【脱水】慧选脱水研报【第343期】-芳源股份(688148)
●芳源股份(688148)：产能增速快、业绩预期好”的次新公司，毛利率业内最高，高镍NCA前驱体领导者
摘要：
①公司专注高镍三元前驱体，主要供松下生产高能量密度三元锂电池，最终用于特斯拉电动汽车，2019年NCA前驱体国内出货量公司排名第二，仅次于格林美；
②公司以“萃杂不萃镍”技术为代表的专利制备高纯硫酸镍、高纯硫酸钴等溶液降低成本，毛利率均高于容百科技、科隆新能、中伟股份等；
③公司2020-2022年名义三元前驱体产能分别为1.66/5.26/10.26万吨，海通证券张一弛预计公司产能利用率提升，2021-23年实现归母净利润1.92/4.47/5.96亿，分别同比223.9%/132.4%/33.5%；
④风险提示：竞争加剧，影响公司市场份额和毛利率提升；原材料价格波动，影响毛利率。
正文：
锂电材料中的高镍三元前驱体方向是牛股辈出的领域，华友钴业、中伟股份、格林美等。海通证券张一弛今日覆盖了一家刚上市不久存在预期差的小市值三元前驱体生产商芳源股份，公司掌握高镍生产核心技术，主要供货于特斯拉-松下产业链，今年上半年净利润同比大增12倍，后续IPO产能项目投产后市场份额、净利润将持续提升。
公司简介
芳源股份是高镍NCA三元前驱体行业领导者,公司创立于2002年6月，由罗爱平教授自主创新研发出“萃杂不萃镍”湿法冶金技术，实现了从废旧电池和含镍废料等粗制资源中，提炼高纯硫酸镍。2015年，公司凭借球形氦氧化镍高镍化技术积累，正式进入高镍NCA三元前驱体领域。2017年，公司通过松下品质认证，开始向松下批量供应高镍三元前驱体NCA87.2019年，公司开始向松下供应高镍三元前驱体NCA91,
公司主要产品
公司主要产品为NCA三元前驱体、NCM三元前驱体和球形氢氧化镍。公司主要从事锂电池NCANCM三元正极材料前驱体和镍电池正极材料的研发、生产和销售，产品主要用于锂电池和镍电池的制造，并最终应用于新能源汽车动力电池、电动工具等领域。公司以包括氨氧化镍、粗制硫酸镍、镍钴料等资源为原材料，利用分离提纯技术制备高纯硫酸镍、高纯硫酸钴、高纯硫酸锰等溶液，进而直接合成NCA/NCM三元前驱体及球形氨氧化镍
股权结构图
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专注高镍三元前驱体，进入特斯拉供应链
源股份专注于高镍三元材料前驱体产业链，2019年公司高镍三元前驱体NCA87和NCA91已成为公司的核心产品，公司最近三年公司对松下销售占比均超过50%，主要供松下生产高能量密度三元锂电池，最终用于特斯拉电动汽车。
下游需求高景气带动公司盈利高速增长。近年来，我国新能源汽车行业迅速发展，三元动力电池出货量高速增长，三元正极材料前驱体市场需求不断增加，21H1公司实现营业收入9.03亿元，同比增长207.87%;归属于上市公司股东的净利润0.54亿元，同比增长1204.01%，持续保持高速增长。
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高镍化下NCA前景广阔
1) 新能源汽车的快速渗透带动三元前驱体需求量保持高增速，预计未来5年的年度平均增长率将达到38%，2025年三元前驱体需求量有望增至162万吨，三元动力电池为增长主要动力，储能电池和3C电池也将带来小幅增量。
2) 三元前驱体行业壁垒较高，具有高技术壁垒、高客户壁垒、高资源壁垒的特点，而 NCA相比NCM因以铝元素代替锰元素，工艺难度更高。
3) 三元前驱体市场竞争格局较为集中，CR3约40%，预计今年继续提高。2020年前四大前驱体生产企业为中伟股份、邦普循环、格林美和华友钴业，市场份额分别为17%、13%、10%和8%
4) 国内NCA前驱体出货量占比稳步提升，以出口为主，国内批量生产NCA前驱体的企业以格林美和芳源环保为代表，基本用于出口韩国和日本的正极材料厂。2025年全球NCA三元前驱体总需求量预计达28万吨。
5) 下游电池厂在NCA布局方面，日本松下计划进行4680电池试点生产，三星SDI预计三季度量产Gen5电池。
公司掌握高镍生产核心技术，成本和品质相比同行更有优势
公司以“萃杂不萃镍”技术为代表的专利，改进了国内镍湿法冶金行业的工艺流程、降低了高纯硫酸镍的制造成本。公司生产的前驱体产品性能稳定、一致性高，其中磁性金属异物含量可以稳定控制在20ppb以内。
2018-2020年，芳源股份三元前驱体业务毛利率均高于容百科技、科隆新能、中伟股份、长远锂科、杉杉股份，主要原因系公司原材料具有一定成本优势。
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公司对包括氢氧化镍、粗制硫酸镍、镍钴料等资源利用分离提纯技术制备高纯硫酸镍、高纯硫酸钴、高纯硫酸锰等溶液，进而生产三元前驱体，降低成本提升毛利率。
公司计划募集资金用于年产5万吨高端锂电前驱体（NCA、NCM）和1万吨电池氢氧化锂项目，达产后将进一步扩大高端三元前驱体产能，提升公司的规模效应和市场竞争力。
公司2020年三元材料前驱体总产能1.66万吨，2020年底投产3.6万吨，预计2022年投产5万吨，则2020-2022年名义产能分别为1.66/5.26/10.26万吨，考虑产能利用率提升的可能，海通预测公司2021-23年该板块收入增速分别为220%/100%/30%，维持高增增长。
