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氢氧化锂电话会议纪要20210813
锂市场三个方面的变化
1、定价体系的变化：给价格施加上涨压力、溢价显著、上游集中性
2、锂盐来源结构的多元化：锂云母供给占比在中国超过了盐湖，仅次于锂精矿。锂盐来源主要是盐湖提锂，因为能降低海外矿的依赖度且工艺越来越成熟即成本控制、品质越来越优化。
3、正极材料结构变化：三元和高镍的上升导致氢氧化锂、镍需求爆发，所以氢氧化锂供给最为紧张，价格涨幅更高。
氢氧化锂、锂行业的变化和未来走势
市场进展情况超出预期：预计9月份氢氧化锂粗颗粒12万以上，四季度比较看好，来自于韩国客户的需求会进一步加剧，因为他们在镍和钴上面资源更有优势，在氢氧化锂上面容忍度会更高一些。锂已经进入了一个锂资源和锂加工的错配+需求推动价格上升周期。
工艺路线：碳酸锂盐湖+硫酸经提纯来做氢氧化锂的工艺路线已经有公司在做，但将近7000-8000吨的两三条产线在连续生产4个月左右都碰到了产线中毒的问题，产量和质量下降得都很厉害。所以盐湖制取氢氧化锂最为成熟的做法即硫酸法已经碰到了问题，所以没有3-5个月左右的时间是不能解决提高产能的问题。
Q&A环节
Q:拍卖机制越发盛行，有没有出现可能出现不做长单而在网上拍卖的趋势？
A:长单继续会保留，昨天CXO和赣锋就签了长协，所以主流还是长单、包销，还有一部分的量通过拍卖来做。而且锂作为一个大宗有色商品具有周期性，必须要有长单机制。
Q:氢氧化锂的生产依赖于澳矿，那么国内锂云母供给是否有多元化迹象？
A：暂时看不到这种可能性。因为盐湖级硫酸法已经出现问题，氢氧化锂已经达不到像矿石那么好的情况，包括建设中用到的设备、材质都受到了影响。所以氢氧化锂资源端增加至少要1-2年。
Q:锂云母做出来氢氧化锂的质量如何？川矿质地如何？
A:锂辉石精矿做出来的氢氧化锂各方面都好得多，品质控制更好一些。而锂云母成分是不固定的，所以稳定性会差一点，最大的问题就是废弃物的处理，包括未来从回收料的情况来看做碳酸锂更好一点。川矿品味会低一点，但最后做出的氢氧化锂其实是一样的。
Q:盐湖产线中毒主要原因是什么？
A:工艺过程当中国内普遍都是以氯根盐湖为主，做碳酸锂的过程中氯根一般是100-400ppm之间，氯根负极形成盐酸。工艺中不断加入氢氧化钠、氢氧化钙做中和来形成碱性的东西，但因为有氯根和杂质元素的存在，氢氧化锂的品质下降得很厉害。而且设备腐蚀会很厉害，导致磁性物质超标。
Q:盐湖如果不做氢氧化锂，直接做磷酸铁锂就不会产生问题吧？
A:它需要提纯，直接做三元不太好用。现在国内工业级碳酸锂价格不断上升，磷酸铁锂的储能方面增量也比较大，动力电池磷酸铁锂的释放都会投产。而国内用在动力电池磷酸铁锂的产品供给量很少且标准很高，所以下半年提纯的碳酸锂的生产线也开始紧张起来。
Q:青海那边做盐湖提锂的企业自己会有提纯的产线嘛？
A:基本上没有。因为当地很缺纯净水，不能满足提纯要求。且再次提纯要求氯化钠要降低，但当地是盐水，还需要进行氯化钠除盐，成本会更高。
Q:在高价位的锂盐成交量很大嘛？
A:8月份还是局部情况，但估计到9月份以上12万就很普遍了。
Q:价格继续这么涨的话，会不会给签过长单协议的供给方产生很大影响？
A:长单协议也会根据市场价格类推，调价情况每个企业也都不一样。
Q:现在氢氧化锂比较合理的价格是多少？
A:从原料端来看还是在供需博弈，一直到明年价格上升还是正常的，因为需求节节攀升，矿价上涨产品也随之上涨，但涨到多久还是不能确定。
Q:长单海外出口定价机制有哪些呢？是不是每家都不一样呢？他们的定价和海外出口价格情况是什么样的？
A：一般来讲有几种方式来定价：由第三方价格做参考给折扣、以第三方锂精矿的价格+加工费、几种方式中和而确定价格。长单有折扣所以略低于市场价。
Q:现在海外出口定价大概是多少呢？
A:散单16美金以上，长单价格每家不太一样。
Q:下半年松下、三星氢氧化锂需求订单会有多大比例的上升呢？
A:从润滑脂行业反馈来看，同行们都在强势减量提价，总体来看，今年下半年他们极度偏紧。
Q:判断第四季度价格还在上涨的主要原因是什么呢？
