【油脂后期走势展望】
短期以区间震荡为主，受市场情绪影响，波动加剧；具体的，供需偏紧局面未实质性扭转，基本面存在支撑， 但上涨动力明显不足，供应走向宽松预期增强，且疫情或引发资金避险情绪升温； 中长期面临转势，马棕明年产量有望恢复至正常水平，据UOB预测，累库拐点看至2022年第二季度末左右； 若南美天气正常，大豆供应充足，豆油基本面大概率转弱，节后进入累库阶段。
主要逻辑：
基本面上，对于棕榈油，马棕11月欲反季节增产，但增幅有限；11月各大船运机构的出口高频数据向好，说明国际需求热度不减， 且相比另一产地印尼，无论是政策还是税率上，马来出口优势更大，给了马来挺价底；综合计算，马棕11月欲继续累库至184- 190万吨左右，低于近五年均值220万吨。国内棕榈油累库较为曲折，尽管需求走弱，但进口利润未能持续打开导致供应有限， 预计年底仅能达到紧平衡状态。对于豆油，节前低库存格局持续，一方面，供应方面较为充足，大豆到港量走向宽裕，港口拥堵 情况好转，油厂周度压榨量将维持190万吨的高位；另一方面，需求端走强，随春节临近且近期疫情有复发迹象，后期将会迎来 备货高峰期；且三大油脂中豆油比价能力最强，将替代部分其他油脂弹性需求。节后基本面可能面临走弱。对于菜油，因菜油价 格高企，国内仅维持刚需，预计后期去库进程可能无法像前期顺畅。
驱动因素上，首先，棕榈油面临现实与预期的强弱转换，市场关于马棕明年复产的预期增强，UOB、油世界等权威机构纷纷调高 马来明年棕榈油产量，但增产预期还待逐步验证；其次，大环境上，受南非新毒株冲击，国际原油遭遇自7月以来的最大单日跌幅， 或连带油脂受挫，但影响持续性还需结合后期疫情发展。
价格上，三大油脂中，ICE加菜籽再创新高至1038.9，对国内菜油价格存在支撑；此外，盘面呈现近弱远强，一方面，资金兴致 逐渐往05合约转移，另一方面，月间价差较大，存在修复需求。 盘面表现上，豆油重心下移明显，相比之下，菜、棕表现稍强，但上行承压。
策略建议：单边上，以区间震荡为主，且伴随重心下移，Y01看至【9000，9600】，P01看至【9100， 9700】，OI01看至【12000，12700】；对于长线资金，待换月后可伺机逢高布局05空单。 后期关注重点：疫情发展情况；马棕复产情况； 风险提示：南非新毒株影响持续性存疑，短期触发市场过度担忧导致原油暴跌后可能面临回调，进而对油脂产 生联动作用。#期货#
短期以区间震荡为主，受市场情绪影响，波动加剧；具体的，供需偏紧局面未实质性扭转，基本面存在支撑， 但上涨动力明显不足，供应走向宽松预期增强，且疫情或引发资金避险情绪升温； 中长期面临转势，马棕明年产量有望恢复至正常水平，据UOB预测，累库拐点看至2022年第二季度末左右； 若南美天气正常，大豆供应充足，豆油基本面大概率转弱，节后进入累库阶段。
主要逻辑：
基本面上，对于棕榈油，马棕11月欲反季节增产，但增幅有限；11月各大船运机构的出口高频数据向好，说明国际需求热度不减， 且相比另一产地印尼，无论是政策还是税率上，马来出口优势更大，给了马来挺价底；综合计算，马棕11月欲继续累库至184- 190万吨左右，低于近五年均值220万吨。国内棕榈油累库较为曲折，尽管需求走弱，但进口利润未能持续打开导致供应有限， 预计年底仅能达到紧平衡状态。对于豆油，节前低库存格局持续，一方面，供应方面较为充足，大豆到港量走向宽裕，港口拥堵 情况好转，油厂周度压榨量将维持190万吨的高位；另一方面，需求端走强，随春节临近且近期疫情有复发迹象，后期将会迎来 备货高峰期；且三大油脂中豆油比价能力最强，将替代部分其他油脂弹性需求。节后基本面可能面临走弱。对于菜油，因菜油价 格高企，国内仅维持刚需，预计后期去库进程可能无法像前期顺畅。
驱动因素上，首先，棕榈油面临现实与预期的强弱转换，市场关于马棕明年复产的预期增强，UOB、油世界等权威机构纷纷调高 马来明年棕榈油产量，但增产预期还待逐步验证；其次，大环境上，受南非新毒株冲击，国际原油遭遇自7月以来的最大单日跌幅， 或连带油脂受挫，但影响持续性还需结合后期疫情发展。
价格上，三大油脂中，ICE加菜籽再创新高至1038.9，对国内菜油价格存在支撑；此外，盘面呈现近弱远强，一方面，资金兴致 逐渐往05合约转移，另一方面，月间价差较大，存在修复需求。 盘面表现上，豆油重心下移明显，相比之下，菜、棕表现稍强，但上行承压。
策略建议：单边上，以区间震荡为主，且伴随重心下移，Y01看至【9000，9600】，P01看至【9100， 9700】，OI01看至【12000，12700】；对于长线资金，待换月后可伺机逢高布局05空单。 后期关注重点：疫情发展情况；马棕复产情况； 风险提示：南非新毒株影响持续性存疑，短期触发市场过度担忧导致原油暴跌后可能面临回调，进而对油脂产 生联动作用。#期货#
#热门楼盘推荐#【蓬江区华以泰龙湾汇峰】
价格：约9600元/㎡
全部户型：三居室(89.9㎡)
楼盘概况：华以泰龙湾汇峰地处江门大道和龙湾路交界处东北侧，属于蓬江区、新会区两区交界之处，江门“三旧”改造计划的重点发展区域。项目规划89-115方学府高层、一线临街旺铺。区域配套完善，毗邻江门培英高级中学。
项目楼下即有龙湾公交站，6、52、53、103、113、118、123等多路公交车通达江门、新会；距...