预计公司2021-23年实现归母净利润1.92/4.47/5.96亿，分别同比223.9%/132.4%/33.5%，给予公司2021年66-85XPE，合理价值区间为25.08-32.3元。
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来源：
海通证券-芳源股份(688148)-《公司研究报告：高镍NCA前驱体领导者，持续成长可期》。2021-10-17；
招商证券-芳源股份(688148)-《供货松下凸显产品竞争力，高镍化下NCA前景广阔》。2021-10-11；
(每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，关注“知识星球”)
●芳源股份(688148)：产能增速快、业绩预期好”的次新公司，毛利率业内最高，高镍NCA前驱体领导者
摘要：
①公司专注高镍三元前驱体，主要供松下生产高能量密度三元锂电池，最终用于特斯拉电动汽车，2019年NCA前驱体国内出货量公司排名第二，仅次于格林美；
②公司以“萃杂不萃镍”技术为代表的专利制备高纯硫酸镍、高纯硫酸钴等溶液降低成本，毛利率均高于容百科技、科隆新能、中伟股份等；
③公司2020-2022年名义三元前驱体产能分别为1.66/5.26/10.26万吨，海通证券张一弛预计公司产能利用率提升，2021-23年实现归母净利润1.92/4.47/5.96亿，分别同比223.9%/132.4%/33.5%；
④风险提示：竞争加剧，影响公司市场份额和毛利率提升；原材料价格波动，影响毛利率。
正文：
锂电材料中的高镍三元前驱体方向是牛股辈出的领域，华友钴业、中伟股份、格林美等。海通证券张一弛今日覆盖了一家刚上市不久存在预期差的小市值三元前驱体生产商芳源股份，公司掌握高镍生产核心技术，主要供货于特斯拉-松下产业链，今年上半年净利润同比大增12倍，后续IPO产能项目投产后市场份额、净利润将持续提升。
公司简介
芳源股份是高镍NCA三元前驱体行业领导者,公司创立于2002年6月，由罗爱平教授自主创新研发出“萃杂不萃镍”湿法冶金技术，实现了从废旧电池和含镍废料等粗制资源中，提炼高纯硫酸镍。2015年，公司凭借球形氦氧化镍高镍化技术积累，正式进入高镍NCA三元前驱体领域。2017年，公司通过松下品质认证，开始向松下批量供应高镍三元前驱体NCA87.2019年，公司开始向松下供应高镍三元前驱体NCA91,
公司主要产品
公司主要产品为NCA三元前驱体、NCM三元前驱体和球形氢氧化镍。公司主要从事锂电池NCANCM三元正极材料前驱体和镍电池正极材料的研发、生产和销售，产品主要用于锂电池和镍电池的制造，并最终应用于新能源汽车动力电池、电动工具等领域。公司以包括氨氧化镍、粗制硫酸镍、镍钴料等资源为原材料，利用分离提纯技术制备高纯硫酸镍、高纯硫酸钴、高纯硫酸锰等溶液，进而直接合成NCA/NCM三元前驱体及球形氨氧化镍
股权结构图
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专注高镍三元前驱体，进入特斯拉供应链
源股份专注于高镍三元材料前驱体产业链，2019年公司高镍三元前驱体NCA87和NCA91已成为公司的核心产品，公司最近三年公司对松下销售占比均超过50%，主要供松下生产高能量密度三元锂电池，最终用于特斯拉电动汽车。
下游需求高景气带动公司盈利高速增长。近年来，我国新能源汽车行业迅速发展，三元动力电池出货量高速增长，三元正极材料前驱体市场需求不断增加，21H1公司实现营业收入9.03亿元，同比增长207.87%;归属于上市公司股东的净利润0.54亿元，同比增长1204.01%，持续保持高速增长。
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高镍化下NCA前景广阔
1) 新能源汽车的快速渗透带动三元前驱体需求量保持高增速，预计未来5年的年度平均增长率将达到38%，2025年三元前驱体需求量有望增至162万吨，三元动力电池为增长主要动力，储能电池和3C电池也将带来小幅增量。
2) 三元前驱体行业壁垒较高，具有高技术壁垒、高客户壁垒、高资源壁垒的特点，而 NCA相比NCM因以铝元素代替锰元素，工艺难度更高。
3) 三元前驱体市场竞争格局较为集中，CR3约40%，预计今年继续提高。2020年前四大前驱体生产企业为中伟股份、邦普循环、格林美和华友钴业，市场份额分别为17%、13%、10%和8%
4) 国内NCA前驱体出货量占比稳步提升，以出口为主，国内批量生产NCA前驱体的企业以格林美和芳源环保为代表，基本用于出口韩国和日本的正极材料厂。2025年全球NCA三元前驱体总需求量预计达28万吨。
5) 下游电池厂在NCA布局方面，日本松下计划进行4680电池试点生产，三星SDI预计三季度量产Gen5电池。
公司掌握高镍生产核心技术，成本和品质相比同行更有优势
公司以“萃杂不萃镍”技术为代表的专利，改进了国内镍湿法冶金行业的工艺流程、降低了高纯硫酸镍的制造成本。公司生产的前驱体产品性能稳定、一致性高，其中磁性金属异物含量可以稳定控制在20ppb以内。
