绝大多数普通散户交易者在股市是很难赚到钱的，可能这笔交易赚一点，却亏在那笔交易中，还赔上本金。散户交易者在股市的情况通常有以下几种情况：
1、在股市能持续稳定地赚钱，这是比较专业的散户交易者；
2、赚得不稳定，总的来说是赚的，这是慢慢找到适合自己交易方法的散户交易者；
3、偶尔赚一点，时不时又亏一点，赚得不算多，亏得也不算多；
4、一直在亏损的散户交易者，且数量多。
其实，即便是普通散户交易者，在股市也是可以赚到钱的。在股市赚不到钱的原因有三点：
1、对股价运行规律没把握透彻，也就是股市认知还不够；
2、没找到适合自己的交易模式；
3、无法战胜自己，克制不了内心人性的弱点。
普通散户交易者之所以难以在股市赚到钱，与上面三点密切相关，尤其是第三点，绝大多数亏损的散户交易者都是自己打败了自己。
可以这么说，散户交易者如果不能克制自身人性的弱点，就不可能在股市赚到钱，因为市场是反人性的。满仓操作、小资金买很多股、急于获利、不舍得空仓、提前买入等，都是贪婪的表现形式。害怕股价下跌，趋势没走完，赚一点就落袋为安等，都是恐惧的表现形式。
一般大众，要想在股市赚到钱，就必须在这三点上下功夫，理解掌握股价运行的规律、K线及K线组合形态背后的意义，努力去提升股市认知，找到适合自己的交易模式，克制自身人性的弱点，才有可能改变在股市亏钱的处境。
最近这两年，我很少跟身边炒股的人交流，也就不知道其交易成绩如何。可以想象，成绩不会太好。随着注册制的推进，普通散户交易者在股市的日子会更难过，因为大盘指数大涨而多数股票下跌的情况将会是常态化。赚了指数亏了钱的情况，将持续下去。
1、在股市能持续稳定地赚钱，这是比较专业的散户交易者；
2、赚得不稳定，总的来说是赚的，这是慢慢找到适合自己交易方法的散户交易者；
3、偶尔赚一点，时不时又亏一点，赚得不算多，亏得也不算多；
4、一直在亏损的散户交易者，且数量多。
其实，即便是普通散户交易者，在股市也是可以赚到钱的。在股市赚不到钱的原因有三点：
1、对股价运行规律没把握透彻，也就是股市认知还不够；
2、没找到适合自己的交易模式；
3、无法战胜自己，克制不了内心人性的弱点。
普通散户交易者之所以难以在股市赚到钱，与上面三点密切相关，尤其是第三点，绝大多数亏损的散户交易者都是自己打败了自己。
可以这么说，散户交易者如果不能克制自身人性的弱点，就不可能在股市赚到钱，因为市场是反人性的。满仓操作、小资金买很多股、急于获利、不舍得空仓、提前买入等，都是贪婪的表现形式。害怕股价下跌，趋势没走完，赚一点就落袋为安等，都是恐惧的表现形式。
一般大众，要想在股市赚到钱，就必须在这三点上下功夫，理解掌握股价运行的规律、K线及K线组合形态背后的意义，努力去提升股市认知，找到适合自己的交易模式，克制自身人性的弱点，才有可能改变在股市亏钱的处境。
最近这两年，我很少跟身边炒股的人交流，也就不知道其交易成绩如何。可以想象，成绩不会太好。随着注册制的推进，普通散户交易者在股市的日子会更难过，因为大盘指数大涨而多数股票下跌的情况将会是常态化。赚了指数亏了钱的情况，将持续下去。
券商股还配做“牛市旗手”吗？
2021年至今（2021/11/18），A股日均成交金额达1.05万亿元，较2020年增长23.37%，较2019年增长101%。从成交量看，逐年大幅攀升，妥妥的牛市无疑，但作为牛市旗手的券商股，自2019年以来的持股体验并不好，若不幸2019年3月份买入，持有至今仍是亏钱状态。于是，很多人不免要问，券商股如此表现，还配当“牛市旗手”吗？
一直以来，券商都是典型的周期性行业，其业绩表现与资本市场息息相关，券商股的投资逻辑，始终取决于资本市场的牛熊周期，即牛市里领先上涨，熊市里则领先下跌。因其总能在牛市中提前反应，故被称作“牛市旗手”。
