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|哥伦比亚大学 生物医学工程(Biomedical Engineering)~
BG:上海交通大学 本科专业:生物医学工程 GPA:4.0/4.3 托福:117 GRE:331
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【纪要】中天科技(600522)基本面交流会纪要20211112
海洋板块:中天科技由陆路电缆的传输向海洋电缆的传输进行延伸。
1、海缆:
1)发展历程:1999年进入海洋系统填补国内空白,产业化在2000年,2004年成立海缆公司,2011年国际化,主要客户是阿美石油。经过阿美石油常态化合作、知道,壳牌等国际其他客户也开展了与我们的合作。中天在油气田市场还开展了岛屿输电、长距离输电的市场,主要客户包括德电、法电、西班牙电力等业主。2017年以前,海外收入主要来自于油气田、海上电力传输市场,占到整个产能的40%。2017年之后,国内大规模建设,中天将产能转到国内市场,中天科技是国内第一个扩产,2017年就开始第一次扩产。2018、2019年海洋风电的启动享受行业发展红利,公司营业收入快速增长。
2)产能:2020年底海缆产值40亿,真正交付是24、25亿,存在时间差,大部分扩产收益将在2021年体现。预计2021年海缆收益在40亿以上。2021年内也做了海缆产能的提升(2019年铺垫,2021年9月有产能提升50%,达到理论产值60亿,明年释放),2022年产能达60亿元。2023-24年产能规模会增长到70-80元亿元。
3)订单:2020年底2021年初海洋+海工订单达到140-150亿元,其中90亿是海缆订单(今年会确认40亿元订单,剩余50亿订单明年确认)。今年新增的订单规模14-15亿元(累计160亿元订单,今年确认70-80亿元,剩余明年确认)
4)2021年抢装潮之后是否存在持续性?明年订单基础上有积累,明年在今年基础上持平。
a. 短期市场机会方面,广东3GW完成资源到业主的分配,已经落实到了各大发电集团,如三峡、粤电等业主单位,已经开始风机招标,海缆的招标将紧随其后,订单在4Q21会体现;江苏2.6GW已经开始资源分配,之后会开始海上风机和海缆的招标;山东2GW海上风电近期落地;浙江省已经在招标了。这是近半年内要落地的订单。这是明年持稳的基础上的增量空间。
b. 看到更远,广东省在十四五每年有4-5GW增量,江苏省预计同样水平,广西十四五期间有10GW增量,山东也有10GW规划,浙江省、上海市都有规划(半年报有罗列);
c. 最新的更新:福建省。该省地理位置上具有优势性、同时有特殊性,昨天晚上福建省放出最新的规划,如果有相关特殊方面的许可,对中天来说是最有潜力的成长点。
2、海工(打桩)业务:
订单:1)在手订单60-70亿。2)未来会有新增订单,有些项目明年建设结束,有些要谈判、招标,我们预期拿到一些份额。3)再之后,运维服务也会贡献收入。
收入:今年已经确认了35亿,全年在40亿左右,剩下的明年确认。
Q:漳州总量50GW规划。中天的份额?全国其他区域是否会有大规模海上风电规划?
A:漳州项目提升了我们业务未来的确定性。
市场机会:一般来说,海缆占海上风机投入20%的比重,海洋打桩业务占15%比重(要看风机厂离岸距离,福建能够大规模开发,但是建设还没开始,可能要从近海开始),海缆施工5%比重。总的来看可能有40%服务的市场。当前,每GW投入150亿,未来会是120-130亿的水平。如此算来,每GW会有40-50亿的市场机会。50亿不是一年兑现,是有长期规划的。
中天优势:2017年提供了中国60-70%的市场服务,之后国内产能提升我们也能做到20-30%,中天的产能提升之后能到30-40%。
海缆板块:我们40-60亿产能得快扩产是新厂房,新厂房预留地比较充裕,因此在广东省20亿基础上提升到30-40亿是有可能的(使得未来海缆板块30-40%的增长更加确定)。
海上风机:我们当前有两型三船的服务,年服务量在25-30亿水平。海工施工能力提升,匹配风机大型化、远海施工需要,2023年会再次翻番海上风机施工的能力。
Q:光伏EPC项目,假设组件现在2块钱,之后降到1.8,弹性怎么样?
