稀土供需及政策展望
一、 基本情况介绍
1.1 国内市场
1. 稀土今年价格趋势上涨，氧化镨钕价格从年初30多万持续上涨到目前70多万。稀土铽
和稀土镝价格有所回调，分别从 305 万和 1200 万回调至 291 万和 1065 万，从市场反馈 来看，与缅甸或将通关有关。缅甸通关影响:从重稀土来看，从开关、隔离到最后的生 产，至少到明年一月甚至春节后，重稀土价格还会上涨。轻稀土:氧化镨钕价格持续上 涨的可能性很大，涨价可能持续到明年二季度，乐观估计可以涨到 90-100 万。价格上 涨的判断基于:(1)下游需求:新能源汽车增幅快，风电需求稳定(没有大幅回调)， 未来结合国家政策鼓励，需求将会逐步扩大。家电、电梯等领域需求增长较慢。稀土永 磁工业电机增速将会很快，其增速或超新能源汽车对于稀土永磁材料的需求增速，相 较于普通电机可以节约 20-30%的电力。工信部发文中鼓励使用的节能电机中，稀土永 磁电机占比或较大。虽然稀土永磁电机成本高，但是 1~2 年即可收回成本。(2)上游 供给:1镨钕:北方稀土约 10 万吨指标目前几乎用尽，同时没有明确规定可以扩大指 标量，1~10 月份进口量与去年几乎同比持平，其他供给增量非常少。目前来看，今年 缺口 3000~5000 吨，供需错配造成价格大幅上涨。预计明年 2 月底三月初会有补库期。 其他企业镨钕增量几乎没有空间，未能增量只能依赖于国家对于北方稀土的指标提升。 氧化铽价格从 300 多万涨到 1000 多万后，未来有可能涨到 1500 万，国外企业一直在采 购，出口需求一年大约 400~450 吨，国内消费+出口大约总计 550 吨。未来三种主流稀 土的消费量会持续增加，供应量有限，价格支撑较强。
2. 行业整合:中铝、五矿、赣州市筹划稀土资产战略重组，体现国家对于稀土行业关注度 提升，最终未来国家对于稀土管控力度会更大，不断提升对于稀土的定价权。
3. 下游价格接受能力:上半年磁材产量不错，下半年稀土价格上涨后，大部分企业不再生 产低端产品，重点生产高性能钕铁硼产品。按照毛坯料算，低端产品大约减少 2 万多吨 消耗，增加了约 1.2 万吨高性能钕铁硼的消费量。
1.2 国际市场
1. 国际:稀土高价位下，国外主流厂商如 Lynas 等也开始提升产量，国际市场中未来三五
年可能会有新企业出现。但中国有资源优势，且消费和供给占全球比重 80~90%，国外 企业想提升市占率比较难。
二、 Q&A
1. Q:北方稀土有在安徽建设磁材厂，整体进度如何? A:目前信息不多，根据发布的公告，北方稀土一直在扩张下游，产业链不断向下游延伸。
2. Q:工业电机中铁氧体和稀土永磁两种占比未来如何变化? A:具体数据没有详细的分析。很多企业有意愿换稀土永磁电机，虽然成本较高，但节 能效果优于其他种类电机。目前很多企业都已应用稀土永磁电机，诸如河北钢铁旗下公 司、水泥厂搅拌机、油田、稀土行业萃取分离机，基本一年可以回本。目前，由于钕铁 硼标准较多，不便于统计，占比没有具体数据。总体而言，行业发展趋势是稀土永磁电 机作为主导。在新的国家标准出台后，空调、洗衣机等也开始更换稀土永磁电机，稀土 永磁电机比铁氧体要优秀很多，在最新的国家能效等级标准中，由于标准的提高，空调 厂家更偏向于使用节能效果更好的稀土永磁。
3. Q:北方稀土长期协议价格如何变化? A:此前北方稀土的长协价格为年度调整，今年更改为季度调整，每季度末由内部会议 商定涨跌幅。
4. Q:国外(缅甸)进口稀土资源对国内冲击如何?
A:从 8 月到现在一直声称将要通关，但一直没能实现，十月份过从缅甸进口几十吨， 正常情况下可以进口约 2000 吨稀土。目前腾冲的口岸疫情防控压力还是很大。根据调 研，若正常通关，从缅甸进口量比较小，折合 5000~6000 吨镨钕，约 10 吨镝，约 20 吨铽。镨钕一年的需求缺口大约 65000 吨，需求缺口仍存，短期会有一点价格冲击，长 期来看供给仍然紧张。
5. Q:重稀土和轻稀土市场化定价的比例有多少?政策干预可能性有多大? A:中国稀土行业这两年供需矛盾凸显，大约 50%签订长期协议(包括北方稀土在内) 干预可能性很小:下游只是一种添加剂，成本占比小，价格敏感性低，稀土价格上涨是 一种价值回归，与关乎民生的煤炭钢铁等不一样，国家没有干预的必要性，并且国家也 长期呼吁不要把稀土卖到白菜价。
