投资的两种方法：追求确定性和寻找预期差

投资新手最大的特点是“听到什么信什么”。

分析师研报说，供需差带动高景气，短期产品价格有望维持高位——好好好，买买买。

上市公司财报上说，本季利润不及预期，系加强销售网络建设、投入加大导致，加上研发费用大幅支出，有望提升产品竞争力——好好好，当然选择原谅他，加仓。

大V说，市场竞争已现放缓，拐点将至，黎明前的黑暗不能被主力骗走筹码——好好好，做时间的朋友，最后的仓位全部押上。

只有狠狠地吃过几次大亏，才会明白世道之艰难，大部分公司的美好愿景最终无法足额兑现。只有那些少数从来不让人失望的公司，才拥有投资中最宝贵的东西——确定性。

正是因为几乎不让投资者意外，海天味业和爱尔眼科才会有那么高的估值，而隆基股份、贵州茅台的某一季财报让人失望，也不会让投资者抛弃。

想想以前，年轻不知“确定性”好，错把“高增速”当成宝，觉得高确定性的公司，增速不性感，估值又贵，很难赚到大钱。

但确定性的投资，赚的就是“业绩增长的钱”。

高确定性的公司，持有时间都会很长，估值就算买贵了30%，持股超过五年，摊平下来并不算什么。而那些确定性一般的公司，持有时间能有一年就不错了，高估值对盈利的影响是致命的。

理解了投资中确定性的妙处，投资者才算进入了成熟期，才能在各种数据中寻找难以被改变的商业逻辑，包括行业空间、竞争格局、商业模式，等等，具体如何判断企业的确定性，我的很多文章中都写了。

当追求确定性牢牢地印在投资者的潜意识中，投资者最大的改变就是——对什么都不信了。

这个公司怎么会有这么高的毛利率，它怎么维持呢？
快速扩张渠道？那会不会利润还没出来，先被成本拖死了？而且管理能力跟得上吗？
产能扩张一倍？未来的需求有这么多吗？
产品供不应求连连涨价？产品到了消费者手里了吗？还是都被经销商囤起来了？

有了这样的挑剔，你能买的就只有那些人尽皆知的大白马了，这些公司大部分时间都在高位震荡，有时还会因市场的“确定性偏好”而出现估值泡沫，除非在系统性风险时大胆加仓，否则很难有超额收益。

所以，即使理解了确定性在投资中的重要性，大部分投资者在追求了一段时间的确定性之后，都会忍不住尝试更有挑战性的投资方法——预期差。#股票##价值投资日志[超话]#

【推动强省会 开启新征程丨清镇市全力推进重大项目建设——打造强力引擎 积蓄澎湃动能】重大项目建设是引领清镇经济增长的强大引擎，是推动清镇经济社会高质量发展的重要支撑，为助力“强省会”行动积蓄了澎湃动能。

　　2021年，是“十四五”开局之年。在前所未有的挑战与机遇面前，清镇市把抓项目、促投资作为稳增长、调结构、促转型的“定海神针”，围绕基础设施、产业发展、社会民生、生态环保等重点领域和薄弱环节，谋划推进实施重大项目，做优存量、扩大增量，积极“走出去”开展产业大招商，全力“引进来”推动重大项目落地。清镇市预备、新建、续建、收尾重大项目增至152个，总投资2595.71亿元，一批又一批重大项目签约、开工、投产，开创了清镇市打造“一百两千三区”高质量发展的崭新局面。

　　聚焦“补短板”

　　做优项目谋划

　　“请你单位围绕清镇市‘十四五’规划、部门专项规划、‘强省会’行动、‘四化’建设、‘一圈两场三改’，以及市委市政府重要文件、领导讲话等，认真谋划储备本单位‘十四五’期间、2022年度、2023年度拟建设重点项目。”本月初，清镇市发改局向14家单位发送项目谋划工作责任清单，发动各乡镇（街道）、管委会筛选辖区潜在项目。

　　落实高质量项目，前提在于高质量谋划。经过半个多月收集汇总，清镇市发改局陆续收到各家单位梳理出来的上百个项目，为今后的重大项目做好充分储备。

　　清镇市的项目谋划大致分为政府投资、社会投资两大类，本月收集汇总的为前者。政府投资类项目，将根据清镇市的“十四五”规划和中长期规划、行业专项规划来开展，结合贵阳贵安的发展需求，以及清镇市基础设施条件的短板，比如市政路网、村居道路、医疗卫生设施、养老设施等方面的完善提升来适时调整和更新；社会投资类项目，更多的是围绕清镇市的铝基新材料产业、商贸物流业等两大主导产业进行社会资本招引，辅之以文旅产业、现代农业、高新技术产业、环境保护产业等，助力产业走向集约化、集群化和高端化。

