#非农数据# 美国10月非农就业增长53.1万人,失业率降至4.6%

摘要:美国劳工部周五公布的报告显示,10月份非农就业总人数增加53.1万人,失业率小幅下降0.2个百分点至4.6%。就业增长广泛分布于休闲和酒店业、专业和商业服务、制造业、运输和仓储业等领域。公共教育领域的就业人数在这个月有所下降。

美国10月非农数据

美国10月季调后非农就业人口录得增加53.1万人,好于市场预期的42.5万人,为7月来最大增幅;与2020年2月疫情爆发前水平相比,非农就业总数仍减少-420万人。就业增长广泛分布于休闲和酒店业、专业和商业服务、制造业、运输和仓储等领域,公共教育领域的就业人数在这个月有所下降。

美国10月失业率录得4.6%,失业人数继续下降至740万人,为去年3月来新低。
美国劳工部同时将8月份非农新增就业人数从36.6万人上修11.7万人至48.3万人;9月份非农新增就业人数从19.4万人上修11.8万人至31.2万人。(每月的修订是根据自上次公布估值以来从企业和政府机构收到的其他报告以及重新计算季节性因素得出)

即时快评·美国10月非农报告

美国非农就业报告再次成为本周焦点。10月就业报告非常好,与周三的ADP就业数据表现差距相当吻合。本周三,ADP报告私人工作岗位增加了57.1万个,比上月的 52.3万个略有增加。首次申请失业救济人数的4周移动平均线继续呈下降趋势,尤其是从34.4万人降至28.5万人。

周五的非农就业人数增加了53.1万人,市场普遍预期为42.5万人,而过去两个月的数据则大幅上修了79.5万人。私人就业人数的数据最亮眼,制造业增长6万人,休闲和酒店业增长16.4万人,专业/商业服务增长10万人。虽然就业人数仍比2020年2月疫情爆发前的1.525亿人低420万人,但我们必须看到,美国经济在最低点时失去了超过2200万个工作岗位。
住户调查显示就业增加35.9万人,失业率减少25.5万人,足以让失业率从4.8%降至4.6%。
这就是略显失望的地方。劳动力供应没有真正改善,参与率仍然保持在61.6%的水平。近40%的适龄工作人群没有以任何有意义的方式参与到劳动力市场当中。而且,如果有工人可用,公司迫切需要招聘工作的数字可能会好得多。这反过来又阻碍了美国经济的生产能力,因此增长没有达到应有的水平,同时由于公司争夺员工而加剧了通胀压力。

该报告的主要结论是对工人的需求继续超过供应。截至8月,仍有1050万个职位空缺,鉴于新冠肺炎病例大幅下降,企业对前景更有信心,这一数字可能会更高。另外,每月辞职换新雇主的员工比例创下3.3%的历史新高,企业不仅要加薪以吸引新员工,还要留住现有员工。

近日全国独立企业联合会调查报告显示,尽管44%(创纪录)的小企业主提高了薪酬,但仍有49%的小企业主无法填补空缺。此外,净32%的企业计划在未来三个月内进一步提高工人薪酬。

面对面教育的回归、有效的疫苗接种率以及延长和提高失业救济金的结束,市场本应看到有大量潜在的工人会加入劳动力市场,但目前还没有任何迹象。(注:所有的州中有一半在7月结束了这些福利)由于9月份劳动参与率没有改善,这表明劳动力市场存在重大僵化。

一个原因可能是,在2019年底至2021年6月期间,家庭财富增加了26万亿美元(相当于每个美国人的7.8万美元)人们并不急于去找工作。这些收益不会在收入范围内平均分配,但有可能许多人已经建立了财务缓冲,因此不需要外出并立即找到他们可能不太喜欢的工作。

然而,随着圣诞、新年假期的到来,人力资源往往会很昂贵,11月和12月的工人供应可能会增加。也就是说,财富增加可能导致一些老年工人决定提前退休,他们可能根本不会回来。

即使我们确实看到未来几个月劳动力供应开始上升,但要填补1050万个以上的职位空缺,还有很长的路要走。对合适员工的竞争将继续激烈。由于三季度就业成本指数已经环比上涨1.3%,我们可能会看到四季度出现类似规模的变化,这将凸显通胀压力正在加剧的迹象。在此背景下,我们认为风险倾向于美联储在 2022年二季度初期完成缩减计划,并在明年下半年开始至少加息两次。

