#2021最想珍藏的照片#2020年仍是简单的三点一线生活，最最印象深刻的可能就是跟老爸出去吃饭，霸王硬上弓地让本拿证俩年还未上路的小白开车回家。等本小白赚够钱钱，就去买辆车车自己开吧 还有今年第一次的全民核酸，即使下大雨雨棚严重漏水，即使通宵核酸，大家都毫无怨言，为奋斗在一线的社区工作者们点赞，也为配合行动的居民群众们点赞[赞]
又到了一年一度的圣诞季，可惜今年的圣诞，对于王力宏和李靓蕾而言都不再平静。王力宏曾经多次公开感谢李靓蕾准备的圣诞大餐，2016年，生下二女儿1个多月后，李靓蕾就开始筹备圣诞派对，足足花费了1个月时间才能如此。
2018年，女主人李靓蕾再次筹备了派对，她和王力宏还有一众朋友玩得很开心。要照顾好这么多朋友，想必也是准备了很久的。王力宏当时写下对李靓蕾的感谢：“谢谢老婆，把朋友照顾这么好，把气氛搞得这么嗨皮，把我们家弄得这么暖。”
可惜的是，8个月后，从2019年8月5日开始，两人就正式分居了。有网友透露，2019年4月，王力宏和李靓蕾还在亲密同游日本东京，两人的背影都让人好不羡慕。如果说这段婚姻中没有爱，也许谁都不会相信。
2019年5月，在王力宏名为“龙的传人2060”中，李靓蕾也同样出现在了现场。她和所有宏粉一样会举起机器人纸卡应援，会跟着音乐节奏摇荧光棒，会大声尖叫跟着唱。粉丝注意到一个细节，李靓蕾会唱二哥（王力宏）的每一首歌。
如果说这还不是爱，那么小S和陶喆老婆的一番谈话就更能说明问题了。在《花花万物》中，谈到闺蜜聚会说些什么，爱八卦的小S说肯定要说老公坏话。两人很有默契，都认为李靓蕾的嘴很紧，从没有说过王力宏的一句坏话。
正是因为以上种种，才让小编觉得李靓蕾并不是这次混战中的赢家，恐怕她早已伤痕累累。与其说这是为了博取眼球，不如说这是她给自己的8年婚姻画上句号。比起其他人的默默忍受，这应该就是高知女性不一样的地方，懂得捍卫自己和孩子们的权利。
12月15日，当所有人都在传王力宏已经离婚，经纪人却发言否认之后，王力宏的一番简短说明，让全网炸开了锅。不是不能接受两人离婚的事实，毕竟2年来两人都很少有互动了，而是因为王力宏和经纪人难道都不用提前沟通吗？
宣布离婚后，王力宏还照常参加了商业活动，谈到离婚他没有回应，只说自己作为音乐人有多么幸福。就当大家慢慢淡忘这件事时，李靓蕾发声了，还是重磅消息，此时距离王力宏发离婚声明过去了超过48小时。
从15日到23日的8天时间里，李靓蕾发文9次，其中长文就有5次，分别是回应王力宏、王爸爸以及最后的结束语。之所以有最后一篇长文，是因为不少人质疑她拿到了所希望的，王力宏答应的房产后，才决定收手并放过对方。
在她的最后发文中，依旧是数千字长文，这里来划重点。
1、 私下尝试了所有办法，至今没有得到真诚的道歉。
2、 希望王力宏改正错误，成为孩子们身心健康的父亲。
3、 初衷不是为了钱也不为报复，还说不接受房产赠与。
4、 对王力宏没有怨恨只有祝福，希望大家继续支持王力宏。
从李靓蕾的话中可以得知，王力宏愿意道歉对她而言是极大的安慰，“无论是什么样的道歉，对我来说都是一个好的开始。”可见，她最希望得到的是来自王力宏一句真诚的道歉，这才说明他对于李靓蕾确实有歉意了。
她说希望如果王力宏改正后，大家可以继续支持。她不希望对王力宏采取公开声讨的方式，才会说，“我对他没有丝毫的怨恨，只有祝福。”希望从此不再有人质疑她的初衷。作为母亲，不惜让孩子们直面这段婚姻中的伤痕，一定是鼓起了极大的勇气。