　　“政府投资类项目和社会投资类项目，前者是后者的基础和保障，后者是前者发光发热的广阔舞台和价值体现，两者之间为相辅相成的关系，相互依靠和促进，缺一不可。”清镇市发改局投资科科长张迎春说。

　　据介绍，为深入贯彻好落实好中央、省、贵阳市有关重要会议精神，清镇市立足实际，对标对表，扎实开展项目谋划、储备工作，确保项目库长期保持动态变化和更新，避免缺项和漏项。

　　

　　审批“做减法”

　　加快项目落地

　　最近，在清镇市发改局、自然资源局、卫城镇、站街镇等部门和属地政府的帮助下，清镇市供销社农业发展有限责任公司顺利拿到了清镇市生猪养殖屠宰冷链全产业链建设项目的设施农用地批复。随后，该公司迅速流转土地，于10月16日正式启动项目建设。

　　该项目在卫城镇建设养殖场，建设存栏生猪35000 头，年出栏70000头的育肥商品猪场，占地面积503亩，建筑面积超4万平方米；在站街镇建设屠宰场，建设年屠宰生猪50万头屠宰场一个，同步配套冷链及相关附属设施，占地面积80亩，建筑面积10000平方米。该项目是合理配置资源，进行生猪养殖屠宰体系建设的有效途径，可提供500余个就业岗位，具有显著的经济效益和社会效益。

　　“项目的迅速落地，和清镇市在项目审批上的效率提升息息相关。”张迎春说，今年清镇市认真落实审批项目承诺时限制，坚持能并则并、应并尽并，凡是符合《政府投资条例》中可以简化办理审批程序的政府投资项目，坚持能减则减、应减尽减，切实把清镇市工程建设项目审批制度改革承诺的80个工作日内完成项目审批落实到位。严格执行“容缺审批”制度，优化投资项目审批办理模式，缩短审批时间，提高审批效率，各行业主管部门根据贵阳市制定和公布的容缺审批实施细则及办事指南，加大制度执行力度，助力项目落地。

　　此外，从项目被纳入重大项目之时起，清镇市就为其成立项目推进工作专班，对项目进行任务分解，逐月明确项目开工时限、手续办理时限和投资目标，责任单位严格按照时限推进项目建设，手续办理单位主动作为、上门服务，全力配合好责任单位完善项目手续，重大项目建设管理办和督查局定期开展联合督查，力促项目早日落地建设。

　　

　　服务“做加法”

　　推进项目建设

　　11月16日，清镇市普洛斯铁路港项目二期工程现场，数十台挖掘机、渣土车等大型机械正在加紧作业，开展土石方平整，为后期建设夯实基础。

　　普洛斯铁路港项目总投资4.06亿元，建设内容包括现代化国际物流中心以及相关配套设施，以清镇火车站作为项目支点，打造清镇市国际物流港，一期已于2019年5月竣工投用，二期预计2022年9月建成投用。该项目将成为贵阳市进出口货物的重要节点，成为贵阳贵安新区加速对外开放，促进物流产业经济腾飞的重要依托。

　　“普洛斯铁路港项目二期工程的顺利开展，离不开清镇市的大力支持。”普洛斯铁路港项目二期工程现场生产经理张建东说，一个月前，受柴油限供影响，项目有三分之二的大型机械停止作业，一度影响到项目的正常推进。清镇市物流新城建设服务中心在调度项目时了解情况后，立即联系辖区内的加油站，协调了充足的柴油供应，每日为该项目供应柴油3吨以上。

　　普洛斯铁路港项目的顺利推进只是清镇市抓重大项目建设的一个缩影。要抓好清镇的重大项目，就要健全推进机制，提升服务保障水平。为此，清镇市在服务上不断“做加法”，加快推进重大项目建设。

　　今年5月，清镇市委市政府出台《清镇市2021年重点项目谋划储备和建设推进包保工作方案》，县级领导督促项目责任单位按照推进计划完成相关工作，帮助项目责任单位协调解决省级重点项目建设过程中存在的重大困难和问题；科级领导负责强力推进市级重点项目用地报批、征地拆迁、资金落实和建设进度等工作。

　　为加强重点项目包保工作，清镇市实施三级调度责任制，市领导每季度召开一次调度会，工作专班每月召开一次调度会或到现场调度，责任单位每半月召开一次项目调度会或到项目现场调度，从上至下全力推进项目建设；实施挂图作战机制，项目责任单位精细拟定项目建设重要节点倒排工期表，明确每个节点的责任单位，实行挂图作战；实施派单管理机制，对项目推进过程中存在的困难、问题和诉求进行派单，责任单位及时接单并限时予以办理，按照“问题收集、分析研判、派单协调、接单落实、意见反馈”五步闭环工作法，共同解决项目推进难题。