A:总的来讲是供需不平衡，8-9月整个供应链下游客户来不及减少加工量来进行博弈，所以现在基本来看情势是向上游段倾斜，到国庆节前后会更加明显，各种砝码会偏向供应量，产品完全低于安全库存。所以总体来看，至少从动力电池磷酸铁锂、氢氧化锂需求来看会大量增加，所以价格还会上个台阶。
Q:从目前趋势上来看，价格上涨会不会有限度，下游承受的极限会多大呢？
A:动力电池的汽车行驶里程在300公里以上，基本78-80公斤氢氧化锂/车，锂盐价格每增加10000元将导致700-800的成本上升。所以每个环节时间节点不同，大家忍受上限会升高。碳酸锂还不好判断会不会达到上一轮高点，而氢氧化锂会超过上一轮高点。
Q:今年氢氧化锂态势很倾斜，那么明年供求失衡现状是否加剧呢？
A:以现在拿到的订单来看，至少明年氢氧化锂的订单都是老客户订单，所以下游很好的企业明年很有可能因为供应量缺失安全线会导致暂停生产线。
Q:这波氢氧化锂价格上涨的大潮中，从产业链利润分配来看，分给矿端还是加工端呢？
A:随着价格水涨船高，矿端压力一定会传达到下游去的，而涨价收益不一定会分享。
Q:2022年年底或2023年会有一波产能供给出来，但是之后又会有一段时间的紧张状态，是不是到2025年之前都处于高位震荡？
A:锂资源端和整个产能加工端的错配是存在的。真正的加工能力其实在上一波行情，即17年到18年的上半年之间，国内有足够的加工能力，那么这些加工能力的释放速度会非常快。锂精矿今年或者未来行情能不能破前期锂盐的高位，值得注意的是，前两天拍卖的价格已经破掉了16、17、18上半年一轮行情当中锂精矿的高价，当年最高价是1200美金，现在已经完全破掉了，破掉了以后锂精矿的利润是极度暴利的——正常的情况在400-500美金，现在能够卖到1200美金，还在继续往上。因此，大的资本会大量涌入目前一些绿地项目。特别是加工能力并不缺的时候，当有足够的锂精矿供应、资源端进来，包括盐湖的投资也会加快，之前提到的云母上面也会加快，锂云母的资源有足够的利润的时候也会开发。所以这些供给的诸多力量使得它短期又会出现供给过高，过高了以后价格能维持住是很难的。
Q:成本曲线应该是一次比一次抬高了吧？很多澳洲的地方也在做冶炼厂，产品出来之后其实就是卡在成本曲线最高处，所以如果跌不破他们成本曲线的话，可能就维持到7-8万的价格是吗？
A:如果说有些机构或者是有些长单，是按照锂精矿的开采成本、合理的利润以及加工费来做的那种长单，可能就维持在高位了。比如说终端汽车厂商，最看重的是供应链的安全，如果某个产品投资了几百个亿，到后面的时候锂盐供应不上会很难。
Q:现在环境当中，碳酸锂和氢氧化锂的价差其实是在逐渐拉大的，看待用碳酸锂苛化去做氢氧化锂的路径？
A:苛化工艺做氢氧化锂最大的问题就是回收率不高。锂盐的价格到了高价位，如果再用氢氧化钙等来做的时候，成本会太高的，因为丢掉的锂太多了，经济性不那么好，当锂价格较低，苛化就比较有价值。
Q:目前原材料库存的情况怎么样？
A:国内来讲，原料端大家80%-90%都是从海外澳大利亚过来的。库存端部分锂盐厂有保障。
Q:锂盐厂利润价差未来会扩大多少？会不会挤压利润？
A:如果有稳定的锂资源供给，在这一轮行情里面，红利是不会少的，完全可以转嫁到下游去，只是时间的错位而已，比如突然拍卖1250美金的价格以后，有些压力就直接就传达到八月份去了，也有的客户传达不下去。
Q:明年冶炼厂单吨净利润能达到3万能吗？
A:现在陆陆续续同行已经披露了一些公告，是有达到3万的，那么按照现在市场的紧缺程度和资源错配的情况来看，如果有稳定锂资源供应，生产又比较稳定，品质也比较好的锂盐，那么3万的平均利润，在未来的半年或者一年的时间里面，只会增加，而不会说往下的。
Q:如果上游锂辉石涨价，延长到正极，是完全可以传导下去的吗？
A:至少到明年年底之前，这个传达应该是或迟早的事。
Q:10月份之前下游电池厂的排产、锂盐的库存准备情况是怎么样的？下游锂盐的库存变动是怎样的？会不会从8月开始到国庆，其实他们库存是一直下降的，只不过到10月份下降到他们的安全库存以下？
Q:下游正极厂在8月、9月产量会上升？
A:基本如此，因为有一些锂盐的价格，他们是能够消化的，那么意味着开工率也不断的在提升。这个传达有一些过程，因为一流的企业不断的拿到订单，产能打满的时候，第二梯队的锂盐厂也会供给给第二梯队的正极材料企业，陆续的也会得到一些新增的订单，逐渐传达需求会越来越高。
