【无上法宝，拥有它你的人生将发生巨大改变！】
（天祥宝光园）
极少人真正理解感恩
其实我非常清楚，真正明白感恩的力量的人极少，大部分的人只是把感恩当成一种积极的心态来理解。很多企业把感恩之歌作为企业文化的一种简单补充，关于感恩心态的运作逻辑是什么，几乎一无所知。感恩基本被当成形式而沦为空谈。
真正应用感恩法则的人，必然会让生活乃至整个人生发生巨大的转变。
我们总是忍不住羡慕别人的生活、羡慕别人的工作、羡慕别人的大房子羡慕别人的新车......
却忘记了，我们自己也是别人所羡慕的对象！你是否只在意自己所没有的，不知感恩自己所有拥有的？
有一次我和一位做保险的朋友在一家茶馆喝茶，听到隔壁有一个公司正在合唱《感恩的心》这首歌，这位做保险的哥们突然发出一丝轻蔑的冷笑。
我迅速捕捉到了他的这个诡异的表情，就好奇地问：你为什么听到这首歌有这种反应？
他说：我做了10年的保险，每天早上开晨会的时候都会唱这首歌，足足唱了10年，有个屁用。这纯粹是一种形式主义，现在我听到这首歌，就从内心生发出虚伪感，甚至感到恶心。
听到这位仁兄这番言论，我终于明白他的销售业绩为什么10年来也没有取得质的突破，至今还是一个主任级别。
我随口说：看来你完全不明白什么是感恩，更不懂得怎么应用感恩法则，难怪你会有这种反应。
我们本来准备散席各自回家，不料他听到“感恩法则”这4个字之后，来了精神，说道：
“我对感恩心态有一定的了解，它只是公司作为企业文化来用的，感恩并没有什么实际的用途，我们唱了10年的感恩之歌，也没有感受到感恩有什么实质性的帮助。
不过今天我还是第一次听说感恩法则，难道感恩真的有用吗？我倒是想听听什么是感恩法则。”
01
什么是感恩法则？
其实我非常清楚，真正明白感恩的力量的人极少，大部分的人只是把感恩当成一种积极的心态来理解。
很多企业把感恩之歌作为企业文化的一种简单补充，关于感恩心态的运作逻辑是什么，几乎一无所知。感恩基本被当成形式而沦为空谈。
真正应用感恩法则的人，必然会让生活乃至整个人生发生巨大的转变。
只不过要把感恩法则讲明白，需要一位真正想听的人，看来这位仁兄确实想听。我决定给他“上一课”。
我说：
“有一个小故事是这么说的，有一个非常穷苦的家庭有兄弟两人相依为命，有一天他们发现家里的米缸中只剩下很少的米了，仅够一天之用。
老大愁眉苦脸地说：我们明天的粮食又没有了，我们整日奔波却连一顿饱饭都吃不上，这什么时候是个头啊，上天太不公平了。
老二却说：没有啊，米缸中还有米呀，老天没有忘了我们呢，感谢老天，至少今天我们还有的吃。
由于两人三观不合，最终分家。老二在分家后很快就改变了穷苦的生活现状，而老大依然一贫如洗。
其实像这样的故事有很多版本，老大就没有感恩之心，而是把注意力放在匮乏上，他总是担心“没有”，并且内心总是伴随着“没有”带来的匮乏感，常常处于担忧、焦虑、恐惧之中，而且用抱怨代替了感恩。
老二则是把注意力放在“现在拥有”的东西上，老二的感受当然就与老大不同了，他看到的是“拥有”。
当一个人把意念放在当下已经拥有的东西上时，体会到的当然是快乐、丰盛、还有爱，那么心灵就会按照丰盛去展开创造。
你看到什么或者你有什么样的思想，必会创造什么样的世界。
同样的半杯牛奶，懂得感恩的人会看到杯子中剩下的半杯牛奶，此时他的意识中是“拥有”。这个细微的看待事物的看法的背后，是一个人的心念，心念在显化着相应的外部世界。”
02
匮乏感显化匮乏，丰盛感显化丰盛
“当我们把注意力放在当下已经拥有的事物之上，就会引发心中的爱和感激之情，这种爱的感受就会创造更多。这就是感恩法则的运作逻辑。
没有人真的一无所有。当我们把注意力放在“有”之上，而不是“缺乏和没有”之上，我们的感受就会完成转变，感恩之念就会油然而生。
在《教父》这部电影中，罗伯特德尼罗一家曾经穷困潦倒，有一天罗伯特德尼罗回家仅带了一只苹果，然而他的妻子是这么说的：“多么漂亮的一只苹果啊”。她看到的是事物美好的一面。这种心态让他们日后终于翻身。
