供需错配，价格有望持续到明年二季度
稀土供需及政策展望
时间：2021.11.22
一、 基本情况介绍
1.1 国内市场
1. 稀土今年价格趋势上涨，氧化镨钕价格从年初 30 多万持续上涨到目前 70 多万。稀土铽和稀土镝价格有所回调，分别从 305 万和 1200 万回调至 291 万和 1065 万，从市场反馈来看，与缅甸或将通关有关。缅甸通关影响：从重稀土来看，从开关、隔离到最后的生产，至少到明年一月甚至春节后，重稀土价格还会上涨。轻稀土：氧化镨钕价格持续上涨的可能性很大，涨价可能持续到明年二季度，乐观估计可以涨到 90-100 万。价格上涨的判断基于：
（1）下游需求：新能源汽车增幅快，风电需求稳定（没有大幅回调），未来结合国家政策鼓励，需求将会逐步扩大。家电、电梯等领域需求增长较慢。稀土永磁工业电机增速将会很快，其增速或超新能源汽车对于稀土永磁材料的需求增速，相较于普通电机可以节约 20-30%的电力。工信部发文中鼓励使用的节能电机中，稀土永磁电机占比或较大。虽然稀土永磁电机成本高，但是 1~2 年即可收回成本。
（2）上游供给：①镨钕：北方稀土约 10 万吨指标目前几乎用尽，同时没有明确规定可以扩大指标量，1~10 月份进口量与去年几乎同比持平，其他供给增量非常少。目前来看，今年缺口 3000~5000 吨，供需错配造成价格大幅上涨。预计明年 2 月底三月初会有补库期。其他企业镨钕增量几乎没有空间，未能增量只能依赖于国家对于北方稀土的指标提升。氧化铽价格从 300 多万涨到 1000 多万后，未来有可能涨到 1500 万，国外企业一直在采 购，出口需求一年大约 400~450 吨，国内消费+出口大约总计 550 吨。未来三种主流稀土的消费量会持续增加，供应量有限，价格支撑较强。
2. 行业整合：中铝、五矿、赣州市筹划稀土资产战略重组，体现国家对于稀土行业关注度提升，最终未来国家对于稀土管控力度会更大，不断提升对于稀土的定价权。
3. 下游价格接受能力：上半年磁材产量不错，下半年稀土价格上涨后，大部分企业不再生产低端产品，重点生产高性能钕铁硼产品。按照毛坯料算，低端产品大约减少 2 万多吨消耗，增加了约 1.2 万吨高性能钕铁硼的消费量。
1.2 国际市场
1. 国际：稀土高价位下，国外主流厂商如 Lynas 等也开始提升产量，国际市场中未来三五年可能会有新企业出现。但中国有资源优势，且消费和供给占全球比重 80~90%，国外企业想提升市占率比较难。
二、 Q&A
1. Q：北方稀土有在安徽建设磁材厂，整体进度如何？
A:目前信息不多，根据发布的公告，北方稀土一直在扩张下游，产业链不断向下游延伸。
2. Q：工业电机中铁氧体和稀土永磁两种占比未来如何变化？
A：具体数据没有详细的分析。很多企业有意愿换稀土永磁电机，虽然成本较高，但节能效果优于其他种类电机。目前很多企业都已应用稀土永磁电机，诸如河北钢铁旗下公司、水泥厂搅拌机、油田、稀土行业萃取分离机，基本一年可以回本。目前，由于钕铁硼标准较多，不便于统计，占比没有具体数据。总体而言，行业发展趋势是稀土永磁电机作为主导。在新的国家标准出台后，空调、洗衣机等也开始更换稀土永磁电机，稀土永磁电机比铁氧体要优秀很多，在最新的国家能效等级标准中，由于标准的提高，空调厂家更偏向于使用节能效果更好的稀土永磁。
3. Q：北方稀土长期协议价格如何变化？
A：此前北方稀土的长协价格为年度调整，今年更改为季度调整，每季度末由内部会议商定涨跌幅。
4. Q：国外（缅甸）进口稀土资源对国内冲击如何？
A：从 8 月到现在一直声称将要通关，但一直没能实现，十月份过从缅甸进口几十吨，正常情况下可以进口约 2000 吨稀土。目前腾冲的口岸疫情防控压力还是很大。根据调研，若正常通关，从缅甸进口量比较小，折合 5000~6000 吨镨钕，约 10 吨镝，约 20吨铽。镨钕一年的需求缺口大约 65000 吨，需求缺口仍存，短期会有一点价格冲击，长期来看供给仍然紧张。
5. Q：重稀土和轻稀土市场化定价的比例有多少？政策干预可能性有多大？
A：中国稀土行业这两年供需矛盾凸显，大约 50%签订长期协议（包括北方稀土在内）干预可能性很小：下游只是一种添加剂，成本占比小，价格敏感性低，稀土价格上涨是一种价值回归，与关乎民生的煤炭钢铁等不一样，国家没有干预的必要性，并且国家也长期呼吁不要把稀土卖到白菜价。
6. Q：贸易商层面库存影响？
A:稀土价格从 2020 年 5 月开始上涨，经过多轮次洗刷，贸易商目前库存很少。
7. Q：风电装机对哪一种稀土需求高？
A：高性能钕铁硼的应用，包括新能源汽车，节能电梯与风电行业，主要是轻稀土（占25%~30%左右），重稀土占比（4%左右），现在技术突破后，单体用量减少，但是总量提升。
8. Q：下游对于涨价的接受度与二季度相比有什么区别？
A：五六月份价格回调原因：钢材、铜铝价格上涨时，更关心这些材料的采购，没有资金用于下单钕铁硼，消费量减少，稀土价格回调。九月底后，大宗商品价格回落后，市 场关注点转移回稀土，恰逢供应紧张，造成价格持续上涨，因为下游没库存，不得不高价购买。上游议价能力提升，季度议价改成月度议价，上游不再是供大于求的经营模式。
9. Q：工业永磁电机添加镝和铽吗？添加量大约多少？