6. Q:贸易商层面库存影响?
A:稀土价格从 2020 年 5 月开始上涨，经过多轮次洗刷，贸易商目前库存很少。
7. Q:风电装机对哪一种稀土需求高? A:高性能钕铁硼的应用，包括新能源汽车，节能电梯与风电行业，主要是轻稀土(占 25%~30%左右)，重稀土占比(4%左右)，现在技术突破后，单体用量减少，但是总量提 升。
8. Q:下游对于涨价的接受度与二季度相比有什么区别? A:五六月份价格回调原因:钢材、铜铝价格上涨时，更关心这些材料的采购，没有资 金用于下单钕铁硼，消费量减少，稀土价格回调。九月底后，大宗商品价格回落后，市 场关注点转移回稀土，恰逢供应紧张，造成价格持续上涨，因为下游没库存，不得不高 价购买。上游议价能力提升，季度议价改成月度议价，上游不再是供大于求的经营模式。
9. Q:工业永磁电机添加镝和铽吗?添加量大约多少? A:添加，钕铁硼下游大部分用在电机上。新能源汽车最多添加镝和铽 7%，水泵添加镝 和铽 4%。由于钕铁硼是非标准的，镝和铽的添加可根据客户提供定制化需求，添加量 范围较广。
10. Q:欧美永磁电机应用比例?
A:中国渗透率不到 5%，欧美使用 70~80%永磁电机，钕铁硼出口到美国一个月 400 吨左 右。
11. Q:四季度稀土需求的季节性?
A:行业旺季为二季度和 9/10 月份。目前 11 月是以往的淡季，但是稀土价格上涨，印 证下游库存量少。春节涉及流通性问题，下游企业要备货。9~10 月份国外订单较多。 汽车等签长单影响不大，不表现出周期性。
12. Q:北方稀土拍卖的价格与长期协议的价格如何? A:此前包头交易所没有竞拍，后来交给北方稀土管理，目前竞拍价低于市场价格。
13. Q:稀土回收企业，是赚取加工费吗?有哪些企业? A:企业收购钕铁硼废料，与镨钕市场价挂钩，除非恰好赶上价格上涨，其他时段要不断 对库存调整不断调整。华宏科技(有子公司吉安鑫泰科技)目前参与稀土回收，与南方 稀土进行合作，原材料统一加工焙烧，具有成本优势。#股票##价值投资日志[超话]#
一、 基本情况介绍
1.1 国内市场
1. 稀土今年价格趋势上涨，氧化镨钕价格从年初30多万持续上涨到目前70多万。稀土铽
和稀土镝价格有所回调，分别从 305 万和 1200 万回调至 291 万和 1065 万，从市场反馈 来看，与缅甸或将通关有关。缅甸通关影响:从重稀土来看，从开关、隔离到最后的生 产，至少到明年一月甚至春节后，重稀土价格还会上涨。轻稀土:氧化镨钕价格持续上 涨的可能性很大，涨价可能持续到明年二季度，乐观估计可以涨到 90-100 万。价格上 涨的判断基于:(1)下游需求:新能源汽车增幅快，风电需求稳定(没有大幅回调)， 未来结合国家政策鼓励，需求将会逐步扩大。家电、电梯等领域需求增长较慢。稀土永 磁工业电机增速将会很快，其增速或超新能源汽车对于稀土永磁材料的需求增速，相 较于普通电机可以节约 20-30%的电力。工信部发文中鼓励使用的节能电机中，稀土永 磁电机占比或较大。虽然稀土永磁电机成本高，但是 1~2 年即可收回成本。(2)上游 供给:1镨钕:北方稀土约 10 万吨指标目前几乎用尽，同时没有明确规定可以扩大指 标量，1~10 月份进口量与去年几乎同比持平，其他供给增量非常少。目前来看，今年 缺口 3000~5000 吨，供需错配造成价格大幅上涨。预计明年 2 月底三月初会有补库期。 其他企业镨钕增量几乎没有空间，未能增量只能依赖于国家对于北方稀土的指标提升。 氧化铽价格从 300 多万涨到 1000 多万后，未来有可能涨到 1500 万，国外企业一直在采 购，出口需求一年大约 400~450 吨，国内消费+出口大约总计 550 吨。未来三种主流稀 土的消费量会持续增加，供应量有限，价格支撑较强。
