题记:价值方法具有其内在的合理性……全身心地贯彻这一原则,坚持下去,不要被引入歧途。——本杰明·格雷厄姆
在投资中,是过程重要,还是结果重要?有人认为过程重要,有人认为结果重要,还有人认为过程和结果都重要。过程指的是投资所经过的程序,这个程序就是处理投资的既定方法和策略。结果指的是投资达到最后的状态 ,也就是相对回报或者绝对回报。
在我看来,认为过程重要是正确的。这是因为在通常情况下,过程正确了,那么结果也不会差。有好过程,才有好结果。有太多的人可能认为结果重要,而其实那是错误的,这是因为结果往往不能预测。结果既不稳定,也无法控制。但是过程却可以控制。还有那种认为过程和结果都重要,实际上很难同时做到。即使真的做到了,最终可能仍然偏向结果。
在投资领域,能够做到“好过程,好结果”
肯定最理想。但是考虑到证券市场的极端复杂性,有些情况下,即使过程正确,也未必有好结果,如此就成为“好过程,坏结果”。而有些情况下,即使过程错误了,但却有好结果,那就是“坏过程,好结果”。最让人沮丧的,当然是“坏过程,坏结果”。这样看来,就有了四种情景:
①“好过程,好结果”:从逻辑上审视,有好的过程,才有好的结果,但是必须置于长期视野之下。道理很简单,如果在投资过程中每件事都做好了,那么综合结果必然是好的。比如,你专注于价值严重低估的股票,短期内回报可能不是很好,但是置于一段时间较长的状态下,公司的价值得到了完全的修复,你就能够得到好的结果。
②“好过程,坏结果”:上面讲过,考虑到证券市场的极端复杂性,有些情况下,即使过程正确,也未必有好结果。但这是在短期视野下可能发生的情况。由于投资领域的特殊性,在五年或十年的时间框架内看是正确的投资,但在六个月内可能完全是错误的。这就是“结果偏差”——根据最终的结果来评判过去的决策,而不是基于在做出决策时所掌握的信息来判断决策的质量。
还是上面那个例子,你专注于价值严重低估的股票,短期内的回报不是很好,甚至还亏损了,这就貌似形成了“好过程,坏结果”。如果你不能正确看待这种暂时性的结果,就有可能偏离或者放弃了自己原有的过程。在二十世纪九十年代科技网络股一路狂飙的时期,就有无数的投资者偏离了自己原有的投资过程。在这种情形下,除非你愿意随大流,否则抗压会显得无比艰难。
马克·塞勒尔在他的那篇著名的演讲中,提到的“七个特质”,其中就有一个特质,能够坚决抗压。那个特质就是,伟大的投资家都对于他们自己的想法怀有绝对的信心,即使是在面对批评的时候。那时巴菲特坚持不投身疯狂的网络热潮,尽管人们公开批评他忽略科技股。当其他人都放弃了价值投资的时候,巴菲特依然岿然不动。《巴伦周刊》甚至为此把他做成了封面人物,标题是“沃伦,你哪儿出错了?”当然,事后证明了巴菲特的智慧,而《巴伦周刊》则变成了完美的反面教材。
但是,老虎基金的朱利安·罗伯逊就没有那么幸运了。朱利安·罗伯逊拒绝卷入网络科技股狂潮,可是他的客户却要求他必须买进网络科技股。在没有达成的情况下,客户源源不断地赎回,最终导致朱利安·罗伯逊关闭了基金。虽然他“失败”了,但是却赢得了真正的价值投资者塞思·卡拉曼、杰瑞米·格兰桑等人的喝彩,因为朱利安·罗伯逊坚持自己的原则,没有偏离自己的投资过程。而那些弃朱利安·罗伯逊而去的人最终自然也多以惨败告终,并没有得到任何好处。
③“坏过程,好结果”:过程是显然错误的,但是却有好的结果。这种情形相当普遍,实际上其中显然有运气的成分,但是不少人非但没有意识到,反而还沾沾自喜,错把运气当能力。实际上这种情景就是一只披着羊皮的狼,它允许你偶尔侥幸成功一次,但几乎不可能给你持续成功的机会。不少人在一次胜利或任何一次胜利之后,很难反思并承认自己只是运气好。但是如果他不承受这一点,那么错误的过程就会一直延续,曾经出现过的好结果也将离去。
④“坏过程,坏结果”,这几乎是事物的必然趋势,不能逃脱,无法回避,除非他离开了市场。
