博雅生物电话会议纪要20211101
参与人：总裁梁小明；董秘涂言实。国金证券袁维；广发证券医药组。
一、经营情况介绍
关于财务数据，三季度营收7.12亿，同比12%，2021年1-9月累计20.11亿，同比8.3%。单独说一下血制品，三季度营收3.5亿，同比83%，前三季度累计收入9.42亿，同比43%。单季度归母净利润1.25亿，同比100%，前三季度累计利润3.23亿，同比44%。血制品营收占前三季度公司整体营收比重的46.8%，血制品利润2.75亿，同比101%，占前三季度公司整体利润的比重为85%，主要原因一是主要产品特别是纤原销售量增长，二是白蛋白价格同比增长，三是丹霞归还血浆款之后博雅把资金用于归还贷款和购买理财等，财务费用大幅下降。白蛋白收入2.65亿，占血制品收入28%，同比12%；静丙收入2.88亿，占比31%，同比35%；纤原3.26亿，占比35%，同比137%；其他小产品6300万，占比6%。
关于采浆情况，1-9月实现采浆307.69吨，完成年度计划430吨的72%，投江计划456吨，目前在按全年计划投江。
关于非血制品业务，主要有天安的糖尿病业务、新百药业的生化药物、博雅欣和的化药业务、复大医药的药品经销业务。天安药业，1-9月受集采政策影响收入1.74亿，同比下降28%，净利润2705万，同比-29%。新百，1-9月，主力产品XX由于技术升级，升级材料还在国家局的审批中所以今年停产，收入3.79亿，同比-19.5%，净利润2983万，同比-41%。博雅欣和化药药物，营收2123万，同比33%，亏损2499万，比上年同期减亏8%，目前还未实现规模化生产，毛利不能完全消化固定资产投资的折旧。复大医药经营平稳，营收5.1亿，同比7%，净利润2185万，同比-9%，主要是公司代理的产品基立福白蛋白在总代更换过程中价格略有上升，造成成本有所上涨。
二、Q&A
1、定向增发已经获得批复，华润入主也已经有一段时间，公司的管理体制有什么调整？
纠正一下你的说法，定增工作目前还没有正式完成，华润还没正式入主，但华润医药作为控股股东积极参与，包括经营规划、管理要求的衔接，博雅积极拥抱进入华润的体系。华润医药的主要领导在博雅的会议当中，和在香港华润医药的各种场合表示过，未来华润会以博雅生物为唯一的血制品平台来打造集团的血制品业务。
2、单吨血浆的盈利有比较明显改善，跟去年临床试验的组分消耗有关，今年吨浆利润能到什么水平？
吨浆利润在业内稳居前列，因为一是我们的产品结构相对均衡，我们是黄金比例；二是收得率在业内稳居前列，特别是因子类和纤原类产品；三是营销工作做得好，目前公司销售的所有产品都处于比较紧缺的状态，去年下半年开始纤原就比较偏紧，目前静丙也呈现了偏紧的状态，总的采浆、研发、生产、销售，整体处于紧平衡状态。
3、复大医药剩余股权要过户给华润，还有些其他业务跟华润有同业竞争，后面怎么规划？
两个大板块同业竞争，复大医药和天安，这两个有前后顺序，复大医药明确提出今年年底明年初完成股权交割，目前在做现场审计工作，天安未来两三年内解决，解决的前提是保持健康发展。
4、八因子等产品未来一年的临床进展、获批进度有没有比较重要的时间节点？
重点讲一下血制品，华润收购我们之后最重大的要点就是聚焦主业，相关业务陆续做一些剥离，战略方向有非常明确的定位。第二是加大对产品的研发，目前在研品种的管线在现有的各占三分之一的情况下，后续可能会出现凝血因子占比越来越大，白蛋白相对占比下降的局面。得益于管线布局，我们的血管性血友病因子已经获批临床，目前在做一些伦理工作，临床花两年左右，预计2024年左右投入市场。同时也在开发第四代静丙，今年年底或者明年年初应该会获批临床。第三还在布局微量蛋白类产品，国际市场血制品分类里面其实有四大类，其他类里面有一个微量蛋白类，国外主要是XX蛋白酶和XX酶抑制剂，工艺研究阶段基本上完成了，未来销售可能会出现第四大类产品。
关于产品规划，正在做一些血液制品的创新类布局，比如白蛋白紫杉醇类制品，血液制品企业在这方面有先天优势，目前国内只批了白蛋白作为载体平台，我们认为血制品里有很多类似蛋白可以作为优于白蛋白的载体平台，这是我们未来重点关注的方向之一。
