券商股还配做“牛市旗手”吗？
2021年至今（2021/11/18），A股日均成交金额达1.05万亿元，较2020年增长23.37%，较2019年增长101%。从成交量看，逐年大幅攀升，妥妥的牛市无疑，但作为牛市旗手的券商股，自2019年以来的持股体验并不好，若不幸2019年3月份买入，持有至今仍是亏钱状态。于是，很多人不免要问，券商股如此表现，还配当“牛市旗手”吗？
一直以来，券商都是典型的周期性行业，其业绩表现与资本市场息息相关，券商股的投资逻辑，始终取决于资本市场的牛熊周期，即牛市里领先上涨，熊市里则领先下跌。因其总能在牛市中提前反应，故被称作“牛市旗手”。
这里面的道理其实很简单，跟所有周期性行业的逻辑是一样的：股价的周期性源于盈利的周期性。
不妨用大家更熟悉的猪肉股和猪周期来举例。当猪肉价格进入上涨周期时，生猪养殖企业赚得盆满钵满，盈利能力快速提升，股价自然也随之上涨；当猪肉价格进入下跌周期时，很多企业卖一头亏一头，从盈利到亏损，股价自然也会高位回落，进入下跌周期。
就实际情况而言，因为加入了市场预期，股价表现通常领先于业绩表现。即当市场预测猪价即将上涨时，猪肉股就会率先起飞，即便猪肉价格还在底部；而当市场预测猪价即将进入下跌通道时，猪肉股也会率先开启跌跌不休模式，即便猪肉价格还在高位。
从这个意义上，猪肉股价的变动就有了提前反应猪周期的效果，同券商股价反应股市牛熊周期的效果如出一辙。
券商业务主要包括投资银行、自营业务、经纪业务、资产管理等四大类，无论是哪一项，其经营业绩都与股市的牛熊周期密切相关。
比如投行业务，主要包括股权融资（含IPO和再融资）、债权融资（债券承销）和财务顾问（并购重组）等三大块。牛市中股票估值更高，企业更喜欢在牛市中IPO和再融资，所以，牛市环境下券商的投行业务通常更繁荣，业绩更好，表现出明显的周期性。
比如自营业务，主要包括股票、基金、ETF、股指期货、商品期货、期权、收益互换、债券、外汇等产品的自营交易及做市业务。牛市里，券商自营业务赚钱的概率和空间更大；熊市里，自营业务赚钱的概率和空间更低，也表现出明显的周期性。
再比如经纪业务，主要是用户的交易佣金。牛市中市场交易更活跃，交易量往往会出现爆发式上涨，带动券商经纪收入大幅上涨，周期性非常明显。
资产管理业务也是如此，在牛市里，客户购买基金、券商资管等理财产品的积极性更高，券商的资管收入也会更高。
可见，无论券商的业务结构怎么改变，券商业绩的周期性都是不变的。放眼A股各个行业，经营业绩与市场牛熊周期关系如此密切的也只有证券业了，当市场预测到牛市即将降临时，聪明资金就会率先布局券商股，导致券商股价率先起飞。所以，只要券商业绩的周期性不变，其“牛市旗手”的地位就不会变。
那为什么很多投资者在牛市中持有券商股的体验并不好呢？因为周期股的长期持股体验本来就不好。
作为周期性行业，券商股价表现多呈现脉冲式剧烈波动，可以在两三周内完成上涨，然后是长达一两年的横盘。普通投资者做不到提前布局，总是在券商股腾飞时冲高买入，自然容易高位接盘。所以，除非对周期行业有深入研究，投资者最好对周期性股票敬而远之。
此外，随着资本市场加速深化改革，长期资金持续入市，资管大时代开启，券商的角色更加丰富多元，当前券商底层投资逻辑也在发生着一些变化——主要表现为行业分化加剧，结构性行情将逐步替代普涨行情。
行业之所以会加速分化，主要原因在于券商业务同质化程度高，经过长期的市场竞争，走向两极分化是必然结果。
以经纪业务为例，近年来，受网上开户、一人多户等政策影响，证券经纪业务佣金率持续下降。数据显示，2015-2020年，行业平均佣金率已从万分之5.3下滑至万分之2.7。受此影响，券商经纪业务毛利率普遍较低，导致很多高度依赖经纪业务的券商盈利能力持续下滑，分化加剧。
据证券业协会统计，2020年13家券商营收过百亿，也有34家券商营收低于10亿；7家券商净利润超过90亿，也有25家券商净利润低于1亿，其中11家处于亏损状态。
