https://t.cn/A6xL2mPg 随着生产端保供增产的效果显现，在电煤端库存达到安全边际后，市场供给弹性也将逐步提升，市场供需环境正在逐步演化，煤炭极度紧缺的恐慌也将有所好转；但供暖旺季即将来临，高日耗的背景下库存大幅提升的难度依旧较大，低库存的影响依旧存在，市场在高位情绪释放后，仍将继续维持高位震荡的格局。

【中欧基金：逆周期政策相对温和，利率中期或仍有下行空间】
#周一策略播报#
中国债市表现之宏观展望与行业思考
对于债券市场，经济下行压力进一步加大，短期很难看到明显好转，但逆周期政策相对温和。同时，宽信用、政府债供给担忧仍在。利率中期有下行空间，久期可以维持中性偏多，但短期预计仍是震荡行情，谨慎追多。
宏观状态继续确认“衰退”，地产消费整体的不振将继续，目前2022年的GDP增速在5-5.5%之间，社融增速今年10月触底之后会小幅企稳在10-11%，均呈现前高后低再企稳的特征。

PPI将确定性下行，CPI趋势一定是向上的，幅度成为明年最大的不确定性，CPI上行过快将边际抑制流动性放松的过程。海外经济正在进入“过热”或者“滞涨”状态，最大的不确定性来自于明年下半年加息与否。

我们认为国内CPI+海外加息两个组合的最大概率是CPI温和上行+海外加息延后，对应国内的科技+消费依然有较大空间，大宗商品看好黄金+铜+农产品；如果是CPI大幅超预期+加息的组合，则股市应采取防御，可选消费+公用事业+逆周期新基建。#基金[超话]#

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【最新封面报道｜AI大考】时至入秋，资本市场却已入冬。
10月，市场新发基金规模环比上月、同比去年均骤降九成，甚至出现一天三只基金发行失败的罕见情形。自10月22日以来的7个交易日，16只注册制新股9只上市首日破发，其中5只来自科创板、4只来自创业板，大大打击了“双板”后续投资者网上“打新”的热情。
“新股不败”的思维定式被打破，对资本市场必将产生深刻影响，其中之一就是迫使IPO（首次公开发行股票上市）定价更趋向公司真实价值，二级市场投资者会更审慎考虑自己的安全边际，而非过去旱涝保收的“搭便车”策略，这促使一、二级市场定价接轨甚至估值倒挂，都将成为平常事。
在这样的市场背景下，商汤、旷视、云从和依图四家正在冲刺公开上市的“人工智能（AI）四小龙”成为业界焦点：它们还能不能上，估值怎么估？
近年来，“AI四小龙”集体冲刺上市，却屡遭挫折。今年7月，历经三轮问询的云从科技终于通过科创板审议，一时令市场信心大增。“如果云从再失败，行业打击面就比较广了。”一名一级私募市场AI投资人对财新坦言。
旷视科技也历经两轮问询，终在9月9日过会。旷视在“AI四小龙”中成立最早，起初计划赴美上市，但被中美贸易战中断；2020年1月通过港交所聆讯，随后却因被美国商务部列入“实体清单”而折戟，遂于一年后转向A股科创板。
早在2017年，市场就传闻“AI四小龙”中估值最高的商汤科技，考虑在美国、中国香港或内地上市。和旷视的情形类似，此后的中美贸易战、“实体清单”以及欧美对人脸识别技术监管趋严等事件，基本断掉了商汤美股上市之路。但因其与投资人关于上市对赌约定的赎回条款最早触发点在2021年10月10日（后与股东协商延长至2023年1月31日），2021年中，商汤在“A+H”上市方案中选择了IPO速度更快的港股。
原本在科创板上市申请中最早获受理的依图科技，先后因上交所要求进一步披露信息和财务资料过期而两度中止，2021年6月底，依图撤回了申请文件，按下了上市暂停键。https://t.cn/A6xL2fUs