A：添加，钕铁硼下游大部分用在电机上。新能源汽车最多添加镝和铽 7%，水泵添加镝和铽 4%。由于钕铁硼是非标准的，镝和铽的添加可根据客户提供定制化需求，添加量范围较广。
10. Q：欧美永磁电机应用比例？
A：中国渗透率不到 5%，欧美使用 70~80%永磁电机，钕铁硼出口到美国一个月 400 吨左右。
11. Q：四季度稀土需求的季节性？
A：行业旺季为二季度和 9/10 月份。目前 11 月是以往的淡季，但是稀土价格上涨，印证下游库存量少。春节涉及流通性问题，下游企业要备货。9~10 月份国外订单较多。汽车等签长单影响不大，不表现出周期性。
12. Q:北方稀土拍卖的价格与长期协议的价格如何？
A：此前包头交易所没有竞拍，后来交给北方稀土管理，目前竞拍价低于市场价格。
13. Q:稀土回收企业，是赚取加工费吗？有哪些企业？
A:企业收购钕铁硼废料，与镨钕市场价挂钩，除非恰好赶上价格上涨，其他时段要不断对库存调整不断调整。华宏科技（有子公司吉安鑫泰科技）目前参与稀土回收，与南方稀土进行合作，原材料统一加工焙烧，具有成本优势。#投资##价值投资日志[超话]#
稀土供需及政策展望
时间：2021.11.22
一、 基本情况介绍
1.1 国内市场
1. 稀土今年价格趋势上涨，氧化镨钕价格从年初 30 多万持续上涨到目前 70 多万。稀土铽和稀土镝价格有所回调，分别从 305 万和 1200 万回调至 291 万和 1065 万，从市场反馈来看，与缅甸或将通关有关。缅甸通关影响：从重稀土来看，从开关、隔离到最后的生产，至少到明年一月甚至春节后，重稀土价格还会上涨。轻稀土：氧化镨钕价格持续上涨的可能性很大，涨价可能持续到明年二季度，乐观估计可以涨到 90-100 万。价格上涨的判断基于：
（1）下游需求：新能源汽车增幅快，风电需求稳定（没有大幅回调），未来结合国家政策鼓励，需求将会逐步扩大。家电、电梯等领域需求增长较慢。稀土永磁工业电机增速将会很快，其增速或超新能源汽车对于稀土永磁材料的需求增速，相较于普通电机可以节约 20-30%的电力。工信部发文中鼓励使用的节能电机中，稀土永磁电机占比或较大。虽然稀土永磁电机成本高，但是 1~2 年即可收回成本。
（2）上游供给：①镨钕：北方稀土约 10 万吨指标目前几乎用尽，同时没有明确规定可以扩大指标量，1~10 月份进口量与去年几乎同比持平，其他供给增量非常少。目前来看，今年缺口 3000~5000 吨，供需错配造成价格大幅上涨。预计明年 2 月底三月初会有补库期。其他企业镨钕增量几乎没有空间，未能增量只能依赖于国家对于北方稀土的指标提升。氧化铽价格从 300 多万涨到 1000 多万后，未来有可能涨到 1500 万，国外企业一直在采 购，出口需求一年大约 400~450 吨，国内消费+出口大约总计 550 吨。未来三种主流稀土的消费量会持续增加，供应量有限，价格支撑较强。
2. 行业整合：中铝、五矿、赣州市筹划稀土资产战略重组，体现国家对于稀土行业关注度提升，最终未来国家对于稀土管控力度会更大，不断提升对于稀土的定价权。
3. 下游价格接受能力：上半年磁材产量不错，下半年稀土价格上涨后，大部分企业不再生产低端产品，重点生产高性能钕铁硼产品。按照毛坯料算，低端产品大约减少 2 万多吨消耗，增加了约 1.2 万吨高性能钕铁硼的消费量。
1.2 国际市场
1. 国际：稀土高价位下，国外主流厂商如 Lynas 等也开始提升产量，国际市场中未来三五年可能会有新企业出现。但中国有资源优势，且消费和供给占全球比重 80~90%，国外企业想提升市占率比较难。
二、 Q&A
1. Q：北方稀土有在安徽建设磁材厂，整体进度如何？
A:目前信息不多，根据发布的公告，北方稀土一直在扩张下游，产业链不断向下游延伸。
2. Q：工业电机中铁氧体和稀土永磁两种占比未来如何变化？
A：具体数据没有详细的分析。很多企业有意愿换稀土永磁电机，虽然成本较高，但节能效果优于其他种类电机。目前很多企业都已应用稀土永磁电机，诸如河北钢铁旗下公司、水泥厂搅拌机、油田、稀土行业萃取分离机，基本一年可以回本。目前，由于钕铁硼标准较多，不便于统计，占比没有具体数据。总体而言，行业发展趋势是稀土永磁电机作为主导。在新的国家标准出台后，空调、洗衣机等也开始更换稀土永磁电机，稀土永磁电机比铁氧体要优秀很多，在最新的国家能效等级标准中，由于标准的提高，空调厂家更偏向于使用节能效果更好的稀土永磁。
3. Q：北方稀土长期协议价格如何变化？
A：此前北方稀土的长协价格为年度调整，今年更改为季度调整，每季度末由内部会议商定涨跌幅。
4. Q：国外（缅甸）进口稀土资源对国内冲击如何？
A：从 8 月到现在一直声称将要通关，但一直没能实现，十月份过从缅甸进口几十吨，正常情况下可以进口约 2000 吨稀土。目前腾冲的口岸疫情防控压力还是很大。根据调研，若正常通关，从缅甸进口量比较小，折合 5000~6000 吨镨钕，约 10 吨镝，约 20吨铽。镨钕一年的需求缺口大约 65000 吨，需求缺口仍存，短期会有一点价格冲击，长期来看供给仍然紧张。
5. Q：重稀土和轻稀土市场化定价的比例有多少？政策干预可能性有多大？
A：中国稀土行业这两年供需矛盾凸显，大约 50%签订长期协议（包括北方稀土在内）干预可能性很小：下游只是一种添加剂，成本占比小，价格敏感性低，稀土价格上涨是一种价值回归，与关乎民生的煤炭钢铁等不一样，国家没有干预的必要性，并且国家也长期呼吁不要把稀土卖到白菜价。