　　同时，清镇市还强化行业主管部门、项目责任单位、属地政府、项目方的纵向联动，以及市直各有关部门的横向联动，形成推进项目的合力，解决项目难题，提供充分的要素保障。层层落实之下，清镇市重大项目建设跑出“加速度”，全市各地基础设施日新月异，农业发展走向高质高效，乡村振兴吹响号角，产业发展步稳蹄疾，为清镇市的“十四五”发展开了一个好局。

　　贵阳日报融媒体记者 许发顺 编辑 兆赫

#天天读报# 【合肥包河：智慧警务筑牢平安建设基石】9月29日18时48分，安徽省合肥市包河区某小区一男子酒后伤人逃逸，合肥市公安局包河分局依托“情指勤舆督”一体化建设，迅速就近派出警力，并实时开展信息研判，点对点调度指挥。19时32分，民警锁定犯罪嫌疑人踪迹。8分钟后，犯罪嫌疑人被抓获。

这是包河分局坚持向科技要警力，深化警务机制改革，推进智慧警务应用于实战的一个缩影。近年来，包河分局重谋划部署、强基础建设，通过完善推行智慧警务，结合全省正在开展的“强基固本补短板”攻坚行动，在重点领域社会治安防控、派出所勤务机制改革、执法规范化建设及平安社区建设等工作中取得成效，群众安全感和满意度进一步提升。

“智慧防控圈” 赋能社会面治安防控

针对当前社会治安防控需要，包河分局在辖区搭建集警情预判、勤务调度、警力部署等功能于一体的可视化综合指挥平台，依托视频巡控、预警系统与现场核查，及时排查、处置社会治安异常状况。

与此同时，包河分局融合多个指挥平台，全力打造社会面管控“智慧防控圈”。他们不断强化“雪亮工程”补盲工作，创新技术手段，推动打防管控工作从传统人力向多元科技手段深度应用的转变，打防重心从“事后处置”向“事前管控”转变。依托视频监控项目建设，包河分局将辖区重点部位、场所等联入平台系统，并同步建立健全多层查控、快速响应、高效处置的联动处置工作机制，及时发现、查处安全隐患。

“加强信息研判，加强识别预警，加强联动处置，是当前维护社会治安稳定的迫切需要，也是公安机关提升核心战斗力的重要途径。”包河区副区长、公安分局局长李强说。依托“智慧防控圈”建设，今年以来，包河分局破获刑事案件410起，抓获在逃人员13名，抓获盗窃“三车”违法犯罪人员160名；刑事破案数同比上升19.14%。

此外，包河分局建成“智慧侦查分中心”，组建4个专业打击队、1个反电诈专班，初步建立类案侦查模式，形成“专业打职业、团队打团伙”的新型打击模式，先后破获命案积案2起，现行八类案件破案率达100％。

“智慧派出所” 推动可防性警情下降

今年5月21日凌晨，包河分局滨湖派出所接群众报警：一女子将自己反锁在房间里欲轻生。派出所值班领导第一时间指令就近片区民警前往现场处置。紧要关头，民警成功救下这名女子。

这是滨湖派出所推行勤务机制改革以来迅速处理警情的缩影。自勤务机制改革以来，滨湖派出所接处警速度平均提速59秒，短信评警满意率达98%。这样的改观得益于包河分局坚持科技支撑、数据赋能，在滨湖派出所开展“智慧派出所”试点建设的探索。

在“智慧派出所”建设中，滨湖派出所将勤务指挥室作为智慧派出所的“中枢大脑”，研发“智慧警务数字化运营平台”，围绕打击犯罪、防范案件、管理重点单位和行业等6个职能，融合指挥调度、任务执行、质态考核评估3个模块，完善和呈现“动态+静态”“智能+人工”2个层面，实现一网治全域的智慧派出所运行机制。

滨湖派出所根据治安复杂程度，将辖区划分为5个大警区，每个警区设置1名警长，实行警长责任制，负责每日9时至21时警区内的巡逻和接处警；组建5个警组，24小时在派出所轮值，受理侦办当日案件，主动摸排违法犯罪线索，开展精准打击处理；分成3个出警小组，负责每日21时至次日9时接处警任务，同时担负日常备勤应急处置工作；打造执法规范案管中心，负责对警情案件受理、执法办案场所管理、音视频管理、涉案财物管理、卷宗管理5大执法活动进行全流程管控。

依托智慧派出所建设，滨湖派出所将派出所治安形势、基础管控、单警考核等实时动态数据整合，科学设置标准工作清单、常规任务清单、临时任务清单，对社区民警实行清单式管理，平台统一“派单”，后台实时显示工作进程，对警务质态进行目视化监测，实现工作指令、任务流转、监督执行全流程闭环运行。

