隆基股份（601012）公司作为全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的单晶光伏制造企业，2020年单晶硅片和组件出货量均位列全球第一，其中组件的全球市占率约为19%，较2019年大幅提升11个百分点。技术上，个股今年一直是大牛股的走势，近期在利好的刺激下一度历史新高，但是短期指数较弱，个股再次回落，周三大跌6%而且最近大举留出，目前资金在高位兑现，大家短期注意风险。#微博股票#
食品板块看起来慢慢悠悠，但是早盘稍微下探后午后再度走强，现在市场交易机会有限，消费现在有涨价的支撑，关注度更前期相比明显提高！#股票#
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限期整改！基金重磅新规来了，影响万亿巨资
限期整改！刚刚，基金重磅新规来了，影响万亿巨资
中国基金报记者 若晖 陈墨
基金投顾市场或将迎来又一重要举措。
近日，一则关于规范基金投资组合策略建议的消息在业内小范围传开。建议中表示，管理型基金投资顾问业务与非管理型基金投资顾问业务是基金投资顾问业务的两种形态，均应当遵守《基金法》《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》关于基金投资顾业务资格管理、行为规范等有关要求。
待通知下发之后，机构不得新增开展不符合《试点通知》的提供基金投资组合策建议活动，包括不得展示或上线新的基金投资组合策略，已上线基金投资组合策略不得新增客户，不得允许存量客户追加组合策略投资。
多位业内人士表示，目前尚未正式收到这一通知，不过对于规范基金投资组合策略，业内早有预期，对于投顾市场的规范性发展举措也非常支持。
基金投资组合策略建议活动有望迎来规范
近日，一则《关于规范基金投资组合策略建议活动的通知》草案在业内引起关注。
通知中称，为保护投资者合法权益，提升公募基金行业服务居民财富管理需求能力，有效防范风险，证监会研究梳理了行业机构开展提供基金投资建议活动的情况，发现部分机构混淆了基金投资顾问业务与基金销售业务附带提供基金投资建议活动，应予规范。
通知提到，提供基金投资组合策略建议活动为基金投资顾问业务，应当遵守《基金法》《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》(以下简称《试点通知》)关于基金投资顾业务资格管理、行为规范等有关要求。管理型基金投资顾问业务与非管理型基金投资顾问业务是基金投资顾问业务的两种形态，均应遵守上述规则。
基金销售业务附带提供基金投资建议活动，应当遵循基金销售业务基本法律关系:一是业务开展主体为基金销售机构;二是标的基金为基金销售机构代理销售的基金产品;是服务对象限于该机构的基金销售业务客户;四是不得就提供基金投资建议与客户单独签订合同;五是不得就提供基金投资建议服务单独收取费用;六是不具有基金投资顾问业务资格的机枃不得提供基金投资组合策投资建议，不得提供基金组合中具体基金构成比例建议，不得展示基金组合的业绩，不得提供调仓建议。
在规范整改安排上，待通知正式发布之后，机构不得新增开展不符合《试点通知》的提供基金投资组合策建议活动，包括不得展示或上线新的基金投资组合策略，已上线基金投资组合策略不得新增客户，不得允许存量客户追加组合策略投资。同时，各公司还应当以显著方式提示存量客户:正在对提供基金投资建议活动进行规范整改，后续存在不能持续提供服务的风险。
业内人士对此已有预期
具体整改时间要求上，不具有基金投资顾问业务资格的基金销售机构或将于2022年6月30日前将存量提供基金投资组合策略建议活动整改为符合前述法律关系的基金销售业务。
事实上，从基金投顾业务推出之时，业内对此事一直有预期，对于投顾市场的规范性发展举措也非常支持。
一位业内人士表示，从目前整个市场情况来看，此前业内一些基金组合管理规模比较大的机构最近几个月也陆续拿到了基金投顾业务的备案函，因此预计新规出台对市场的影响并不会特别大。