2018-2020年，芳源股份三元前驱体业务毛利率均高于容百科技、科隆新能、中伟股份、长远锂科、杉杉股份，主要原因系公司原材料具有一定成本优势。
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公司对包括氢氧化镍、粗制硫酸镍、镍钴料等资源利用分离提纯技术制备高纯硫酸镍、高纯硫酸钴、高纯硫酸锰等溶液，进而生产三元前驱体，降低成本提升毛利率。
公司计划募集资金用于年产5万吨高端锂电前驱体（NCA、NCM）和1万吨电池氢氧化锂项目，达产后将进一步扩大高端三元前驱体产能，提升公司的规模效应和市场竞争力。
公司2020年三元材料前驱体总产能1.66万吨，2020年底投产3.6万吨，预计2022年投产5万吨，则2020-2022年名义产能分别为1.66/5.26/10.26万吨，考虑产能利用率提升的可能，海通预测公司2021-23年该板块收入增速分别为220%/100%/30%，维持高增增长。
预计公司2021-23年实现归母净利润1.92/4.47/5.96亿，分别同比223.9%/132.4%/33.5%，给予公司2021年66-85XPE，合理价值区间为25.08-32.3元。
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来源：
海通证券-芳源股份(688148)-《公司研究报告：高镍NCA前驱体领导者，持续成长可期》。2021-10-17；
招商证券-芳源股份(688148)-《供货松下凸显产品竞争力，高镍化下NCA前景广阔》。2021-10-11；
(每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，关注“知识星球”)
【特高压板块及相关领域24只核心个股，附个股半年报】绿电的未来，离不开大功率电力传输基础设施
1、国电南瑞(重点)：2017年12月份，公司收购普瑞特高压100%股权。公司参与承担的"特高压±800kV直流输电工程"获得国家科技进步特等奖。
公司2021上半年实现营业总收入148亿，同比增长21.8%；实现归母净利润18.4亿，同比增长33.9%；每股收益为0.33元。
2、许继电气(重点+新能源汽车充换电)：公司2017年年报披露，"国家特高压直流输电设备工程技术研究中心"顺利通过国家评估，"电力控制保护及自动化装备工程实验室"申报成功。
公司2021上半年实现营业总收入49.5亿，同比增长19.6%；实现归母净利润4.3亿，同比增长21.2%；每股收益为0.43元。
3、特变电工(重点+多晶硅+黄金+煤炭)：公司是国内最大的高压变压器和电线电缆生产企业之一，在500KV级及以上高压，大容量，及直流换流变压器领域处于领先地位。
公司主导承担了我国多项重大技术装备攻关课题及国家重大装备制造业振兴国产首台(套)产品的研制任务，公司2021上半年实现营业总收入225.3亿，同比增长25.2%；实现归母净利润31.1亿，同比增长237.6%；每股收益为0.84元。
4、中国西电(重点)：公司拥有完整的超特高压输变电成套装备核心技术。
公司2021上半年实现营业总收入76.8亿，同比增长25.5%；实现归母净利润2.4亿，同比增长106.8%；每股收益为0.05元。
5、思源电气(重点)：生产特高压串联电容器；国内最大电力保护设备弧线圈生产商。
2021年半年度实现营业总收入38.4亿元，同比上涨31.01%；归属于母公司股东的净利润5.7亿元，同比上涨23.54%；基本每股收益为0.75元；归属于母公司股东的每股净资产为9.12元。
6、保变电气：公司参与的“特高压±800千伏直流输电工程”项目在2017年荣获国家科技进步奖特等奖。公司是我国大型高端变压器生产的核心企业之一，产品涵盖范围广，在高电压、大容量变压器制造领域具有突出的技术优势。
公司2021年上半年营业收入约16.18亿元，同比增加1.29%；归属于上市公司股东的净利润盈利约768万元，同比减少39.41%；基本每股收益盈利0.004元，同比减少60%。
7、长高集团：公司曾先后为我国的第一条1100kV特高压交流输电工程、世界首条±800kV特高压直流输电工程、世界上首个±600kV电压等级直流输电工程、我国第一条"疆电外送"的特高压直流线路、全国首个跨区直流联网输电工程以及"西电东送"等国家重点工程项目提供设备，产品销售网络辐射全国。
8、大连电瓷：近两年，公司成功研制840kN瓷绝缘子和1100kV特高压复合绝缘子等新产品，为企业发展创造了条件。2017年，公司参与完成的特高压直流项目荣获国家科学技术进步奖特等奖。
9、汉缆股份：2019年年报披露:报告期内，公司裸线产品订单充足，先后执行张北-雄安、青海-河南、蒙西-晋中、临沂-石家庄等特高压导线项目，导致产销量有较大增长。
10、金杯电工:是中部地区最大的电线电缆制造企业和国内领先的特高压输变电设备、高压电机、新能源汽车驱动电机用电磁线制造企业之一。
公司坚持走收购兼并路线，先后收购了武汉二线、统力电工等业内优质公司，随着特斯拉开始交付搭载国产电机的 Model 3/Y 车型，扁线替代圆线趋势已成，公司将受益于扁线电机渗透率的加速提升。
11、通光线缆：江苏通光电子线缆股份有限公司是一家专注于特种线缆技术的研究和开发的公司.公司主要业务为研发、生产和销售高压、超高压和特高压为主的输电线路用电力特种光缆和导线、航空航天用耐高温电缆、通信用高频电缆。