不懂感恩的人总是看到那半杯空瓶子，那么根据灵性创造原理，他的生活定会事事陷入匮乏。
说到这里，你应该知道怎么运用感恩法则了吧！
举例：
年终公司要发奖金了，小张发了1000元奖金，而小李发了1500元奖金。
通常情况下小张肯定会抱怨：我怎么比小李少发了500元。但是如果小张懂得感恩法则，小张一定会这么想：感谢老板给我发了1000元的奖金，老板本来可以不发给我一分钱的，真的感谢老板。
看到了没，懂得感恩的人是不会看到他缺失的那一部分的。
感恩的心，关注的是永远你所拥有的，而不是你所不拥有的东西。
一个心怀感恩的人必然心中充满丰盛和爱的感受，这种良好的感受会带给他更多的丰盛和爱。
03
感恩治愈贫困，越感恩越拥有
感恩心态会启动灵性创造法则。一旦你完成心态转化，用接纳的眼光去看待这个世界上的一切，你一定会找到很多可以感恩的事物。
国家太平，经济繁荣，不值得感恩吗？
你还有很多的生命，不值得感恩吗
你有一个完整的家庭，不值得感恩吗？
地球在无私的提供着空气，不值得感恩吗？
阳光每一天都会照耀，不值得感恩吗？
感恩的心态会带来感恩的情感，感恩的情感会带来爱的感受。爱，会创造你想要的一切。
如果你在保险公司哪怕业绩烂透了，同样也可以找到很多可以感恩的对象……”
说到这里，这位做保险的仁兄一下子就站了起来，抢过话说：“我懂了，我要感恩现在的客户，他们信任我；我要感恩公司，给我平台施展才华；我要感恩家人，一直对我的无私支持。”
“是的，你如果老想着我的业绩有多么的不好，公司的体制有多么的僵化，就会带来更多的不好的事情。
心灵会和你的任何指令相应，这些念头就是指令，世界都是你心的产物，它完全按照你的心念来创造，心是什么，世界就是什么。”
04
感恩之歌，要用心去唱
这位仁兄说：“我们唱了10年的感恩之歌，难道没有一点用吗？”
“毫无用处。很简单，你是用嘴在唱，而不是用心在唱。
如果你真的是用心在唱，你会把自己唱哭，你的内心会喷涌出无限的爱，在爱的能量场中，你会看到世界的一切都不是冲你而来，而是为你而来。
每一个发生在你身上的事情，甚至是发生在别人身上的事情，都值得感恩。它们在试图启示给你什么或者试图给予你什么。
但是如果你没有感恩之心，你会很容易曲解世界的本意，你只会看到它丑陋的一面，而不是完美。
如果你真的是用心在唱，你会发现你是如此的丰盛，你拥有生命，拥有阳光，拥有空气，拥有朋友，拥有自由，拥有工作，而且在任何时候，你都拥有爱，只要你懂得感恩，你会拥有无限的可能。”
他哭了。
05
感恩，增加你爱的能量
物质世界是相的世界，而所有的相都是我们心所投射的。
投射需要能量，能量来自于心灵，或者说来自于爱。如果投射的能量消失了，则我们很容易陷入黑暗、消极、负面的世界中。
世界就是一个意识心的全息投影，如果你想要让某个全息投影存在更长或变得更加壮丽，则需要给它加持更多的能量。
怎么加持呢？
最好的方法就是感恩，你越专注于已经拥有的东西，它就会得到更多的能量加持。
感恩能激发出心灵的无限能量，它是连通心灵电源的方法。你对什么心存感恩，就是对什么进行能量加持，它就会带来更多的更大的创造。
本质上讲，感恩能引发灵性创造的力量，即心灵创造的力量。
一个不懂得感恩的人，因为没有继续给所拥有的东西进行能量加持，他将会很快失去他所拥有的这一切。他不爱的东西，当然会很快地失去。
感恩是表达爱的方式，表达出爱，就会连通爱。
你对世界不表达出爱，世界就不会接受到爱，它就会收回一切。
爱，不是说着玩的。
06
处处感恩，处处连通爱的力量
你可能会认为我没有什么可感恩的，我现在所拥有的一切都是应该的，它们有什么可感恩的呢？
真的吗？
所有那些经历过灾难而死里逃生的人，没有一个不变的珍惜眼前的生活。
当他们身处灾难之中的时候，会想尽一切办法回到我们的现实生活当中。灾难让他们明白一个道理，生活多么的不平凡，也是值得回来的。
