#哈利波特魔法觉醒黑市[超话]#HN140 已出
官服金色飞贼狮男
段位:上赛季殿堂这赛季荣誉，可上殿堂
转盘:第一期有床品海格皮肤火龙服，二三期已清空
魔法书:65
卡是否全：是
绑定:邮活
禁林：手记除了飓风咒全解，蓝紫十红蛛五
作业：三期88档都满级
氪条：588
1.1k可小刀
一任号主
礼包：暗夜中秋星云流金氪金衣服和活动衣服都齐了，收藏室四级过半
余钻 余券：420钻119券
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【日媒反思：我们的“智慧大脑”为何流向中国？】近年来，多位日本科学界重量级人物选择加盟中国大学。日媒发现，对于他们来说，除了“想要继续研究”之外，中国优秀的科研环境也是其作出选择的重要原因之一。
《每日新闻》、TBS新闻等日媒反思称，伴随着资金与经费不足等原因，日本国内学术研究环境逐渐恶化。自2000年以来，中国的研发费用在20年间增长了约13倍，但日本的研究经费几乎不变，仅为中国三分之一。
多位日本科学界权威“出走”中国
11月7日，日本“TBS新闻”刊登了一篇题为《为什么科学界重量级人物都流向中国？“人才流失”一词无法概括的现状》的文章。
文章列举，8月，日本著名光化学家，东京理科大学原校长藤岛昭，正式加盟上海理工大学。
藤岛昭今年79岁，是研究“光触媒”（也称光催化剂）的领军人物，一直被认为是诺贝尔化学奖的有力竞争者。他长期致力于半导体电化学研究，包括光与无机材料及有机材料的相互关系、光诱导的亲水性的相关现象、光功能性质的纳米结构材料等，是具有国际声誉的知名学者，2006年至2008年，担任日本化学会会长，2003年被选为中国工程院外籍院士。
在与中国持续交流的40年间，藤岛昭培育了38名中国留学生，他在中日两国之间的文化、教育、科学技术交流方面起到了桥梁的作用，更因此荣获2019年度的中国政府友谊奖。
此前，《每日新闻》报道此事时曾提到，上海理工大学预计将围绕藤岛昭新建研究所。新研究所的资金规模预计将为数十亿日元（折合数亿人民币）左右。
点击查看大图
日本著名光化学家藤岛昭 图自上海理工大学
此外，2019年，日本脑神经研究专家，御子柴克彦也选择成为了上海科技大学免疫化学研究所的教授。御子柴克彦现年76岁，被视为日本冲刺诺尔贝生理学奖的有力人选。
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日本脑神经研究专家 御子柴克彦 视频截图
同年，日本北海道大学名誉教授，日本土木工程专家上田多门也选择了前往深圳大学工作。上田多门现年67岁，专攻混凝土研究，是日本土木界的泰斗人物，也是日本土木工程学会下一届会长。
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日本土木工程专家上田多门 图自TBS电视台
为何选择中国？
文章称，近些年，选择前往中国的日本学者都是日本国内顶尖专家，是日本人赖以自豪的“智慧头脑”。那么，这些人为何会选择前往中国？
首先是因为想要继续研究。“我在北海道大学快到65岁的退休年龄了。”上田多门说，他想继续他的研究。但是，日本大学并不具备退休后继续开展研究的环境。
其次，科研环境也是作出决定的重要因素。上田多门说，当时他接到了深圳大学和泰国大学的邀请，但他认为，深圳大学的研究环境非常突出。上田多门说，在土木工程领域，中国大学的设施比日本的先进20年，而且研究也在进步。现在，上田多门拥有在日本的大学内买不到的实验设备，以及在日本买不起的昂贵设备。他身边的研究团队的素质也非常高。
文章还将中国和日本的科研现状作出了比较。文章称，中国明确提出了“科技强国”的目标，日本却只有模糊的“科学技术立国”。
文章称，正如上田多门所说，中国大学的优良设施和人才资源足以吸引日本等海外科学家。中国不断上升的研发费用也为其提供了优越的研究环境。根据日本文部科学省直属研究机构的数据，自2000年以来，中国的研发费用在20年间增长了约13倍，居主要国家之首。另一方面，日本的研发费用几乎持平，没有显著增长，2019年约为19万亿日元，约为中国的三分之一。