12、国电南自：公司以电力自动化、新能源及节能减排、智能化一次设备作为未来发展的支柱产业，并进一步细化“三足鼎立”发展战略，规划为六大产业发展格局：智能电网产业群、智能电厂产业群、水电及新能源产业群、轨道交通产业群、节能减排产业群、电力智能设备产业群。
13、平高电气：公司是国内三大高压开关设备研发、制造基地之一，具有生产全系列、交直流开关，特别是交直流超高压、特高压开关的资质及丰富的运行业绩，转归国家电网旗下，经营管理和技术实力将得到进一步提升。
公司产品覆盖72.5-1100KV所有电压级。“十一五”到2020年期间，公司总体发展目标是进一步确立国家高压开关重大技术装备研发制造基地的战略地位，打造国内高压开关行业第一品牌，用5到10年的时间，把公司建成国内最强、最优、最大，国际知名、具有较强竞争力和持续发展能力的国际化大型高压开关电气集团公司。
公司2021上半年实现营业总收入35.2亿，同比增长9.3%；实现归母净利润5617.4万，同比增长2.6%；每股收益为0.04元。
14、金现代：产品及服务主要集中于电力行业的生产管理、安全管理、基建管理、营销管理和调度管理等多个业务领域，其中生产管理领域的产品及服务是公司的优势业务及核心业务。
在电力领域，公司持续深度参与国家电网生产、基建等领域的信息化项目，并保持领先优势；在南方电网，公司先后参与了电网管理平台、战略运营管控平台等南网数字化转型“4321”规划工程重点项目上半年业绩，公司实现营业收入1.85亿元，同比增长8.73%；归属于上市公司股东的净利润1677.55万元，同比增长3.49%。
15、中辰股份：公司产品裸导线主要用于长距离、大跨越、超高压输电电网建设和特高压项目建设，目前公司产品已成功应用于国家电网淮北－乌北750千伏输变电工程等特高压输变电工程。
2021年上半年营业收入约11.76亿元，同比增加31.38%；归属于上市公司股东的净利润盈利约4225万元，同比增加7.99%；基本每股收益盈利0.1元，同比减少9.09%。
16、白云电器：2019年公司年报披露：超高压/特高压领域，公司控股子公司桂林电力电容器有限公司拥有全球最大的特高压电力电容器生产基地，2015 年度至 2019 年度在电力电容器行业工业总产值连续数年排名前两位，已经为超过15个超高压交直流输电工程和16个特高压交直流输电工程提供各种优质产品。
17、风范股份：公司是国内少数几个能生产目前最高电压等级1000KV输电线路铁塔的企业之一，也是国内少数几家拥有自主知识产权并生产复合材料绝缘杆塔的企业，曾分别为国内第一条交流500KV同塔四回、第一条交流750KV和第一条交流1000KV输电线路提供铁塔产品。
18、神马电力：在国内特高压交流和各电压等级直流输电线路工程中，发行人中标量位居前列。此外，发行人线路复合绝缘子产品在全球率先应用于工况条件苛刻的特高压交流、直流耐张塔。
19、中元股份：武汉中元华电科技股份有限公司是一家电气机械及器材制造企业,核心是输配电及控制设备制造业,公司主要从事电力系统智能化记录分析和时间同步相关产品的研发、制造、销售和服务。
公司产品在长江三峡电力工程、2008奥运电力工程、2010世博会电力工程、国内第一条1000kV特高压交流试验示范工程等国家特大重点工程中使用,在市场上树立了"中元华电"良好的品牌形象。
20、电科院：2017年报告期内，电磁兼容项目全部投入使用，12kV直流试验系统项目、新能源试验系统项目建设完成；
21、金冠电气：国内超特高压交直流避雷器领域先进企业，主营业务包括输配电及控制设备研发、制造和销售。
22、汇金通：公司主营业务为输电线路铁塔的研发、设计、生产和销售。公司主要产品为输电线路铁塔。公司具有国内最高电压等级1000KV输电线路铁塔生产许可证以及国家电网公司特高压铁塔产品供应资质。
23、通达股份：公司是一家专业生产超、特高压架空导线的企业，主要产品有钢芯铝绞线系列产品、铝包钢导线系列产品及铝合金导线系列等产品，制造技术在全国处于领先地位，大截面、高性能导线的设计生产技术处于世界领先地位。
24、四方股份：公司是一家从事电力行业相关设备研究、开发、生产和销售的企业，公司的产品已成为电力系统继电保护与控制领域的主流产品，在国内首个特高压工程-1,000kV晋东南-南阳-荆门特高压交流试验示范工程中，公司为线路保护装置、变电站自动化系统、稳态过电压控制装置等供应商
1、国电南瑞(重点)：2017年12月份，公司收购普瑞特高压100%股权。公司参与承担的"特高压±800kV直流输电工程"获得国家科技进步特等奖。
公司2021上半年实现营业总收入148亿，同比增长21.8%；实现归母净利润18.4亿，同比增长33.9%；每股收益为0.33元。
2、许继电气(重点+新能源汽车充换电)：公司2017年年报披露，"国家特高压直流输电设备工程技术研究中心"顺利通过国家评估，"电力控制保护及自动化装备工程实验室"申报成功。
公司2021上半年实现营业总收入49.5亿，同比增长19.6%；实现归母净利润4.3亿，同比增长21.2%；每股收益为0.43元。
3、特变电工(重点+多晶硅+黄金+煤炭)：公司是国内最大的高压变压器和电线电缆生产企业之一，在500KV级及以上高压，大容量，及直流换流变压器领域处于领先地位。