Q:未来氢氧氧化锂跟碳酸锂两种产品，它的价差会维持在一个区间，还是有可能拉到一个前所未有大的差距？
A:在低价位的时候，他们两者的差距很小，比如说在5、6万以下的时候，两者的差距不大的。随着时间的推移，当价格都到了高位的时候，氢氧化锂和碳酸锂的价差有2-2.5万左右的差价都是正常。因为氢氧化锂的技术壁垒也好，供应链切入也好，都有一定的门槛。
Q:如果价差拉大，氢氧化锂和碳酸锂单吨净利润的差距有没有拉大？还是随着价差拉大，盈利能力也增加了？
A:价差拉大的时候，氢氧化锂盈利能力肯定是已经增加了。
Q:氢氧化锂从工艺路径、技术难度来讲，跟碳酸锂比较，到底难点在哪里？
A:从指标来看，单水氢氧化锂一般氢氧化锂的含量是56.5%，实际上相当于锂的话，大概就是99%的程度。而现在电池级碳酸锂要求是99.5%以上，所以从杂质的控制、产品一致性的要求来看，难度肯定是氢氧化锂高的。所以门槛最主要的不是说你的产品有多好、单向指标多，而是综合的一致性还要很好。氢氧化锂产品本身的成本也比较高，生产的环境要求也比较高，在一致性的要求上也比较高，国内包括全世界比较大的几个巨头做高镍的产品，也陆陆续续出现过一些事故。#投资##价值投资日志[超话]#
锂市场三个方面的变化
1、定价体系的变化：给价格施加上涨压力、溢价显著、上游集中性
2、锂盐来源结构的多元化：锂云母供给占比在中国超过了盐湖，仅次于锂精矿。锂盐来源主要是盐湖提锂，因为能降低海外矿的依赖度且工艺越来越成熟即成本控制、品质越来越优化。
3、正极材料结构变化：三元和高镍的上升导致氢氧化锂、镍需求爆发，所以氢氧化锂供给最为紧张，价格涨幅更高。
氢氧化锂、锂行业的变化和未来走势
市场进展情况超出预期：预计9月份氢氧化锂粗颗粒12万以上，四季度比较看好，来自于韩国客户的需求会进一步加剧，因为他们在镍和钴上面资源更有优势，在氢氧化锂上面容忍度会更高一些。锂已经进入了一个锂资源和锂加工的错配+需求推动价格上升周期。
工艺路线：碳酸锂盐湖+硫酸经提纯来做氢氧化锂的工艺路线已经有公司在做，但将近7000-8000吨的两三条产线在连续生产4个月左右都碰到了产线中毒的问题，产量和质量下降得都很厉害。所以盐湖制取氢氧化锂最为成熟的做法即硫酸法已经碰到了问题，所以没有3-5个月左右的时间是不能解决提高产能的问题。
Q&A环节
Q:拍卖机制越发盛行，有没有出现可能出现不做长单而在网上拍卖的趋势？
A:长单继续会保留，昨天CXO和赣锋就签了长协，所以主流还是长单、包销，还有一部分的量通过拍卖来做。而且锂作为一个大宗有色商品具有周期性，必须要有长单机制。
Q:氢氧化锂的生产依赖于澳矿，那么国内锂云母供给是否有多元化迹象？
A：暂时看不到这种可能性。因为盐湖级硫酸法已经出现问题，氢氧化锂已经达不到像矿石那么好的情况，包括建设中用到的设备、材质都受到了影响。所以氢氧化锂资源端增加至少要1-2年。
Q:锂云母做出来氢氧化锂的质量如何？川矿质地如何？
A:锂辉石精矿做出来的氢氧化锂各方面都好得多，品质控制更好一些。而锂云母成分是不固定的，所以稳定性会差一点，最大的问题就是废弃物的处理，包括未来从回收料的情况来看做碳酸锂更好一点。川矿品味会低一点，但最后做出的氢氧化锂其实是一样的。
Q:盐湖产线中毒主要原因是什么？
A:工艺过程当中国内普遍都是以氯根盐湖为主，做碳酸锂的过程中氯根一般是100-400ppm之间，氯根负极形成盐酸。工艺中不断加入氢氧化钠、氢氧化钙做中和来形成碱性的东西，但因为有氯根和杂质元素的存在，氢氧化锂的品质下降得很厉害。而且设备腐蚀会很厉害，导致磁性物质超标。
Q:盐湖如果不做氢氧化锂，直接做磷酸铁锂就不会产生问题吧？
A:它需要提纯，直接做三元不太好用。现在国内工业级碳酸锂价格不断上升，磷酸铁锂的储能方面增量也比较大，动力电池磷酸铁锂的释放都会投产。而国内用在动力电池磷酸铁锂的产品供给量很少且标准很高，所以下半年提纯的碳酸锂的生产线也开始紧张起来。
Q:青海那边做盐湖提锂的企业自己会有提纯的产线嘛？
A:基本上没有。因为当地很缺纯净水，不能满足提纯要求。且再次提纯要求氯化钠要降低，但当地是盐水，还需要进行氯化钠除盐，成本会更高。