5、三季度公司净利率提升很快，销售费用率下降，成本优化主要在什么方面？未来两年的净利率空间怎么样？
销售费用同比下降6700万，同比-10.7%，从结构来看，血液制品的销售费用从1.5亿增长到1.9亿，同比27%。减少的主要是天安从1.34亿减少到8496万，新百从3.1亿减少到2.43亿，所以整体销售费用下降。
6、丹霞续证的进展？
据我们了解，所有的浆站续证都已经启动，有些启动比较早的已经到了省级卫健委，有十几个目前完成了县级卫健委的检查工作，未来应该都会恢复采浆。
7、新产能的投建情况，预计什么时候可以确认开工？
新产能半年报做过详细介绍，目前前期工作已经基本结束，产能规划和设计工作都完成了，等待华润医药正式入主后在新一届董事会对方案进行批准，之后就会正式启动建设。最新的董事会的时间，我们10月26号拿到证监会注册审批，然后需要两到三周发行结束，预计十一月中下旬发行完成，十月底十二月初华润入主董事会。
8、采浆工作和营销工作跟以前相比做了改革，今年采浆量也还可以，献浆人口的年龄结构怎么样？
55岁的年龄限制略有放宽，现在可以到60岁，结构逐步年轻化，55岁以上的比例很低，不到3%，主要集中在40-50岁之间。
9、存浆还剩多少？这个可能决定了明年的投浆，明年的投浆预期怎么样？
我们有检疫期90天的浆量，100来吨左右，严格意义来说我们是没有存量浆的，因为检疫期不能算是投浆了，不过随着采浆的提升，未来存量也会提升，目前我们还是比较偏紧。
10、如何看血制品集采的影响？
广东联盟的集采大家可以看到分成了A和B类，A就是独立的血液制品，这个我们是去做过一些沟通的，为什么这么分？主要是考虑到可及性的因素。
本次集采对血液制品的影响不会太大，原来集采方案的讨论稿规定一个集团企业只能中标一家，这个可能会对大一点的集团企业有影响，但考虑到可及性，正式方案就没有这么写。这个对当期影响是比较小的，但下次可能有影响，这次集采的中标价格就是下次的最低价格。
11、三季度库存相对往年略有下降，能不能拆分一下库存的构成？
目前血制品库存的数量是正常的，包括检疫期的浆量、等待批签发的商品等，可卖的库存商品很少，天安和新百的库存可能有些变化，但我们总体原则都是以销定产，所以变化不大。
12、复大医药转让给华润以后的定位，以及和公司的协同效应？
复大医药转让之后就仅仅是我们的一个经销商，其实没有收购之前我们内部也只是定位为一个经销商，但未来跟华润医商的合作肯定是毋庸置疑的。
13、公司明后两年的采浆规划？血浆增量来源是什么？
明年500吨、后年600吨，这个年初的时候三年规划就做过交流，这是在目前十三个浆站基础上的规划。
14、血液制品在药店的销售政策会有变化吗？
应该是问血液制品能否在院外销售的问题，这个六、七月份就在坊间流传，我们目前还没有得到能否在药店销售的确切信息，但无论能不能销售，都不会对我们的销售有太大影响，这个只是我们的渠道之一。
15、关于价格，今年以来血液制品销售价格的变化趋势怎么样？
要分院内院外来看，院外未来一到两年白蛋白仍会处于高位，白蛋白价格从去年下半年开始一直呈现逐步提升的状态，我们跟市场沟通的状态也是这个结论。广东联盟集采对血制品的影响，短期心理压力会超过实际压力；中长期的话，随着降量的提升和浆站的开放，应该会在量价之间取得一个平衡。
16、白蛋白院外销售的占比？
很难找到统计数据，不同厂家结构不一样，我们应该在40%左右。
17、新浆站的拓展情况？
一直以来都在积极推进，特别是华润成为第一大股东之后在明显推进，但这个是政府的审批事项，这个场合不能给到具体的时间和进度，但十四五期间浆站的数量上不会少于一倍增长，10-15个浆站是大概率事件，而且每个五年规划的头一两年都是新浆站开设的高峰期，所以今明两年可能能看到陆续的落地。10-15个浆站是最低目标，这也是华润领导给的最低要求。
18、下游血制品需求呈现一个固定的、稳定的增长，会不会短期开很多浆站，产能爬坡是个比较缓慢的过程？