与此同时，为满足实体经济转型升级对直接融资的需求，近年来，监管层持续引导券商差异化发展，尤其是重点扶持龙头券商朝着航母级投行迈进。在此背景下，券商行业的周期性仍在，但个别券商股的周期性却越来越弱了。
个别龙头券商，凭借均衡的业务结构，有望持续弱化市场牛熊周期对其业绩的影响，长期投资体验将越来越好；同时也必然会有很多小型券商，受行业分化影响，既便是牛市里，业绩表现也缺乏实质好转，不再是“牛市旗手”，不再有投资价值。
【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。】
作者为苏宁金融研究院副院长薛洪言
2021年至今（2021/11/18），A股日均成交金额达1.05万亿元，较2020年增长23.37%，较2019年增长101%。从成交量看，逐年大幅攀升，妥妥的牛市无疑，但作为牛市旗手的券商股，自2019年以来的持股体验并不好，若不幸2019年3月份买入，持有至今仍是亏钱状态。于是，很多人不免要问，券商股如此表现，还配当“牛市旗手”吗？
一直以来，券商都是典型的周期性行业，其业绩表现与资本市场息息相关，券商股的投资逻辑，始终取决于资本市场的牛熊周期，即牛市里领先上涨，熊市里则领先下跌。因其总能在牛市中提前反应，故被称作“牛市旗手”。
这里面的道理其实很简单，跟所有周期性行业的逻辑是一样的：股价的周期性源于盈利的周期性。
不妨用大家更熟悉的猪肉股和猪周期来举例。当猪肉价格进入上涨周期时，生猪养殖企业赚得盆满钵满，盈利能力快速提升，股价自然也随之上涨；当猪肉价格进入下跌周期时，很多企业卖一头亏一头，从盈利到亏损，股价自然也会高位回落，进入下跌周期。
就实际情况而言，因为加入了市场预期，股价表现通常领先于业绩表现。即当市场预测猪价即将上涨时，猪肉股就会率先起飞，即便猪肉价格还在底部；而当市场预测猪价即将进入下跌通道时，猪肉股也会率先开启跌跌不休模式，即便猪肉价格还在高位。
从这个意义上，猪肉股价的变动就有了提前反应猪周期的效果，同券商股价反应股市牛熊周期的效果如出一辙。
券商业务主要包括投资银行、自营业务、经纪业务、资产管理等四大类，无论是哪一项，其经营业绩都与股市的牛熊周期密切相关。
比如投行业务，主要包括股权融资（含IPO和再融资）、债权融资（债券承销）和财务顾问（并购重组）等三大块。牛市中股票估值更高，企业更喜欢在牛市中IPO和再融资，所以，牛市环境下券商的投行业务通常更繁荣，业绩更好，表现出明显的周期性。
比如自营业务，主要包括股票、基金、ETF、股指期货、商品期货、期权、收益互换、债券、外汇等产品的自营交易及做市业务。牛市里，券商自营业务赚钱的概率和空间更大；熊市里，自营业务赚钱的概率和空间更低，也表现出明显的周期性。
再比如经纪业务，主要是用户的交易佣金。牛市中市场交易更活跃，交易量往往会出现爆发式上涨，带动券商经纪收入大幅上涨，周期性非常明显。
资产管理业务也是如此，在牛市里，客户购买基金、券商资管等理财产品的积极性更高，券商的资管收入也会更高。
可见，无论券商的业务结构怎么改变，券商业绩的周期性都是不变的。放眼A股各个行业，经营业绩与市场牛熊周期关系如此密切的也只有证券业了，当市场预测到牛市即将降临时，聪明资金就会率先布局券商股，导致券商股价率先起飞。所以，只要券商业绩的周期性不变，其“牛市旗手”的地位就不会变。
那为什么很多投资者在牛市中持有券商股的体验并不好呢？因为周期股的长期持股体验本来就不好。
作为周期性行业，券商股价表现多呈现脉冲式剧烈波动，可以在两三周内完成上涨，然后是长达一两年的横盘。普通投资者做不到提前布局，总是在券商股腾飞时冲高买入，自然容易高位接盘。所以，除非对周期行业有深入研究，投资者最好对周期性股票敬而远之。