并且，日本博士生数量还在不断减少。在中国，学校和导师会为博士提供资金，但在日本，博士生还需要给学校缴纳学费。
此前，日本《每日新闻》在9月报道藤岛昭出走的文章中也称，这背后反映了日本科研人员面临资金与经费不足窘境，表明日本国内学术研究环境逐渐恶化。
中国、美国、日本2000年-2019年的科研经费变化 图自TBS新闻
此外，日本论文影响力近年来也不断下滑。日本《日经新闻》8月10日发布文章称，根据日本文部科学省下属的研究所10日发布的最新报告，在全球被引次数排名前10%的科学类论文中，中国论文的数量2018年首次超越美国，位列世界第一。而日本的衰退则在进一步恶化，相关论文的数量已被印度超越，退居第10位。在论文被引数排名前1%的顶尖论文中，中国2018年也占据了25%，紧逼美国（27.2%），日本则排在世界第9位。与20年前的第4位相比，排名大幅下降。
《日经新闻》称，很多观点认为，在不远的将来，日本将难以获得诺贝尔奖。
世界主要国家论文总数变化 图自日本文部科学省下属的科学技术·学术政策研究所
各国被引次数全球排名前10%的论文占比 图自日经新闻
《日经新闻》10月9日也在报道中提到了日本“人才外流”的现象。获得2021年诺贝尔物理学奖的真锅淑郎早已出走美国，加入美国国籍。在被问及日本科学技术的现状时，真锅淑郎指出，“受好奇心驱使的研究正在减少”。在日本国内，由于缺乏稳定的资金和职位，研究一线学者日趋感到前途渺茫，越来越难以产出划时代的成果。
10月5日，有记者询问真锅淑郎为何要改为美国籍，他说，“我不想回日本，是因为没有在‘协调’中生存的能力”。
真锅淑郎指出，“日本人会为了不打扰他人而互相协调”，而“在美国不需要太在意别人的感受”。他说，自己适合呆在美国。
另外，作为结构性问题，真锅淑郎指出，日本的科学家和政策决定者之间缺乏沟通。研究者与日本的政策决定部门的距离很远。
日本政府：为大学提供10万亿日元资金
当然，这些选择中国的日本教授，也在日本国内受到了“人才流失”等批评。此前，上田多门在竞选日本土木工程学会会长时，就曾面对过此类质疑。当时，上田多门回应称：“日本土木工程学会的基本立场是，我们需要与中国、印度这样亚洲领先的大国保持亲密。”
“比起为中国做研究的说法，不如说是和中国合作，掌握日本没有的技术，实现日本无法做到的工作。”上田多门在接受TBS新闻采访时回应说：“回过头来看，我也可以继续反馈日本。”
日本政府也感到了危机。为了缓解经费不足的窘境，日本政府近期开始发力。日本首相岸田文雄8月承诺，将扩大对科研的投入，为日本大学提供10万亿日元（约881亿美元）的基金，旨在建立世界一流的研究型大学。
对此，TBS新闻表示，日本今后是否能吸引优秀学者，建成具有全球吸引力的研究机构，还需要看接下来具体的政策。
《每日新闻》、TBS新闻等日媒反思称，伴随着资金与经费不足等原因，日本国内学术研究环境逐渐恶化。自2000年以来，中国的研发费用在20年间增长了约13倍，但日本的研究经费几乎不变，仅为中国三分之一。
多位日本科学界权威“出走”中国
11月7日，日本“TBS新闻”刊登了一篇题为《为什么科学界重量级人物都流向中国？“人才流失”一词无法概括的现状》的文章。
文章列举，8月，日本著名光化学家，东京理科大学原校长藤岛昭，正式加盟上海理工大学。
藤岛昭今年79岁，是研究“光触媒”（也称光催化剂）的领军人物，一直被认为是诺贝尔化学奖的有力竞争者。他长期致力于半导体电化学研究，包括光与无机材料及有机材料的相互关系、光诱导的亲水性的相关现象、光功能性质的纳米结构材料等，是具有国际声誉的知名学者，2006年至2008年，担任日本化学会会长，2003年被选为中国工程院外籍院士。
在与中国持续交流的40年间，藤岛昭培育了38名中国留学生，他在中日两国之间的文化、教育、科学技术交流方面起到了桥梁的作用，更因此荣获2019年度的中国政府友谊奖。
此前，《每日新闻》报道此事时曾提到，上海理工大学预计将围绕藤岛昭新建研究所。新研究所的资金规模预计将为数十亿日元（折合数亿人民币）左右。