Q:在高价位的锂盐成交量很大嘛？
A:8月份还是局部情况，但估计到9月份以上12万就很普遍了。
Q:价格继续这么涨的话，会不会给签过长单协议的供给方产生很大影响？
A:长单协议也会根据市场价格类推，调价情况每个企业也都不一样。
Q:现在氢氧化锂比较合理的价格是多少？
A:从原料端来看还是在供需博弈，一直到明年价格上升还是正常的，因为需求节节攀升，矿价上涨产品也随之上涨，但涨到多久还是不能确定。
Q:长单海外出口定价机制有哪些呢？是不是每家都不一样呢？他们的定价和海外出口价格情况是什么样的？
A：一般来讲有几种方式来定价：由第三方价格做参考给折扣、以第三方锂精矿的价格+加工费、几种方式中和而确定价格。长单有折扣所以略低于市场价。
Q:现在海外出口定价大概是多少呢？
A:散单16美金以上，长单价格每家不太一样。
Q:下半年松下、三星氢氧化锂需求订单会有多大比例的上升呢？
A:从润滑脂行业反馈来看，同行们都在强势减量提价，总体来看，今年下半年他们极度偏紧。
Q:判断第四季度价格还在上涨的主要原因是什么呢？
A:总的来讲是供需不平衡，8-9月整个供应链下游客户来不及减少加工量来进行博弈，所以现在基本来看情势是向上游段倾斜，到国庆节前后会更加明显，各种砝码会偏向供应量，产品完全低于安全库存。所以总体来看，至少从动力电池磷酸铁锂、氢氧化锂需求来看会大量增加，所以价格还会上个台阶。
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A:以现在拿到的订单来看，至少明年氢氧化锂的订单都是老客户订单，所以下游很好的企业明年很有可能因为供应量缺失安全线会导致暂停生产线。
Q:这波氢氧化锂价格上涨的大潮中，从产业链利润分配来看，分给矿端还是加工端呢？
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Q:成本曲线应该是一次比一次抬高了吧？很多澳洲的地方也在做冶炼厂，产品出来之后其实就是卡在成本曲线最高处，所以如果跌不破他们成本曲线的话，可能就维持到7-8万的价格是吗？
A:如果说有些机构或者是有些长单，是按照锂精矿的开采成本、合理的利润以及加工费来做的那种长单，可能就维持在高位了。比如说终端汽车厂商，最看重的是供应链的安全，如果某个产品投资了几百个亿，到后面的时候锂盐供应不上会很难。
Q:现在环境当中，碳酸锂和氢氧化锂的价差其实是在逐渐拉大的，看待用碳酸锂苛化去做氢氧化锂的路径？
A:苛化工艺做氢氧化锂最大的问题就是回收率不高。锂盐的价格到了高价位，如果再用氢氧化钙等来做的时候，成本会太高的，因为丢掉的锂太多了，经济性不那么好，当锂价格较低，苛化就比较有价值。
Q:目前原材料库存的情况怎么样？
A:国内来讲，原料端大家80%-90%都是从海外澳大利亚过来的。库存端部分锂盐厂有保障。
Q:锂盐厂利润价差未来会扩大多少？会不会挤压利润？
A:如果有稳定的锂资源供给，在这一轮行情里面，红利是不会少的，完全可以转嫁到下游去，只是时间的错位而已，比如突然拍卖1250美金的价格以后，有些压力就直接就传达到八月份去了，也有的客户传达不下去。
Q:明年冶炼厂单吨净利润能达到3万能吗？
A:现在陆陆续续同行已经披露了一些公告，是有达到3万的，那么按照现在市场的紧缺程度和资源错配的情况来看，如果有稳定锂资源供应，生产又比较稳定，品质也比较好的锂盐，那么3万的平均利润，在未来的半年或者一年的时间里面，只会增加，而不会说往下的。
Q:如果上游锂辉石涨价，延长到正极，是完全可以传导下去的吗？
A:至少到明年年底之前，这个传达应该是或迟早的事。
Q:10月份之前下游电池厂的排产、锂盐的库存准备情况是怎么样的？下游锂盐的库存变动是怎样的？会不会从8月开始到国庆，其实他们库存是一直下降的，只不过到10月份下降到他们的安全库存以下？
Q:下游正极厂在8月、9月产量会上升？
A:基本如此，因为有一些锂盐的价格，他们是能够消化的，那么意味着开工率也不断的在提升。这个传达有一些过程，因为一流的企业不断的拿到订单，产能打满的时候，第二梯队的锂盐厂也会供给给第二梯队的正极材料企业，陆续的也会得到一些新增的订单，逐渐传达需求会越来越高。
Q:未来氢氧氧化锂跟碳酸锂两种产品，它的价差会维持在一个区间，还是有可能拉到一个前所未有大的差距？