在上述业内人士看来，金融行业需要持牌经营，所谓的持牌经营不仅包括个人持牌，所在的机构也需要持牌，是一种‘双重持牌’的理念。未来基金投顾业务也会朝着更加规范的方向发展，投资者能够很清晰便利地查询到提供基金投顾业务的机构是否具备从业资格、目前所管规模以及过往是否受过监管奖惩。
“目前市场上确实存在少部分正在提供投资咨询的机构，这些机构并不具备基金投顾资格，只是将自己简单包装就开始做与投顾类似的工作，对于投资者而言确实存在潜在风险。”另一位业内人士称。
据一家第三方基金销售公司负责人表示，这个通知是一个针对基金组合市场的重磅规范，此前行业内也多次传出过相关监管思路，这有利于基金投顾业务的规范发展，可以说是投顾业务“正规军”时代的到来。以后没有投顾资质的销售机构不能提供基金组合这种方式的服务，未来基金销售机构大概率是采取和拥有投顾试点资质的机构合作，可以预见这类合作将更为广泛。
“这一方面是对基金投顾业务带来利好，另一方面对目前市场出现一些大V等基金组合的情况进行规范，没有基金投顾资格的机构不能提供基金组合这一业务。”据另一位基金销售机构人士表示，未来基金投顾业务要回归本源，紧贴客户需求做好“投+顾”上的服务，这一业务的发展考验的每家机构的“初心”，真正能脱颖而出的是真正为持有人利益出发的机构。
两周年试点成绩显著
业内期盼相关规范性文件落地
2019年10月，证监会发布《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》，基金投顾业务由此启航。
截止目前，基金投顾业务试点工作开展已经超过2年时间，共有59家机构获得基金投顾资格试点的备案函，包括24家公募基金，29家证券公司，3家银行，3家第三方独立销售机构。从目前业务来看，不论是在覆盖用户数，还是在规模和复购率上等均有不错的成效。
数据显示，截至二季度，首批试点金融机构的投顾服务资产超过500亿元，服务投资者超过200万户，基金投顾客户中保有三个月以上的客户复投率超过40%。
事实上，过去两年时间，基金投顾业务不仅在规模数量上迎来扩容，投顾服务的各项指引也在不断细化和规范。今年8月底，基金业协会发布《公开募集证券投资基金投资顾问业务数据交换技术接口规范(试行)指引》，近日，全国金融标准技术委员会证券分技术委员会开发并发布了基金投资顾问业务编码，多家机构已经获得了正式的业务编码。
据了解，基金投顾服务协议内容和格式指引、业绩展示指引等规范性文件也正在加紧制定中。
华夏财富指出，基金投顾的目的是为了实现投资者的投资目标，而投资目标的实现方式、实现概率、风险问题等，都可以通过数据与概率来获得和展示。前期，华夏财富积极参与了监管部门标准化规范性文件和指引方案的讨论，华夏财富也期盼相关政策能够尽快落地，从而帮助投资者在投资过程中做出更加符合实际的预期，提升投资体验。
博时基金认为，随着投顾服务各项指引的不断细化和规范，并通过系统平台进行沉淀，有利于基金投顾机构与基金销售机构之间的服务对接，投顾机构也可以将更多的精力放在投研服务和客户陪伴的投入上，比如在投顾策略的信息披露方式上，大家都采用相同的呈现规则，防止过度包装，真正站在投资者的角度，做好“顾”的角色。
多家受访的业内机构非常关注后继相关政策的出台，东方证券副总裁徐海宁就提到，“我们比较关注业绩展示指引内容。目前基金投顾试点机构的组合业绩计算和展示标准不一，例如是展示费前还是费后的业绩、组合业绩应该怎么计算、策略未满一年是否展示模拟业绩等，业绩展示标准不一致会影响客户投资选择和投后体验。我们建议完善策略未满一年业绩的展示内容，包括制定统一的历史模拟业绩展示规范，包括历史模拟业绩的计算方式以及内容清单等，如，持有收益率、年化收益率、历史波动率、最大回撤等指标的计算标准。”
“由于目前客户的实际持仓比例与投顾策略不能完全百分百匹配，再叠加交易手续费等，将导致客户的实际收益与组合业绩有偏差。希望能尽快出台相关的指引，明确组合收益或净值的计算规则。”招商基金也较为关注投顾策略的业绩展示及收益/净值披露方面的标准与规范。