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日本著名光化学家藤岛昭 图自上海理工大学
此外，2019年，日本脑神经研究专家，御子柴克彦也选择成为了上海科技大学免疫化学研究所的教授。御子柴克彦现年76岁，被视为日本冲刺诺尔贝生理学奖的有力人选。
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日本脑神经研究专家 御子柴克彦 视频截图
同年，日本北海道大学名誉教授，日本土木工程专家上田多门也选择了前往深圳大学工作。上田多门现年67岁，专攻混凝土研究，是日本土木界的泰斗人物，也是日本土木工程学会下一届会长。
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日本土木工程专家上田多门 图自TBS电视台
为何选择中国？
文章称，近些年，选择前往中国的日本学者都是日本国内顶尖专家，是日本人赖以自豪的“智慧头脑”。那么，这些人为何会选择前往中国？
首先是因为想要继续研究。“我在北海道大学快到65岁的退休年龄了。”上田多门说，他想继续他的研究。但是，日本大学并不具备退休后继续开展研究的环境。
其次，科研环境也是作出决定的重要因素。上田多门说，当时他接到了深圳大学和泰国大学的邀请，但他认为，深圳大学的研究环境非常突出。上田多门说，在土木工程领域，中国大学的设施比日本的先进20年，而且研究也在进步。现在，上田多门拥有在日本的大学内买不到的实验设备，以及在日本买不起的昂贵设备。他身边的研究团队的素质也非常高。
文章还将中国和日本的科研现状作出了比较。文章称，中国明确提出了“科技强国”的目标，日本却只有模糊的“科学技术立国”。
文章称，正如上田多门所说，中国大学的优良设施和人才资源足以吸引日本等海外科学家。中国不断上升的研发费用也为其提供了优越的研究环境。根据日本文部科学省直属研究机构的数据，自2000年以来，中国的研发费用在20年间增长了约13倍，居主要国家之首。另一方面，日本的研发费用几乎持平，没有显著增长，2019年约为19万亿日元，约为中国的三分之一。
并且，日本博士生数量还在不断减少。在中国，学校和导师会为博士提供资金，但在日本，博士生还需要给学校缴纳学费。
此前，日本《每日新闻》在9月报道藤岛昭出走的文章中也称，这背后反映了日本科研人员面临资金与经费不足窘境，表明日本国内学术研究环境逐渐恶化。
中国、美国、日本2000年-2019年的科研经费变化 图自TBS新闻
此外，日本论文影响力近年来也不断下滑。日本《日经新闻》8月10日发布文章称，根据日本文部科学省下属的研究所10日发布的最新报告，在全球被引次数排名前10%的科学类论文中，中国论文的数量2018年首次超越美国，位列世界第一。而日本的衰退则在进一步恶化，相关论文的数量已被印度超越，退居第10位。在论文被引数排名前1%的顶尖论文中，中国2018年也占据了25%，紧逼美国（27.2%），日本则排在世界第9位。与20年前的第4位相比，排名大幅下降。
《日经新闻》称，很多观点认为，在不远的将来，日本将难以获得诺贝尔奖。
世界主要国家论文总数变化 图自日本文部科学省下属的科学技术·学术政策研究所
各国被引次数全球排名前10%的论文占比 图自日经新闻
《日经新闻》10月9日也在报道中提到了日本“人才外流”的现象。获得2021年诺贝尔物理学奖的真锅淑郎早已出走美国，加入美国国籍。在被问及日本科学技术的现状时，真锅淑郎指出，“受好奇心驱使的研究正在减少”。在日本国内，由于缺乏稳定的资金和职位，研究一线学者日趋感到前途渺茫，越来越难以产出划时代的成果。
10月5日，有记者询问真锅淑郎为何要改为美国籍，他说，“我不想回日本，是因为没有在‘协调’中生存的能力”。
真锅淑郎指出，“日本人会为了不打扰他人而互相协调”，而“在美国不需要太在意别人的感受”。他说，自己适合呆在美国。
另外，作为结构性问题，真锅淑郎指出，日本的科学家和政策决定者之间缺乏沟通。研究者与日本的政策决定部门的距离很远。
