和金清鉴:成功的标准到底是什么?

新股定价,高了,破发,投资者利益受损,低了,上市公司不愿意,中介机构也是不开心,新股如何定价才能平衡双方利益。

最近新股破发成为投资者焦心的事情,也成为了财经媒体的焦点,二级市场最近走势不佳,部分投资者出现较大亏损,希望中一根签,赚一笔钱,补偿二级市场投资亏损,结果中签的时候是兴高采烈,上市交易的时候满肚子心酸,好不容易中到的新股,不仅不赚钱,反而是亏了钱,甚至亏了大钱。

最近5个交易日,对于中到新股的投资者而言,可以说是很黑暗的日子,连续五日出现新股首日即破发,10月22日以来,中自科技、凯尔达、可孚医疗、中科微至、新锐股份、成大生物、戎美股份等7只新股全部破发。新股破发主要集中于注册制改革的科创板和创业板,原因就是放开23倍市盈率限制。

部分主流观点认为新股破发是新股改革的胜利,这种观点是很偏颇的,是极不负责任的,难道只许承销保荐机构赚大钱,只许上市公司资金超募,就不能让投资者赚一点小钱增加财产性收入,新股定价关键在于利益平衡,估值高低以略低于同行业市盈率公司为合适,偏离太远,不管是高了还是低了,都是定价的失败,有资金超募就说明新股定价偏高,已经超出了上市公司的预期,是询价机构硬要抬高价格。

成大生物是一家主营狂犬疫苗的生物制药公司,募集资金是25.3亿元,可是实际募集资金高达45.8亿元,超募资金高达20.5亿元,发行费用高达2.4亿元,上市公司和承销商赚的是盘满钵满,发行市盈率达到54.2倍,考虑到今年业绩增长,大跌以后市盈率也超过30倍,可是生物疫苗行业市盈率只有28倍,正是因为高估值发行,成大生物今天低开18.19%,意味着以这个价格卖出,投资者亏损9100元,最低跌到78.88元,意味着卖出亏损15560元,以收盘价80元卖出亏损15000元,这不是接飞刀也不是中枪,而是中了炮弹了。另一家新股凯尔达也出现了大量的资金超募,公司募集资金需求是3.17亿元,实际募集资金是9.23亿元,超募接近6亿元,发行费用8851万元。

放开23倍市盈率限制并不是新股破发的终极因素,而是新股询价制度的改革,朝着有利于高价高估值发行改革,不利于机构报出较低的价格,让新股价格趋于理性,背后是部分新股出现机构抱团报低价,影响到上市公司资金募集,可是这是机构询价的错吗?部分低价新股估值依然高于同行业上市公司平均市盈率,根根本不存在机构刻意压低发行,资金募集严重不足,是上市公司期望过大,不从自己实际出发合理规划募集资金规模,一旦募集资金不足,就指责机构抱团报低价。这是一种逻辑的错误。

A股历来偏重融资,对于上市公司的资金要求一直是千方百计的满足,至于募集资金规模是不是合理,很少有人追究,另外掌握话语权的保荐机构,从自身利益出发,也会加入到指责机构抱团报低价,影响上市公司发展,不利于支持实体经济,但保荐机构指责机构报低价就没有私心,超募越多,承销费用越高是行业的常识。机构抱团或许存在,但报低价也是从自己利益出发,无可厚非,何况估值也没有偏离同行业上市公司平均市盈率,部分公司市盈率依然高于同行业市盈率,要说报低价中饱私囊是很不客观的。

在各方一致性指责下,监管机构修改了新股询价规则。证监会、沪深交所及证券业协会相继发布了科创、创业两大注册板块的询价新规,主要是四点:

 一、高价剔除比例:从不低于10%调整为不超过3%,倡导建议高价剔除比例不超过3%,不低于1%;

  二、定价安排:发行价格超过网下投资者报价平均水平的,无需采取延迟申购安排,同时倡导建议定价超“四个值”孰低值的,超过幅度不高于30%;

  三、定价说明:对于定价不在投价报告估值区间范围内的,取消发行人和主承销商应当出具说明的要求;

  四、监管与处罚:强化报价行为监管,进一步明确网下投资者参与新股报价要求,并将可能出现的违规情形纳入自律监管范围。在发行承销业务或者询价报价过程中涉嫌违法违规的,交易所将相关线索上报中国证监会查处;涉嫌构成犯罪的,由司法机关依法追究刑事责任。

新股询价规则一出来,高价剔除比例千篇一律都是1%,而不是3%,推高发行价昭然若揭,发行价越高,上市公司发行同等数量的股份,获得的资金越多,甚至部分公司出现了严重的超募,三高发行卷土重来,保荐机构也可以获得更多的承销费用,上市公司和承销保荐机构成为了最大受益者,而二级市场投资者因为新股破发成为最大利益受损者。最近上市就破发的新股都是询价规则修改以后的产物。