2. 行业整合:中铝、五矿、赣州市筹划稀土资产战略重组，体现国家对于稀土行业关注度 提升，最终未来国家对于稀土管控力度会更大，不断提升对于稀土的定价权。
3. 下游价格接受能力:上半年磁材产量不错，下半年稀土价格上涨后，大部分企业不再生 产低端产品，重点生产高性能钕铁硼产品。按照毛坯料算，低端产品大约减少 2 万多吨 消耗，增加了约 1.2 万吨高性能钕铁硼的消费量。
1.2 国际市场
1. 国际:稀土高价位下，国外主流厂商如 Lynas 等也开始提升产量，国际市场中未来三五
年可能会有新企业出现。但中国有资源优势，且消费和供给占全球比重 80~90%，国外 企业想提升市占率比较难。
二、 Q&A
1. Q:北方稀土有在安徽建设磁材厂，整体进度如何? A:目前信息不多，根据发布的公告，北方稀土一直在扩张下游，产业链不断向下游延伸。
2. Q:工业电机中铁氧体和稀土永磁两种占比未来如何变化? A:具体数据没有详细的分析。很多企业有意愿换稀土永磁电机，虽然成本较高，但节 能效果优于其他种类电机。目前很多企业都已应用稀土永磁电机，诸如河北钢铁旗下公 司、水泥厂搅拌机、油田、稀土行业萃取分离机，基本一年可以回本。目前，由于钕铁 硼标准较多，不便于统计，占比没有具体数据。总体而言，行业发展趋势是稀土永磁电 机作为主导。在新的国家标准出台后，空调、洗衣机等也开始更换稀土永磁电机，稀土 永磁电机比铁氧体要优秀很多，在最新的国家能效等级标准中，由于标准的提高，空调 厂家更偏向于使用节能效果更好的稀土永磁。
3. Q:北方稀土长期协议价格如何变化? A:此前北方稀土的长协价格为年度调整，今年更改为季度调整，每季度末由内部会议 商定涨跌幅。
4. Q:国外(缅甸)进口稀土资源对国内冲击如何?
A:从 8 月到现在一直声称将要通关，但一直没能实现，十月份过从缅甸进口几十吨， 正常情况下可以进口约 2000 吨稀土。目前腾冲的口岸疫情防控压力还是很大。根据调 研，若正常通关，从缅甸进口量比较小，折合 5000~6000 吨镨钕，约 10 吨镝，约 20 吨铽。镨钕一年的需求缺口大约 65000 吨，需求缺口仍存，短期会有一点价格冲击，长 期来看供给仍然紧张。
5. Q:重稀土和轻稀土市场化定价的比例有多少?政策干预可能性有多大? A:中国稀土行业这两年供需矛盾凸显，大约 50%签订长期协议(包括北方稀土在内) 干预可能性很小:下游只是一种添加剂，成本占比小，价格敏感性低，稀土价格上涨是 一种价值回归，与关乎民生的煤炭钢铁等不一样，国家没有干预的必要性，并且国家也 长期呼吁不要把稀土卖到白菜价。
6. Q:贸易商层面库存影响?
A:稀土价格从 2020 年 5 月开始上涨，经过多轮次洗刷，贸易商目前库存很少。
7. Q:风电装机对哪一种稀土需求高? A:高性能钕铁硼的应用，包括新能源汽车，节能电梯与风电行业，主要是轻稀土(占 25%~30%左右)，重稀土占比(4%左右)，现在技术突破后，单体用量减少，但是总量提 升。
8. Q:下游对于涨价的接受度与二季度相比有什么区别? A:五六月份价格回调原因:钢材、铜铝价格上涨时，更关心这些材料的采购，没有资 金用于下单钕铁硼，消费量减少，稀土价格回调。九月底后，大宗商品价格回落后，市 场关注点转移回稀土，恰逢供应紧张，造成价格持续上涨，因为下游没库存，不得不高 价购买。上游议价能力提升，季度议价改成月度议价，上游不再是供大于求的经营模式。