她曾多次陪王力宏一起看心理医生，还要承受单方面被宣布离婚，最终却说要继续支持王力宏。有人说，她是赢家，真的如此吗，恐怕不尽然。虽然有相当比例的人表示对她的支持，也不乏相当比例的网友质疑和诋毁她。
学历被质疑，混血身份被吐槽，甚至她和王力宏结婚的理由都被怀疑。事实证明，她不但是高知女性，还是王力宏工作中的帮手。有知情人士透露，在和王力宏工作的时候，李靓蕾表现出的能干和智慧，也是对她工作能力的肯定。
李靓蕾曾因为父亲的关系，有一个日文名字，叫做“西村美智子”。因为父亲和母亲分开的缘故，改成了之后用的中文名“李靓蕾”。2015年，有机场工作人员爆料，李靓蕾从夫姓，将名字改成了“王靓蕾”。
宏粉和闺蜜都曾说过，李靓蕾极其温柔，很有涵养，从不发脾气。
陶喆妻子在节目中说过，李靓蕾在聚会时聊的都是孩子，谈到教育方面颇有心得。关颖也曾表达，“她穿着朴素聊的都是轻松的话题”。这也是关颖愿意发声去支持的原因，没有特别的私交只是有同理心。
在哥大校友的澄清中，大家得知之所以之前有关于她身份的质疑，是有人放出的风声。李靓蕾是哥大学生，是哥大和另一所知名大学yeshiva合办的社会科学项目的硕士，并不存在学历造假。李靓蕾之后确实放弃了学业，王力宏在采访中曾提到此事。
我相信力宏在这个世上，是有很大的使命需要去完成的。他，一直把他的影响力看得很重要，因为他要改变世界。
王力宏和李靓蕾的事情确实牵连了很多人。虽然李靓蕾发文帮陈建州和范玮琪澄清，陈建州还是陷入了被南拳妈妈成员弹头质疑的舆论风波中。弹头虽然删除了指控，也公开致歉，不过言语中流露出是迫于压力才不得已而为之。
同样被牵连的还有王力宏父亲，一位80多岁的医学专家，还有3个年幼的孩子，大女儿7岁，小儿子只有3岁4个月。如果孩子们之后知道父母之间发生的事，不知道对于人生观和价值观是否会产生影响，这应该也是李靓蕾最关心和担心的问题。
从她的生活动态中，看得出她的爱好广泛，拉小提琴、画画、烹饪美食，相信等一切事情尘埃落定后，她可以有属于自己的平静生活。作为母亲，她对孩子的影响太大了。如果母亲在长期压抑的环境下生活，对孩子们的成长势必也有负面影响。
她曾担任王力宏音乐作品的制作人，还在王力宏的公司中担任负责人。王力宏因为离婚事件，让从前的完美偶像人设不复存在，对李靓蕾也是有很大影响的。也许，她要面对孩子们的质疑，而且很长时间里都会身处舆论漩涡中。
李靓蕾的发文也完全符合了她曾说过的，“即使会有很多牺牲，都觉得值得，因为要和王力宏一起完成他改变世界的梦想。”在这场离婚大战中，没有人是赢家。王力宏损失的是名誉和地位，李靓蕾的损失同样是无法预估的。
当李靓蕾发文后，疑似Yumi的朋友，网名叫“做个小孩子007”的网友发文质疑，还被By2的工作室公开点赞。无论Yumi是不是有问题，还是希望就此打住，毕竟当事人都已经决定结束这样的混乱场面，“让大家回归平静的生活”。
愿不再有家庭经历这样的风波，愿每个孩子都不用面对这样的问题。
2018年，女主人李靓蕾再次筹备了派对，她和王力宏还有一众朋友玩得很开心。要照顾好这么多朋友，想必也是准备了很久的。王力宏当时写下对李靓蕾的感谢：“谢谢老婆，把朋友照顾这么好，把气氛搞得这么嗨皮，把我们家弄得这么暖。”
可惜的是，8个月后，从2019年8月5日开始，两人就正式分居了。有网友透露，2019年4月，王力宏和李靓蕾还在亲密同游日本东京，两人的背影都让人好不羡慕。如果说这段婚姻中没有爱，也许谁都不会相信。
