真正意义上的“估值预期差”是能被大多数投资者认可但目前还没有被认可的估值逻辑

第二种预期差是“估值预期差”，就是你认为市场对公司的商业模式、竞争格局或行业空间有误解，导致股价被低估或高估了。

“估值预期差”是投资者最容易找到的预期差，隔三差五就有人跟我说，房地产被低估了（最近没人说了），四大行被低估了，中国建筑被低估了。实际上这是对“估值预期差”的误解。

一家公司，总有人看好，也有人不看好，股价就是市场看法的中性体现，除非你刚好也是中性观点，否则你不是觉得高估了，就是觉得低估了，这种“估值预期差”，其实只是立场，而非独到的见解。

真正意义上的“估值预期差”是能被大多数投资者认可但目前还没有被认可的估值逻辑，通常兑现不会太久——太久就是被证伪了。

有些投资者认为某票被低估，最终果然涨了，但实际只是产业趋势来了，或者是业绩的提升，而非估值逻辑的变化。这种盈利属于种豆得瓜，有偶然性，不能形成稳定的投资体系。

预期差比确定性好的地方在于可量化，不管是业绩还是估值，都可以量化，不像确定性，总是那么玄虚。

但预期差也有一个致命的缺陷，它是时间的敌人——即使你的预期差是正确的，如果长期不兑现，一旦公司本身变了，这个预期差也就不存在了。

这是因为，大部分公司的经营本身就是一个不确定的黑洞，充满了隐藏的坏账、复杂的社会关系和管理层的私人欲望。为了回避这些不确定性，很多投资者开始追求第三种预期差——产业趋势的预期差。#股票##价值投资日志[超话]#

今日阅读829：明确的目标如何有

过去终是过去，那人，那事，那情，任你留恋，都是云烟。

对生活不挑剔，不苛求，不怨恨，不贪婪，不误解，不怀疑。

没有什么东西是永恒不变的，人总是这样，得失无常，再美好的东西，也无法拥有太久。

再痛苦的东西也会离你远去，它让我们感到平静、安详、达观、超脱。

所有的经历，都是一种修炼，等走远了再回首，会发现，这一切会让我们变得坚强和清醒。

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#邴伟清[超话]#我曾经骄傲的谁也不低头，可后来，我学会花言巧语面对不同的狗。日落西山你不陪，东山再起你是谁？同甘共苦你不在，荣华富贵你不配！以前被人误解，恨不得揪住对方衣领解释个三天三夜，现在不了，如果你不能理解我那我们就分头走，我虽然渴，但不是什么水都喝。既然不屑为伍，何必害怕与众不同。