A:从光伏电站建设成本来说,随着平价上网,建设成本在下降。短期来看,建造成本不会有很多向下空间。长期来看,储能系统匹配之后环节之前西部发电无法全部上网的不稳定性(增加现有电流量)+转换功率提升,效率会提升较为明显。主要是增效层面,成本下降不明显。
Q:EPC总包项目价格现在已经确定了?
A:现在还没有,光伏电站资源2GW给谁做(央企)已经确定,但价格还没定。该企业会先定未来的计划,然后一批一批地定价格。
Q:2023-24年,产值在70-80亿元是只针对海缆的吗?
A:是的。目前在海洋板块,我们有两块业务:海缆+海工(打桩)。70-80亿只考虑了南海厂区的规划。我们在江苏盐城海缆生产基地的规划,目前还没有动工,还在进行土地获取,这一块没有算进去。扩产周期在2年,要有码头岸线资源、相应生产能力、生产工艺,2年左右扩出来。
Q:海工需求是一个加速增长?之后的产能扩张速度是否会更快?
A:需求确实是加速状态,不仅海缆产能要匹配,海装能力也要匹配上。行业也有自然成长的过程,我们相信中天的扩产在业内是走在前面的。下一步海装也要匹配上。
Q:海工(打桩)业务需要提前进行产能布局吗?还是说只是一个施工业务?
A:和陆路施工、近海作业不同。目前施工走向深远海,技术含量较高。我们目前单机吊装1600吨,受潮汐影响较小,稳定性、可工作性更高,业主使用我们的施工装备能够实现更好的稳定性。收入结构上,总共有20亿规模,可能机装在20-30%的比例,大部分是服务,因此毛利率不错(我们自己做能做到30-35%的区间);和海缆反过来(海缆施工服务,海缆价值高,服务比例低)。
打桩业务取决于有没有匹配单机吊装能力和施工条件的船,不是近海作业。随着海上风机大型化和深远海,施工技术难度更高,我们也是匹配当前趋势有扩产计划。目前供应商已经选好,正在进行相应的配型,预计2023年之后会有新的产能,产能会翻番体现。
Q:打桩业务未来展望。
A:明年船不是瓶颈,主要受限于开工速度。目前精力还是在抢装,等抢装结束后,有些客户会投入建设。如果进入大规模建设阶段,那么展望不错。
Q:海上风机降价较快,今年看到接近平价的项目。海上风电需求增长趋势?
A:在业内,今年没有变化,是预期在兑现。是资本市场的预期变化。海上风电在未来一定是新能源发展的主力,前景巨大。目前受制于海工装备、风机制造能力、技术进步,但是技术进步速度会很快,导致度电成本下降,上游组织能力越来越强,建设迅速推进。今年就能够看到平价上网的项目,建设在明后年。海上风电容量大、可以连片开发、不受陆地资源、不用考虑西电东输输电线路的建设,因此我们认为未来发展潜力巨大。
Q:2023年船会翻番,目前的船对应多大的体量,未来船是否会退役?对应的CAPEX是什么情况?
A:2023年计划投入工程作业船2条,投资规模预计20亿。老船不存在退役,投入新船的原因是海上风机大型化,现有装备不适应了,因此我们要去适应大风机趋势。但是大型化之后,山东等仍然存在小风机(10兆瓦以内),小船还是有空间的。小船、大船不存在替代之说。
新船预计满足20兆瓦以内的建设。
Q:海上风电的需求很旺,瓶颈主要在船?
A:未来十四五大风机越来越多,大船会是瓶颈。随着周期拉长,大船会慢慢造出来,建设能力释放,之后会出现拐点放量。
Q:现在业内是否有比较多的船在规划?