我们大都身在福中不知福，我们感受不到生命本身就是一个伟大的奇迹。
感恩就是彻底明白，我们本来就生活在奇迹之中，生活在福中。
作为一个健康的人，你可能感受不到自己的幸福，那么请你去问一问那些少了一只腿的人，就会知道拥有完整的身体是多么值得感恩。那些残疾的人宁愿用所有的财富去换得身体的健康。
越多地找到生命当中可感恩的东西，你就会活得越富足。这就是感恩法则。
我来自偶然 像一颗尘土
有谁看出我的脆弱
我来自何方 我情归何处
谁在下一刻呼唤我
天地虽宽 这条路却难走
我看遍这人间坎坷辛苦
我还有多少爱 我还有多少泪
要苍天知道 我不认输
感恩的心 感谢有你
伴我一生 让我有勇气作我自己
感恩的心 感谢命运
花开花落 我一样会珍惜
（天祥宝光园）
极少人真正理解感恩
其实我非常清楚，真正明白感恩的力量的人极少，大部分的人只是把感恩当成一种积极的心态来理解。很多企业把感恩之歌作为企业文化的一种简单补充，关于感恩心态的运作逻辑是什么，几乎一无所知。感恩基本被当成形式而沦为空谈。
真正应用感恩法则的人，必然会让生活乃至整个人生发生巨大的转变。
我们总是忍不住羡慕别人的生活、羡慕别人的工作、羡慕别人的大房子羡慕别人的新车......
却忘记了，我们自己也是别人所羡慕的对象！你是否只在意自己所没有的，不知感恩自己所有拥有的？
有一次我和一位做保险的朋友在一家茶馆喝茶，听到隔壁有一个公司正在合唱《感恩的心》这首歌，这位做保险的哥们突然发出一丝轻蔑的冷笑。
我迅速捕捉到了他的这个诡异的表情，就好奇地问：你为什么听到这首歌有这种反应？
他说：我做了10年的保险，每天早上开晨会的时候都会唱这首歌，足足唱了10年，有个屁用。这纯粹是一种形式主义，现在我听到这首歌，就从内心生发出虚伪感，甚至感到恶心。
听到这位仁兄这番言论，我终于明白他的销售业绩为什么10年来也没有取得质的突破，至今还是一个主任级别。
我随口说：看来你完全不明白什么是感恩，更不懂得怎么应用感恩法则，难怪你会有这种反应。
我们本来准备散席各自回家，不料他听到“感恩法则”这4个字之后，来了精神，说道：
“我对感恩心态有一定的了解，它只是公司作为企业文化来用的，感恩并没有什么实际的用途，我们唱了10年的感恩之歌，也没有感受到感恩有什么实质性的帮助。
不过今天我还是第一次听说感恩法则，难道感恩真的有用吗？我倒是想听听什么是感恩法则。”
01
什么是感恩法则？
其实我非常清楚，真正明白感恩的力量的人极少，大部分的人只是把感恩当成一种积极的心态来理解。
很多企业把感恩之歌作为企业文化的一种简单补充，关于感恩心态的运作逻辑是什么，几乎一无所知。感恩基本被当成形式而沦为空谈。
真正应用感恩法则的人，必然会让生活乃至整个人生发生巨大的转变。
只不过要把感恩法则讲明白，需要一位真正想听的人，看来这位仁兄确实想听。我决定给他“上一课”。
我说：
“有一个小故事是这么说的，有一个非常穷苦的家庭有兄弟两人相依为命，有一天他们发现家里的米缸中只剩下很少的米了，仅够一天之用。
老大愁眉苦脸地说：我们明天的粮食又没有了，我们整日奔波却连一顿饱饭都吃不上，这什么时候是个头啊，上天太不公平了。
老二却说：没有啊，米缸中还有米呀，老天没有忘了我们呢，感谢老天，至少今天我们还有的吃。
由于两人三观不合，最终分家。老二在分家后很快就改变了穷苦的生活现状，而老大依然一贫如洗。
其实像这样的故事有很多版本，老大就没有感恩之心，而是把注意力放在匮乏上，他总是担心“没有”，并且内心总是伴随着“没有”带来的匮乏感，常常处于担忧、焦虑、恐惧之中，而且用抱怨代替了感恩。
老二则是把注意力放在“现在拥有”的东西上，老二的感受当然就与老大不同了，他看到的是“拥有”。
当一个人把意念放在当下已经拥有的东西上时，体会到的当然是快乐、丰盛、还有爱，那么心灵就会按照丰盛去展开创造。