9. Q:工业永磁电机添加镝和铽吗?添加量大约多少? A:添加，钕铁硼下游大部分用在电机上。新能源汽车最多添加镝和铽 7%，水泵添加镝 和铽 4%。由于钕铁硼是非标准的，镝和铽的添加可根据客户提供定制化需求，添加量 范围较广。
10. Q:欧美永磁电机应用比例?
A:中国渗透率不到 5%，欧美使用 70~80%永磁电机，钕铁硼出口到美国一个月 400 吨左 右。
11. Q:四季度稀土需求的季节性?
A:行业旺季为二季度和 9/10 月份。目前 11 月是以往的淡季，但是稀土价格上涨，印 证下游库存量少。春节涉及流通性问题，下游企业要备货。9~10 月份国外订单较多。 汽车等签长单影响不大，不表现出周期性。
12. Q:北方稀土拍卖的价格与长期协议的价格如何? A:此前包头交易所没有竞拍，后来交给北方稀土管理，目前竞拍价低于市场价格。
13. Q:稀土回收企业，是赚取加工费吗?有哪些企业? A:企业收购钕铁硼废料，与镨钕市场价挂钩，除非恰好赶上价格上涨，其他时段要不断 对库存调整不断调整。华宏科技(有子公司吉安鑫泰科技)目前参与稀土回收，与南方 稀土进行合作，原材料统一加工焙烧，具有成本优势。#股票##价值投资日志[超话]#
#今日看盘[超话]# 今天大盘应该小幅低开或平开，下探时关注3520点附近的支撑，强支撑在3500点附近；回抽时关注3550点附近的压力，强压力在3559点附近。今天有个电话靴子要落地，就最近情况来看，市场对这个电话已经充满了憧憬，因为昨天5G板块已经开始启动，而相对应的军工板块出现了冲高回落，军工板块开始是出来秀肌肉，随后应该是有些消息已经在逐步明朗，所以，这个板块开始了回落，但昨天上午的冲高正好是上周开始潜伏朋友撤离的机会，感觉还比较温馨，没有被闷杀，至少拉升给了你撤离的机会。晚间电话消息面已经有所透露，大概率要谈到降水，所以，对去年加水的那些板块都是利好，比如芯片、5G、软件等板块，利空的当然就是对应的农业、军工和稀土板块，请大家注意留意，另外，如果出现善意，当然对出口也是利好，现在就是看能否出现意外的惊喜，如果有意外的利好消息，那大盘将会拉出直线庆祝。技术上，目前大盘面临20日线和30日线下行的压力，今天如果大盘不能放量站上3550点，下半周将进入期指交割，再加上周末消息面的不明朗，大盘又将以盘整为主，特别是本周过后，下周将进入到月末，私募、机构年底排名将要展开，去年这个时候机构持仓的重仓股都是有点xue腥的，因为机构拿的是散户的钱，不拿面包当干粮！昨天汽车零部件全面爆发，涨幅超过10%的有20多只，20cm的就有三只，市场高度板也在这个方向，目前仍然是市场最强的，昨天汽车零部件已经全面高潮，今天肯定是要分化了，不过有几个地方仍然是值得关注的。且大家应该也发现了，昨天大跌的跌停的有很多汽车整车和高位的锂电池股，出现了明显的情绪背离情况，这个其实不意外，刚开始给你们讲的时候就说过，这波行情只在汽车零部件、汽车电子方向，跟整车没关系，目前走的完全符合预期。目前市场高度板龙头7板的沪光已经为市场打开高度，创业板4天3板的宁波都是汽车零部件方向的，这个方向继续关注就好，还有个走的很强的其实是汽车电子，应该也会有些个股与越走越强，自己可以去找找。元宇宙市场非常强的方向，主要是这个方向赚钱效应太好了，昨天涨停5个20cm，涨幅超过10%的十几只，之前高位的概念股到目前都没亏效应出现，这个方向是真的强，持续性超级好，肯定是要继续关注的。目前元宇宙已经算是进入第二波炒作时期，昨天版块这么强，中青宝、天下秀这两个老龙头都没什么表现，这表明市场已经开始脱离这两个票的影响，进入新行情了。那版块的人气高标是需要梳理的，第一波有三个龙头，两个已经被淘汰，还有个一直洗盘的佳创SX今天反而有异动情况；还有个之前换手二板今天温和断板的，这两个人气标要观察一下到底怎么走。盘后又出了这么两个消息，一个是国内官方开始逐渐下场布局元宇宙，一个是日B也开始加码布局元宇宙了，所以这波元宇宙行情比很多人预料的要大很多，我在讲这个版块初始就跟大家说过，元宇宙要重视，十一月的重点，目前看来，炒作到十一月底没什么问题，元宇宙方向必须要重点关注起来。目前元宇宙分支已经炒作到虚拟人这个分支，昨天都有异动走强迹象，至于虚拟人有哪些这个需要你们自己开动小铲子去挖掘了，就不讲太多了。