6. Q：贸易商层面库存影响？
A:稀土价格从 2020 年 5 月开始上涨，经过多轮次洗刷，贸易商目前库存很少。
7. Q：风电装机对哪一种稀土需求高？
A：高性能钕铁硼的应用，包括新能源汽车，节能电梯与风电行业，主要是轻稀土（占25%~30%左右），重稀土占比（4%左右），现在技术突破后，单体用量减少，但是总量提升。
8. Q：下游对于涨价的接受度与二季度相比有什么区别？
A：五六月份价格回调原因：钢材、铜铝价格上涨时，更关心这些材料的采购，没有资金用于下单钕铁硼，消费量减少，稀土价格回调。九月底后，大宗商品价格回落后，市 场关注点转移回稀土，恰逢供应紧张，造成价格持续上涨，因为下游没库存，不得不高价购买。上游议价能力提升，季度议价改成月度议价，上游不再是供大于求的经营模式。
9. Q：工业永磁电机添加镝和铽吗？添加量大约多少？
A：添加，钕铁硼下游大部分用在电机上。新能源汽车最多添加镝和铽 7%，水泵添加镝和铽 4%。由于钕铁硼是非标准的，镝和铽的添加可根据客户提供定制化需求，添加量范围较广。
10. Q：欧美永磁电机应用比例？
A：中国渗透率不到 5%，欧美使用 70~80%永磁电机，钕铁硼出口到美国一个月 400 吨左右。
11. Q：四季度稀土需求的季节性？
A：行业旺季为二季度和 9/10 月份。目前 11 月是以往的淡季，但是稀土价格上涨，印证下游库存量少。春节涉及流通性问题，下游企业要备货。9~10 月份国外订单较多。汽车等签长单影响不大，不表现出周期性。
12. Q:北方稀土拍卖的价格与长期协议的价格如何？
A：此前包头交易所没有竞拍，后来交给北方稀土管理，目前竞拍价低于市场价格。
13. Q:稀土回收企业，是赚取加工费吗？有哪些企业？
A:企业收购钕铁硼废料，与镨钕市场价挂钩，除非恰好赶上价格上涨，其他时段要不断对库存调整不断调整。华宏科技（有子公司吉安鑫泰科技）目前参与稀土回收，与南方稀土进行合作，原材料统一加工焙烧，具有成本优势。#投资##价值投资日志[超话]#
亚历山大·杰格佳列夫：两名丹麦球员为喀山红宝石 ❤️ 客场逆转索契——阿比尔高的扳平进球和德雷尔的制胜进球为球队带来了七月以来的首场客胜！
喀山红宝石 ❤️ 在2021/22赛季俄超第15轮比赛中客场2比1逆转战胜索契队。两名丹麦球员闪耀了索契菲什特奥林匹克体育场——后腰阿比德高打进了自己在喀山红宝石 ❤️ 三个赛季以来的第一个进球，但在比赛结束前半小时被红牌罚下。在这之后，中场安德斯·德雷尔打进两球，其中的第一球成为了最近的制胜进球，但第二球因越位被取消。
①.喀山红宝石 ❤️ 在角球防守方面存在隐患
本场比赛，两队在上半场各进一球。主队索契由罗德里高首开纪录——在一次角球进攻中，巴西中后卫接到本队中场、前喀山红宝石 ❤️ 球员克里斯蒂安·诺沃亚的传球，头球攻破了久平把守的球门。喀山红宝石 ❤️ 在3分钟内扳回一球——阿比尔高接到索尔穆拉德·巴卡耶夫的传球，在禁区外射门命中了索契队球门下角。
下半场的比赛同样非常精彩，两张红牌分别出现在前后几分钟的时段内。丹麦中场安德斯·德雷尔的致胜进球为喀山红宝石 ❤️ 带来了3分！此役战罢，喀山红宝石 ❤️ 积22分，位列积分榜第八，距离欧战资格区只差3分。
能战胜索契，在某种程度上可以说是对喀山红宝石 ❤️的队一个启示。索契是三甲球队之一，且在主教练弗拉基米尔·费多托夫的执教下被认为是俄超的最大发现之一。本赛季，他们分别战胜过莫斯科中央陆军(4:1)、圣彼得堡泽尼特(2:1)和莫斯科斯巴达克(2:1)。而喀山红宝石 ❤️ 自今年7月以来，到本轮才迎来了第二场客胜。球队上一次在联赛中取得客胜还是第2轮客场 图拉兵工厂。因此，斯卢茨基在本轮赛后发布会上谈到这场比赛时，并没有表现出太多的乐观。毕竟，喀山红宝石 ❤️ 近期的比赛是有一些问题存在的，尤其是在上一轮，球队踢得很不好，一度将比赛的主动权完全交给了主队罗斯托夫，本方则按全场来算也只有43%的控球率。索契队当然明白喀山红宝石 ❤️ 的薄弱环节在哪里。因此，他们一开场就频繁地从右路进攻，刚刚伤愈复出的亚历山大·祖耶夫此役首发出任左后卫，此前因为长期受伤病困扰，本赛季的他只踢了第三场比赛，来到本场比赛的他明显不在状态。索契队在前20分钟3次送出有威胁的传球，三个球都有可能成为助攻，但是喀山红宝石 ❤️ 中后卫塔勒比两次奇迹般地化解了进攻，另一次则是皮球被传到了没有进攻方球员的地方。不堪重负的祖耶夫终于在第26分钟领到黄牌。在这之后，索契队就在一次角球进攻中进球了。于是，祖耶夫不出所料地在中场休息时被换下，斯卢茨基冷静地评估了这位边后卫的情况——他不仅在防守上表现上难言成功，还身背一张黄牌！
总的来说，喀山红宝石 ❤️ 在此役并没有能够成功地防守索契队的定位球。在这里首先要说的是，尽管大家都对全场31比6的射门比感到非常惊讶，但其实角球的数据才是更为惊人的：索契队有12次！喀山红宝石 ❤️ 在这方面的数字是0…… 虽说抛开数据，这些角球本身并无太大威胁。而且索契队球员在冲入禁区后也很少能制造最直接的威胁。但罗德里高的进球其实就是来自这种量的积累后的质变结果。在下半场也出现了同样的情况。现在的喀山红宝石 ❤️ 迫切需要修复自己在角球防守中存在的问题，否则在未来与更强的球队交手时只会吃大亏！