你看到什么或者你有什么样的思想，必会创造什么样的世界。
同样的半杯牛奶，懂得感恩的人会看到杯子中剩下的半杯牛奶，此时他的意识中是“拥有”。这个细微的看待事物的看法的背后，是一个人的心念，心念在显化着相应的外部世界。”
02
匮乏感显化匮乏，丰盛感显化丰盛
“当我们把注意力放在当下已经拥有的事物之上，就会引发心中的爱和感激之情，这种爱的感受就会创造更多。这就是感恩法则的运作逻辑。
没有人真的一无所有。当我们把注意力放在“有”之上，而不是“缺乏和没有”之上，我们的感受就会完成转变，感恩之念就会油然而生。
在《教父》这部电影中，罗伯特德尼罗一家曾经穷困潦倒，有一天罗伯特德尼罗回家仅带了一只苹果，然而他的妻子是这么说的：“多么漂亮的一只苹果啊”。她看到的是事物美好的一面。这种心态让他们日后终于翻身。
不懂感恩的人总是看到那半杯空瓶子，那么根据灵性创造原理，他的生活定会事事陷入匮乏。
说到这里，你应该知道怎么运用感恩法则了吧！
举例：
年终公司要发奖金了，小张发了1000元奖金，而小李发了1500元奖金。
通常情况下小张肯定会抱怨：我怎么比小李少发了500元。但是如果小张懂得感恩法则，小张一定会这么想：感谢老板给我发了1000元的奖金，老板本来可以不发给我一分钱的，真的感谢老板。
看到了没，懂得感恩的人是不会看到他缺失的那一部分的。
感恩的心，关注的是永远你所拥有的，而不是你所不拥有的东西。
一个心怀感恩的人必然心中充满丰盛和爱的感受，这种良好的感受会带给他更多的丰盛和爱。
03
感恩治愈贫困，越感恩越拥有
感恩心态会启动灵性创造法则。一旦你完成心态转化，用接纳的眼光去看待这个世界上的一切，你一定会找到很多可以感恩的事物。
国家太平，经济繁荣，不值得感恩吗？
你还有很多的生命，不值得感恩吗
你有一个完整的家庭，不值得感恩吗？
地球在无私的提供着空气，不值得感恩吗？
阳光每一天都会照耀，不值得感恩吗？
感恩的心态会带来感恩的情感，感恩的情感会带来爱的感受。爱，会创造你想要的一切。
如果你在保险公司哪怕业绩烂透了，同样也可以找到很多可以感恩的对象……”
说到这里，这位做保险的仁兄一下子就站了起来，抢过话说：“我懂了，我要感恩现在的客户，他们信任我；我要感恩公司，给我平台施展才华；我要感恩家人，一直对我的无私支持。”
“是的，你如果老想着我的业绩有多么的不好，公司的体制有多么的僵化，就会带来更多的不好的事情。
心灵会和你的任何指令相应，这些念头就是指令，世界都是你心的产物，它完全按照你的心念来创造，心是什么，世界就是什么。”
04
感恩之歌，要用心去唱
这位仁兄说：“我们唱了10年的感恩之歌，难道没有一点用吗？”
“毫无用处。很简单，你是用嘴在唱，而不是用心在唱。
如果你真的是用心在唱，你会把自己唱哭，你的内心会喷涌出无限的爱，在爱的能量场中，你会看到世界的一切都不是冲你而来，而是为你而来。
每一个发生在你身上的事情，甚至是发生在别人身上的事情，都值得感恩。它们在试图启示给你什么或者试图给予你什么。
但是如果你没有感恩之心，你会很容易曲解世界的本意，你只会看到它丑陋的一面，而不是完美。
如果你真的是用心在唱，你会发现你是如此的丰盛，你拥有生命，拥有阳光，拥有空气，拥有朋友，拥有自由，拥有工作，而且在任何时候，你都拥有爱，只要你懂得感恩，你会拥有无限的可能。”
他哭了。
05
感恩，增加你爱的能量
物质世界是相的世界，而所有的相都是我们心所投射的。
投射需要能量，能量来自于心灵，或者说来自于爱。如果投射的能量消失了，则我们很容易陷入黑暗、消极、负面的世界中。
世界就是一个意识心的全息投影，如果你想要让某个全息投影存在更长或变得更加壮丽，则需要给它加持更多的能量。
怎么加持呢？
最好的方法就是感恩，你越专注于已经拥有的东西，它就会得到更多的能量加持。