“统一的规范化指引有利于业务做大，也更有利于反应业务的初衷。如业绩展示指引文件，我们认为相较于公募基金的信息披露规则更能体现出投顾业务的特点，除了向投资者披露组合收益率以外，如最大回撤、波动率等风险指标或许也应该是推荐披露的业绩展示指标，以有利于投资者结合风险收益特征来选择更适合自己的投顾组合策略。”中金财富基金投顾业务负责人、执行总经理林剑文表示。
在嘉实财富看来，相关指引的推出有利于投顾服务业务的规范化，通过协议统一格式、业绩展示等要求，能够让投顾服务更加透明。在业绩展示方面，一方面应规范各家机构策略组合的业绩披露要求，另一方面也希望能够让投资者正确认知基金投顾服务的中长期优势，避免过度关注短期收益。
限期整改！刚刚，基金重磅新规来了，影响万亿巨资
中国基金报记者 若晖 陈墨
基金投顾市场或将迎来又一重要举措。
近日，一则关于规范基金投资组合策略建议的消息在业内小范围传开。建议中表示，管理型基金投资顾问业务与非管理型基金投资顾问业务是基金投资顾问业务的两种形态，均应当遵守《基金法》《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》关于基金投资顾业务资格管理、行为规范等有关要求。
待通知下发之后，机构不得新增开展不符合《试点通知》的提供基金投资组合策建议活动，包括不得展示或上线新的基金投资组合策略，已上线基金投资组合策略不得新增客户，不得允许存量客户追加组合策略投资。
多位业内人士表示，目前尚未正式收到这一通知，不过对于规范基金投资组合策略，业内早有预期，对于投顾市场的规范性发展举措也非常支持。
基金投资组合策略建议活动有望迎来规范
近日，一则《关于规范基金投资组合策略建议活动的通知》草案在业内引起关注。
通知中称，为保护投资者合法权益，提升公募基金行业服务居民财富管理需求能力，有效防范风险，证监会研究梳理了行业机构开展提供基金投资建议活动的情况，发现部分机构混淆了基金投资顾问业务与基金销售业务附带提供基金投资建议活动，应予规范。
通知提到，提供基金投资组合策略建议活动为基金投资顾问业务，应当遵守《基金法》《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》(以下简称《试点通知》)关于基金投资顾业务资格管理、行为规范等有关要求。管理型基金投资顾问业务与非管理型基金投资顾问业务是基金投资顾问业务的两种形态，均应遵守上述规则。
基金销售业务附带提供基金投资建议活动，应当遵循基金销售业务基本法律关系:一是业务开展主体为基金销售机构;二是标的基金为基金销售机构代理销售的基金产品;是服务对象限于该机构的基金销售业务客户;四是不得就提供基金投资建议与客户单独签订合同;五是不得就提供基金投资建议服务单独收取费用;六是不具有基金投资顾问业务资格的机枃不得提供基金投资组合策投资建议，不得提供基金组合中具体基金构成比例建议，不得展示基金组合的业绩，不得提供调仓建议。
在规范整改安排上，待通知正式发布之后，机构不得新增开展不符合《试点通知》的提供基金投资组合策建议活动，包括不得展示或上线新的基金投资组合策略，已上线基金投资组合策略不得新增客户，不得允许存量客户追加组合策略投资。同时，各公司还应当以显著方式提示存量客户:正在对提供基金投资建议活动进行规范整改，后续存在不能持续提供服务的风险。
业内人士对此已有预期
具体整改时间要求上，不具有基金投资顾问业务资格的基金销售机构或将于2022年6月30日前将存量提供基金投资组合策略建议活动整改为符合前述法律关系的基金销售业务。
事实上，从基金投顾业务推出之时，业内对此事一直有预期，对于投顾市场的规范性发展举措也非常支持。
一位业内人士表示，从目前整个市场情况来看，此前业内一些基金组合管理规模比较大的机构最近几个月也陆续拿到了基金投顾业务的备案函，因此预计新规出台对市场的影响并不会特别大。
