当下对比特币和抱团股的看法。比特币从去年3月份最低点3792.80涨到现在的64846.90美元，一年的时间涨幅达到惊人的1500%，这本质上还是和全球货币超发有关。疫情一来不断的QE、QQE、无限量QE，货币的水已经不能用泛滥来表述，而是人们在货币的海洋中傲游。未来美国一旦收紧货币政策，比特币不可避免的大跳水。
另一个就是抱团股，也同样深受货币超发的影响。不光中国抱团，美国乃至全球都在抱团，而其他的股票都还在原地摩擦。抱团股的业绩都非常优秀，盈利能力稳定，在疫情期间这类公司受到的影响小甚至个别的还扩大了盈利。需要警惕的是股票大幅度的增长偏离了基本面进而估值过高。利润一年仅增加10%～20%股价却翻了好几倍，这个长期来说是不现实的。未来随着复苏的放缓，货币政策逐步退出，大部分公司的业绩的增速也会在今年一季度见顶，高估值恐怕难以维持下去。人们每次都幻想着高估值不高，股价震荡、业绩来消化。但回看历史又有几次是这样的呢？而且面对100倍乃至更高的市梦率，仅仅依靠业绩10-20%的增速去消化估值，时间成本也会非常的高。
当下我的建议是，在低估值板块中寻找高成长的股票。但不是说市盈率市净率绝对低就是安全的，那样也很容易买到垃圾股。一切要回归到公司的基本面，行业高景气，盈利可持续才是股价持续增长的动力所在。
另一个就是抱团股，也同样深受货币超发的影响。不光中国抱团，美国乃至全球都在抱团，而其他的股票都还在原地摩擦。抱团股的业绩都非常优秀，盈利能力稳定，在疫情期间这类公司受到的影响小甚至个别的还扩大了盈利。需要警惕的是股票大幅度的增长偏离了基本面进而估值过高。利润一年仅增加10%～20%股价却翻了好几倍，这个长期来说是不现实的。未来随着复苏的放缓，货币政策逐步退出，大部分公司的业绩的增速也会在今年一季度见顶，高估值恐怕难以维持下去。人们每次都幻想着高估值不高，股价震荡、业绩来消化。但回看历史又有几次是这样的呢？而且面对100倍乃至更高的市梦率，仅仅依靠业绩10-20%的增速去消化估值，时间成本也会非常的高。
当下我的建议是，在低估值板块中寻找高成长的股票。但不是说市盈率市净率绝对低就是安全的，那样也很容易买到垃圾股。一切要回归到公司的基本面，行业高景气，盈利可持续才是股价持续增长的动力所在。
这就是我们一直苦苦寻找的大牛。这是真的要上天的节奏吗？002762 金发拉比又涨停了，此前已经连续8个涨停开板了，没想到今天还能再度涨停，我只能说佩服主力的操作手法，反正这个位置我是不敢再玩了，短线涨幅已经翻倍，建议这里要果断的走了。我们主力建仓拉升指标在31日发出提示还是很及时的，短线也有120%的涨幅空间了，这票是3月31日主力建仓拉升选股的，#财经##A股##金发拉比 sz002762[股票]#
大分歧！“公募一哥”张坤减仓“牙茅”，“医药女神”葛兰加仓，基金经理操作为什么出现明显分化？
截止4月11日，两市共有16家公司披露一季报。随着一季报的披露，基金经理们的操作又成为众多投资者关注的焦点之一。
4月9日晚间，“牙茅”通策医疗发布一季报，同时披露的十大股东情况也暴露了基金经理们的调仓动作。
截图来自于choice
十大股东名单显示，“医药女神”葛兰管理的中欧医疗健康混合型证券投资基金一季度新加仓450万股，市值约12亿元，增持幅度100%，也就是翻倍增持。
意外的是，“公募一哥”张坤的易方达中小盘混合型证券投资基金却是减仓了230万股，减持了原来的四分之一左右。
两位明星基金经理的操作分歧也是引起大家的热议。首先我们先看一下通策医疗这只股票。
“牙茅”通策医疗
通策医疗是国内第一家以口腔医疗连锁经营为主要经营模式的上市公司，是国内连锁口腔医疗的龙头公司，被投资者称为“牙茅”。
从一季报来看，通策医疗一季度营业收入6.31亿元，同比增长221.59%；归属于母公司所有者的净利润1.64亿元，上年同期净亏损1905.51万元，同比增长962.95%，实现扭亏为盈。
国金证券表示，通策医疗充分利用稀缺医疗资源成就“通策模式”，“旗舰总院+分院”的路径巩固国内连锁口腔龙头的地位。正畸和种植是口腔医疗的两条黄金赛道，通过推进“种植倍增计划”等战略占领更多市场份额。
去年，通策医疗是一只绝对的大牛股，股价从90附近涨到300多，在这个上涨过程中，持仓的基金也是赚的盆满钵满。
为什么明星基金经理操作出现较大分歧？
对于今年为什么明星基金经理的操作出现明显分歧，主要还是以下三方面的综合因素导致。
01
对于市场预期以及投资安全边际产生分歧