感恩能激发出心灵的无限能量，它是连通心灵电源的方法。你对什么心存感恩，就是对什么进行能量加持，它就会带来更多的更大的创造。
本质上讲，感恩能引发灵性创造的力量，即心灵创造的力量。
一个不懂得感恩的人，因为没有继续给所拥有的东西进行能量加持，他将会很快失去他所拥有的这一切。他不爱的东西，当然会很快地失去。
感恩是表达爱的方式，表达出爱，就会连通爱。
你对世界不表达出爱，世界就不会接受到爱，它就会收回一切。
爱，不是说着玩的。
06
处处感恩，处处连通爱的力量
你可能会认为我没有什么可感恩的，我现在所拥有的一切都是应该的，它们有什么可感恩的呢？
真的吗？
所有那些经历过灾难而死里逃生的人，没有一个不变的珍惜眼前的生活。
当他们身处灾难之中的时候，会想尽一切办法回到我们的现实生活当中。灾难让他们明白一个道理，生活多么的不平凡，也是值得回来的。
我们大都身在福中不知福，我们感受不到生命本身就是一个伟大的奇迹。
感恩就是彻底明白，我们本来就生活在奇迹之中，生活在福中。
作为一个健康的人，你可能感受不到自己的幸福，那么请你去问一问那些少了一只腿的人，就会知道拥有完整的身体是多么值得感恩。那些残疾的人宁愿用所有的财富去换得身体的健康。
越多地找到生命当中可感恩的东西，你就会活得越富足。这就是感恩法则。
我来自偶然 像一颗尘土
有谁看出我的脆弱
我来自何方 我情归何处
谁在下一刻呼唤我
天地虽宽 这条路却难走
我看遍这人间坎坷辛苦
我还有多少爱 我还有多少泪
要苍天知道 我不认输
感恩的心 感谢有你
伴我一生 让我有勇气作我自己
感恩的心 感谢命运
花开花落 我一样会珍惜
市值重回万亿，中国石油能投资吗？
会议要点：
近期油气概念连连大涨，石油天然气指数8月23日至今涨幅已达31.7%，中国石油自低点以来，累计涨幅超四成，重新拉回万亿市值。受益于上半年石油和天然气等需求显著回暖，及油价大涨，中国石油业绩表现良好。半年报成绩显示，公司实现营收1.2万亿元，同比增长28.8%；归母净利 润530.37亿元，扭亏为盈，业绩创近7年同期最好水平。花旗报告称，受飓风影响美国9月份原油减产量可能达到3000万桶，10月份减产量也将达到500万桶。另外，高盛最新报告也认为，油价将在秋季大幅上涨，尤其在伊朗核协议谈判破裂的情况下；若油价触及80美元/桶，全球投资者将重返大宗商品通胀交易。
Q&A
Q：天然气是否是中石油的未来发展方向？中石油在新能源领域的布局怎样？
A：天然气一直是中国石油的重要业务组成，但石油始终要重于天然气。新能源在研发层面中石油是有投入的，包括锂电池和氢能工业催化剂（我不太清楚是不是在上市公司，集团应该可以查到一些知识产权），但是相对于石油业务的体量还是太小了。
Q：这次行情港资持续流入，最高单日流入1.7亿，而我们知道在港上市同权的中石油价格不足A股六成，市场还是以博弈投资为主，未来港股牵引力会不会影响A股价格？
A：只见过港股往下牵引，没见过往上顶的。
Q：对于后续的周期行情怎么看？美林时钟是否步入滞涨时期呢？疫情对于周期的影响是否存在了边际效应？
A：国内有胀的迹象，但滞不明显，确实在讲基础设施超前建设，有这方面的担心，但我觉得微观的情况没有差到滞胀。国外么，胀是肯定的了，滞还要看疫情的发展。
Q：怎么看天然气后续，今天天然气会有一波大行情吗？
A：东北亚地区的天然气气价的顶是和油价挂钩的，油价你怎么看呢？这个问题想清楚了才是怎么看天然气。
Q：能源行业投资时需要关注哪些因素？比如地缘政治因素？欧佩克组织的表态？布伦特原油期货价格？如何分析判断原油周期趋势？
A：能源行业投资只需要关心一件事，那就是过去5年的投资强度。其他地缘政治这些都是期货交易员需要关心的，不是投资者能搞明白的，对能源投资也意义不大。
Q：天然气价格会显著影响中石油价格吗？我看郭博之前分享的中石油的折现是与石油价格相关的，最近天然气的上涨会影响中石油的业绩吗？
A：弹性很小。