②.丹麦二将帮助喀山红宝石 ❤️ 反超比分
“一开始，我们没有进入比赛状态，没有控制住中后场的防守，给了对方很多的定位球机会。在经历了长时间的伤缺后，祖耶夫踢得很难。我们一开始踢得真的很被动，但好在很快就赢回了局面”，主教练斯卢茨基在赛后这样谈了自己对上半场比赛的印象。
不过好在球队没有持续低迷，这场比赛的潜在获胜功臣——后腰阿比尔高很快就打进了扳平比分的进球，为当时正处在逆风球状态下的喀山红宝石 ❤️ 提振了士气。同时这个进球也是这位丹麦防守型中场在鞑靼斯坦球队的首个进球，为此他用了52场俄超联赛和超过50次以上的射门。但必须要指出的是，虽然在索尔穆拉德·巴卡耶夫的巧妙传球后，阿比尔高的这次射门同样出色，但是进球并不能使他免于在接下来出现的本赛季最明显的一次错误中承担责任。
上半场第24分钟，阿比尔高就已经吃到了一张黄牌，且是在完全没有必要的情况下的一次犯规。当时，在对方持球球员的身旁，除了他之外，还有哈克沙巴诺维奇。也就是说，在这种情况下，完全没有必要鲁莽地出脚。但是阿比尔高还是这样做了，无疑这是一次将领到黄牌的犯规……
第二次这样的情况发生在下半场。阿比尔高又是在一个不需要立即主动上抢的情况下再次向对手球员的身体伸了脚。他无疑是知道自己已经有一张黄牌的。目前，还不清楚他为什么这样做，但最终两黄变一红的判罚结果确实是没有什么可争议的。值得注意的是，就在几分钟之前，喀山红宝石 ❤️ 刚刚获得了人数上的优势，但由于主力后腰阿比尔高在这次防守动作中的轻率行为，球队瞬间就失去了这样的优势。而现在的阿比尔高本人也将因停赛而错过下一轮主场 莫斯科迪纳摩的比赛。
阿比尔高的同胞安德斯·德雷尔在这场比赛中为他树立了榜样。这位目前的喀山红宝石 ❤️ 队内头号射手以本赛季的第五个进球为球队带来了胜利！当然，他本可以再打进第六个进球，但最终由于越位而被取消。这种情况值得特别说明一下，因为不是每个人都能理解当值主裁判所看到的越位位置。按照越位判罚规则，在攻方球员的前面应该有守方的两名球员——通常是守门员和防守端的另一名球员。但此时索契队的守门员尼古拉·扎博洛特内还没有跑回本方半场，越位判罚是根据两名索契队的其他球员来判断的。
德雷尔为自己踢出了一场经典的比赛，可能在大部分时间里都看不见他，但在最需要他站出来时，他会完美地完成自己的工作。这位丹麦中场现在已经是喀山红宝石 ❤️ 队内的最佳射手了，并且在两场比赛中都贡献了超过一个进球。而在这里，更为值得比较的对象并不是上赛季的队内头号射手德斯波托维奇，而是他在本赛季来到喀山后直接要接替的球员——杰尼斯·马卡罗夫！有必要一提的是，杰尼斯·马卡罗夫在莫斯科迪纳摩并没有像上赛季在喀山红宝石 ❤️ 那般闪耀，而德雷尔，距离杰尼斯·马卡罗夫上赛季的表现也只差两个进球了。
③.喀山红宝石 ❤️ 在三名绝对主力缺阵的情况下赢下了比赛
在本场比赛之前，喀山红宝石 ❤️ 的人员安排就出现了问题，因为大面积的伤停，除了两名守门员外，其他位置的替补一共只有五名球员，其中两人还是没有太多俄超出场经验是二队年轻球员。主力缺阵的原因是多方面的。比如，奥列格·沙托夫主动暂停了自己的职业生涯，并与俱乐部解除了合同（在冬歇期之前都不能踢比赛，但有可能会在冬训期间回归）。还有两名重要球员——萨莫什尼科夫和德斯波托维奇也是处于伤缺的状态。另一位长期受伤的球员是后卫弗拉季斯拉夫·伊格纳季耶夫，这位后防线上的前国脚球员在本赛季一直未能成为喀山红宝石 ❤️ 阵中的关键球员，自今夏入队后，他只踢了三场比赛，之后就一直在接受治疗。
斯卢茨基对此表示：“我们伤员的名单和以前是一样的。德斯波托维奇是长期的肌肉伤。沙托夫和弗拉季斯拉夫·伊格纳季耶夫都有伤。萨莫什尼科夫是在此前与莫斯科中央陆军的比赛中受伤的。我不知道弗拉季斯拉夫·伊格纳季耶夫什么时候能回归球队。当大量时间用于恢复时，旧伤复发的可能性就会增加。考虑到年龄、天气等因素，尤其是现在我们只能在零下的气温下进行室外训练的情况下，这一切都无助于养伤的球员更快地重返赛场”。
另外，喀山红宝石 ❤️ 还是在没有克瓦拉茨赫利亚的情况下进行的本场比赛。此前刚在格鲁吉亚国家队的世预赛中大放异彩的喀山红宝石 ❤️ 中场本轮因累积黄牌的问题而停赛。所以我们想要在俄超联赛中看到他在与瑞典队的比赛时梅开二度的表现，至少要等到下一轮了。
④.斯卢茨基对球队在本赛季联赛上半程的表现并不满意
第15轮比赛结束后，喀山红宝石 ❤️ 主教练列昂尼德·斯卢茨基总结了球队在本赛季俄超上半程比赛中取得的成绩 同时也谈到了球队中存在的问题，至少现在的情况与今年春季的情况完全不一样。
“去年，在冬歇期之前，我们在比赛质量方面看起来更好，但我们并没有因此而得到很多积分。经过冬歇期的训练和调整之后，虽然后半程的比赛质量比较低，但我们在积分榜上的排位上升得却很高。让我们看一看接下来会发生什么吧。至于说我对比赛的质量满意吗？那只能说还不够满意。本赛季，我们的阵容发生了很多变化，有的老队员在赛季中离队了，也有新球员来到球队。进攻端主力球员也缺阵了很长时间。我希望问题能够更快地得到解决，但现在这方面显然还是没有奏效的”，斯卢茨基这样总结道。