公司主导承担了我国多项重大技术装备攻关课题及国家重大装备制造业振兴国产首台(套)产品的研制任务，公司2021上半年实现营业总收入225.3亿，同比增长25.2%；实现归母净利润31.1亿，同比增长237.6%；每股收益为0.84元。
4、中国西电(重点)：公司拥有完整的超特高压输变电成套装备核心技术。
公司2021上半年实现营业总收入76.8亿，同比增长25.5%；实现归母净利润2.4亿，同比增长106.8%；每股收益为0.05元。
5、思源电气(重点)：生产特高压串联电容器；国内最大电力保护设备弧线圈生产商。
2021年半年度实现营业总收入38.4亿元，同比上涨31.01%；归属于母公司股东的净利润5.7亿元，同比上涨23.54%；基本每股收益为0.75元；归属于母公司股东的每股净资产为9.12元。
6、保变电气：公司参与的“特高压±800千伏直流输电工程”项目在2017年荣获国家科技进步奖特等奖。公司是我国大型高端变压器生产的核心企业之一，产品涵盖范围广，在高电压、大容量变压器制造领域具有突出的技术优势。
公司2021年上半年营业收入约16.18亿元，同比增加1.29%；归属于上市公司股东的净利润盈利约768万元，同比减少39.41%；基本每股收益盈利0.004元，同比减少60%。
7、长高集团：公司曾先后为我国的第一条1100kV特高压交流输电工程、世界首条±800kV特高压直流输电工程、世界上首个±600kV电压等级直流输电工程、我国第一条"疆电外送"的特高压直流线路、全国首个跨区直流联网输电工程以及"西电东送"等国家重点工程项目提供设备，产品销售网络辐射全国。
8、大连电瓷：近两年，公司成功研制840kN瓷绝缘子和1100kV特高压复合绝缘子等新产品，为企业发展创造了条件。2017年，公司参与完成的特高压直流项目荣获国家科学技术进步奖特等奖。
9、汉缆股份：2019年年报披露:报告期内，公司裸线产品订单充足，先后执行张北-雄安、青海-河南、蒙西-晋中、临沂-石家庄等特高压导线项目，导致产销量有较大增长。
10、金杯电工:是中部地区最大的电线电缆制造企业和国内领先的特高压输变电设备、高压电机、新能源汽车驱动电机用电磁线制造企业之一。
公司坚持走收购兼并路线，先后收购了武汉二线、统力电工等业内优质公司，随着特斯拉开始交付搭载国产电机的 Model 3/Y 车型，扁线替代圆线趋势已成，公司将受益于扁线电机渗透率的加速提升。
11、通光线缆：江苏通光电子线缆股份有限公司是一家专注于特种线缆技术的研究和开发的公司.公司主要业务为研发、生产和销售高压、超高压和特高压为主的输电线路用电力特种光缆和导线、航空航天用耐高温电缆、通信用高频电缆。
12、国电南自：公司以电力自动化、新能源及节能减排、智能化一次设备作为未来发展的支柱产业，并进一步细化“三足鼎立”发展战略，规划为六大产业发展格局：智能电网产业群、智能电厂产业群、水电及新能源产业群、轨道交通产业群、节能减排产业群、电力智能设备产业群。
13、平高电气：公司是国内三大高压开关设备研发、制造基地之一，具有生产全系列、交直流开关，特别是交直流超高压、特高压开关的资质及丰富的运行业绩，转归国家电网旗下，经营管理和技术实力将得到进一步提升。
公司产品覆盖72.5-1100KV所有电压级。“十一五”到2020年期间，公司总体发展目标是进一步确立国家高压开关重大技术装备研发制造基地的战略地位，打造国内高压开关行业第一品牌，用5到10年的时间，把公司建成国内最强、最优、最大，国际知名、具有较强竞争力和持续发展能力的国际化大型高压开关电气集团公司。
公司2021上半年实现营业总收入35.2亿，同比增长9.3%；实现归母净利润5617.4万，同比增长2.6%；每股收益为0.04元。
14、金现代：产品及服务主要集中于电力行业的生产管理、安全管理、基建管理、营销管理和调度管理等多个业务领域，其中生产管理领域的产品及服务是公司的优势业务及核心业务。
在电力领域，公司持续深度参与国家电网生产、基建等领域的信息化项目，并保持领先优势；在南方电网，公司先后参与了电网管理平台、战略运营管控平台等南网数字化转型“4321”规划工程重点项目上半年业绩，公司实现营业收入1.85亿元，同比增长8.73%；归属于上市公司股东的净利润1677.55万元，同比增长3.49%。
15、中辰股份：公司产品裸导线主要用于长距离、大跨越、超高压输电电网建设和特高压项目建设，目前公司产品已成功应用于国家电网淮北－乌北750千伏输变电工程等特高压输变电工程。
2021年上半年营业收入约11.76亿元，同比增加31.38%；归属于上市公司股东的净利润盈利约4225万元，同比增加7.99%；基本每股收益盈利0.1元，同比减少9.09%。
16、白云电器：2019年公司年报披露：超高压/特高压领域，公司控股子公司桂林电力电容器有限公司拥有全球最大的特高压电力电容器生产基地，2015 年度至 2019 年度在电力电容器行业工业总产值连续数年排名前两位，已经为超过15个超高压交直流输电工程和16个特高压交直流输电工程提供各种优质产品。
17、风范股份：公司是国内少数几个能生产目前最高电压等级1000KV输电线路铁塔的企业之一，也是国内少数几家拥有自主知识产权并生产复合材料绝缘杆塔的企业，曾分别为国内第一条交流500KV同塔四回、第一条交流750KV和第一条交流1000KV输电线路提供铁塔产品。