A:在低价位的时候，他们两者的差距很小，比如说在5、6万以下的时候，两者的差距不大的。随着时间的推移，当价格都到了高位的时候，氢氧化锂和碳酸锂的价差有2-2.5万左右的差价都是正常。因为氢氧化锂的技术壁垒也好，供应链切入也好，都有一定的门槛。
Q:如果价差拉大，氢氧化锂和碳酸锂单吨净利润的差距有没有拉大？还是随着价差拉大，盈利能力也增加了？
A:价差拉大的时候，氢氧化锂盈利能力肯定是已经增加了。
Q:氢氧化锂从工艺路径、技术难度来讲，跟碳酸锂比较，到底难点在哪里？
A:从指标来看，单水氢氧化锂一般氢氧化锂的含量是56.5%，实际上相当于锂的话，大概就是99%的程度。而现在电池级碳酸锂要求是99.5%以上，所以从杂质的控制、产品一致性的要求来看，难度肯定是氢氧化锂高的。所以门槛最主要的不是说你的产品有多好、单向指标多，而是综合的一致性还要很好。氢氧化锂产品本身的成本也比较高，生产的环境要求也比较高，在一致性的要求上也比较高，国内包括全世界比较大的几个巨头做高镍的产品，也陆陆续续出现过一些事故。#投资##价值投资日志[超话]#
【从投资者开放日透视红星美凯龙：坚定贯彻轻资产、重运营、降杠杆】
“轻资产、重运营、降杠杆是红星美凯龙在接下来很长一段时间都会坚定不移贯彻的战略”，在6月10日举办的投资者开放日活动现场，红星美凯龙（601828.SH 、01528.HK）再度向投资者展现了谋求新发展的决心。
本次投资者开放日活动在红星美凯龙上海总部举办，到场的投资者、各大券商分析师共计上百名。红星美凯龙董事长车建新、红星美凯龙家居集团总裁兼首席财务官席世昌、红星美凯龙家居集团副董事长兼董秘郭丙合、红星美凯龙家居集团总裁兼装修产业集团CEO谢坚、红星美凯龙家居集团执行总裁兼大营运中心总经理朱家桂、红星美凯龙家居集团执行总裁兼新零售中心总经理陈东辉等多位公司高管也一并出席，并重点针对在轻资产、重运营的核心战略下，公司的转型升级及“海陆空三军”（“海军”——家装，“陆军”——家居大营运，“空军”——线上线下同城零售）的发展情况，与投资者进行了深入交流。
车建新：长坡厚雪，行业集中度有望进一步提升
2021年是红星美凯龙轻资产、重运营战略成效逐步释放的一年。今年第一季度，红星美凯龙实现营业收入33.41亿元，同比增长30.70％；扣非后归母净利润达到4.13亿元，同比增长101.45％；净利率同比提高6.01个百分点至21.68％，营收同比稳健增长，盈利能力大幅提升。
车建新在发言中也提到，轻资产、重运营、降杠杆战略的推进给公司带来了新的变化。截至2020年底，红星美凯龙轻资产商场数量已达339家，经营面积达1532万平方米，远高于同行可比公司。
弗若斯特沙利文调查数据显示，2020年，就零售额而言，红星美凯龙占中国连锁家居装饰及家具商场行业的市场份额为 17.1%，在家居装饰及家具零售行业中占有最大市场份额。
发言中，车建新还就倍受市场关注的高频问题——“中国是否会诞生家得宝”发表了自己的看法。
家得宝是典型的在市场从分散到集中的过程中，依靠自身竞争优势获得利润及市场份额双增长的企业。数据显示，2020年，家得宝实现销售额1321亿美元，净利润128亿美元。因此，市场普遍认为在中国家居行业从分散到集中的过程中，也有望诞生像家得宝一样的巨头。
“家得宝是我们非常敬重的企业。我们相信，伴随着中国经济发展水平的提高，家居行业集中度有望进一步提升。红星美凯龙将牢牢把握机会，实现市场占有率的阶梯式跨越。”车建新如是说。
席世昌：把握大循环发展机遇，实现市场份额再攀升
活动现场，红星美凯龙家居集团总裁兼首席财务官席世昌重点分享了公司在推进轻资产、重运营、降杆杆方面的系列举措。
据席世昌介绍，红星美凯龙的轻资产业务包括委管商场和特许经营商场。在发展轻资产业务的过程中，红星美凯龙主要依托自身专业的咨询和管理团队、强大的品牌及招商能力，向外输出运营管理能力及品牌背书。2017年以来，轻资产业务毛利率一直保持在60%的高位。
降杆杆方面，红星美凯龙正综合通过保持经营性现金流充足稳定、A股定增、缩减资本开支、剥离非主营资产等多种方式稳步推进。截至2020年年末，红星美凯龙计息负债较2020年6月底减少近25亿元，计息负债率下降至34.5%，计息负债中长期负债占比约67%，保持良好的流动性。
