【两年飙涨10倍!特斯拉疯狂刷屏,巴菲特遭马斯克嘲笑?为何选苹果?】 巴菲特似乎宝刀老矣,而特斯拉董事长马斯克更是嘲笑老巴的工作是“枯燥并且乏味的”。

  事实上,尽管特斯拉两年上涨了十倍,但巴菲特重仓持有的苹果自2016年以来也涨幅接近5倍。即使全球最成功的成长股捕手柏基投资在特斯拉上的最高持仓也不过一成仓位,巴菲特对苹果的持仓却超过4成仓位。

  仓位多寡是投资的重要语言,从投资收益的角度来说,重仓苹果意味着“枯燥且乏味”的巴菲特至少没有跑输特斯拉。这是个简单的算术题,若投资一成仓位在特斯拉上,特斯拉上涨十倍对于全部本金来说也只相当于涨了一倍,但4成仓位投资于苹果,苹果上涨5倍对于全部本金来说就是上涨了约两倍。更何况,这场大戏并未结束,特斯拉未来能否跑赢苹果尚不得而知。

  无论从产品端还是股价来说,特斯拉这两年无疑更引人注目,而苹果的表现相对按部就班。但真正好的投资本身就是乏味的。对于顶尖投资者来说,投资与创业极其不同,创业追求的是激情四射,而投资追求的是夜夜安枕。正如索罗斯所言:“如果投资成了娱乐,如果你从中得到乐趣,那么你可能根本挣不到钱。真正的投资是乏味的。”

  乏味可能才是投资中的真意

  普通投资者喜欢热血沸腾地追逐一个又一个貌似无限可能的新风口,但成功的投资者却冷静长期持有自己钟情的个股。数年如一日持有一只股票会是什么感觉?正常的回答可能都是“乏味”,但“乏味”也可能是投资中的真意,它意味着本金的安全,而厌恶风险是所有投资大师的共同特征。

  成熟的投资者极其相似。在2016年,北欧最大银行Nordea Bank的股票投资负责人纳斯曾说过,“苹果已经是一个乏味公司,股票风险不大,可以买入。”而巴菲特也正是在2016年开始买入苹果的。

  对于老谋深算的巴菲特来说,这是一场胜算很高的投资,这场投资布局表现出了顶尖投资人的智慧。数据显示,苹果2016年的市值为6000多亿美金,而苹果公司账上的现金及现金等价物和短期投资高达671亿美元,苹果2016年的营业利润为460亿美元,这意味着当时苹果市值扣除了现金后所对应的动态市盈率仅为8倍。

  苹果股票在2016年的表现并不算出色, iPhone及新款Macbook Pro问题频出,营收及利润在2016财年的四季度更是出现了15年来的首次同比下滑。但巴菲特却看中了苹果品牌的沉淀下来的力量,他声称“人们宁愿放弃一辆35000美金的车也不会放弃自己的苹果手机。”

  这正是普通投资者总是对短期扰动因素给予较高权重,而成功投资者却能穿透信息干扰看到了一家企业长期竞争力的本质。

  苹果正是一面镜子,照出了巴菲特的投资观:格雷厄姆式的低价格+费雪式的好公司。事实上,只有当市场将一只股票打上“乏味”的标签,低价格才能产生。当低价与好公司相结合时,投资就迎来击球的“甜蜜区”,难怪巴菲特将苹果一直买到了4成以上的仓位。

  碳减排和新能源汽车的前景令人心动,特斯拉的产品的确炫酷,但特斯拉并不符合巴菲特的投资标准。用巴菲特搭档芒格的话来说,“不知道比特币达到5万美元更疯狂,还是特斯拉达到1万亿美金的市值更疯狂。”

  段永平对特斯拉也曾说得更直白:“我认为一家公司不诚信的话,我就不碰了,比如特斯拉。”在段永平看来,买一只股票往往要很多理由,不买往往一两个理由就够了。

  老朋友胜过新朋友

  在投资中,很多投资者感叹“拿住股票很难”,这是因为外界诱惑常在,人性总是天生喜新厌旧,对新的可能性充满无限向往,对一夜暴富抱有期望。投资者往往对扭亏为盈、新概念和高成长类可能性公司更敏感,但对于长期业绩优异的确定性公司却视而不见。

  在经典的投资案例中,价值投资者恰恰相反,他们更看重业绩的确定性,而不是未来的可能性,因此可以数年如一日持有业绩优异的公司。

  王富济持有片仔癀12年收益超过60倍。王富济是在2009年报年报中首次进入片仔癀前十大流通股股东的,2021年三季报中,王富济仍然位居片仔癀第二大流通股股东,共持有2703万股,持股市值高达110亿元。

  巴菲特持有喜诗糖果长达50年时间。1972年初,蓝筹印花公司以2500万美元的价格购买了喜诗糖果,喜诗糖果当时的税后利润是200万美元。自1984年以来,喜诗糖果每年都能创造2500万美元以上的利润。

