2020 年南向资金净流入创出历史新高，高达 6721.3 亿港元，同比增长 170%，较2018 年的 827.0 亿港元和 2019 年的 2493.4 亿港元大幅增加。
首先，2020 年中国经济率先防控住疫情并且率先复苏，中国境内的投资者比境外的投资者对中国更有信心。就像香港是中国不可分割的一部分一样，港股资产也是中国资产，优质港股基本上都是内地公司或者基本面依赖中国内地的公司。
第二，从长期基本面来看，南下资金创新高，与香港市场正在发生的质变（拥抱中国新经济）有更直接的关系。2018 年随着港交所改变 IPO 发行制度，过去 1 年 有一批优秀的互联网龙头企业、新消费的独角兽、生物科技等新经济龙头在香港上市，这些 A 股市场所没有的优质核心资产吸引了内地的投资者。2020 年南下资金净买入前 20 大个股中，腾讯控股、美团、小米集团等新经济公司代表排名前列。
第三，港股的性价比好于 A 股，吸引内地资金增加对港股的配置。2020 年受地缘政治与海外疫情的影响，港股的风险偏好受到压制，港股不只跑输 A 股甚至跑输了整个新兴市场，AH 股的估值溢价最高的时候接近 50%，。同一家内地公司分别在A 股和港股上市但在 A 股估值合理的情况下，港股却便宜了 50%，说明港股明显是被错杀了，毕竟 AH 股两地上市的内地公司的基本面与香港本地的疫情和地缘政治无关。
第四，内地公募基金大发展对港股具有明显溢出效应。2020 年是中国公募基金蓬勃发展的阶段，截至 2020 年 Q3，中国内地公募股票型和偏股混合型基金资产净值达到 3.7 万亿元，较去年同期增长 90%。规模巨大的公募基金投资高性价比的港股，截至 2020 年 Q3 公募基金中港股投资市值约为 3141 亿元人民币，较去年同期增长 234.3%。
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【万亿险资超配权益类资产 保险股春天来了】场外资金在加速流入A股，根据WIND统计数据显示，今年上半年，境外资本通过香港流入A股市场高达1181.51亿元，其中沪股通净流入387.55亿元，深股通净流入793.96亿元。6月单月，北向资金净流入526.79亿元。而在7月前六个月交易日，北向资金再度净流入A股549亿元。但仅仅靠北向资金无法撬动A股庞大的市场，显然，以险资为代表的国内大机构资金也在A股“抢筹”。“上半年已经结束了，A股寡淡的行情对于险资而言，可能没有什么获益。因此下半年资本市场表现对于险资而言显然极为重要，而在北向资金不断涌向A股的档口，手中握有万亿资金的保险资金显然也不能继续等待，主板金融、地产大蓝筹以及创业板优质标的，成为险资抢筹的对象。”7月7日，上海一家私募机构合伙人丁凌对《华夏时报》记者表示。https://t.cn/A6yItlTy