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《建筑建材&电子|凯盛科技（600552）首次覆盖：UTG一体化稀缺龙头，业绩有望迎来快速增长期》
1、UTG技术突破有望带来高成长性，首次覆盖，给予“买入”评级。2、UTG市场处于快速增长期，公司突破关键技术。3、显示模组后续收入/利润率有望同升，新材料有望稳健增长。
我们预计公司21-23年EPS0.25/0.43/0.73元，21-23年CAGR+67%。我们认为虽然当前公司业务总体与长信科技类似，但在UTG领域，公司对上游核心原材料具备较强的掌控力，业务在一定程度上可与成长期的康宁类比，公司所产UTG有望成为消费电子板块下一技术迭代中的核心部件。参考可比公司，给予公司0.5倍PEG估值，对应目标价15.3元，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：下游市场应用技术迭代变化带来的不确定性风险、UTG二期产能投放不及预期、UTG供应大幅增加使得盈利能力不及预期。
完整观点及风险提示请见链接https://t.cn/A6I5HzVM
《建筑建材&电子|凯盛科技（600552）首次覆盖：UTG一体化稀缺龙头，业绩有望迎来快速增长期》
1、UTG技术突破有望带来高成长性，首次覆盖，给予“买入”评级。2、UTG市场处于快速增长期，公司突破关键技术。3、显示模组后续收入/利润率有望同升，新材料有望稳健增长。
我们预计公司21-23年EPS0.25/0.43/0.73元，21-23年CAGR+67%。我们认为虽然当前公司业务总体与长信科技类似，但在UTG领域，公司对上游核心原材料具备较强的掌控力，业务在一定程度上可与成长期的康宁类比，公司所产UTG有望成为消费电子板块下一技术迭代中的核心部件。参考可比公司，给予公司0.5倍PEG估值，对应目标价15.3元，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：下游市场应用技术迭代变化带来的不确定性风险、UTG二期产能投放不及预期、UTG供应大幅增加使得盈利能力不及预期。
完整观点及风险提示请见链接https://t.cn/A6I5HzVM
根据现在外媒曝光的信息来看，三星 8 月 11 日召开的 Unpacked 发布会，将会推出包括 Galaxy Z Fold 3/Z Flip 3 两款可折叠手机在内的诸多新品。其中Fold 3零售价为 2009 欧元起，Flip 3 零售价为 1029 欧元，Buds 2 预计零售价约为 170 欧元。
● #三星Galaxy Z Fold3#
Fold 3无缘骁龙 888+，继续使用 888 芯片组，其拥有4,380mAh 电池和 25W 快速充电支持。还将会配备上传闻已久的 S-Pen 和一个屏下前置摄像头。
● #三星Galaxy Z Flip 3#
Galaxy Z Flip 3 则拥有更大的外部显示屏、带小边框的双色调设计和 6.7 英寸、120Hz、UTG 内部显示屏。
● #三星Galaxy Z Fold3#
Fold 3无缘骁龙 888+，继续使用 888 芯片组，其拥有4,380mAh 电池和 25W 快速充电支持。还将会配备上传闻已久的 S-Pen 和一个屏下前置摄像头。
● #三星Galaxy Z Flip 3#
Galaxy Z Flip 3 则拥有更大的外部显示屏、带小边框的双色调设计和 6.7 英寸、120Hz、UTG 内部显示屏。
布线技术不断演进满足快速增长的网络需求
布线技术不断演进满足快速增长的网络需求
商业楼宇的改造
商业建筑一直以来都处于技术快速发展的前沿。即将到来的 5G 和预计未来几年物联网 (IoT) 将实现超过的 300 亿个设备连接 ，以及目前未知的将对带宽提出额外要求的创新和发明，都是推动建筑和企业转型主要因素。
对建筑网络提出进一步要求的另一个变化是从“构建安全”到“构建安心”的转变。
这种微妙但重大的转变正在发生，因为企业不仅必须包含传统的物理安全系统，包括门锁硬件、访问控制、警报和视频监控，而且还必须实施和管理健康和安全监控系统，例如温度检查、社会疏远措施和房间入住率等等。
随着新技术的不断引入，迫切需要不仅满足新的和现有的要求，而且还需要规划如何在未来很好地支持新系统。由于转型如此迅速，先进的基础设施层对于支持不断发展的新技术的连接以及为我们尚不了解的未来元素提供灵活性至关重要。