18、神马电力：在国内特高压交流和各电压等级直流输电线路工程中，发行人中标量位居前列。此外，发行人线路复合绝缘子产品在全球率先应用于工况条件苛刻的特高压交流、直流耐张塔。
19、中元股份：武汉中元华电科技股份有限公司是一家电气机械及器材制造企业,核心是输配电及控制设备制造业,公司主要从事电力系统智能化记录分析和时间同步相关产品的研发、制造、销售和服务。
公司产品在长江三峡电力工程、2008奥运电力工程、2010世博会电力工程、国内第一条1000kV特高压交流试验示范工程等国家特大重点工程中使用,在市场上树立了"中元华电"良好的品牌形象。
20、电科院：2017年报告期内，电磁兼容项目全部投入使用，12kV直流试验系统项目、新能源试验系统项目建设完成；
21、金冠电气：国内超特高压交直流避雷器领域先进企业，主营业务包括输配电及控制设备研发、制造和销售。
22、汇金通：公司主营业务为输电线路铁塔的研发、设计、生产和销售。公司主要产品为输电线路铁塔。公司具有国内最高电压等级1000KV输电线路铁塔生产许可证以及国家电网公司特高压铁塔产品供应资质。
23、通达股份：公司是一家专业生产超、特高压架空导线的企业，主要产品有钢芯铝绞线系列产品、铝包钢导线系列产品及铝合金导线系列等产品，制造技术在全国处于领先地位，大截面、高性能导线的设计生产技术处于世界领先地位。
24、四方股份：公司是一家从事电力行业相关设备研究、开发、生产和销售的企业，公司的产品已成为电力系统继电保护与控制领域的主流产品，在国内首个特高压工程-1,000kV晋东南-南阳-荆门特高压交流试验示范工程中，公司为线路保护装置、变电站自动化系统、稳态过电压控制装置等供应商
【TCL 2020年实现营收1528亿元创新高，科技和实业两大集团齐发力】
近日，TCL主要上市公司陆续发布2020年度报告，定位高科技产业集团的TCL科技和全球领先的智能终端集团的TCL实业均实现逆势增长，合并统计的TCL（集团）2020年总营收达到1528亿元，同比增长20%，实现净利润74.6亿元，同比增长32%，营收和盈利均创历史新高。
目前TCL（集团）已形成智能终端、半导体显示、半导体光伏及半导体材料三大产业群以及产业金融、资本平台的战略布局，为实现全球领先战略奠定了坚实基础。
“2020年是TCL实施全球领先战略的开局之年，也是TCL发展史上具有战略意义的关键转折点。”TCL创始人、董事长李东生在2020年董事长致辞中表示“危中寻机，逆势扩张，积极进取，企业竞争力上了一个新台阶。”
TCL科技：内生增长叠加外延并购，逆势扩张实现盈利大幅增长
TCL科技（000100.SZ）专注于半导体显示、半导体光伏与半导体材料等高科技产业上游核心环节。随着国家出台一系列产业政策，鼓励中国科技和高端制造产业发展，TCL科技所处的半导体显示及半导体、新能源产业均迎来黄金发展机遇。
TCL科技2020年年度报告显示，按照2019年重组后口径计算，2020年TCL科技实现营收766.8亿元，同比增长33.9%；实现净利润50.7亿元，同比增长42.1%；归属于上市公司股东净利润达到43.9亿元，同比增长67.6%。
2020年半导体显示行业复苏，面板开启涨价周期，TCL华星通过极致管理能力和产业协同优势，在周期底部表现出业内领先的周期抵御能力和抗风险能力，规模、份额及效益均实现逆势增长。2020年，TCL 华星实现产品销售面积2,909.7万平方米，同比增长31.2%，实现营业收入467.7亿元，同比增长37.6%，净利润24.2亿元，同比增长151.1%。
TCL华星主要产品市场地位进一步提升。在大尺寸领域，TV面板市场份额提升至全球第二，55吋产品份额全球第一，32吋产品份额全球第二，65吋和75吋产品份额目前已跃居全球第二；商用显示领域，交互白板出货量跃居全球第一；小尺寸领域，LTPS手机面板出货量全球第三，柔性OLED折叠屏和双曲屏完成品牌厂商交付和上量，并在陆续导入全球一线品牌客户；中尺寸业务优化产品和客户结构，导入多家高端笔电、平板及车载显示的品牌客户，业务快速突破，LTPS笔电面板出货量居全球第二。
在半导体显示产业的历史低谷期，TCL华星逆周期扩张，收购三星显示苏州工厂，回购t3工厂39.95%少数股东权益，战略入股日本JOLED，加速印刷显示技术的产业化进程，实现规模的持续扩张。2021年，t7产线量产爬坡、t4产线二三期建设，对苏州三星工厂的收购完成交割，TCL华星规模增长将超过50%，在全球的综合竞争力持续提升。
在半导体显示产业逐步迈向全球领先的同时，TCL科技于2020年摘牌收购中环集团，围绕“高科技、重资产、长周期”产业，进入半导体光伏和半导体材料产业，打造企业持续增长的第二赛道。2020年，中环半导体继续推进光伏产业全球领先，半导体硅片产业中国领先的目标，实现营业总收入190.6亿元，同比增长12.8%，净利润14.8亿元，同比增长17.0%，TCL科技已于2020年第四季度将其纳入合并报表范围。
同时，TCL产业金融和资本、投资平台通过高效的资金管理和融资能力，继续支持产业发展，并创造稳定增长的业务收益。
TCL实业：逆境下收入和盈利实现双位数增长，全球化布局成效显著