此外，随着资本市场加速深化改革，长期资金持续入市，资管大时代开启，券商的角色更加丰富多元，当前券商底层投资逻辑也在发生着一些变化——主要表现为行业分化加剧，结构性行情将逐步替代普涨行情。
行业之所以会加速分化，主要原因在于券商业务同质化程度高，经过长期的市场竞争，走向两极分化是必然结果。
以经纪业务为例，近年来，受网上开户、一人多户等政策影响，证券经纪业务佣金率持续下降。数据显示，2015-2020年，行业平均佣金率已从万分之5.3下滑至万分之2.7。受此影响，券商经纪业务毛利率普遍较低，导致很多高度依赖经纪业务的券商盈利能力持续下滑，分化加剧。
据证券业协会统计，2020年13家券商营收过百亿，也有34家券商营收低于10亿；7家券商净利润超过90亿，也有25家券商净利润低于1亿，其中11家处于亏损状态。
与此同时，为满足实体经济转型升级对直接融资的需求，近年来，监管层持续引导券商差异化发展，尤其是重点扶持龙头券商朝着航母级投行迈进。在此背景下，券商行业的周期性仍在，但个别券商股的周期性却越来越弱了。
个别龙头券商，凭借均衡的业务结构，有望持续弱化市场牛熊周期对其业绩的影响，长期投资体验将越来越好；同时也必然会有很多小型券商，受行业分化影响，既便是牛市里，业绩表现也缺乏实质好转，不再是“牛市旗手”，不再有投资价值。
【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。】
作者为苏宁金融研究院副院长薛洪言
【被前任传染艾滋，她却逆风翻盘，奇迹般痊愈了】
艾滋病的治疗非常棘手，是人类遇到的最无解疾病之一。感染艾滋病病毒（HIV）后，人类的免疫系统会被逐渐摧毁，最后丧失所有免疫力死去。现在已经有药物可以控制病毒进展，阻止免疫系统的崩溃，但还达不到彻底治愈的目的。
就在几天前，顶级医学期刊《内科学年鉴》报道了一个神奇病例，给人类攻克艾滋病带来了曙光。
世界上又出现了一例可能治愈的艾滋病患者，还非常可能是「自愈」的。
大发现已经够惊人了，而更有意思的是，在步步前行的研究过程里，居然还并行了一段惊心动魄的故事？
今天我们就来讲一讲，全球第四例治愈的艾滋病例和这其中的曲曲折折。
一、天降之灾
2013 年 5 月，阿根廷的小镇埃斯佩拉萨。
一个 22 岁的姑娘遭遇了晴天霹雳，她的男友检测出了 HIV 感染。性传播是 HIV 病毒的主要传播方式之一，男友的感染很可能让姑娘无辜中招了。
没办法，姑娘只能立刻去做检查（此前她做过检查知道是 HIV 阴性）。结果是令人绝望的，她被男友传染了 HIV 病毒，检查结果呈阳性（检测是针对 HIV 血液抗体的检查，阳性就意味着 HIV 病毒来过了）。
让男友变成前男友很简单，但清除 HIV 病毒就没有那么容易了。
2013 年，艾滋病治疗已经进入了「可控阶段」，简单说就是药物可以把病毒控制在非常不活跃的状态，阻止它们破坏免疫系统。
但 HIV 的厉害之处在于，它能躲进身体细胞中形成的「病毒储存库」，让药物不能完全清除掉自己。于是免不了长期用药，需要忍受漫长的治疗痛苦。
男友不靠谱 + 艾滋病，这对姑娘来说真是天降灾难。然而，就在她崩溃无奈之际，一件超出所有人预料的事情发生了。
治疗之前需要进一步检查病毒载量，也就是详细评估体内的 HIV 病毒到了什么程度。传染给她的男友检查数值就是 186000 拷贝/mL 的高水平。
而这姑娘的病毒载量结果居然是「测不出」？！
医生也对这一结果感到惊奇。
他们先从仪器上找了原因。病毒检测有灵敏度的不同，不同的仪器能识别到的最低病毒不一样。首次检测所用仪器只能测量到 50 拷贝/ml 以上的病毒量。说不定是病毒水平较低，仪器还测不出来吧。
因为病毒数不达标，医生只能延缓抗病毒药物治疗，建议姑娘持续检测，等到指标变高再看。
奇怪的事情发生了。后来姑娘连续进行了好几次检查，居然每次都是「测不出」。