机构交易员评·美国10月非农报告

Yohay Elam:美国就业市场上月重回正轨,非农就业人口增幅高于预期,显示就业岗位填补工作取得更大进展,德尔塔毒株的影响消退。

Christian Borjon Valencia:这份报告出炉之际,人们对劳动力市场状况的担忧加剧,尤其是长期短缺导致企业无法填补职位空缺,从而削减生产和运营时间。企业一直在提高工资,并增加其他激励措施,因为潜在劳动力的工作比例远低于疫情前的水平。

Christian Borjon Valencia:尽管每周平均工作时间从34.8小时小幅下降至34.7小时,之前雇主找不到员工,他们会要求现有员工工作更长时间,10月该数据的下降意味着雇主在招聘方面的压力下降。

Helge Pedersen:最新的非农就业报告显示劳动力市场强劲,美联储做出了明智的选择,即每月缩债150亿美元。

Pablo Piovano:这对每个人来说都是一份好报告,但还不足以撼动美联储的“暂时性”说法。休闲和酒店业增加了16.4万个工作岗位,这是从德尔塔毒株中复苏的坚实迹象。

Joel Frank:尽管到目前为止,就业人数每个月都在增长,但在2020年3月至4月就业人数大幅下降之后,就业市场仍比疫情爆发前的水平减少400多万个就业岗位。

Joel Frank:与9月份相比,10月份零售贸易、运输和仓储行业的工资增长放缓,持续的供应链问题和劳动力短缺对这些行业的打击尤其严重。

Ross Mayfield:这份报告是个好消息,但劳动力参与率“再次成为弱点”。随着新冠疫情消退,劳动力供应扩大,并帮助缓解一些压力,希望看到这一数字开始走高。但总体来说,这是一份非常强劲的报告。

基本面利多

美国三季度经济增长惨淡

美国三季度GDP初值数据表现远不及预期,这给疫情下复苏的美国经济当头一棒,同时支持金价。具体数据显示,美国第三季度实际GDP年化季率初值实际公布2%,预期2.6%,前值6.7%。

机构评美国第三季度实际GDP数据称,随着疫情的爆发,美国经济在第三季度以一年多来最慢的速度增长,进一步加剧了全球供应链的紧张,导致汽车等商品的短缺,几乎抑制了消费支出。

机构分析称,在新冠疫情期间,由于供应短缺和政府提供的疫情救济金,加剧了通胀。财政刺激措施的减弱和飓风“艾达”在8月底摧毁了美国的海上能源生产,也给经济带来了压力。

受到供应链和疫情问题影响,美国经济增速放缓。另有分析指出,第三季度经济增长放缓主要与德尔塔变体导致的感染病例激增有关。

美国劳动力市场依然面临严峻问题

眼下美国劳动力市场短缺的问题依然严峻。对于那些亟需招聘员工扩张生产线,以满足市场需求的美国企业而言,当前的处境显然不容乐观。

全美商业经济协会最新公布的商业状况调查显示,近一半47%的受访者报告在第三季度面临熟练工短缺,这一比例远高于今年第二季度的32%。

同时,没有一个受访者表示他们公司的劳动力短缺现象会在2021年年底前缓解,36%的受访者预计这将在2022年的某个时候发生,14%的人则预计要到2023年或更久之后才会好转。

根据调查,劳动力短缺如今已经成为了疫情大流行经济复苏时期的一个标志,这在商品生产部门尤为普遍。企业很难吸引到所需的员工,以满足消费者日益增长的需求,同时人们感染疫情的风险依然存在。

美国通胀持续攀升,恐慌加剧

伴随着市场对滞胀风险担忧的加剧,金价有望迎来转折点。通胀指标方面,最新数据显示,美国CPI连续16个月上涨,9月CPI同比上涨5.4%,超市场预期,连续第5个月同比增长超过5%,为2008年7月以来最高水平。

从历史上看,当通胀攀升时,黄金一直被视为一种有吸引力的投资。在上世纪70年代的通胀失控年代,黄金暴涨上演史诗级行情:在美国通胀上升的72-80年阶段,黄金价格涨了10倍,而同期美股下跌了5.6%,债市更是大幅暴跌。

伴随着全球供应链扰动持续,“暂时性”通胀还在持续,且影响范围及持续时间正在扩大。美国交通部长Pete Buttigieg此前承认,美国目前面临的一些供应链问题非常复杂,“挑战”将继续存在,不仅是未来一两年,可能会持续“年复一年”。

而受供应链中断影响,全球经济复苏已显示出停滞的迹象。来自美国、英国和欧元区的商业调查显示,随着交货时间延长和积压的增加,制造业活动放缓。与此同时,欧美企业则陷入严重的用工荒。

