对巴菲特的整体业绩起了决定性作用的几次投资，看看有什么特点？

买入苹果公司时，PE低于15倍
买入美国运通时，PE低于15倍
买入可口可乐时，PE低于15倍

2003年巴菲特在PE等于5倍时，大举买入中国石油H股，最后狂赚40亿美金。

一家家喻户晓的公司，巴菲特在其上赚了七到十倍的收益后潇洒离去，而广大股民则在48元的高峰守望至今。

低估值才是王道，所谓花无百日红，赛道股也会成为明日黄花！#股票##今日看盘#

互联网电商的边际成本可以无限低。这个理解在技术上是对的，在商业上却是错的。假如你获得用户之后有这种优势，那各大互联网平台之间的竞争必然会导致，获得用户这件事本身的边际成本越来越高～问问阿里，拼多多吧，看看他们的获客成本变化趋势是不是这样？

最终，真正有价值的互联网公司不是因为互联网，而是因为它能为用户创造独特的价值，跟其它生意的本质是一样的。

做投资不用操心巴菲特为什么不懂互联网，操心自己的公司能不能赚钱就行。

2021年一定是互联网企业至暗时刻，2022年二季度互联网行业大概率将迎来困境大逆转，但是有多少人能挺过这一轮下跌，黎明还能站起来？

最后用丘吉尔的话来共勉：没有最终的成功，也没有致命的失败，最可贵的是继续前进的勇气！
#互联网##港股##腾讯##美团##小米##京东#

当年巴菲特谈投资管理时，曾提到将投资者视为他将要出远门的姐姐。即便杳无音讯，失去联系10年或者更久，依然还有人在履行职责、坚守诺言。
——杨天南《一个投资家的20年》
每一份财富，都是个人劳动成果的体现，都是投入时间努力后的结晶，而时间就是生命，管理别人的钱，意味着对方愿以一段生命奋斗的成果相托付。

作为投资管理人，以德报德，只有比对方更看重、更珍惜、更在乎，付出比期望更多，才是配得上的体现。

巴菲特解散自己的合伙基金时，并没有义务帮投资人找新的基金经理，但他选择多做一步，向投资人推荐了比尔鲁安。

那些本来没有义务做，更没有利益驱动，只是本着道义去做的人，可谓君子之风，古今相续，中西无别。

巴菲特超额完成了自己的责任，比尔.鲁安穿越了前期幽暗的时光，证明了自己值得托付，成就了投资历史上的一段佳话。

ps：今天杨老师微信公众号：杨天南财务健康谈，发布了上海、长沙、成都三地领取儿童财商文集，举办小型见面会的通知，期待相聚。

一个普通家庭，遵循合理的投资规划，经过长期时间的复利后，也可稳步实现财务健康，给孩子成年时更多的自由权。

这，便是我们推动戴维斯儿童财商课的愿望。

1月15日，来聊聊。

图一：戴维斯儿童财商课截图。

图二：杨老师和巴菲特、芒格的珍贵合影。

我的投资修行人生：第305天