为了排除外部因素干扰，医生甚至在 2016 年特意更换了更加灵敏的仪器为她检查。在灵敏度可以到 40 拷贝/ml 的检测下，还是一样测不到。
难道说这个姑娘真的有什么特别的超能力，居然能抵抗艾滋病毒？
在没有经过药物治疗的情况下，姑娘的 HIV 感染就这么呈现出一种冬眠状态。平时的身体也非常健康，没有出现任何免疫系统受损的表现，免疫系统相关细胞检测水平也正常。
这到底是怎么一回事？
二、集结！抵御艾滋的超能力联盟
时间到了 2017 年，姑娘的医生参加了一次学术会议，一下子打开了思路。
在这里，他碰到了类似的病例。医学上把他们称之为「艾滋病精英控制者」，也就是说，有一群人生来就有控制 HIV 病毒的「超能力」。
他们人数极少，不到 HIV 感染者的 0.5%。与生俱来就能依靠自己的免疫系统初步控制病毒。当然也跟药物治疗结果一样，初步控制后的病毒还是呆在病毒储存库中，虽然量很低很难检测到，但是隐患犹存。
来自麻省理工学院的 Xu Yu 团队一直关注着他们，希望从这些「精英控制者」身上找到艾滋病的治疗密码。他们采用了更先进的技术逐一分析精英控制者的细胞，通过病毒基因测序，把常规检测不好找到的微量病毒也找出来，看看是不是有所不同。
讲到这里你应该就明白了，姑娘显然也是「精英控制者」的一员，天生拥有初步抵抗 HIV 病毒的能力。从 2017 年起，姑娘正式加入了这个联盟，和近百位「精英控制者」一起，不断接受细胞级别的检测。
这一检查可了不得，姑娘居然是近百位控制者里的特殊案例。
在详细的细胞级别检测中，其他的精英控制者都能在数以十亿计的细胞中找到不少活着的病毒或者是病毒几乎完整的尸体。但是姑娘初步检查了几亿细胞都没有完整活着的病毒，连相对完整的尸体都没有，只有几个病毒「尸块」。
类比一下，她的地位相当于精英中的精英，复联里的灭霸！没打响指，HIV 病毒就活不下去了。
检测中只发现了只一段还算相对完整的病毒序列。也正是这段序列告诉我们，姑娘身体内确实发生过 HIV 病毒的复制。她是真的彻彻底底感染之后，然后自己又干掉了病毒。
一边是越检测越高兴，姑娘很可能会成为艾滋病研究的新希望。另一边，毕竟检测都说姑娘没啥事儿了，她的生活也迈入了正轨，认识了新伴侣。
然后，她怀孕了。为了万无一失，她第一次在孕期接受了 6 个月的抗病毒药物治疗（对于普通的 HIV 感染者来说，这种方式是阻断母婴传播的绝佳手段）。
2020 年 3 月，姑娘成功生下了一个宝宝。
赶在因为新冠疫情阿根廷全境封锁的前夕，研究人员连夜检测了她的胎盘，结果同样让人兴奋。胎盘完全没有一点儿 HIV 病毒痕迹，也就是说，这个新生儿完完全全是个健康宝宝。
生育之后，细胞级别的检测还在继续，到今天为止，已经检测了姑娘身体内 11.88 亿个细胞，还是没有任何活跃病毒迹象。
也许，艾滋病真的已经「自愈」了。
三、也许我们将迎来艾滋病治愈的希望
姑娘算是第 4 个治愈艾滋病的患者。
在此之前，医学界发现了柏林病人和伦敦病人。他们的情况都非常特殊，在患有艾滋病的同时，患上了血液系统肿瘤，进行造血干细胞移植之后治愈了艾滋病。治愈可能既跟造血干细胞移植有关，也跟血液肿瘤有关。他们之后科学家做了很多复现的努力，都没能取得成功。
「艾滋病精英控制者」则是另一条路径，更多靠的是患者自身的「天赋」。2020 年，Xu Yu 团队就曾公布了一例治愈的旧金山病人，同样出自这次大规模的精英控制者筛查。只是旧金山病人的既往治疗信息还待更具体公开。
我们还不能说，发现病例就等于拿到了艾滋病治疗的钥匙。但这的的确确给治疗提供了良好的思路。
这些人体内可能存在特定的杀伤性 T 细胞应答机制。如果扩大寻找范围，检查更多精英控制者，还有可能找到其他治愈者。分析这些患者，发现背后的免疫机制，让更多艾滋病患者的免疫系统复现这种应答方式。
那么也许真的能有一天，我们真的能把艾滋病治好。
这个姑娘被研究者用地名称呼叫做「埃斯佩拉萨（西班牙语：希望）」。根据她的意愿，隐私被保护得很好。