2019年5月，在王力宏名为“龙的传人2060”中，李靓蕾也同样出现在了现场。她和所有宏粉一样会举起机器人纸卡应援，会跟着音乐节奏摇荧光棒，会大声尖叫跟着唱。粉丝注意到一个细节，李靓蕾会唱二哥（王力宏）的每一首歌。
如果说这还不是爱，那么小S和陶喆老婆的一番谈话就更能说明问题了。在《花花万物》中，谈到闺蜜聚会说些什么，爱八卦的小S说肯定要说老公坏话。两人很有默契，都认为李靓蕾的嘴很紧，从没有说过王力宏的一句坏话。
正是因为以上种种，才让小编觉得李靓蕾并不是这次混战中的赢家，恐怕她早已伤痕累累。与其说这是为了博取眼球，不如说这是她给自己的8年婚姻画上句号。比起其他人的默默忍受，这应该就是高知女性不一样的地方，懂得捍卫自己和孩子们的权利。
12月15日，当所有人都在传王力宏已经离婚，经纪人却发言否认之后，王力宏的一番简短说明，让全网炸开了锅。不是不能接受两人离婚的事实，毕竟2年来两人都很少有互动了，而是因为王力宏和经纪人难道都不用提前沟通吗？
宣布离婚后，王力宏还照常参加了商业活动，谈到离婚他没有回应，只说自己作为音乐人有多么幸福。就当大家慢慢淡忘这件事时，李靓蕾发声了，还是重磅消息，此时距离王力宏发离婚声明过去了超过48小时。
从15日到23日的8天时间里，李靓蕾发文9次，其中长文就有5次，分别是回应王力宏、王爸爸以及最后的结束语。之所以有最后一篇长文，是因为不少人质疑她拿到了所希望的，王力宏答应的房产后，才决定收手并放过对方。
在她的最后发文中，依旧是数千字长文，这里来划重点。
1、 私下尝试了所有办法，至今没有得到真诚的道歉。
2、 希望王力宏改正错误，成为孩子们身心健康的父亲。
3、 初衷不是为了钱也不为报复，还说不接受房产赠与。
4、 对王力宏没有怨恨只有祝福，希望大家继续支持王力宏。
从李靓蕾的话中可以得知，王力宏愿意道歉对她而言是极大的安慰，“无论是什么样的道歉，对我来说都是一个好的开始。”可见，她最希望得到的是来自王力宏一句真诚的道歉，这才说明他对于李靓蕾确实有歉意了。
她说希望如果王力宏改正后，大家可以继续支持。她不希望对王力宏采取公开声讨的方式，才会说，“我对他没有丝毫的怨恨，只有祝福。”希望从此不再有人质疑她的初衷。作为母亲，不惜让孩子们直面这段婚姻中的伤痕，一定是鼓起了极大的勇气。
她曾多次陪王力宏一起看心理医生，还要承受单方面被宣布离婚，最终却说要继续支持王力宏。有人说，她是赢家，真的如此吗，恐怕不尽然。虽然有相当比例的人表示对她的支持，也不乏相当比例的网友质疑和诋毁她。
学历被质疑，混血身份被吐槽，甚至她和王力宏结婚的理由都被怀疑。事实证明，她不但是高知女性，还是王力宏工作中的帮手。有知情人士透露，在和王力宏工作的时候，李靓蕾表现出的能干和智慧，也是对她工作能力的肯定。
李靓蕾曾因为父亲的关系，有一个日文名字，叫做“西村美智子”。因为父亲和母亲分开的缘故，改成了之后用的中文名“李靓蕾”。2015年，有机场工作人员爆料，李靓蕾从夫姓，将名字改成了“王靓蕾”。
宏粉和闺蜜都曾说过，李靓蕾极其温柔，很有涵养，从不发脾气。
陶喆妻子在节目中说过，李靓蕾在聚会时聊的都是孩子，谈到教育方面颇有心得。关颖也曾表达，“她穿着朴素聊的都是轻松的话题”。这也是关颖愿意发声去支持的原因，没有特别的私交只是有同理心。