注册制次新总龙头拓新被关其实带动的是两个方向，一个是注册制次新补涨，昨天非常强的方向，6个20cm，涨幅超过10%的12只，大涨的就更多了，基本都是龙头被关带动走强的，昨天算是情绪最强的一天，今天这个方向要分化了，记住一个要点，注册制次新早盘冲太猛的注意兑现，今天注册制次新要分化了。还有个方向是拓新的医药属性，昨天这个属性明面上更强一些，昨天医药方向贡献了3个20cm，涨停也是十几只，显然两个主属性都发酵到了。那算一下复牌时间，正常情况是下周一复牌，复盘之前，市场会一直挖掘补涨，所以补涨仍然可以挖掘。最强的毫无疑问是跟龙头同属性的注册制次新+医药，昨天同时具备这两个两个属性票都是大涨，其实还有几个应该随时可能启动补涨，自己去找找，应该很明显。昨天前三个版块基本上都算是高潮了，今天分化资金会找新方向，老的周期股今天又是大跌短期没什么关注价值，那其实今天资金是有回流风光储方向的预期的，这个方向反倒可以关注一下了。风光储昨天强度还不错，风光储方向一直都不强，但是一直都不差，所以总有机会，只是要自己精选一下个股才行。版块哪些好其实是非常明显的，比如跟宁德有合作的光伏储能公司，这几天一直比较强的光伏个股等，自己都可以去找找，应该都还不错。今天还有个值得关注的是科技股方向，集团年三个主流版块有分化预期，资金除了回流风光储，还有个可能回流的方向就是科技股方向，刚好有些科技股走的是很不错的，可以适当关注一下。#上证指数(sh000001)[超话]#
一个简单的筹码分布模型[干货]
时间是位艺术大师，他会慢慢抹平你的暴利，让你重新做回普通人。不要幻想一夜暴富，那样会让你丧失平衡感。
所以，请记住三个字：慢慢做。
筹码分布及计算原理
我们先做这样一个假设：
某公司有 16 股股票，这 16 股被 3 个不同的投资者持有。
股东 A 曾在 10 元价位上买过 3 股，而后又在 11元价位上买了 6 股；
股东 B 则在 12 元的持仓成本上买进了 4 股；
股东 C，在 13 元上买了 1 股，在 14 元上持有 2 股。
把这 3 位股民的股票加起来，正好是 16 股。
我们来做一张图。在这张图上，我们就把股票换成像麻将牌一样的筹码，在图的右边，我们先把价位标清楚，从 10 元一直标到 14 元，共 5 个价位，然后我们把这些筹码按照当时股东们买它的成本堆放到它相应的价位上，于是就形成了图 1 的样子：
一个简单的筹码分布模型
从这张图上我们可以清楚的看到：这只股票在 11 元价位上，投资者的筹码比较重一些，12 元至 10 元次 之，13 元以上筹码量就不多了。
此外，除了上面所说的股东 A、B、C 以外，曾经还有一位投资者 D，在 9 元左右买过这只股票，后来又以 11 元转卖给了股东 A，
于是 D 先生提出了一个问题，“我 9 元钱的历史交易怎么没有在这张筹码分布图上得到反映？”
其实这个问题不难讲清楚，大家注意到图上的筹码总共只有 16 股，而这只股票的流通盘也是 16 股，筹码分布只是表现这一天所有在册股东的建仓成本，由于 D 已经卖掉了自己的股票，所以他的筹码在筹码分布上就看不见了。
这是筹码分布的一个重要特征：既它反映一只股票的全体投资者在全部流通盘上的建仓成本和持仓量，它所表明的是盘面上最真实的仓位状况。
随着交易的继续，筹码会在投资者之间进行流动，因而筹码分布也不是一成不变的。
假定随后发生了一个交易：
股东 B 把他的 12 元价位建仓的 4 股股票卖掉了 3 股，成交价是 14 元，由股东 D 承接，于是筹码分布就成为了图2 的那个样子：筹码在投资者之间发生转移
方便大家更好的理解，我把两个图合成一个
事实上，筹码分布并不关心盘面中的筹码到底是属于股东 A 的还是股东 B 的，上面的两张模拟图之所以标注股东的持股状态，仅仅是为了让大家看得更清楚一些。
如果换成真正的上市公司，那么一个公司的流通盘最少也有 1000 万股，其价位分布是相当广阔的。
一张真正的筹码分布图，它被放在 K 线图的右边，在价位上它和 K 线图使用同一个坐标系。当大量的筹码 堆积在一起的时候，筹码分布看上去像一个侧置的群山图案。这些山峰实际上是由一条条自右向左的线堆积而 成，每个价位区间拥有一条代表持仓量的横线。持仓量越大则线越长，这些长短不一的线堆在一起就形成了高矮不齐的山峰状态，也就形成了筹码分布的形态。
筹码的颜色分为蓝色和红色，蓝域是套牢盘，那是因为，蓝域就是当前收盘价的价位之上的区间，持仓成本大于当前收盘价，当然就是套牢状态的了，同理，红域就是当前收盘价之下的区域，就是目前处于获利状态的股份份额。