  特斯拉10倍涨幅令人炫目,而柏基投资也是默默持有了6年后,才迎来大放光彩的时刻。

  在投资大师们心中,确定性的优先级别高于可能性的,只有可能性而缺少确定性是难以形成长期重仓的信念,也只有长期重仓才能享受到时间的复利,最终的投资收益对整个仓位形成有意义的影响。

  “如果有一样东西,你感觉不踏实,它再好也可能挣不到这个钱,你会在患得患失中错失这只股票。而只有确定性高,你才敢在困难时期坚持,才能真正享受到时间的复利。”正如一位资深投资者所说。

  在投资中,老朋友往往不负你,而新朋友则可能让你损失惨重。回首2013年主题投资盛行的市场,手游、影视、智能穿戴、3D打印等新概念因为引发人们无限想象而备受追捧,但事后都是不了了之。

  芒格曾说过,“我的利润主要来自对老朋友的愚忠。”在相同的情况下,成功的投资者往往选择老朋友,老朋友好过新朋友。在他们看来,由于经过长期的紧密跟踪,老朋友可以知根知底,一旦出现风险,也容易辨别风险的影响程度,便于快速决策。但对于新的标的,投资人很多情况下是不知道“自己不知道”,“盲人骑瞎马,夜半临深池”,致自己于危险境地。

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2020-09-09
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导读:所有市场理论继承自西方。西方人思考的逻辑起点是个体,西方人思考的禁区是代表每个自己,即,集体思维。按照西方人的思考路径的传统市场理念,很多人已经耳熟能详,不懂的可以问百度。在西方人思考的禁区内,我们可以发现一个全新的市场与世界。

一、他人即上帝?

他人能够满足每个自己一站式的需求。

而自己则既不能满足自己一站式的需求,也不能满足他人一站式的需求。

自己可以是个人,可以是商户,可以是企业,可以是银行,还可以是政府。

无论自己是谁,他人始终包围着自己。

自己越大,他的竞争对手越强大,他人的包围圈也越大。

对他人而言,每个自己都可有可无。

对自己而言,自己离开他人几乎寸步难行。

这是一种天然的、不对等的关系,他人始终掌握着交易的主导权,自己始终唯他人马首是瞻。

在市场中,他人给自己打的欠条,就是货币。

自己信任他人的原因:

1、他人可以满足自己一站式需求,他人打欠条不还货币,而是还产品与服务。

2、他人是由一个个自己组成,赚钱(他人的欠条)也是其他自己的目的。

3、不信任(他人),自己先遭殃。市场并不差任何一个自己,其他自己乐见每个自己退出,给自己腾地方。

他人(市场)的这种长期的、结构性的主导地位,会使每个自己不加思考的信任他人,像对待上帝一样虔诚。

比如,我们明知道美国已经结构性的还不起债务,我们还是玩命出口,赚美元。

二、上帝之手?

他人是上帝,占据天然的主导地位,

上帝把利他设置成手段,只有每个自己先利他,才能获得获得被他人选择的机会。

请注意自己选择利他,只是可能被选择,而非一定被选择。

如,你想投资农业赚钱,先投入一笔钱,组织生产,最后是否能够卖出去,是否能赚钱,都是未知的。

每个市场参与单元抢着利他First,定价权自然让渡给他人/市场——上帝之手。

他人的一致要求:物美价廉。这个一致要求:

会不断把高效率、高品质的创新型企业选择出来,不断抛弃那些低效率、低品质的传统企业。

各个细分领域的效率因此不断提升,社会整体的生产效率也因此不断提升。

社会生产效率的提升,促进了市场的对外输出与整合能力,使市场自我强化,席卷全球。

在这个模型中,每个生产者始终面临大家用脚说话的风险,这是即使获得实际垄断地位的超级企业也是天天琢磨降成本,而非通过涨价牟利。

三、市场的危机:没活干的危机

1、为了工业化和城市化扭曲分配

一个市场从百废待兴到完成工业化和城市化,都是这个市场的劳动者创造的。这是一个不容质疑的客观现实。

如何使懒人始终勤劳,老老实实的完成工业化和城市化?

答案实际很简单。通过调节分配比例,让劳动者的收入只够支付他们消费品的需求。通俗说,就是让劳动者赚不够。

因此,在工业化和城市化的过程中,分配模型大致如下:

大家付出300%的劳动=固定资产与工业品(200%)+消费品(100%)=生产总量;