楼宇自动化和控制的无缝连接以及 IT 和 OT 应用在一个通用平台上的融合的本质是将数据通信视为一种公用事业——第四种公用事业。这不是一个新概念，它已经存在至少 15 年了，但是将信息视为一种公用事业从未如此重要。
过去，有人声称各种服务或产品是第四公用事业，而另一些人则说第四公用事业涵盖了整个网络基础设施。
实际上，它是一个概念；一种有助于应对基本业务挑战和目标的数字化转型方法。它强调了一个现实，即今天，从连接设备收集的情报和信息现在与气、水和电一样重要。
这些连接设备的汇聚点位于商业建筑内。融合并不是什么新鲜事——从支持语音和数据的单一网络开始，发展到支持其他系统，如视频监控和访问控制。
而现在，整个建筑物中连接技术的数量对基础设施提出了新的要求，以支持更高水平的性能和可靠性。如果其中的建筑物不具备智能功能，智慧城市就无法发展。智能设备、自动化和控制需要基础设施来支持它们，而技术增长的核心在于建筑物本身。
如果预测正确，到 2060 年全球建筑数量将翻一番。从为教育后代而建造的校园，到照顾老一辈的设施，技术引发了一场智能建筑革命，以改善我们对这些空间的使用，使它们更加高效、灵活和高效。
但是连接第四个公用事业与水或煤气并不完全相同。技术迫使建筑运营商改变他们对管理建筑的看法，并需要更加重视减轻网络威胁。成功取决于利用融合和管理多个系统方面的进步，布线基础设施可以弥合信息和运营技术之间的差距。
这似乎是一种不太可能的相关性，但商业建筑连接和融合的未来将取决于建筑施工期间选择的数据电缆。这不仅会显着影响技术的增长和融合，还会影响：
可用空间
建设成本
运营费用
面临安全技术挑战
安全性不仅仅依赖于访问控制和监视需求的基础设施。以健康、安全和福祉为重中之重，企业正在扩大如何使用现有工具和基础设施资源来满足这些扩大的需求。
一个例子是使用网络摄像机和占用计数器来准确测量实时占用水平，以更好地实现社交距离。摄像头还可用于热成像和 PPE 检测，从本质上说是物联网传感器。无论你是要确定访客趋势和高峰访客时间，还是要比较不同地点的表现，基于数据的决策都有助于根据入住率来规划运营。
企业也在适应建筑物内的安全监控。出于健康和安全考虑，对挤满人的商业建筑的监控要求与由于混合或异地工作协议而导致入住率低或无人入住的建筑大不相同。入室盗窃、环境破坏和故意破坏的可能性需要监视可能很少或没有安全保障的空置区域。
这些变化和适应，从健康安全到监控要求，是整个 IP 迁移的一部分，其中视频监控、访问控制、火灾、入侵检测和数据通信在单个网络上集成和对齐。
例如，仅商业建筑入侵系统就可能在门窗上安装数十个安全传感器，一直到屋顶。添加具有周边安全性的控制和通信 - 这正在创造大量技术，所有技术都融合在一个负担过重的系统上。
为了维持这种和随后的网络融合，建筑物依赖于支持子系统、技术和应用的基础设施层的新方法。
对公用事业级基础设施的需求
跟上楼宇技术变化速度的关键是先进的基础设施层，它支持无缝连接、楼宇自动化和控制，以及跨通用平台的 IT 和 OT 应用的融合。
如前所述，布线的选择会对空间和成本产生直接和长期的影响，但也会影响建筑业主和运营商满足当前和未来需求的能力。对支持 OT 生命周期的基础设施层的需求也应该支持更长的 IT 生命周期。
布线技术不断演进满足快速增长的网络需求
布线基础设施可以进行价值工程以降低成本，但这种方法不一定支持建筑技术的发展并提供第四次公用事业中预期的性能和可靠性。为了最大限度地提高你的投资回报，你的组织需要一个基础设施层来增强网络性能、支持优化的电力输送并减少安全漏洞。
来自 WESCO 和 Anixter 的公用事业级基础设施 (UTG) 是一种技术平台、保证计划和设计方法，可支持通用平台上多个子系统和技术应用所需的一切。 UTG 由公用事业就绪的结构化布线系统、先进的电力输送和增强的网络安全保护组成，可实现智能建筑的发展，并使电缆基础设施与建筑生命周期保持一致。
布线技术不断演进满足快速增长的网络需求
边缘收敛和扩展距离
UTG 电缆经过 Underwriter’s Laboratories 和第三方验证的测试和认证，比标准 UTP 电缆走得更远。商品级电缆的距离限制要求每 100 米建造一个配线间，以实现商业建筑内的全覆盖。 UTG 的一个直接好处是它减少了所需的电信机房数量，可能为设施提供更多可用空间并降低建造这些机房的成本。