在上述业内人士看来，金融行业需要持牌经营，所谓的持牌经营不仅包括个人持牌，所在的机构也需要持牌，是一种‘双重持牌’的理念。未来基金投顾业务也会朝着更加规范的方向发展，投资者能够很清晰便利地查询到提供基金投顾业务的机构是否具备从业资格、目前所管规模以及过往是否受过监管奖惩。
“目前市场上确实存在少部分正在提供投资咨询的机构，这些机构并不具备基金投顾资格，只是将自己简单包装就开始做与投顾类似的工作，对于投资者而言确实存在潜在风险。”另一位业内人士称。
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“这一方面是对基金投顾业务带来利好，另一方面对目前市场出现一些大V等基金组合的情况进行规范，没有基金投顾资格的机构不能提供基金组合这一业务。”据另一位基金销售机构人士表示，未来基金投顾业务要回归本源，紧贴客户需求做好“投+顾”上的服务，这一业务的发展考验的每家机构的“初心”，真正能脱颖而出的是真正为持有人利益出发的机构。
两周年试点成绩显著
业内期盼相关规范性文件落地
2019年10月，证监会发布《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》，基金投顾业务由此启航。
截止目前，基金投顾业务试点工作开展已经超过2年时间，共有59家机构获得基金投顾资格试点的备案函，包括24家公募基金，29家证券公司，3家银行，3家第三方独立销售机构。从目前业务来看，不论是在覆盖用户数，还是在规模和复购率上等均有不错的成效。
数据显示，截至二季度，首批试点金融机构的投顾服务资产超过500亿元，服务投资者超过200万户，基金投顾客户中保有三个月以上的客户复投率超过40%。
事实上，过去两年时间，基金投顾业务不仅在规模数量上迎来扩容，投顾服务的各项指引也在不断细化和规范。今年8月底，基金业协会发布《公开募集证券投资基金投资顾问业务数据交换技术接口规范(试行)指引》，近日，全国金融标准技术委员会证券分技术委员会开发并发布了基金投资顾问业务编码，多家机构已经获得了正式的业务编码。
据了解，基金投顾服务协议内容和格式指引、业绩展示指引等规范性文件也正在加紧制定中。
华夏财富指出，基金投顾的目的是为了实现投资者的投资目标，而投资目标的实现方式、实现概率、风险问题等，都可以通过数据与概率来获得和展示。前期，华夏财富积极参与了监管部门标准化规范性文件和指引方案的讨论，华夏财富也期盼相关政策能够尽快落地，从而帮助投资者在投资过程中做出更加符合实际的预期，提升投资体验。
博时基金认为，随着投顾服务各项指引的不断细化和规范，并通过系统平台进行沉淀，有利于基金投顾机构与基金销售机构之间的服务对接，投顾机构也可以将更多的精力放在投研服务和客户陪伴的投入上，比如在投顾策略的信息披露方式上，大家都采用相同的呈现规则，防止过度包装，真正站在投资者的角度，做好“顾”的角色。
多家受访的业内机构非常关注后继相关政策的出台，东方证券副总裁徐海宁就提到，“我们比较关注业绩展示指引内容。目前基金投顾试点机构的组合业绩计算和展示标准不一，例如是展示费前还是费后的业绩、组合业绩应该怎么计算、策略未满一年是否展示模拟业绩等，业绩展示标准不一致会影响客户投资选择和投后体验。我们建议完善策略未满一年业绩的展示内容，包括制定统一的历史模拟业绩展示规范，包括历史模拟业绩的计算方式以及内容清单等，如，持有收益率、年化收益率、历史波动率、最大回撤等指标的计算标准。”
“由于目前客户的实际持仓比例与投顾策略不能完全百分百匹配，再叠加交易手续费等，将导致客户的实际收益与组合业绩有偏差。希望能尽快出台相关的指引，明确组合收益或净值的计算规则。”招商基金也较为关注投顾策略的业绩展示及收益/净值披露方面的标准与规范。
“统一的规范化指引有利于业务做大，也更有利于反应业务的初衷。如业绩展示指引文件，我们认为相较于公募基金的信息披露规则更能体现出投顾业务的特点，除了向投资者披露组合收益率以外，如最大回撤、波动率等风险指标或许也应该是推荐披露的业绩展示指标，以有利于投资者结合风险收益特征来选择更适合自己的投顾组合策略。”中金财富基金投顾业务负责人、执行总经理林剑文表示。