与上赛季截然相反，喀山红宝石 ❤️ 本赛季的最大问题还是客场比赛。在2020/21赛季，球队曾是俄超客场战绩最好的球队——在主场之外的15场比赛中得到了31分。但是在本赛季上半程，斯卢茨基的球队在客场仅得到8分，仅位列联赛客战榜的第11位。对于现在的喀山红宝石 ❤️ 来说，尽快进入冬歇期很重要。前两个赛季，球队都是在经过土耳其贝莱克的冬训之后连续给出了出色的下半程比赛成绩。我们相信这次也不会例外！只是问题是，现在距离冬歇期的开始还有三轮比赛，其中最近的考验便是在11月28日主场 莫斯科迪纳摩的比赛。
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喀山红宝石 ❤️ 在2021/22赛季俄超第15轮比赛中客场2比1逆转战胜索契队。两名丹麦球员闪耀了索契菲什特奥林匹克体育场——后腰阿比德高打进了自己在喀山红宝石 ❤️ 三个赛季以来的第一个进球，但在比赛结束前半小时被红牌罚下。在这之后，中场安德斯·德雷尔打进两球，其中的第一球成为了最近的制胜进球，但第二球因越位被取消。
①.喀山红宝石 ❤️ 在角球防守方面存在隐患
本场比赛，两队在上半场各进一球。主队索契由罗德里高首开纪录——在一次角球进攻中，巴西中后卫接到本队中场、前喀山红宝石 ❤️ 球员克里斯蒂安·诺沃亚的传球，头球攻破了久平把守的球门。喀山红宝石 ❤️ 在3分钟内扳回一球——阿比尔高接到索尔穆拉德·巴卡耶夫的传球，在禁区外射门命中了索契队球门下角。
下半场的比赛同样非常精彩，两张红牌分别出现在前后几分钟的时段内。丹麦中场安德斯·德雷尔的致胜进球为喀山红宝石 ❤️ 带来了3分！此役战罢，喀山红宝石 ❤️ 积22分，位列积分榜第八，距离欧战资格区只差3分。
能战胜索契，在某种程度上可以说是对喀山红宝石 ❤️的队一个启示。索契是三甲球队之一，且在主教练弗拉基米尔·费多托夫的执教下被认为是俄超的最大发现之一。本赛季，他们分别战胜过莫斯科中央陆军(4:1)、圣彼得堡泽尼特(2:1)和莫斯科斯巴达克(2:1)。而喀山红宝石 ❤️ 自今年7月以来，到本轮才迎来了第二场客胜。球队上一次在联赛中取得客胜还是第2轮客场 图拉兵工厂。因此，斯卢茨基在本轮赛后发布会上谈到这场比赛时，并没有表现出太多的乐观。毕竟，喀山红宝石 ❤️ 近期的比赛是有一些问题存在的，尤其是在上一轮，球队踢得很不好，一度将比赛的主动权完全交给了主队罗斯托夫，本方则按全场来算也只有43%的控球率。索契队当然明白喀山红宝石 ❤️ 的薄弱环节在哪里。因此，他们一开场就频繁地从右路进攻，刚刚伤愈复出的亚历山大·祖耶夫此役首发出任左后卫，此前因为长期受伤病困扰，本赛季的他只踢了第三场比赛，来到本场比赛的他明显不在状态。索契队在前20分钟3次送出有威胁的传球，三个球都有可能成为助攻，但是喀山红宝石 ❤️ 中后卫塔勒比两次奇迹般地化解了进攻，另一次则是皮球被传到了没有进攻方球员的地方。不堪重负的祖耶夫终于在第26分钟领到黄牌。在这之后，索契队就在一次角球进攻中进球了。于是，祖耶夫不出所料地在中场休息时被换下，斯卢茨基冷静地评估了这位边后卫的情况——他不仅在防守上表现上难言成功，还身背一张黄牌！
总的来说，喀山红宝石 ❤️ 在此役并没有能够成功地防守索契队的定位球。在这里首先要说的是，尽管大家都对全场31比6的射门比感到非常惊讶，但其实角球的数据才是更为惊人的：索契队有12次！喀山红宝石 ❤️ 在这方面的数字是0…… 虽说抛开数据，这些角球本身并无太大威胁。而且索契队球员在冲入禁区后也很少能制造最直接的威胁。但罗德里高的进球其实就是来自这种量的积累后的质变结果。在下半场也出现了同样的情况。现在的喀山红宝石 ❤️ 迫切需要修复自己在角球防守中存在的问题，否则在未来与更强的球队交手时只会吃大亏！
②.丹麦二将帮助喀山红宝石 ❤️ 反超比分
“一开始，我们没有进入比赛状态，没有控制住中后场的防守，给了对方很多的定位球机会。在经历了长时间的伤缺后，祖耶夫踢得很难。我们一开始踢得真的很被动，但好在很快就赢回了局面”，主教练斯卢茨基在赛后这样谈了自己对上半场比赛的印象。
不过好在球队没有持续低迷，这场比赛的潜在获胜功臣——后腰阿比尔高很快就打进了扳平比分的进球，为当时正处在逆风球状态下的喀山红宝石 ❤️ 提振了士气。同时这个进球也是这位丹麦防守型中场在鞑靼斯坦球队的首个进球，为此他用了52场俄超联赛和超过50次以上的射门。但必须要指出的是，虽然在索尔穆拉德·巴卡耶夫的巧妙传球后，阿比尔高的这次射门同样出色，但是进球并不能使他免于在接下来出现的本赛季最明显的一次错误中承担责任。
上半场第24分钟，阿比尔高就已经吃到了一张黄牌，且是在完全没有必要的情况下的一次犯规。当时，在对方持球球员的身旁，除了他之外，还有哈克沙巴诺维奇。也就是说，在这种情况下，完全没有必要鲁莽地出脚。但是阿比尔高还是这样做了，无疑这是一次将领到黄牌的犯规……
第二次这样的情况发生在下半场。阿比尔高又是在一个不需要立即主动上抢的情况下再次向对手球员的身体伸了脚。他无疑是知道自己已经有一张黄牌的。目前，还不清楚他为什么这样做，但最终两黄变一红的判罚结果确实是没有什么可争议的。值得注意的是，就在几分钟之前，喀山红宝石 ❤️ 刚刚获得了人数上的优势，但由于主力后腰阿比尔高在这次防守动作中的轻率行为，球队瞬间就失去了这样的优势。而现在的阿比尔高本人也将因停赛而错过下一轮主场 莫斯科迪纳摩的比赛。