TCL实业致力于成为全球领先的智能科技公司，业务涵盖智屏、智能移动及连接设备、智能家电、健康电器、互联网运营服务等为主的智能终端业务，以及包括智能制造、环保、产业园运营等在内的新兴业务。
2020年TCL实业在疫情的冲击下逆势增长，全年实现营业收入891.9亿元，同比增长11.4%；净利润24.2亿元，同比增长14.2%；归属于母公司所有者股东净利润12.2亿元，同比增长18.5%。2020年，TCL实业研发费用达31亿元，同比增长25%，研发投入位居行业前列。
疫情冲击使得2020年全球TV市场大幅波动，国内TV出货量全年下滑接近11%，但TCL实业凭借全球化布局的优势，智屏出货量不降反升。2020年TCL实业实现智屏产品销量近3,500万台，同比增长8%，其中自主TCL品牌销售量约2,400万台，同比增长16%；2020年TCL 智屏全球销售量市场份额同比提升1.5个百分点至10.7%，稳居全球前三位。根据GfK 和NPD 最新报告，2020年TCL 智屏销售量在全球19个国家及地区位列前五。根据中怡康全渠道数据显示，2020年TCL 智屏中国销售量市场份额达13.7%，排名第三；销售额市场份额达13.5%，排名跃升至第二。
TCL实业旗下香港上市子公司TCL电子（1070.HK）在中国会计准则下实现营业收入529.8亿元，同比增长26.9%，实现净利润35.0亿元，同比大增83.2%。海外市场智屏业务节节开花，北美市场、新兴市场和欧洲市场销售量分别同比增长25.4%、19.4%和66.0%；销售收入达237.81亿元，同比增长27.4%；毛利达38.75亿元，同比增长34.0%。互联网运营服务变现能力持续增强，2020年全球互联网业务收入达10.93亿元，同比大幅提升97.0%。其中国内收入达8.1亿元，同比大幅增长118.8%；用户粘性不断提升，月度活跃用户数同比增长15.5%至1,791万；2020年用户日均开机时长达5.6小时，同比增长6.2%；ARPU达到47.2元，同比增长50.6%。
2020年TCL空调出货量超过1100万台，位列全国第四；其中出口量接近700万台，同比增长超过20%，在行业整体下滑的情况下，TCL空调实现营业收入正增长。TCL冰箱出货量153万台，TCL洗衣机出货量180万台，均处于行业前列。
TCL实业旗下通力电子2020年业绩创历史新高，营业收入超过90亿元，同比增长20%，净利润3亿元，同比增长24%。通力电子是TCL实业旗下从事音视频产品和无线智能互联产品的研发、生产和销售的子公司，通力电子与全球多家著名消费电子和互联网品牌企业建立了稳固的合作关系。基于未来战略考量和通力电子发展的长远信心，TCL实业于2021年一季度以每股12港元的价格完成了通力电子的私有化，通力电子从港交所退市。
2020年TCL产业园开发及运营、环保资源等业务也是亮点纷呈。其中环保资源业务实现营业收入14.0亿元，净利润1.6亿元，同比大幅增长超过500%。TCL环保领跑电废行业，拆解物收入占比、白电拆解量占比行业排名第一。产业园开发及运营业务实现营业收入5.8亿元，同比增长19.4%，净利润3.3亿元，同比增长超过50%。
展望未来，TCL实业将坚持以智慧显示为核心，以人工智能技术为基础，推出更多新的智能产品和服务，构建 AI x IoT 的全场景智慧健康生活；同时，坚持以用户为中心，以NPS为抓手，加快面向用户的数字化转型，带动全品类业务全球发展，努力成为全球领先的智能科技公司。（股市动态分析 作者：林然）https://t.cn/A6cz0x8e
近日，TCL主要上市公司陆续发布2020年度报告，定位高科技产业集团的TCL科技和全球领先的智能终端集团的TCL实业均实现逆势增长，合并统计的TCL（集团）2020年总营收达到1528亿元，同比增长20%，实现净利润74.6亿元，同比增长32%，营收和盈利均创历史新高。
目前TCL（集团）已形成智能终端、半导体显示、半导体光伏及半导体材料三大产业群以及产业金融、资本平台的战略布局，为实现全球领先战略奠定了坚实基础。
“2020年是TCL实施全球领先战略的开局之年，也是TCL发展史上具有战略意义的关键转折点。”TCL创始人、董事长李东生在2020年董事长致辞中表示“危中寻机，逆势扩张，积极进取，企业竞争力上了一个新台阶。”
TCL科技：内生增长叠加外延并购，逆势扩张实现盈利大幅增长
TCL科技（000100.SZ）专注于半导体显示、半导体光伏与半导体材料等高科技产业上游核心环节。随着国家出台一系列产业政策，鼓励中国科技和高端制造产业发展，TCL科技所处的半导体显示及半导体、新能源产业均迎来黄金发展机遇。
TCL科技2020年年度报告显示，按照2019年重组后口径计算，2020年TCL科技实现营收766.8亿元，同比增长33.9%；实现净利润50.7亿元，同比增长42.1%；归属于上市公司股东净利润达到43.9亿元，同比增长67.6%。
2020年半导体显示行业复苏，面板开启涨价周期，TCL华星通过极致管理能力和产业协同优势，在周期底部表现出业内领先的周期抵御能力和抗风险能力，规模、份额及效益均实现逆势增长。2020年，TCL 华星实现产品销售面积2,909.7万平方米，同比增长31.2%，实现营业收入467.7亿元，同比增长37.6%，净利润24.2亿元，同比增长151.1%。