在哥大校友的澄清中，大家得知之所以之前有关于她身份的质疑，是有人放出的风声。李靓蕾是哥大学生，是哥大和另一所知名大学yeshiva合办的社会科学项目的硕士，并不存在学历造假。李靓蕾之后确实放弃了学业，王力宏在采访中曾提到此事。
我相信力宏在这个世上，是有很大的使命需要去完成的。他，一直把他的影响力看得很重要，因为他要改变世界。
王力宏和李靓蕾的事情确实牵连了很多人。虽然李靓蕾发文帮陈建州和范玮琪澄清，陈建州还是陷入了被南拳妈妈成员弹头质疑的舆论风波中。弹头虽然删除了指控，也公开致歉，不过言语中流露出是迫于压力才不得已而为之。
同样被牵连的还有王力宏父亲，一位80多岁的医学专家，还有3个年幼的孩子，大女儿7岁，小儿子只有3岁4个月。如果孩子们之后知道父母之间发生的事，不知道对于人生观和价值观是否会产生影响，这应该也是李靓蕾最关心和担心的问题。
从她的生活动态中，看得出她的爱好广泛，拉小提琴、画画、烹饪美食，相信等一切事情尘埃落定后，她可以有属于自己的平静生活。作为母亲，她对孩子的影响太大了。如果母亲在长期压抑的环境下生活，对孩子们的成长势必也有负面影响。
她曾担任王力宏音乐作品的制作人，还在王力宏的公司中担任负责人。王力宏因为离婚事件，让从前的完美偶像人设不复存在，对李靓蕾也是有很大影响的。也许，她要面对孩子们的质疑，而且很长时间里都会身处舆论漩涡中。
李靓蕾的发文也完全符合了她曾说过的，“即使会有很多牺牲，都觉得值得，因为要和王力宏一起完成他改变世界的梦想。”在这场离婚大战中，没有人是赢家。王力宏损失的是名誉和地位，李靓蕾的损失同样是无法预估的。
当李靓蕾发文后，疑似Yumi的朋友，网名叫“做个小孩子007”的网友发文质疑，还被By2的工作室公开点赞。无论Yumi是不是有问题，还是希望就此打住，毕竟当事人都已经决定结束这样的混乱场面，“让大家回归平静的生活”。
愿不再有家庭经历这样的风波，愿每个孩子都不用面对这样的问题。
淡水泉：2022年的几个确定性
2022年到底怎么去定调呢？我们看到几个很明显的确定性，哪几个趋势？
趋势一：货币以我为主
第一，我们认为2022年货币政策是逆周期和跨周期协同，货币以我为主。即使在外部紧缩的情况下，我们的结论是，对A股的流动性冲击有限。
过去几次，美国（海外）紧缩的流动性对新兴市场都会带来冲击，这次有什么不一样？
因为它的逻辑是：如果美国美联储加息，意味着美元走强，导致资产回流，新兴市场或者导致人民币贬值的压力，所以资金外流，而且它也限制了国内货币政策放松的空间基于这样的逻辑，过往美联储的货币紧缩政策对A股是毁灭性的。
但目前的环境有几个不一样了。
第一，中美经济体量越来越接近，过去体量差别很大，完全被它引导，它像一个虹吸一样把你吸进去现在中国的经济体量是美国经济体量的70%多，自个儿的吨位大了。
第二，这次中国的政策比美国早，我们早放松、早收，我们走在前面了，我们做了前置方案。
现在中美利差是1.5，在历史上最高位置，从历史分析，当中美的利率利差接近0.8的时候，它对你会有压制，它对你的前置作用比较明显。
第三，我们在放的时候是比较收敛的，没有像2008年四万亿加上相关配套的几十万亿。这次中国要稳健得多，我们可以看到中国提前收了，提前见底。
大家可以看到，中国的信用今年底、明年初就见底了，信用见底对经济的预见性非常明显。信用的领先指标票据基本上提前一年左右。
