增长迅猛，比黄金还珍贵。2005年至2015年，铷的市场价格从1.1亿元/吨涨至13.5亿元/吨，目前更是达到了约19.5亿元/吨的价格。
●铷是人体的必需品，不可或缺
铷在自然界普遍存在，以一定浓度存在于动、植物体内，是人体必需的微量元素：铷在人体组织浓度维持不变或随衰老而降低，可刺激或促进生长。在体内代谢方面，科学家发现可能存在铷的平衡和调节机制，并能透过胎盘和乳腺屏障供给新生儿。
通过实验研究，发现铷能影响生长、生殖功能以及脑发育和脑衰老等，并具有抗癌功能。在医学上，铷被应用治疗神经系统、心血管系统、泌尿系统、老年性白内障等疾病。
●铷具有一定的抗癌功效
铷是一种假定的抗癌剂。科学家将移植肿瘤的小鼠生长8天后分成两组，对照组用普通鼠粮饲养,试验组每天另加溶于水的碳酸铷1.18mg。到第14天，将动物处理，取出肿瘤称重。结果表明,用铷治疗的动物肿瘤重量仅为对照动物的十一分之一,而且治疗动物无任何来自癌肿的不良影响。在注射致癌剂或接受肿瘤移植的动物实验中，通过检测研究发现，铷有降低肿瘤数目和肿瘤重量的作用，抗癌功能明显，特别对乳腺癌、肺癌、直肠癌作用更为突出。
铷比钾离子更容易进入细胞膜，而且不带葡萄糖，能使细胞液的PH值回升而趋近正常值，从而缩短了癌细胞的寿命；体液中的铷盐能够中和癌组织释放的酸性毒物，改变癌细胞的生长环境，从而降低其毒性作用，致使癌细胞数量减少；癌症发生率与饮食铷含量呈负相关，许多抗癌中草药也有较高的铷含量。同时，权威专家还指出，在铷的47种同位素中，其中的负87有稳定的弱放射性，能够提高人体免疫力，故对癌细胞亦有抑制作用。
●铷具有抗抑郁作用
自20世纪60年代后，由于锂在精神科临床的广泛应用，人们对锂的同族元素铷亦进行了较深入的研究。经研究证实，铷与锂的药理效应恰恰相反，具有抗抑郁作用。
据此，研究者们建议临床用铷作为抑郁症的治疗药物。Fieve和Meltzer等试用氯化铷治疗单、双相抑郁和经其它治疗无效的顽固性抑郁患者。结果发现，经过四周治疗，70%的病人疗效极显著。此后的研究亦表明氯化铷对内源性、反应性、神经症性抑郁和更年期抑郁的疗效与上述相仿。对内源性抑郁总有效率约65%，与丙咪嗪的抗抑郁作用相似。但对双相情感障碍患者，铷可使躁狂相延长。Calandra等对抑郁症患者以氯化铷或氯丙咪嗪治疗30天的双盲研究表明，氯化铷抗抑郁疗效优于氯丙咪嗪，且无严重不良反应。
●铷含量高低影响心脑血管疾病
目前，心血管疾病仅次于恶性肿瘤，严重危害人类健康的疾病，其致残率高，病死率高。有研究表明全血铷含量与收缩压和舒张压均呈显著负相关，尤其与舒张压关系密切。并且铷与冠状动脉病变、心绞痛和陈旧性心肌梗死均有密切关系。在实验研究资料中显示，各组患者全血铷水平均显著低于正常对照组，尤以陈旧性心肌梗死组含量最低。因此可以推断铷含量与心血管疾病的发生有着密切的关系，并且它还可能是保护心血管系统的重要微量元素之一。
●铷可制备活性生物敷料
在伤口研究领域，最难愈合的两类：糖尿病溃疡伤口和烧伤伤口，其核心缺陷：破损部位无法有效生成血管，伤口非常难以愈合。全球12%的人口患有糖尿病，中国糖尿病患者接近1亿，位居全球第一名。糖尿病病人的体质决定其血管极易病变，到了后期，即使接受最标准的医疗，25%的患者会患糖尿病足溃疡，伴随的糖尿病足溃疡会让患者截肢率高达15%以上。大量临床实践证明：含铷活性生物敷料具有较好的效果。
●光鼎国际是目前世界上拥有铷应用发明专利最多的企业
光鼎国际依托巨大的铷资源优势，为深入推进产学研功能转化为生产力，全资成立了世界首个铷高效利用和开发应用产品的研发机构——光鼎科技集团，以及世界首个铷产业运营平台——光鼎铷业集团，并与国内外顶级科研人才团队合作，共同致力于探索铷在生物医药、食品工业、军事工业、新能源、新材料、电子信息科技、节能环保等应用领域的应用研究，已取得20余项铷核心技术发明专利，是目前世界上拥有铷应用发明专利最多的企业。这些铷应用产品关键技术及产业化创新成果，相对现有产品都具有颠覆性，甚至实现了科技顶板突破，填补了空白。按照《国家科学技术奖励条例》和《中国产学研合作创新与促进奖评审办法》，通过推荐、申报、两院院士专家团评审、公示、终审确定等程序，于2018年荣获了“中国产学研合作创新成果一等奖”，国家科技部王志刚部长和全国政协王钦敏副主席亲自为其颁发了证书和奖牌。
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