自“智慧派出所”建设以来，滨湖派出所实现公安业务类的可防性警情全部同比大幅度下降，其中，黄赌警情同比下降52%，电信网络诈骗警情同比下降14.3%。

“智慧案管室” 助推执法管理工作更规范

案件受理或立案后5日内，智能保管柜通过短信提醒的方式，督促办案民警将卷宗入柜；通过指纹、密码双重操作方式存取，并扫描二维码，实现“一案一码”，违规出柜自动“报警”……这是包河分局贯彻落实执法规范化建设要求，坚持以科技引领，积极打造“智慧案管室”实现的一项创新。

近年来，包河分局不断加强流程管控，将信息化手段与执法监督管理深度融合，以智慧案管为牵引，有序推进执法规范化建设，实现执法管理由“人工化”向“智慧化”转变。

包河分局对接开发公司研发卷宗智能存储保管柜及系统，通过短信提醒卷宗入柜、一案一码及违规出柜自动“报警”等创新形式，实现卷宗保管全覆盖和涉案财物严管控。在此基础上，为确保涉案财物规范进出、轨迹清晰，包河分局设置了“三级流程”控制，对于需要入库、调用、出库的涉案财物，须经办案民警申请、案管民警审核、分管领导审批三级流程，确保涉案财物严进严出、不留隐患。

依托合肥市公安局“执法监督管理平台”，案管民警根据信息指向，逐案分析，指导办案民警依法及时规范办理，在平台增加短信提醒功能，每日推送办案期限，实现“闹钟式”提醒，有效避免案件超期。此外，为加强案件后续跟踪，办案单位还采取清单式推进，定期督办销号方式，对已预警信息再次进行回溯式核查，实现即时监测、即时提醒、即时反馈，确保执法活动规范有序。

“通过创新‘智慧案管室’，我们对案件管理工作实现了关口前移、分类处置，动态监控和实时管理，有效防止了有案不受、有案不立、降格处理问题的发生，堵塞了行政案件涉案财物监管漏洞。”包河分局法制大队副大队长叶士宇说。

“智慧平安社区” 构建基层共建共治综合体

为破解社区警务信息采录多头重复、治安防控点多面广、矛盾纠纷摸排化解单打独斗等问题，包河分局以社区民警进“两委”班子为基础，以智慧平安小区建设为依托，在治安复杂、矛盾多发的金寨南路社区居民委员会开展智慧平安社区创建。通过智慧平安社区这一综合平台，包河分局将基层自治组织力量、资源、数据等进行有效集成，并通过智慧小区、“大共治”平台等将社会资源数据进行汇集、共享、应用，推动共建共治共享。

结合辖区实际，包河分局推进“大共治”“四员一律”进网格。工作中，社区民警、辅警与网格员捆绑作业，依托“大共治”进行双向派警派单，简单警情由社区警力就近出警，非警务警情实行部门联合处置。针对调解工作实际，分局设立“四员一律”专门工作室、调解室，建立联席会议制度、联调发起响应机制，并根据疫情特点开展网上远程调解，防止民转刑，加强溯源化解。

包河分局将党建网络、基层网格、警务网络有效融合，成立联勤共治党支部，设立“两代表一委员”工作室，将网格员、社区志愿者、治安积极分子等纳入支部，发挥支部战斗堡垒作用。同时将社区划分为7个网格，细化社区民警工作菜单，做实“1+2+N”社区警务，并专门配置3辆电动巡逻车，社区警力与网格员同步下社区，开展矛盾纠纷摸排、巡逻防范、反电诈宣传。此外，组建“金玫瑰”志愿者巡逻队，以民力补警力，广泛开展社会治安防控工作。

包河分局发挥社区“首诊”作用，落实“首接”责任，根据矛盾纠纷特点分别进行现场调、约访调、专业调，力争将纠纷调解在社区、化解在基层；发挥社区民警主导作用，联合相关部门开展治安清查，指导网格员和网格内的物业等力量开展治安防范，联合整治黄赌毒等问题，提高见警率管事率；对人、地、物、事等治安要素进行动态、精细管控；增设“一体化网办机”，实现基本证件业务就近办、网上办，落实各项便民服务举措。

紧扣制约社区警务发展因素，包河分局在党建、勤务、监督、科技、机制等要素上做文章，设立“李素珍党员示范岗”；突出勤务改革，为社区民警减负；突出质态评估元素，对社区警务进行菜单式、可视化、流程式管理，在减负同时压实责任；突出智慧感知元素，拓展智慧平安小区在人员管控、前端感知预警等场景应用，并在老年人住户较多的紫绸园小区试点安装电荷过载智能报警系统；突出机制优化元素，建立指挥调度、联勤联动、定期会商、考核评价等机制，确保常治长效。https://t.cn/A6xc2HzE（详见今日《人民公安报》8版）