血制品的产量目前远远无法满足市场需求，白蛋白目前国产占比40%多，进口替代空间很大。另外还有学术推广，以博雅为代表的厂家也能打开空间，这个以前基数是很低的，未来有很大提升空间。静丙国内人均用量远远低于欧美人均用量，目前需求主要受到医保控费的限制，未来随着药物经济学的进展，静丙的用途相信会放开。估计未来5-10年内血制品的供需还很难达到平衡，我们可能会用价格来换一些市场空间，但数量远远达不到市场需求。
19、集采价格会不会传导到生产企业？
整个利益链条都需要做出让步，包括经销商、推广商、生产商。
20、院内价格受到集采压制，院外价格会受影响吗？
院外价格跟院内价格有联动关系但不是那么强，院外销售主要是白蛋白，价格主要跟国外进口白蛋白的价格和入关速度有关系，跟院内销售价格关系不明显；因子类产品几乎没有院外，静丙也很少，绝大部分销售在白蛋白。
三、总结和展望
未来最重要的一点是战略聚焦主业，我们会把相应的资源向血制品这个主业倾斜。第二是我们会在浆站拓展方面投入巨大力量，血制品行业的规模、产品、市场、基础能力因素，基础能力里面首先就是浆站的拓展，刚刚也说到十四五浆站翻番，浆量翻番。第三我们的产品每年都会有新产品上市，十四五最少会有三到四个面世，产品结构会发生比较大的变化，十四五的末期到十五五中期（2025年末-2026年初）会推出一个新大类——微量蛋白产品。我们的重点是向终端倾斜，很多人好奇为什么行业没有重大增量，刚刚说到企业行为是很重要，企业是最了解产品的，所以会加大学术推广，由企业把产品认知传导给临床专家。大家都看到国内静丙用量跟国外的巨大差距，我们把欧美临床使用的指导原则翻译引进，变成口袋书，在改变医生认知方面做一个专业推广，市场已经意识到了数量开拓最大的瓶颈在哪里。刚刚大家担心院外销售的问题，这个担心短期内正常，中长期看不必担心，这是个可及性的问题，一是规模发力，浆站拓展和产品扩充；二是产品线和补充；三是市场角度，我们觉得没有太大问题。华润做的一个重要工作是人才梯队的构建，我们要做成头部企业，很重要的是我们的组织和团队有没有准备好，这也是我们未来几年的重点工作。#股票##价值投资日志[超话]#
参与人：总裁梁小明；董秘涂言实。国金证券袁维；广发证券医药组。
一、经营情况介绍
关于财务数据，三季度营收7.12亿，同比12%，2021年1-9月累计20.11亿，同比8.3%。单独说一下血制品，三季度营收3.5亿，同比83%，前三季度累计收入9.42亿，同比43%。单季度归母净利润1.25亿，同比100%，前三季度累计利润3.23亿，同比44%。血制品营收占前三季度公司整体营收比重的46.8%，血制品利润2.75亿，同比101%，占前三季度公司整体利润的比重为85%，主要原因一是主要产品特别是纤原销售量增长，二是白蛋白价格同比增长，三是丹霞归还血浆款之后博雅把资金用于归还贷款和购买理财等，财务费用大幅下降。白蛋白收入2.65亿，占血制品收入28%，同比12%；静丙收入2.88亿，占比31%，同比35%；纤原3.26亿，占比35%，同比137%；其他小产品6300万，占比6%。
关于采浆情况，1-9月实现采浆307.69吨，完成年度计划430吨的72%，投江计划456吨，目前在按全年计划投江。
关于非血制品业务，主要有天安的糖尿病业务、新百药业的生化药物、博雅欣和的化药业务、复大医药的药品经销业务。天安药业，1-9月受集采政策影响收入1.74亿，同比下降28%，净利润2705万，同比-29%。新百，1-9月，主力产品XX由于技术升级，升级材料还在国家局的审批中所以今年停产，收入3.79亿，同比-19.5%，净利润2983万，同比-41%。博雅欣和化药药物，营收2123万，同比33%，亏损2499万，比上年同期减亏8%，目前还未实现规模化生产，毛利不能完全消化固定资产投资的折旧。复大医药经营平稳，营收5.1亿，同比7%，净利润2185万，同比-9%，主要是公司代理的产品基立福白蛋白在总代更换过程中价格略有上升，造成成本有所上涨。
二、Q&A
1、定向增发已经获得批复，华润入主也已经有一段时间，公司的管理体制有什么调整？