TCL华星主要产品市场地位进一步提升。在大尺寸领域，TV面板市场份额提升至全球第二，55吋产品份额全球第一，32吋产品份额全球第二，65吋和75吋产品份额目前已跃居全球第二；商用显示领域，交互白板出货量跃居全球第一；小尺寸领域，LTPS手机面板出货量全球第三，柔性OLED折叠屏和双曲屏完成品牌厂商交付和上量，并在陆续导入全球一线品牌客户；中尺寸业务优化产品和客户结构，导入多家高端笔电、平板及车载显示的品牌客户，业务快速突破，LTPS笔电面板出货量居全球第二。
在半导体显示产业的历史低谷期，TCL华星逆周期扩张，收购三星显示苏州工厂，回购t3工厂39.95%少数股东权益，战略入股日本JOLED，加速印刷显示技术的产业化进程，实现规模的持续扩张。2021年，t7产线量产爬坡、t4产线二三期建设，对苏州三星工厂的收购完成交割，TCL华星规模增长将超过50%，在全球的综合竞争力持续提升。
在半导体显示产业逐步迈向全球领先的同时，TCL科技于2020年摘牌收购中环集团，围绕“高科技、重资产、长周期”产业，进入半导体光伏和半导体材料产业，打造企业持续增长的第二赛道。2020年，中环半导体继续推进光伏产业全球领先，半导体硅片产业中国领先的目标，实现营业总收入190.6亿元，同比增长12.8%，净利润14.8亿元，同比增长17.0%，TCL科技已于2020年第四季度将其纳入合并报表范围。
同时，TCL产业金融和资本、投资平台通过高效的资金管理和融资能力，继续支持产业发展，并创造稳定增长的业务收益。
TCL实业：逆境下收入和盈利实现双位数增长，全球化布局成效显著
TCL实业致力于成为全球领先的智能科技公司，业务涵盖智屏、智能移动及连接设备、智能家电、健康电器、互联网运营服务等为主的智能终端业务，以及包括智能制造、环保、产业园运营等在内的新兴业务。
2020年TCL实业在疫情的冲击下逆势增长，全年实现营业收入891.9亿元，同比增长11.4%；净利润24.2亿元，同比增长14.2%；归属于母公司所有者股东净利润12.2亿元，同比增长18.5%。2020年，TCL实业研发费用达31亿元，同比增长25%，研发投入位居行业前列。
疫情冲击使得2020年全球TV市场大幅波动，国内TV出货量全年下滑接近11%，但TCL实业凭借全球化布局的优势，智屏出货量不降反升。2020年TCL实业实现智屏产品销量近3,500万台，同比增长8%，其中自主TCL品牌销售量约2,400万台，同比增长16%；2020年TCL 智屏全球销售量市场份额同比提升1.5个百分点至10.7%，稳居全球前三位。根据GfK 和NPD 最新报告，2020年TCL 智屏销售量在全球19个国家及地区位列前五。根据中怡康全渠道数据显示，2020年TCL 智屏中国销售量市场份额达13.7%，排名第三；销售额市场份额达13.5%，排名跃升至第二。
TCL实业旗下香港上市子公司TCL电子（1070.HK）在中国会计准则下实现营业收入529.8亿元，同比增长26.9%，实现净利润35.0亿元，同比大增83.2%。海外市场智屏业务节节开花，北美市场、新兴市场和欧洲市场销售量分别同比增长25.4%、19.4%和66.0%；销售收入达237.81亿元，同比增长27.4%；毛利达38.75亿元，同比增长34.0%。互联网运营服务变现能力持续增强，2020年全球互联网业务收入达10.93亿元，同比大幅提升97.0%。其中国内收入达8.1亿元，同比大幅增长118.8%；用户粘性不断提升，月度活跃用户数同比增长15.5%至1,791万；2020年用户日均开机时长达5.6小时，同比增长6.2%；ARPU达到47.2元，同比增长50.6%。
2020年TCL空调出货量超过1100万台，位列全国第四；其中出口量接近700万台，同比增长超过20%，在行业整体下滑的情况下，TCL空调实现营业收入正增长。TCL冰箱出货量153万台，TCL洗衣机出货量180万台，均处于行业前列。
TCL实业旗下通力电子2020年业绩创历史新高，营业收入超过90亿元，同比增长20%，净利润3亿元，同比增长24%。通力电子是TCL实业旗下从事音视频产品和无线智能互联产品的研发、生产和销售的子公司，通力电子与全球多家著名消费电子和互联网品牌企业建立了稳固的合作关系。基于未来战略考量和通力电子发展的长远信心，TCL实业于2021年一季度以每股12港元的价格完成了通力电子的私有化，通力电子从港交所退市。
2020年TCL产业园开发及运营、环保资源等业务也是亮点纷呈。其中环保资源业务实现营业收入14.0亿元，净利润1.6亿元，同比大幅增长超过500%。TCL环保领跑电废行业，拆解物收入占比、白电拆解量占比行业排名第一。产业园开发及运营业务实现营业收入5.8亿元，同比增长19.4%，净利润3.3亿元，同比增长超过50%。
展望未来，TCL实业将坚持以智慧显示为核心，以人工智能技术为基础，推出更多新的智能产品和服务，构建 AI x IoT 的全场景智慧健康生活；同时，坚持以用户为中心，以NPS为抓手，加快面向用户的数字化转型，带动全品类业务全球发展，努力成为全球领先的智能科技公司。（股市动态分析 作者：林然）https://t.cn/A6cz0x8e
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