我们看到票据在过去已经提前三个季度开始见底，开始往回升。在这种情况之下，中国货币政策以我为主的自主性有根基，有厚的底子，这是跟过去是不一样的。
而且我们也可以看到人民币坚挺，也印证了这种预期。
我们还看到什么呢？明年上半年是美国的需求还在，因为美国过去几十年居民储蓄处在比较高的位置，2.5万亿的居民储蓄，它的需求仍然还很旺，还在延续。
另一方面，市场预期加息是在下半年。我们可以看到未来半年的窗口，对我们稳住经济，释放比较宽松的货币政策，相对提供了一个好的时间窗口。
从这个角度来讲，我们的结论是：2022年面临的经济环境是mini版的2019年。
2019年是什么情况呢？2018年，我们处在贸易战、金融去杠杆，包括几个冲击，货币政策偏紧，2022年的时候有点像2019年面临2018年市场过来的状况。
一是，经济开始探底，信用开始见底，慢慢开始回升。二是，货币政策经过前期缩减以后，慢慢开始放松。
从政策环境、经济背景来看，明年年初都跟2019年年初面临的环境有点像。唯一不像的是估值。
因为2019年在经历了2018年的熊市以后，基本上，估值都处在10%到20%的分位数，估值非常便宜。而现在的估值分位数处基本在40%—50%，估值差别相对大一点。
趋势二：地产基建周期转向双碳创新周期
第二，我们看到的趋势，从地产基建周期转向双碳创新的周期也是非常明确的，这决定了我们长期做正确的事方向在哪儿。
为什么这么说呢？首先，地产基建这个周期是短期的，它是托住，而不是刺激。为什么是短期的？
日本和韩国的城镇化率都是从60%开始见顶，慢慢增长，最高到80%。中国目前官方口径城镇化率是61%，但是考虑到户籍和人口的流动，真实化的城镇率已经到了70%，城镇化率已经到了高点。
其次，人口拐点。2022年中国的出生人口1200万，低于2019年的1400多万，创下了1961年以来的新低，总和的生育率是1.3%左右，跌破了预警线。
因为地产和基建长期的驱动力来自于人口因素，人口的老龄化包括人口拐点的出现，决定了地产、基建的刺激是短期的。
另外，中国债务杠杆的比例已经将近250%，接近发达国家水平，远远高于发展中国家，印度、巴西只有150%、160%，中国已经接近250%，跟英国、美国、法国差不多。这么高的负债率，也决定了地产、基建的维稳政策是短期的。
为什么说双碳创新是一个长期的呢？从这几个方面可以去看：
1，中华民族的伟大复兴，不是光简单的GDP总量，一定要有一个很强劲或者强有力的产业链，在全球处在领先位置的产业链。
英国蒸汽机革命领先了世界，美国靠的是信息革命和生物技术革命。回过头来看我们自个儿，其实就是新能源革命，因为大家都在同一个起点。中国经过过去40年的发展，中国在新能源产业链里占据了一个强有力的领导位置。
第一，产业链齐全。第二，各个赛道里面占的市场份额高。以光伏为例，整个产业链的各个环节，我们在全球占的比重是60%、70%，产业链齐全，同时又占了全世界的大头，技术领先。
在这种情况之下，中国新能源革命的产业革命，如果放在中华民族的伟大复兴去思考，就顺应了每一个大国或者是每一个头号大国的出现，它一定要有很坚实的、很靠谱的、很优秀的产业作为支撑。
目前来看，新能源这个产业有可能承担这个历史使命。从这个角度来讲，中华民族的复兴靠什么？不是简单地靠总量、数据增长。
2，中国目前原油的能源环境面临的困境，和地缘环境的压制，被逼着必须在这上面花工夫。另一方面，中国目前在这些领域处在赶超过程中的效果也非常好。