大家的收入100%=消费品总量100%,供求基本平衡。

微观上,你感觉你花100块钱,买100块钱的东西,很公平。

宏观上,大家只买走了大家创造的3项产品中的1项——消费品。

这在工业化和城市化过程中,是没有任何问题的。因为供求是平衡的,如下图。

市场选择,会使社会效率在不断提升,大家购买消费品的难度不断降低。

但这个过程中,分配确实被扭曲了,大家生产量是300%,而大家分配到的购买力却是100%。

购买力/生产量=33%。这个分配比例会给未来留下后遗症。

完成工业化、城市化的速度越快,分配的比例扭曲的越严重。

2、工业化拐点后,大家结构性买不起大家生产的商品

在完成工业化和城市化之后,工业化和城市化相关投资订单结构性萎缩,分配的比例依然不会改变。

大家生产100%的消费品和少量城市化相关订单,收入就会降至40至50%。

显然,用40%的收入根本无法买得起100%的消费品。

表现为:大家开始买不起大家生产的产品。

四、解决之道,把市场搬到互联网上

过去是累加值,现在是即时值。

因此,靠现在解决过去几十年的历史遗留问题是不切实际的。

在这种情况下,唯有请出未来,才能填平历史遗留的旧账。

原因是:未来是一个无限值。

无论过去遗留了多少制度性欠债,在未来面前都是小菜一碟。

这里面的关键逻辑:他人即上帝!

1、在银行框架下,任何自己都不是他人。他人会被银行代表,他人即上帝会变成银行即上帝。

2、在消费者控股公共网络的框架内,大家都在,A银行会变成A银行自己,B银行会变成B银行自己.....大家和银行的关系会颠倒过来。​​​

已婚已育的明星艺人夫妇受访,离不开的无外乎是婚姻感情状况,以及孩子的话题,这是恒久不变的。方中信夫妇近期分别接受访问,被问及的话题都没有离开孩子,不过媒体对方中信与莫可欣的发问态度就截然不同。相对而言,媒体对方中信还是友善的,借机询问方中信是否还想再一次做父亲,方中信的回答很肯定,直言这辈子做一次父亲就足够了,媒体也就没有再追问下去。
而莫可欣在接受《港乜姐讲乜嘢》访问的时候,也被问及了孩子的问题,但是画风就很不一样。莫可欣被问的问题是,13年前生下女儿的目的是否是为了留住方中信?严格来说,这对于莫可欣来说,算是一个老问题了,13年前她为方中信生下女儿后,坊间就一直有这样说法,认为她生女儿是为了留住对方。而这么多年来,莫可欣一直无视这个话题(问题),不理会,不回应,但没想到13年过去了,这个话题依然没有被大家忘记。说不回应,最终还是不得不回应,13年后她首度开腔回应这个话题,答案当然是否定的。
莫可欣会被外人误会,并且长期误会,这还得要从她选港姐开始说起。莫可欣是1993年的香港小姐冠军,从她摘得港姐冠军开始,她的争议就不断,因为很多人认为她的样貌不足以夺得冠军,同届的郭可盈比她上镜太多,却无缘三强,这非常不公平,莫可欣也因此背上了“史上最丑港姐冠军”的污名,而外界对莫可欣存有的偏见也就是从此开始。莫可欣后来加入了TVB发展,不知道是不是观众一直对她带着偏见,所以她的观众缘并不好,特别对比了败给她的郭可盈后来的发展,更有人宣称这说明的是观众的眼睛是雪亮的,言下之意就是当年TVB的评审有问题。
后来莫可欣离开了TVB,然而外界对她的偏见依然没有减少,反而变本加厉。因为当时莫可欣与香港影视圈中的型男方中信好上了,那时候方中信虽然还没有很红,但是凭借阳刚、俊朗的外表已经虏获不少女粉丝,然而大家心目中的男神选择的交往对象竟然是莫可欣,这令很多人难以接受。所以很多人对方中信与莫可欣交往这件事不好看,更有方中信的粉丝恶意中伤莫可欣,只希望两人能早日分手。但是结局往往出乎大众的意料,2008年方中信娶了莫可欣为妻,婚后生下了一个女儿。
故事本该到此就结束了,毕竟婚也结了,孩子也生了,但是外界对莫可欣的偏见依然没有消减。由于莫可欣是在结婚前就怀了孩子,也就是说未婚先孕,两人是奉女成婚,于是就有了莫可欣是为了绑住方中信,设下生孩子的陷阱,最终生下了女儿这个传闻的出现。对此莫可欣背负了不小的压力,不过她坚持清者自清的态度,从来不回应,也不理会,想要以时间证明感情的真伪。
整个过程的发展自然而然,根本就不是外界所说的为了绑住方中信,莫可欣故意不设防怀上孩子,继而让对方娶自己。莫可欣直言自己并不是有心计的人,从来不会去想歪门邪道或是想诡计去算计任何人。而有了孩子之后,莫可欣直言令自己成长不少,不仅变得更有耐心了,也学会了负责任。如今女儿已经13岁了,长得乖巧、听话,还很懂事,这令她非常欣慰。而对于女儿的未来,莫可欣直言不会有太多的要求,只要女儿喜欢都会支持,除了加入娱乐圈发展,还有选美这两件事,她不希望女儿的人生有太多的压力,做一个寻常的人就好了。


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