日本政府：为大学提供10万亿日元资金
当然，这些选择中国的日本教授，也在日本国内受到了“人才流失”等批评。此前，上田多门在竞选日本土木工程学会会长时，就曾面对过此类质疑。当时，上田多门回应称：“日本土木工程学会的基本立场是，我们需要与中国、印度这样亚洲领先的大国保持亲密。”
“比起为中国做研究的说法，不如说是和中国合作，掌握日本没有的技术，实现日本无法做到的工作。”上田多门在接受TBS新闻采访时回应说：“回过头来看，我也可以继续反馈日本。”
日本政府也感到了危机。为了缓解经费不足的窘境，日本政府近期开始发力。日本首相岸田文雄8月承诺，将扩大对科研的投入，为日本大学提供10万亿日元（约881亿美元）的基金，旨在建立世界一流的研究型大学。
对此，TBS新闻表示，日本今后是否能吸引优秀学者，建成具有全球吸引力的研究机构，还需要看接下来具体的政策。
20211028 先导智能三季报会议纪要
时间：2021年10月28日
嘉宾：董秘周总、证代缪总
简介
自去年Q3，新能源汽车市场不断火爆，下游动力电池厂扩产增加，但扩产仅是一小部分，储能更是处于早期。先导智能是高端非标设备的平台型公司，锂电是公司最大的业务，公司在锂电设备领域具有很强的竞争力。一个是整线的优势，先导是全球前段中段后段20多种设备都完全是由公司做的，这个优势在海外车企中优势很大；另外是核心设备的竞争力。
非标设备行业新签订单到确认收入有一定时间，这个特点导致2021年财务状况和2020年有所不同：1）收入结构：2020年的收入体现2019的订单，锂电设备占比较低，当时整个行业相对低迷；2020年Q3开始行业景气度提升，2021年锂电收入占比恢复到70%以上，锂电设备毛利率较其他业务高，所以2021年毛利率有所回升。这一点在2021Q3体现的较为明显，毛利率为37.5%，同比提升4%。2）季度差别：2020年上半年受疫情影响，很多的验收推迟到了2020Q3，该季度营收是4个季度当中最多的。自2021，公司产能逐步提升，报表也体现公司的订单增长，所以2021年公司收入逐季增长。Q4的同比差别会比较大。
具体到三季报，2021前三季度公司实现营业收入59.48亿元，同比增长43.35%，实现归母净利润10.04亿元，同比增长56.96%；其中Q3实现营业收入26.80亿元，同比增长17.26%，归母净利润5.03亿元，同比增长22.17%，在2020Q3利润基数较高的情况下仍然取得较好增长。现金流非常好，公司经营活动产生的现金流净额6.28亿元，同比增长118%。
新接订单方面，2021前三季度公司新接订单123亿元（不含税，纸质订单的口径），Q3新接订单31亿元，主要是宁德时代的（上半年没来得及评审，转移到Q3订单）。Q3已经招标确定，但是没有评审或没有评审完成的订单很多，已经确定的中航锂电、蜂巢这些金额都比较大，小一点的像亿纬锂能、国轩高科也都是几亿的规模。如果把这些都加进去的话，第三季度已经超额完成全年150亿的目标。
存货方面，截至9.30，公司存货余额为73.23亿元，2020年末是28.74亿元，2021年6月末59.32亿元，也是增长较快。发出商品相比6月末增加10亿元左右，说明公司的交付能力不断提高。如果根据发出商品计算，公司Q3的交付产值产品已经达到40-45亿元区间，继续保持增加。
毛利率方面，前三季度整体毛利率37.5%，锂电设备毛利率37.24%，较2021H1提升1.5pct。泰坦Q3收入2亿多，毛利率相比H1没有提升，目前泰坦产能提升很快，收入规模和盈利水平会不断好转。去除泰坦后，Q3毛利率超过40%。
预收款：2019年末为7.9亿，2020年末19亿元，截至2021.9.30，是35.31亿元，较六月末的28.18亿元继续增加。
应收账款：截至2021.9.30，公司应收账款是31.09亿元，公司客户质量不断改善。主要是账龄计提发计提，目前出问题的客户在2020年底已经计提完毕。先导的坏账计提比竞争对手更加谨慎。