这张图表右边反映的是国产替代率增长的速度，还有这些企业净利润的增长速度。从这个角度来讲，我们可以看到一个很明显的趋势，从产业政策来讲，所谓维稳经济，对地产、基建的维稳是短期的，而对双碳、创新是长期的。
短期政策带来的市场的机会也是短期的。所以，要抓短期的机会，一定要求你能够抄到底、跑到顶，否则一定是打酱油。
3，低增长、低利率和高通胀的经济环境。
为什么说2022年跟2019年有点像呢？2019年，我们面临的经济环境也是经过2018年经济持续的下滑，包括大家的担忧，到开经济工作会议，对这些民营企业喊话，到后面相关的政策不断地出台，到信用的见底开始回升。
从过去这些年，唯一要记得的就是要跟政策保持同步性，或者要跟着政策走，如果不相信政策，不跟着市场走，你会发现一个几千亿的行业可以让你瞬间化为乌有。
经过2021年12月份的经济工作会议，我们对经济开始见底回升是有信心的。
我们未来面临的宏观利率环境，长期趋势处在一个下行的过程中，通胀其实是处在一个见底慢慢缓慢攀升的过程，但是上行的空间有限。
我的一个体会就是，往往在经济低迷的时候，它是存量经济，龙头企业的市场份额会提升。同时经济不好，大家对这种龙头公司给的溢价又更高。
所以，在经济不好的时候，龙头企业、高ROE的企业是双升的，市场份额占比高，因为它比较确定，估值也有溢价，所以是双击的。
但在经济增速比较高的时候，比如2021年的环境，今年中国的经济8.5%，经济处在一个比较高的增长的时候，这种情况是增量经济占主导。即使面临长端利率开始缓慢抬升，市场在这个时候是看重成长性，淡化了所谓的质量，叫做“重势不重质”。
2021年的市场环境是，高ROE的公司表现不好。但是只要业绩增长快的公司，无论以前是多小的公司或者排位靠后的公司，只要业绩保持一个高速增长，收益率就非常高。
2022年，因为经济增长速度的下滑是趋势性的，从中央表态来看，几年下个台阶，这是有人口因素，有方方面面的原因，经济长期的趋势是下滑的，这是比较明确的。
在这种情况之下，现在提出来“新老经济重新短期要平衡”，进位经济整体偏弱，要求我们在投资上要重视质量，就是既要重视高ROE的公司，同时又要重视有高成长性的公司。
我们统计了过去这么多年来，高成长是一个永恒的旋律。我们的结论是：2022年重回优质成长股。
明年我们认为要找一些业绩增长速度较高，同时公司的质地要好的公司，这些公司有估值扩张的空间。为什么呢？就是因为经济环境不太好，大家愿意去找一些优质的企业、ROE高的企业，在政策比较宽松的情况之下去拔估值。
这就是我们对2022年市场的展望。
#投资##价值投资日志[超话]#
2022年到底怎么去定调呢？我们看到几个很明显的确定性，哪几个趋势？
趋势一：货币以我为主
第一，我们认为2022年货币政策是逆周期和跨周期协同，货币以我为主。即使在外部紧缩的情况下，我们的结论是，对A股的流动性冲击有限。
过去几次，美国（海外）紧缩的流动性对新兴市场都会带来冲击，这次有什么不一样？
因为它的逻辑是：如果美国美联储加息，意味着美元走强，导致资产回流，新兴市场或者导致人民币贬值的压力，所以资金外流，而且它也限制了国内货币政策放松的空间基于这样的逻辑，过往美联储的货币紧缩政策对A股是毁灭性的。
但目前的环境有几个不一样了。
第一，中美经济体量越来越接近，过去体量差别很大，完全被它引导，它像一个虹吸一样把你吸进去现在中国的经济体量是美国经济体量的70%多，自个儿的吨位大了。