在筹码的分布中，有一条黄色的水平线，为该股票即时平均持仓成本。它有两个含义：
平均持仓成本代表的是筹码的总体重心；
平均持仓成本与现股价相对比，可以看到大部分持股者的盈亏水平。
筹码下方数据解读
获利比例：表示持股者持有的筹码的获利比例；
光标获利：光标处于任意价位情况下的获利盘数量比例；
90%成本和70%成本分别表示去掉最高和最低价5%和15%后，该股票90%的筹码和70%的筹码所处的价位区间；
筹码密集
筹码密集的意思，就是所有的可流通股份持仓成本高度重合，大家持仓成本相差不大，都在非常接近的价格空间内；
筹码发散
筹码发散的意思就是所有的可流通股份持仓成本分布在差距较大的不同价格区间。当筹码密集或局部筹码密集时，筹码会形成一个横向的小尖峰，我们称之为筹码峰，当筹码处于发散状态时，就必然会形成多个筹码峰，而这些筹码峰之间的相对无筹码区域，就是谷。
除了从形状直观的认定密集和发散，我们还可以用量化的标准来定义。
筹码集中程度的：90筹码集中度，表示该股90%的可流通股份集中在某一个数值高度的相对价格空间里，70筹码集中度，则表示该股70%的可流通股份集中在某一个数值高度的相对价格空间里。
当这两个数值都小于10时，我们可以认为该股当时的筹码状态是高度密集；
当70筹码集中度小于10，而90筹码集中度大于10时，我们认为该股的筹码状态是相对密集；
当两个数值都大于10并且小于20时，我们认为该股筹码状态是相对发散；
当两个数值都大于30时，我们认为该股的筹码状态是完全发散。
集中度：说明筹码的密集程度。
数值越高，表明筹码越分散。数值越小，反之越集中。
90%筹码<10，70%筹码<10=筹码高度集中
90%筹码<20，70%筹码<10=筹码相对集中
在每只个股筹码的每一次的“密集——发散——再密集”的循环完成之后，投资者的财富也发生了一次转移。
如果筹码是在低价位区实现密集，我们就把它称之为筹码的低位密集，而如果筹码是在高价位区实现密集，它就应该被称之为筹码的高位密集。
当然，这里的高和低是个相对的概念。 股价的高位和低位并不是指股价的绝对值，几元钱的不一定是低，几十元钱的也并不一定是高。
因此，筹码的低位密集，是指股价自某个价位深幅下跌之后，在相对的低价位区形成的新的集中。
我们可以给筹码的低位密集做一个比较精确的定义：当筹码自高位流向低位，并且在相对低位的狭窄价格空间实现聚集，就叫“筹码的低位密集”。
当筹码形成低位密集之后，这只股票的投资者就发生了一次大规模的换位：早先的高位套牢盘认赔出局。 那么，到底是谁割肉离场了呢？
这些筹码大部分来自于早期的套牢盘，我们很难想象股市的投资机构，比如说券商、基金会在这么巨额的亏损上认赔离场。他们是市场上的投资主力，由于他们掌握足够多的资金，所以他们没有投降的必要，实际上这些割肉盘几乎都是散户所为。
我们可以有这样的结论，一旦筹码上发生低位密集， 那么割肉的一方一定是散户。
因为几乎所有的低位密集的个股在股市中都缺乏吸引力，于是散户们想：这些股票长时间盘恒于某个价位 区，肯定是没有消息面上的让人兴奋的题材，所以它连个上涨的迹象也没有。他们不看好这样的个股，不理睬这样的个股。于是我们完全可以把筹码的低位密集现象理解为主力的缓慢吸筹。
股市上除了散户就是庄家，散 户和庄家的行为几乎总是相反的，散户们在割肉，庄家们就可能在进货。
大家可能立刻会产生一个想法：如果我们在发现了筹码 的低位密集之后跟进入场，那么就可能实现跟庄的目的。事情却没那么简单。主力的吸筹是个漫长的过程，当筹码进入低位密集时，主力未必掌握了足够的筹码，就是说主力需要在这些股票的低位密集区蛰伏很长时间，目的是为下一轮行情做准备。
很显然，如果有投资者在吸筹阶段买入，那就还要忍受很长一段时间的底部整理。对于一般的散户而言，这需要长远的目光和极大的耐心。因而，简单的买进低位密集并不是最佳的选择。那么，如果有投资者参透了低位密集的筹码性质，应该在什么样的情况下买进呢？
其实，低位密集个股最佳的买入条件只有两个：一是确认了主力的高度控盘；二是确认大盘的中级行情已经开始。
在股价不断上升之后，主力的利润空间饱满，接下来将是完成利润的兑现。在兑现的过程中，主力最想有人来接替其筹码，也就是散户。由于散户急于眼前的利益，所以较容易被强势拉升所吸引。