Q：中国石油作为强周期股的代表，个人认为不适合普通投资者投资，因为把握周期难度太大，对于绝大多数经济学家都是不可能的事情。不知您是否同意？
A：我不这么看，我在雪球上几次分享过中国石油年报对折现值估计，对较低油价对应的
折现值再打五折，应该赚钱的机会比较大，比如之前港股2港币出头的时候。
Q：之前看到过业绩模拟，如果油价持续上涨，中石油在油价140美元前总体业绩都会持续上升，但是130美元后上升趋势会变缓，是这样吗？
A：80就会开始变缓，130以上下滑可能性很大。
Q：能源行业基金是否都参与加杠杆的期货投资产品？比如基金经理把投资者的钱汇聚起来，投资一些类似于期货性质的产品标的？如果是这样，那么怎么看投资的基金是否投资带有期货或加杠杆的产品？
A：这个要看基金的合约怎么规定。
Q：请问新能源运营觉得有前途吗？
A：追求较低的稳定回报（比如5%）的话可以考虑。
Q：中石油都涨起来了，是不是说明其他股票的估值太高了，暂时不具备投资价值了，是不是后续会经历调整？
A：不知道呀，昨天我还在说，之前赛道股大家觉得5%的折现率没问题，现在周期股我说8%折现率太低还有很多人站出来教育我不懂金融，宏观经济大环 境不一样了，总之就是这次不一样呗。
Q：想问下国内的天然气定价情况，以及国内的联动情况。另外我看中海油20年报中平均气价是6.17usd/Mcf，没查错的话1.037mmbtu=1Mcf，甚至 高于目前国际天然气期货价格5.4usd/mmbtu，而去年应该还在低位，是因为国内气价远高于国外吗？
A：全球天然气定价有3个基准价格，你看的大概是美国HenryHub的价格吧，因为美国国内页岩气产量高，边际成本又非常低，时不时还胀库，所以可以低到1美元/mmBtu，最近涨幅大的也主要是这个；还有一个价格是北海气价，是欧洲主要的天然气价格，因为有一部分供应来自俄罗斯，所以欧洲天然气市场总体 不是特别紧张，但北海气价一般是显著高于美国价格的；第三个是日本综合进口价，是和原油强挂钩的，油价高的时候到过17美元以上。我们国家的进口气价有多种构成，既有长协价格，变化非常平缓，也有即期价格，接近于日本综合进口价，所以你看公司披露是很难估计未来变化的。天然气定价在全球都是非常复杂的机制，一个国家，一个地区，乃至一条管道都有可能不一样，要花非常多的精力研究，我觉得普通投资者花这么多 精力不太值得，还不如像去年等中石油港股的低点那样简单粗暴的玩法。
Q：“短期来看市场是投票机，长期来看市场是称重机” ——格雷厄姆。今天看见郭总谈折现率的问题，我有一点不同看法。引用格老的一句话“短期市场是投票机，长期市场是称重机”，价格围绕价值上下波动，这里的“价值”不是张三认为的价值，也不是李四认为的价值，二是公允价值。一个重要却又不那么显而易见的观念，投资是在不同标的之间的比较，而投资股市有一个比较基准——指数（就是芒格大爷经常说的机会成本），如果仅从增长的角度看，一个公司未来增长率+分红率不如指数回报率，毫无疑问，长期来看没有投资价
值。那为什么还会有这样的价格长期存在？因为价值不光是增长，还有经营风险，以及波动程度等都会不同程度的对价值造成影响，影响折现率。聪明的投资者都在这里经营风险不用解释，理论上没有任何一家公司的经营风险会小于指数，但是波动则不然，比如 长江电力 ，即便金融危机，长电依然能稳定分红，虽然股价下跌，但是分红依然实实在在的拿在手里，被迫平仓的人相对肯定要少的多，股价跌幅也要小很多，所以投资长电的人的波动风险是低于指数的。
有人要说，老巴说过，波动风险不是风险，风险只是产生永久亏随的风险。但这只是老巴的风险，并不是市场共识。举个简单的例子，一个稳定每年收入50万的人，和一个一年0收入，一年收入100万的人，其他条件完全相同，谁更容易找对象？所以折现率是以指数回报率为基准（名义GDP增速+分红率），加上风险调整（经营风险，波动风险，这两种风险最重要，还有其他不那么重要的，影响较小），每个人对风险的衡量都不一样，有的比指数高，有的比指数低，最终达成了市场共识。长期来看指数回报率等于名义GDP增速+分红率，若是每个人期望回报率都高于指数期望回报率，那必然每个人都是卖方，这样的市场怎么能够形成呢？