阿比尔高的同胞安德斯·德雷尔在这场比赛中为他树立了榜样。这位目前的喀山红宝石 ❤️ 队内头号射手以本赛季的第五个进球为球队带来了胜利！当然，他本可以再打进第六个进球，但最终由于越位而被取消。这种情况值得特别说明一下，因为不是每个人都能理解当值主裁判所看到的越位位置。按照越位判罚规则，在攻方球员的前面应该有守方的两名球员——通常是守门员和防守端的另一名球员。但此时索契队的守门员尼古拉·扎博洛特内还没有跑回本方半场，越位判罚是根据两名索契队的其他球员来判断的。
德雷尔为自己踢出了一场经典的比赛，可能在大部分时间里都看不见他，但在最需要他站出来时，他会完美地完成自己的工作。这位丹麦中场现在已经是喀山红宝石 ❤️ 队内的最佳射手了，并且在两场比赛中都贡献了超过一个进球。而在这里，更为值得比较的对象并不是上赛季的队内头号射手德斯波托维奇，而是他在本赛季来到喀山后直接要接替的球员——杰尼斯·马卡罗夫！有必要一提的是，杰尼斯·马卡罗夫在莫斯科迪纳摩并没有像上赛季在喀山红宝石 ❤️ 那般闪耀，而德雷尔，距离杰尼斯·马卡罗夫上赛季的表现也只差两个进球了。
③.喀山红宝石 ❤️ 在三名绝对主力缺阵的情况下赢下了比赛
在本场比赛之前，喀山红宝石 ❤️ 的人员安排就出现了问题，因为大面积的伤停，除了两名守门员外，其他位置的替补一共只有五名球员，其中两人还是没有太多俄超出场经验是二队年轻球员。主力缺阵的原因是多方面的。比如，奥列格·沙托夫主动暂停了自己的职业生涯，并与俱乐部解除了合同（在冬歇期之前都不能踢比赛，但有可能会在冬训期间回归）。还有两名重要球员——萨莫什尼科夫和德斯波托维奇也是处于伤缺的状态。另一位长期受伤的球员是后卫弗拉季斯拉夫·伊格纳季耶夫，这位后防线上的前国脚球员在本赛季一直未能成为喀山红宝石 ❤️ 阵中的关键球员，自今夏入队后，他只踢了三场比赛，之后就一直在接受治疗。
斯卢茨基对此表示：“我们伤员的名单和以前是一样的。德斯波托维奇是长期的肌肉伤。沙托夫和弗拉季斯拉夫·伊格纳季耶夫都有伤。萨莫什尼科夫是在此前与莫斯科中央陆军的比赛中受伤的。我不知道弗拉季斯拉夫·伊格纳季耶夫什么时候能回归球队。当大量时间用于恢复时，旧伤复发的可能性就会增加。考虑到年龄、天气等因素，尤其是现在我们只能在零下的气温下进行室外训练的情况下，这一切都无助于养伤的球员更快地重返赛场”。
另外，喀山红宝石 ❤️ 还是在没有克瓦拉茨赫利亚的情况下进行的本场比赛。此前刚在格鲁吉亚国家队的世预赛中大放异彩的喀山红宝石 ❤️ 中场本轮因累积黄牌的问题而停赛。所以我们想要在俄超联赛中看到他在与瑞典队的比赛时梅开二度的表现，至少要等到下一轮了。
④.斯卢茨基对球队在本赛季联赛上半程的表现并不满意
第15轮比赛结束后，喀山红宝石 ❤️ 主教练列昂尼德·斯卢茨基总结了球队在本赛季俄超上半程比赛中取得的成绩 同时也谈到了球队中存在的问题，至少现在的情况与今年春季的情况完全不一样。
“去年，在冬歇期之前，我们在比赛质量方面看起来更好，但我们并没有因此而得到很多积分。经过冬歇期的训练和调整之后，虽然后半程的比赛质量比较低，但我们在积分榜上的排位上升得却很高。让我们看一看接下来会发生什么吧。至于说我对比赛的质量满意吗？那只能说还不够满意。本赛季，我们的阵容发生了很多变化，有的老队员在赛季中离队了，也有新球员来到球队。进攻端主力球员也缺阵了很长时间。我希望问题能够更快地得到解决，但现在这方面显然还是没有奏效的”，斯卢茨基这样总结道。
与上赛季截然相反，喀山红宝石 ❤️ 本赛季的最大问题还是客场比赛。在2020/21赛季，球队曾是俄超客场战绩最好的球队——在主场之外的15场比赛中得到了31分。但是在本赛季上半程，斯卢茨基的球队在客场仅得到8分，仅位列联赛客战榜的第11位。对于现在的喀山红宝石 ❤️ 来说，尽快进入冬歇期很重要。前两个赛季，球队都是在经过土耳其贝莱克的冬训之后连续给出了出色的下半程比赛成绩。我们相信这次也不会例外！只是问题是，现在距离冬歇期的开始还有三轮比赛，其中最近的考验便是在11月28日主场 莫斯科迪纳摩的比赛。
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涪陵榨菜官宣涨价，从5毛涨到3块贵过泡面，网友：吃不起了
继海天味业、洽洽瓜子、恒顺醋业、安琪酵母、味知香后，“榨菜茅”涪陵榨菜也宣布涨价。
近日，“榨菜茅”涪陵榨菜发布了一则涨价公告：将对公司部分产品出厂价格进行调整，各品类上调幅度为3%~19%不等，这意味着原价3.5元一包的榨菜，涨价后要卖到3.6~4.2元。消息一出，涪陵榨菜股价当即涨停。
作为“国民下饭菜”，曾经5毛钱一包的榨菜已经突破3元大关，这甚至比一包泡面还贵。提价消息一出，迅速引发热议。有网友不以为然，“这个没啥吧，一包榨菜这么便宜”。也有网友表示，榨菜早已涨价，量减少很多，以后决定不买榨菜。还有很多网友感叹“榨菜都涨价，吃不起了”。
贵过泡面、“5毛一包”成历史
2021年11月14日晚间，涪陵榨菜发布公告称，对部分产品出厂价格进行调整，各品类上调幅度为3%-19%不等，价格执行于11月12日17:00开始实施。