在派发阶段，主力借机将股价再次大幅拉升，散户不断与其交换筹码。由于主力具有的筹码较多，需要较大的换手才能够完成派出。所以，在股价不断的创新高的拉升过程中，其成交量不断放大，换手率也不断增大，给了主力较好的派发筹码时机。
在筹码派发的尾声，为了更加吸引散户入场，让自己的筹码完全兑现。主力通常在快速拉升结束后，形成一个阶段性的横盘调整，并且在调整过程中不断在盘中拉升大阳线，让人感觉拉升行情并未结束。而此时由于个股行情过于疯狂，加上媒体的大肆渲染，使得散户迷失方向，不断的追高。就在同时，个股往往横盘的K线却是带高换手率，好让自己的筹码能够兑出。
时间是位艺术大师，他会慢慢抹平你的暴利，让你重新做回普通人。不要幻想一夜暴富，那样会让你丧失平衡感。
所以，请记住三个字：慢慢做。
筹码分布及计算原理
我们先做这样一个假设：
某公司有 16 股股票，这 16 股被 3 个不同的投资者持有。
股东 A 曾在 10 元价位上买过 3 股，而后又在 11元价位上买了 6 股；
股东 B 则在 12 元的持仓成本上买进了 4 股；
股东 C，在 13 元上买了 1 股，在 14 元上持有 2 股。
把这 3 位股民的股票加起来，正好是 16 股。
我们来做一张图。在这张图上，我们就把股票换成像麻将牌一样的筹码，在图的右边，我们先把价位标清楚，从 10 元一直标到 14 元，共 5 个价位，然后我们把这些筹码按照当时股东们买它的成本堆放到它相应的价位上，于是就形成了图 1 的样子：
一个简单的筹码分布模型
从这张图上我们可以清楚的看到：这只股票在 11 元价位上，投资者的筹码比较重一些，12 元至 10 元次 之，13 元以上筹码量就不多了。
此外，除了上面所说的股东 A、B、C 以外，曾经还有一位投资者 D，在 9 元左右买过这只股票，后来又以 11 元转卖给了股东 A，
于是 D 先生提出了一个问题，“我 9 元钱的历史交易怎么没有在这张筹码分布图上得到反映？”
其实这个问题不难讲清楚，大家注意到图上的筹码总共只有 16 股，而这只股票的流通盘也是 16 股，筹码分布只是表现这一天所有在册股东的建仓成本，由于 D 已经卖掉了自己的股票，所以他的筹码在筹码分布上就看不见了。
这是筹码分布的一个重要特征：既它反映一只股票的全体投资者在全部流通盘上的建仓成本和持仓量，它所表明的是盘面上最真实的仓位状况。
随着交易的继续，筹码会在投资者之间进行流动，因而筹码分布也不是一成不变的。
假定随后发生了一个交易：
股东 B 把他的 12 元价位建仓的 4 股股票卖掉了 3 股，成交价是 14 元，由股东 D 承接，于是筹码分布就成为了图2 的那个样子：筹码在投资者之间发生转移
方便大家更好的理解，我把两个图合成一个
事实上，筹码分布并不关心盘面中的筹码到底是属于股东 A 的还是股东 B 的，上面的两张模拟图之所以标注股东的持股状态，仅仅是为了让大家看得更清楚一些。
如果换成真正的上市公司，那么一个公司的流通盘最少也有 1000 万股，其价位分布是相当广阔的。
一张真正的筹码分布图，它被放在 K 线图的右边，在价位上它和 K 线图使用同一个坐标系。当大量的筹码 堆积在一起的时候，筹码分布看上去像一个侧置的群山图案。这些山峰实际上是由一条条自右向左的线堆积而 成，每个价位区间拥有一条代表持仓量的横线。持仓量越大则线越长，这些长短不一的线堆在一起就形成了高矮不齐的山峰状态，也就形成了筹码分布的形态。
筹码的颜色分为蓝色和红色，蓝域是套牢盘，那是因为，蓝域就是当前收盘价的价位之上的区间，持仓成本大于当前收盘价，当然就是套牢状态的了，同理，红域就是当前收盘价之下的区域，就是目前处于获利状态的股份份额。
在筹码的分布中，有一条黄色的水平线，为该股票即时平均持仓成本。它有两个含义：
平均持仓成本代表的是筹码的总体重心；
平均持仓成本与现股价相对比，可以看到大部分持股者的盈亏水平。
筹码下方数据解读
获利比例：表示持股者持有的筹码的获利比例；
光标获利：光标处于任意价位情况下的获利盘数量比例；
90%成本和70%成本分别表示去掉最高和最低价5%和15%后，该股票90%的筹码和70%的筹码所处的价位区间；
筹码密集
筹码密集的意思，就是所有的可流通股份持仓成本高度重合，大家持仓成本相差不大，都在非常接近的价格空间内；
筹码发散
