#张有为策划# 像解剖麻雀一样，解剖一家财务咨询公司做的中小企业财务外包，把整个服务包的流程逐一过堂，拷问、推敲其中的细节，在细节中抽离出与众不同或唯一，这就做到了“我们没有同行”。
OK，没有了同行，还要打价格战吗？
这2天在重庆，给“1+1财务咨询”做营销策划，在一个服务产品里，已经初步提炼出10多个卖点外延，从目前服务的20多个企业看，无一不是重庆各行业、各细分领域的前5、前10的佼佼者，而且在近3~5年中，续鉴率达到了100%。
OK，你还能否定这个财务外包服务吗？
一个产品，不在乎它现有的市场份额，关键在于现有客户的续鉴率，这是最最要命的事。只要过了这一关，接下来要做的就是第二个有难度的事--推广。
财务外包的推广，不是快消品砸广告做市场的那么简单，快消品只要弄一句好广告，然后猛砸3000万以上的广告，基本上可以大功告成。
一个复杂的财务外包服务，首先要做好它的营销策划，三个定位必须要做准，卖点外延（购买理由）要充分，让精准的目标老板一看就难以自拔，靠，买它！
[坏笑][允悲][给力]
OK，没有了同行，还要打价格战吗？
这2天在重庆，给“1+1财务咨询”做营销策划，在一个服务产品里，已经初步提炼出10多个卖点外延，从目前服务的20多个企业看，无一不是重庆各行业、各细分领域的前5、前10的佼佼者，而且在近3~5年中，续鉴率达到了100%。
OK，你还能否定这个财务外包服务吗？
一个产品，不在乎它现有的市场份额，关键在于现有客户的续鉴率，这是最最要命的事。只要过了这一关，接下来要做的就是第二个有难度的事--推广。
财务外包的推广，不是快消品砸广告做市场的那么简单，快消品只要弄一句好广告，然后猛砸3000万以上的广告，基本上可以大功告成。
一个复杂的财务外包服务，首先要做好它的营销策划，三个定位必须要做准，卖点外延（购买理由）要充分，让精准的目标老板一看就难以自拔，靠，买它！
[坏笑][允悲][给力]
《巴伦周刊》中文版：2021年以茅台为代表的大消费股和以宁德时代为代表的科技股走势大相径庭，这是为什么？
吴小平：我在与市场的沟通中发现，以茅台为代表的大蓝筹股似乎和社融增速在统计上相关性更高一些，而以宁德时代为代表的科技成长类公司跟以国债收益率为代表的无风险利率呈现出更大的统计上的相关性。
2021年社融增长的趋势是逐步向下的，10月份又创下新的低点，这对于以白酒为代表的传统消费板块产生了情绪上的打击。但是科技类高成长公司的环境恰恰相反。3月至7月无风险利率持续下滑给了这类公司很好的推动。
我认为，未来一段时间，绿色金融的发展将成为科技类高成长公司估值提升的动力。我在市场中获得信息是，2022年绿色金融贷款和传统工业低碳化改造可能是个非常大的基础货币投放渠道，类似于2014年到2018年PSL(抵押补充贷款，即Pledged Supplementary Lending的缩写)渠道，这批用于安居工程的贷款，曾极大推动了房地产公司的发展。至于绿色金融贷款的体量，可以参考2021年4月份行长在国际货币基金组织会议上的表述——2020至2030年绿色金融贷款每年将达到2.2万亿，2030至2060年为3.9万亿，这笔钱无论对投资还是其他货币供应量都会有推动。最近中国向联合国会议递交了两份文件，再次加磅对新能源这方面的承诺，这将进一步加快对绿色金融的推广，包括很多传统工业大规模改造也会推动新能源持续超预期增长。
社融增速方面，年底可能会出现小幅反弹，我的经验是社融的惯性会延续到2022年一季度。近期也许不是消费股特别显威风的时候。
对于明年白酒组合能带来多大收益，我暂时不报什么预期。我估计新收益还是在新能源上。
冯立辉：这两个行业的商业模式是不一样的，产业链也是不同的。宁德时代是新能源汽车板块，它的产业链中既有的下游品牌商——虽然在A股中不多，但有比亚迪等，又有中游配件商和上游材料商，比如宁德时代为代表龙头电池企业，还有中负极、芯片配件及其他小部件供应商。
与消费品相比，汽车产业链即使是下游品牌商它也是属于耐用消费品，在成熟期，它的估值是低于快消品的。
关于这一点可以参考现在的电器股，比如空调龙头等耐用消费股和酱油、白酒股等快消股之间估值的区别，它们的差距是非常大的。
耐用品的概念是，大概率今年买了，明年就不会买，或者说三五年甚至八年、十年为周期的更换，也就是说保有量的增长不是当年销量的增长。
白酒实际上是能够长期持续投资的好赛道，但是新能源汽车是当下高增速的投资标的，这个当下也可能是两三年，也可能是更长，就要看新能源汽车的代替率，是在5—10年快速完成还是要用10—20年更长时间完成。#股票##价值投资日志[超话]#
吴小平：我在与市场的沟通中发现，以茅台为代表的大蓝筹股似乎和社融增速在统计上相关性更高一些，而以宁德时代为代表的科技成长类公司跟以国债收益率为代表的无风险利率呈现出更大的统计上的相关性。
2021年社融增长的趋势是逐步向下的，10月份又创下新的低点，这对于以白酒为代表的传统消费板块产生了情绪上的打击。但是科技类高成长公司的环境恰恰相反。3月至7月无风险利率持续下滑给了这类公司很好的推动。