人们总是容易迷恋结果,但结果却无法控制。人们可能容易忽略过程,但过程其实可以控制。本杰明·格雷厄姆就很注重过程,他曾以打牌为喻这样说:“我记得和你们中打桥牌的人说过,桥牌专家要把重要放在如何正确打牌而不是成功打牌上。因为你们知道,如果打牌的方式正确,从长远看就会赢钱;否则,就会输钱。”这是“好过程,好结果”或者“坏过程,坏结果”的最好注角。
心理学实证表明,如果过分注重结果,就有可能产生各种异常的行为。比如,在一个短期表现至上的市场中,基金经理可能就会购买他们认为容易获得客户认可的股票,而不是那些最有安全边际的股票。当投资者对每项决策都基于其结果来展开评估时,他们就有可能回避不确定性,追逐噪音,随波逐流。
如果全力关注过程,情况将变得更好。着眼于过程让我们不必考虑投资过程中那些不可控的因素——比如回报。专注于过程,我们会最大限度地发挥我们的潜能,获得良好的长期回报。当然,注重过程和短期效益并不成正比。不幸的是,短期压力,比如短期糟糕的回报可能迫使投资者改变原本良好的过程。但是我们不能因此而妄想一蹴而就,这样只会以失败告终。成功的投资者都是以制定投资流程而著名,但从未听说他们如何规划结果。只有制定了投资流程,才会免受盲目投资的影响。这是一种强迫自己以这种方式行事,若不如此,就很可能回到过去的状态。投资就是这样,要有好的结果,其过程必然艰苦。但是我们应该要做的,应该像约翰·邓普顿所说的,“在你最成功的时候反思你的投资方法,而不是在你最错误的时候反思。”
在投资中,是过程重要,还是结果重要?有人认为过程重要,有人认为结果重要,还有人认为过程和结果都重要。过程指的是投资所经过的程序,这个程序就是处理投资的既定方法和策略。结果指的是投资达到最后的状态 ,也就是相对回报或者绝对回报。
在我看来,认为过程重要是正确的。这是因为在通常情况下,过程正确了,那么结果也不会差。有好过程,才有好结果。有太多的人可能认为结果重要,而其实那是错误的,这是因为结果往往不能预测。结果既不稳定,也无法控制。但是过程却可以控制。还有那种认为过程和结果都重要,实际上很难同时做到。即使真的做到了,最终可能仍然偏向结果。
在投资领域,能够做到“好过程,好结果”
肯定最理想。但是考虑到证券市场的极端复杂性,有些情况下,即使过程正确,也未必有好结果,如此就成为“好过程,坏结果”。而有些情况下,即使过程错误了,但却有好结果,那就是“坏过程,好结果”。最让人沮丧的,当然是“坏过程,坏结果”。这样看来,就有了四种情景:
①“好过程,好结果”:从逻辑上审视,有好的过程,才有好的结果,但是必须置于长期视野之下。道理很简单,如果在投资过程中每件事都做好了,那么综合结果必然是好的。比如,你专注于价值严重低估的股票,短期内回报可能不是很好,但是置于一段时间较长的状态下,公司的价值得到了完全的修复,你就能够得到好的结果。
②“好过程,坏结果”:上面讲过,考虑到证券市场的极端复杂性,有些情况下,即使过程正确,也未必有好结果。但这是在短期视野下可能发生的情况。由于投资领域的特殊性,在五年或十年的时间框架内看是正确的投资,但在六个月内可能完全是错误的。这就是“结果偏差”——根据最终的结果来评判过去的决策,而不是基于在做出决策时所掌握的信息来判断决策的质量。
还是上面那个例子,你专注于价值严重低估的股票,短期内的回报不是很好,甚至还亏损了,这就貌似形成了“好过程,坏结果”。如果你不能正确看待这种暂时性的结果,就有可能偏离或者放弃了自己原有的过程。在二十世纪九十年代科技网络股一路狂飙的时期,就有无数的投资者偏离了自己原有的投资过程。在这种情形下,除非你愿意随大流,否则抗压会显得无比艰难。
马克·塞勒尔在他的那篇著名的演讲中,提到的“七个特质”,其中就有一个特质,能够坚决抗压。那个特质就是,伟大的投资家都对于他们自己的想法怀有绝对的信心,即使是在面对批评的时候。那时巴菲特坚持不投身疯狂的网络热潮,尽管人们公开批评他忽略科技股。当其他人都放弃了价值投资的时候,巴菲特依然岿然不动。《巴伦周刊》甚至为此把他做成了封面人物,标题是“沃伦,你哪儿出错了?”当然,事后证明了巴菲特的智慧,而《巴伦周刊》则变成了完美的反面教材。