.........
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纪要文档:https://t.cn/A6x5YvXl
海洋板块:中天科技由陆路电缆的传输向海洋电缆的传输进行延伸。
1、海缆:
1)发展历程:1999年进入海洋系统填补国内空白,产业化在2000年,2004年成立海缆公司,2011年国际化,主要客户是阿美石油。经过阿美石油常态化合作、知道,壳牌等国际其他客户也开展了与我们的合作。中天在油气田市场还开展了岛屿输电、长距离输电的市场,主要客户包括德电、法电、西班牙电力等业主。2017年以前,海外收入主要来自于油气田、海上电力传输市场,占到整个产能的40%。2017年之后,国内大规模建设,中天将产能转到国内市场,中天科技是国内第一个扩产,2017年就开始第一次扩产。2018、2019年海洋风电的启动享受行业发展红利,公司营业收入快速增长。
2)产能:2020年底海缆产值40亿,真正交付是24、25亿,存在时间差,大部分扩产收益将在2021年体现。预计2021年海缆收益在40亿以上。2021年内也做了海缆产能的提升(2019年铺垫,2021年9月有产能提升50%,达到理论产值60亿,明年释放),2022年产能达60亿元。2023-24年产能规模会增长到70-80元亿元。
3)订单:2020年底2021年初海洋+海工订单达到140-150亿元,其中90亿是海缆订单(今年会确认40亿元订单,剩余50亿订单明年确认)。今年新增的订单规模14-15亿元(累计160亿元订单,今年确认70-80亿元,剩余明年确认)
4)2021年抢装潮之后是否存在持续性?明年订单基础上有积累,明年在今年基础上持平。
a. 短期市场机会方面,广东3GW完成资源到业主的分配,已经落实到了各大发电集团,如三峡、粤电等业主单位,已经开始风机招标,海缆的招标将紧随其后,订单在4Q21会体现;江苏2.6GW已经开始资源分配,之后会开始海上风机和海缆的招标;山东2GW海上风电近期落地;浙江省已经在招标了。这是近半年内要落地的订单。这是明年持稳的基础上的增量空间。
b. 看到更远,广东省在十四五每年有4-5GW增量,江苏省预计同样水平,广西十四五期间有10GW增量,山东也有10GW规划,浙江省、上海市都有规划(半年报有罗列);
c. 最新的更新:福建省。该省地理位置上具有优势性、同时有特殊性,昨天晚上福建省放出最新的规划,如果有相关特殊方面的许可,对中天来说是最有潜力的成长点。
2、海工(打桩)业务:
订单:1)在手订单60-70亿。2)未来会有新增订单,有些项目明年建设结束,有些要谈判、招标,我们预期拿到一些份额。3)再之后,运维服务也会贡献收入。
收入:今年已经确认了35亿,全年在40亿左右,剩下的明年确认。
Q:漳州总量50GW规划。中天的份额?全国其他区域是否会有大规模海上风电规划?
A:漳州项目提升了我们业务未来的确定性。
市场机会:一般来说,海缆占海上风机投入20%的比重,海洋打桩业务占15%比重(要看风机厂离岸距离,福建能够大规模开发,但是建设还没开始,可能要从近海开始),海缆施工5%比重。总的来看可能有40%服务的市场。当前,每GW投入150亿,未来会是120-130亿的水平。如此算来,每GW会有40-50亿的市场机会。50亿不是一年兑现,是有长期规划的。
中天优势:2017年提供了中国60-70%的市场服务,之后国内产能提升我们也能做到20-30%,中天的产能提升之后能到30-40%。
海缆板块:我们40-60亿产能得快扩产是新厂房,新厂房预留地比较充裕,因此在广东省20亿基础上提升到30-40亿是有可能的(使得未来海缆板块30-40%的增长更加确定)。
海上风机:我们当前有两型三船的服务,年服务量在25-30亿水平。海工施工能力提升,匹配风机大型化、远海施工需要,2023年会再次翻番海上风机施工的能力。
Q:光伏EPC项目,假设组件现在2块钱,之后降到1.8,弹性怎么样?