第二，这次中国的政策比美国早，我们早放松、早收，我们走在前面了，我们做了前置方案。
现在中美利差是1.5，在历史上最高位置，从历史分析，当中美的利率利差接近0.8的时候，它对你会有压制，它对你的前置作用比较明显。
第三，我们在放的时候是比较收敛的，没有像2008年四万亿加上相关配套的几十万亿。这次中国要稳健得多，我们可以看到中国提前收了，提前见底。
大家可以看到，中国的信用今年底、明年初就见底了，信用见底对经济的预见性非常明显。信用的领先指标票据基本上提前一年左右。
我们看到票据在过去已经提前三个季度开始见底，开始往回升。在这种情况之下，中国货币政策以我为主的自主性有根基，有厚的底子，这是跟过去是不一样的。
而且我们也可以看到人民币坚挺，也印证了这种预期。
我们还看到什么呢？明年上半年是美国的需求还在，因为美国过去几十年居民储蓄处在比较高的位置，2.5万亿的居民储蓄，它的需求仍然还很旺，还在延续。
另一方面，市场预期加息是在下半年。我们可以看到未来半年的窗口，对我们稳住经济，释放比较宽松的货币政策，相对提供了一个好的时间窗口。
从这个角度来讲，我们的结论是：2022年面临的经济环境是mini版的2019年。
2019年是什么情况呢？2018年，我们处在贸易战、金融去杠杆，包括几个冲击，货币政策偏紧，2022年的时候有点像2019年面临2018年市场过来的状况。
一是，经济开始探底，信用开始见底，慢慢开始回升。二是，货币政策经过前期缩减以后，慢慢开始放松。
从政策环境、经济背景来看，明年年初都跟2019年年初面临的环境有点像。唯一不像的是估值。
因为2019年在经历了2018年的熊市以后，基本上，估值都处在10%到20%的分位数，估值非常便宜。而现在的估值分位数处基本在40%—50%，估值差别相对大一点。
趋势二：地产基建周期转向双碳创新周期
第二，我们看到的趋势，从地产基建周期转向双碳创新的周期也是非常明确的，这决定了我们长期做正确的事方向在哪儿。
为什么这么说呢？首先，地产基建这个周期是短期的，它是托住，而不是刺激。为什么是短期的？
日本和韩国的城镇化率都是从60%开始见顶，慢慢增长，最高到80%。中国目前官方口径城镇化率是61%，但是考虑到户籍和人口的流动，真实化的城镇率已经到了70%，城镇化率已经到了高点。
其次，人口拐点。2022年中国的出生人口1200万，低于2019年的1400多万，创下了1961年以来的新低，总和的生育率是1.3%左右，跌破了预警线。
因为地产和基建长期的驱动力来自于人口因素，人口的老龄化包括人口拐点的出现，决定了地产、基建的刺激是短期的。
另外，中国债务杠杆的比例已经将近250%，接近发达国家水平，远远高于发展中国家，印度、巴西只有150%、160%，中国已经接近250%，跟英国、美国、法国差不多。这么高的负债率，也决定了地产、基建的维稳政策是短期的。
为什么说双碳创新是一个长期的呢？从这几个方面可以去看：
1，中华民族的伟大复兴，不是光简单的GDP总量，一定要有一个很强劲或者强有力的产业链，在全球处在领先位置的产业链。
英国蒸汽机革命领先了世界，美国靠的是信息革命和生物技术革命。回过头来看我们自个儿，其实就是新能源革命，因为大家都在同一个起点。中国经过过去40年的发展，中国在新能源产业链里占据了一个强有力的领导位置。