今天我们发布了和宁德时代新增关联交易额度的公告，宁德时代目前持股比例7%，年初我们制定了65亿（含税）的额度，目前已经达到额度了，Q4他还要招标，有些会形成纸质订单，需要新加额度20亿元（含税）。需要说明，这个额度并不构成订单的指引，可能会超，也可能不会达到；此外定20亿元并不是指今年所有的定点在今年都可以转化为纸质订单，我们预计在20亿的金额左右。
提问
公司整体
研发、销售、管理费用绝对值同比翻倍，为什么管理和销售增长这么快：工资不会有大幅提升，销售费用的提升，主要是目前的交付是不断提升的，有一部分运费是公司承担的，所以销售费用有所增加。管理费用有一半是人员的工资，人员规模大之后管理难度大，因此也增加了一些职能部门，这块的影响是比较大的。
环比期间费用绝对值增加不大，随着Q4收入规模扩大，费用率是否会下降：趋势上看是的，销售费用发出的话，后面就等着客户验收，所以销售费用对收入是前置的。管理费用上，今年相比去年人员增加了一倍多，后面的话，人员增加不会那么快。至于什么时候会体现规模效应，也不好说。
明年的产能储备（场地、人员）：关于公司的产能，我们的相应速度在行业内是很快的，我们也有很好的基础。1）人员方面，进入2021年，我们的人员，特别是生产人员，我们保持接近一倍的增长。2）场地方面，我们做好了很充分的准备，公司也有专门的部门对整个行业的发展进行预计，有利于我们提前做准备。3）除了常规的场地、人员的作用，我们另一个扩大产能的方式是人均产值的增加，我们也是明确提出来了，每年的人均产值要有一定的增加，已经在经营层面上往细拆分了。总的来说，我们的产能会及时跟上行业需求的爆发。
产能扩张目标：明年产能预计还是保持非常快的增长，人均产值我们会从各个角度做一些工作。这也有助于我们盈利能力的提升。今年公司的订单增长太快了，主要靠招人来完成。之后我们会增加一些精细化管理方面的工作。
原材料价格上涨和电价上涨对未来利润率影响：原材料价格上涨从今年Q2开始，铝材等材料价格维持高位。这些主要是对存量订单影响，新接订单上，整个设备行业议价能力强，大部分可以转移到下游。存量订单经我们测算，对我们的影响也还好，直接影响是我们的供应商。整体对毛利率1-2个点的影响。
订单与客户
nw在19年签的订单在本期是否确认收入：在Q3有体现了，但占比不大。现在我们在欧洲的布局非常好，欧洲主流国家的电池厂我们都布局上了，以中试线为主，和ACC在谈量产的订单。海外整体发展阶段比国内更早期，所以成长速度会很快。
宁德时代在收入中的占比：Q3宁德时代在订单中占比很大，也是提升的，在锂电订单中超过一半
订单情况：从目前的订单结构来看，很多订单在8-9月招标完成了，但是有些是没有进入到前三季度的订单，比如中航、蜂巢、亿纬锂能、国轩。国内订单比较多。海外总体上处于一个商务接洽的阶段，截至9.30还拿到大的订单，只有中试线。海外有很多的新进入者，他们希望有厂商为他们提供一揽子的方案，目前只有我们可以做这个，在这些厂家的推广，我们是非常顺利的。nw、acc进展比较快，acc在谈量产的订单了。
订单结构：截至1028，我们和宁德时代新签订单约65亿元（含税），58亿（不含税），总订单是123亿，占比47%。全年来看，虽然Q4宁德时代还会招标，但是不会全部计入到今年的新接订单。今年Q4蜂巢、中航的量会比较大，整体而言，宁德时代今年的占比会比较大，因为他们扩张比较快。
比亚迪：他很多设备是自己做的，但也从外面采购设备，今年从我们这里采购了卷绕机和智能物流设备，规模是小几亿的规模。整体而言他的外部采购比较少。
公司与宁德时代的战略合作协议的落地情况，可能对毛利率的影响：自方案签订之后，双方在各个方面都是在推进项目去落地，我们进入他们项目的阶段会更早，我们在产能上可以提前做准备。国际化上，他们也会给我们一些支持。
宁德时代占比提升，毛利率却没有下降，说明公司的定价没有受到宁德占比提升影响？
今年我们对锂电设备有40%的毛利率指引，低于40%毛利率的订单是需要董事长亲自来批的。对宁德和对其他客户都是一样的，毛利率取决于产品的竞争力，不同的客户、不同的产品毛利率都是不一样的。从目前来看，虽然宁德时代占比提升，但我们的毛利率没有下降。