纠正一下你的说法，定增工作目前还没有正式完成，华润还没正式入主，但华润医药作为控股股东积极参与，包括经营规划、管理要求的衔接，博雅积极拥抱进入华润的体系。华润医药的主要领导在博雅的会议当中，和在香港华润医药的各种场合表示过，未来华润会以博雅生物为唯一的血制品平台来打造集团的血制品业务。
2、单吨血浆的盈利有比较明显改善，跟去年临床试验的组分消耗有关，今年吨浆利润能到什么水平？
吨浆利润在业内稳居前列，因为一是我们的产品结构相对均衡，我们是黄金比例；二是收得率在业内稳居前列，特别是因子类和纤原类产品；三是营销工作做得好，目前公司销售的所有产品都处于比较紧缺的状态，去年下半年开始纤原就比较偏紧，目前静丙也呈现了偏紧的状态，总的采浆、研发、生产、销售，整体处于紧平衡状态。
3、复大医药剩余股权要过户给华润，还有些其他业务跟华润有同业竞争，后面怎么规划？
两个大板块同业竞争，复大医药和天安，这两个有前后顺序，复大医药明确提出今年年底明年初完成股权交割，目前在做现场审计工作，天安未来两三年内解决，解决的前提是保持健康发展。
4、八因子等产品未来一年的临床进展、获批进度有没有比较重要的时间节点？
重点讲一下血制品，华润收购我们之后最重大的要点就是聚焦主业，相关业务陆续做一些剥离，战略方向有非常明确的定位。第二是加大对产品的研发，目前在研品种的管线在现有的各占三分之一的情况下，后续可能会出现凝血因子占比越来越大，白蛋白相对占比下降的局面。得益于管线布局，我们的血管性血友病因子已经获批临床，目前在做一些伦理工作，临床花两年左右，预计2024年左右投入市场。同时也在开发第四代静丙，今年年底或者明年年初应该会获批临床。第三还在布局微量蛋白类产品，国际市场血制品分类里面其实有四大类，其他类里面有一个微量蛋白类，国外主要是XX蛋白酶和XX酶抑制剂，工艺研究阶段基本上完成了，未来销售可能会出现第四大类产品。
关于产品规划，正在做一些血液制品的创新类布局，比如白蛋白紫杉醇类制品，血液制品企业在这方面有先天优势，目前国内只批了白蛋白作为载体平台，我们认为血制品里有很多类似蛋白可以作为优于白蛋白的载体平台，这是我们未来重点关注的方向之一。
5、三季度公司净利率提升很快，销售费用率下降，成本优化主要在什么方面？未来两年的净利率空间怎么样？
销售费用同比下降6700万，同比-10.7%，从结构来看，血液制品的销售费用从1.5亿增长到1.9亿，同比27%。减少的主要是天安从1.34亿减少到8496万，新百从3.1亿减少到2.43亿，所以整体销售费用下降。
6、丹霞续证的进展？
据我们了解，所有的浆站续证都已经启动，有些启动比较早的已经到了省级卫健委，有十几个目前完成了县级卫健委的检查工作，未来应该都会恢复采浆。
7、新产能的投建情况，预计什么时候可以确认开工？
新产能半年报做过详细介绍，目前前期工作已经基本结束，产能规划和设计工作都完成了，等待华润医药正式入主后在新一届董事会对方案进行批准，之后就会正式启动建设。最新的董事会的时间，我们10月26号拿到证监会注册审批，然后需要两到三周发行结束，预计十一月中下旬发行完成，十月底十二月初华润入主董事会。
8、采浆工作和营销工作跟以前相比做了改革，今年采浆量也还可以，献浆人口的年龄结构怎么样？
55岁的年龄限制略有放宽，现在可以到60岁，结构逐步年轻化，55岁以上的比例很低，不到3%，主要集中在40-50岁之间。
9、存浆还剩多少？这个可能决定了明年的投浆，明年的投浆预期怎么样？
我们有检疫期90天的浆量，100来吨左右，严格意义来说我们是没有存量浆的，因为检疫期不能算是投浆了，不过随着采浆的提升，未来存量也会提升，目前我们还是比较偏紧。
10、如何看血制品集采的影响？
广东联盟的集采大家可以看到分成了A和B类，A就是独立的血液制品，这个我们是去做过一些沟通的，为什么这么分？主要是考虑到可及性的因素。
本次集采对血液制品的影响不会太大，原来集采方案的讨论稿规定一个集团企业只能中标一家，这个可能会对大一点的集团企业有影响，但考虑到可及性，正式方案就没有这么写。这个对当期影响是比较小的，但下次可能有影响，这次集采的中标价格就是下次的最低价格。