第一，产业链齐全。第二，各个赛道里面占的市场份额高。以光伏为例，整个产业链的各个环节，我们在全球占的比重是60%、70%，产业链齐全，同时又占了全世界的大头，技术领先。
在这种情况之下，中国新能源革命的产业革命，如果放在中华民族的伟大复兴去思考，就顺应了每一个大国或者是每一个头号大国的出现，它一定要有很坚实的、很靠谱的、很优秀的产业作为支撑。
目前来看，新能源这个产业有可能承担这个历史使命。从这个角度来讲，中华民族的复兴靠什么？不是简单地靠总量、数据增长。
2，中国目前原油的能源环境面临的困境，和地缘环境的压制，被逼着必须在这上面花工夫。另一方面，中国目前在这些领域处在赶超过程中的效果也非常好。
这张图表右边反映的是国产替代率增长的速度，还有这些企业净利润的增长速度。从这个角度来讲，我们可以看到一个很明显的趋势，从产业政策来讲，所谓维稳经济，对地产、基建的维稳是短期的，而对双碳、创新是长期的。
短期政策带来的市场的机会也是短期的。所以，要抓短期的机会，一定要求你能够抄到底、跑到顶，否则一定是打酱油。
3，低增长、低利率和高通胀的经济环境。
为什么说2022年跟2019年有点像呢？2019年，我们面临的经济环境也是经过2018年经济持续的下滑，包括大家的担忧，到开经济工作会议，对这些民营企业喊话，到后面相关的政策不断地出台，到信用的见底开始回升。
从过去这些年，唯一要记得的就是要跟政策保持同步性，或者要跟着政策走，如果不相信政策，不跟着市场走，你会发现一个几千亿的行业可以让你瞬间化为乌有。
经过2021年12月份的经济工作会议，我们对经济开始见底回升是有信心的。
我们未来面临的宏观利率环境，长期趋势处在一个下行的过程中，通胀其实是处在一个见底慢慢缓慢攀升的过程，但是上行的空间有限。
我的一个体会就是，往往在经济低迷的时候，它是存量经济，龙头企业的市场份额会提升。同时经济不好，大家对这种龙头公司给的溢价又更高。
所以，在经济不好的时候，龙头企业、高ROE的企业是双升的，市场份额占比高，因为它比较确定，估值也有溢价，所以是双击的。
但在经济增速比较高的时候，比如2021年的环境，今年中国的经济8.5%，经济处在一个比较高的增长的时候，这种情况是增量经济占主导。即使面临长端利率开始缓慢抬升，市场在这个时候是看重成长性，淡化了所谓的质量，叫做“重势不重质”。
2021年的市场环境是，高ROE的公司表现不好。但是只要业绩增长快的公司，无论以前是多小的公司或者排位靠后的公司，只要业绩保持一个高速增长，收益率就非常高。
2022年，因为经济增长速度的下滑是趋势性的，从中央表态来看，几年下个台阶，这是有人口因素，有方方面面的原因，经济长期的趋势是下滑的，这是比较明确的。
在这种情况之下，现在提出来“新老经济重新短期要平衡”，进位经济整体偏弱，要求我们在投资上要重视质量，就是既要重视高ROE的公司，同时又要重视有高成长性的公司。
我们统计了过去这么多年来，高成长是一个永恒的旋律。我们的结论是：2022年重回优质成长股。
明年我们认为要找一些业绩增长速度较高，同时公司的质地要好的公司，这些公司有估值扩张的空间。为什么呢？就是因为经济环境不太好，大家愿意去找一些优质的企业、ROE高的企业，在政策比较宽松的情况之下去拔估值。
这就是我们对2022年市场的展望。
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