A股自2019年以来，连续两年的上涨，尤其是20年核心资产的大涨，让A股的估值整体达到一个偏高的位置，在这个位置基金经理也是表达了对市场不同的观点。
张坤在基金年报中表示：降低预期，前两年不可重复，未来或有困难时期。近两年基金的业绩表现普遍比较亮眼。基金的收益率从根本上是由持仓企业的收益率决定的，拉长来看大致相当于企业的ROE（净资产收益率）水平。
从全球来看，能够长期维持较高ROE的公司是非常少见且优秀的，近两年公募权益类基金的复合收益率远高于市场平均ROE水平，这样的趋势很难长期持续，因此，我们或许应该降低对收益率的预期。
葛兰则表示：市场目前有两个坏消息，又有两个好消息。两个坏消息，一是政策面有宽松转向偏紧，二是市场目前的估值处于历史较高水平。
而两个好消息，一是上市公司的业绩未来一年将持续增长，这得益于全球经济从疫情中恢复以及美联储等国家的货币宽松政策；二是价值风格指数处于历史最低估值，因此依然具备很大的投资安全边际。
02
对于投资行业细分赛道、品牌渠道的分歧
张坤：消费品、医药、科技容易产生大公司
消费品是品牌和渠道推动的，在消费品行业，小公司很难有机会，需要选择品牌价值高，护城河宽阔的行业龙头。
科技企业大部分是渠道（平台）推动的，比如微信、阿里巴巴是最牛的渠道，所有人都要从这里走，脱离开渠道的平台支持，小公司要成长起来非常难，而大公司会越做越强。
医药是所有行业里唯一一个小公司可以有机会独立变大的。为什么？因为医药是产品驱动的，产品驱动的公司，稳定性要比品牌驱动和渠道驱动弱的多。只要做出一款好的产品，公司叫什么无所谓，产品能治病就行。消费者不会在意这个药是哪家公司生产的，只要它确实有疗效，市场自然就来了。所以，美国有大量小的生物科技公司成长起来，大药厂反而要去高价并购这些公司。
葛兰：创新药产业链仍是长期看好的方向
葛兰认为医药行业是一个非常好的赛道，兼具成长性和时间价值。
纵观全球市场，发现历史上有非常多的全球生物科技类的企业，伴随着它们从小到大的过程，产生出很多10倍20倍甚至30倍的股票，可以说医药行业是一个牛股集中营，A股也不会例外。
从需求的角度来说，它是一个非常刚需的行业，是一个必选消费的行业。随着人口老龄化、社会的进步、寿命的提升，这个行业是一个长期成长性行业。
尤其是创新药产业链从国家层面政策的顶层设计到国内企业近年来的创新积累，都使得国内的创新药产业链长期维持在高景气度的状态。
此外，随着国内居民消费能力的提升以及知识结构、认知水平的提升，产品、服务的渗透率以及居民的支付能力都在持续的提升中，相关行业的龙头企业有长期的增长空间。
葛兰如此看重医药股另外一个原因是她的学术背景，美国西北大学生物医学工程专业博士，这为她解构医药公司提供了专业、独特的视角。
03
对于个股目前位置以及后市的成长性判断分歧
截图来自于choice
业内人士分析，通策医疗经过前期的大幅上涨，累计了较大获利盘，估值一直偏贵，所以“公募一哥”减持，张坤的风格一直偏稳健，今年年报来看新进场不少港股公司，可能是为了寻找涨幅空间更大的公司。
葛兰可能是觉得该股节后出现大跌，是加仓的机会，且前期整体持有仓位不重，长期来看发展前景依然很好，今年一季报净利润同比大增，所以选择在下跌中增持。
“爱抄作业”的投资者应该怎么做
投资者是个人的行为，“抄作业”本身并没有错，基金经理们认真调研的个股肯定是成长价值比较优秀的个股。但是在“抄作业”的同时，我们也需要注意加上自己的判断，而不是去无脑跟风，尤其是当基金经理们出现明显的分歧时，这时候更需要我们自己来进行判断。
相信自己，这是成功的秘诀。
截止4月11日，两市共有16家公司披露一季报。随着一季报的披露，基金经理们的操作又成为众多投资者关注的焦点之一。
4月9日晚间，“牙茅”通策医疗发布一季报，同时披露的十大股东情况也暴露了基金经理们的调仓动作。
截图来自于choice
十大股东名单显示，“医药女神”葛兰管理的中欧医疗健康混合型证券投资基金一季度新加仓450万股，市值约12亿元，增持幅度100%，也就是翻倍增持。
意外的是，“公募一哥”张坤的易方达中小盘混合型证券投资基金却是减仓了230万股，减持了原来的四分之一左右。
两位明星基金经理的操作分歧也是引起大家的热议。首先我们先看一下通策医疗这只股票。
“牙茅”通策医疗
通策医疗是国内第一家以口腔医疗连锁经营为主要经营模式的上市公司，是国内连锁口腔医疗的龙头公司，被投资者称为“牙茅”。
