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【巨型企业分拆对并购市场带来什么影响】来源 | 谭浩俊微财经
这个世界就是这么奇妙,一边并购市场风起云涌,有专业化并购,有大鱼吃小鱼式并购,甚至有灭杀性并购;一边是分拆接二连三,多家巨型企业集团被分拆成两家以上企业,呈现更加专业化特点,将市场上的大鲨鱼戴上牙套,防止鲨鱼猎食其他生物。
由于并购每天都在发生,且分布于各个领域。因此,已经早就司空见惯,不再会引起太多关注。但是,分拆不同,具备分拆条件的巨型企业或许不少,但真正实施分拆的企业并不多。自然,对企业分拆的关注,也就远多于并购。不仅对已经分拆或准备分拆的企业予以关注,对没有分拆、但规模也十分庞大的企业何时分拆,或会不会分拆也是十分关注。
11月以来,全球已有三家典型的业务多元化企业集团相继宣布分拆。这些被分拆的企业是,通用电气(GE)被一分为三,东芝也被一分为三,而强生则被一分为二。于是,很多人在问:超大型企业的时代已经结束了吗?超大型企业都要被分拆吗?显然,这是一个很值得关注的问题,也是一个会对未来市场带来一定影响的问题。
曾几何时,企业都是奔着越大越好而去,只要有条件,就一定会把企业规模越做越大,甚至企业门类越做越全。即便经济学家们反复建议,企业应当走专业化之路,尽量避免出现“大而全”现象,减轻企业经营压力,降低企业运行负担,减少企业市场风险。但是,还是没有能够阻挡住企业把规模做大、把业务做全的冲动,甚至萌发了不少企业依靠负债来做大规模和体量的想法,通过并购、投资入股、参股等方面,把企业越做越大、负债也越来越多,最终让企业陷入万劫不复境地。
也正是因为企业都在把目前放在做大规模、做大体量上,因此,也就给了资本投资者更多的空间和希望,一批资本投资者出现在了并购市场。他们利用手中的资本,把一些专业性较强、技术水准较高、市场竞争力较强的中小企业收购到手中,然后进行一定时间的培育,最终卖给其他企业,从中获取巨额利益。富达投资集团、摩根士丹利、黑石、高盛、凯雷投资集团、瑞银华宝、红杉资本等应运而生,且一个做得比一个有生机,一个比一个胃口大,一个比一个做出了巨额利益。
投资资本对中小企业来说,无疑是一条条巨大的鲨鱼,也是一个个杀手。被资本看中的中小企业,如果不接受并购,很有可能会被资本“毒死”,被资本“挤死”。因为,没有一个资本的牙齿上不是沾有剧毒的,是能够置中小企业于死地的。只有接受资本的并购,才有可能留下一条生路,让生命在被并购中得以延续。否则,就有可能死于资本之口,且连尸骨也不剩。
这些年来,到底有多少中小企业被资本吃掉了,并通过一定的手段和渠道,将这些被吃掉的中小企业的核心业务转到大企业之中,为大企业锦上添花,为大企业进一步并购和吞并中小企业积蓄力量,可能没有一个机构能够说得清,也不需要说清。因为,面对大企业的疯狂,就算能够说清,又有什么用呢。
也许是通过并购等手段,吃的小鱼小虾太多;也许是资本的牙齿太过锋利,已经让中小企业失去了创新的动力和勇气;也许是这个世界不能永远是大型企业、尤其是超大型企业的,也应当有大有小、有强有弱,从而让市场变得更有层次感,更具有专业化特征。因此,有关将超大型企业实施分拆的话题,也摆到了各国政府的面前。尤其是发达经济体,超大型企业数量实在太多,已经严重影响中小企业的发展、影响了企业和居民的创新,影响了市场公平。因此,对大企业分拆的呼声也越来越高。这次三家超大型企业被分拆,就是迈出的重要一步,再有如洛克菲勒、微软、杜邦、美国铝业、飞利浦、马士基、西门子、江森自控等,都曾经被分拆过,
客观地讲,超大型企业被分拆,既有有利的一面,也有不利的一面。从竞争的角度来讲,将超大型企业拆分,是有利于公平竞争的,也是有利于中小企业成长的,可以避免被超大型企业挤压。从并购的角度来看,也可能会产生一定的积极作用,因为,企业做得再大,掠夺的资源再多,最后会在政府的行政压力下,被迫分拆。因此,企业并购的动力会受到一定遏制,并购市场的竞争秩序也会更加平稳。反过来,一家企业被分拆成两家以上企业,企业数量增加了,并购的空间也更大了,出现并购的现象可能会进一步扩大。如此,就与分拆互相矛盾了。如何处理好分拆与并购的关系,让分拆能够对市场起到积极作用,让并购能够在市场上变得更加温柔,而不是更加野蛮,需要制定规则者好好思考。
【思进免责声明】本文仅代表原作者个人的论述和观点,敬请读者自行判断。转发的目的为传递信息,内容或者数据仅供参考,不构成任何具体投资建议、不作任何商业用途、更不对其真实性负责。投资者据此操作,风险自担。并已明确注明作者和文章来源,版权归原作者所有,部分文章转发时未能及时与原作者取得联系,若来源标注错误或侵犯到您的权益烦请告知,将立即删除!
这个世界就是这么奇妙,一边并购市场风起云涌,有专业化并购,有大鱼吃小鱼式并购,甚至有灭杀性并购;一边是分拆接二连三,多家巨型企业集团被分拆成两家以上企业,呈现更加专业化特点,将市场上的大鲨鱼戴上牙套,防止鲨鱼猎食其他生物。
由于并购每天都在发生,且分布于各个领域。因此,已经早就司空见惯,不再会引起太多关注。但是,分拆不同,具备分拆条件的巨型企业或许不少,但真正实施分拆的企业并不多。自然,对企业分拆的关注,也就远多于并购。不仅对已经分拆或准备分拆的企业予以关注,对没有分拆、但规模也十分庞大的企业何时分拆,或会不会分拆也是十分关注。
11月以来,全球已有三家典型的业务多元化企业集团相继宣布分拆。这些被分拆的企业是,通用电气(GE)被一分为三,东芝也被一分为三,而强生则被一分为二。于是,很多人在问:超大型企业的时代已经结束了吗?超大型企业都要被分拆吗?显然,这是一个很值得关注的问题,也是一个会对未来市场带来一定影响的问题。
曾几何时,企业都是奔着越大越好而去,只要有条件,就一定会把企业规模越做越大,甚至企业门类越做越全。即便经济学家们反复建议,企业应当走专业化之路,尽量避免出现“大而全”现象,减轻企业经营压力,降低企业运行负担,减少企业市场风险。但是,还是没有能够阻挡住企业把规模做大、把业务做全的冲动,甚至萌发了不少企业依靠负债来做大规模和体量的想法,通过并购、投资入股、参股等方面,把企业越做越大、负债也越来越多,最终让企业陷入万劫不复境地。
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