UTG 电缆可以传输数据和电源长达 150 米或 492 英尺，超出标准的额外 164 英尺。使用卓越的基础设施为更多设备供电意味着更少的不同子系统、更少的现场交换和更快的扩建。这降低了成本，并使工作人员在施工过程中更容易保持社交距离。
克服全球挑战
全球部署中固有的复杂程度来自于跨多个国家、地区、大陆和时区以多种语言和货币工作的各种利益相关者。尝试与当地海关和物流协调项目截止日期可能具有挑战性、耗时且成本高昂。
UTG 在全球范围内可用，帮助你定义企业基础设施标准，通过以下方式使你的组织的系统功能在全球范围内一致：
在所有设施中安装面向未来的基础设施。
提供有保证的性能和互操作性，同时简化媒体选择和设计。
利用全球 50 多个国家/地区的 UTG 认证集成商网络。
商业建筑的未来
随着技术的不断发展，它对你的网络提出的日益增长的需求意味着你的基础设施必须为未来做好准备，以避免代价高昂的翻新和更换升级。如果你将信息视为第四公用事业，则需要构建支持它的基础设施。 UTG 通过构建一个通用平台来使用第四公用事业，该平台可以支持具有连接性、电源和安全性的多个子系统，同时更好地与长期建筑生命周期保持一致。这是商品级电缆无法实现的。
最小合规商品级电缆受距离限制。 UTG 建立在基于标准的架构之上，允许直接连接和扩展数据和视频的距离。 扩展距离的优势使你能够以更少的电信机房在更大的区域内支持更多的设备，因此你可以更有效地利用零售或办公空间，同时减少构建时间和成本。 UTG 还提供电源优化，通过采用 PoE 来减少建筑插头负载，帮助组织提高能源效率。
基础设施布线的选择确实会产生重大的直接、短期和长期影响。 公用事业级基础设施简化了整体设计，提供了更多可用的楼面空间，降低了建筑成本，并提供了一个面向未来的商业建筑。
布线技术不断演进满足快速增长的网络需求
商业楼宇的改造
商业建筑一直以来都处于技术快速发展的前沿。即将到来的 5G 和预计未来几年物联网 (IoT) 将实现超过的 300 亿个设备连接 ，以及目前未知的将对带宽提出额外要求的创新和发明，都是推动建筑和企业转型主要因素。
对建筑网络提出进一步要求的另一个变化是从“构建安全”到“构建安心”的转变。
这种微妙但重大的转变正在发生，因为企业不仅必须包含传统的物理安全系统，包括门锁硬件、访问控制、警报和视频监控，而且还必须实施和管理健康和安全监控系统，例如温度检查、社会疏远措施和房间入住率等等。
随着新技术的不断引入，迫切需要不仅满足新的和现有的要求，而且还需要规划如何在未来很好地支持新系统。由于转型如此迅速，先进的基础设施层对于支持不断发展的新技术的连接以及为我们尚不了解的未来元素提供灵活性至关重要。
楼宇自动化和控制的无缝连接以及 IT 和 OT 应用在一个通用平台上的融合的本质是将数据通信视为一种公用事业——第四种公用事业。这不是一个新概念，它已经存在至少 15 年了，但是将信息视为一种公用事业从未如此重要。
过去，有人声称各种服务或产品是第四公用事业，而另一些人则说第四公用事业涵盖了整个网络基础设施。
实际上，它是一个概念；一种有助于应对基本业务挑战和目标的数字化转型方法。它强调了一个现实，即今天，从连接设备收集的情报和信息现在与气、水和电一样重要。
这些连接设备的汇聚点位于商业建筑内。融合并不是什么新鲜事——从支持语音和数据的单一网络开始，发展到支持其他系统，如视频监控和访问控制。
而现在，整个建筑物中连接技术的数量对基础设施提出了新的要求，以支持更高水平的性能和可靠性。如果其中的建筑物不具备智能功能，智慧城市就无法发展。智能设备、自动化和控制需要基础设施来支持它们，而技术增长的核心在于建筑物本身。
如果预测正确，到 2060 年全球建筑数量将翻一番。从为教育后代而建造的校园，到照顾老一辈的设施，技术引发了一场智能建筑革命，以改善我们对这些空间的使用，使它们更加高效、灵活和高效。
但是连接第四个公用事业与水或煤气并不完全相同。技术迫使建筑运营商改变他们对管理建筑的看法，并需要更加重视减轻网络威胁。成功取决于利用融合和管理多个系统方面的进步，布线基础设施可以弥合信息和运营技术之间的差距。
这似乎是一种不太可能的相关性，但商业建筑连接和融合的未来将取决于建筑施工期间选择的数据电缆。这不仅会显着影响技术的增长和融合，还会影响：
可用空间
建设成本
运营费用
面临安全技术挑战
安全性不仅仅依赖于访问控制和监视需求的基础设施。以健康、安全和福祉为重中之重，企业正在扩大如何使用现有工具和基础设施资源来满足这些扩大的需求。