这里面的道理其实很简单，跟所有周期性行业的逻辑是一样的：股价的周期性源于盈利的周期性。
不妨用大家更熟悉的猪肉股和猪周期来举例。当猪肉价格进入上涨周期时，生猪养殖企业赚得盆满钵满，盈利能力快速提升，股价自然也随之上涨；当猪肉价格进入下跌周期时，很多企业卖一头亏一头，从盈利到亏损，股价自然也会高位回落，进入下跌周期。
就实际情况而言，因为加入了市场预期，股价表现通常领先于业绩表现。即当市场预测猪价即将上涨时，猪肉股就会率先起飞，即便猪肉价格还在底部；而当市场预测猪价即将进入下跌通道时，猪肉股也会率先开启跌跌不休模式，即便猪肉价格还在高位。
从这个意义上，猪肉股价的变动就有了提前反应猪周期的效果，同券商股价反应股市牛熊周期的效果如出一辙。
券商业务主要包括投资银行、自营业务、经纪业务、资产管理等四大类，无论是哪一项，其经营业绩都与股市的牛熊周期密切相关。
比如投行业务，主要包括股权融资（含IPO和再融资）、债权融资（债券承销）和财务顾问（并购重组）等三大块。牛市中股票估值更高，企业更喜欢在牛市中IPO和再融资，所以，牛市环境下券商的投行业务通常更繁荣，业绩更好，表现出明显的周期性。
比如自营业务，主要包括股票、基金、ETF、股指期货、商品期货、期权、收益互换、债券、外汇等产品的自营交易及做市业务。牛市里，券商自营业务赚钱的概率和空间更大；熊市里，自营业务赚钱的概率和空间更低，也表现出明显的周期性。
再比如经纪业务，主要是用户的交易佣金。牛市中市场交易更活跃，交易量往往会出现爆发式上涨，带动券商经纪收入大幅上涨，周期性非常明显。
资产管理业务也是如此，在牛市里，客户购买基金、券商资管等理财产品的积极性更高，券商的资管收入也会更高。
可见，无论券商的业务结构怎么改变，券商业绩的周期性都是不变的。放眼A股各个行业，经营业绩与市场牛熊周期关系如此密切的也只有证券业了，当市场预测到牛市即将降临时，聪明资金就会率先布局券商股，导致券商股价率先起飞。所以，只要券商业绩的周期性不变，其“牛市旗手”的地位就不会变。
那为什么很多投资者在牛市中持有券商股的体验并不好呢？因为周期股的长期持股体验本来就不好。
作为周期性行业，券商股价表现多呈现脉冲式剧烈波动，可以在两三周内完成上涨，然后是长达一两年的横盘。普通投资者做不到提前布局，总是在券商股腾飞时冲高买入，自然容易高位接盘。所以，除非对周期行业有深入研究，投资者最好对周期性股票敬而远之。
此外，随着资本市场加速深化改革，长期资金持续入市，资管大时代开启，券商的角色更加丰富多元，当前券商底层投资逻辑也在发生着一些变化——主要表现为行业分化加剧，结构性行情将逐步替代普涨行情。
行业之所以会加速分化，主要原因在于券商业务同质化程度高，经过长期的市场竞争，走向两极分化是必然结果。
以经纪业务为例，近年来，受网上开户、一人多户等政策影响，证券经纪业务佣金率持续下降。数据显示，2015-2020年，行业平均佣金率已从万分之5.3下滑至万分之2.7。受此影响，券商经纪业务毛利率普遍较低，导致很多高度依赖经纪业务的券商盈利能力持续下滑，分化加剧。
据证券业协会统计，2020年13家券商营收过百亿，也有34家券商营收低于10亿；7家券商净利润超过90亿，也有25家券商净利润低于1亿，其中11家处于亏损状态。
与此同时，为满足实体经济转型升级对直接融资的需求，近年来，监管层持续引导券商差异化发展，尤其是重点扶持龙头券商朝着航母级投行迈进。在此背景下，券商行业的周期性仍在，但个别券商股的周期性却越来越弱了。
个别龙头券商，凭借均衡的业务结构，有望持续弱化市场牛熊周期对其业绩的影响，长期投资体验将越来越好；同时也必然会有很多小型券商，受行业分化影响，既便是牛市里，业绩表现也缺乏实质好转，不再是“牛市旗手”，不再有投资价值。