新股改革在于让市场充分博弈,通过询价得出一个双方都能接受的价格,评判价格合理标准不是股价绝对高低,也不是能不能募到充足资金,而是与同行业上市公司平均市盈率相比较,要比同行业市盈率低一截,留一部分利益给投资者,而不是制定规则,朝着有利于高价发行改革,出现三高发行,带来资金超募,新股破发。

新股改革不能总是以二级市场股价破发为代价,而是需要兼顾投资者利益,新股利益不能全部被上市公司和中介机构分享。

免责声明:博主所发内容不构成买卖股票依据。股市有风险,入市需谨慎。

八字格局弱日弃命格

一、何为弃命格

在八字中,一般命格讲究日主的衰旺达到阴阳平衡,即克制日干的和生扶日干的力量越平衡越好。而有一种命格日干弱极无根,达到了几乎一点生扶都没有的地步了,这种情况下要达到平衡是不可能滴,只能顺从大势,弃本命五行而从之。

弃命者,放弃命局正理,不再按五行生克制化的原则来分析命局,与一气专旺格相反,(注:专旺格与弃命格皆不按五生生克一正理来推算命局,因专旺格为旺格无制之命,而弃命格为衰极无数之命,按阴阳转化之理,物极者,必反也,故专旺格是越旺越吉,而弃命格则是越衰越好),它共分有从财、从杀、从儿、从势四格。

凡入弃命格者,日干必须失时、失地、失势,生于休囚死绝之月,干支无印缓比劫及禄刃余气生扶,四柱八字中多为克耗泄之五行,使日主处于严重衰弱无救之地,故日主只有弃命而从于它方五行,如同敌人攻我,对方众势力强,我方靠天生机,故只有认输从之,此即弃命格来源也。

二、八字从弱格的人命运

从弱格由于十神旺度不同,很容易判断其富或贵,例如从财格,命中财星群集势旺,得运必致大富,命局内有官星者,能富且贵。从杀格命局内官杀星群集势旺,得运能至大贵,命局内若有财星,则能贵且富。而从儿格因食伤星独旺,食伤是智慧才华之流露,其人必才高志大,智略拔群,命有财星顺泄,必能大贵大富。从势格由于食伤、财官均有,通常行运较为平稳,环境之因应能力极佳,可依行运而判断其得富或得贵。但是从弱格有一个不能忽略的重点,就是格局已成而月支遭他支来冲破者,不仅不富贵,反而一生穷困、潦倒、困厄,终无所成。

从弱格由于命局内十神旺度不同,因此区分为:从杀格、从财格、从儿格及从势格等四种格局。

从杀格

曰主弱极,命局内官杀星独旺者,称之为从杀格。

日主失令,无根又无比、印帮扶,满局全是官杀星,原局不见食伤制旺神,日主过弱,不得不弃命从杀。从杀入格者,喜局内有财星生官杀,必是富贵双全,得运助则名利双得。用神取官杀星,喜财生官杀,忌食伤制旺神,印比生扶日主。(如有印星、比劫或食伤一粒虚浮无力,则以假从官杀格论)

程序判断公式:印星+比劫<15%,且官杀-比劫>50%,且食伤<10%

从财格

日主弱极,命局内财星独旺者,称之为从财格。

要干支财多而旺,几乎满局皆财,日主失令,弱而无根无半点扶助神(印星、比劫),不得已弃命从财。从财入格者,因财星独旺,得运助则大富之造。用神取财星,喜食伤生财,官杀攻日主护财,忌比劫、印生助日主破格,大凶运。

程序判断公式:印星+比劫<15%,且财星-比劫>50%,且比劫<10%

从儿格

曰主弱极,食伤星独旺者,称之为从儿格。

月支是食神或伤官星,且干支藏透多食伤成偏旺,如原局有比劫星帮扶日主,不妨碍入从,由于比劫能生食伤,反助旺神,从食伤格最喜见比劫,不过比劫之数量,如果超过食伤,则食伤不能成旺神,反不能入从,以正格论。若原局完全无财星也不能入从。尤其木火伤官及火土伤官二种从格,因气候燥烈,原局不见水星或金星者,反而一生劳碌,终成贫夭或贱。入格者最忌见印星大破格。用神取食伤,喜财星,忌印星制食伤破格及官杀制比劫。

程序判断公式:印星+官杀<10%,且食伤>50%

从势格

日主弱极,而命局内官杀、财星、食伤星都有,又都不适于从杀、从财或从儿等入格条件时,称之为从势格。

日干无气,满盘财官、食伤,四柱不见印星比劫,地支不可见印星、比劫(即日干不可通根地支),财官、食神三者力量均停而且透干。天干如有比一粒,但虚浮无力,则以假从势格论。