在嘉实财富看来，相关指引的推出有利于投顾服务业务的规范化，通过协议统一格式、业绩展示等要求，能够让投顾服务更加透明。在业绩展示方面，一方面应规范各家机构策略组合的业绩披露要求，另一方面也希望能够让投资者正确认知基金投顾服务的中长期优势，避免过度关注短期收益。
【4只被低估的医疗保健股，最高可涨50%】#生物医疗科技#医疗保健板块股价上涨机会最大的是那些今年跌幅最大的公司。自疫情暴发以来，医疗保健股就一直落后于大盘，但华尔街分析师认为，选股者有望在其中表现最差的大盘股中找到投资机会。自2020年初以来，标普500指数医疗保健分类指数上涨了26.6%，远低于标普500指数40.2%的涨幅。2021年前者上涨了13.2%，而后者上涨了20.1%。
今年标普500指数的医疗保健股中出现了一些赢家，其中最突出的是上涨了约220%的莫德纳(Moderna, MRNA）。医院运营商HCA Healthcare(HCA)今年上涨了52.1%，礼来(Eli Lilly, LLY)上涨了43.1%。不过，医疗保健股中也有一些跌幅很大的输家。今年仿制药公司Viatris (VTRS)下跌了27.8%，生物制药公司Incyte (INCY)下跌了25.1%，生物科技公司Vertex Pharmaceuticals (VRTX)下跌了22.2%。分析师认为，医疗保健板块股价上涨机会最大的是那些今年跌幅最大的公司。《巴伦周刊》对标普500指数中的医疗保健股进行了筛选，选出了近期股价比分析师给出的目标价低最多的四只股票，分别是上文提到的Incyte、Vertex 、Viatris以及生物技术公司百健(Biogen, BIIB)。《巴伦周刊》曾在今年6月份进行过一次类似的选股，选出了五只股票，当时也包括了Incyte和Vertex。其他选出的股票中有两只6月以来的表现好于标普500指数医疗保健分类指数：Organon (OGN)自那以来上涨了9.9%，Hologic (HOLX)上涨了13.5%，相比之下，该分类指数6月以来的涨幅为3.4%，标普500指数的同期涨幅为6.3%。 四只被低估的医疗保健股以下是标普500指数中近期股价和分析师给出的平均目标价相差最远的四只医疗保健股。 #生物医疗科技# 资料来源：FactSet6月份入选、这次未入选的是Cigna (CI)，该股6月以来下跌了13.6%。在这次选出的四只股票里，近期股价和分析师给出的平均目标价相差最远的是Incyte。受投资者担忧情绪影响，该股价格波动较大。美国食品和药物管理局(FDA)对一类名为JAK抑制剂的药物安全性的担忧加剧，导致投资者降低了对Incyte的竞争对手——Jakafi和Opzelura——推出同类药物的希望，Incyte也受到了拖累。9月下旬FDA批准使用Opzelura治疗特应性皮炎时，同时要求Incyte在药品标签上加上警告内容，提醒使用者注意严重感染的风险。该药获批当天，Incyte的股价大幅下跌了8.5%。不过许多分析师仍然很看好Incyte。在FactSet跟踪的20位研究分析Incyte的分析师中，12人给出“买入”评级，8人给出“持有”评级。分析师给出的平均目标价为97.87美元，比近期65.22美元的价格高出50.1%。奥本海默分析师杰伊·奥尔森10月初在研报中写道：“IIncyte的潜力巨大，多元化的销售渠道有望加速收入增长，我们认为该公司的收入前景被低估了。”这次入选的另一只股票是百健，今年股价上涨了 9.5%，但自7月初以来下跌了22.3%。在6月初FDA意外批准该公司的阿尔茨海默病药物Aduhelm后， Biogen在一天内曾飙升了38.3%。 在出现大量关于该药物的坏消息后，投资者对Aduhelm的热情消退。FDA咨询委员会的专家曾以压倒性的投票反对批准该药，后来在该药获批后辞职，他们称证据不支持其疗效。