英国央行行长贝利已经承认,供应瓶颈和劳动力短缺正在恶化,可能会在未来几个月抑制经济增长,加剧通胀。亚特兰大联储主席Raphael Bostic也持类似观点,其认为物价上涨不是“暂时性的”,通胀率飙升的持续时间比预期的更久。

基本面利空

高盛预计美联储受通胀所迫将于明年7月加息

高盛集团的经济学家们表示,他们现在预计通胀将迫使美联储在明年7月加息,比之前的预期提前一年。

Jan Hatzius等经济学家周五晚些时候在一份致客户的报告中指出,预计美联储庞大的资产购买计划缩减停止后不久,就会将基准利率从0-0.25%的区间上调。他们预计,美联储2022年11月将会第二次加息,随后将每年加息两次。

外界预计,美联储主席杰罗姆·鲍威尔等官员下周将宣布,从11月或12月开始放慢资产购买的步伐,幅度为每月150亿美元左右。虽然决策者们之前对预计会在2022年还是2023年开始加息存在分歧,但投资者们最近几周愈发断定,通胀将迫使其在明年加息。

高盛的经济学家们表示,他们做出这一新预测的主要原因是,现在预计通胀将比之前认为的更加顽固。他们现在预计,在缩表结束时,扣除食品和能源的消费者物价指数仍将高于4%。
他们在报告中说:“我们认为,从缩表到加息的无缝衔接将因此成为阻力最小的一条路径。”

美联储既有通胀目标,也有就业目标。虽然美联储曾表示希望在加息前实现就业最大化,但Hatzius和他的同事们表示,在通胀远高于目标,且就业机会较为充沛的情况下,官员们可能会得出结论,认为剩余的劳动力疲软大多是结构性或自愿性的。

短期利率交易员增加对美联储明年6月加息的押注

美国短期利率交易员越来越相信美联储会在明年6月开始加息,但他们怀疑加息幅度可能不像决策者说的那么大。

上周五,与美联储会议日期相关的利率掉期价格反映6月加息22个基点的概率高达87%。一周前,他们预测是美联储加息可能性62%,幅度为16基点。

与此同时,市场预测的美联储利率路径的斜率继续下滑。其峰值表明到2025年底前将加息五到六次,利率水平比美联储官员的预测低100个基点以上。

在下周举行的联邦公开市场委员会会议结束后,交易员们将再度推算。届时美联储预计将公布减码购债的时间和速度细节,一旦具体路线图公布,市场对6月升息的预期料发生快速改变,而且向上和向下都有可能。

Kitco调查结果,多数机构偏向看空后市

Kitco的黄金周度调查结果显示,在13位参与调查的华尔街分析师中,有53.8%的人看空本周的金价走势。另有30.8%的人持中性看法,只有15.4%的人持看涨预期。

普通民众仍持乐观态度。在745名参与调查的散户投资者中,60.5%的人对本周的价格持看涨预期,22.5%的人持看跌预期,17%的人持看平预期。

Bannockburn Global Forex董事总经理Marc Chandler表示,这是市场对央行将比预期更早收紧货币政策的预期。

“把我算作看空。央行政策继续重新定价的前景可能会令黄金承压。市场似乎在说,央行认识到自己落后于通胀曲线,将迅速采取行动纠正这种情况,英国最早将于下周开始升息。金价测试了近期波动区间的上端,但在周末前遭到抛售,创下本周新低。10月的涨势结束了。下周的初始目标是1768美元,然后是1757美元。”

总的来看,金价上涨遭遇了一些阻力,本周利率决议或将影响黄金格局,利率决议前,市场交投空间可能受到限制,投资者密切关注市场预期的变化。
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#快评#【美元触及九个月高位 人民币处变不惊】因交易员权衡德尔塔毒株对全球经济复苏的影响以及更鹰派美联储的迹象,周四(8月19日)美元升至去年11月以来9个月的最高水平,尾盘升0.44%,报93.56。不出意外地美元兑G-10货币全线走强,欧元兑美元一度下跌0.4%至1.1666,为去年11月4日以来最低水平。业内预计欧元兑美元可能跌至1.16,甚至更低一点。英镑兑美元下跌0.85%,报1.3639。加元兑美元下跌1.2%至1.2809,为2月以来最高。澳元兑美元一度下跌1.2%至0.7144,为去年11月以来最低。纽元兑美元盘中下跌1.1%至0.6809,也触及触及11月以来最低。但是人民币仍然坚守6.50关,8月20日人民币兑换美元汇率中间价报6.4984,下调131点至此今年以来人民币对美元汇率中间价依然保持265个基点或0.4%的累计升值幅度。(王长久)


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