11、三季度库存相对往年略有下降，能不能拆分一下库存的构成？
目前血制品库存的数量是正常的，包括检疫期的浆量、等待批签发的商品等，可卖的库存商品很少，天安和新百的库存可能有些变化，但我们总体原则都是以销定产，所以变化不大。
12、复大医药转让给华润以后的定位，以及和公司的协同效应？
复大医药转让之后就仅仅是我们的一个经销商，其实没有收购之前我们内部也只是定位为一个经销商，但未来跟华润医商的合作肯定是毋庸置疑的。
13、公司明后两年的采浆规划？血浆增量来源是什么？
明年500吨、后年600吨，这个年初的时候三年规划就做过交流，这是在目前十三个浆站基础上的规划。
14、血液制品在药店的销售政策会有变化吗？
应该是问血液制品能否在院外销售的问题，这个六、七月份就在坊间流传，我们目前还没有得到能否在药店销售的确切信息，但无论能不能销售，都不会对我们的销售有太大影响，这个只是我们的渠道之一。
15、关于价格，今年以来血液制品销售价格的变化趋势怎么样？
要分院内院外来看，院外未来一到两年白蛋白仍会处于高位，白蛋白价格从去年下半年开始一直呈现逐步提升的状态，我们跟市场沟通的状态也是这个结论。广东联盟集采对血制品的影响，短期心理压力会超过实际压力；中长期的话，随着降量的提升和浆站的开放，应该会在量价之间取得一个平衡。
16、白蛋白院外销售的占比？
很难找到统计数据，不同厂家结构不一样，我们应该在40%左右。
17、新浆站的拓展情况？
一直以来都在积极推进，特别是华润成为第一大股东之后在明显推进，但这个是政府的审批事项，这个场合不能给到具体的时间和进度，但十四五期间浆站的数量上不会少于一倍增长，10-15个浆站是大概率事件，而且每个五年规划的头一两年都是新浆站开设的高峰期，所以今明两年可能能看到陆续的落地。10-15个浆站是最低目标，这也是华润领导给的最低要求。
18、下游血制品需求呈现一个固定的、稳定的增长，会不会短期开很多浆站，产能爬坡是个比较缓慢的过程？
血制品的产量目前远远无法满足市场需求，白蛋白目前国产占比40%多，进口替代空间很大。另外还有学术推广，以博雅为代表的厂家也能打开空间，这个以前基数是很低的，未来有很大提升空间。静丙国内人均用量远远低于欧美人均用量，目前需求主要受到医保控费的限制，未来随着药物经济学的进展，静丙的用途相信会放开。估计未来5-10年内血制品的供需还很难达到平衡，我们可能会用价格来换一些市场空间，但数量远远达不到市场需求。
19、集采价格会不会传导到生产企业？
整个利益链条都需要做出让步，包括经销商、推广商、生产商。
20、院内价格受到集采压制，院外价格会受影响吗？
院外价格跟院内价格有联动关系但不是那么强，院外销售主要是白蛋白，价格主要跟国外进口白蛋白的价格和入关速度有关系，跟院内销售价格关系不明显；因子类产品几乎没有院外，静丙也很少，绝大部分销售在白蛋白。
三、总结和展望
未来最重要的一点是战略聚焦主业，我们会把相应的资源向血制品这个主业倾斜。第二是我们会在浆站拓展方面投入巨大力量，血制品行业的规模、产品、市场、基础能力因素，基础能力里面首先就是浆站的拓展，刚刚也说到十四五浆站翻番，浆量翻番。第三我们的产品每年都会有新产品上市，十四五最少会有三到四个面世，产品结构会发生比较大的变化，十四五的末期到十五五中期（2025年末-2026年初）会推出一个新大类——微量蛋白产品。我们的重点是向终端倾斜，很多人好奇为什么行业没有重大增量，刚刚说到企业行为是很重要，企业是最了解产品的，所以会加大学术推广，由企业把产品认知传导给临床专家。大家都看到国内静丙用量跟国外的巨大差距，我们把欧美临床使用的指导原则翻译引进，变成口袋书，在改变医生认知方面做一个专业推广，市场已经意识到了数量开拓最大的瓶颈在哪里。刚刚大家担心院外销售的问题，这个担心短期内正常，中长期看不必担心，这是个可及性的问题，一是规模发力，浆站拓展和产品扩充；二是产品线和补充；三是市场角度，我们觉得没有太大问题。华润做的一个重要工作是人才梯队的构建，我们要做成头部企业，很重要的是我们的组织和团队有没有准备好，这也是我们未来几年的重点工作。#股票##价值投资日志[超话]#