【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。】
作者为苏宁金融研究院副院长薛洪言
2021年至今（2021/11/18），A股日均成交金额达1.05万亿元，较2020年增长23.37%，较2019年增长101%。从成交量看，逐年大幅攀升，妥妥的牛市无疑，但作为牛市旗手的券商股，自2019年以来的持股体验并不好，若不幸2019年3月份买入，持有至今仍是亏钱状态。于是，很多人不免要问，券商股如此表现，还配当“牛市旗手”吗？
一直以来，券商都是典型的周期性行业，其业绩表现与资本市场息息相关，券商股的投资逻辑，始终取决于资本市场的牛熊周期，即牛市里领先上涨，熊市里则领先下跌。因其总能在牛市中提前反应，故被称作“牛市旗手”。
这里面的道理其实很简单，跟所有周期性行业的逻辑是一样的：股价的周期性源于盈利的周期性。
不妨用大家更熟悉的猪肉股和猪周期来举例。当猪肉价格进入上涨周期时，生猪养殖企业赚得盆满钵满，盈利能力快速提升，股价自然也随之上涨；当猪肉价格进入下跌周期时，很多企业卖一头亏一头，从盈利到亏损，股价自然也会高位回落，进入下跌周期。
就实际情况而言，因为加入了市场预期，股价表现通常领先于业绩表现。即当市场预测猪价即将上涨时，猪肉股就会率先起飞，即便猪肉价格还在底部；而当市场预测猪价即将进入下跌通道时，猪肉股也会率先开启跌跌不休模式，即便猪肉价格还在高位。
从这个意义上，猪肉股价的变动就有了提前反应猪周期的效果，同券商股价反应股市牛熊周期的效果如出一辙。
券商业务主要包括投资银行、自营业务、经纪业务、资产管理等四大类，无论是哪一项，其经营业绩都与股市的牛熊周期密切相关。
比如投行业务，主要包括股权融资（含IPO和再融资）、债权融资（债券承销）和财务顾问（并购重组）等三大块。牛市中股票估值更高，企业更喜欢在牛市中IPO和再融资，所以，牛市环境下券商的投行业务通常更繁荣，业绩更好，表现出明显的周期性。
比如自营业务，主要包括股票、基金、ETF、股指期货、商品期货、期权、收益互换、债券、外汇等产品的自营交易及做市业务。牛市里，券商自营业务赚钱的概率和空间更大；熊市里，自营业务赚钱的概率和空间更低，也表现出明显的周期性。
再比如经纪业务，主要是用户的交易佣金。牛市中市场交易更活跃，交易量往往会出现爆发式上涨，带动券商经纪收入大幅上涨，周期性非常明显。
资产管理业务也是如此，在牛市里，客户购买基金、券商资管等理财产品的积极性更高，券商的资管收入也会更高。
可见，无论券商的业务结构怎么改变，券商业绩的周期性都是不变的。放眼A股各个行业，经营业绩与市场牛熊周期关系如此密切的也只有证券业了，当市场预测到牛市即将降临时，聪明资金就会率先布局券商股，导致券商股价率先起飞。所以，只要券商业绩的周期性不变，其“牛市旗手”的地位就不会变。
那为什么很多投资者在牛市中持有券商股的体验并不好呢？因为周期股的长期持股体验本来就不好。
作为周期性行业，券商股价表现多呈现脉冲式剧烈波动，可以在两三周内完成上涨，然后是长达一两年的横盘。普通投资者做不到提前布局，总是在券商股腾飞时冲高买入，自然容易高位接盘。所以，除非对周期行业有深入研究，投资者最好对周期性股票敬而远之。
此外，随着资本市场加速深化改革，长期资金持续入市，资管大时代开启，券商的角色更加丰富多元，当前券商底层投资逻辑也在发生着一些变化——主要表现为行业分化加剧，结构性行情将逐步替代普涨行情。
行业之所以会加速分化，主要原因在于券商业务同质化程度高，经过长期的市场竞争，走向两极分化是必然结果。