她依然在继续参加医学研究，经历被记录进了顶级医学期刊，成为世界瞩目的焦点。
宝宝很健康，现在的伴侣也很健康，她完全摆脱了那场天降之灾的阴影，进入人生的新阶段，正在期待自己的第二个宝宝降生。
不过这一切，她的前男友都不知道。
2017 年，他因艾滋病去世了。
艾滋病的治疗非常棘手，是人类遇到的最无解疾病之一。感染艾滋病病毒（HIV）后，人类的免疫系统会被逐渐摧毁，最后丧失所有免疫力死去。现在已经有药物可以控制病毒进展，阻止免疫系统的崩溃，但还达不到彻底治愈的目的。
就在几天前，顶级医学期刊《内科学年鉴》报道了一个神奇病例，给人类攻克艾滋病带来了曙光。
世界上又出现了一例可能治愈的艾滋病患者，还非常可能是「自愈」的。
大发现已经够惊人了，而更有意思的是，在步步前行的研究过程里，居然还并行了一段惊心动魄的故事？
今天我们就来讲一讲，全球第四例治愈的艾滋病例和这其中的曲曲折折。
一、天降之灾
2013 年 5 月，阿根廷的小镇埃斯佩拉萨。
一个 22 岁的姑娘遭遇了晴天霹雳，她的男友检测出了 HIV 感染。性传播是 HIV 病毒的主要传播方式之一，男友的感染很可能让姑娘无辜中招了。
没办法，姑娘只能立刻去做检查（此前她做过检查知道是 HIV 阴性）。结果是令人绝望的，她被男友传染了 HIV 病毒，检查结果呈阳性（检测是针对 HIV 血液抗体的检查，阳性就意味着 HIV 病毒来过了）。
让男友变成前男友很简单，但清除 HIV 病毒就没有那么容易了。
2013 年，艾滋病治疗已经进入了「可控阶段」，简单说就是药物可以把病毒控制在非常不活跃的状态，阻止它们破坏免疫系统。
但 HIV 的厉害之处在于，它能躲进身体细胞中形成的「病毒储存库」，让药物不能完全清除掉自己。于是免不了长期用药，需要忍受漫长的治疗痛苦。
男友不靠谱 + 艾滋病，这对姑娘来说真是天降灾难。然而，就在她崩溃无奈之际，一件超出所有人预料的事情发生了。
治疗之前需要进一步检查病毒载量，也就是详细评估体内的 HIV 病毒到了什么程度。传染给她的男友检查数值就是 186000 拷贝/mL 的高水平。
而这姑娘的病毒载量结果居然是「测不出」？！
医生也对这一结果感到惊奇。
他们先从仪器上找了原因。病毒检测有灵敏度的不同，不同的仪器能识别到的最低病毒不一样。首次检测所用仪器只能测量到 50 拷贝/ml 以上的病毒量。说不定是病毒水平较低，仪器还测不出来吧。
因为病毒数不达标，医生只能延缓抗病毒药物治疗，建议姑娘持续检测，等到指标变高再看。
奇怪的事情发生了。后来姑娘连续进行了好几次检查，居然每次都是「测不出」。
为了排除外部因素干扰，医生甚至在 2016 年特意更换了更加灵敏的仪器为她检查。在灵敏度可以到 40 拷贝/ml 的检测下，还是一样测不到。
难道说这个姑娘真的有什么特别的超能力，居然能抵抗艾滋病毒？
在没有经过药物治疗的情况下，姑娘的 HIV 感染就这么呈现出一种冬眠状态。平时的身体也非常健康，没有出现任何免疫系统受损的表现，免疫系统相关细胞检测水平也正常。
这到底是怎么一回事？
二、集结！抵御艾滋的超能力联盟
时间到了 2017 年，姑娘的医生参加了一次学术会议，一下子打开了思路。
在这里，他碰到了类似的病例。医学上把他们称之为「艾滋病精英控制者」，也就是说，有一群人生来就有控制 HIV 病毒的「超能力」。
他们人数极少，不到 HIV 感染者的 0.5%。与生俱来就能依靠自己的免疫系统初步控制病毒。当然也跟药物治疗结果一样，初步控制后的病毒还是呆在病毒储存库中，虽然量很低很难检测到，但是隐患犹存。
来自麻省理工学院的 Xu Yu 团队一直关注着他们，希望从这些「精英控制者」身上找到艾滋病的治疗密码。他们采用了更先进的技术逐一分析精英控制者的细胞，通过病毒基因测序，把常规检测不好找到的微量病毒也找出来，看看是不是有所不同。