程序判断公式:不入其他的特别格,且印星+比劫<10%

从势者,日主无根,四柱财官食伤并旺,不分强弱。又无劫印生扶日主,又不能从一神而去,惟有和解之可也。视其财官食伤当中,何者独旺,则从旺者之势。如三者均停,不分强弱,须行财运以和之,引通食伤之气,助其财官之势,则吉。行官杀运次之,行食伤运又次之,如行比劫印绶,必凶无疑。

从势格的基本条件,地支一旦逢根或见印,则大破,须以正格论命。但天干见一比劫星或印星无根虚浮,则可入假从势格。依据以上原则,月支的克泄耗日干的十神,或官杀、或食伤、或财星,在全局并非最旺,就不以从财、从杀、从儿论格,而以从势格论,即从弱势之意。

从势格以食伤官最宝贵,现于月令,或全局数量最多最旺的但不在月令,则从势格中最佳命式,最上等格局,大富大贵之命。从势格食伤不当令,又非最旺之星,多半富大贵小之命。行运以四柱之旺神为用神,如果三旺神数量相当时,则以这三旺神之中能使之成顺生,不相克之通关物为行动的用神。如财星多半为从势格必须通关时的通关物,食伤生财,财生官杀。行旺神之乡大吉,行克用神之乡不吉必凶,冲克用神之岁运也不吉,冲月提且冲字为忌神,则有死亡、破产、灾厄、危难事发生。

从势格之人的特质

所谓的从势,是因为命格中没有特出的强星可依附,因此得顺应情势及时势来改变己身的处事态度,以财星和官星或者食伤中最强者为用神,是以称为“从势”。从势在我们的命格中,象征着机警灵敏,并且随机应变的变化状态,因此具有以下的特质:

为人大多精明灵巧,善于顺应潮流,在复杂环境中应付自如,行运时,水涨船高,易得“贵人”提拔而平步青云。但内心总因“随波逐波”而有孤苦难言的委委屈。如品行不端,则易成为趋炎附势、见风驶舵的小人。所以“从势格”就是提醒我们做人处事的道理,该柔软的时候柔软,该低调的时候低调,唯有大环境有利时才适合将自己的主张秀出来。

“从势格”者,处事圆融,聪明机智,个性博学多能,多才多艺,活泼善辩,口才流利,机灵敏锐,领悟力佳,创意丰富,斗志高昂,有开创之能力,重视他人对自己的肯定,有不断超越他人的欲望,不喜欢被人约束,主观性强烈,但有必要时亦能屈能伸。干支均见伤官生财,表达能力极佳,反应敏捷,可举一而反三。女命易因事业心强,容易忽略了家庭。

个性机巧,对于情势有着绝对灵敏的嗅觉,可于众人未察觉之前,就已有先人一步的感受,并能从中趋吉避凶,能早一步取得先机,并获得较有利的优势。只是当不行运的时候,就会变成过于相信自己的判断力,固执于不可能的机会,以为取巧,但反而昧于时势,打错了牌。

能在复杂环境中应付自如,行运时,水涨船高,容易获得“贵人”提拔,而平步青云。但内心总因“随波逐波”而有孤苦难言的委屈。而如品行不端,则易成为趋炎附势、见风驶舵的小人。

善于观察局势,非常灵巧善变,敏锐的政治与商业判断力,每押必中,永远与胜利者同在,不会站错边。然而因为对于利弊有着极现实的表现,因此他人眼中看来您是个唯利是图之辈,对朋友不会有忠心,遇难不会两肋插刀,有好处也常常不懂得分享,所以从势格之人较难交到贴心好友,人脉虽广,但常常也只是泛泛之交,大难临头定各自飞散。

从势格之人在多变的环境中,可以如同变色龙般不易被凶兆给找上,更容易在不同的处境生存,就像一只洪荒时期就存在的古老生物,不管时光淘汰了多少的物种,总是最后幸存的胜利者。但从势格之人的内心容易像无根的萍,没有稳定的思绪,如风中的落叶,没有固定的目标,心情常常随环境起伏,那种飘摇感始终存在于从势格之人的心底,偶尔会像冒出头的霉,一点一点地侵蚀您的乐观,这令您常有一种自己什么也不是,究竟该往何处去的落寞感,脚踏在地上却仍似在漂浮,无法踏实。#星座命理##八字命理# https://t.cn/z8Agxck

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分享一下期中成绩
寄宿制私立学校初二生,初一的时候基本上稳在班级第四,偏科语数外,生物地理一直很差,初一下册期末开始往下掉,初二上好像没进过前五,甚至初二下最后掉出了前十,这学期生物地理慢慢在提,第一学月考试第六,期中第二,在努力往上冲了
之前和妈妈约好考进年级前八十就能去看演唱会,当时觉得很遥远,现在也逼近了


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