恩捷股份交流纪要20211201
交付能⼒力力展望:10⽉月份已经 超过了了3亿平的交付，Q4平
均每个⽉月超过3亿平⽐比较确 定，预计 12⽉月仍有较⼤大增
⻓长。⽬目前提升交付能⼒力力为⼯工 作重⼼心，每个⽉月能应对3亿平 的交付。⽬目前产能 对应明年年 35-40亿平的交付能⼒力力，明 年年新增10亿平的交付能⼒力力， 预计40-45亿平的交付能 ⼒力力。未来2-3年年内，公司份额
预计仍持续增⻓长，客户合作 越来你越紧密，和客户建⽴立 合资⼯工⼚厂，新增订单确定性 强。
股东减持问题:⾼高管持股在
员⼯工持股平台⾥里里⾯面，每年年需 要给员⼯工⼀一部分兑现，⼤大股 东，18 年年资产重组，上海海恩 捷重组装⼊入上市公司体系 内，⼤大股东没有取得现⾦金金对 价，申请了了延期， 今年年到 期，⼤大股东减持要缴纳税

收，还有是⼤大股东美籍身 份，也是现在到期，需要现 ⾦金金缴纳税收。另外⼤大股东减 持也对其他的项⽬目进⾏行行投 资。
Q&A 1.之前每年年新增15条线，现 在每年年新增20条线，增量量的 来源?
去年年的Q3识别到需求的变 化，开始做设备的准备⼯工 作，说服了了制钢所加⼤大供 应，和东芝、 布鲁克纳也⼀一 直保持紧密联系，⽬目前也从 其他的供应商那⾥里里拿到了了⼀一 些⽣生产线，公司还是⽐比 较希 望从制钢所那⾥里里拿到更更多的 设备，明年年还是制钢所为主 的设备，其他海海外的为辅。 需要 2-3年年时间，国产设备 会作为公司的补充，国产设 备能带来成本降低。 国产设 备这块会有⼀一些合作，不不是 完全的第三⽅方。
2.⼦子公司东航光电盈利利?

不不构成公司的核⼼心经营业 务，更更多是做⼀一些实验验 证，基本没有盈利利。
3.各基地的产能规划?
⽬目前⼟土建完成的是重庆基 地，后⾯面⽆无锡、江⻄西⼀一分部 产线。 ⾦金金坛还在⼟土建准备， ⼟土建完成之后才会设备安 装，会根据各区域需求来进 ⾏行行设备安装，会根 据供给调 配来，投产节奏Q1会慢⼀一 些。25条线，明年年会提供10 亿平的交付能⼒力力。
4.23年年25年年产能规划? 到今年年年年底，制膜能⼒力力，50 亿平，明年年25条，20-25亿 平的制膜能⼒力力，明年年70-80 亿平的制 膜能⼒力力。23年年30条 以上的⽣生产线落地，百亿平 以上的制膜能⼒力力，希望25年年 达到100亿的交 付能⼒力力，25 年年还会有⽐比较⼤大的产能投 放。 5.明年年40-45亿平，客户占
⽐比拆分?

国内⼤大客户占份额40-50%， 海海外20-30%。具体客户出货 不不细拆。
6.明年年涂覆⽐比例例?
涂覆⽐比例例会有持续提升，⼤大 客户涂覆已经切⼊入，预计明 年年30%-40%，今 年年接近 30%，明年年会提升，10%左 右，⼤大客户占⽐比⾼高，⽐比例例提 升主要看⼤大客户这边。⼤大 客 户每个⽉月10%左右是涂 覆。
7.⼲干法隔膜产能释放节奏? 明年年会有出货，1-2亿平，明
年年⼩小试到中试，23年年会有⽐比 较⼤大的交付能⼒力力。项⽬目5亿 (⼀一期)+5亿，10亿平的能 ⼒力力，要看验证周期，没有设 备的制约。 8.铁锂也可以⽤用⼲干法?⼲干法
需求的分析?
LFP电池⼲干法和湿法都在⽤用， 公司的⼲干法还是更更多⽤用于储 能市场，单次投⼊入⽐比较⼤大，