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库班：工资不能再降了；诺维斯基：不能再加了！
这几天，一则新闻跳了出来，帕森斯点赞了当年司机降薪续约的新闻。2014年，诺维斯基拒绝了火箭和湖人开出的4年9700万合同，选择跟独行侠签下3年2500万的合同。而正因如此，有了空间的独行侠给了帕森斯3年4600万的合同，让他从此走上了躺赚之旅。
13-14赛季老司机场均21.7分6.2篮板2.5助攻，加上他队史第一人的地位，年薪800万四舍五入约等于不要钱。
这还不是老司机第一次降薪。2010年，球队可以给他4年9600万，他选择少拿1600万，以4年8000万续约。独行侠得到了补强空间，引进拳王钱德勒和佩贾等夺冠拼图。
2016年，诺维斯基跳出最后一年869万美元的选项，和球队重签2年5000万的合同。不要认为多，那年转播合同生效，导致工资帽暴涨。那一年，帕森斯和灰熊签下的都是4年9400万。
2017年，诺维斯基再次降薪，跳出两千多万的选项，和球队重签2年1000万的合同。如果他追求顶薪的话，可以拿到2年7200万美元的合同。
别人是求老板多给点，诺维斯基这边是库班求着他多要点。诺维斯基21年的NBA生涯，一共降薪的金额达到1.94亿美金，加上到手的2.5亿。他完全能拿超过4亿的总薪水。
但话说回来诺维斯基会降薪，也是因为有库班这样的老板，属于相互信任的结果。如果换成莱利，恐怕是另一番结局了。
在NBA，库班确实是最有人情味的老板。在放弃巴里亚之前，他先给了一份1年260万的全额保障合同然后裁掉，就是为了白送给巴里亚260万美元。奖励他这些年给球队做出的贡献。
韦斯特因为躁郁症在达拉斯街头流浪乞讨的时候，库班主动找到他。为他找医院治疗，并将他的家人接到身边陪伴，还支付了所有的医疗费用。
去年疫情爆发的时候，别人都是在想方设法节省开支。库班则给球队的工作人员提供了帮助，包括安保人员、警务人员、停车场服务员、客房部、场内演艺人员和宾客服务人员等。
这样的老板，是很多人梦寐以求的吧！
这几天，一则新闻跳了出来，帕森斯点赞了当年司机降薪续约的新闻。2014年，诺维斯基拒绝了火箭和湖人开出的4年9700万合同，选择跟独行侠签下3年2500万的合同。而正因如此，有了空间的独行侠给了帕森斯3年4600万的合同，让他从此走上了躺赚之旅。
13-14赛季老司机场均21.7分6.2篮板2.5助攻，加上他队史第一人的地位，年薪800万四舍五入约等于不要钱。
这还不是老司机第一次降薪。2010年，球队可以给他4年9600万，他选择少拿1600万，以4年8000万续约。独行侠得到了补强空间，引进拳王钱德勒和佩贾等夺冠拼图。
2016年，诺维斯基跳出最后一年869万美元的选项，和球队重签2年5000万的合同。不要认为多，那年转播合同生效，导致工资帽暴涨。那一年，帕森斯和灰熊签下的都是4年9400万。
2017年，诺维斯基再次降薪，跳出两千多万的选项，和球队重签2年1000万的合同。如果他追求顶薪的话，可以拿到2年7200万美元的合同。
别人是求老板多给点，诺维斯基这边是库班求着他多要点。诺维斯基21年的NBA生涯，一共降薪的金额达到1.94亿美金，加上到手的2.5亿。他完全能拿超过4亿的总薪水。
但话说回来诺维斯基会降薪，也是因为有库班这样的老板，属于相互信任的结果。如果换成莱利，恐怕是另一番结局了。
在NBA，库班确实是最有人情味的老板。在放弃巴里亚之前，他先给了一份1年260万的全额保障合同然后裁掉，就是为了白送给巴里亚260万美元。奖励他这些年给球队做出的贡献。
韦斯特因为躁郁症在达拉斯街头流浪乞讨的时候，库班主动找到他。为他找医院治疗，并将他的家人接到身边陪伴，还支付了所有的医疗费用。
去年疫情爆发的时候，别人都是在想方设法节省开支。库班则给球队的工作人员提供了帮助，包括安保人员、警务人员、停车场服务员、客房部、场内演艺人员和宾客服务人员等。
这样的老板，是很多人梦寐以求的吧！
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