6个月宝宝奶粉过敏，换氨基酸/深度水解奶都没好，怎么办？#健食营分享##营养知多少##秋日健康说#
首先家长要知道，孩子过敏，吃水解奶粉等于是回避过敏原，但是过敏不是只要回避过敏原就能好了。
过敏调理有五个步骤：
第一步:找原因(明确过敏原)
第二步:解除危害因素(回避过敏原)
第三步:饮食优化(用食物替代法做饮食优化，饮食不足的需要做营养剂替代)
第四步:修复调整(正确选用营养素修复肠道)
第五步:坚持持续调理，保持正确方向达到新的
平衡。
大家会发现，回避过敏原只是其中一步，只做了一步就希望过敏都好了这是不现实的。
由于孩子才6个月，食物只有奶，这位妈妈接下来可以做的是：
1、选择水解程度最高的氨基酸奶粉喝
2、内调过敏体质。
后续随着辅食添加，还会有各种各样的过敏症状，再继续对症护理，努力学会和过敏和平共处！
首先家长要知道，孩子过敏，吃水解奶粉等于是回避过敏原，但是过敏不是只要回避过敏原就能好了。
过敏调理有五个步骤：
第一步:找原因(明确过敏原)
第二步:解除危害因素(回避过敏原)
第三步:饮食优化(用食物替代法做饮食优化，饮食不足的需要做营养剂替代)
第四步:修复调整(正确选用营养素修复肠道)
第五步:坚持持续调理，保持正确方向达到新的
平衡。
大家会发现，回避过敏原只是其中一步，只做了一步就希望过敏都好了这是不现实的。
由于孩子才6个月，食物只有奶，这位妈妈接下来可以做的是：
1、选择水解程度最高的氨基酸奶粉喝
2、内调过敏体质。
后续随着辅食添加，还会有各种各样的过敏症状，再继续对症护理，努力学会和过敏和平共处！
高钙奶、有机奶、脱脂奶、舒化奶…到底有什么区别？
全脂牛奶、脱脂牛奶、低脂牛奶、高钙奶、儿童奶、风味奶、复原奶、乳饮品...
傻傻分不清楚？今天给大家来扫盲啦！
首先，下面这3种类型的牛奶在营养方面的差异不大，可以根据保质期等条件，哪种方便选哪种！
生乳[星星]
根据2010年3月26日发布的食品安全国家标准GB19301-2010：生乳是从符合国家有关要求的健康奶畜乳房中挤出的无任何成分改变的常乳。产犊后七天的初乳、应用抗生素期间和休药期间的乳汁、变质乳不应用作生乳。
生乳是所有奶制品的原料，标准中规定，每百克生乳中蛋白质含量不能低于2.8g，脂肪含量不能低于3.1g。图1为GB19301-2010 《生乳》
复原乳[星星]
复原乳，又称还原奶、再制奶。是用浓缩乳（炼乳）或乳粉加适量的水勾兑后，重新做成与生乳中水、固体物比例相当的乳液。根据国家标准，复原乳是允许生产和销售的，只需要明确表明“复原乳”或“含有xx%复原乳”即可。图2
根据美国农业部食品组成数据库的数据显示，在牛奶中，相对于人体需求量而言，含量比较丰富的维生素是维生素B2和维生素B12，复原乳和纯牛乳相比，只损失了15%。
巴氏杀菌乳/灭菌乳[星星]
根据杀菌方式的不同，市场上销售的液态奶还分巴氏杀菌乳和灭菌乳两种。巴氏杀菌乳是仅以生牛（羊）乳为原料，经巴氏杀菌等工序制得的液体产品。
巴氏消毒在有效杀灭牛奶中的有害菌群的同时能完好地保存牛奶中的营养物质和纯正口感，缺点是保质期很短。灭菌乳的好处是保质期长，但经过高温加热，会损失一些维生素，但损失的程度远比我们想象的要小许多。图3
所以，上面这三种奶可以根据时间随便选。
但下面这几种奶制品，要考虑的因素就比较多了，选购时需要慎重考虑一下哦！
调制乳[星星]
食品安全国家标准GB25191-2010，对调制乳的定义是：以不低于80%的生牛（羊）乳或复原乳为主要原料，添加其他原料或食品添加剂或营养强化剂，采用适当的杀菌或灭菌等工艺制成的液体产品。
规定要求，调制乳的脂肪含量每百克不能低于2.5g，蛋白质不能低于2.3g（图4）。如果全部使用乳粉调制，产品包装上可标明“复原乳”或“复原奶”，只添加了部分乳粉则需要标明“含xx%复原乳”或“含xx%复原奶”。
这种牛奶的配料表比较复杂：白砂糖、乳糖、果糖、维生素、食品添加剂、食用香精......