自那以后，美国联邦医疗保险和医疗补助服务中心(Centers for Medicare and Medicaid Services)启动了一项程序，以决定联邦医疗保险是否涵盖该药物，美国卫生与公众服务部(Department of Health and Human Services)监察长已开始对Aduhelm的批准进行调查，一些私人保险公司表示不会涵盖该药，美国的一些医疗系统已经表示不准备使用该药。 Aduhelm的销售情况不及预期。百健上周公布财报称，第三季度Aduhelm的销售额仅为30万美元，远低于华尔街分析师预计的1210万美元。投行Piper Sandler分析师克里斯托弗·雷蒙德(Christopher Raymond)在百健公布财报后写道，Aduhelm的销售情况“比我们之前担心的还要糟糕”。不过，虽然百健股价回调，一些分析师也不看好，但FactSet追踪的31位研究分析该股的分析师里有16给出“买入”或“增持”评级，15人给出“持有”评级。FactSet的数据显示，尽管最近几个月百健股价大幅回落，但分析师给出的平均目标价为397.80美元，仅比6月底的417美元略低，目标价比近期267.95美元的价格高出48.5%。分析师表示，百健的未来在很大程度上取决于Aduhelm，许多人认为该药最终会成为百健所期待的重磅药。投行Cowen分析师菲尔·纳多(Phil Nadeau)在10月15日的研报中写道：“虽然Aduhelm目前的销售情况令人失望，但我们仍希望Aduhelm最终能达到预期中的销售额，从而推动百健股价恢复上涨。”Vertex今年下跌了 22.2%，该公司此前因获得囊性纤维化药物的专营权一度成为医疗保健领域投资者的宠儿。但由于投资者对该公司研发管线的担忧，该股陷入了长达一年的跌势中。自2020年7月以来，Vertex的股价下跌了36.1%，标普500指数同期上涨了 48.7%。Vertex近期股价接近其52周低点176.36美元。 Vertex已经经历了两次治疗alpha-1抗胰蛋白酶缺乏症（一种肺肝疾病）的药物失败，一次是在2020年10月，一次是在2021年6月。不过，该公司的核心业务囊性纤维化业务依然强劲，分析师也没有失去信心。上周早些时候，Vertex公布了首个在1型糖尿病1/2期试验中接受治疗的患者的积极数据。在FactSet追踪的27位研究分析该股的分析师里，有20人给出“买入”或“增持”评级，5人给出“持有”评级，2人给出“卖出”评级。分析师给出的平均目标价为260.52美元，比Vertex近期183.62美元的价格高出41.9%。Cantor Fitzgerald分析师艾丽西娅·杨(Alethia Young)在10月14日的研报中写道：“我们仍然认为，Vertex的股价还没有反映出研发管线将带来的利好，目前投资者只看到了基础业务带来的利好。” 最后一只选股是Viatris，该公司是由仿制药制造商Mylan和辉瑞(Pfizer, PFE)旗下的辉瑞普强(Pfizer Upjohn)合并而成的，辉瑞普强之前负责海外市场的非专利药的销售。Viatris股价今年下跌了27.8%。 和其他三只股票相比，研究分析Viatris的分析师数量不多，FactSet数据显示只有16位分析师研究分析该股，7人给出“增持”或“买入”评级，9人给出“持有”评级，平均目标价为18.85美元，比近期13.57美元的价格高出38.9%。要提醒投资者的一点是，上述分析师给出的目标价最近没有更新，而且是在股价上涨时给出的，平均目标价所体现的水平可能存在分析师过于看好的情况。不过有些分析师确实看好Viatris。美国银行(Bank of America)分析师杰森·格伯里(Jason Gerberry)在10月12日的研报中写道：“我们认为，Viatris今年业务的执行情况、稳健的长期业绩指引、清晰且令人信服的股息政策以及创造价值的业务发展策略都是该公司扭转股价落后于同类公司这种旧局面的关键。” 文 |《巴伦周刊》撰稿人乔什·内森-卡吉斯(Josh Nathan-Kazis)编辑 | 郭力群翻译 | 罗思亓版权声明：《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2021年10月20日报道“4 Healthcare Stocks Selling for Way Less Than Analysts Think They’re Worth”。（本文仅供读者参考，并不构成提供或赖以作为投资、会计、法律或税务建议。）