筹码发散的意思就是所有的可流通股份持仓成本分布在差距较大的不同价格区间。当筹码密集或局部筹码密集时，筹码会形成一个横向的小尖峰，我们称之为筹码峰，当筹码处于发散状态时，就必然会形成多个筹码峰，而这些筹码峰之间的相对无筹码区域，就是谷。
除了从形状直观的认定密集和发散，我们还可以用量化的标准来定义。
筹码集中程度的：90筹码集中度，表示该股90%的可流通股份集中在某一个数值高度的相对价格空间里，70筹码集中度，则表示该股70%的可流通股份集中在某一个数值高度的相对价格空间里。
当这两个数值都小于10时，我们可以认为该股当时的筹码状态是高度密集；
当70筹码集中度小于10，而90筹码集中度大于10时，我们认为该股的筹码状态是相对密集；
当两个数值都大于10并且小于20时，我们认为该股筹码状态是相对发散；
当两个数值都大于30时，我们认为该股的筹码状态是完全发散。
集中度：说明筹码的密集程度。
数值越高，表明筹码越分散。数值越小，反之越集中。
90%筹码<10，70%筹码<10=筹码高度集中
90%筹码<20，70%筹码<10=筹码相对集中
在每只个股筹码的每一次的“密集——发散——再密集”的循环完成之后，投资者的财富也发生了一次转移。
如果筹码是在低价位区实现密集，我们就把它称之为筹码的低位密集，而如果筹码是在高价位区实现密集，它就应该被称之为筹码的高位密集。
当然，这里的高和低是个相对的概念。 股价的高位和低位并不是指股价的绝对值，几元钱的不一定是低，几十元钱的也并不一定是高。
因此，筹码的低位密集，是指股价自某个价位深幅下跌之后，在相对的低价位区形成的新的集中。
我们可以给筹码的低位密集做一个比较精确的定义：当筹码自高位流向低位，并且在相对低位的狭窄价格空间实现聚集，就叫“筹码的低位密集”。
当筹码形成低位密集之后，这只股票的投资者就发生了一次大规模的换位：早先的高位套牢盘认赔出局。 那么，到底是谁割肉离场了呢？
这些筹码大部分来自于早期的套牢盘，我们很难想象股市的投资机构，比如说券商、基金会在这么巨额的亏损上认赔离场。他们是市场上的投资主力，由于他们掌握足够多的资金，所以他们没有投降的必要，实际上这些割肉盘几乎都是散户所为。
我们可以有这样的结论，一旦筹码上发生低位密集， 那么割肉的一方一定是散户。
因为几乎所有的低位密集的个股在股市中都缺乏吸引力，于是散户们想：这些股票长时间盘恒于某个价位 区，肯定是没有消息面上的让人兴奋的题材，所以它连个上涨的迹象也没有。他们不看好这样的个股，不理睬这样的个股。于是我们完全可以把筹码的低位密集现象理解为主力的缓慢吸筹。
股市上除了散户就是庄家，散 户和庄家的行为几乎总是相反的，散户们在割肉，庄家们就可能在进货。
大家可能立刻会产生一个想法：如果我们在发现了筹码 的低位密集之后跟进入场，那么就可能实现跟庄的目的。事情却没那么简单。主力的吸筹是个漫长的过程，当筹码进入低位密集时，主力未必掌握了足够的筹码，就是说主力需要在这些股票的低位密集区蛰伏很长时间，目的是为下一轮行情做准备。
很显然，如果有投资者在吸筹阶段买入，那就还要忍受很长一段时间的底部整理。对于一般的散户而言，这需要长远的目光和极大的耐心。因而，简单的买进低位密集并不是最佳的选择。那么，如果有投资者参透了低位密集的筹码性质，应该在什么样的情况下买进呢？
其实，低位密集个股最佳的买入条件只有两个：一是确认了主力的高度控盘；二是确认大盘的中级行情已经开始。
在股价不断上升之后，主力的利润空间饱满，接下来将是完成利润的兑现。在兑现的过程中，主力最想有人来接替其筹码，也就是散户。由于散户急于眼前的利益，所以较容易被强势拉升所吸引。
在派发阶段，主力借机将股价再次大幅拉升，散户不断与其交换筹码。由于主力具有的筹码较多，需要较大的换手才能够完成派出。所以，在股价不断的创新高的拉升过程中，其成交量不断放大，换手率也不断增大，给了主力较好的派发筹码时机。
在筹码派发的尾声，为了更加吸引散户入场，让自己的筹码完全兑现。主力通常在快速拉升结束后，形成一个阶段性的横盘调整，并且在调整过程中不断在盘中拉升大阳线，让人感觉拉升行情并未结束。而此时由于个股行情过于疯狂，加上媒体的大肆渲染，使得散户迷失方向，不断的追高。就在同时，个股往往横盘的K线却是带高换手率，好让自己的筹码能够兑出。
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