从一季报来看，通策医疗一季度营业收入6.31亿元，同比增长221.59%；归属于母公司所有者的净利润1.64亿元，上年同期净亏损1905.51万元，同比增长962.95%，实现扭亏为盈。
国金证券表示，通策医疗充分利用稀缺医疗资源成就“通策模式”，“旗舰总院+分院”的路径巩固国内连锁口腔龙头的地位。正畸和种植是口腔医疗的两条黄金赛道，通过推进“种植倍增计划”等战略占领更多市场份额。
去年，通策医疗是一只绝对的大牛股，股价从90附近涨到300多，在这个上涨过程中，持仓的基金也是赚的盆满钵满。
为什么明星基金经理操作出现较大分歧？
对于今年为什么明星基金经理的操作出现明显分歧，主要还是以下三方面的综合因素导致。
01
对于市场预期以及投资安全边际产生分歧
A股自2019年以来，连续两年的上涨，尤其是20年核心资产的大涨，让A股的估值整体达到一个偏高的位置，在这个位置基金经理也是表达了对市场不同的观点。
张坤在基金年报中表示：降低预期，前两年不可重复，未来或有困难时期。近两年基金的业绩表现普遍比较亮眼。基金的收益率从根本上是由持仓企业的收益率决定的，拉长来看大致相当于企业的ROE（净资产收益率）水平。
从全球来看，能够长期维持较高ROE的公司是非常少见且优秀的，近两年公募权益类基金的复合收益率远高于市场平均ROE水平，这样的趋势很难长期持续，因此，我们或许应该降低对收益率的预期。
葛兰则表示：市场目前有两个坏消息，又有两个好消息。两个坏消息，一是政策面有宽松转向偏紧，二是市场目前的估值处于历史较高水平。
而两个好消息，一是上市公司的业绩未来一年将持续增长，这得益于全球经济从疫情中恢复以及美联储等国家的货币宽松政策；二是价值风格指数处于历史最低估值，因此依然具备很大的投资安全边际。
02
对于投资行业细分赛道、品牌渠道的分歧
张坤：消费品、医药、科技容易产生大公司
消费品是品牌和渠道推动的，在消费品行业，小公司很难有机会，需要选择品牌价值高，护城河宽阔的行业龙头。
科技企业大部分是渠道（平台）推动的，比如微信、阿里巴巴是最牛的渠道，所有人都要从这里走，脱离开渠道的平台支持，小公司要成长起来非常难，而大公司会越做越强。
医药是所有行业里唯一一个小公司可以有机会独立变大的。为什么？因为医药是产品驱动的，产品驱动的公司，稳定性要比品牌驱动和渠道驱动弱的多。只要做出一款好的产品，公司叫什么无所谓，产品能治病就行。消费者不会在意这个药是哪家公司生产的，只要它确实有疗效，市场自然就来了。所以，美国有大量小的生物科技公司成长起来，大药厂反而要去高价并购这些公司。
葛兰：创新药产业链仍是长期看好的方向
葛兰认为医药行业是一个非常好的赛道，兼具成长性和时间价值。
纵观全球市场，发现历史上有非常多的全球生物科技类的企业，伴随着它们从小到大的过程，产生出很多10倍20倍甚至30倍的股票，可以说医药行业是一个牛股集中营，A股也不会例外。
从需求的角度来说，它是一个非常刚需的行业，是一个必选消费的行业。随着人口老龄化、社会的进步、寿命的提升，这个行业是一个长期成长性行业。
尤其是创新药产业链从国家层面政策的顶层设计到国内企业近年来的创新积累，都使得国内的创新药产业链长期维持在高景气度的状态。
此外，随着国内居民消费能力的提升以及知识结构、认知水平的提升，产品、服务的渗透率以及居民的支付能力都在持续的提升中，相关行业的龙头企业有长期的增长空间。
葛兰如此看重医药股另外一个原因是她的学术背景，美国西北大学生物医学工程专业博士，这为她解构医药公司提供了专业、独特的视角。
03
对于个股目前位置以及后市的成长性判断分歧
截图来自于choice
业内人士分析，通策医疗经过前期的大幅上涨，累计了较大获利盘，估值一直偏贵，所以“公募一哥”减持，张坤的风格一直偏稳健，今年年报来看新进场不少港股公司，可能是为了寻找涨幅空间更大的公司。
葛兰可能是觉得该股节后出现大跌，是加仓的机会，且前期整体持有仓位不重，长期来看发展前景依然很好，今年一季报净利润同比大增，所以选择在下跌中增持。
“爱抄作业”的投资者应该怎么做
投资者是个人的行为，“抄作业”本身并没有错，基金经理们认真调研的个股肯定是成长价值比较优秀的个股。但是在“抄作业”的同时，我们也需要注意加上自己的判断，而不是去无脑跟风，尤其是当基金经理们出现明显的分歧时，这时候更需要我们自己来进行判断。
相信自己，这是成功的秘诀。
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