同时，红星美凯龙还在通过“海陆空”立体式作战方式推进一体两翼——即家装家居一体化、线上线下一体化，让重运营落地。伴随着中国进入以国内大循环为主体的经济环境，深耕中国市场的红星美凯龙也将迎来更大的发展机遇。
陈东辉：数字化建设成效显著，线上线下同城零售之路不断拓宽
随即，“空军”—— 线上线下同城零售登场。在红星美凯龙集团执行总裁兼新零售中心总经理陈东辉看来，家居行业产品非标、低频、重体验、客单价高，天然适配能够提供线上线下一体化服务的新零售模式。红星美凯龙自与阿里巴巴达成战略合作共创家居同城新零售模式以来，数字化建设成效显著，线上线下一体化经营之路越走越宽。
以天猫同城站、商场实体店为依托，红星美凯龙能够打造出一个以用户为中心的消费场景，用同城品质好货服务本地用户，同时为商家带来业绩增长。2020年，红星美凯龙天猫同城站已上线22座城市、超50万件商品、超16000家商户、超3000个品牌，全年总流量超5000万。2020年双11，红星美凯龙全国数字化卖场GMV达152.98亿元，天猫同城站成交额达33.43亿元。预计在这个如火如荼的618理想生活狂欢季!，红星美凯龙线上线下同城零售精彩还将继续。
谢坚：家居家装一体化，让每一次交付都超出业主期待
“空军”之后，“海军”——家装亮相。家装是红星美凯龙的第一业务，以红星美凯龙在家居行业35年的积累为依托，以联动全产业合作伙伴的蚂蚁军团、强大的中后台及家居家装一体化三大体系为支撑，红星美凯龙家装产业事业部成功打通了供应链能力、设计力、交付力、品牌力的一体化建设。更重要的是，借助家装业务，红星美凯龙能够提前进入到设计师、开发商等流量高地、提前锁定客户。同时以空间美学为杠杆，红星美凯龙能够实现客单数、客单价的同步提升。
当前，红星美凯龙已在北京、上海等十多个省市布局，承接全国各地精工装项目，并成为华润置地、金地地产等诸多知名地产企业战略入库的精装房服务商。红星美凯龙家居集团总裁兼装修产业集团CEO谢坚表示，红星美凯龙家装产业事业部将始终坚持健康发展、品质主义、美学主义、科技主义四项原则，让每一次交付都超越业主的期待。
朱家桂：拓品类重运营并进，持续引领中国家居行业向前
而后，红星美凯龙家居集团执行总裁兼大营运中心总经理朱家桂向各位投资者介绍了“陆军”，即家居大营运板块在拓品类、重运营方面的举措。
朱家桂指出，当前不同发展阶段的城市房地产市场存在明显的差异。而且，人群年轻化、下沉市场红利释放、消费升级等趋势愈发明显。基于此，红星美凯龙正加速进行品类拓展，稳步推进智能电器馆、软装陈设馆等九大主题馆的落地。2021年5月开业的“智能电器生活馆”就是红星美凯龙进军高端电器零售市场的重要一步。
同时，红星美凯龙还在通过三城五展、地区攻略等多种方式加码重运营落地。正如朱家桂所说，九大主题馆就是九大流量入口，红星美凯龙掌握着中国首屈一指的高端流量生态，加上强运营能力的落地，红星美凯龙有望实现在未来30年乃至更长时间对中国家居行业的持续引领。
投资者提问：如何在拓展边界的同时，保持人才培养不掉队
历时两个多小时的精彩分享，让投资者对红星美凯龙的轻资产、重运营、降杆杆之路有了更系统的理解，但也加深了投资者对红星美凯龙管理层的好奇。活动现场，有投资者问道，红星美凯龙是如何在拓展边界的同时保持人才培养不掉队。
对此，红星美凯龙集团董事长车建新表示，企业文化、人才培养两手抓是红星美凯龙的一大特色。红星美凯龙一直坚持“正、权、责、利、看、帮、赛、主、学、通、逼、勇、赢”的价值观，其中“正”是最重要的一条。“正”也是红星美凯龙人才培养的第一要务。心怀正义感、一身正气，崇尚公平公正是红星美凯龙对全体员工的要求。基于此，红星美凯龙还建立起了“看、帮、赛”的人才培养机制。
“看”指的是红星美凯龙会在公司内外从可塑性、成长性等多维度综合进行人才考评，挑选出值得重点关注的骨干。基于此，红星美凯龙会通过培训、交流等多种方式帮助目标人员实现持续成长，此为“帮”。当然，为充分激发优秀人才潜力，红星美凯龙也有赛马机制，让优秀人才能够脱颖而出。
总而言之，红星美凯龙的壮大是时代机遇、企业文化、人才梯队等多重因素综合作用的结果。反过来，红星美凯龙也将长期受益于此。
