1926年由美国经济学家、“美国仲裁之父”乔治•泰勒（George Taylor）提出，被称为“裙摆指数”，也被通俗的称为“牛市与裸露的大腿”。

根据美国一段时期的经济数据显示：

当1915年美国女性的裙摆第一次升到脚踝以上时，美国经济则从1914年起迎来了长达44个月的经济扩张期；

当1960年美国女性的裙摆上升到了历史最高点（超短裙）时，美国经济也正处于长达106个月的增长期；

之后，70年代的经济萧条却让裙摆再次遮住了女人的脚踝；

直到1987年，纽约遭遇特大股灾，曾经大放异彩的“超短裙”被彻底打入冷宫。

泰勒认为，每年夏季流行的裙子长度是反映经济发展的一项指标，裙长会和股票指数或者经济 GDP 数值同时上下波动。

即裙边离地越高股市越旺，裙边着地则股市“衰至谷底”。

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美联储加息周期内，股市上涨概率较高

从全周期看，美联储前三次加息周期内，美股、欧股、港股以及新兴市场股市则出现了不同程度的上涨，表明加息在短期内冲击股市，但难改资产长期向上趋势。

数据宝统计，第一次美联储加息周期，即从1996年6月至2000年5月，全球主要股指平均涨幅接近15%；第二次加息周期内，全球主要股指平均涨幅接近43%；第三次加息周期内，全球主要股指平均涨幅接近17%。

不过也应该注意到，本次美联储加息很可能与2015年至2018年一样，同时启动加息和缩表，这可能导致资产价格更大波动。数据显示，上一次加息周期中，道琼斯工业指数在2015年及2018年均出现了异于一般年份的大幅波动。历史会不断重演，但绝不是简单的重复，美联储三次加息对全球股市的影响，同样不能简单的复制。为了更加全面的分析，不妨对比上一次加息周期和当前美股的估值情况。

数据宝统计，第三轮加息周期首次加息日，道琼斯工业指数滚动市盈率18.36倍，居于2000年以来市盈率分位数的74%；纳斯达克指数滚动市盈率31.84倍，居于2000年以来市盈率分位数的41.46%。最新数据显示，道指市盈率为24.87倍，居于2000年以来市盈率分位数的92.92%；纳指市盈率36.01倍，居于2000年以来市盈率分位数的56.74%。

从这一点来看，目前美股估值处于相对历史高位，加息对美股的冲击将会比上一次更明显。#投资##价值投资日志[超话]#