我认为，未来一段时间，绿色金融的发展将成为科技类高成长公司估值提升的动力。我在市场中获得信息是，2022年绿色金融贷款和传统工业低碳化改造可能是个非常大的基础货币投放渠道，类似于2014年到2018年PSL(抵押补充贷款，即Pledged Supplementary Lending的缩写)渠道，这批用于安居工程的贷款，曾极大推动了房地产公司的发展。至于绿色金融贷款的体量，可以参考2021年4月份行长在国际货币基金组织会议上的表述——2020至2030年绿色金融贷款每年将达到2.2万亿，2030至2060年为3.9万亿，这笔钱无论对投资还是其他货币供应量都会有推动。最近中国向联合国会议递交了两份文件，再次加磅对新能源这方面的承诺，这将进一步加快对绿色金融的推广，包括很多传统工业大规模改造也会推动新能源持续超预期增长。
社融增速方面，年底可能会出现小幅反弹，我的经验是社融的惯性会延续到2022年一季度。近期也许不是消费股特别显威风的时候。
对于明年白酒组合能带来多大收益，我暂时不报什么预期。我估计新收益还是在新能源上。
冯立辉：这两个行业的商业模式是不一样的，产业链也是不同的。宁德时代是新能源汽车板块，它的产业链中既有的下游品牌商——虽然在A股中不多，但有比亚迪等，又有中游配件商和上游材料商，比如宁德时代为代表龙头电池企业，还有中负极、芯片配件及其他小部件供应商。
与消费品相比，汽车产业链即使是下游品牌商它也是属于耐用消费品，在成熟期，它的估值是低于快消品的。
关于这一点可以参考现在的电器股，比如空调龙头等耐用消费股和酱油、白酒股等快消股之间估值的区别，它们的差距是非常大的。
耐用品的概念是，大概率今年买了，明年就不会买，或者说三五年甚至八年、十年为周期的更换，也就是说保有量的增长不是当年销量的增长。
白酒实际上是能够长期持续投资的好赛道，但是新能源汽车是当下高增速的投资标的，这个当下也可能是两三年，也可能是更长，就要看新能源汽车的代替率，是在5—10年快速完成还是要用10—20年更长时间完成。#股票##价值投资日志[超话]#
《巴伦周刊》：A股之王究竟是贵州茅台还是宁德时代？
在冲往A股NO.1的道路上，宁德时代靠的是PE（估值）。截至11月17日宁德时代的市盈率已经冲高到近150倍，年内上涨达75.23%。其所处的高景气度赛道以及在赛道中所处的地位，让市场对其戏称为“宁王”。
它对标的是贵州茅台，争夺的是A股第一股。
与宁德时代相反，贵州茅台在年内下跌了8.66%，市盈率从近60倍的高位回落至45倍左右。
宁德时代是会继续冲高，拿下A股之王的称号，还是过高的市盈率会拖累其股价的增长？
11月5日，《巴伦周刊》中文版市值研究中心举办了白酒行业闭门会，其中一个重要话题就是，宁德时代是否会替代贵州茅台成为A股之王。
格雷资产联合创始人冯立辉，中金公司财富前执行总经理吴小平，北京盛扬国际贸易有限公司总经理高杨等嘉宾，共同探讨了这一问题。
以下为精彩观点：
以茅台为代表的大蓝筹股似乎和社融增速在统计上相关性更高一些，而宁指数或者偏科技成长类指数有可能会跟无风险利率的波动呈现更大统计上的相关性。
明年就是宁德时代估值超越茅台最好的时间。
白酒实际上是能够持续投资的好赛道，但是新能源汽车是当下高速增长的投资标的。
宁组合或者新能源汽车产业链市值天花板可能会更快的出现，可能超越茅台，但是仅是脉冲式的。
2021年社融增长的趋势是逐步向下的，10月份又创下新的低点，这对于以白酒为代表的传统消费板块产生了情绪上的打击。
科技类高成长公司的环境恰恰相反。3月至7月无风险利率持续下滑给了这类公司很好的推动。
与消费品相比，即使是下游品牌商它也是属于耐消品，在成熟期，它的估值是低于快消品的。#股票##价值投资日志[超话]#
在冲往A股NO.1的道路上，宁德时代靠的是PE（估值）。截至11月17日宁德时代的市盈率已经冲高到近150倍，年内上涨达75.23%。其所处的高景气度赛道以及在赛道中所处的地位，让市场对其戏称为“宁王”。
它对标的是贵州茅台，争夺的是A股第一股。
与宁德时代相反，贵州茅台在年内下跌了8.66%，市盈率从近60倍的高位回落至45倍左右。
宁德时代是会继续冲高，拿下A股之王的称号，还是过高的市盈率会拖累其股价的增长？
11月5日，《巴伦周刊》中文版市值研究中心举办了白酒行业闭门会，其中一个重要话题就是，宁德时代是否会替代贵州茅台成为A股之王。
格雷资产联合创始人冯立辉，中金公司财富前执行总经理吴小平，北京盛扬国际贸易有限公司总经理高杨等嘉宾，共同探讨了这一问题。
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以茅台为代表的大蓝筹股似乎和社融增速在统计上相关性更高一些，而宁指数或者偏科技成长类指数有可能会跟无风险利率的波动呈现更大统计上的相关性。
明年就是宁德时代估值超越茅台最好的时间。
白酒实际上是能够持续投资的好赛道，但是新能源汽车是当下高速增长的投资标的。
宁组合或者新能源汽车产业链市值天花板可能会更快的出现，可能超越茅台，但是仅是脉冲式的。
2021年社融增长的趋势是逐步向下的，10月份又创下新的低点，这对于以白酒为代表的传统消费板块产生了情绪上的打击。
科技类高成长公司的环境恰恰相反。3月至7月无风险利率持续下滑给了这类公司很好的推动。
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