根据公告，涪陵榨菜表示，此次调价基于主要原料、包材、辅材、能源等成本持续上涨，及公司优化升级产品带来的成本上升，为更好地向消费者提供优质产品和服务，促进市场的可持续发展。本次部分产品调价可能对市场销售有一定的影响，调价对公司未来业绩产生的影响存在不确定性，敬请广大投资者注意投资风险。
11月15日，就在官宣涨价后的首个交易日，涪陵榨菜强势涨停，凭35.44元/股的收盘价，为总市值贡献了28.59亿元的增量，值得一提的是，涨价前，涪陵榨菜已连续3个交易日收跌。
其实，这并不是涪陵榨菜第一次对产品进行提价了。根据中信建投统计的数据显示，在2008~2018年，涪陵榨菜产品直接或间接提价累计达12次。不过，在这十余次提价中，只有四次是直接提价，分别发生于2016年7月、2017年2月、2018年10月及此次，原因大体上都是原料涨价。其余均为间接提价。
那为什么涪陵榨菜要多次提价？
实际上，不断提升产品价格正是驱动涪陵榨菜驱动业绩增长的因素之一。
2010年登陆主板后，涪陵榨菜开始爆发。根据过往财报数据来看，涪陵榨菜营收年复合增长率保持在20%以上，净利润年复合增长率保持在25%以上。
然而涪陵榨菜的产品增速却远不及此。2010年涪陵榨菜销售了8.4万吨榨菜，2020年这个数据是11.86万吨，销售产量年复合增长率仅为3.51%。因此涪陵榨菜能够赢得“榨茅”美誉，提价策略功不可没。
此前已有涨价预兆
据了解，涪陵榨菜成立于1988年，其前身是四川省涪陵榨菜集团公司，于2008年整体变更设立为股份有限公司，2010年11月在深交所挂牌上市。公司一直致力于榨菜、榨菜酱油和其他佐菜开胃菜等方便食品的研制、生产和销售。经过30余年的深耕，公司以近30%的市场份额在国内榨菜市场独占鳌头，并遥遥领先于竞争对手。
涪陵榨菜公司的涨价决定并不是没有预兆。10月29日晚间，涪陵榨菜发布2021年三季度业绩，受原材料价格上涨等因素影响，公司业绩下滑较为明显。
根据财报数据，今年二季度，涪陵榨菜实现单季度营业收入同比下跌10.78%至6.38亿元，净利润同比下跌27.57%至1.73亿元；第三季度，涪陵榨菜业绩下滑加剧，实现营收6.09亿元，同比增长1.03%，净利润1.27亿元，较上年同期下滑39.07%。
整体来看，今年前三季度，涪陵榨菜共实现营收19.55亿元，同比上升8.73%，但净利润同比下滑17.92%至5.04亿元。
此外，涪陵榨菜的毛利率也在持续走低。今年前三个季度，涪陵榨菜的毛利率分别为60.07%、59.49%和57.05%。
涪陵榨菜在2021年第三季度业绩说明会上也表示，今年初，由于部分地区青菜头原料因自然灾害出现短缺，导致青菜头上涨，属于特殊情况下的非常规价格波动。
在今年半年报投资者交流会上，涪陵榨菜曾透露，今年上半年，原料总体上涨了20%-30%，原料在成本中占比大概40%左右，原料价格的变化自然会对下半年的毛利产生影响。
盈利空间受限，涪陵榨菜却在不断加大市场投入。财报显示，今年上半年，涪陵榨菜的销售费用达到3.39亿元，其中，品牌宣传费用高达1.67亿元，今年三季度，涪陵榨菜继续投放0.56亿元用于品牌宣传。而在过去几年，涪陵榨菜每年在品牌宣传的支出费用仅100万元至250万元之间。
“榨菜市场属于完全竞争性行业，准入门槛较低，涪陵榨菜为了提高市占率，一方面需要进行渠道的持续下沉，另一方面则是加大品牌宣传的投入。”上海至汇营销首席分析师张戟对时代财经分析称，涪陵榨菜提价一方面能否缓解原材料价格上涨带来的成本压力，同时也能为巨大的市场投入持续“输血”。
涨价会是涪陵榨菜的解药吗？
从当下来看，情况可能并不乐观：
首先，榨菜作为调味品，其实并非全部消费人群的刚需，当榨菜小幅涨价时，消费群体可买可不买，当榨菜已经比泡面贵时，市场还会不会买单，是存疑的。
据统计，自去年以来，涪陵榨菜已经提价过4轮来对冲青菜头价格的上涨。在这4轮涨价中，提价幅度分别为14%、15%、19%和37%，而此次提价3%-19%与之前提价幅度相比，相差并不是很大。
不过，即便是不断地进行提价，涪陵榨菜三季度的营收增速也仅为8.73%，很显然，提价并未带动公司业绩快速增长。
其次，涪陵榨菜的市场增量天花板已逼近，据智研咨询报告显示，中国包装类榨菜行业规模为67亿元，而市占率高达36.41%的行业龙头涪陵榨菜，2020年的榨菜产品营收已近20亿元，以此计算，不到4个涪陵榨菜就能填满市场，很难再有更大的市场想象空间。
再次，涪陵榨菜虽然提前布局了泡菜、萝卜和海带丝等产品，但是近些年的营收贡献仍然毫存感，发展势头并不明朗，目前，涪陵的核心骨还是得靠主营的榨菜产品线。财报数据显示，2021年上半年，榨菜产品收入比重高达总营收的89%，而萝卜与泡菜的占比仅为3.01%和6.15%，加在一起对营收的贡献不到10%。
很显然，对于涪陵榨菜来说，涨价很可能只是出于无奈；在增长面临瓶颈的情况下，涪陵榨菜想要靠涨价来突围，着实是有点难。
蜂赢国际综合自界面新闻、时代财经、松果财经、汝南生活 、互联网那些事、侃见财经等
继海天味业、洽洽瓜子、恒顺醋业、安琪酵母、味知香后，“榨菜茅”涪陵榨菜也宣布涨价。
近日，“榨菜茅”涪陵榨菜发布了一则涨价公告：将对公司部分产品出厂价格进行调整，各品类上调幅度为3%~19%不等，这意味着原价3.5元一包的榨菜，涨价后要卖到3.6~4.2元。消息一出，涪陵榨菜股价当即涨停。