市面上大部分的儿童牛奶都属于调制乳，益智、健骨、助消化……添加了DHA、钙、铁、锌、益生元、膳食纤维等营养素，但含量很少，恐怕有点杯水车薪。
儿童牛奶的秘密武器就是“甜”，为了吸引小朋友，牛奶中都会加入糖或者蜂蜜等。孩子天生喜欢香甜味道，一旦喝了这种有甜味的奶，再换普通奶就难了。
除了口味上的诱惑，还会无形中增加孩子摄入的能量，增加长胖的风险。图5
乳饮料[星星]
乳饮料的本质是饮料，而不是奶。乳饮料是以鲜乳或乳制品为原料，经发酵或未经发酵加工制成的饮品。一般配料表首位不是牛奶，而是水！还会添加大量的糖和各种香精，不建议多喝。图6
早餐奶[星星]
早餐奶，听起来是不是很适合早餐时饮用？而且一般都会添加谷物成分，感觉营养也更全面？
从配料表来看，早餐奶=纯牛奶+水+糖+麦精/核桃粉/谷物+一些营养强化剂+食用香精。早餐奶也是调制奶的一种。把牛奶稀释了，蛋白质含量有所降低。就蛋白质含量而言，早餐奶的营养比纯牛奶要差一点。为了口感能够像牛奶一样醇厚，势必会加一些添加剂。虽然添加了一些营养强化剂，但含量是非常有限的。
同时还添加了糖，这可是大大的减分项。图7
当然，上面这3种奶制品，不是说就一定不能喝。
当成饮料满足一下食欲还是不错的，就是别把补充营养当成目的了。
舒化奶、高钙奶、有机奶、风味奶，这些又都是什么呢？
高钙奶[星星]
高钙奶，顾名思义就是钙含量更高的牛奶。事实上，牛奶和酸奶本身含钙丰富，高钙奶的钙含量并没有高出多少，意义也不大。
另外，高钙牛奶中添加的这些钙很多都是碳酸钙、乳钙等，人体吸收利用率有限。而且，牛奶本身的蛋白质和钙之间有着微妙的平衡，添加太多的钙，容易使得蛋白质沉淀，影响品质和口感。
有机奶[星星]
有机食品，是全球通用的一种食品认证标准，生产过程非常严格，通常指在生产过程中不使用农药、化肥、生长调节剂、抗生素、转基因技术的食品。有机奶和普通牛奶的区别只是对整个生产流程要求更高，但就营养成分方面，和一般的牛奶是没有什么区别的。
脱脂奶[星星]
牛奶根据脂肪含量的不同，被分为接近无脂、半低脂、低脂、减脂和全脂。相比于普通牛奶，脱脂奶脂肪含量更低，热量也更低。但在脱脂过程中，对健康有益的脂溶性维生素，例如维生素A、D、E等，也被一并脱去了。其实只要不把奶当水喝，完全没必要纠结那多出来的几克脂肪。
所以总结下来，其实无论市面上的奶有多复杂，只要记住这几点就好
1．配料表越短越好；
2．蛋白质≥2.9g/100g，是奶制品的重要判断数据；
3．不要盲目相信广告。
来源：邵逸夫医院、费米科学、健康时报
全脂牛奶、脱脂牛奶、低脂牛奶、高钙奶、儿童奶、风味奶、复原奶、乳饮品...