今年标普500指数的医疗保健股中出现了一些赢家，其中最突出的是上涨了约220%的莫德纳(Moderna, MRNA）。医院运营商HCA Healthcare(HCA)今年上涨了52.1%，礼来(Eli Lilly, LLY)上涨了43.1%。不过，医疗保健股中也有一些跌幅很大的输家。今年仿制药公司Viatris (VTRS)下跌了27.8%，生物制药公司Incyte (INCY)下跌了25.1%，生物科技公司Vertex Pharmaceuticals (VRTX)下跌了22.2%。分析师认为，医疗保健板块股价上涨机会最大的是那些今年跌幅最大的公司。《巴伦周刊》对标普500指数中的医疗保健股进行了筛选，选出了近期股价比分析师给出的目标价低最多的四只股票，分别是上文提到的Incyte、Vertex 、Viatris以及生物技术公司百健(Biogen, BIIB)。《巴伦周刊》曾在今年6月份进行过一次类似的选股，选出了五只股票，当时也包括了Incyte和Vertex。其他选出的股票中有两只6月以来的表现好于标普500指数医疗保健分类指数：Organon (OGN)自那以来上涨了9.9%，Hologic (HOLX)上涨了13.5%，相比之下，该分类指数6月以来的涨幅为3.4%，标普500指数的同期涨幅为6.3%。 四只被低估的医疗保健股以下是标普500指数中近期股价和分析师给出的平均目标价相差最远的四只医疗保健股。 #生物医疗科技# 资料来源：FactSet6月份入选、这次未入选的是Cigna (CI)，该股6月以来下跌了13.6%。在这次选出的四只股票里，近期股价和分析师给出的平均目标价相差最远的是Incyte。受投资者担忧情绪影响，该股价格波动较大。美国食品和药物管理局(FDA)对一类名为JAK抑制剂的药物安全性的担忧加剧，导致投资者降低了对Incyte的竞争对手——Jakafi和Opzelura——推出同类药物的希望，Incyte也受到了拖累。9月下旬FDA批准使用Opzelura治疗特应性皮炎时，同时要求Incyte在药品标签上加上警告内容，提醒使用者注意严重感染的风险。该药获批当天，Incyte的股价大幅下跌了8.5%。不过许多分析师仍然很看好Incyte。在FactSet跟踪的20位研究分析Incyte的分析师中，12人给出“买入”评级，8人给出“持有”评级。分析师给出的平均目标价为97.87美元，比近期65.22美元的价格高出50.1%。奥本海默分析师杰伊·奥尔森10月初在研报中写道：“IIncyte的潜力巨大，多元化的销售渠道有望加速收入增长，我们认为该公司的收入前景被低估了。”这次入选的另一只股票是百健，今年股价上涨了 9.5%，但自7月初以来下跌了22.3%。在6月初FDA意外批准该公司的阿尔茨海默病药物Aduhelm后， Biogen在一天内曾飙升了38.3%。 在出现大量关于该药物的坏消息后，投资者对Aduhelm的热情消退。FDA咨询委员会的专家曾以压倒性的投票反对批准该药，后来在该药获批后辞职，他们称证据不支持其疗效。自那以后，美国联邦医疗保险和医疗补助服务中心(Centers for Medicare and Medicaid Services)启动了一项程序，以决定联邦医疗保险是否涵盖该药物，美国卫生与公众服务部(Department of Health and Human Services)监察长已开始对Aduhelm的批准进行调查，一些私人保险公司表示不会涵盖该药，美国的一些医疗系统已经表示不准备使用该药。 Aduhelm的销售情况不及预期。百健上周公布财报称，第三季度Aduhelm的销售额仅为30万美元，远低于华尔街分析师预计的1210万美元。