但是,老虎基金的朱利安·罗伯逊就没有那么幸运了。朱利安·罗伯逊拒绝卷入网络科技股狂潮,可是他的客户却要求他必须买进网络科技股。在没有达成的情况下,客户源源不断地赎回,最终导致朱利安·罗伯逊关闭了基金。虽然他“失败”了,但是却赢得了真正的价值投资者塞思·卡拉曼、杰瑞米·格兰桑等人的喝彩,因为朱利安·罗伯逊坚持自己的原则,没有偏离自己的投资过程。而那些弃朱利安·罗伯逊而去的人最终自然也多以惨败告终,并没有得到任何好处。
③“坏过程,好结果”:过程是显然错误的,但是却有好的结果。这种情形相当普遍,实际上其中显然有运气的成分,但是不少人非但没有意识到,反而还沾沾自喜,错把运气当能力。实际上这种情景就是一只披着羊皮的狼,它允许你偶尔侥幸成功一次,但几乎不可能给你持续成功的机会。不少人在一次胜利或任何一次胜利之后,很难反思并承认自己只是运气好。但是如果他不承受这一点,那么错误的过程就会一直延续,曾经出现过的好结果也将离去。
④“坏过程,坏结果”,这几乎是事物的必然趋势,不能逃脱,无法回避,除非他离开了市场。
人们总是容易迷恋结果,但结果却无法控制。人们可能容易忽略过程,但过程其实可以控制。本杰明·格雷厄姆就很注重过程,他曾以打牌为喻这样说:“我记得和你们中打桥牌的人说过,桥牌专家要把重要放在如何正确打牌而不是成功打牌上。因为你们知道,如果打牌的方式正确,从长远看就会赢钱;否则,就会输钱。”这是“好过程,好结果”或者“坏过程,坏结果”的最好注角。
心理学实证表明,如果过分注重结果,就有可能产生各种异常的行为。比如,在一个短期表现至上的市场中,基金经理可能就会购买他们认为容易获得客户认可的股票,而不是那些最有安全边际的股票。当投资者对每项决策都基于其结果来展开评估时,他们就有可能回避不确定性,追逐噪音,随波逐流。
如果全力关注过程,情况将变得更好。着眼于过程让我们不必考虑投资过程中那些不可控的因素——比如回报。专注于过程,我们会最大限度地发挥我们的潜能,获得良好的长期回报。当然,注重过程和短期效益并不成正比。不幸的是,短期压力,比如短期糟糕的回报可能迫使投资者改变原本良好的过程。但是我们不能因此而妄想一蹴而就,这样只会以失败告终。成功的投资者都是以制定投资流程而著名,但从未听说他们如何规划结果。只有制定了投资流程,才会免受盲目投资的影响。这是一种强迫自己以这种方式行事,若不如此,就很可能回到过去的状态。投资就是这样,要有好的结果,其过程必然艰苦。但是我们应该要做的,应该像约翰·邓普顿所说的,“在你最成功的时候反思你的投资方法,而不是在你最错误的时候反思。”
谣言害死人!关于签订购房合同的5大谣言,谁信谁吃亏!#买房#
1.签了合同就有效
购房合同并非签了就一定有效。首先,你需要先确定购房合同的合法性,就比如阴阳合同可就是无效的合同;其次,购房合同需要进行备案,只有这样,才更具有法律效力;最后,如果购房合同存在霸王条款,就算有效也没用!所以,大家在签订购房合同时,可要注意保证合同的合理合法合规性。
2.会影响租赁合同
几乎所有的购房者都认为,只要房子完成了过户手续,那么它就属于我的了。在此情况下,我就可以赶走之前的租客了,自己也就可以顺利入住了。其实,这种想法可是大错特错的!因为我国法律规定“买卖不破租赁”,即便你成为了房子的新主人,只要租房合同还未到期,你就无权赶走租客,除非你愿意给予一定的赔偿。
3.卖家情况无所谓
也许你会认为,只要房子没问题,卖家是谁都无所谓!其实不然!首先,如果卖家假冒房主,或者通过伪造卖房授权证明来进行交易,那么此次交易可就无效了;其次,若卖家因为没钱还债,而导致房子即将被查封了,此时你买房子可就等于惹麻烦了!所以,大家在签订购房合同时有必要提前了解一下卖家的信息,若发现卖家负面新闻较多,那就放弃吧!