对性能 没有那么⾼高的要求， 安全和循环是储能场景的要 求，公司使⽤用的⼲干法⼯工艺跟 国内的不不⼀一样， 极限成本会 很低，与储能市场会有⼀一个 ⾼高度匹配。吹塑法跟公司的 ⼯工艺相⽐比，会有20%左右的
成本优势。
9.湿法隔膜的成本拆分? 折旧、⼈人⼯工、能耗、材料料占 了了90%，材料料20%，折旧 20%，⼯工艺优化成本⾮非常有 效，加⼯工 ⽅方式的改进、良品 率的提升都会降本，在材料料 设备上都在做，设备国产 化、材料料国产化公司 都在 做，预计未来成本会有很⼤大 的将对，⾃自动化的提升，⼈人 ⼯工数不不断往下降，⽣生产⼯工艺 完善 和技术突破提升了了⽣生产 效率，预计未来成本仍有降 的空间。
10.明年年的价格?
判断稳中有升，有⼀一定幅度 的增⻓长，⽬目前公司产品产能

⽆无法覆盖市场需求，10⽉月份 公司已 经提价了了，提价⼀一直 在做。 11.和宁德、亿纬的合资⼚厂?
时间会⽐比较晚，和宁德的合 资还在选址，还没有⼟土建， 更更多是远期订单的绑定。
12.⼲干法隔膜产线?
⽬目前产线是进⼝口产线，前⼏几 条会进⾏行行技术改造，后⾯面会 进⾏行行国产化。
13.纳税⾦金金额有超10亿级别的 吗?
有 14.跟蔚来的固态电池隔膜进 展?
新型半固态电池隔膜，是蔚 来半固态的隔膜应⽤用，已经 测试，现有产线调整其实就 可以实 现，技术储备很久， ⽬目前已经在实验性的⼯工作， 明年年会有⼀一些批量量供应。固 态隔膜的产线可以⽤用现在的 产线。

15.湿法扩产，受到进⼝口设备
的限制，⾏行行业供需后续怎么
看?
⽬目前设备供应是瓶颈，明后 年年供需情况，从客户反馈、 渠道反馈，需求是⾮非常乐观 的，产业 迎来了了真正的爆发 期，动⼒力力需求旺盛，终端需 求乐观到转换成公司的订单 还是⽐比较复杂的， 下游客户 ⼀一直在解决供应链的问题， 不不断在做⼯工作，产业链感受 ⽐比较强。如pvdf，20Q4就出 现了了⽐比较紧张的状态，下游 其实⼀一直在采购，订单转换 需要进⼀一步跟踪。
16.中⼩小客户5%提价，⼤大客 户这块明年年会有提价吗?
产品价格的调整，更更多是产 品进⾏行行调整，性价⽐比差的产 品进⾏行行了了价格调整，针对订 单⼩小和⽣生产复杂的产品，不不 会针对某个客户调整。性价 ⽐比的排名是动态的⼯工作，到 明年年会⼀一直做下去。

17.在线涂覆进展?
认证的客户⾮非常积极，加⼯工 ⽅方式的接受度⾮非常⾼高，国内 导⼊入很快，到今年年年年底产能 按计划的节奏，计划中10条 线会完成调试和投产，明年年 提升到34条。在线涂覆的难 度在于设备和良品率，设备 宽度需要匹配，对涂覆的要 求⾮非常⾼高，公司调整了了很 久，制膜端的良品率低的 话，就会造成良品率更更低， 浪费更更多，只有制膜的良品 率⾜足够⾼高，具备经济性，才 能去做在线涂覆。 导⼊入客户只需要技术验证就 ⾏行行就可以供应，新增客户， 会有⼀一部分让利利，促进新增 产品份额的提升，即使让 利利，也有⽑毛利利的提升。
18.替代pvdf的进展?
公司给客户提供了了⼀一些⽅方 案，有做⼀一些新的材料料开 发，电池材料料结构⾮非常复 杂，新材料料也在向客户推 荐，但这个⽐比较难，公司准

备了了很多⽅方案和路路线。
19.到25年年产能结构?
22年年底70-80亿平制膜，25 年年百亿的交付能⼒力力。湿法 的。
20.圆柱电池对隔膜的⽤用量量? 圆柱的占⽐比提升的话影响?
圆柱加⼯工更更紧，单⼀一密度可 以提升，⽤用量量的减少是⾮非常 ⼩小的，圆柱、⽅方形、软包肯 定是并存的，会由市场来选 择，互有利利弊，电池本身的 进步，单位成本的下降其实 终端需求是更更⼤大 的，其实总
量量是提升的。⽅方形wh是15 平，圆柱单耗是个位数的降 低，是配合所有的材料料下 降，4680对隔膜其实有新的 要求，⼤大规模⽣生产不不能⽤用原 来的隔膜，也是要新开发 的。
21.铝塑膜进展?
今年年⼀一条⽣生产线，2000万 平，打样、验证，之后会放 量量，⼆二线明年年放量量，⼤大概在明年年或者 后年年才能放量量。
22.涂覆材料料⽔水性和油性的占 ⽐比?
公司都有覆盖，看市场。国 内客户还是陶瓷的量量更更⼤大， 海海外相对油性多⼀一些。#股票##价值投资日志[超话]#