重点客户动态：没有太细的招标节奏，明年至少是50%以上的增长，现在的招标力度很大，但是只是完成了一点，我们作为头部公司，增速肯定是比行业快的。
4680产品对行业的影响，订单情况：4680下游布局的公司比较多，对设备来讲不是一个全新的产品，在现有的产品上进行一定的改进，就可以满足4680的需求。也是增加了一个产品类别，是一个增量的需求。4680我们已经有订单了，具体客户不透露。
泰坦
泰坦详细介绍：九月我们做过一个统计，截至9.8泰坦在手订单30亿（不含税），这些在2022之前可以全部转化为收入的，这个测算是比较保守的，今年Q4的也可能在2022年底之前转化为收入。毛利率端，泰坦的低毛利率订单在不断地出清，现在低毛利率订单不多了。明年上半年开始泰坦毛的收入增长会体现出来。至于第四季度能有多少收入，还不好说，但从存货看，泰坦的存货从6月末的7亿增加到9月末的10亿。今年泰坦新接的订单，盈利质量都是很好的，主要是行业景气，竞争对手也是有限，后面泰坦的盈利会有改善。关于是否商誉减值，这个我们是肯定不会做减值的，本身我们在收购的时候评估的就比较谨慎。
Q3本部（去掉泰坦）的毛利率在40%以上，泰坦仍在确认低毛利率订单，毛利率约15%。Q3确认的收入中，宁德时代占比超过一半。
非锂电
非锂电订单：Q3智能物流和光伏拿到约2亿订单，3C新签1亿订单，汽车、燃料电池、激光新签了几千万的订单，和锂电的量相比少一些。收入方面，今年锂电占比提升较多，占比70%以上，锂电增长也是最快的。
汽车板块：我们的主要目标客户是整车厂，主流整车厂我们都在对接，但是这块的招标进展没有锂电这么快，很多业务机会还没有形成订单；汽车业务执行的周期和锂电相比更长。
光伏板块订单客户：除了以往的串焊机和自动化设备，今年主要是新增的topcon设备，国内主流的通威（已送样）、隆基、晶科、晶澳、爱旭都是我们的客户。我们的topcon给无锡尚德的整线完成了交付，目前在调试中。目前topcon很多客户都在观望中，预计11月会有电池片生产出来，这块会是比较大的增量。
运维方面：现在还没有真正意义的运维，海外客户很多还在前期的阶段。我们和宁德时代的战略合作中对运维的约定，还没有到落地的阶段。目前配件的收入增长是比较快的，前三季度有几个亿的规模了，但这个和真正意义的运维是有差别的。
非锂电毛利率：这些业务在发展早期，为了拿订单，会牺牲一毛利率。报表上看，整体在30%的毛利率。#股票##价值投资日志[超话]#
时间：2021年10月28日
嘉宾：董秘周总、证代缪总
简介
自去年Q3，新能源汽车市场不断火爆，下游动力电池厂扩产增加，但扩产仅是一小部分，储能更是处于早期。先导智能是高端非标设备的平台型公司，锂电是公司最大的业务，公司在锂电设备领域具有很强的竞争力。一个是整线的优势，先导是全球前段中段后段20多种设备都完全是由公司做的，这个优势在海外车企中优势很大；另外是核心设备的竞争力。
非标设备行业新签订单到确认收入有一定时间，这个特点导致2021年财务状况和2020年有所不同：1）收入结构：2020年的收入体现2019的订单，锂电设备占比较低，当时整个行业相对低迷；2020年Q3开始行业景气度提升，2021年锂电收入占比恢复到70%以上，锂电设备毛利率较其他业务高，所以2021年毛利率有所回升。这一点在2021Q3体现的较为明显，毛利率为37.5%，同比提升4%。2）季度差别：2020年上半年受疫情影响，很多的验收推迟到了2020Q3，该季度营收是4个季度当中最多的。自2021，公司产能逐步提升，报表也体现公司的订单增长，所以2021年公司收入逐季增长。Q4的同比差别会比较大。
具体到三季报，2021前三季度公司实现营业收入59.48亿元，同比增长43.35%，实现归母净利润10.04亿元，同比增长56.96%；其中Q3实现营业收入26.80亿元，同比增长17.26%，归母净利润5.03亿元，同比增长22.17%，在2020Q3利润基数较高的情况下仍然取得较好增长。现金流非常好，公司经营活动产生的现金流净额6.28亿元，同比增长118%。