A：推理过程我有异议，但结论我喜欢，投资权益类资产要求的回报率取一个GDP+5%之类的还是比较好的。#股票##价值投资日志[超话]#
会议要点：
近期油气概念连连大涨，石油天然气指数8月23日至今涨幅已达31.7%，中国石油自低点以来，累计涨幅超四成，重新拉回万亿市值。受益于上半年石油和天然气等需求显著回暖，及油价大涨，中国石油业绩表现良好。半年报成绩显示，公司实现营收1.2万亿元，同比增长28.8%；归母净利 润530.37亿元，扭亏为盈，业绩创近7年同期最好水平。花旗报告称，受飓风影响美国9月份原油减产量可能达到3000万桶，10月份减产量也将达到500万桶。另外，高盛最新报告也认为，油价将在秋季大幅上涨，尤其在伊朗核协议谈判破裂的情况下；若油价触及80美元/桶，全球投资者将重返大宗商品通胀交易。
Q&A
Q：天然气是否是中石油的未来发展方向？中石油在新能源领域的布局怎样？
A：天然气一直是中国石油的重要业务组成，但石油始终要重于天然气。新能源在研发层面中石油是有投入的，包括锂电池和氢能工业催化剂（我不太清楚是不是在上市公司，集团应该可以查到一些知识产权），但是相对于石油业务的体量还是太小了。
Q：这次行情港资持续流入，最高单日流入1.7亿，而我们知道在港上市同权的中石油价格不足A股六成，市场还是以博弈投资为主，未来港股牵引力会不会影响A股价格？
A：只见过港股往下牵引，没见过往上顶的。
Q：对于后续的周期行情怎么看？美林时钟是否步入滞涨时期呢？疫情对于周期的影响是否存在了边际效应？
A：国内有胀的迹象，但滞不明显，确实在讲基础设施超前建设，有这方面的担心，但我觉得微观的情况没有差到滞胀。国外么，胀是肯定的了，滞还要看疫情的发展。
Q：怎么看天然气后续，今天天然气会有一波大行情吗？
A：东北亚地区的天然气气价的顶是和油价挂钩的，油价你怎么看呢？这个问题想清楚了才是怎么看天然气。
Q：能源行业投资时需要关注哪些因素？比如地缘政治因素？欧佩克组织的表态？布伦特原油期货价格？如何分析判断原油周期趋势？
A：能源行业投资只需要关心一件事，那就是过去5年的投资强度。其他地缘政治这些都是期货交易员需要关心的，不是投资者能搞明白的，对能源投资也意义不大。
Q：天然气价格会显著影响中石油价格吗？我看郭博之前分享的中石油的折现是与石油价格相关的，最近天然气的上涨会影响中石油的业绩吗？
A：弹性很小。
Q：中国石油作为强周期股的代表，个人认为不适合普通投资者投资，因为把握周期难度太大，对于绝大多数经济学家都是不可能的事情。不知您是否同意？
A：我不这么看，我在雪球上几次分享过中国石油年报对折现值估计，对较低油价对应的
折现值再打五折，应该赚钱的机会比较大，比如之前港股2港币出头的时候。
Q：之前看到过业绩模拟，如果油价持续上涨，中石油在油价140美元前总体业绩都会持续上升，但是130美元后上升趋势会变缓，是这样吗？
A：80就会开始变缓，130以上下滑可能性很大。
Q：能源行业基金是否都参与加杠杆的期货投资产品？比如基金经理把投资者的钱汇聚起来，投资一些类似于期货性质的产品标的？如果是这样，那么怎么看投资的基金是否投资带有期货或加杠杆的产品？
A：这个要看基金的合约怎么规定。
Q：请问新能源运营觉得有前途吗？
A：追求较低的稳定回报（比如5%）的话可以考虑。
Q：中石油都涨起来了，是不是说明其他股票的估值太高了，暂时不具备投资价值了，是不是后续会经历调整？
A：不知道呀，昨天我还在说，之前赛道股大家觉得5%的折现率没问题，现在周期股我说8%折现率太低还有很多人站出来教育我不懂金融，宏观经济大环 境不一样了，总之就是这次不一样呗。
