制造业景气水平继续回升

小企业不容乐观——2021年12月中国制造业PMI数据点评

投资要点

制造业景气水平继续回升

内需走强外需略有回落
12 月制造业 PMI 保持扩张，需求端有所改善，进出口景气度承压。受益于“保供稳价”政策效应持续显现叠加助企纾困政策不断加码，12 月制造业 PMI 上升 0.2 个百分点至 50.3%，连续两个月景气度回升。供需两端方面，生产端方面，12 月生产指数录得 51.4%，虽较上月回落 0.6个百分点，但仍处于景气区间，制造业生产继续保持增长态势。需求端方面，新订单指数录得 49.7%，较上月上升 0.3 个百分点，连续两个月回升，需求持续回暖。

价格指数继续大幅回落

小型企业不容乐观
12 月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别处于 48.1%和 45.5%，位于临界点以下，低于上月 4.8 和 3.4 个百分点，连续两个月回落，均降至 2020年 5 月份以来低点。从主要行业来看，石油煤炭及其他燃料加工、黑色金属冶炼及压延加工等行业的两个价格指数均低于 35.0%，表明部分基础原材料生产行业的采购价格和产品销售价格回落明显。采购量指数和原材料库存指数均升至近期高点，分别为 50.8%和 49.2%，明显高于上月0.6 和1.5 个百分点。

服务业PMI回暖带动非制造业PMI上行
12月非制造业PMI商务活动指数为52.7，较上月回升0.4，服务业景气水平明显回升推动非制造业PMI上行：12月服务业PMI商务活动指数为52，较上月环比上升0.9。其中，航空运输、餐饮、文化体育娱乐等上月受疫情影响较大的行业商务活动指数升至扩张区间，市场活跃度有所提升。建筑业供需同步走弱。12月建筑业商务活动指数为56.3，较上月下降2.8，景气程度明显回落，新订单指数更是下降4.2至50.0的荣枯线，表明建筑业的生产和需求都在放缓。

国家统计局公布2021年12月份PMI数据:
（1）12月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，前值50.1%，较上月上升0.2个百分点，高于临界点，制造业景气水平继续回升。
（2）12月份，非制造业商务活动指数为52.7%，前值52.3%，较上月上升0.4个百分点，高于临界点，非制造业恢复步伐加快。
（3）12月份，综合PMI产出指数为52.2%，前值52.2%，与上月持平，表明我国企业生产经营活动总体稳定扩张。

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