傻傻分不清楚？今天给大家来扫盲啦！
首先，下面这3种类型的牛奶在营养方面的差异不大，可以根据保质期等条件，哪种方便选哪种！
生乳[星星]
根据2010年3月26日发布的食品安全国家标准GB19301-2010：生乳是从符合国家有关要求的健康奶畜乳房中挤出的无任何成分改变的常乳。产犊后七天的初乳、应用抗生素期间和休药期间的乳汁、变质乳不应用作生乳。
生乳是所有奶制品的原料，标准中规定，每百克生乳中蛋白质含量不能低于2.8g，脂肪含量不能低于3.1g。图1为GB19301-2010 《生乳》
复原乳[星星]
复原乳，又称还原奶、再制奶。是用浓缩乳（炼乳）或乳粉加适量的水勾兑后，重新做成与生乳中水、固体物比例相当的乳液。根据国家标准，复原乳是允许生产和销售的，只需要明确表明“复原乳”或“含有xx%复原乳”即可。图2
根据美国农业部食品组成数据库的数据显示，在牛奶中，相对于人体需求量而言，含量比较丰富的维生素是维生素B2和维生素B12，复原乳和纯牛乳相比，只损失了15%。
巴氏杀菌乳/灭菌乳[星星]
根据杀菌方式的不同，市场上销售的液态奶还分巴氏杀菌乳和灭菌乳两种。巴氏杀菌乳是仅以生牛（羊）乳为原料，经巴氏杀菌等工序制得的液体产品。
巴氏消毒在有效杀灭牛奶中的有害菌群的同时能完好地保存牛奶中的营养物质和纯正口感，缺点是保质期很短。灭菌乳的好处是保质期长，但经过高温加热，会损失一些维生素，但损失的程度远比我们想象的要小许多。图3
所以，上面这三种奶可以根据时间随便选。
但下面这几种奶制品，要考虑的因素就比较多了，选购时需要慎重考虑一下哦！
调制乳[星星]
食品安全国家标准GB25191-2010，对调制乳的定义是：以不低于80%的生牛（羊）乳或复原乳为主要原料，添加其他原料或食品添加剂或营养强化剂，采用适当的杀菌或灭菌等工艺制成的液体产品。
规定要求，调制乳的脂肪含量每百克不能低于2.5g，蛋白质不能低于2.3g（图4）。如果全部使用乳粉调制，产品包装上可标明“复原乳”或“复原奶”，只添加了部分乳粉则需要标明“含xx%复原乳”或“含xx%复原奶”。
这种牛奶的配料表比较复杂：白砂糖、乳糖、果糖、维生素、食品添加剂、食用香精......
市面上大部分的儿童牛奶都属于调制乳，益智、健骨、助消化……添加了DHA、钙、铁、锌、益生元、膳食纤维等营养素，但含量很少，恐怕有点杯水车薪。
儿童牛奶的秘密武器就是“甜”，为了吸引小朋友，牛奶中都会加入糖或者蜂蜜等。孩子天生喜欢香甜味道，一旦喝了这种有甜味的奶，再换普通奶就难了。
除了口味上的诱惑，还会无形中增加孩子摄入的能量，增加长胖的风险。图5
乳饮料[星星]
乳饮料的本质是饮料，而不是奶。乳饮料是以鲜乳或乳制品为原料，经发酵或未经发酵加工制成的饮品。一般配料表首位不是牛奶，而是水！还会添加大量的糖和各种香精，不建议多喝。图6
早餐奶[星星]
早餐奶，听起来是不是很适合早餐时饮用？而且一般都会添加谷物成分，感觉营养也更全面？
从配料表来看，早餐奶=纯牛奶+水+糖+麦精/核桃粉/谷物+一些营养强化剂+食用香精。早餐奶也是调制奶的一种。把牛奶稀释了，蛋白质含量有所降低。就蛋白质含量而言，早餐奶的营养比纯牛奶要差一点。为了口感能够像牛奶一样醇厚，势必会加一些添加剂。虽然添加了一些营养强化剂，但含量是非常有限的。
同时还添加了糖，这可是大大的减分项。图7
当然，上面这3种奶制品，不是说就一定不能喝。
当成饮料满足一下食欲还是不错的，就是别把补充营养当成目的了。
舒化奶、高钙奶、有机奶、风味奶，这些又都是什么呢？
高钙奶[星星]
高钙奶，顾名思义就是钙含量更高的牛奶。事实上，牛奶和酸奶本身含钙丰富，高钙奶的钙含量并没有高出多少，意义也不大。
另外，高钙牛奶中添加的这些钙很多都是碳酸钙、乳钙等，人体吸收利用率有限。而且，牛奶本身的蛋白质和钙之间有着微妙的平衡，添加太多的钙，容易使得蛋白质沉淀，影响品质和口感。
有机奶[星星]
有机食品，是全球通用的一种食品认证标准，生产过程非常严格，通常指在生产过程中不使用农药、化肥、生长调节剂、抗生素、转基因技术的食品。有机奶和普通牛奶的区别只是对整个生产流程要求更高，但就营养成分方面，和一般的牛奶是没有什么区别的。
脱脂奶[星星]
牛奶根据脂肪含量的不同，被分为接近无脂、半低脂、低脂、减脂和全脂。相比于普通牛奶，脱脂奶脂肪含量更低，热量也更低。但在脱脂过程中，对健康有益的脂溶性维生素，例如维生素A、D、E等，也被一并脱去了。其实只要不把奶当水喝，完全没必要纠结那多出来的几克脂肪。
所以总结下来，其实无论市面上的奶有多复杂，只要记住这几点就好
1．配料表越短越好；
2．蛋白质≥2.9g/100g，是奶制品的重要判断数据；
3．不要盲目相信广告。
来源：邵逸夫医院、费米科学、健康时报
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