龚俊的本命盘
没有他的具体出生时间，他本人也没有公开说过自己的上升星座。
他的星盘未知就比较多，上升、宫位、月亮都是不确定的。

星盘配置
日射手
水天蝎
金魔羯
火巨蟹
月亮可能是魔羯、或者水瓶

星盘详解
一、日木
太阳落位不错，挺吸粉的。他的星盘配置既谨慎细心又有大局观。
二、火水
这一点他和zzh是一样的，火水联动。
正常火水联动，会是想到什么就去做，执行力很好。但他的火水本身都比较弱，又都是逆行，又和冥王成相，所以他比zzh更谨慎，没那么冲动。
三，月亮
无法得知他具体出生时间，所以月亮的落位是不确定的。
但他的月亮，很有可能参与到第二点写的［火水联动］中，并且与木星形成相位。
如果是这样，那么就是个不错的木星串联，对他星盘整体提升很大。

所以他的星盘，就看月亮落的怎么样。如果月亮落的好，那么月亮能够带动日木＋火水，这两组。
一个木星通过月亮奶全盘。

综上，他是一个小心谨慎，低调，有大局观，运气还不错的人。

行进
不知道轴点，只看其他星星，大行进目前没有。
小行进有一些［水海］行进。
2020年5-6月有一波水海，今年一直断断续续没停。
也就是说从去年中旬到今年一整年，他都要面对这个水海行进带来的问题。
他本命盘有水冥，所以水海影响会更重一点。
言论上的冲击，说话容易被人误解，舆论影响。
但他好在本身话很少，相对来说比较沉默，也就能缓解这个水海带来的问题。