新接订单方面，2021前三季度公司新接订单123亿元（不含税，纸质订单的口径），Q3新接订单31亿元，主要是宁德时代的（上半年没来得及评审，转移到Q3订单）。Q3已经招标确定，但是没有评审或没有评审完成的订单很多，已经确定的中航锂电、蜂巢这些金额都比较大，小一点的像亿纬锂能、国轩高科也都是几亿的规模。如果把这些都加进去的话，第三季度已经超额完成全年150亿的目标。
存货方面，截至9.30，公司存货余额为73.23亿元，2020年末是28.74亿元，2021年6月末59.32亿元，也是增长较快。发出商品相比6月末增加10亿元左右，说明公司的交付能力不断提高。如果根据发出商品计算，公司Q3的交付产值产品已经达到40-45亿元区间，继续保持增加。
毛利率方面，前三季度整体毛利率37.5%，锂电设备毛利率37.24%，较2021H1提升1.5pct。泰坦Q3收入2亿多，毛利率相比H1没有提升，目前泰坦产能提升很快，收入规模和盈利水平会不断好转。去除泰坦后，Q3毛利率超过40%。
预收款：2019年末为7.9亿，2020年末19亿元，截至2021.9.30，是35.31亿元，较六月末的28.18亿元继续增加。
应收账款：截至2021.9.30，公司应收账款是31.09亿元，公司客户质量不断改善。主要是账龄计提发计提，目前出问题的客户在2020年底已经计提完毕。先导的坏账计提比竞争对手更加谨慎。
今天我们发布了和宁德时代新增关联交易额度的公告，宁德时代目前持股比例7%，年初我们制定了65亿（含税）的额度，目前已经达到额度了，Q4他还要招标，有些会形成纸质订单，需要新加额度20亿元（含税）。需要说明，这个额度并不构成订单的指引，可能会超，也可能不会达到；此外定20亿元并不是指今年所有的定点在今年都可以转化为纸质订单，我们预计在20亿的金额左右。
提问
公司整体
研发、销售、管理费用绝对值同比翻倍，为什么管理和销售增长这么快：工资不会有大幅提升，销售费用的提升，主要是目前的交付是不断提升的，有一部分运费是公司承担的，所以销售费用有所增加。管理费用有一半是人员的工资，人员规模大之后管理难度大，因此也增加了一些职能部门，这块的影响是比较大的。
环比期间费用绝对值增加不大，随着Q4收入规模扩大，费用率是否会下降：趋势上看是的，销售费用发出的话，后面就等着客户验收，所以销售费用对收入是前置的。管理费用上，今年相比去年人员增加了一倍多，后面的话，人员增加不会那么快。至于什么时候会体现规模效应，也不好说。
明年的产能储备（场地、人员）：关于公司的产能，我们的相应速度在行业内是很快的，我们也有很好的基础。1）人员方面，进入2021年，我们的人员，特别是生产人员，我们保持接近一倍的增长。2）场地方面，我们做好了很充分的准备，公司也有专门的部门对整个行业的发展进行预计，有利于我们提前做准备。3）除了常规的场地、人员的作用，我们另一个扩大产能的方式是人均产值的增加，我们也是明确提出来了，每年的人均产值要有一定的增加，已经在经营层面上往细拆分了。总的来说，我们的产能会及时跟上行业需求的爆发。
产能扩张目标：明年产能预计还是保持非常快的增长，人均产值我们会从各个角度做一些工作。这也有助于我们盈利能力的提升。今年公司的订单增长太快了，主要靠招人来完成。之后我们会增加一些精细化管理方面的工作。
原材料价格上涨和电价上涨对未来利润率影响：原材料价格上涨从今年Q2开始，铝材等材料价格维持高位。这些主要是对存量订单影响，新接订单上，整个设备行业议价能力强，大部分可以转移到下游。存量订单经我们测算，对我们的影响也还好，直接影响是我们的供应商。整体对毛利率1-2个点的影响。
订单与客户
nw在19年签的订单在本期是否确认收入：在Q3有体现了，但占比不大。现在我们在欧洲的布局非常好，欧洲主流国家的电池厂我们都布局上了，以中试线为主，和ACC在谈量产的订单。海外整体发展阶段比国内更早期，所以成长速度会很快。
宁德时代在收入中的占比：Q3宁德时代在订单中占比很大，也是提升的，在锂电订单中超过一半