正如红星美凯龙家居集团副董事长兼董秘郭丙合所说，持续推进的城镇化进程、居民收入水平的增长，将会继续推进国民对家居装饰及家具的消费需求。家庭的二次装修和家居产品的消费升级也将为行业带来持续稳定的发展空间。红星美凯龙有着敏锐的市场洞察能力、迅速的落地执行能力，在轻资产、重运营、降杠杆指导下，腾飞可期。
未来，红星美凯龙将继续坚守“以提升中国人的居家品位为己任，对每个家庭的居家环保负责任”的企业使命，以“打造中华民族的世界商业品牌”为愿景，为投资者、消费者创造超预期的体验。
“轻资产、重运营、降杠杆是红星美凯龙在接下来很长一段时间都会坚定不移贯彻的战略”，在6月10日举办的投资者开放日活动现场，红星美凯龙（601828.SH 、01528.HK）再度向投资者展现了谋求新发展的决心。
本次投资者开放日活动在红星美凯龙上海总部举办，到场的投资者、各大券商分析师共计上百名。红星美凯龙董事长车建新、红星美凯龙家居集团总裁兼首席财务官席世昌、红星美凯龙家居集团副董事长兼董秘郭丙合、红星美凯龙家居集团总裁兼装修产业集团CEO谢坚、红星美凯龙家居集团执行总裁兼大营运中心总经理朱家桂、红星美凯龙家居集团执行总裁兼新零售中心总经理陈东辉等多位公司高管也一并出席，并重点针对在轻资产、重运营的核心战略下，公司的转型升级及“海陆空三军”（“海军”——家装，“陆军”——家居大营运，“空军”——线上线下同城零售）的发展情况，与投资者进行了深入交流。
车建新：长坡厚雪，行业集中度有望进一步提升
2021年是红星美凯龙轻资产、重运营战略成效逐步释放的一年。今年第一季度，红星美凯龙实现营业收入33.41亿元，同比增长30.70％；扣非后归母净利润达到4.13亿元，同比增长101.45％；净利率同比提高6.01个百分点至21.68％，营收同比稳健增长，盈利能力大幅提升。
车建新在发言中也提到，轻资产、重运营、降杠杆战略的推进给公司带来了新的变化。截至2020年底，红星美凯龙轻资产商场数量已达339家，经营面积达1532万平方米，远高于同行可比公司。
弗若斯特沙利文调查数据显示，2020年，就零售额而言，红星美凯龙占中国连锁家居装饰及家具商场行业的市场份额为 17.1%，在家居装饰及家具零售行业中占有最大市场份额。
发言中，车建新还就倍受市场关注的高频问题——“中国是否会诞生家得宝”发表了自己的看法。
家得宝是典型的在市场从分散到集中的过程中，依靠自身竞争优势获得利润及市场份额双增长的企业。数据显示，2020年，家得宝实现销售额1321亿美元，净利润128亿美元。因此，市场普遍认为在中国家居行业从分散到集中的过程中，也有望诞生像家得宝一样的巨头。
“家得宝是我们非常敬重的企业。我们相信，伴随着中国经济发展水平的提高，家居行业集中度有望进一步提升。红星美凯龙将牢牢把握机会，实现市场占有率的阶梯式跨越。”车建新如是说。
席世昌：把握大循环发展机遇，实现市场份额再攀升
活动现场，红星美凯龙家居集团总裁兼首席财务官席世昌重点分享了公司在推进轻资产、重运营、降杆杆方面的系列举措。
据席世昌介绍，红星美凯龙的轻资产业务包括委管商场和特许经营商场。在发展轻资产业务的过程中，红星美凯龙主要依托自身专业的咨询和管理团队、强大的品牌及招商能力，向外输出运营管理能力及品牌背书。2017年以来，轻资产业务毛利率一直保持在60%的高位。
降杆杆方面，红星美凯龙正综合通过保持经营性现金流充足稳定、A股定增、缩减资本开支、剥离非主营资产等多种方式稳步推进。截至2020年年末，红星美凯龙计息负债较2020年6月底减少近25亿元，计息负债率下降至34.5%，计息负债中长期负债占比约67%，保持良好的流动性。
同时，红星美凯龙还在通过“海陆空”立体式作战方式推进一体两翼——即家装家居一体化、线上线下一体化，让重运营落地。伴随着中国进入以国内大循环为主体的经济环境，深耕中国市场的红星美凯龙也将迎来更大的发展机遇。
陈东辉：数字化建设成效显著，线上线下同城零售之路不断拓宽
随即，“空军”—— 线上线下同城零售登场。在红星美凯龙集团执行总裁兼新零售中心总经理陈东辉看来，家居行业产品非标、低频、重体验、客单价高，天然适配能够提供线上线下一体化服务的新零售模式。红星美凯龙自与阿里巴巴达成战略合作共创家居同城新零售模式以来，数字化建设成效显著，线上线下一体化经营之路越走越宽。