Q：想问下国内的天然气定价情况，以及国内的联动情况。另外我看中海油20年报中平均气价是6.17usd/Mcf，没查错的话1.037mmbtu=1Mcf，甚至 高于目前国际天然气期货价格5.4usd/mmbtu，而去年应该还在低位，是因为国内气价远高于国外吗？
A：全球天然气定价有3个基准价格，你看的大概是美国HenryHub的价格吧，因为美国国内页岩气产量高，边际成本又非常低，时不时还胀库，所以可以低到1美元/mmBtu，最近涨幅大的也主要是这个；还有一个价格是北海气价，是欧洲主要的天然气价格，因为有一部分供应来自俄罗斯，所以欧洲天然气市场总体 不是特别紧张，但北海气价一般是显著高于美国价格的；第三个是日本综合进口价，是和原油强挂钩的，油价高的时候到过17美元以上。我们国家的进口气价有多种构成，既有长协价格，变化非常平缓，也有即期价格，接近于日本综合进口价，所以你看公司披露是很难估计未来变化的。天然气定价在全球都是非常复杂的机制，一个国家，一个地区，乃至一条管道都有可能不一样，要花非常多的精力研究，我觉得普通投资者花这么多 精力不太值得，还不如像去年等中石油港股的低点那样简单粗暴的玩法。
Q：“短期来看市场是投票机，长期来看市场是称重机” ——格雷厄姆。今天看见郭总谈折现率的问题，我有一点不同看法。引用格老的一句话“短期市场是投票机，长期市场是称重机”，价格围绕价值上下波动，这里的“价值”不是张三认为的价值，也不是李四认为的价值，二是公允价值。一个重要却又不那么显而易见的观念，投资是在不同标的之间的比较，而投资股市有一个比较基准——指数（就是芒格大爷经常说的机会成本），如果仅从增长的角度看，一个公司未来增长率+分红率不如指数回报率，毫无疑问，长期来看没有投资价
值。那为什么还会有这样的价格长期存在？因为价值不光是增长，还有经营风险，以及波动程度等都会不同程度的对价值造成影响，影响折现率。聪明的投资者都在这里经营风险不用解释，理论上没有任何一家公司的经营风险会小于指数，但是波动则不然，比如 长江电力 ，即便金融危机，长电依然能稳定分红，虽然股价下跌，但是分红依然实实在在的拿在手里，被迫平仓的人相对肯定要少的多，股价跌幅也要小很多，所以投资长电的人的波动风险是低于指数的。
有人要说，老巴说过，波动风险不是风险，风险只是产生永久亏随的风险。但这只是老巴的风险，并不是市场共识。举个简单的例子，一个稳定每年收入50万的人，和一个一年0收入，一年收入100万的人，其他条件完全相同，谁更容易找对象？所以折现率是以指数回报率为基准（名义GDP增速+分红率），加上风险调整（经营风险，波动风险，这两种风险最重要，还有其他不那么重要的，影响较小），每个人对风险的衡量都不一样，有的比指数高，有的比指数低，最终达成了市场共识。长期来看指数回报率等于名义GDP增速+分红率，若是每个人期望回报率都高于指数期望回报率，那必然每个人都是卖方，这样的市场怎么能够形成呢？
A：推理过程我有异议，但结论我喜欢，投资权益类资产要求的回报率取一个GDP+5%之类的还是比较好的。#股票##价值投资日志[超话]#
两年前结识了隔壁公司的Masoud，一个下班地铁上的聊友，35岁来法读硕的工程师，得知他来自阿富汗的时候我有些许感概，那是一个在我脑信息量里与战乱相联的国家，学成归乡后他给我发来女儿与我送的小熊猫的合影一直在我手机里保存着，时今局势动荡再次通过message取得联系，幸而得知他已携妻带女在迪拜安了家，却也只能每日为滞留在阿富汗的父母祈祷平安，当年的咿呀娃娃已出落成了笑得灿烂的小公主，只希望每一个家庭都能拥有如此微小却又难得的幸福。[给你小心心]
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