A:从光伏电站建设成本来说,随着平价上网,建设成本在下降。短期来看,建造成本不会有很多向下空间。长期来看,储能系统匹配之后环节之前西部发电无法全部上网的不稳定性(增加现有电流量)+转换功率提升,效率会提升较为明显。主要是增效层面,成本下降不明显。
Q:EPC总包项目价格现在已经确定了?
A:现在还没有,光伏电站资源2GW给谁做(央企)已经确定,但价格还没定。该企业会先定未来的计划,然后一批一批地定价格。
Q:2023-24年,产值在70-80亿元是只针对海缆的吗?
A:是的。目前在海洋板块,我们有两块业务:海缆+海工(打桩)。70-80亿只考虑了南海厂区的规划。我们在江苏盐城海缆生产基地的规划,目前还没有动工,还在进行土地获取,这一块没有算进去。扩产周期在2年,要有码头岸线资源、相应生产能力、生产工艺,2年左右扩出来。
Q:海工需求是一个加速增长?之后的产能扩张速度是否会更快?
A:需求确实是加速状态,不仅海缆产能要匹配,海装能力也要匹配上。行业也有自然成长的过程,我们相信中天的扩产在业内是走在前面的。下一步海装也要匹配上。
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Q:打桩业务未来展望。
A:明年船不是瓶颈,主要受限于开工速度。目前精力还是在抢装,等抢装结束后,有些客户会投入建设。如果进入大规模建设阶段,那么展望不错。
Q:海上风机降价较快,今年看到接近平价的项目。海上风电需求增长趋势?
A:在业内,今年没有变化,是预期在兑现。是资本市场的预期变化。海上风电在未来一定是新能源发展的主力,前景巨大。目前受制于海工装备、风机制造能力、技术进步,但是技术进步速度会很快,导致度电成本下降,上游组织能力越来越强,建设迅速推进。今年就能够看到平价上网的项目,建设在明后年。海上风电容量大、可以连片开发、不受陆地资源、不用考虑西电东输输电线路的建设,因此我们认为未来发展潜力巨大。
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A:2023年计划投入工程作业船2条,投资规模预计20亿。老船不存在退役,投入新船的原因是海上风机大型化,现有装备不适应了,因此我们要去适应大风机趋势。但是大型化之后,山东等仍然存在小风机(10兆瓦以内),小船还是有空间的。小船、大船不存在替代之说。
新船预计满足20兆瓦以内的建设。
Q:海上风电的需求很旺,瓶颈主要在船?
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#C9offer传递好运# #上海交通大学#
//选校定位 //
BG:本科上海交通大学机械工程专业
GPA:3.8/4托福:102GRE:326
目标是申请纯ML/AI方向CS PhD,本科就读于上交密院,有两段Robotics科研经验,以及发表了一篇论文。获得UIUC 全奖研究生项目(PhD Track),带RA。
UIUC 伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校 Electrical and Computer Engineering
CMU 卡耐基梅隆大学 Mechanical Engineering
UCSD 加州大学圣迭戈分校 Electrical and Computer Engineering
佐治亚理工学院 Mechanical Engineering
#出国留学[超话]# #留学# #留学申请季#
//选校定位 //
BG:本科上海交通大学机械工程专业
GPA:3.8/4托福:102GRE:326
目标是申请纯ML/AI方向CS PhD,本科就读于上交密院,有两段Robotics科研经验,以及发表了一篇论文。获得UIUC 全奖研究生项目(PhD Track),带RA。
UIUC 伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校 Electrical and Computer Engineering
CMU 卡耐基梅隆大学 Mechanical Engineering
UCSD 加州大学圣迭戈分校 Electrical and Computer Engineering
佐治亚理工学院 Mechanical Engineering
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