投行Piper Sandler分析师克里斯托弗·雷蒙德(Christopher Raymond)在百健公布财报后写道，Aduhelm的销售情况“比我们之前担心的还要糟糕”。不过，虽然百健股价回调，一些分析师也不看好，但FactSet追踪的31位研究分析该股的分析师里有16给出“买入”或“增持”评级，15人给出“持有”评级。FactSet的数据显示，尽管最近几个月百健股价大幅回落，但分析师给出的平均目标价为397.80美元，仅比6月底的417美元略低，目标价比近期267.95美元的价格高出48.5%。分析师表示，百健的未来在很大程度上取决于Aduhelm，许多人认为该药最终会成为百健所期待的重磅药。投行Cowen分析师菲尔·纳多(Phil Nadeau)在10月15日的研报中写道：“虽然Aduhelm目前的销售情况令人失望，但我们仍希望Aduhelm最终能达到预期中的销售额，从而推动百健股价恢复上涨。”Vertex今年下跌了 22.2%，该公司此前因获得囊性纤维化药物的专营权一度成为医疗保健领域投资者的宠儿。但由于投资者对该公司研发管线的担忧，该股陷入了长达一年的跌势中。自2020年7月以来，Vertex的股价下跌了36.1%，标普500指数同期上涨了 48.7%。Vertex近期股价接近其52周低点176.36美元。 Vertex已经经历了两次治疗alpha-1抗胰蛋白酶缺乏症（一种肺肝疾病）的药物失败，一次是在2020年10月，一次是在2021年6月。不过，该公司的核心业务囊性纤维化业务依然强劲，分析师也没有失去信心。上周早些时候，Vertex公布了首个在1型糖尿病1/2期试验中接受治疗的患者的积极数据。在FactSet追踪的27位研究分析该股的分析师里，有20人给出“买入”或“增持”评级，5人给出“持有”评级，2人给出“卖出”评级。分析师给出的平均目标价为260.52美元，比Vertex近期183.62美元的价格高出41.9%。Cantor Fitzgerald分析师艾丽西娅·杨(Alethia Young)在10月14日的研报中写道：“我们仍然认为，Vertex的股价还没有反映出研发管线将带来的利好，目前投资者只看到了基础业务带来的利好。” 最后一只选股是Viatris，该公司是由仿制药制造商Mylan和辉瑞(Pfizer, PFE)旗下的辉瑞普强(Pfizer Upjohn)合并而成的，辉瑞普强之前负责海外市场的非专利药的销售。Viatris股价今年下跌了27.8%。 和其他三只股票相比，研究分析Viatris的分析师数量不多，FactSet数据显示只有16位分析师研究分析该股，7人给出“增持”或“买入”评级，9人给出“持有”评级，平均目标价为18.85美元，比近期13.57美元的价格高出38.9%。要提醒投资者的一点是，上述分析师给出的目标价最近没有更新，而且是在股价上涨时给出的，平均目标价所体现的水平可能存在分析师过于看好的情况。不过有些分析师确实看好Viatris。美国银行(Bank of America)分析师杰森·格伯里(Jason Gerberry)在10月12日的研报中写道：“我们认为，Viatris今年业务的执行情况、稳健的长期业绩指引、清晰且令人信服的股息政策以及创造价值的业务发展策略都是该公司扭转股价落后于同类公司这种旧局面的关键。” 文 |《巴伦周刊》撰稿人乔什·内森-卡吉斯(Josh Nathan-Kazis)编辑 | 郭力群翻译 | 罗思亓版权声明：《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2021年10月20日报道“4 Healthcare Stocks Selling for Way Less Than Analysts Think They’re Worth”。（本文仅供读者参考，并不构成提供或赖以作为投资、会计、法律或税务建议。）
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