讲到这里你应该就明白了，姑娘显然也是「精英控制者」的一员，天生拥有初步抵抗 HIV 病毒的能力。从 2017 年起，姑娘正式加入了这个联盟，和近百位「精英控制者」一起，不断接受细胞级别的检测。
这一检查可了不得，姑娘居然是近百位控制者里的特殊案例。
在详细的细胞级别检测中，其他的精英控制者都能在数以十亿计的细胞中找到不少活着的病毒或者是病毒几乎完整的尸体。但是姑娘初步检查了几亿细胞都没有完整活着的病毒，连相对完整的尸体都没有，只有几个病毒「尸块」。
类比一下，她的地位相当于精英中的精英，复联里的灭霸！没打响指，HIV 病毒就活不下去了。
检测中只发现了只一段还算相对完整的病毒序列。也正是这段序列告诉我们，姑娘身体内确实发生过 HIV 病毒的复制。她是真的彻彻底底感染之后，然后自己又干掉了病毒。
一边是越检测越高兴，姑娘很可能会成为艾滋病研究的新希望。另一边，毕竟检测都说姑娘没啥事儿了，她的生活也迈入了正轨，认识了新伴侣。
然后，她怀孕了。为了万无一失，她第一次在孕期接受了 6 个月的抗病毒药物治疗（对于普通的 HIV 感染者来说，这种方式是阻断母婴传播的绝佳手段）。
2020 年 3 月，姑娘成功生下了一个宝宝。
赶在因为新冠疫情阿根廷全境封锁的前夕，研究人员连夜检测了她的胎盘，结果同样让人兴奋。胎盘完全没有一点儿 HIV 病毒痕迹，也就是说，这个新生儿完完全全是个健康宝宝。
生育之后，细胞级别的检测还在继续，到今天为止，已经检测了姑娘身体内 11.88 亿个细胞，还是没有任何活跃病毒迹象。
也许，艾滋病真的已经「自愈」了。
三、也许我们将迎来艾滋病治愈的希望
姑娘算是第 4 个治愈艾滋病的患者。
在此之前，医学界发现了柏林病人和伦敦病人。他们的情况都非常特殊，在患有艾滋病的同时，患上了血液系统肿瘤，进行造血干细胞移植之后治愈了艾滋病。治愈可能既跟造血干细胞移植有关，也跟血液肿瘤有关。他们之后科学家做了很多复现的努力，都没能取得成功。
「艾滋病精英控制者」则是另一条路径，更多靠的是患者自身的「天赋」。2020 年，Xu Yu 团队就曾公布了一例治愈的旧金山病人，同样出自这次大规模的精英控制者筛查。只是旧金山病人的既往治疗信息还待更具体公开。
我们还不能说，发现病例就等于拿到了艾滋病治疗的钥匙。但这的的确确给治疗提供了良好的思路。
这些人体内可能存在特定的杀伤性 T 细胞应答机制。如果扩大寻找范围，检查更多精英控制者，还有可能找到其他治愈者。分析这些患者，发现背后的免疫机制，让更多艾滋病患者的免疫系统复现这种应答方式。
那么也许真的能有一天，我们真的能把艾滋病治好。
这个姑娘被研究者用地名称呼叫做「埃斯佩拉萨（西班牙语：希望）」。根据她的意愿，隐私被保护得很好。
她依然在继续参加医学研究，经历被记录进了顶级医学期刊，成为世界瞩目的焦点。
宝宝很健康，现在的伴侣也很健康，她完全摆脱了那场天降之灾的阴影，进入人生的新阶段，正在期待自己的第二个宝宝降生。
不过这一切，她的前男友都不知道。
2017 年，他因艾滋病去世了。
来るほど元気がなくなる。人の女の口癖はよく彼女が自分の長期の生活の中で、内心は外界の物事の1種の見方に対してで、内心の外界の情報に対する1種の言語の加工で、1種の固定的な言語のモードで、更に類似の外界の環境が現れます時、これらの口癖は口を離れて出てきます。口癖の多くは、無意識のうちに口にしたもので、その人の口癖をよく分析すると、どのような性格なのかが分かります。いくつかの女性の口癖を聞いて、彼女の生活に対する態度が分かります。いつも自分を励ます口癖を言っている人は、当事者を励ましたり、向上心を持って周りの人にも積極的に影響を与えます。もし女の人が自分に「つまらない」「うるさい」とよく言ったら、彼女が正しいです。
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