4.共有人不用到场
一般来说,房子都会有多位产权共有人,而要想交易成功,那就必须先取得所有共有人的同意。但凡有一位共有人不到场签字,那都无法保证购房合同的有效性。所以,大家在签订购房合同时一定要注意到底有几位共有人,是否都到场签字了。
5.可以去买特殊房
并非所有的房子都可以正常交易,这也就导致购房合同难以保证购房者的权益。就比如被法院查封的房子,处于抵押状态的房子,这些都是比较特殊的房子,交易时也会存在诸多限制。
购房合同可是保证购房者权益的主要凭证,如果购房合同有问题了,那购房者的权益也就难以保证了,甚至还会出现“钱房两失”的情况!最后,小编要提醒大家,谣言害死人!关于签订购房合同的5大谣言,谁信谁吃亏!#买房者说#
1.签了合同就有效
购房合同并非签了就一定有效。首先,你需要先确定购房合同的合法性,就比如阴阳合同可就是无效的合同;其次,购房合同需要进行备案,只有这样,才更具有法律效力;最后,如果购房合同存在霸王条款,就算有效也没用!所以,大家在签订购房合同时,可要注意保证合同的合理合法合规性。
2.会影响租赁合同
几乎所有的购房者都认为,只要房子完成了过户手续,那么它就属于我的了。在此情况下,我就可以赶走之前的租客了,自己也就可以顺利入住了。其实,这种想法可是大错特错的!因为我国法律规定“买卖不破租赁”,即便你成为了房子的新主人,只要租房合同还未到期,你就无权赶走租客,除非你愿意给予一定的赔偿。
3.卖家情况无所谓
也许你会认为,只要房子没问题,卖家是谁都无所谓!其实不然!首先,如果卖家假冒房主,或者通过伪造卖房授权证明来进行交易,那么此次交易可就无效了;其次,若卖家因为没钱还债,而导致房子即将被查封了,此时你买房子可就等于惹麻烦了!所以,大家在签订购房合同时有必要提前了解一下卖家的信息,若发现卖家负面新闻较多,那就放弃吧!
4.共有人不用到场
一般来说,房子都会有多位产权共有人,而要想交易成功,那就必须先取得所有共有人的同意。但凡有一位共有人不到场签字,那都无法保证购房合同的有效性。所以,大家在签订购房合同时一定要注意到底有几位共有人,是否都到场签字了。
5.可以去买特殊房
并非所有的房子都可以正常交易,这也就导致购房合同难以保证购房者的权益。就比如被法院查封的房子,处于抵押状态的房子,这些都是比较特殊的房子,交易时也会存在诸多限制。
购房合同可是保证购房者权益的主要凭证,如果购房合同有问题了,那购房者的权益也就难以保证了,甚至还会出现“钱房两失”的情况!最后,小编要提醒大家,谣言害死人!关于签订购房合同的5大谣言,谁信谁吃亏!#买房者说#
【大连松杨快修】温馨提示:
今天是阳历:2021年10月31日
阴历:九月二十六
星期日
阴
气温: 12℃一0℃
现在体感温度5℃
风力风向: 西北风微风
【语录】
世界上唯一可以不劳而获的就是贫穷,唯一可以无中生有的是梦想,没有哪件事是不动手就可以实现的。世界虽残酷,但只要你愿意走,总会有路!没有谁能击垮你,除非你自甘堕落。不拼一把,你怎么知道自己是人物还是废物!比你差的人没放弃,比你好的人仍在努力,你有什么资格说你无能为力!早安!
致敬每一个为生活而努力的的人!
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