作为“国民下饭菜”，曾经5毛钱一包的榨菜已经突破3元大关，这甚至比一包泡面还贵。提价消息一出，迅速引发热议。有网友不以为然，“这个没啥吧，一包榨菜这么便宜”。也有网友表示，榨菜早已涨价，量减少很多，以后决定不买榨菜。还有很多网友感叹“榨菜都涨价，吃不起了”。
贵过泡面、“5毛一包”成历史
2021年11月14日晚间，涪陵榨菜发布公告称，对部分产品出厂价格进行调整，各品类上调幅度为3%-19%不等，价格执行于11月12日17:00开始实施。
根据公告，涪陵榨菜表示，此次调价基于主要原料、包材、辅材、能源等成本持续上涨，及公司优化升级产品带来的成本上升，为更好地向消费者提供优质产品和服务，促进市场的可持续发展。本次部分产品调价可能对市场销售有一定的影响，调价对公司未来业绩产生的影响存在不确定性，敬请广大投资者注意投资风险。
11月15日，就在官宣涨价后的首个交易日，涪陵榨菜强势涨停，凭35.44元/股的收盘价，为总市值贡献了28.59亿元的增量，值得一提的是，涨价前，涪陵榨菜已连续3个交易日收跌。
其实，这并不是涪陵榨菜第一次对产品进行提价了。根据中信建投统计的数据显示，在2008~2018年，涪陵榨菜产品直接或间接提价累计达12次。不过，在这十余次提价中，只有四次是直接提价，分别发生于2016年7月、2017年2月、2018年10月及此次，原因大体上都是原料涨价。其余均为间接提价。
那为什么涪陵榨菜要多次提价？
实际上，不断提升产品价格正是驱动涪陵榨菜驱动业绩增长的因素之一。
2010年登陆主板后，涪陵榨菜开始爆发。根据过往财报数据来看，涪陵榨菜营收年复合增长率保持在20%以上，净利润年复合增长率保持在25%以上。
然而涪陵榨菜的产品增速却远不及此。2010年涪陵榨菜销售了8.4万吨榨菜，2020年这个数据是11.86万吨，销售产量年复合增长率仅为3.51%。因此涪陵榨菜能够赢得“榨茅”美誉，提价策略功不可没。
此前已有涨价预兆
据了解，涪陵榨菜成立于1988年，其前身是四川省涪陵榨菜集团公司，于2008年整体变更设立为股份有限公司，2010年11月在深交所挂牌上市。公司一直致力于榨菜、榨菜酱油和其他佐菜开胃菜等方便食品的研制、生产和销售。经过30余年的深耕，公司以近30%的市场份额在国内榨菜市场独占鳌头，并遥遥领先于竞争对手。
涪陵榨菜公司的涨价决定并不是没有预兆。10月29日晚间，涪陵榨菜发布2021年三季度业绩，受原材料价格上涨等因素影响，公司业绩下滑较为明显。
根据财报数据，今年二季度，涪陵榨菜实现单季度营业收入同比下跌10.78%至6.38亿元，净利润同比下跌27.57%至1.73亿元；第三季度，涪陵榨菜业绩下滑加剧，实现营收6.09亿元，同比增长1.03%，净利润1.27亿元，较上年同期下滑39.07%。
整体来看，今年前三季度，涪陵榨菜共实现营收19.55亿元，同比上升8.73%，但净利润同比下滑17.92%至5.04亿元。
此外，涪陵榨菜的毛利率也在持续走低。今年前三个季度，涪陵榨菜的毛利率分别为60.07%、59.49%和57.05%。
涪陵榨菜在2021年第三季度业绩说明会上也表示，今年初，由于部分地区青菜头原料因自然灾害出现短缺，导致青菜头上涨，属于特殊情况下的非常规价格波动。
在今年半年报投资者交流会上，涪陵榨菜曾透露，今年上半年，原料总体上涨了20%-30%，原料在成本中占比大概40%左右，原料价格的变化自然会对下半年的毛利产生影响。
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“榨菜市场属于完全竞争性行业，准入门槛较低，涪陵榨菜为了提高市占率，一方面需要进行渠道的持续下沉，另一方面则是加大品牌宣传的投入。”上海至汇营销首席分析师张戟对时代财经分析称，涪陵榨菜提价一方面能否缓解原材料价格上涨带来的成本压力，同时也能为巨大的市场投入持续“输血”。
涨价会是涪陵榨菜的解药吗？
从当下来看，情况可能并不乐观：
首先，榨菜作为调味品，其实并非全部消费人群的刚需，当榨菜小幅涨价时，消费群体可买可不买，当榨菜已经比泡面贵时，市场还会不会买单，是存疑的。
据统计，自去年以来，涪陵榨菜已经提价过4轮来对冲青菜头价格的上涨。在这4轮涨价中，提价幅度分别为14%、15%、19%和37%，而此次提价3%-19%与之前提价幅度相比，相差并不是很大。
不过，即便是不断地进行提价，涪陵榨菜三季度的营收增速也仅为8.73%，很显然，提价并未带动公司业绩快速增长。
其次，涪陵榨菜的市场增量天花板已逼近，据智研咨询报告显示，中国包装类榨菜行业规模为67亿元，而市占率高达36.41%的行业龙头涪陵榨菜，2020年的榨菜产品营收已近20亿元，以此计算，不到4个涪陵榨菜就能填满市场，很难再有更大的市场想象空间。
再次，涪陵榨菜虽然提前布局了泡菜、萝卜和海带丝等产品，但是近些年的营收贡献仍然毫存感，发展势头并不明朗，目前，涪陵的核心骨还是得靠主营的榨菜产品线。财报数据显示，2021年上半年，榨菜产品收入比重高达总营收的89%，而萝卜与泡菜的占比仅为3.01%和6.15%，加在一起对营收的贡献不到10%。
很显然，对于涪陵榨菜来说，涨价很可能只是出于无奈；在增长面临瓶颈的情况下，涪陵榨菜想要靠涨价来突围，着实是有点难。
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