这个水海行进得到2023年初才能结束。

2023年中下旬，开始［日木］行进，到2024年是峰值。
那时候会发展的很好很好。[doge]
#龚俊# #龚俊[超话]# @龚俊Simon

天下第一，是我国著名鬼才导演王晶所编导的一部武侠电视剧。其中摄取了新派武侠小说中，耳熟能详的一些武功与片段。再加上新时代的一些搞笑元素，让这部剧既有热血沸腾的武打场面，也有轻松愉快的开心一刻。而在天下第一中，三大主角段天涯、归海一刀、成是非也有各自的故事。但是这部剧最令人意外的就是，三个主角的武功都不是最高的。而最高的那两个人，分别是不败顽童古三通与铁胆神侯朱无视。可惜的是，古三通与朱铁胆天山一战输了半招。因此他被铁胆神侯一辈子关押在天牢最底层，直到他死的那一天。今天我们就来看看，真的打不过？古三通身负金刚不坏神功，为何还是输给铁胆神侯！天下第一天池怪侠的两大绝世神功天池怪侠，出生于大明成祖年间。当时的武林，以明教教主张无忌与武当张三丰为两大巨擎。天池怪侠后来游历天下，打遍天下也遍阅天下武功秘籍。后来他以前代少林金刚不灭体与化功大法等武功为蓝本，创造出了两大绝世神功。而这两门武功，就是吸功大法和金刚不花神功。而后天池怪侠只凭借其中一种武功，就可以独霸天下再无敌手。其中的金刚不坏神功，练成之后全身如同金刚一般，防御力堪比钢铁。一般的刀剑砍在身上，只会被崩断。而加强防御的同时，更恐怖的是攻击力也蹭蹭的往上涨。即便是寻常的一挥手，也有劈金断石之力。这要是打在人身上，直接就废了。而吸功大法的威力也不容小觑，它可以无限制地吸取别人的功力。在天龙八部中的北冥神功，虽然可以吸取但是遇到功力好强的容易把自己撑死。而笑傲江湖中的吸星大法虽然也可以吸取各种内力，但是它们不能相互交融。而天池怪侠的吸功大法，就没有任何后遗症。凭借这两门武功，驰骋江湖几十年后。天池怪侠在死前将他们和自己的尸体，一起放在天池下面的寒冰床上。这两门神功，也在那里一直等待着自己的有缘人。金刚不坏神功与吸功大法古三通与铁胆神侯朱无视的宿命之争不知道过了多少年，有一个白衣青年通过天池怪侠留下的线索，一个人悄悄地进入到了天池之中。而他也顺利地拿到，金刚不坏神功与吸功大法的秘籍。随后他离开之后秘密修炼，一人身兼两大绝世神功。而这个白衣青年，就是不败顽童古三通。古三通神功大成以后，自我感觉已经纵横江湖无敌手。俗话说无敌是多么的寂寞，而这个时候有一个人走进了他的眼中。这个人就是大明皇室出生的，铁胆神侯朱无视。铁胆神侯此人乃是宫女所生，因此不受父皇重视。而爹不疼娘不爱的他，只好每天用武功来打发自己的时间。但是他内心其实有些觊觎皇位的心思，这一点从他处心积虑夺位就可以看出来。而铁胆神侯行走江湖遇到古三通，古三通也看他顺眼就成了拜把子的兄弟。而后古三通认为自己一个人无敌太寂寞，于是乎打算培养铁胆神侯为自己的对手。因此进入天池下面，将金刚不坏神功上写下童子之身练、而吸功大法上面写着非童子之身练。就是希望铁胆神侯得到吸功大法之后，可以有和自己一战的实力。古三通与铁胆神侯可惜的是古三通自以为玩弄了铁胆神侯，殊不知自己却成了铁胆神侯成功路上的踏脚石。古三通身为一个武痴，喜欢到处挑战人。因此他给八大门派高手下战书，要一个打他们一群。然而当八大派高手到场之后，却被埋伏的铁胆神侯全部吸干功力而死。而江湖上人人都知道是古三通约了八大派高手，因此这个黑锅古三通是背定了。而古三通因为性格原因，也懒得理会这些闲言闲语。他只知道，世界上终于有一个可以和自己一战的人，而这个人就是铁胆神侯。可惜的是，古三通自以为武功胜过铁胆神侯。却没想到最后的关头，自己的妻子素心跑了出来，结果素心挨了铁胆神侯半招，而失神之时自己又被另外半招打退。古三通原本是想瓮中捉鳖，没想到自己却成了那只鳖。古三通古三通真的打不过铁胆神侯吗我们看古三通与铁胆神侯的最后一战，是古三通输给了朱无视半招。表面上看古三通被铁胆神侯的纯阳指打伤，而铁胆神侯却没事。因此断定古三通的武功，必然是不如铁胆神侯的。可是实际情况，真的如此吗？我们再回过头去，看两个人的比武。当时古三通和铁胆神侯决战到最后时刻，两个人约定以一招定胜负。古三通以金刚不花神功全力一击打出去。而铁胆神侯也将自己的内力凝聚于指尖，以纯阳指力打向古三通的胸口。也就是在两个人发招的时候，素心突然出现在两个人中间。随后就是我们看到的，素心挨了铁胆神侯半招昏死过去，而古三通被另外半招破了金刚不坏神功。那么问题来了，铁胆神侯的一招分别达到了素心和古三通。那古三通的那一招，又跑到哪里去了呢。铁胆神侯与古三通很多人就会说，那肯定是也打在素心身上了啊。然而素心是不会武功的，如果她还额外中了古三通的金刚不坏神功，估计早就魂归九天了，不可能只是沉睡二十年。唯一的解释就是，古三通看到素心的同时，将功力收了回来。大家都知道，决战的时候素心已经给古三通生下了儿子成是非。古三通也答应素心，决战之后就和她退隐江湖。因此古三通在决战的时候，看到自己心爱的人只能将功力收回。最终结果就是，导致自己输了半招。从这里我们可以看出，古三通的武功其实是高于铁胆神侯的。因为他可以对自己的功力收放自如，而铁胆神侯当时还做不到那一步。因此古三通收手了，铁胆神侯却是打出了最后一招。这个时候又有人问，古三通真的那么厉害为什么在天牢里不逃跑。其实这在里面已经有了解释，那就是古三通虽然吊儿郎当，但是很重信誉。他和铁胆神侯决战的时候，已经承诺自己输了就在天牢里待一辈子。而且铁胆神侯很怕古三通，因此经常找高手下去试探古三通。可惜这些人，都被古三通给杀了。最后我们再看大结局，铁胆神侯巅峰功力也只是破了成是非的金刚不坏神功。成是非对于武功的运用其实很低，而这也让铁胆神侯用尽了全力。如果换成古三通心意相随的实力，估计神侯就真的歇菜了。铁胆神侯与成是非结语综上所述古三通在天牢一辈子，并不是因为打不过铁胆神侯，而是因为自己当初的承诺。古三通已经将金刚不坏神功修炼到极致，虽然铁胆神侯武功很强，但是也还和他差一线。只是古三通没想到，自己培养的对手却把自己给玩死了。这真的是，造化弄人啊！