以天猫同城站、商场实体店为依托，红星美凯龙能够打造出一个以用户为中心的消费场景，用同城品质好货服务本地用户，同时为商家带来业绩增长。2020年，红星美凯龙天猫同城站已上线22座城市、超50万件商品、超16000家商户、超3000个品牌，全年总流量超5000万。2020年双11，红星美凯龙全国数字化卖场GMV达152.98亿元，天猫同城站成交额达33.43亿元。预计在这个如火如荼的618理想生活狂欢季!，红星美凯龙线上线下同城零售精彩还将继续。
谢坚：家居家装一体化，让每一次交付都超出业主期待
“空军”之后，“海军”——家装亮相。家装是红星美凯龙的第一业务，以红星美凯龙在家居行业35年的积累为依托，以联动全产业合作伙伴的蚂蚁军团、强大的中后台及家居家装一体化三大体系为支撑，红星美凯龙家装产业事业部成功打通了供应链能力、设计力、交付力、品牌力的一体化建设。更重要的是，借助家装业务，红星美凯龙能够提前进入到设计师、开发商等流量高地、提前锁定客户。同时以空间美学为杠杆，红星美凯龙能够实现客单数、客单价的同步提升。
当前，红星美凯龙已在北京、上海等十多个省市布局，承接全国各地精工装项目，并成为华润置地、金地地产等诸多知名地产企业战略入库的精装房服务商。红星美凯龙家居集团总裁兼装修产业集团CEO谢坚表示，红星美凯龙家装产业事业部将始终坚持健康发展、品质主义、美学主义、科技主义四项原则，让每一次交付都超越业主的期待。
朱家桂：拓品类重运营并进，持续引领中国家居行业向前
而后，红星美凯龙家居集团执行总裁兼大营运中心总经理朱家桂向各位投资者介绍了“陆军”，即家居大营运板块在拓品类、重运营方面的举措。
朱家桂指出，当前不同发展阶段的城市房地产市场存在明显的差异。而且，人群年轻化、下沉市场红利释放、消费升级等趋势愈发明显。基于此，红星美凯龙正加速进行品类拓展，稳步推进智能电器馆、软装陈设馆等九大主题馆的落地。2021年5月开业的“智能电器生活馆”就是红星美凯龙进军高端电器零售市场的重要一步。
同时，红星美凯龙还在通过三城五展、地区攻略等多种方式加码重运营落地。正如朱家桂所说，九大主题馆就是九大流量入口，红星美凯龙掌握着中国首屈一指的高端流量生态，加上强运营能力的落地，红星美凯龙有望实现在未来30年乃至更长时间对中国家居行业的持续引领。
投资者提问：如何在拓展边界的同时，保持人才培养不掉队
历时两个多小时的精彩分享，让投资者对红星美凯龙的轻资产、重运营、降杆杆之路有了更系统的理解，但也加深了投资者对红星美凯龙管理层的好奇。活动现场，有投资者问道，红星美凯龙是如何在拓展边界的同时保持人才培养不掉队。
对此，红星美凯龙集团董事长车建新表示，企业文化、人才培养两手抓是红星美凯龙的一大特色。红星美凯龙一直坚持“正、权、责、利、看、帮、赛、主、学、通、逼、勇、赢”的价值观，其中“正”是最重要的一条。“正”也是红星美凯龙人才培养的第一要务。心怀正义感、一身正气，崇尚公平公正是红星美凯龙对全体员工的要求。基于此，红星美凯龙还建立起了“看、帮、赛”的人才培养机制。
“看”指的是红星美凯龙会在公司内外从可塑性、成长性等多维度综合进行人才考评，挑选出值得重点关注的骨干。基于此，红星美凯龙会通过培训、交流等多种方式帮助目标人员实现持续成长，此为“帮”。当然，为充分激发优秀人才潜力，红星美凯龙也有赛马机制，让优秀人才能够脱颖而出。
总而言之，红星美凯龙的壮大是时代机遇、企业文化、人才梯队等多重因素综合作用的结果。反过来，红星美凯龙也将长期受益于此。
正如红星美凯龙家居集团副董事长兼董秘郭丙合所说，持续推进的城镇化进程、居民收入水平的增长，将会继续推进国民对家居装饰及家具的消费需求。家庭的二次装修和家居产品的消费升级也将为行业带来持续稳定的发展空间。红星美凯龙有着敏锐的市场洞察能力、迅速的落地执行能力，在轻资产、重运营、降杠杆指导下，腾飞可期。
未来，红星美凯龙将继续坚守“以提升中国人的居家品位为己任，对每个家庭的居家环保负责任”的企业使命，以“打造中华民族的世界商业品牌”为愿景，为投资者、消费者创造超预期的体验。
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