以经纪业务为例，近年来，受网上开户、一人多户等政策影响，证券经纪业务佣金率持续下降。数据显示，2015-2020年，行业平均佣金率已从万分之5.3下滑至万分之2.7。受此影响，券商经纪业务毛利率普遍较低，导致很多高度依赖经纪业务的券商盈利能力持续下滑，分化加剧。
据证券业协会统计，2020年13家券商营收过百亿，也有34家券商营收低于10亿；7家券商净利润超过90亿，也有25家券商净利润低于1亿，其中11家处于亏损状态。
与此同时，为满足实体经济转型升级对直接融资的需求，近年来，监管层持续引导券商差异化发展，尤其是重点扶持龙头券商朝着航母级投行迈进。在此背景下，券商行业的周期性仍在，但个别券商股的周期性却越来越弱了。
个别龙头券商，凭借均衡的业务结构，有望持续弱化市场牛熊周期对其业绩的影响，长期投资体验将越来越好；同时也必然会有很多小型券商，受行业分化影响，既便是牛市里，业绩表现也缺乏实质好转，不再是“牛市旗手”，不再有投资价值。
【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。】
作者为苏宁金融研究院副院长薛洪言
【大盘】
上周五我感觉本周一会比较难，拿什么再向上呢？我没有看到强群体的出现。见图，目前所进行的反弹，基本上就是三个交易日，再向上就难了。
今天的做多力量主要是煤炭、石油、酒。这三样目前都不太靠谱。煤炭整体上已经不强了，石油更谈不上，可能就是因为苏伊士运何上的那条船，这个上涨站不住脚。酒完全是因为节后波段下跌。让它们来领涨，显然也是没什么可涨的了，才轮到它们。
碳中和需要休整，新热点没有。大盘能有多大能耐啊。戏份不多。
【求证】
今日在老乐实盘求证的第41个交易日。上周盈利了6.45%，本周的心理目标就是能赚一个点，因为赚钱主要靠热点，前两周有碳中和，现在什么没有了，那赚钱就难了，所以，心理预期就会降低，不是因为大盘会如何，大盘会如何我也不知道，对于我来讲，关键是当前有没有值得一搏的热点，没有的话，我想赚也难。
今天主要是减仓，上周五开的一些小仓，今天总体也没有赚钱，也没有亏钱，打平了。今天开仓量很小，也没有特别看重的个股，收盘保持二成仓。大盘没有大跌，恐怖性低吸点没有，也没有强烈热点，追涨点也没有，小仓试一点玩玩吧。盘后交流请进直播间，直播间进入方式：
下载【一直播手机APP】，搜ID:258825159 号，不要搜老乐说股，假老乐说股太多了，加关注，直播即能收到提示。直播时间：周一至周五中午12：50 下午3：30
【以上投资内容仅供参考，不作为投资依据，据此操作风险自负，投资有风险，入市须谨慎。】
上周五我感觉本周一会比较难，拿什么再向上呢？我没有看到强群体的出现。见图，目前所进行的反弹，基本上就是三个交易日，再向上就难了。
今天的做多力量主要是煤炭、石油、酒。这三样目前都不太靠谱。煤炭整体上已经不强了，石油更谈不上，可能就是因为苏伊士运何上的那条船，这个上涨站不住脚。酒完全是因为节后波段下跌。让它们来领涨，显然也是没什么可涨的了，才轮到它们。
碳中和需要休整，新热点没有。大盘能有多大能耐啊。戏份不多。
【求证】
今日在老乐实盘求证的第41个交易日。上周盈利了6.45%，本周的心理目标就是能赚一个点，因为赚钱主要靠热点，前两周有碳中和，现在什么没有了，那赚钱就难了，所以，心理预期就会降低，不是因为大盘会如何，大盘会如何我也不知道，对于我来讲，关键是当前有没有值得一搏的热点，没有的话，我想赚也难。
今天主要是减仓，上周五开的一些小仓，今天总体也没有赚钱，也没有亏钱，打平了。今天开仓量很小，也没有特别看重的个股，收盘保持二成仓。大盘没有大跌，恐怖性低吸点没有，也没有强烈热点，追涨点也没有，小仓试一点玩玩吧。盘后交流请进直播间，直播间进入方式：
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