一个例子是使用网络摄像机和占用计数器来准确测量实时占用水平，以更好地实现社交距离。摄像头还可用于热成像和 PPE 检测，从本质上说是物联网传感器。无论你是要确定访客趋势和高峰访客时间，还是要比较不同地点的表现，基于数据的决策都有助于根据入住率来规划运营。
企业也在适应建筑物内的安全监控。出于健康和安全考虑，对挤满人的商业建筑的监控要求与由于混合或异地工作协议而导致入住率低或无人入住的建筑大不相同。入室盗窃、环境破坏和故意破坏的可能性需要监视可能很少或没有安全保障的空置区域。
这些变化和适应，从健康安全到监控要求，是整个 IP 迁移的一部分，其中视频监控、访问控制、火灾、入侵检测和数据通信在单个网络上集成和对齐。
例如，仅商业建筑入侵系统就可能在门窗上安装数十个安全传感器，一直到屋顶。添加具有周边安全性的控制和通信 - 这正在创造大量技术，所有技术都融合在一个负担过重的系统上。
为了维持这种和随后的网络融合，建筑物依赖于支持子系统、技术和应用的基础设施层的新方法。
对公用事业级基础设施的需求
跟上楼宇技术变化速度的关键是先进的基础设施层，它支持无缝连接、楼宇自动化和控制，以及跨通用平台的 IT 和 OT 应用的融合。
如前所述，布线的选择会对空间和成本产生直接和长期的影响，但也会影响建筑业主和运营商满足当前和未来需求的能力。对支持 OT 生命周期的基础设施层的需求也应该支持更长的 IT 生命周期。
布线技术不断演进满足快速增长的网络需求
布线基础设施可以进行价值工程以降低成本，但这种方法不一定支持建筑技术的发展并提供第四次公用事业中预期的性能和可靠性。为了最大限度地提高你的投资回报，你的组织需要一个基础设施层来增强网络性能、支持优化的电力输送并减少安全漏洞。
来自 WESCO 和 Anixter 的公用事业级基础设施 (UTG) 是一种技术平台、保证计划和设计方法，可支持通用平台上多个子系统和技术应用所需的一切。 UTG 由公用事业就绪的结构化布线系统、先进的电力输送和增强的网络安全保护组成，可实现智能建筑的发展，并使电缆基础设施与建筑生命周期保持一致。
布线技术不断演进满足快速增长的网络需求
边缘收敛和扩展距离
UTG 电缆经过 Underwriter’s Laboratories 和第三方验证的测试和认证，比标准 UTP 电缆走得更远。商品级电缆的距离限制要求每 100 米建造一个配线间，以实现商业建筑内的全覆盖。 UTG 的一个直接好处是它减少了所需的电信机房数量，可能为设施提供更多可用空间并降低建造这些机房的成本。
UTG 电缆可以传输数据和电源长达 150 米或 492 英尺，超出标准的额外 164 英尺。使用卓越的基础设施为更多设备供电意味着更少的不同子系统、更少的现场交换和更快的扩建。这降低了成本，并使工作人员在施工过程中更容易保持社交距离。
克服全球挑战
全球部署中固有的复杂程度来自于跨多个国家、地区、大陆和时区以多种语言和货币工作的各种利益相关者。尝试与当地海关和物流协调项目截止日期可能具有挑战性、耗时且成本高昂。
UTG 在全球范围内可用，帮助你定义企业基础设施标准，通过以下方式使你的组织的系统功能在全球范围内一致：
在所有设施中安装面向未来的基础设施。
提供有保证的性能和互操作性，同时简化媒体选择和设计。
利用全球 50 多个国家/地区的 UTG 认证集成商网络。
商业建筑的未来
随着技术的不断发展，它对你的网络提出的日益增长的需求意味着你的基础设施必须为未来做好准备，以避免代价高昂的翻新和更换升级。如果你将信息视为第四公用事业，则需要构建支持它的基础设施。 UTG 通过构建一个通用平台来使用第四公用事业，该平台可以支持具有连接性、电源和安全性的多个子系统，同时更好地与长期建筑生命周期保持一致。这是商品级电缆无法实现的。
最小合规商品级电缆受距离限制。 UTG 建立在基于标准的架构之上，允许直接连接和扩展数据和视频的距离。 扩展距离的优势使你能够以更少的电信机房在更大的区域内支持更多的设备，因此你可以更有效地利用零售或办公空间，同时减少构建时间和成本。 UTG 还提供电源优化，通过采用 PoE 来减少建筑插头负载，帮助组织提高能源效率。
基础设施布线的选择确实会产生重大的直接、短期和长期影响。 公用事业级基础设施简化了整体设计，提供了更多可用的楼面空间，降低了建筑成本，并提供了一个面向未来的商业建筑。
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