订单情况：从目前的订单结构来看，很多订单在8-9月招标完成了，但是有些是没有进入到前三季度的订单，比如中航、蜂巢、亿纬锂能、国轩。国内订单比较多。海外总体上处于一个商务接洽的阶段，截至9.30还拿到大的订单，只有中试线。海外有很多的新进入者，他们希望有厂商为他们提供一揽子的方案，目前只有我们可以做这个，在这些厂家的推广，我们是非常顺利的。nw、acc进展比较快，acc在谈量产的订单了。
订单结构：截至1028，我们和宁德时代新签订单约65亿元（含税），58亿（不含税），总订单是123亿，占比47%。全年来看，虽然Q4宁德时代还会招标，但是不会全部计入到今年的新接订单。今年Q4蜂巢、中航的量会比较大，整体而言，宁德时代今年的占比会比较大，因为他们扩张比较快。
比亚迪：他很多设备是自己做的，但也从外面采购设备，今年从我们这里采购了卷绕机和智能物流设备，规模是小几亿的规模。整体而言他的外部采购比较少。
公司与宁德时代的战略合作协议的落地情况，可能对毛利率的影响：自方案签订之后，双方在各个方面都是在推进项目去落地，我们进入他们项目的阶段会更早，我们在产能上可以提前做准备。国际化上，他们也会给我们一些支持。
宁德时代占比提升，毛利率却没有下降，说明公司的定价没有受到宁德占比提升影响？
今年我们对锂电设备有40%的毛利率指引，低于40%毛利率的订单是需要董事长亲自来批的。对宁德和对其他客户都是一样的，毛利率取决于产品的竞争力，不同的客户、不同的产品毛利率都是不一样的。从目前来看，虽然宁德时代占比提升，但我们的毛利率没有下降。
重点客户动态：没有太细的招标节奏，明年至少是50%以上的增长，现在的招标力度很大，但是只是完成了一点，我们作为头部公司，增速肯定是比行业快的。
4680产品对行业的影响，订单情况：4680下游布局的公司比较多，对设备来讲不是一个全新的产品，在现有的产品上进行一定的改进，就可以满足4680的需求。也是增加了一个产品类别，是一个增量的需求。4680我们已经有订单了，具体客户不透露。
泰坦
泰坦详细介绍：九月我们做过一个统计，截至9.8泰坦在手订单30亿（不含税），这些在2022之前可以全部转化为收入的，这个测算是比较保守的，今年Q4的也可能在2022年底之前转化为收入。毛利率端，泰坦的低毛利率订单在不断地出清，现在低毛利率订单不多了。明年上半年开始泰坦毛的收入增长会体现出来。至于第四季度能有多少收入，还不好说，但从存货看，泰坦的存货从6月末的7亿增加到9月末的10亿。今年泰坦新接的订单，盈利质量都是很好的，主要是行业景气，竞争对手也是有限，后面泰坦的盈利会有改善。关于是否商誉减值，这个我们是肯定不会做减值的，本身我们在收购的时候评估的就比较谨慎。
Q3本部（去掉泰坦）的毛利率在40%以上，泰坦仍在确认低毛利率订单，毛利率约15%。Q3确认的收入中，宁德时代占比超过一半。
非锂电
非锂电订单：Q3智能物流和光伏拿到约2亿订单，3C新签1亿订单，汽车、燃料电池、激光新签了几千万的订单，和锂电的量相比少一些。收入方面，今年锂电占比提升较多，占比70%以上，锂电增长也是最快的。
汽车板块：我们的主要目标客户是整车厂，主流整车厂我们都在对接，但是这块的招标进展没有锂电这么快，很多业务机会还没有形成订单；汽车业务执行的周期和锂电相比更长。
光伏板块订单客户：除了以往的串焊机和自动化设备，今年主要是新增的topcon设备，国内主流的通威（已送样）、隆基、晶科、晶澳、爱旭都是我们的客户。我们的topcon给无锡尚德的整线完成了交付，目前在调试中。目前topcon很多客户都在观望中，预计11月会有电池片生产出来，这块会是比较大的增量。
运维方面：现在还没有真正意义的运维，海外客户很多还在前期的阶段。我们和宁德时代的战略合作中对运维的约定，还没有到落地的阶段。目前配件的收入增长是比较快的，前三季度有几个亿的规模了，但这个和真正意义的运维是有差别的。
非锂电毛利率：这些业务在发展早期，为了拿订单，会牺牲一毛利率。报表上看，整体在30%的毛利率。#股票##价值投资日志[超话]#
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